Fixed Income-Derivate: Einführung von Fixed Income-Optionen mit wöchentlichem Verfall ( Weekly Options ) auf Euro-Bund-Futures

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1 eurex clearing rundschreiben 032/15 Datum: 23. März 2015 Empfänger: Alle Clearing-Mitglieder, Nicht-Clearing-Mitglieder und Registrierte Kunden der Eurex Clearing AG und Vendoren Autorisiert von: Heike Eckert Fixed Income-Derivate: Einführung von Fixed Income-Optionen mit wöchentlichem Verfall ( Weekly Options ) auf Euro-Bund-Futures Verweis auf Eurex-Rundschreiben: 046/15 Kontakt: Derivatives Clearing Supervision, T , clearing@eurexclearing.com Zielgruppe: Alle Abteilungen Anhänge: Geänderte Abschnitte von: 1. Bedingungen für die Nutzung der Eurex-Trade-Entry- Services (Allgemeine Teilnahmebedingungen) 2. Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG 3. Market Maker Rabate Agreement (nur in Englisch) Zusammenfassung: Mit Wirkung zum 20. April 2015 erweitert Eurex Clearing das Clearing-Angebot auf an der Eurex Exchange eingeführten Fixed Income-Optionen mit wöchentlichem Verfall ( Weekly Options ) auf Euro-Bund-Futures. Die Weekly Options werden als eigenständige Produkte auf den Euro-Bund Future eingeführt. Für die neuen Weekly Options auf Euro-Bund-Futures wird Permanent Market-Making (PMM) angeboten. Zudem wird in den Weekly Options auf Euro-Bund-Futures bei Erfüllung der Market Maker-Verpflichtungen der Eurex Frankfurt und Eurex Zürich AG eine Erlösbeteiligung für Market Maker in den Produkten bis zum 31. Dezember 2015 angeboten. Die Produkte stehen ab dem 26. März 2015 in der Simulationsumgebung zur Verfügung. Dieses Rundschreiben enthält Informationen zum Clearing der neu hinzukommenden Produkte sowie die geänderten Abschnitte der relevanten Regelwerke der Eurex Clearing AG. Spezielle Informationen zur Einführung der neuen Produkte sowie die geänderten Abschnitte der relevante Regelwerke der Eurex Deutschland und Eurex Zürich AG sind dem Eurex Rundschreiben 046/15 zu entnehmen. Eurex Clearing AG Mergenthalerallee Eschborn Postanschrift: Frankfurt/Main Deutschland T F memberservices@ eurexclearing.com Internet: Vorsitzender des Aufsichtsrats: Dr. Hugo Bänziger Vorstand: Dr. Thomas Book (Vorsitzender), Heike Eckert, Matthias Graulich, Thomas Laux, Erik Tim Müller Aktiengesellschaft mit Sitz in Frankfurt/Main HRB Nr USt-IdNr. DE Amtsgericht Frankfurt/Main

