GECAM AG Asset Management. Wangen,

Transkript

1 GECAM AG Asset Management Multimedia-Konferenz Wangen, Daniel Zindstein Helmut Knestel 1

2 Agenda: Aktueller Marktüberblick DANIEL ZINDSTEIN Positionierung und Entwicklung Positionierung und Entwicklung HELMUT KNESTEL

3 Weltkonjunktur Stärkste Impulse kommen aus den Schwellenländern 3 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: LBBW

4 US Konjunktur - Arbeitsmarkt Zweijähriger Stellenabbau scheint beendet 4 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

5 USA: BIP-Wachstum Schätzung für 2010: 3,2 % 4. Quartal 2009: 5,6 % Gesamtjahr 2009: - 2,4 % 5 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

6 D - Konjunktur: Ifo-Geschäftsklima Erwartung und Lage haben sich verbessert 6 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

7 Deutschland: BIP-Wachstum Schätzung für 2010: 1,4 % 4. Quartal 2009: 0 % Gesamtjahr 2009: - 4,9 % 7 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

8 Staatsverschuldung im Euroraum (% des BIP) nimmt weiter zu und führt zu hohem Bondangebot 8 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: EU-Kommission

9 Euroland: Geld- und Kapitalmarktzinsen Differenz zwischen kurz u. lang ist historisch hoch! 9 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

10 DAX nach starker Erholung Konsolidierung angesagt 10 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / VWD

11 DAX Unternehmensgewinne rechtfertigen Kursniveau 11 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010 Quelle: GECAM / Datastream

12 FAZIT Konjunktur und Zins US-Wirtschaft hat Rezessions-Tal durchschritten In Deutschland wird Wirtschaft im 1. Quartal wohl wieder leicht wachsen (nicht dynamisch) In USA erste Maßnahmen zu restriktiverer Geldpolitik (keine Zinserhöhung) Renditen weiter seitwärts / leicht aufwärts (Unterinvestition, Liquiditätsumfeld und steile Struktur stützen) Staatsanleihen anderer EU-Staaten als Alternative Attraktivität von Unternehmensanleihen hat deutlich nachgelassen Bessere Konjunkturperspektiven und strukturelle Probleme in Euroland stützen US-Dollar 12 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010

13 FAZIT Aktien Nach Überschreiten der Jahreshochs steht nun Konsolidierung an Verbesserte Gewinnsituation vieler Unternehmen (aktuelle Berichtssaison gibt Ausblick auf Gesamtjahr) Aktien fundamental nicht teuer Unattraktive Alternativen und Unterinvestition stützen Aktienmärkte Unsicherheitsfaktoren: Dauer und Intensität der Konjunkturerholung Steigende Zinsen zum Jahresende Saisonale Muster über die Sommermonate und Herbst Aktuelles Kursniveau spiegelt Chancen und Risiken eines Übergangsjahres adäquat wieder Sweet spot (ideale Rahmenbedingungen) für Aktien sind weitgehend erfüllt 13 Aktuelle Markteinschätzung 4/2010

14 Aktives Management Aktienquote am Beispiel i GECAM Global l Balanced Seit Auflage im Juni 2003 im Vergleich zur Entwicklung des DAX , ,00 80,00 70,00 60, , ,00 30,00 20,00 10, , = langfristiger Durchschnitt Aktienquote t GECAM Global l Balanced Entwicklung DAX 30 Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: GECAM, effektive Quoten inkl. Derivate, jeweils zum Monats-Ultimo (bis auf )

15 Aktuelle Positionierung Assetquoten GECAM Adviser Funds Global Chance Global Balanced Renten 15,5% Renten 29,8% Aktien ungesichert 77,8% Geldmarkt 0,0% Liquidität 00% 0,0% Sonstiges 6,7% Aktien ungesichert 53,2% Sonstiges 15,1% Geldmarkt 0,0% Liquidität 1,9% Global Value Global Defensiv Renten 43,8% Renten 38,2% Geldmarkt 29,1% Aktien ungesichert 32,5% Geldmarkt 0,0% Liquidität 2,8% Sonstiges 20,9% Aktien ungesichert 9,4% Sonstiges 19,3% Liquidität 4,0% 15 Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: GECAM, effektive Quoten inkl. Derivate, Stand

16 Aktuelle Positionierung Assetquoten GECAM Global l Defensiv im Detail Global Defensiv Top Holdings CSR Bond Plus OP 8,4% JB Absolute Return Bond Fund C 7,5% JB BF Global Convert C 2,0% Fortis L Fund - Bond Convertible World Instit. 1,9% StarCap Argos 1,8% SAP AG 4 J 1,0% SAP AG 7 J 1,0% Vivendi SA 1,0% Renten 38,2% Aktien ungesichert 9,4% Squad Capital - Squad Value 2,6% ishares DAX (DE) 24% 2,4% Carmignac Patrimoine A (Aktienanteil) 1,1% LBBW Aktien MV BWI 1,1% ishares S&P 500 0,6% Geldmarkt 29,1% DWS Instit SICAV Money plus Cap 17,2% AXA World Funds - Euro Liquidity I Cap 12,0% Sonstiges 19,3% Liquidität 4,0% GREIFF special situations OP 7,2% Luxcara S.A. 71% 7,1% Lupus Alpha Volatiliy Invest 5,0% 16 Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: GECAM, effektive Quoten inkl. Derivate, Stand

