ENDGÜLTIGE BEDINGUNGEN / FINAL TERMS

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1 The Final Terms will be displayed on the following website of Commerzbank Aktiengesellschaft ( in case of a Series of Notes publicly offered in member states of the European Economic Area and/or listed and admitted to trading on a regulated market of a member state of the European Economic Area and will also be displayed on the website of the Luxembourg Stock Exchange ( in case of a Series of Notes publicly offered in the Grand-Duchy of Luxembourg and/or listed and admitted to trading on the Regulated Market "Bourse de Luxembourg". ENDGÜLTIGE BEDINGUNGEN / FINAL TERMS bezüglich / relating to COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT Euro nachrangige (Lower Tier II) fest/variabel verzinsliche Anleihe von 2006/2016 Euro 1,250,000,000 subordinated (Lower Tier II) Fixed to Floating Rate Notes of 2006/2016 begeben nach dem / issued under the EURO 25,000,000,000 Medium Term Note Programme der / of COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT Datum der Endgültigen Bedingungen: 12. September 2006 Date of the Final Terms: 12 September 2006 Serien-Nr.: 551 Series No.: 551

2 Dies sind die Endgültigen Bedingungen einer Emission von Teilschuldverschreibungen unter dem Euro Medium Term Note Programm der Commerzbank Aktiengesellschaft (das "Programm"), die zusammen mit dem Prospekt, ergänzt um etwaige Nachträge, zu lesen sind. Eine vollständige Information über die Emittentin und das Angebot der Teilschuldverschreibungen ist nur möglich, wenn die Endgültigen Bedingungen dieser Emission zusammen mit dem Prospekt sowie Nachträgen hierzu gelesen werden. Der Prospekt und Nachträge hierzu sind bei der Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, D Frankfurt am Main erhältlich und können auf der Internetseite der Luxembourg Stock Exchange ( und auf der folgenden Internetseite der Commerzbank Aktiengesellschaft ( abgerufen werden. Die Emittentin übernimmt die Verantwortung für den Inhalt dieser Endgültigen Bedingungen. Begriffe, die in den Programm- Anleihebedingungen definiert sind, haben, falls die Endgültigen Bedingungen nicht etwas anderes bestimmen, die gleiche Bedeutung, wenn sie in diesen Endgültigen Bedingungen verwendet werden. Bezugnahmen in diesen Endgültigen Bedingungen auf Paragraphen beziehen sich auf die Paragraphen der Programm-Anleihebedingungen. This document constitutes the Final Terms relating to the issue of Notes under the Euro 25,000,000,000 Debt Issuance Programme of Commerzbank Aktiengesellschaft (the "Programme") and shall be read in conjunction with such Prospectus as supplemented from time to time. Full information on the Issuer and the offer of the Notes is only available on the basis of the combination of these Final Terms and the Prospectus and supplements thereto. The Prospectus and the supplemental Prospectus are available for viewing in electronic form at the website of the Luxembourg Stock Exchange ( and at the following website of Commerzbank Aktiengesellschaft ( and copies may be obtained from Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, D Frankfurt am Main. The Issuer assumes responsibility for the contents of these Final Terms. Terms not otherwise defined herein shall have the meanings specified in the Programme Terms and Conditions. All references in these Final Terms to numbered Sections are to sections of the Programme Terms and Conditions. Die Programm-Anleihebedingungen vom 2. Februar 2006 werden angepaßt durch Einfügung der Bestimmungen der Endgültigen Bedingungen und durch Streichung sämtlicher Bestimmungen, die für diese Serie von Teilschuldverschreibungen nicht gelten (die "Konsolidierten Anleihebedingungen"). Die Programm-Anleihebedingungen vom 2. Februar 2006 werden in ihrer Gesamtheit durch die Konsolidierten Anleihebedingungen ersetzt. Sofern und soweit die Konsolidierten Anleihebedingungen von den übrigen Angaben in diesem Dokument abweichen, sind die Konsolidierten Anleihebedingungen maßgeblich. The Programme Terms and Conditions of the Notes dated February 2, 2006 shall be amended by incorporating the terms of the Final Terms, and by deleting all provisions not applicable to this Series of Notes (the "Consolidated Terms"). The Consolidated Terms shall replace the Programme Terms and Conditions of the Notes dated February 2, 2006 in their entirety. If and to the extent the Consolidated Terms deviate from the other terms of this document, the Consolidated Terms shall prevail.