2 eurex clearing rundschreiben 032/15 Fixed Income-Derivate: Einführung von Fixed Income-Optionen mit wöchentlichem Verfall ( Weekly Options ) auf Euro-Bund Futures Mit Wirkung zum 20. April 2015 erweitert Eurex Clearing das Clearing-Angebot auf an der Eurex Exchange eingeführte Fixed Income-Optionen mit wöchentlichem Verfall ( Weekly Options ) auf Euro-Bund Futures. Die Weekly Options werden als eigenständige Produkte auf den Euro-Bund Future eingeführt. Für die neuen Weekly Options auf Euro-Bund-Futures wird Permanent Market-Making (PMM) angeboten. Zudem wird in den Weekly Options auf Euro-Bund-Futures bei Erfüllung der Market Maker-Verpflichtungen der Eurex Frankfurt und Eurex Zürich AG eine Erlösbeteiligung für Market Maker in den Produkten bis zum 31. Dezember 2015 angeboten. Die Produkte stehen ab dem 26. März 2015 in der Simulationsumgebung zur Verfügung. Dieses Rundschreiben enthält Informationen zum Clearing der neuen Produkte sowie die geänderten Abschnitte der relevanten Regelwerke der Eurex Clearing AG. Weitere Informationen zur Einführung der neuen Produkte sowie die geänderten Abschnitte der relevante Regelwerke der Eurex Deutschland und Eurex Zürich AG sind dem Eurex Rundschreiben 046/15 zu entnehmen. 1. Produktübersicht Kontraktwert Ein Euro-Bund-Futures-Kontrakt Eurex-Produktkürzel & ISINs OGB1: DE000A13RL43 (Optionen auf Euro-Bund-Futures Woche 1) OGB2: DE000A13RL50 (Optionen auf Euro-Bund-Futures Woche 2) OGB3: DE000A13RL68 (Optionen auf Euro-Bund-Futures Woche 3) OGB4: DE000A13RL76 (Optionen auf Euro-Bund-Futures Woche 4) OGB5: DE000A13RL84 (Optionen auf Euro-Bund-Futures Woche 5) Erfüllung Preisermittlung Minimale Preisveränderung Laufzeiten Die Ausübung einer Weekly Option auf einen Euro-Bund-Futures-Kontrakt resultiert für den Käufer sowie für den zugeteilten Verkäufer in einer entsprechenden Euro-Bund-Futures-Position. Die Position wird auf Grundlage des vereinbarten Ausübungspreises im Anschluss an die Post- Trading-Full-Periode des Ausübungstages eröffnet. In Prozent vom Nominalwert, auf zwei Dezimalstellen. 0,01 Prozent; dies entspricht einem Wert von EUR 10. Bis zu 5 Wochen: Die nächsten fünf Wochen mit jeweils der ersten, zweiten, dritten, vierten und fünften Woche des nächstfolgenden Fälligkeitsmonats, in dem eine wöchentliche Option verfällt. An Verfalltagen, an denen ein Kontrakt des monatlichen Zyklus verfällt, steht keine Weekly Option zur Verfügung. Weekly Options, deren letzter Handelstag zwischen Weihnachten und Silvester liegt, stehen zum Handel nicht zur Verfügung. Die Fälligkeitsmonate des zugrunde liegenden Future und des Verfallmonats der Option sind in den Verfallmonaten März, Juni, September und Dezember (Quartalsmonat) identisch. In den übrigen Verfallmonaten ist der Fälligkeitsmonat des zugrunde liegenden Future der dem Verfallmonat der Option folgende zyklische Quartalsmonat. Letzter Handelstag Letzter Handelstag ist jeweils der Freitag der jeweiligen Verfallwoche der Weekly Option. Ist dieser Freitag kein Börsentag, ist der unmittelbar vor dem Freitag liegende Börsentag der letzte Handelstag. Fällt der unmittelbar vorhergehende Handelstag nicht in denselben Kalendermonat wie der Freitag der Verfallswoche, so ist der letzte Handelstag der auf den Freitag der Verfallswoche unmittelbar folgende Handelstag. Seite 1 von 4

