Der aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport Oktober 2015 Mögliche Anlageklassen

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1 Szenarien Der aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport Oktober 2015 Beschreibung Mögliche Anlageklassen Hauptszenario (hohe Aktuelles Kapitalmarktumfeld Die US-Notenbank hat die Zinswende zunächst verschoben und auf ihrer letzten Sitzung keine Leitzinserhöhung vorgenommen. Zweifel an der Stärke der chinesischen Konjunktur sorgen an den internationalen Aktienmärkten weiterhin für Unsicherheit. Die Berichtssaison der Unternehmen in Europa für das 2. Quartal verlief gut. Positive Gewinnüberraschungen waren dank schwachem Euro und niedrigen Rohstoffkosten nahezu die Regel. Das Zinsniveau bleibt weiterhin auf niedrigem Niveau. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Umfeld für stabile bzw. steigende Unternehmensgewinne weiter intakt. Suche nach Rendite sollte Anlageformen wie Aktien und internationale Anleihen begünstigen. Aktien (global gestreut) Edelmetalle (physisch) (selektiv, gute Bonität) Währungsanleihen Immobilienfonds Negativszenario (niedrige Positivszenario (geringe Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte einzelner Mitgliedsstaaten. Entwicklung in den Schwellenländern und China verschlechtert sich und führt zum Einbruch des globalen Wachstums. Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden Bundesanleihen (Top Bonität) Liquidität bei Systemkrise: Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe (kurzfristig) Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds

2 Zinsmarkt- Prognose Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA Umlaufrendite DE Szenarien Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J aktuell -0,039% % 0,61% 2,80 2,40 wahrscheinlich: Okt 15-0,05 0,10 0,75 Monatsdurchschnitt Dez 15-0,05 0,10 0,75 Jun 16 0,25 1,60 0,60 best case: Okt 15-0,10-0,15 0,10 Dez 15-0,10-0,15 0,10 Jun ,15 0,10 worst case: Okt 15 0,10 0,25 1,10 Dez 15 0,10 1,30 Jun 16 0,10 1,30 Inflationsrate DE Datenaktualisierung aktuell 1,80 1,60 0, ,60 0,353 0,710 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA Datenaktualisierung: aktuell 1,011 1,243 1,477 1,873 1,9742,075 2,176 1,675 0,354 0,514 0,115-0,106 0,240-0,242-0,194 0,020 0,654 2,50 2,25 1,75 1,50 1,25 0,75 0,50 0,25-0,25 Refinanzierungssaetze EU / USA Datenaktualisierung: aktuell 0,35 0,30 0,25 0,15 0,10 0,05

3 Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) EuroStoxx 50 (Kursindex) Szenarien DAX aktuell 9650 wahrscheinlich: Okt Monatsdurchschnitt Dez Jun best case: Okt Dez Jun worst case: Okt Dez Jun Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) Nikkei 225 (Preisgewichteter Index)

4 Devisenmarkt- Prognose Szenarien EUR/USD EUR/JPY aktuell 1, wahrscheinlich: Okt 15 1, Monatsdurchschnitt Dez 15 1, Jun 16 1, best case: Okt 15 1, Dez 15 1, Jun worst case: Okt 15 1, Dez Jun 16 0, Zinsstruktur Staatsanleihen USA Datenaktualisierung: EUR/USDaktuell , , , , ,25 1, , ,16 1,13 1,10 1, , Zinsstruktur Staatsanleihen Japan Datenaktualisierung: EUR/JPYaktuell Szenarien EUR/CHF EUR/GBP aktuell 1,09 0,73 wahrscheinlich: Okt 15 1,09 0,73 Monatsdurchschnitt Dez 15 1,10 0,75 Jun 16 1,12 0,75 best case: Okt 15 1,12 0,79 Dez 15 1,15 Jun 16 worst case: Okt 15 1,05 0,72 Dez 15 0,70 Jun 16 0,95 0,68 Zinsstruktur Staatsanleihen England Datenaktualisierung: EUR/CHFaktuell , , , , ,02 0, EUR/GBP 0,84 0,83 0,81 0,78 0,77 0,75 0,74 0,72 0,71 0,69

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