17 GECAM Adviser Funds Ergebnisse vergangene 19 Monate Aktives Management hat sich bezahlt gemacht Defensiv Value Balanced Chance DAX Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: Lipper, alle Werte in Euro

18 GECAM Adviser Funds Ergebnisse laufendes Jahr 2010 Optimierter Investmentprozess zeigt Erfolge Global Balanced Global Chance DAX 30 DJ Euro Stoxx Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: Lipper, alle Werte in Euro

19 Wertentwicklung unter Risikoaspekten Ausblick Portfolio-Strategie Zielmärkte und Zielpositionen Fonds Perf. lfd. Jahr Volatilität lfd J Perf. 5 J Volatilität 5 J GECAM Adviser Fund - Global Defensiv B 0,95% 1,24% -0,76% 1,66% GECAM Adviser Fund - Global Value B 2,87% 2,31% 0,26% 4,08% GECAM Adviser Fund - Global Balanced B 3,80% 3,41% 0,09% 5,91% GECAM Adviser Fund - Global Chance B 3,38% 7,02% -0,53% 7,24% Referenz-Märkte: DAX 30 3,75% 14,77% 7,85% 27,13% Dow Jones EURO STOXX 50 NR -0,34% 18,42% 3,03% 27,73% Dow Jones STOXX 50 3,90% 14,80% 2,11% 26,55% Dow Jones Industrial Average * 12,46% 12,56% 0,78% 26,38% S&P 500 NR * 14,23% 13,41% 1,38% 28,48% NIKKEI 225 * 10,64% 15,18% 1,61% 25,17% MSCI World (gross) * 12,10% 10,75% 3,44% 21,38% Citigroup World Government Bond Index * 5,67% 8,41% 3,57% 9,61% eb.rexx Government Germany TR 1,23% 0,89% 3,48% 1,52% *) auf Eurobasis 19 Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: GECAM / Lipper, alle Werte in Euro, Stand

20 Wertentwicklung unter Risikoaspekten Ausblick Portfolio-Strategie Zielmärkte und Zielpositionen Fonds Perf. lfd. Jahr Volatilität lfd J Perf. 5 J Volatilität 5 J GECAM Adviser Fund - Global Defensiv B 0,95% 1,24% -0,76% 1,66% GECAM Adviser Fund - Global Value B 2,87% 2,31% 0,26% 4,08% GECAM Adviser Fund - Global Balanced B 3,80% 3,41% 0,09% 5,91% GECAM Adviser Fund - Global Chance B 3,38% 7,02% -0,53% 7,24% Referenz-Märkte: DAX 30 3,75% 14,77% 7,85% 27,13% Dow Jones EURO STOXX 50 NR -0,34% 18,42% 3,03% 27,73% Dow Jones STOXX 50 3,90% 14,80% 2,11% 26,55% Dow Jones Industrial Average * 12,46% 12,56% 0,78% 26,38% S&P 500 NR * 14,23% 13,41% 1,38% 28,48% GECAM Funds mit wesentlich besserer Wertentwicklung als wichtigster NIKKEI 225 * 10,64% 15,18% 1,61% 25,17% europäischer Aktienmarkt (DJ Euro Stoxx), MSCI World (gross) * 12,10% 10,75% 3,44% 21,38% Citigroup bei weitaus World Government geringerem Bond Index * Risiko 5,67% 8,41% 3,57% 9,61% eb.rexx Government Germany TR 1,23% 0,89% 3,48% 1,52% *) auf Eurobasis 20 Positionierung und Entwicklung 4/2010 Quelle: GECAM / Lipper, alle Werte in Euro, Stand

21 Aktien: Ausblick Portfolio-Strategie Zielmärkte und Zielpositionen Aktien in Schwäche- bzw. Konsolidierungsphasen nachgekauft Bleiben vorerst gut investiert Teilabsicherungen denkbar Renten: Selektiv Unternehmensanleihen von SAP und Vivendi gezeichnet Neu-Engagements erst nach Korrektur (bei höheren Renditen) geplant Währung/Rohstoffe: Yen-Quoten (entstanden t durch Kauf Nikkei i 225) abgesichert Weiterer Dollaranstieg erwartet, daher etwas Goldminen reduziert Positionierung und Entwicklung 4/

22 GECAM AG Ihr Finanzdienstleister aus dem Allgäu Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! 22

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