3 eurex clearing rundschreiben 032/15 Täglicher Abrechnungspreis Ausübungszeit Ausübungspreise Anzahl der Ausübungspreise Einführung neuer Optionsserien Optionsprämie Mindestanzahl der zu handelnden Kontrakte für Block Trades Die Festlegung des täglichen Abrechnungspreises erfolgt durch Eurex. Zur Ermittlung des täglichen Abrechnungspreises für Optionen auf Euro-Bund- Futures wird das Binomialmodell nach Cox/Ross/Rubinstein eingesetzt. Ausübungen sind an jedem Börsentag (amerikanische Art) während der Laufzeit und am letzten Handelstag bis zum Ende der Post-Trading Full- Periode bis 18:00 Uhr MEZ möglich. 0,50 Basispunkte (analog zu Optionen auf Euro-Bund-Futures mit monatlichem Verfall) Bei Einführung der Optionen stehen für jeden Call und Put und für jede Fälligkeit mindestens neun Ausübungspreise für den Handel zur Verfügung. Davon sind vier Ausübungspreise im Geld (In-the-money), ein Ausübungspreis am Geld (At-the-money), vier Ausübungspreise aus dem Geld (Out-ofthe-money). Verfälle der Weekly Options unterliegen keiner Beschränkung, was die Einführung neuer Optionsserien betrifft. Die Prämienabrechnung erfolgt nach dem Futures-Style-Verfahren Produktgruppe Die neuen Weekly Options auf Euro-Bund Futures werden der folgenden Produktgruppe zugeordnet: Produktgruppe Abwicklungslokationseinheit Regulatorischer Status Abwicklungsart Produktart Produktsegment Produktwährung Produktkürzel Deutsche Interest Rate Futures & Options CBON F F F/O Interest Rate EUR B F F H I E Informationen zur Zuordnung von Produkten und Produktgruppen entnehmen Sie bitte Eurex-Rundschreiben 232/07, Abschnitt Weekly Options im Jahr 2015 Zur Produkteinführung am 20. April 2015 stehen folgende Optionen auf Euro-Bund-Futures mit wöchentlichem Verfall zum Handel zur Verfügung: OGBL OGB1 OGB2 OGB3 OGBL OGB4 OGB5 Mai15 Jun15 Jun15 Jun15 Jun15 Sep15 Jun15 4. Freitag 1. Freitag 2. Freitag 3. Freitag 4. Freitag 4. Freitag 5. Freitag (24. April 15) (04. Mai 15) (8. Mai 15) (15. Mai 15) (22. Mai 15) (28. August 15) (29. Mai 15) (Daten in Klammern = Verfalltage) Seite 2 von 4

4 eurex clearing rundschreiben 032/15 OGB1 Jun15: Da der erste Freitag des Monats Mai (1. Mai 2015) kein Börsentag ist und der vorangehende Börsentag am 30. April 2015 nicht im selben Kalendermonat liegt, verfällt diese Option am nachfolgenden Handelstag am 4. Mai OGBL Jun15/OGB4 Sep15: Die Standard-Option OGBL Jun15 verfällt am vierten Freitag des Monats Mai (22. Mai 2015). Deshalb steht OGB4 Jun15 nicht zum Handel zur Verfügung. Die nächste zum Handel zur Verfügung stehende OGB4-Option ist OGB4 Sep15 mit Verfall am 28. August Die folgende Tabelle enthält eine Übersicht der Optionen auf Euro-Bund-Futures mit wöchentlichem und monatlichem Verfall in 2015: Verfallkalender FI Optionen: Monatliche und wöchentliche Bund Optionen 2015 Konten gehandelten Kontrakte (Orderbuch und Off-Book Geschäfte) in den Weekly Options auf Euro-Bund- Optionsmonamonat Kalender- Verfall der OGBL Verfall Anzahl Verfall der wöchentlichen Optionen (OGB1-5) & der Standard am Freitag der der monatlichen Optionen (OGBL) Bund Option Woche Freitage 1. Freitag 2. Freitag 3. Freitag 4. Freitag 5. Freitag Mai Apr /04/ OGBL 24/04/2015 Juni Mai /05/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL OGB5 04/05/ /05/ /05/ /05/ /05/2015 Juli Jun /06/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL 05/06/ /06/ /06/ /06/2015 August Jul /07/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL OGB5 03/07/ /07/ /07/ /07/ /07/2015 September Aug /08/ OGB1 OGB2 OGBL OGB4 07/08/ /08/ /08/ /08/2015 Oktober Sep /09/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL 04/09/ /09/ /09/ /09/2015 November Okt /10/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL OGB5 02/10/ /10/ /10/ /10/ /10/2015 Dezember Nov /11/ OGB1 OGB2 OGBL OGB4 06/11/ /11/ /11/ /11/2015 Januar Dez /12/ OGB1 OGB2 OGB3 OGBL 04/12/ /12/ /12/ /12/ Eurex-Trade-Entry-Services Die Mindestanzahl zu handelnder Kontrakte mittels der Eurex Block Trade Services entspricht dem jeweiligen Standardkontrakt. Die Flexible Options-Funktionalität steht nicht zur Verfügung. Die geänderten Abschnitte der Bedingungen für die Nutzung der Eurex-Trade-Entry-Services (Allgemeine Teilnahmebedingungen) entnehmen Sie bitte Anhang 1 dieses Rundschreibens. 5. Market-Making Für den Zeitraum 20. April bis 31. Dezember 2015 werden für Weekly Options auf Euro-Bund-Futures bei Erfüllung der Permanent Market Maker-Verpflichtungen Market-Making-Rabatte in Höhe von 100 Prozent der Transaktionsentgelte für due jeweiligen Produkte gewährt. Zusätzlich können sich Market Maker für ein Erlösbeteiligungsprogramm qualifizieren. Dabei werden 30 Prozent der Netto-Transaktionsentgelte der jeweiligen Produkte unter den besten fünf Market Maker auf Monatsbasis verteilt. Die Höhe der Erlösbeteiligung errechnet sich aus dem Volumen der auf M-oder P- Futures. Marktteilnehmer, die sich für die genannten Produkte als Permanent Market Maker erstmals registrieren möchten, werden gebeten, hierfür das beigefügte Formular aus Anhang 3 zu nutzen und an Joachim Heinz, Product Development, unter der Faxnummer zurückzusenden. Seite 3 von 4

