Fallstricke der Börsenpsychologie

Transkript

1 Fallstricke der Börsenpsychologie Jörg Scherer Invest

2 Erkenne Dich selbst Orakel von Delphi 2

3 Verhaltensorientierte Kapitalmarktforschung Ausgangspunkt: Klassische Lehre: homo oeconomicus Mensch, der einzig auf Gewinnmaximierung ausgerichtet ist Aber: Nobelpreis 2002 an Kahnemann Verhaltensorientierte Kapitalmarktforschung gewinnt an Bedeutung In Zukunft: wissenschaftliche Legitimation der Technischen Analyse? 3

4 Sind wir wirklich vollkommen rational? Verlustaversion/unterschiedliche Einstellung zum Risiko: Sicherer Gewinn 50 EUR Oder Münzwurf: 100 EUR oder 0 EUR Präferenz? Alternativ: Sicherer Verlust -50 EUR Oder Münzwurf: -100 EUR oder 0 EUR Präferenz? Fazit: Im Verlustbereich Präferenz zum Spielen ( Jetzt ist es auch egal )! 4

5 Sind wir wirklich vollkommen rational? Selbstüberschätzung: Experiment von Russo/Shoemaker (1989) Insgesamt 10 Fragen u.a.: Wie lang ist der Fluss Nil? Wann wurde Wolfgang Amadeus Mozart geboren? Wie alt war Martin Luther King als er starb? Wie lange ist ein asiatischer Elefant schwanger? Wie viele Bücher umfasst das Alte Testament? 5

6 Sind wir wirklich vollkommen rational? Selbstüberschätzung: Hier die Antworten: 6738 km Im Jahr Jahre 645 Tage 39 Bücher Fazit: Nur 1% der Teilnehmer gaben mindestens 9 richtige Antworten. Die Mehrzahl der Versuchspersonen machten 4 bis 7 Fehler. Menschen neigen tendenziell zur Selbstüberschätzung! 6

7 Sind wir wirklich vollkommen rational? Wie Blasen entstehen: Dollarauktion nach Martin Shubik Ein Auktionator bietet 1 USD zur Versteigerung an Der erste Bieter startet mit einem beliebigen Gebot Der nächste Teilnehmer erhöht das Gebot oder bietet gar nicht erst mit Die Auktion endet, wenn kein Bieter das Gebot seines Vorgängers mehr erhöht Der Sieger und der Teilnehmer mit dem zweithöchsten Gebot zahlen jeweils ihren gebotenen Betrag an den Auktionator! 7

8 Sind wir wirklich vollkommen rational? Wie Blasen entstehen: Die Auktion endet in der Regel nicht bei Erreichen der Ein-Dollar-Marke Durchschnittsendgebot: 3,40 USD Ab einer bestimmten Phase tritt die Höhe des Verlustes in den Hintergrund; Versteigerung soll gewonnen werden Charakter einer Eskalation Lösungsansätze: Absprache Erstes Gebot: 99 US-Cent Money Management 8

9 Sind wir wirklich vollkommen rational? Rechnen Sie mit den Fehlentscheidungen Anderer: Wähle eine Zahl zwischen 0 und 100 Es gewinnt die Zahl, die am nächsten an 2/3 der Durchschnittszahl der Marktteilnehmer liegt! Die richtige Antwort: 0! Fazit: Das Geheimnis eines erfolgreichen Börsengeschäftes liegt darin, zu erkennen, was der Durchschnittsbürger glaubt, dass der Durchschnittsbürger tun wird! John Maynard Keynes 9

10 Marktstimmung: Tatsächliche gehandelte Positionen 10

11 Sind wir wirklich vollkommen rational? Die Stimmung der anderen Marktteilnehmer greifbar machen: Diverse Sentimentumfragen In Deutschland: z. B. Sentix, AnimusX oder Goldberg In den USA: American Association of Individual Investors Richtung des Aktienmarktes in den kommenden 6 Monaten? 11

12 AAII Bearish Sentiment: Suchen Sie nach Extremwerten 12

13 Trading ist zu 90 % Psychologie! Der Rest ist einfach Börsenweisheit 13

14 Wie können Sie sich informieren? Angebot von HSBC Trinkaus Daily Trading Monatsmagazin Derivate-Bücher 14

15 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! 15

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