Charts zur Marktentwicklung. September 2012

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1 Charts zur Marktentwicklung September 2012 *Die DWS / DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle BVI. Stand

2 Nominalzins und Inflationsrate Realzins entscheidet! 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Realzins 2% 1% 0% -1% ,0% 1,3% Realzins -0,7% Nominalzins Inflationsrate 1

3 Umlaufrendite vs. Geldmarktsätze Preis über 5 pro Jahre Fass in USD 6, ,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0, Tageswert 1,16 Tagessatz 0,22 Umlaufrendite 3-Monats-Euribor, Monatsendwerte 2

4 Ein 10 Jahres-Vergleich Aktien, Renten, Festgeld, Gold ,3% ,6% + 63,3% + 26,4% Aktien (DAX ) Renten (REXP ) Festgeld Goldpreis in Euro Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. DAX und REXP sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG, = 100 Punkte Quelle: DWS, Thomson Reuters Datastream 3

5 Investoren-Sentiment Vergleich DAX und VDAX seit Anfang in Punkten in Punkten VDAX DAX, Wochenwerte Stand: 27. September

6 Entwicklung des Euro 1, , , US$ je 1,41 1,29 1, Yen je 1, , , US-Dollar Japanischer Yen, Wochenwerte Stand: 24. September

7 Was beeinflusst die Märkte? der Ölpreis Preis pro Fass in USD

8 Was bleibt übrig? 3-Monatszinsen nach Abzug von Steuer und Inflation Geldmarktsatz Geldmarktsatz nach 26,375%* Steuer Inflation Geldmarktsatz bereinigt *) 25 Prozent Abgst. + Soli 7

9 Langfristige und kurzfristige Zinsen in Deutschland langfristige Zinsen* kurzfristige Zinsen** *) GERMANY BENCHMARK BOND10 YR (DS) - RED. YIELD **) GERMANY INTERBANK 3 MONTH - OFFERED RATE 8

10 USA Leitzinsen und Staatsanleihen 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% US Leitzinsen Rendite US Staatsanleihen 10 Jahre 9

11 Marktentwicklungen Die Anlagemärkte im Kalenderjahr 2012: was aus wurde USA (DJ Industrial) D (DAX ) D (TecDAX ) Euroland (JPM Government Bonds EMU) USA (Government Bonds) Euroland (Euro Stoxx gesamt) US-$ (Reuters) Sparbuch* Emerging Markets (MSCI-EM US-$ Free) Japan (Nikkei 225) *) Einlagen privater Haushalte mit vereinbarter Laufzeit bis 2 Jahre TecDAX ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG, 10 rot = Aktien-, blau = Rentenmarkt/Verzinsliche

12 Blick auf den Investmentglobus Was brachte der Kapitalmarkt seit ? Renten + 12,2% DAX + 4,4% Euro Stoxx - 5,5% MDAX + 8,4% TecDAX - 4,8% MSCI World + 12,5% Nikkei - 5,7% US-Dollar + 4,3% Dow Jones + 26,8% Gold (Unze in $) + 25,2% Emerging Markets - 4,2% MSCI Far East Free ex Japan + 2,7% EUR-Basis *(außer Gold), 11

13 Sektorentrends MSCI World (in Euro) Finanzdienstleistungen 21,1% -15,3% 12,4% Informationstechnologie 18,6% 1,1% 18,5% Gesundheit 18,4% 13,9% 10,2% Konsum zyklisch 18,4% -1,1% 33,7% (MSCI World Index) 14,6% -1,8% 20,1% Konsum defensiv 14,4% 13,0% 21,3% Telekommunikation 13,8% 5,3% 19,2% Industrie 11,0% -4,6% 32,5% Rohstoffe 7,4% -16,9% 30,1% Energie 5,6% 4,1% 20,3% Versorger 4,5% 1,0% 7,0%, Returnindizes 12

14 Was konnte man mit deutschen Aktien pro Jahr verdienen? Durchschnitt (8,3%)* 32,8 34,8 12,9 46,7 7,0 47,1 39,1 28,2 17,7 37,1 7,3 27,1 22,0 22,3 23,9 16,1 22,3-21,9-2,1-7,1-7,5-19,8-14,7-43,9-40, Gemessen am DAX in % Durchschnitt *) Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. 13

15 Was konnte man mit deutschen Renten pro Jahr verdienen? Durchschnitt (6,2%)* 4,9 1,6 1,4 13,4 14,7 11,2 16,7 7,5 6,6 11,2 6,9 5,6 9,0 4,1 6,7 4,1 0,3 2,5 10,2 4,9 4,0 8,3 3,6-2,5-1, Gemessen am REXP in % Durchschnitt *) Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. 14