3 I. Konsolidierte Anleihebedingungen / Ergänzte Anleihebedingungen Consolidated Terms / Supplemented Terms Konsolidierte Anleihebedingungen Consolidated Terms 1 (Form; Form) Name des Emittenten Name of the Issuer Emissionswährung Issue Currency Gesamtnennbetrag Aggregate Principal Amount Globalverbriefung / Effektive Stücke Global Note / Definitive Notes Vereinbarter Nennbetrag Specified Denomination US-Verkaufsbeschränkungen US-Selling Restrictions Clearing-System/Gemeinsame Verwahrstelle Clearing-System/Common Depositary Commerzbank Aktiengesellschaft Euro ("EUR") Euro ("EUR") EUR EUR 1,250,000,000 Globalverbriefung Global Note EUR Nennbetrag EUR 50,000 denomination each TEFRA D Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main (das "Clearing-System") Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main (the "Clearing-System") 2 (Verzinsung; Interest) Art der Stücke Type of Notes Verzinsungsbeginn Interest Commencement Date Zinssatz (Prozent p.a.) Rate(s) of Interest (per cent. per annum) Feste Zinszahlungstag(e) Fixed Interest Payment Date(s) Erster Zinszahlungstag First Interest Payment Date Beginn Variabler Zinssatz Commencement of Floating Rate Interest Zinszahlungstage Interest Payment Dates Geschäftstag-Konvention für Variablen Zins Teilschuldverschreibungen mit festem und mit variablem Zinssatz Fixed to Floating Rate Notes 13. September September ,125% p.a per cent p.a. 13. September in jedem Jahr bis 13. September 2011 (einschließlich) 13 September in each year until 13 September 2011 (inclusive) 13. September September September September Dezember, 13. März, 13. Juni und 13. September 13 December, 13 March, 13 June and 13 September Floating Rate Business Day Convention

4 Business Day Convention with respect to Floating Rate Interest Zinssatz, Marge Interest Rate, Margin Zinsfestsetzungstag(e) Interest Determination Date(s) Geschäftstag für Zinsfeststellungen ( 2 Absatz (3)) Business Day for interest determinations ( 2 Paragraph (3)) Referenzzinssatz Reference Interest Rate Zeitpunkt der Zinsfeststellung Time of Interest Determination Relevante Bildschirmseite (Referenzzinssatz) Relevant Screen Page (Reference Interest Rate) Rundung gemäß 2 Absatz (4) Rounding pursuant to 2 Paragraph (4) Zinskonvention für einen Zeitraum bis zum 13. September 2011 (ausschließlich) Day Count Fraction for a period prior to 13 September 2011 (exclusive) Zinskonvention für einen Zeitraum ab 13. September 2011 (einschließlich) Day Count Fraction for a period commencing on 13 September 2011 (inclusive) Referenzzinssatz zuzüglich 90bp Reference Interest Rate plus 90bp Zwei Geschäftstage vor dem Beginn jeder Zinsperiode Two Business Days prior to the commencement of each Interest Period Jeder Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem Geschäftsbanken in Frankfurt am Main geöffnet haben und an dem das Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) Zahlungen abwickelt. Each day (other than a Saturday or Sunday) on which commercial banks are open for business in Frankfurt am Main other city and the Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) settles payments. 3-Monats EURIBOR 3-months EURIBOR Uhr vormittags Brüsseler Zeit 11:00 a.m. Brussels time Reuters Euribor01 Reuters Euribor01 Rundung auf das nächste Eintausendstel eines Prozentpunktes, wobei 0,0005 aufgerundet werden Rounding to the nearest one thousandth of a percentage point, being rounded upwards Actual/ Actual (ICMA) Actual/ Actual (ICMA) Actual/360 Actual/360 3 (Rückzahlung; Repayment) Fälligkeitstermin Redemption Date End-Rückzahlungsbetrag Final Redemption Amount 13. September September 2016 Nennwert par

