Erfahrungen mit der Kapitalmarktfinanzierung im Dollarraum. Structured FINANCE Stuttgart
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- Leonard Kolbe
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1 Erfahrungen mit der Kapitalmarktfinanzierung im Dollarraum Structured FINANCE Stuttgart
2 Legal Disclaimer Information in this presentation may involve guidance, expectations, beliefs, plans, intentions or strategies regarding the future. These forward-looking statements involve risks and uncertainties. All forwardlooking statements included in this release are based on information available to Dufry AG (the Company ) as of the date of this release, and we assume no duty to update any such forward-looking statements. Factors that could affect the Company s forward-looking statements include, among other things: global GDP trends, competition in the markets in which the Company operates, unfavorable changes in airline passenger traffic, unfavorable changes in taxation and restrictions on the duty-free sale in countries where the company operates. 2_ Structured Finance
3 >63 LÄNDER 440 FLUGHÄFEN >2 100 SHOPS Weltweit führender Travel Retailer (24% Marktanteil 1 ) Wachstumsstrategie (organisch und Akquisitionen) Hoch profitables Geschäft mit geringem operativen Investitionsvolumen Finanzierungsbedarf aufgrund von Akquisitionen Börsenkotiert seit 2006 Umsatz (CHFm) EBITDA (CHFm) Shops CAGR 21% > MITARBEITER 686 4' ' Airport Retail only 3_ Structured Finance
4 Attraktive Industrie Fragmentierte Industrie Wettbewerb bei Konzessionsvergabe keine Konkurrenz im operativen Geschäft Wachstum basierend auf jährlich steigendem Passagieraufkommen von 5-6% p.a. 1 Captive Audience Passagierwachstum 5% pro Jahr Billions of Passengers '5,0 '4,0 '3,0 '2,0 CAGR 4.8% International Domestic 1 Source Air4cast 30/01/2015 4_ Structured Finance
5 US & Kanada 19% Europa & Afrika 50% Asia 10% LatAm 21% 5_ Structured Finance
6 Natürlicher operativer FX Hedge Free Cash Flow hauptsächlich in USD, EUR und GBP Pro Forma Umsatz Other; 18% USD; 38% Pro Forma Fremdkapital Other; 3% GBP; 11% USD; 33% GBP; 19% EUR; 25% EUR; 53% 6_ Structured Finance Note: Based on PF 2014, excludes closed operations, adjusts for current effects
7 Ausgeglichenes Fälligkeitsprofil Ausreichend freie Linien CHFm 3'500 3'000 2'500 2'000 1'500 1' Fälligkeitsprofil 900 2' TL USD 1'010m EUR 500m & EUR 800m RCF CHF 900m USD Bond USD 500m EUR Bond EUR 500m EUR Bond EUR 700m Diversifizierte Finanzierungsstruktur mit Konsortialkrediten und Zugang zum EUR und USD Kapitalmarkt Ausgeglichenes Fälligkeitsprofil ohne Fälligkeiten bis 2019 Ausreichend freie Linien durch weitestgehend unbenutzten RCF 7_ Structured Finance
8 Ratings Non-Investment Grade Refinanzierung bestehender USD Konsortialkredite 2012 Rating Türöffner für Kapitalmarkt Optimierung der Finanzierungskosten Fitch BB- Rating Prozess Relativ schlanker Prozess (Due Dilligence/ Management Meeting) Spezifische Methodologie für Sektor, Haupttreiber S&P BB Moody s Ba3 Unterschied zu klassischem Detailhandel Berechnung Key Metrics Fokus Rating Agenturen und Bond Investoren nicht Deckungsgleich mit Banken und Equity Investoren Non-Investment Grade Rating von drei Agenturen Rating Maintenance 8_ Structured Finance
9 Dufry Acquisitions have changed Dufry and travel retail scope Demonstrating internally and externally real transformation Making our consolidation a reality 9_ Structured Finance
10 Acquisitions have changed Dufry and travel retail scope Demonstrating internally and externally real transformation Making our consolidation a reality 10_ Structured Finance
11 Acquisitions have changed Dufry and travel retail scope Demonstrating internally and externally real transformation Making our consolidation a reality 11_ Structured Finance
12 Emission erster Bond USD 500 Okt 2012 Refinanzierung 2012 Konsortialkredit Erste Emission am Kapitalmarkt Akquisitionsfinanzierung 2014 The Nuance Group EV CHF 1 550m Bridge EUR 3 600m Akquisitionsfinanzierung 2015 World Duty Free Group EV EUR 3 600m Bridge EUR 3 600m USD 500m Bond Equity CHF 810m Equity CHF 2 200m MCN CHF 275m Debt EUR 800m Bond EUR 500m Bond EUR 700m Type RegS/144A USD 500m Senior Notes EUR 500m Senior Notes EUR 700m Senior Notes Issuance 22/10/2012 Issuance 17/07/2014 Issuance 28/07/2015 USD Emission unterscheidet sich nicht wesentlich von EUR Emission Issuer Amount Types Listing Guarantee Dufry Finance SCA, LUX USD 500m RegS / 144A Dublin, Ireland Unsecured Issuer Amount Types Listing Guarantee Dufry Finance SCA, LUX EUR 700m RegS / 144A Dublin, Ireland Unsecured Issuer Amount Types Listing Guarantee Dufry Finance SCA, LUX EUR 700m RegS / 144A Dublin, Ireland Unsecured Maturity 2020 Maturity 2022 Maturity 2023 Law State of New York Law State of New York Law State of New York 12_ Structured Finance
13 13_ Structured Finance
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