16 Was konnte man mit amerikanischen Aktien pro Jahr verdienen? Durchschnitt (7,4%)* 12,4 27,3 26,3 4,5 7,1 34,1 31,0 26,7 20,3 19,5 26,4 9,0 3,0 13,6 3,5 23,5 12,8 0,0 14,6-6,6-1,5-10,1-13,0-23,4-38, Gemessen am S&P 500 in % Durchschnitt *) Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Preisindex in USD 15

17 Was konnte man mit amerikanischen Aktien pro Jahr verdienen? Durchschnitt (9,5%)* 85,6 56,8 39,9 39,6 50,0 44,0 15,4 19,3 15,5 14,8 22,7 21,6 8,6 1,4 9,5 9,8 16,9 19,6-3,2-1,8-17,8-21,1-31,5-39,3-40, Gemessen am Nasdaq in % Durchschnitt *) Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Preisindex in USD 16

18 Was konnte man mit amerikanischen Aktien pro Jahr verdienen? Durchschnitt (8,1%)* 11,9 27,0 20,3 4,2 13,7 2,1 33,5 26,0 25,2 22,6 16,1 25,3 3,2 16,3 6,4 18,8 11,0 5,5 10,0-4,3-6,2-7,1-0,6-16, ,8 Gemessen am Dow Jones Industrial in % Durchschnitt *) Annualisierte Rendite über den kompletten Zeitraum Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Preisindex in USD 17

19 Renditestrukturkurven international 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 3 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J Euro CH USA Japan Quelle: Bloomberg Stand: 1. Oktober

20 Zinsen Was erwartet der Markt im nächsten Jahr? 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% 3 M 6 M 1 J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J EURO Forward-Kurve Quelle: Bloomberg Stand: 1. Oktober

21 DAX im Sog der Ereignisse Vertrauenskrise und Wertewandel DAX-Index in logarithmischer Darstellung Ausbruch der 1. Ölkrise Ausbruch der 2. Ölkrise Börsencrash Golfkrise Finanzkrise in Südostasien LTCM Hedge Fonds bricht zusammen New Economy Vertrauenskrise Bankenkrise Downgrading der USA auf AA+ Afghanistan- Konflikt Brit. Pfund und It. Lira verlassen EWS 11. September

22 Konjunkturelle Frühindikatoren signalisieren Abschwung in Punkten in Punkten IFO = deutscher Geschäftsklimaindex (linke Skalierung) ISM = Einkaufsmanagerindex (rechte Skalierung) 21

23 Volkswirtschaftliche Einschätzung: ifo Im September auf 101,4 gefallen ifo Index ifo aktuelle Lage ifo Erwartung 22

24 ISM Index und Industrieproduktion Industrieproduktion springt 6 Monate später an ,6 18% 12% in Punkten % 0% -6% yoy in % 30-12% 2,1% 20-18% ISM Index Industrieproduktion (6 month lag), Bloomberg 23

25 US Konsumentenvertrauen (Conference Board) 160% 140% 92,0% 120% 100% 80% 60% 40% 70,3% 20% Quelle: Bloomberg 24

26 US Arbeitslosenquote Langfristiger Durchschnitt und aktuell 12% 11% 10% 8,1% 9% 8% 7% 6,4% 6% 5% 4% 3% Quelle: Bloomberg Stand: Ende August

27 Kapazitätsauslastung USA In % of Cap 86% 84% 82% 79,5% 80% 78% 76% 78,2% 74% 72% 70% 68% 66% Quelle: Bloomberg Stand: Ende August

28 Baltic Freight Index

29 Inflationsraten weltweit 6 5 2, , ,4-2 2, Deutschland Japan USA G7 28

30 Gold Seit 1970 $ ,45$ , $1.800 Gold in USD Gold in EUR $ $ $ $ $ $

31 GSCI-Subindizes in Euro Rohstoff ist nicht gleich Rohstoff ,9% p.a. + 10,2% p.a. + 0,7% p.a ,1% p.a ,1% p.a. 50-5,4% p.a Energie Agrarrohstoffe Industrierohstoffe Vieh Rohstoffe gesamt Edelmetalle = 100 Punkte (Goldman-Sachs-Subindizes) 30

32 Bewertung (Fed Modell) Aktien KGV vs. Renten KGV 1,6 1,4 1,2 1,0 Anleihen günstiger 0,83 0,8 0,6 0,4 0,2 Aktien günstiger 0, DAX KGV im Verhältnis zum REXP 31

33 Beimischung von Emerging Markets interessant ,9% + 103,8% + 41,9% MSCI EM Free MSCI World 30% MSCI EM Free / 70% MSCI World Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung = 100 Punkte 32