5 eurex clearing rundschreiben 032/15 Die entsprechenden Konditionen und Details des PMM-Programms sind Eurex-Rundschreiben 046/15 zu entnehmen. 6. Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG Die in Eurex-Rundschreiben 022/02 angekündigte Berechnung der Transaktionsentgelte gilt auch für die Erfassung von Geschäften in Weekly Options auf den Euro-Bund-Future (OGB1, OGB2, OGB3, OGB4 und OGB5). Die geänderten Abschnitte des Preisverzeichnisses der Eurex Clearing AG (Preisverzeichnis) sind diesem Rundschreiben angehängt (Anhang 2). 7. Eurex Clearing Prisma-Fähigkeit Derzeit sind alle zum Handel zugelassenen Derivate auf Aktien, Aktienindizes, Fixed Income- und Geldmarktinstrumente sowie alle OTC IRS-Produkte für die Berechnung in Eurex Clearing Prisma zugelassen. Details zu bestimmten Eurex Clearing Prisma-fähigen Eurex-Produkten sind in der aktuellen Liste enthalten, die unter dem folgenden Link auf der Eurex Clearing-Website zur Verfügung steht: Risikomanagement > Risikoparameter 8. Handelszeiten Die Handelszeiten der wöchentlichen Optionsverfälle entsprechen den gültigen Handelszeiten für die regulären Optionen auf den Euro-Bund-Future (OGBL). 9. Änderungen der Regelwerke der Eurex Clearing Ab dem 20. April 2015 werden die vollständigen geänderten Versionen der zwei genannten Regelwerke auf der Website der Eurex Clearing zum Herunterladen unter dem folgenden Link zur Verfügung gestellt: Ressourcen > Regelwerke Gemäß Kapitel I Abschnitt 1 Ziffer der Clearing-Bedingungen gelten die mit diesem Rundschreiben mitgeteilten Änderungen und Ergänzungen der Clearing-Bedingungen als durch jedes Clearing-Mitglied, Nicht-Clearing-Mitglied und jeden Registrierten Kunden angenommen, sofern diese nicht durch schriftliche Mitteilung an die Eurex Clearing AG vor dem Ende des Geschäftstages vor dem tatsächlichen Inkrafttreten den Änderungen oder Ergänzungen der Clearing-Bedingungen widersprechen. Das Recht zur Beendigung der Clearing-Vereinbarung oder der Clearing-Lizenz gemäß Kapitel I Abschnitt 1 Ziffer Absatz 2, Ziffer Absatz 4 und Ziffer 13 der Clearing-Bedingungen bleibt unberührt. Gemäß Ziffer 16 Abs. 3 des Preisverzeichnisses gelten die mit diesem Rundschreiben mitgeteilten Änderungen und Ergänzungen des Preisverzeichnisses als durch das jeweilige Clearing-Mitglied angenommen, sofern dieses nicht durch schriftliche Mitteilung an die Eurex Clearing AG innerhalb von zehn (10) Geschäftstagen nach der Veröffentlichung widerspricht. Für weitere Fragen wenden Sie sich bitte an Derivatives Clearing Supervision unter Tel oder per an: clearing@eurexclearing.com. 23. März 2015 Seite 4 von 4

