Kommunalforum 11. März Michael Janßen Marco Eisenschmidt

Transkript

1 Kommunalforum 11. März 2015 Michael Janßen Marco Eisenschmidt

2 Zinsprognose 2 Swap-Sätze aktuelle Zinsen ( ) Zinsprognosevorschlag und Delta zur Altprognose Swapsätze (gg. 6M-Euribor) Tendersatz Delta 3 Monate* Delta 1 Jahr Delta 5 Jahre Delta 10 Jahre Delta 0,05 0,06 0,11 0,31 0, Mrz 15 0,05 0,00 0,05 0,00 0,15 0,00 0,30 0,00 0,65 0,00 Nord/LB 0,05 0,00 0,05 0,00 0,15 0,00 0,30 0,00 0,65 0, Jun 15 0,05 0,00 0,05 0,00 0,10 0,00 0,30 0,00 0,65 0,00 Nord/LB 0,05 0,00 0,05 0,00 0,15 0,00 0,30 0,00 0,65 0, Sep 15 0,05 0,00 0,05 0,00 0,10 0,00 0,30-0,05 0,65-0,10 Nord/LB 0,05 0,00 0,05 0,00 0,20 0,00 0,35 0,00 0,75 0, Dez 15 0,05 0,00 0,05 0,00 0,10 0,00 0,30-0,10 0,65-0,25 Nord/LB 0,05 0,00 0,05 0,00 0,15 0,00 0,40 0,00 0,90 0,00

3 Handlungsempfehlung 3 Verteuerung im Geldmarkt kurzfristig nicht zu erwarten. Die längerfristigen Zinsen sind durch die Überversorgung der Märkte mit Liquidität durch die EZB gesteuert. Die Fortsetzung dieses Szenarios wird mit der höchsten Eintrittswahrscheinlichkeit eingestuft. Sollte sich dieses Szenario ändern, bzw. kommt es früher als erwartet zu Zinserhöhungen in den USA, ist von steigenden Zinssätzen in den längeren Laufzeiten auszugehen. Zinsanpassungen der nächsten zwei Jahre für Forward-Vereinbarungen im Blick.-Ruhe Zeit zur Entschuldung

4 Pfandbrief 10 Jahre 4

5 Bundesanleihe 10 Jahre 5

6 Bund-Future 6

7 Bund-Future / Bobl-Future / Schatz-Future Quelle: 7 Name ISIN Letzter Stand Differenz Vortag Datum Zeit Umsatz in Letzter Stand Vortag Hoch/Tief 52 Wochen Hoch/Tief Akt. Jahr Watchlist DAX Futures DE ,50-6,00-0,05% :55 296,41 Mio , , , , ,50 DJ Euro Stoxx-Future DE ,00-3,00-0,08% :55 916,90 Mio , , , , ,00 Euro Bobl-Future DE ,25 0,10 0,08% :55 14,91 Mio. 129,15 131,33 124,82 131,33 129,15 Euro Schatz-Future DE ,15 0,01 0,01% :55 10,09 Mio. 111,14 111,34 110,30 111,34 111,07 Euro-Bund-Future DE ,88 0,65 0,42% :55 31,43 Mio. 156,23 160,00 142,07 160,00 155,74 MDAX Futures DE000A0BRCY ,00-118,00-0,58% :55 5,30 Mio , , , , ,00 TecDAX (Futures) DE ,50-1,00-0,06% : , , , , ,50

8 Bund-Future + Bundesanleihe 8

9 Forward gegen Aktuell 9

10 Inflationsforward 10

11 Inflation Eurozone (2014) HVPI-Index- (Quelle:global-rates.com) 11

12 Inflation Eurozone langfristig (Quelle: global-rates.com) 12

13 Aktuelle Inflationsraten ausgewählter Länder (Quelle:global-rates.com) 13

14 Situation Kommunalkreditmarkt Kreditlimitierungen nehmen zu -- Konzentration vieler Anbieter auf Kurzfristfinanzierungen (Geldmarkt) -- Leicht eingeschränktes Anbieterfeld für Langfristfinanzierungen -- Rückzug bislang überregional tätiger Landesbanken in deren Landesgrenzen -- Kapitalmarkt-Refinanzierungen von Kommunen nehmen zu -- Beispiele für Schuldschein-Emissionen im Jahr 2014: Nürnberg = 50,0 Mio. Wiesbaden = 50,0 Mio. Bielefeld = 90,0 Mio. Leipzig = 28,0 Mio. Offenbach = 140,0 Mio.

