Rohstoffe. Besonderheiten & Investitionsmöglichkeiten. Andreas Kotula

Transkript

1 Rohstoffe Besonderheiten & Investitionsmöglichkeiten Andreas Kotula

2 Agenda < Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten < Handelswährung < Rohstoffbörsen < Forward-Kurven < Rollvorgang < Investitionsmöglichkeiten < Wie kommen Rohstoffe ins Depot? < Zertifikate < Besonderheiten bei Rohstoff-Zertifikaten

3 Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten

4 Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten Handelswährung < Fast ausschließlich Quotierung in US-Dollar, daher Währungsabsicherung von Bedeutung. Physischer Kauf nicht möglich oder nicht sinnvoll < Physischer Kauf verursacht Lagerkosten und ein Verkauf wäre nur bedingt möglich. Handel von Futures /Forwards über Terminmärkte

5 Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten Verkauf auf Termin: Ein Farmer sät Weizen aus. Er kennt die Preise zum Zeitpunkt der Ernte nicht. Wären sie niedrig, würde dies für ihn einen Verlust bedeuten, den er vermeiden will. Um seine Existenz gegen fallende Preise abzusichern, verkauft er seinen Weizen auf Termin zu einem fixen Preis. Kauf auf Termin: Für den Bäcker hingegen entsteht durch einen steigenden Weizenpreis ein finanzieller Nachteil. Dagegen möchte er sich absichern und kauft Weizen auf Termin zu einem fixen Preis.

6 Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten < Was ist ein Future? < Ein Future ist ein verbindlicher Börsenvertrag (Kontrakt) zwischen zwei Parteien < Eine Art von börsengehandelten Termingeschäften < Lieferung (für den Verkäufer) bzw. Abnahme (für den Käufer) < eines genau bestimmten Vertragsgegenstandes (Basiswert) < in einer bestimmten Menge (Kontraktgröße) und Qualität < zu einem fixen Zeitpunkt in der Zukunft (Termin) und < zu einem konkreten, bereits bei Vertragsabschluss festgelegten, Preis < Beispiel: Der Juni-Kontrakt Brent Crude Oil an der Intercontinental Exchange (ICE) umfasst immer Barrel Brent-Öl einer bestimmten Qualität bei einer Fälligkeit am 14. Mai.

7 Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten Normalerweise (z.b. bei Aktien, Renten, Indizes): < Forward-Preis = Spot + Risikofreier Zins (bis zur Ausübung) laufende Erträge (bis zur Ausübung) Besonderheiten bei Rohstoffen: < In Abhängigkeit von den Markterwartungen kann der Forward-Preis eines Rohstoffes über oder unter dem aktuellen Spot liegen < Zinsentwicklung spielt untergeordnete bis keine Rolle < Es entstehen zusätzliche Lager- und Versicherungskosten < Viele externe Einflußfaktoren < Produktionsschwierigkeiten < Lieferschwierigkeiten < Politische Unruhen < Wetter < Politische Bestimmungen (Zölle)

8 Contango: eine (fast) normale Forward-Kurve Rohstoffpreis Theoretischer Forward Forward-Preis Spot-Preis Zeit

9 Backwardation: Inverse Forward-Kurve Spot-Preis Die Kurvenform spiegelt nicht die vollen Cost-of-Carry wieder. Preis Forward-Preis Zeit

10 Der Rollvorgang < Problemstellung < Futures haben begrenzte Laufzeit < Zertifikate können endlos laufen < Lösung: Der Rollvorgang < Emittent verkauft Anteile des fälligen Futures und investiert in den nächstfälligen Kontrakt < Vorteile < Endlose Laufzeiten möglich < Kein Risiko der physischen Lieferung < Höhere Liquidität < Mögliche Rollgewinne < Nachteile < Rollverluste möglich

11 Rollverluste am Beispiel Preis 85,51 $ Kauf von 0,5820 Future zu 85,51 $. Kosten: 49,77 $ 84,04 $ Verkauf von 0,59216 Future zu 84,04 $. Erlös: 49,77 $ Verlust an Partizipation Partizipations-Zertifikat auf WTI, WKN SG0DW0, Rolltermin 16. April 2010 < Zunächst nur Verlust an Partizipation in Höhe von 1,72 Prozent < Neue Partizipationsrate = 58,20 Prozent < Verluste, wenn Spotpreis (bis Fälligkeit des Kontraktes) nicht auf 85,51 $ steigt

12 Aktuelles Beispiel Brent Rohöl

13 Der US-Dollar als Handelswährung Chance oder Risiko? Hohe Korrelation von 0,70 zwischen dem Gold-Kurs (in US-Dollar) und dem EUR/USD-Wechselkurs.

14 Investitionsmöglichkeiten

15 Investieren in Rohstoffe Wieso mit Zertifikaten? Aktien von Unternehmen aus dem Rohstoff-Sektor Direkt in den Rohstoff über Futures Systematisches Risiko enthalten Rohstoff-Börsen Zertifikate Keine 1:1 Partizipation an einem Rohstoff börsentäglich handelbar Aktien-Anlage mit Rohstoff- Einfluss Kein Zugang für Privatanleger Verschiedene Anlagestrategien umsetzbar + 1:1 Partizipation an der Rohstoff-Entwicklung möglich.

16 Rohstoff-Zertifikate und Hebelprodukte auf Rohstoffe Bonus- Zertifikate Optionsscheine Anlage-Universum Tracker- Zertifikate Open End Turbos Discount- Zertifikate Airbag- Zertifikate Express- Zertifikate Garantie- Zertifikate Mais Aluminium Gold Blei Polypropylen Zink Sojabohnen Silber Zucker Kakao Platin Rohstoff-Universum Weizen Zinn Kaffee Gasöl Nickel Palladium Brent-Öl Milch

17 Rohstoff-Zertifikate und Hebelprodukte auf Rohstoffe Zertifikate: < Es gibt nahezu alle Zertifikate-Typen mit nahezu allen Rohstoffen als Basiswert: < Bonus-, Discount-, Express-, Tracker-, Airbag- und Garantie-Zertifikate < Energie-, Edel- und Industriemetalle, landwirtschaftliche Erzeugnisse und Viehwirtschaft Hebelprodukte: < Auch im Bereich Hebelprodukte sind mehrere Zertifikate-Typen auf eine Vielzahl von Rohstoffen verfügbar < Optionsscheine und Open End Turbos < Energie, Edel- und Industriemetalle, landwirtschaftliche Erzeugnisse und Viehwirtschaft

18 Besonderheiten bei Rohstoff-Produkten Open-End vs Closed-End Produkte: < Bei Open-end Produkten wird jeweils in den nächstfälligen Futures-Kontrakt investiert, der kurz vor Fälligkeit in den übernächstfälligen Kontrakt gerollt wird. < Risiko: Rollverluste, Chance: Rollgewinne < Bei Closed-End Produkten, d.h. Produkten mit einer fixen Laufzeit, bezieht sich das Produkt auf den entsprechenden Futures-Kontrakt des Basiswertes, der mit der Laufzeit des Zertifikates oder Hebelproduktes übereinstimmt. Worauf Anleger noch achten sollten < Bei Bonus-Zertifikaten auf Rohstoffe < Kann die Barriere nur vom Kurs des nächstfälligen Futures-Kontraktes verletzt werden.

19 Unser Service-Angebot Kostenloses Einsteigerbuch und Kundenmagazin Kostenlose Hotline an Handelstagen zwischen 09:00 und 20:00 Kostenlos Flyer und Broschüren zu allen Produkten online bestellen

20 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Internet: Hotline: