Christian Bleis. Finanzierung. tltffl BWV BERLINER WISSENSCHAFTS-VERLAG

Transkript

1 Christian Bleis Finanzierung tltffl BWV BERLINER WISSENSCHAFTS-VERLAG

2 Inhaltsverzeichnis Herausgebervorwort Autorenvorwort Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Kleine Formelsammlung V VII XV XIX XXI Finanzierungsentscheidungen - Eine Einführung 1 Eine einfache Definition 1 Der Fluss des Geldes durch das Unternehmen 1 1 Begrifflichkeiten Finanzierung versus Investition Außen- versus Innenfinanzierung Eigenkapital-versus Fremdkapitalfinanzierung 12 2 Wie viel Kapital benötigt das Unternehmen? Business Plan und Business Case Der Finanzplan Zahlungsreihen aufstellen Kapitalbedarf errechnen Das Finanzgebirge Der Liquiditätsplan - der kurzfristige Finanzplan Zusammenfassung 33 3 Wichtige finanzielle Bilanzkennzahlen Kennzahlen zur Kapitalstruktur Kennzahlen zur finanziellen Stabilität Kennzahlen zur Zahlungsfähigkeit Kennzahlen zur Rentabilität Zusammenfassung 46 4 Leverage-Effekt und optimale Kapitalstruktur Eigenkapital ist teurer als Fremdkapital! 47

3 X Inhaltsverzeichnis 4.2 Der Leverage-Effekt und seine praktische Bedeutung Grundaussage des Leverage-Effekts Der Leverage-Effekt - einfach erklärt Der Leverage-Effekt - mathematisch erklärt Die Haken des Leverage-Effekts Das Risiko des Leverage-Effekts Gibt es eine optimale Kapitalstruktur? Ja! Sagen die Traditionalisten, Nein! Sagen Modigliani/Miller Praktische Zusammenfassung 63 Eigenkapitalfinanzierung 65 Allgemeines 65 5 Eigenkapitalfinanzierung nicht-emissionsfähiger Unternehmen Einzelunternehmung Das Wesen einer Einzelunternehmung Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR) Das Wesen einer Gesellschaft bürgerlichen Rechts Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Offene Handelsgesellschaft (OHG) Das Wesen einer Offenen Handelsgesellschaft Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Kommanditgesellschaft (KG) Das Wesen einer Kommanditgesellschaft Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) Das Wesen einer GmbH Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Eingetragene Genossenschaft (eg) Das Wesen einer Genossenschaft Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Rechtsformunabhängige Möglichkeiten der Verbreiterung der EK-Basis Zusammenfassung 80

4 Inhaltsverzeichnis XI 6 Eigenkapitalfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen 6.1 Die Börse Allgemeines Die Wertpapierbörse Der DAX-Index und andere Börsenbarometer 6.2 Die Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) Das Wesen einer KGaA Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen 6.3 Die Aktiengesellschaft (AG) Das Wesen einer Aktiengesellschaft Die Börse löst zwei Spannungsfelder bei der EK- Beschaffung Möglichkeiten sich Eigenkapital zu beschaffen Der Gang zur Börse 6.4 Zusammenfassung 7. Die Aktie 7.1 Die Bestandteile einer Aktie 7.2 Die Rechte eines Aktionärs 7.3 Unterschiedliche Aktienarten 7.4 Nennwert, Buchwert, Börsenwert 7.5 Das Bezugsrecht 7.6 Der Wert des Bezugsrechts 7.7 Operation blanche 7.8 Zusammenfassung Fremdkapitalfinanzierung Einführung und Überblick 8 Kurzfristige Fremdkapitalfinanzierung 8.1 Die Klassiker Lieferantenkredit Kundenkredit Kontokorrentkredit (Betriebsmitteikredit) Diskontkredit Lombardkredit Formen der Kreditleihe

5 XII Inhaltsverzeichnis 8.2 Über die Börse Geldmarktpapiere Euronotes Im Auslandsgeschäft Übliche kurzfristige Kreditformen im Auslandsgeschäft Rembourskredit Negoziierungskredit Eurokredit, Avalkredit Exportfactoring Zusammenfassung Langfristige Fremdkapitalfinanzierung Die Klassiker Bankdarlehen Schuldscheindarlehen Über die Börse Anleihen, Schuldverschreibungen, Obligationen Vorteile der Finanzierung durch Anleihen Variationen in der Rückzahlung Variationen in der Zinszahlung Andere Variationen Die Logik hinter den vielen Variationen Im Auslandsgeschäft Forfaitierung AKA-Kredite Zusammenfassung 162 Bewertung von Finanzinvestitionen 163 Nennwert und Kurswert 163 Nominalzinssatz und Effektivzinssatz Statische Bewertung von Finanzinvestitionen Berechnung von Renditen Berechnung kaufmännisch einfach Berechnung mit Stückzinsen Berechnung mit dem mittleren Verfall 173

6 Inhaltsverzeichnis XIII 10.2 Berechnung des fairen Kurswertes Dynamische Bewertung von Finanzinvestitionen Berechnung des fairen Kurswertes Einfache Verzinsung Aufzinsungs- und Abzinsungsfaktoren Berechnung des Barwertes einer Zahlungsreihe Berechnung des DirtyPrize einer Anleihe Berechnung von Spot Rates 181 Spezialf ragen Mezzanine-Kapital Allgemeine Eigenschaften im Überblick Kapitalgeber Vorteile für das sichfinanzierendeunternehmen Grundsätzliche Formen des Mezzanine-Kapitals Mezzanine-Eigenkapital (bilanzielles Eigenkapital) Genussscheine Atypisch stille Beteiligung Mezzanine-Fremdkapital (bilanzielles Fremdkapital) Nachrangdarlehen Typische stille Beteiligung Hybrides Mezzanine-Kapital Wandelanleihe Optionsanleihe Zusammenfassung Finanzierung aus dem Umsatz Finanzierung aus Gewinnen Finanzierung aus Abschreibungen Finanzierung aus Rückstellungen Zusammenfassung 195 M.Finanzierung durch Verkauf von Aktiva Säle and lease back-verfahren Factoring Asset Backed Securities 201

7 XIV Inhaltsverzeichnis 14.4 Zusammenfassung 15. Aspekte der Besicherung 15.1 Kreditwürdigkeit Persönliche Kreditwürdigkeit Wirtschaftliche Kreditwürdigkeit Materielle Kreditwürdigkeit (Sicherheiten) 15.2 Klassische Sicherheiten Akzessorität und Abstraktheit Personalsicherheiten Sachsicherheiten Sicherheitenmanagement 15.3 Rating 15.4 Zusammenfassung Übungsaufgaben und Lösungen Aufgaben Lösungen Literatur Stichwortverzeichnis Autorenhinweise 235