5 4 (Vorzeitige Rückzahlung; Early Redemption) Call Option der Emittentin Issuer's Call Option Ja Yes Kündigungsfrist Redemption Notice Kündigungsdatum(-daten) Date(s) of early redemption Anzuwendende Bestimmungen Applicable Conditions Wenigstens 15 Tagen und höchstens 30 Tagen Not less than 15 days and not more than 30 days Erstmalig zum 13. September 2011 und dann an jedem Variablen Zinszahlungstag For the first time on 13 September 2011 and on each following Floating Rate Interest Payment Date. Die Emittentin kann die Teilschuldverschreibungen vorbehaltlich 6 insgesamt frühestens zum 13. September 2011 und anschließend zu jedem weiteren Vorzeitigen Rückzahlungstag zur vorzeitigen Rückzahlung mit einer Frist von wenigstens 15 Tagen und höchstens 30 Tagen durch Bekanntmachung gemäß 11 zur vorzeitigen Rückzahlung zum Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag im Einklang mit 10 Absatz 5a KWG oder einer etwaigen Nachfolgeregelung kündigen. 8 bleibt unberührt. "Vorzeitiger Rückzahlungstag" ist der 13. September 2011 und jeder weitere Variable Zinszahlungstag. Die Kündigung der Teilschuldverschreibungen durch die Anleihegläubiger ist ausgeschlossen. Der vorzeitige Rückzahlungsbetrag (der "Vorzeitige Rückzahlungsbetrag") ist der Nennbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Except as provided in 6, the Issuer shall only be entitled to redeem all Notes upon not less than 15 days' and not more than 30 days' notice to be given by publication in accordance with 11, prior to the Redemption Date on 13 September 2011 or any subsequent Early Redemption Date thereafter at the Early Redemption Amount in accordance with 10 paragraph 5a of the German Banking Act (KWG) or any successor provision thereof. 8 remains unaffected. "Early Redemption Date" means 13 September 2011 and any subsequent Floating Interest Payment thereafter. The right of termination of the Notes by the Noteholders shall be excluded. The early

6 redemption amount (the "Early Redemption Amount") shall be par plus accrued interest. 5 (Zahlungen; Payments) Zahlungsgeschäftstag 5 (3) Payment Business Day 5 (3) Jeder Tag, an dem das Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer System (TARGET- System) (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem Geschäftsbanken und Devisenmärkte in Frankfurt am Main und das Clearing-System Zahlungen in Euro abwickeln. Each day on which the Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer System (TARGET- System) (other than a Saturday or Sunday) on which commercial banks and foreign exchange markets in Frankfurt am Main and the Clearing-System settle payments in Euro. 6 (Steuern; Taxes) Anwendbarkeit des 6 (3) Applicability of 6 (3) Ja Yes 8 (Status; Status) Status Status nachrangige Teilschuldverschreibungen Subordinated Notes 9 (Zahlstellen, Berechnungsbank; Paying Agents, Calculation Agent) Hauptzahlstelle Principal Paying Agent Berechnungsbank Calculation Agent Weitere Zahlstelle(n) Additional Paying Agent(s) Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank International S.A. Commerzbank International S.A. Börsennotierung und Zulassung zum Handel Listing and admission to trading Luxemburger Börse (Regulated Market "Bourse de Luxembourg"). Es ist immer eine Zahlstelle in der Stadt Luxemburg bestellt Luxembourg Stock Exchange (Regulated Market "Bourse de Luxembourg"). There

7 will at all times be a Paying Agent in the City of Luxembourg [ 10] (Kündigung; Termination) Anwendbarkeit Applicability Nein No 10 (Schuldnerersetzung; Substitution of Issuer) Anwendbarkeit Applicability Ja Yes 11 (Bekanntmachungen; Notices) Veröffentlichungen Publications Bekanntmachung auf der Internetseite der Börse [ Publication on the website of the stock exchange at [ 12 (Schlußbestimmungen; Final Clauses) Verbindliche Sprache Legally binding Language Deutsch German