6 Anhang 1 zu Eurex Clearing-Rundschreiben 032/15 GCP Eurex TES Bedingungen für die Nutzung der Eurex-Trade-Entry- Stand Services (Allgemeine Teilnahmebedingungen) Seite 1 ********************************************************************************** ÄNDERUNGEN SIND WIE FOLGT KENNTLICH GEMACHT: ERGÄNZUNGEN SIND UNTERSTRICHEN LÖSCHUNGEN SIND DURCHGESTRICHEN ********************************************************************************** 9 Zugelassene Produkte, Kombinationen und Kombinationsgeschäfte Option-Aktie 9.4 Block-Trade-Service Die Eurex Clearing AG hat für den Block-Trade-Service die nachfolgend aufgeführten Produkte und Kombinationsgeschäfte Option-Aktie zugelassen. Die Zulassung gilt unabhängig davon, ob die jeweiligen Geschäfte, im Rahmen einer Options-Strategie, einer Options-Volatilitätsstrategie oder als Kombinationsgeschäft Option-Aktie, bestehend aus außerhalb des Orderbuches abgeschlossenen Options- und Wertpapiergeschäften, in das Eurex-System eingegeben werden Zugelassene Produkte: Produkt Mindestanzahl der zu handelnden Kontrakte Optionskontrakte auf Euro-Bobl-Futures (OGBM) 200 Optionskontrakte auf Euro-Bund-Futures (OGBL, OGB1, OGB2, OGB3, OGB4 und OGB5) 100 Optionskontrakte auf Euro-Schatz-Futures (OGBS) 300

7 Anhang 1 zu Eurex Clearing-Rundschreiben 032/15 GCP Eurex TES Bedingungen für die Nutzung der Eurex-Trade-Entry- Stand Services (Allgemeine Teilnahmebedingungen) Seite Vola-Trade-Service Die Eurex Clearing AG hat die folgenden Produkte zum Vola-Trade-Service zugelassen: Optionskontrakt Futures-Kontrakt Optionskontrakte auf Euro-Bund-Futures (OGBL, OGB1, OGB2, OGB3, OGB4 und OGB5) Futures-Kontrakte auf eine fiktive langfristige Schuldverschreibung der Bundesrepublik Deutschland (Euro-Bund-Futures; FGBL) Annex A zu den Allgemeinen Teilnahmebedingungen: Off-Book-Nutzungszeiten (alle Zeitangaben entsprechen mitteleuropäischer Zeit MEZ) Optionskontrakte Optionskontrakte auf Fixed Income Futures Produkt Produkt-ID Beginn-Ende Optionskontrakte auf Euro-Bobl-Futures OGBM Euro-Bund-Futures OGBL, OGB1, OGB2, OGB3, OGB4 und OGB5 08:00-18:00 Euro-Schatz-Futures OGBS Euro-OAT-Futures OOAT 08:00-18:00 *************

8 Anhang 2 zu Eurex Clearing-Rundschreiben 032/15 Eurex08 Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG Stand Seite 1 ********************************************************************************** ÄNDERUNGEN SIND WIE FOLGT KENNTLICH GEMACHT: ERGÄNZUNGEN SIND UNTERSTRICHEN. LÖSCHUNGEN SIND DURCHGESTRICHEN. ********************************************************************************** Market Making-Rabatte für Produkte mit Market Making in Optionsstrategien PMM Programm AMM Programm Produktgruppe Orderbuch und Ausübungen Eingaben Orderbuch und Ausübungen Off-Book- Off-Book- Eingaben Aktienindexoptionen mit Market Making in Optionsstrategien Aktienoptionen mit Market Making in Optionsstrategien Optionen auf Euro-Bund, Optionen auf Euro-Bobl, Optionen auf Schatz-Future mit Market Making in Optionsstrategien 45 % 30 % 70 % 50 % 45 % 30 % 70 % 50 % 70 % 60 % 80 % 75 %

