Portfolio-Management-Konferenz 13. Dezember 2017

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1 Portfolio-Management-Konferenz 13. Dezember 2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017

2 Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick 2

3 Synchrones Wachstum Quelle: IWF, BHF 3

4 Deutsche Wirtschaft in Hochstimmung! Quelle: Thomson Reuters, LBBW 4

5 Nicht nur die Wirtschaft in Boom-Stimmung Auch Verbraucher äußerst zuversichtlich gestimmt Quelle: Bloomberg, LBBW 5

6 US-Verbrauchervertrauen auf 16-Jahreshoch Quelle: Wellenreiter 6

7 Liquidität hebt alle Boote Quelle: zerohedge 7

8 US-Unternehmenssteuer-Sätze sinken von fast höchstem Niveau auf das fast niedrigste der OECD-Länder Quelle: Bundesfinanzministerium, Baader Bank 8

9 Bilanzsumme der US-Fed hat Höhepunkt erreicht. Quelle: BofA Merrill Lynch, Datastream 9

10 US-Arbeitsmarkt: Weiter stark, aber Lohnentwicklung enttäuscht Quelle: Bureau of Labor Statistics, DekaBank 10

11 Echte (reale) Zinserhöhungen finden in USA nicht statt Quelle: Bloomberg, Baader Bank 11

12 US-Märkte: Wer hat Recht? Quelle: zerohedge 12

13 US-Renditen verengen sich Quelle: Wellenreiter 13

14 Aktienmärkte: Noch nie dagewesene Anstiegsstrecken Quelle: Bloomberg, zerohedge 14

15 MSCI World: Es ist nicht wahrscheinlich, dass 2018 wieder so extrem schwankungsarm wird Quelle: LBBW 15

16 Stimmung & Gewinne wachsen weltweit Grundsätzlich positives Aktienumfeld Quelle: MSCI, JPM, Bloomberg, Baader Bank 16

17 Gewinnwachstum: Nicht synchron Quelle: MSCI, Bloomberg, Baader Bank 17

18 US-Aktien: Steigende Gewinne würden angespanntes KGV entlasten Quelle: MSCI, Bloomberg, Baader Bank 18

19 Sentiment Aktien/Renten: Extremes Zutrauen zu Aktien, extremes Misstrauen zu Renten. Kontraindikator! Quelle: sentix 19

20 Viele sagen Aktien sind überbewertet, aber trotzdem ist die Investitionsquote hoch - irrational Quelle: BofA ML 20

21 Erwartung an ideales Umfeld (überdurchschn. Wachstum, niedrige Inflation) steigt auf weiteres Rekordhoch Quelle: BofML 21

22 DAX: Anlagenotstand & rel. Attraktivität gab s auch 2015 Wenn Wachstumszweifel kommen, geht s abwärts Quelle: Datastream, Helaba 22

23 Risiko stärkerer US-Dollar: EM und Rohstoffe unter Schwäche Quelle: VWD 23

24 50/50 zw. MSCI World u. Global Bonds enttäuschend Quelle: VWD 24

25 Die Outperformance schlechterer Bonitäten reflektiert Konjunkturtrend wehe aber, wenn dieser dreht Quelle: Bloomberg, Markit, Bantleon 25

26 Staatsrenditen Schwellenländer Quelle: Bloomberg, Baader Bank 26

27 Fazit Börsen feiern Konjunktur & abnehmende Politrisiken Weiterhin gute Aussichten für die Weltwirtschaft homogenes Wachstum Euroland wächst weiter überdurchschnittlich, USA durch Steuerreform beflügelt Chinesische Wirtschaft überraschend positiv, nächstes Jahr aber mit Risiken Schwellenländer weiter attraktiv Gewinntrends der Unternehmen stützen hohe Aktienniveaus Anlagedruck steigt durch Inflation und Nullzinsen Notenbanken nur sehr behutsam wenn überhaupt - restriktiver EZB tut sich schwer mit einem Strategie-Schwenk. Anleihenkäufe werden zementiert. Phantasie könnte nächstes Jahr belasten Gefahr der Blasenbildungen nimmt zu!!! Volatilitäten könnten 2018 zunehmen. Anleihenmärkte sollten im Blick bleiben. Ein Crash hätte negative Folgen. Strukturreformen finden weiterhin viel zu wenig statt. Schulden wachsen weiter. Politisches Risiko in Italien Stimmungsindikatoren erreichen Allzeithochs. Kann es noch besser werden? Stimmungseintrübungen drohen. Phantasie auf US-Steuerreform hält US-Aktienmärkte auf Rekordhochs! Könnte aber enden. Fazit: Wirtschaftsdaten dominieren über politische Themen! GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

