Kapitel 2 Grundprobleme der geldpolitischen Strategiewahl

Transkript

1 Kapitel 2 Grundprobleme der geldpolitischen Strategiewahl 2.1 Dimensionen des geldpolitischen Strategiewahlproblems 2.2 Das Implementationsproblem der Geldpolitik 2.3 Das Planungszeitpunktproblem der Geldpolitik 2.4 Das Problem der Instrumenteninstabilität 2.5 Die Lucas-Kritik

2 2.1 Dimensionen des geldpolitischen Strategiewahlproblems

3 Dimensionen des Strategiewahlproblems Strategiewahl Implementationsproblem Planungszeitpunktproblem Diskretionäre Strategie Regelgebundene Strategie Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 3

4 2.2 Das Implementationsproblem der Geldpolitik

5 2.2.1 Optimale Geldpolitik in einem einfachen keynesianischen Modell

6 2.2.2 Optimale Geldpolitik in einem neukeynesianischen Modell

7 Simulationsbeispiel einmaliger Cost-Push-Schock Periode Angebotsschock Inflation Output-Lücke Zins Periodenverlust Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 7

8 Simulationsbeispiel wiederholte Cost-Push-Schocks Periode Angebotsschock Inflation Output-Lücke Zins Periodenverlust Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 8

9 Simulationsbeispiel wiederholte Cost-Push-Schocks: Einfluss verschiedener Zielgewichtungsparameter Periode Inflation (β=1) Inflation (β=2) Inflation (β=5) Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 9

10 Simulationsbeispiel wiederholte Cost-Push-Schocks: Einfluss verschiedener Zielgewichtungsparameter Periode Output-Lücke (β=1) Output-Lücke (β=2) Output-Lücke (β=5) Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 10

11 2.2.3 Regelvergleich: Das Poole-Modell

12 Poole-Modell: keine Schocks i LM i * IS y * y Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 12

13 Poole-Modell: Schocks auf Investitionsnachfrage i LM 1 LM i * LM 2 IS 2 IS IS 1 y y * 0 y 1 y 2 y 3 y Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 13

14 Poole-Modell: Schocks auf Geldnachfrage i LM 0 LM i * LM 3 IS y y * 1 y 3 y Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 14

15 2.3 Das Planungszeitpunktproblem der Geldpolitik

16 Formen der Regelbindung Schwache Regelbindung: Ankündigung und Quantifizierung der verfolgten Ziele, Selbstverpflichtung zur Erreichung dieser Ziele Strenge Regelbindung: Festlegung auf konkrete Reaktionsfunktion Non-Feedback: Reaktionsfunktion enthält keine aktuellen/vergangenen Wirtschaftsdaten Feedback: Reaktionsfunktion nimmt Rekurs auf Wirtschaftsdaten Regelbindung schwache strenge Non-Feedback (open loop) Feedback (closed loop) Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 16

17 2.4 Das Problem der Instrumenten-Instabilität

18 Entwicklung des Outputs im Stabilitätsfall Output Periode Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 18

19 Entwicklung der Geldmenge im Stabilitätsfall Geldmenge Periode Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 19

20 Entwicklung des Outputs im Instabilitätsfall Output Periode Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 20

21 Entwicklung der Geldmenge im Instabilitätsfall Geldmenge Periode Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 21

22 2.5 Lucas-Kritik

23 Literatur zum 2. Kapitel

24 Literaturhinweise zu Kapitel Dimensionen des geldpolitischen Strategiewahlproblems Fischer, St. (1990): Rules versus Discretion in Monetary Policy, in: B. M. Friedman & F. H. Hahn (Eds.), Handbook of Monetary Economics, Vol. II, chapter 21, Elsevier Publishers, Dordrecht, S Das Implementationsproblem der Geldpolitik Clarida, R., J. Gali and M. Gertler (1999): The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective, CEPR Discussion Paper No. 2139, London. Fischer, St. (1990): Rules versus Discretion in Monetary Policy, in: B. M. Friedman & F. H. Hahn (Eds.), Handbook of Monetary Economics, Vol. II, chapter 21, Elsevier Publishers, Dordrecht, S Gali, J. (2008): Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle, Princeton University Press, Princeton & Oxford. Poole, W. (1970): Optimal Choice of monetary policy instrument in a simple stochastic macro model; in: Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, S Das Planungszeitpunktproblem der Geldpolitik Fischer, St. (1990): Rules versus Discretion in Monetary Policy, in: B. M. Friedman & F. H. Hahn (Eds.), Handbook of Monetary Economics, Vol. II, chapter 21, Elsevier Publishers, Dordrecht, S Das Problem der Instrumenteninstabilität Holbrook, R. S. (1972): Optimal Economic Policy and the Problem of Instrument Instability, in: American Economic Review, Vol. 62 (1), S Die Lucas-Kritik Alexander, V. (1995): Robert Lucas: Der aktiven Konjunktursteuerung den Todesstoß versetzt, in: WISU, 11, S Lucas, R.E. (1976): Econometric Policy Evaluation: A Critique, in: Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Vol. 1, S Prof. Dr. M. Berlemann: Vorlesung "Theorie und Politik der Zentralbank" 24