8 II. Sonstige, nicht in die Anleihebedingungen einzusetzende Bedingungen, die für alle Teilschuldverschreibungen gelten Other Conditions which shall not be inserted in the Terms and Conditions of the Notes and which apply to all Notes Ausgabetag Issue Date Ausgabepreis Issue Price Wertpapierkennnummer German Securities Identification No. 13. September September ,544 % per cent. CB0 789 Common Code ISIN DE000CB07899 Lieferung: Delivery: Durchführung einer syndizierten Emission Transaction to be a syndicated issue Details (Namen und Adressen) zu Konsortialbank(en) / Käufer(n) und Übernahmeverpflichtung Details (names and adresses) of Manager(s) / Purchaser(s) and underwriting commitment Lieferung gegen Zahlung Delivery against payment Ja Yes COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED ABN AMRO BANK N.V. AHORRO CORPORACION FINANCIERA SA SV BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. DZ BANK AG DEUTSCHE ZENTRAL- GENOSSENSCHAFTSBANK, FRANKFURT AM MAIN SEB AG SVENSKA HANDELSBANKEN AB (PUBL) c/o Commerzbank Aktiengesellschaft / Kaiserplatz Frankfurt/Main Federal Republic of Germany Tel.: Fax: Attention: DCM Financial Institutions Management- und Übernahmeprovision Management and Underwriting Commission Verkaufsprovision Selling Concession Datum des Übernahmevertrages Date of Syndication Agreement 0,20 % 0.20 per cent. Nicht anwendbar N/A 12. September September 2006

9 Stabilisierungsstelle Stabilising Agent Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank Aktiengesellschaft ANNEX Konsolidierte Bedingungen ANNEX Consolidated Terms Interessen von natürlichen oder juristischen Personen, die bei der Emission/dem Angebot beteiligt sind Interests of natural and legal persons involved in the issue/offer Außer wie im Abschnitt "Verkaufsbeschränkungen" dargelegt hat, soweit es der Emittentin bekannt ist, keine Person, die bei dem Angebot der Teilschuldverschreibungen beteiligt ist, Interessenkonflikte, die Einfluss auf die Teilschuldverschreibungen haben. Save as discussed in "Subscription and Sale", so far as the Issuer is aware, no person involved in the offer of the Notes has an interest material to the offer." Gründe für das Angebot, geschätzte Nettoemissionserlöse und vollständige Kosten Reasons for the offer, estimated net proceeds and total expenses (i) Gründe für das Angebot (i) Reasons for the offer (ii) Geschätzer Nettoemissionserlös (ii) Estimated net proceeds Siehe Abschnitt "Use of Proceeds" im Basisprospekt (falls andere Gründe als Gewinn und/oder bestimmte Absicherungsgeschäfte in Betracht kommen, Gründe hier einfügen) (See "Use of Proceeds" wording in Prospectus (if reasons for offer different from making profit and/or hedging certain risks will need to include those reasons here.) ,241,800,000 (iii) Geschätzte Gesamtkosten EUR (iii) Estimated total expenses EUR 22,000 Nur variabel verzinste Teilschuldverschreibungen Historische Zinssätze Floating Rate Notes only - Historic interest rates Einzelheiten der historischen EURIBOR Sätze sind erhältlich unter bor_data.html Details of historic EURIBOR rates can be obtained from data.html

