Analyse einer Harmonisierung. von IFRS 4 und Solvency II. Bewertungsmethodik und Berichtspflichten im Kontext der Marktdisziplin DISSERTATION

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1 Analyse einer Harmonisierung von IFRS 4 und Solvency II Bewertungsmethodik und Berichtspflichten im Kontext der Marktdisziplin DISSERTATION zur Erlangung des akademischen Grades eines Doktors der Wirtschaftswissenschaften (Dr. rer. oec.) an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Universität Liechtenstein Vorgelegt von Gereon Breuer (M.A.) im November 2015 Erstgutachter: Univ.-Prof. Dr. Marco J. Menichetti Zweitgutachter: Univ.-Prof. Dr. Michael Hanke

2 A. Inhaltsverzeichnis II A. Inhaltsverzeichnis 1. Einleitung Problemstellung Zielsetzung Vorgehensweise IFRS für Versicherungsunternehmen Vorbemerkung Grundkonzeption der IFRS Endorsement-Verfahren Framework Überarbeitung des Frameworks Grundsätzliche Systematik Unternehmensfortführung Periodenabgrenzung Fundamentalgrundsätze Relevanz Tatsachengetreue Darstellung (ehem. Verlässlichkeit) Qualitative Grundsätze Wesentlichkeit Vergleichbarkeit Nachprüfbarkeit Zeitnähe Verständlichkeit Nebenbedingung Kosten-Nutzen-Abwägung Zielsetzung Zielgruppen des Abschlusses Zielgruppen aus versicherungstechnischer Sicht Erwartungshorizont Versicherungsbezug durch IFRS Stand der Entwicklung vom IFRS Bewertungsmethodik 52

3 A. Inhaltsverzeichnis III Ansatz Building-Block-Ansatz Zahlungsströme Diskontfaktor Risikomarge Contractual Service Margin OCI-Ansatz Offenlegungspflichten und Reporting Solvency II Vorbemerkung Grundkonzeption Komitologieverfahren Haupt- und Nebenziele Hauptziel von Solvency II Nebenziele von Solvency II Mittelbare Regelungsziele von Solvency II Grundsätzliche Systematik Säulei Berechnung der Kapitalanforderung Eigenmittel Bewertungsmethodik Säule II Governance- und Risikomanagementsystem ORSA Säule III Übersicht der Offenlegungs-und Reportingpflichten SFCR RSR, ORT und ORSA Gemeinsamkeiten des SFCR und RSR Anlassorientiertes Reporting Aktuelle Entwicklung Zielgruppe 130

4 A. Inhaltsverzeichnis IV 4. Harmonisierungspotenzial in den Bereichen Bewertungsmethodik und Reporting Schnittstellen und daraus resultierende Möglichkeiten (Wo?) Bewertungsmethodik Portfoliobildung Portfoliobildung nach Solvency II Portfoliobildung nach IFRS Einfluss auf die Zahlungsströme Einfluss auf die Risikomarge Einfluss auf die CSM Konsequenzen der Portfoliobildung Diskontsatz Konsequenzen der Bestimmung des Diskontsatzes Risikomarge unter Solvency II Abschlusskosten nach IFRS Schätzungen von Zahlungsströmen Zwischenfazit der Bewertungsmethodik Reporting Vergleich der Offenlegungspflichten Qualität und Quantität der Inhalte des Reportings Konsequenzen anlassorientierten und freiwilligen Reportings Einfluss der Bewertungsmethodik auf das Reporting Kriterien der Datenqualität Fazit zur Berichterstattung Nutzensteigernde Wirkung einer Harmonisierung (Warum?) Umfang einer möglichen Harmonisierung Marktaktivitäten und Informationsbedürfnis Kapitalmarkt Versicherungsmarkt Auswirkungen der Normensysteme Informationsbasis für Entscheidungen Decision Usefulness Stewardship Function 190

5 A. Inhaltsverzeichnis V Einfluss der Decision Usefulness auf die Stewardship Function et vice versa Informationseffizienz Netzwerkeffekte Stakeholder und ihre Zielsetzungen Zielsetzungen von Versicherungsnehmern Zielsetzung der Finanzaufsicht Zielsetzungen von Ratingagenturen Zielsetzungen von Investoren Zielsetzungen von Versicherungsunternehmen Wirtschaftliche Ziele Bedarfsdeckung Steigerung des Unternehmenswertes Wachstum Sicherheitsziel Gewinnerzielung Finanzwirtschaftliche Ziele Kapitalkostenminimierung Sicherung der Finanzmittelbeschaffung Optimierung der Kapitalstruktur Kursstabilisierung Symbiose möglicher Überschneidung von Zielsetzungen Zwischenfazit zur Zielsetzung und Harmonisierung Marktdisziplin im Kontext einer Harmonisierung Einleitung Marktdisziplin und Marktverhalten Annahmen der Marktdisziplin Offene Märkte Informationen Rettungsplan Reaktion der Kapitalnachfragenden Mechanismen der Marktdisziplin Formen der Marktdisziplin 242

6 A. Inhaltsverzeichnis VI Markttransparenz Marktdisziplin unter Berücksichtigung der Marktaktivitäten Instrumente der Einflussnahme Instrumente der Versicherungsnehmer Instrumente der Investoren Motivation und Zusammenspiel einer Harmonisierung im Kontext der Marktdisziplin Szenario bei unterlassener Harmonisierung Reaktionen und Auswirkungen auf Versicherungsnehmer Reaktionen und Auswirkungen auf Investoren Reaktionen und Auswirkungen beim Versicherungsunternehmen Konsequenzen für die Marktdisziplin Szenario bei Harmonisierung Reaktionen und Auswirkungen auf Versicherungsnehmer Reaktionen und Auswirkungen auf Investoren Reaktionen und Auswirkungen beim Versicherungsunternehmen Konsequenzen für die Marktdisziplin Thesenartige Zusammenfassung 271