M&G Income Allocation Fund

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Charlotte Bauer
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1 M&G Income Allocation Fund Steven Andrew, Fondsmanager Juni 2015

2 Agenda Investmentphilosophie und Markteinschätzungen Fondspositionierung 2

3 Bausteine unserer Anlagestrategie M&G Multi Asset Team Strategische Beurteilung Preise von Vermögenswerten Taktische Beurteilung Anlegerverhalten Portfoliokonstruktion Fundamentalanalyse Marktvolatilität Fondsziele Risikomanagement Ein robuster, wiederholbarer Ansatz 3

4 Aktuelle Bewertungen Bewertungsstruktur: Der Startpunkt Beispiel der Vermögenswerte, zeigt eine reale Rendite gegenüber einer neutralen Bewertung 11% 9% Oberhalb Neutralität Günstig? Reale Rendite* 7% 5% 3% 1% Unterhalb Neutralität Teuer? -1% -3% 4 Treiber langfristiger Entscheidungen für die Asset Allokation Quelle: M&G, Datastream, 3 Juni *Reale Rendite wird als inflationsbereinigtes, inverses Kurs-Gewinn-Verhältnis definiert, Verwendung von zukünftigen Konsensdaten

5 Bei welchem Renditeniveau könnten 30-jährige US-Staatspapiere wieder attraktiv werden? Unser Ansatz ist qualitativ, nicht mechanisch Rendite 30-jähriger US-Staatspapiere versus durchschn. BIP-Wachstum der USA über 10 Jahre 16% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% Rendite 30-jähriger US-Treasuries Bedeutung des gegenwärtigen Regimes Durchschn. BIP-Wachstum der USA über 10 Jahre 5 Quelle: M&G, Datastream, 15. Mai 2015

6 Chancen im Rentensegment Im Rentensegment ist die richtige Selektion von entscheidender Bedeutung 14% 12% 1 Rendite 8% 6% 4% 2% Deutschland 30 Jahre Euro corp BBB Australien 22 Jahre USA 30 Jahre Neuseeland 10 Jahre GB Corp BBB USA Corp BBB Philippinen 10 Jahre Chile 5 Jahre Mexiko 25 Jahre Kolumbien 10 Jahre Südafrika 22 Jahre Brasilien 5 Jahre 6 Quelle: Bloomberg, 14. Mai 2015

7 Ausnutzen der verhaltensbasierten Volatilität in Europa Schnelle Kursbewegungen an europäischen Märkten Rebasiert auf 100* Aug 14: Kauf Deutschland Nov 14: Kauf Spanien Dez 14: Aufstockung Deutschland Jan 15: Kauf Italien Makroökonomischer Hintergrund wird besser Einkaufsmanagerindizes DAX IBEX FTSE/MIB Deutschland Spanien Italien Unser Vorteil liegt im Verständnis über die emotionalen Ursprünge der Volatilität 7 Quelle: M&G, Bloomberg, 12. Mai Einkaufsmanagerindizes vom Stand 30. April *Rebasiert auf 100 per 30. Mai 2014

8 Chancen im Aktiensegment Warum wir Europa immer noch mögen Shiller KGV für verschiedene Aktienmärkte Shiller KGV Italien Spanien USA Deutschland Im Vergleich zum breiteren US-Aktienmarkt ist Europa nach wie vor relativ attraktiv 8 Quelle: Datastream, 15. Mai 2015

9 Chancen am Devisenmarkt Auseinanderlaufende Volkswirtschaften und variierende Eigenschaften Renditen 2-jähriger Staatsanleihen 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% EUR und GBP vs USD Indexed to 100* Aufwertung vs USD Abwertung vs USD -0.2% -0.4% In den frühen 1980ern, GBP fiel um 54% In den frühen 1980ern, EUR fiel um 6 2-jährige Anleihe USA 2-jährige Anleihe Deutschland Wir mögen immer noch den US-Dollar EUR/USD GBP/USD 9 Quelle: Bloomberg, Datastream, 13. Mai *Indexiert auf 100 am 1. Mai 2013

10 Markteinschätzungen M&G Multi Asset Team Übergewichtung von Aktien versus Untergewichtung der Rentenposition Präferenz für Europa versus USA im Aktiensegment Präferenz für Unternehmens- und Non-Mainstream -Staatsanleihen gegenüber den gängigen Staatsanleihen im Rentensegment Engagement im US-Dollar nach wie vor attraktiv 10 Quelle: M&G, Februar 2015