10 ANNEX Konsolidierte Bedingungen ANNEX Consolidated Terms ANLEIHEBEDINGUNGEN DER EURO- LOWER-TIER-II-ANLEIHE Die nachfolgenden Anleihebedingungen gelten für die als Serie Nr. 551 im Rahmen des Euro Medium Term Note Programms der Commerzbank Aktiengesellschaft (das "Programm") begebene Anleihe. 1 (Form) (1) Diese Anleihe der Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland (die "Emittentin") ist in Euro (die "Emissionswährung") im Gesamtnennbetrag von Euro (in Worten: Euro eine Milliarde- Zweihundertfünfzigmillionen)) in auf den Inhaber lautende, untereinander gleichrangige Teilschuldverschreibungen (die "Teilschuldverschreibungen") im Nennbetrag von jeweils EUR 50,000 eingeteilt. Die Teilschuldverschreibungen werden zunächst durch eine temporäre Globalurkunde (die "Temporäre Globalurkunde") ohne Zinsscheine verbrieft, die nicht früher als 40 Tage und nicht später als 180 Tage nach ihrem Ausgabetag durch eine permanente Global-Inhaber-Schuldverschreibung (die "Permanente Globalurkunde"; die Temporäre Globalurkunde und die Permanente Globalurkunde werden nachstehend gemeinsam als "Globalurkunde" bezeichnet) ausgetauscht wird. Die Temporäre Globalurkunde und die Permanente Globalurkunde werden bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main ("CBF") (das "Clearing-System") hinterlegt. Der Austausch erfolgt nur gegen Nachweis darüber, daß der bzw. die wirtschaftlichen Eigentümer der durch die Temporäre Globalurkunde verbrieften Teilschuldverschreibungen vorbehaltlich bestimmter Ausnahmen keine US-Personen sind. TERMS AND CONDITIONS OF THE EURO-LOWER-TIER-II NOTES The following terms and conditions of the Notes apply to the Notes issued as Series No. 551 under the Euro 25,000,000,000 Medium Term Note Programme of Commerzbank Aktiengesellschaft (the "Programme"). 1 (Form) (1) This issue of Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Federal Republic of Germany (the "Issuer") is issued in Euro (the "Issue Currency") in the aggregate principal amount of Euro 1,250,000,000 (in words: Euro one billion two hundred fifty million) represented by notes (the "Notes") payable to bearer and ranking pari passu among themselves in the denomination of EUR 50,000 each. The Notes will initially be represented by a temporary global bearer note (the "Temporary Global Note") without interest coupons, which will be exchanged not earlier than 40 days and not later than 180 days after their issue date against a permanent global bearer note (the "Permanent Global Note"; the Temporary Global Note and the Permanent Global Note hereinafter together the "Global Note"). The Temporary Global Note and the Permanent Global Note shall be deposited with Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main ("CBF") (the "Clearing- System"). The exchange shall only be made upon certification to the effect that, subject to certain exceptions, the beneficial owner or owners of the Notes represented by the Temporary Global Note are not U.S. persons. (2) Die Temporäre Globalurkunde und (2) The Temporary Global Note and the - 1 -

11 die Permanente Globalurkunde sind nur wirksam, wenn sie die eigenhändigen Unterschriften von zwei durch die Emittentin bevollmächtigten Personen sowie die Unterschrift eines Kontrollbeauftragten der Commerzbank Aktiengesellschaft tragen. (3) Den Anleihegläubigern stehen Miteigentumsanteile oder Rechte an der Globalurkunde zu, die nach Maßgabe des anwendbaren Rechts und der Regeln und Bestimmungen des Clearing-Systems übertragen werden können. (4) Im Rahmen dieser Anleihebedingungen bezeichnet der Ausdruck "Anleihegläubiger" den Inhaber eines Miteigentumsanteils oder Rechts an der Globalurkunde. (5) Die Emittentin behält sich vor, ohne Zustimmung der Anleihegläubiger weitere Teilschuldverschreibungen mit im wesentlichen gleicher Ausstattung in der Weise zu begeben, daß sie mit den Teilschuldverschreibungen zu einer einheitlichen Serie von Teilschuldverschreibungen konsolidiert werden und ihren Gesamtnennbetrag erhöhen. Der Begriff "Teilschuldverschreibung" umfaßt im Falle einer solchen Konsolidierung auch solche zusätzlich begebenen Teilschuldverschreibungen. 2 (Verzinsung) (1) Die Teilschuldverschreibungen werden zunächst ab dem 13. September 2006 (der "Verzinsungsbeginn") (einschließlich) bis zum 13. September 2011 (ausschließlich) mit 4,125 % verzinst. Die Zinsen sind jährlich nachträglich jeweils am 13. September eines jeden Jahres zahlbar (jeweils ein "Fester Zinszahlungstag"). Die erste Zinszahlung ist am 13. September 2007 fällig. Ab dem 13. September 2011 (einschließlich) bis zum nächstfolgenden Variablen Zinszahlungstag (ausschließlich) und danach von jedem Variablen Permanent Global Note shall only be valid if they bear the hand-written signatures of two authorised officers of the Issuer and the control signature of a person instructed by Commerzbank Aktiengesellschaft. (3) The Noteholders shall receive coownership participations or rights in the Global Note which are transferable in accordance with applicable law and the rules and regulations of the Clearing-System. (4) The term "Noteholder" in these Terms and Conditions of the Notes refers to the holder of a coownership participation or right in the Global Note. (5) The Issuer reserves the right to issue from time to time without the consent of the Noteholders additional Notes with substantially identical terms, so that the same shall be consolidated to form a single Series of Notes and increase the aggregate principal amount of the Notes. The term "Notes" shall, in the event of such consolidation, also comprise such additionally issued notes. 2 (Interest) (1) The Notes initially bear interest at a rate of per cent. as from 13 September 2006 (the "Interest Commencement Date") (inclusive) until 13 September 2011 (exclusive). Interest is payable annually in arrear on 13 September of each year (each a "Fixed Interest Payment Date"). The first interest payment shall be due on 13 September Thereafter the Notes bear interest at a rate of the Reference Interest Rate determined in accordance with Paragraph (4) plus 90 base points as from 13 September