28 GECAM-Aktienbarometer Aktienbarometer Fundamental QE der EZB hilft weiter allen Märkten, Konjunktur in Europa überdurchschnittlich Dividendenrendite viel höher als fast alle Anleihen-Renditen Aktien weiter im Vergleich nicht teuer Zinsen niedrig, trotz erwarteter Inflation Wirtschaftssanktionen ggü. Russland schaden dt. Wirtschaft Stimmung (Behavioral Finance) Kurzfristiges Sentiment fast zu gut Mittelfristige Stimmung kippt ab!!! Saisonal beste Phase voraus Charttechnik Über 200 TL Vola historisch niedrig Starke Trends Beste Monate voraus GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

29 Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

30 Diskussionen Dezember 2017 : wann sprechen wir von Blasenbildung? irrationaler Überschwang mit Kredit-Hebel! (South Sea Company 1719, Crash 1929) Volker Schilling auf n-tv zu Blockchain und Bitcoin.hier finden Sie den Link Wir glauben, die Aktie ist auch für 2018 eine sinnvolle und weitestgehend vernünftig bewertete Anlageform! GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

31 Handwerk Fondsmanagement : Begrifflichkeiten GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

32 Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Defensiv Saphir Global Value Quelle: Greiff AG Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

33 Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Balanced Saphir Global Chance Quelle: Greiff AG Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

34 Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Best of Equity Quelle: Greiff AG Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

35 Saphir Global Fonds Allokation und Strategie Dezember 2017 Neutrale bis defensive Aktienquoten, Investition der Liquidität bei geeigneter Gelegenheit. Reduzierung ETF s, im Gegenzug Aufbau aktiver Fondsmanager. Ein Blick auf den Saphir Global Defensiv: Verkäufe: ishares EO GOV. BD 1-3 Yr ETF, ishares EO High.Yield Corp.Bd.ETF ishares EO Corp.Bd.Large Cap.ETF Käufe: R CFM Diversified Fund I Schroder ISF European Alpha Abs. C Invesco Targeted Returns C GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

36 Ausgewählte Absolute Return Strategien: R CFM Diversified Fund I (systematische Multi-Asset Strategie von Rothschild Asset Management) Eine klare Ausrichtung, ein stabiles Fondsvolumen, ein erfahrenes und krisenerprobtes Team und ein liquides Fondskonstrukt mit überschaubarer Schwankungsbreite. Fürs Erste gefällt uns, was wir sehen. Wir berichten nach weiteren Eindrücken und halten Sie auf dem Laufenden! DER FONDS ANALYST Schroder ISF European Alpha Abs. C (Aktien Europa Long/Short von Lionel Rayon) Rayon ist leidenschaftlicher Stockpicker und vertritt seine Überzeugung mit einem Long und Short- Buch. Seine Anlageideen verpackt er zudem in ein sehr kompaktes Portfolio, welches 15 bis 30 Positionen pro Seite beinhaltet. Das Nettoexposure liegt für gewöhnlich nahe 0 (Long und Short- Gewichtungen gleichen sich aus), weshalb wir den Fonds als marktneutral kategorisieren. DER FONDS ANALYST Invesco Targeted Returns C (Ideen basierte Multi-Asset Strategie von David Millar) Betrachtet man die Wertentwicklung des Fonds und legt einen klassischen Mischfonds von hoher Qualität daneben, ist der Mehrwert der alternativen Strategie nicht auf den ersten Blick erkennbar! Treten wir einen Schritt beiseite und schauen nicht nur auf das Endergebnis, sondern die Korrelation, wird es interessanter. DER FONDS ANALYST GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

37 Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber jetzt Quelle: VWD, ZIVV Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

38 Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber jetzt Quelle: VWD, ZIVV Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

39 Vielen Dank für Ihr Vertrauen! Quelle: Greiff AG Stand: GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres

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