15 Situation Kommunalkreditmarkt 15 Auswirkungen der aktuelle Zinssätze auf Kreditlaufzeiten: Kommunaldarlehen i.h.v. 1,0 Mio. EUR: Beispiel 1: Zinssatz 5,50% / 1,00% Tilgung Laufzeit des Kredites = 32,55 Jahre Beispiel 2: Zinssatz 1,00% / 1,00% Tilgung Laufzeit des Kredites = 68,80 Jahre Beispiel 3: Zinssatz 1,00% / 2,57% Tilgung Laufzeit des Kredites = 32,55 Jahre

16 Situation Kommunalkreditmarkt 16 Auswirkungen der aktuelle Zinssätze auf Kreditlaufzeiten: Kommunaldarlehen i.h.v. 1,0 Mio. EUR (mit 1,00% Tigung): Aktuelles Zinsniveau bewirkt derzeit -unabhängig von der Dauer der Zinsbindung- Gesamtlaufzeiten von durchschnittlich > 61 Jahren. Je nach Dauer der Zinsbindung betragen die Darlehensrestvaluten nach Ablauf der Zinsbindungen insofern rd. 62% - rd. 89% des Darlehensursprungsbetrages.

17 Haftungsausschluß 17 WICHTIGE HINWEISE Dieses Informationsschreiben ist erstellt worden von der Bremer Landesbank ( Bank ). Die Bremer Landesbank untersteht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Eine Überprüfung oder Billigung dieses Informationsschreibens oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt. Dieses Informationsschreiben richtet sich ausschließlich an in der Bundesrepublik Deutschland ansässige Kunden der Bank und der Sparkassen des Finanzverbundes. Zudem dient dieses Informationsschreiben allein Informationszwecken und stellt insbesondere kein Angebot zum Kauf, Verkauf oder zur Zeichnung irgendeines Anlagetitels dar. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen basieren auf Quellen, die von uns für zuverlässig erachtet wurden. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, können wir keine Gewähr oder Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in dem vorstehenden Informationsschreiben geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses dar, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernommen werden kann. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieses Informationsschreibens. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Dementsprechend ist eine Änderung unserer Meinung jederzeit möglich, ohne dass diese notwendig publiziert werden wird. Die Bewertung einzelner Finanzinstrumente aufgrund historischer Entwicklung lässt sich nicht zwingend auf die zukünftige Entwicklung übertragen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Vielmehr können etwa Fremdwährungskurse oder ähnliche Faktoren negative Auswirkungen auf den Wert von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten haben. Soweit im Rahmen dieses Informationsschreibens Preis-, Kurs- oder Renditeangaben oder ähnliche Informationen in einer anderen Währung als Euro angegeben sind, weisen wir hiermit ausdrücklich darauf hin, dass die Rendite einzelner Finanzinstrumente aufgrund von Währungskursschwankungen steigen oder fallen kann. Da wir nicht überprüfen können, ob einzelne Aussagen sich mit Ihren persönlichen Anlagestrategien und zielen decken, haben unsere Empfehlungen nur einen unverbindlichen Charakter und stellen insbesondere keine Anlageberatung oder Rechts- oder Steuerberatung dar.

18 Haftungsausschluß 18 dieses Informationsschreiben keine Finanzanalyse dar, sondern Ferner stellt eine lediglich Ihrer allgemeinen Information dienende Werbemitteilung im Sinne des 31 Abs. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes in seiner ab dem geltenden Fassung. Aus diesem Grund ist diese Auswertung nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Auswertung dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Finanzanalysen gilt. Soweit Sie weitergehende Informationen oder eine anleger- und objektgerechte Beratung wünschen, empfehlen wir Ihnen, eine/n unserer Anlageberater/ -innen aufzusuchen. Weder die BREMER LANDESBANK noch ihre Angestellten übernehmen eine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Verluste aufgrund einer Nutzung der in diesem Informationsschreiben enthaltenen Aussagen oder Inhalte. Die Weitergabe dieses Informationsschreibens an Dritte sowie die Erstellung von Kopien, ein Nachdruck oder sonstige Reproduktion des Inhalts oder von Teilen dieses Informationsschreibens ist nur mit unserer vorherigen, schriftlichen Genehmigung zulässig.

19 Marco Eisenschmidt Michael Janßen