12 Zinszahlungstag (einschließlich) bis zum nächstfolgenden Variablen Zinszahlungstag (ausschließlich) (jede solche Periode eine "Zinsperiode") werden die Teilschuldverschreibungen anschließend mit dem gemäß Absatz (4) ermittelten Referenzzinssatz zuzüglich 90 Basispunkten verzinst. Die Zinsen sind für jede Zinsperiode nachträglich am jeweiligen Variablen Zinszahlungstag zahlbar. Vorbehaltlich des folgenden Absatzes und des Absatzes (2) bedeutet "Variabler Zinszahlungstag" jeweils 13. Dezember, 13. März, 13. Juni und 13. September eines jeden Jahres, beginnend am 13. Dezember 2011 (einschließlich) und endend am 13. September 2016 (einschließlich) (Feste Zinszahlungstage und Variable Zinszahlungstage zusammen, die "Zinszahlungstage"). Wenn ein Variabler Zinszahlungstag, mit Ausnahme des auf den 13. September 2016 fallenden Zinszahlungstages, auf einen Tag fällt, der kein Geschäftstag ist, so ist statt dessen der nächst folgende Geschäftstag der Zinszahlungstag, es sei denn, dieser fällt in den nächsten Kalendermonat; in diesem Fall sind die Zinsen (i) an dem letzten Geschäftstag vor demjenigen Tag zahlbar, an dem die Zinsen sonst fällig gewesen wären und (ii) an jedem nachfolgenden Zinszahlungstag am letzten Geschäftstag eines jeden Monats, in den ein solcher Zinszahlungstag fällt, sofern er nicht anzupassen gewesen wäre. (2) Der Zinslauf der Teilschuldverschreibungen endet am Ende des Tages, der dem Tag vorangeht, an dem sie zur Rückzahlung fällig werden. Dies gilt auch, wenn die Zahlung gemäß 5 Absatz (3) später als am kalendermäßig bestimmten Fälligkeitstermin erfolgt. Sofern es die Emittentin aus irgendeinem Grund unterläßt, die zur Tilgung fälliger Teilschuldverschreibungen erforderlichen Beträge rechtzeitig und in voller Höhe bei der Hauptzahlstelle bereitzustellen, läuft die Zinsverpflichtung auf den offenen (inclusive) (the "Interest Commencement Date") up to the next following Interest Payment Date (exclusive) and thereafter as from any Interest Payment Date (inclusive) up to the next following Interest Payment Date (exclusive) (each such period being an "Interest Period"). Interest is payable in arrear for each Interest Period on the relevant Interest Payment Date. Subject to the following Paragraph and to Paragraph (2), "Floating- Interest Payment Date" means 13 December, 13 March, 13 June and 13 September of each year, commencing on 13 December 2011 (inclusive) and ending on 13 September 2016 (inclusive) (Floating-Interest Payment Dates and Fixed Interest Payment Dates, together the "Interest Payment Dates"). If any Floating Interest Payment Date, other than the Interest Payment Date falling on 13 September 2016, is not a Business Day, then such Interest Payment Date shall be postponed to the next day that is a Business Day unless it would thereby fall into the next calendar month, in which event (i) interest shall be payable on the immediately preceding Business Day and (ii) on each subsequent Interest Payment Date interest shall be payable on the last Business Day of the month in which such Interest Payment Date would have fallen had it not been subject to adjustment. (2) The Notes will cease to bear interest at the end of the day preceding the date on which they become due for redemption, even if payment is made later than on the due date determined by the calendar in accordance with 5 Paragraph (3). Should the Issuer for any reason whatsoever fail to provide to the Principal Paying Agent, when due, the necessary funds for the redemption of the Notes, then interest on the outstanding principal amount of such Notes will continue to accrue until the payment of such - 3 -