11 Agenda Investmentphilosophie und Markteinschätzungen Fondspositionierung 11

12 Das Portfolio aktuell M&G Income Allocation Fund Globale Aktien Globale Renten Andere* % 3 25% Barmittel 2 15% 1 5% Spanne Neutral Aktuelle Allokation Allokationsspanne Neutral Aktien Renten Andere Währungen Min. 7 in EUR 12 Quelle: M&G, 31 Mai *Hierzu zählen hauptsächlich verschiedenartige Wertpapiere wie Immobilien, Wandelanleihen und Vorzugsaktien

13 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Income Allocation Fund Kernthemen im Portfolio Aktienposition 49,8% Aktien Nach wie vor die attraktivste Anlageklasse, die richtige Selektion ist allerdings enorm wichtig 18% 15% 16.6% 15.3% 12% 9% 8.3% 6% 3% 3.1% % 1.7% 13 Quelle: M&G, 31 Mai 2015

14 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Income Allocation Fund Kernthemen im Portfolio Rentenposition 45,4%* Aktien Nach wie vor die attraktivste Anlageklasse, die richtige Selektion ist allerdings enorm wichtig 8% Mainstream Non-Mainstream -Staatsanleihen Kredit 7. Renten Wir bevorzugen Unternehmens- und Non- Mainstream - Anleihen gegenüber den gängigen Staatsanleihen 6% 4% 5.1% 4.8% % 2.8% 2.3% 2.3% 2.3% 4.4% 2.8% 2% 1.2% 14 Quelle: M&G, 31 Mai 2015.*Beinhaltet lediglich Rentenpositionen über 1,2% und beinhaltet keine Barmittel

15 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Income Allocation Fund Kernthemen im Portfolio Währungspositionen außerhalb des Euro Aktien Nach wie vor die attraktivste Anlageklasse, die richtige Selektion ist allerdings enorm wichtig 6% 5% 5. Renten Wir bevorzugen Unternehmens- und Non- Mainstream -Anleihen gegenüber den gängigen Staatsanleihen 4% 3% 2% 2.8% 2.5% 2.5% 2.3% 2.3% 2.3% 2.3% 1.5% 1.4% 1.2% Währungs allokation Übergewichtung des USD und diversifizierte Positionen in Schwellenländerwährungen 1% 15 Quelle: M&G, 31 Mai 2015

16 Verschiedene Ertragsquellen M&G Income Allocation Fund Anlageklasse Durchschn. Rendite Asset Allokation (Gewichtung %) Beitrag zum Gesamtertrag* Aktien 3,6% 49% 1,8% Unternehmensanleihen 4,8% 14% 0,7% Gängige Staatsanleihen 2,3% 1 0,2% Non-Mainstream -Staatsanleihen 5,6% 2 1,3% Barmittel 7% Gesamt 4,1% 10 3,9% 16 Quelle: M&G, 14. Mai *Erwarteter Ertrag für die kommenden 12 Monate

17 Der Fonds kann mehr als 35% in Wertpapiere investieren, die von einer oder mehreren im Fondsprospekt aufgeführten Regierungen begeben wurden. Eine solche Gewichtung kann mit dem Gebrauch von Derivaten kombiniert werden, um das Anlageziel des Fonds zu erreichen. Es ist derzeit vorgesehen, dass die Gewichtung des Fonds in solchen Wertpapieren bei folgenden Ländern 35% übersteigen kann: Australien, Österreich, Belgien, Kanada, Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Niederlande, Neuseeland, Singapur, Schweden, Schweiz, Großbritannien, USA. Diese Liste kann jedoch Änderungen unterliegen, sofern diese ausschließlich gemäß der im Prospekt festgelegten Liste vorgenommen werden. 17 Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Investoren ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Die in diesem Dokument genannten Organismen für die gemeinsame Anlage (die OGAW ) sind offene Investmentfonds mit variablem Kapital, die in England und Wales gegründet wurden. Diese Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf von Anteilen an einem der hier erwähnten Fonds zu verstehen. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds sollten nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. Die Satzungen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- oder Halbjahresbericht und Geschäftsberichte sind in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, sowie bei: M&G International Investments Limited, Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main, bei der deutschen Zahlstelle: J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main, bei der österreichischen Zahlstelle: Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, und bei der luxemburgischen Zahlstelle: J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg. Für die Schweiz: M&G International Investments Switzerland AG, Bahnhofstrasse 100, 8001 Zürich. Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wurde herausgegeben von M&G International Investments Limited. In der Schweiz wurde sie erstellt von M&G Securities Limited. Eingetragener Sitz beider Firmen: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt. In der Schweiz wird diese Finanzwerbung wurde veröffentlicht von M&G International Investments Switzerland AG, Bahnhofstrasse 100, 8001 Zürich, autorisiert und beaufsichtigt durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht..

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