9 Anhang 2 zu Eurex Clearing-Rundschreiben 032/15 Eurex08 Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG Stand Seite 2 RMM und PMM Programm AMM Programm Produktgruppe Orderbuch und Ausübungen Eingaben Orderbuch und Ausübungen Off-Book- Off-Book- Eingaben Aktienindexoptionen mit Market Making in Optionsstrategien Aktienoptionen mit Market Making in Optionsstrategien Optionen auf Euro-Bund, Optionen auf Euro-Bobl, Optionen auf Schatz-Future mit Market Making in Optionsstrategien 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % ***************

10 Attachment 3 to Eurex Clearing circular 032/15 Please return by fax to: Joachim Heinz Fax no Market Maker Rebate Agreement for Weekly Options on Euro-Bund Futures Dated as of: 1. Eurex Frankfurt AG ( EFAG ) and Eurex Clearing AG ( ECAG ) and ( Participant ) (Name of Participant/Member ID) hereby enter into this Market Maker Rebate Agreement (the Agreement ) under the conditions outlined below with respect to the following products: Eurex product Eurex product code Please tick ( ) the appropriate box Weekly Options on Euro-Bund Futures OGB1, OGB2, OGB3, OGB4 and OGB5 for the period from 20 April until 31 December The Participant will a) Fulfil the Market-Making Obligations as set out by the Management Board of Eurex Deutschland and the Executive Board of Eurex Zürich AG ( Eurex Market-Making Obligations ) and published via Eurex circular. The current Eurex Market-Making Obligations for Weekly Options on Euro-Bund Futures are published in Eurex circular 046/15 and can be amended from time to time. b) Provide EFAG with the name of a manager, who has the authorisation and expertise necessary to fulfil the commitments required under the Eurex Market-Making Obligations. c) Provide EFAG with the name of a manager who has the authorisation and expertise necessary to make decisions and act as coordinator for the Participant, who will be available for EFAG and ECAG with respect to this Agreement. d) Inform EFAG in the event the Participant is or will be unable to fulfil the Eurex Market-Making Obligations without undue delay and at the latest within one business day. Valid as of 20 April 2015 Page 1 of 3

11 Attachment 3 to Eurex Clearing circular 032/15 3. ECAG will a) Refund 100 percent of all transaction fees (order book and off-book-transactions on the Eurex Exchanges) for the contracts traded by the Market Makers on M-accounts in Weekly Options on Euro-Bund Futures up to and including 31 December The refund for the respective month will be calculated at the beginning of the subsequent month. Refunds will be paid in full only if the Eurex Market-Making Obligations have been fulfilled in the month prior to the month in which they are applicable. No refunds will be made for contracts traded on A- or P-accounts. b) Offer a revenue sharing of 30 percent of Eurex net trading revenues in Weekly Options on Euro-Bund Futures from 20 April 2015 until 31 December 2015 on a monthly basis to the five leading market makers according to their proprietary trading share (on- and off-exchange volumes traded on P- and M-accounts in the respective products) in the respective month within the group of MM, provided that the obligations as stated in attachment 2 are fulfilled. 4. EFAG shall, upon occurrence of one of the following events, be entitled to terminate this Agreement: a) The Participant does not comply with the Eurex Market-Making Obligations for four consecutive months counted as of the date of this Agreement. Conformance of the Participant with the Eurex Market-Making Obligations shall be monitored by EFAG. EFAG will determine in its sole discretion whether the Participant has fulfilled the Eurex Market-Making Obligations. b) The Participant does not comply with any other of its obligations stated under No. 2 above. 5. The Participant shall, upon occurrence of one of the following events, be entitled to terminate this Agreement: 1. A significant change in the Contract Specifications for Futures Contracts and Options Contracts at Eurex Deutschland and Eurex Zürich for the aforementioned products. 2. A significant change to the Eurex Market-Making Obligations. 6. The Participant and EFAG and ECAG shall be entitled to terminate this Agreement without giving any reason with one calendar month s prior notice. Valid as of 20 April 2015 Page 2 of 3

12 Attachment 3 to Eurex Clearing circular 032/15 SHOULD BE FILLED OUT BY THE PERSON DESIGNATED IN ACCORDANCE WITH PARAGRAPH 2. b) Place, date Name Position Phone Fax (Signature/Stamp of the company) address Please send the completed Agreement to the fax number indicated above. Valid as of 20 April 2015 Page 3 of 3