13 Kapitalbetrag dieser Teilschuldverschreibungen so lange weiter, bis dieser Kapitalbetrag gezahlt ist, jedoch keinesfalls über den 14. Tag nach dem Tag hinaus, an dem die erforderlichen Beträge der Hauptzahlstelle zur Verfügung gestellt worden sind und dies gemäß 11 bekanntgemacht worden ist. (3) Der variable, jeweils an den Variablen Zinszahlungstagen zahlbare Zinssatz für die Teilschuldverschreibungen wird für jede Zinsperiode als Jahreszinssatz ausgedrückt. Er entspricht dem in Einklang mit Absatz (4) ermittelten Referenzzinssatz zuzüglich 90 Basispunkten und wird für jede Zinsperiode zwei Geschäftstage vor dem Beginn jeder Zinsperiode ("Zinsfestsetzungstag") von der Berechnungsbank ermittelt. Als Geschäftstag im Sinne dieses 2 Absatz (3) gilt jeder Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem Geschäftsbanken in Frankfurt am Main geöffnet haben und an dem das Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) Zahlungen abwickelt. (4) 3-Monats EURIBOR (der "Referenzzinssatz") ist der am Zinsfestsetzungstag gegen Uhr vormittags (Brüsseler Zeit) auf der Bildschirmseite Reuters Euribor01 (oder einer etwaigen Nachfolgeseite der vorgenannten Publikationsstelle oder einer Bildschirmseite einer anderen Publikationsstelle) (die "Bildschirmseite") veröffentlichte, als Jahreszinssatz ausgedrückte Zinssatz für Einlagen in der Emissionswährung für die betreffende Zinsperiode. Falls die Berechnungsbank den Referenzzinssatz nicht wie oben beschrieben feststellen kann, weil der fragliche Zinssatz nicht veröffentlicht wird, oder die Berechnungsbank den Zinssatz aus anderen Gründen nicht feststellen kann, so gilt als Referenzzinssatz für die betreffende Zinsperiode das von der Berechnungsbank ermittelte (sofern erforderlich auf das nächste Eintausendstel eines Prozentpunktes gerundete, wobei 0,0005 aufgerundet werden) arithmetische principal has been effected, however not beyond the fourteenth day after the date on which the necessary funds have been provided to the Principal Paying Agent and notice thereof has been given by publication in accordance with 11. (3) The floating interest rate, in respect of the Notes and each Floating Interest Payment Date, for each Interest Period shall be expressed as a rate per annum. This rate is equal to the Reference Interest Rate determined in accordance with Paragraph (4) plus 90 base points, and shall be determined for each Interest Period two Business Days prior to the commencement of each Interest Period (the "Interest Determination Date") by the Calculation Agent. A Business Day in the meaning of this 2 Paragraph (3) shall be any day (other than a Saturday or Sunday) on which commercial banks are open for business in Frankfurt am Main and on which the Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) settles payments. (4) 3-months EURIBOR (the "Reference Interest Rate") is the interest rate expressed as a rate per annum published on screen page Reuters Euribor01 (or any successor page of the aforementioned agency or a screen page of another agency) (the "Screen Page") on the Interest Determination Date at or about a.m. (Brussels time) for deposits in the Issue Currency for the relevant Interest Period. If the Calculation Agent cannot determine the Reference Interest Rate as aforementioned, because the Screen Page is not published, or if the Calculation Agent cannot make such determination for any other reason, then the Reference Interest Rate for the respective Interest Period shall be the arithmetic mean (rounded, if necessary, to the nearest one thousandth of a percentage point, being rounded upwards) determined by the Calculation Agent - 4 -

14 Mittel der Zinssätze, die fünf von der Berechnungsbank gemeinsam mit der Emittentin festzulegende Referenzbanken (die "Referenzbanken") am betreffenden Zinsfestsetzungstag führenden Banken für Einlagen in der Emissionswährung für die betreffende Zinsperiode nennen. Geben zwei oder mehr Referenzbanken einen Zinssatz an, so wird das arithmetische Mittel wie beschrieben auf der Basis der zur Verfügung gestellten Angaben errechnet. Geben weniger als zwei Referenzbanken einen Zinssatz an, so ermittelt die Berechnungsbank den Referenzzinssatz für die betreffende Zinsperiode nach ihrem billigem Ermessen. (5) Die Berechnungsbank teilt den für die jeweilige Zinsperiode ermittelten Zinssatz, den für jede Teilschuldverschreibung zahlbaren Betrag sowie den maßgebenden Zinszahlungstag unverzüglich, jedoch keinesfalls später als am ersten Tag der betreffenden Zinsperiode, der Emittentin, den Zahlstellen, dem Clearing-System und der Börse, an der die Teilschuldverschreibungen notiert sind, mit, sofern dies nach deren Regularien erforderlich ist. Die Hauptzahlstelle macht den Zinssatz, den für jede Teilschuldverschreibung zahlbaren Zinsbetrag und den Zinszahlungstag unverzüglich gemäß 11 bekannt. Im Falle einer Verlängerung oder einer Verkürzung der Zinsperiode kann die Berechnungsbank den zahlbaren Zinsbetrag sowie den Zinszahlungstag nachträglich berichtigen oder andere geeignete Regelungen zur Anpassung treffen, ohne daß es dafür einer Bekanntmachung bedarf. (6) Sofern Zinsen für einen Zeitraum bis zum 13. September 2011 (ausschließlich) zu berechnen sind, of the interest rates which five reference banks selected by the Calculation Agent in conjunction with the Issuer (the "Reference Banks"), quote to prime banks on the relevant Interest Determination Date for deposits in the Issue Currency for such Interest Period. Should two or more of the Reference Banks provide the relevant quotation, the arithmetic mean shall be calculated as described above on the basis of the quotations supplied. If less than two Reference Banks provide a quotation, then the Reference Interest Rate for the respective Interest Period shall be determined by the Calculation Agent in its reasonable discretion. (5) The Calculation Agent shall notify the Issuer, the Paying Agents, the Clearing-System and, if so required by its rules, the stock exchange on which the Notes are listed, without undue delay, but in no event later than the first day of the relevant Interest Period, of the interest rate determined with respect to the relevant Interest Period, the amount payable in respect of each Note as well as the respective Interest Payment Date. The Principal Paying Agent shall without delay publish the interest rate, the interest amount payable in respect of each Note and the Interest Payment Date in accordance with 11 hereof. In the event of an extension or a shortening of the Interest Period, the amount of interest payable and the Interest Payment Date may be subsequently amended, or appropriate alternative arrangements may be made by way of adjustment by the Calculation Agent without a publication being necessary with regard thereto. (6) If interest is to be calculated for a period prior to 13 September 2011 (exclusive) (a) der einem Zinsberechnungszeitraum entspricht oder kürzer als dieser ist, so erfolgt die Berechnung auf der Grundlage der Zahl der tatsächlich verstrichenen Tage geteilt durch das Produkt aus (x) der Anzahl der Tage in dem Zinsbe- (a) which is equal to or shorter than an Interest Determination Period, the calculation shall be effected on the basis of the actual number of days elapsed divided by the product of (x) the number of days in the Interest Determination - 5 -

15 rechnungszeitraum und (y) der Anzahl von Zinsberechnungszeiträumen, die normalerweise in einem Jahr enden würden; (b) der länger als ein Zinsberechnungszeitraum ist, so erfolgt die Berechnung für diesen Zeitraum auf der Grundlage der Summe aus (i) der Zahl der tatsächlich verstrichenen Tage in dem Zinsberechnungszeitraum, in dem der Zeitraum, für den Zinsen zu berechnen sind, beginnt, geteilt durch das Produkt aus (x) der Anzahl der Tage in diesem Zinsberechnungszeit raum und (y) der Anzahl von Zinsberechnungszeit räumen, die normalerweise in einem Jahr enden würden und (ii) der Zahl der tatsächlich verstrichenen Tage in dem nächstfolgenden Zinsberechnungszeitraum geteilt durch das Produkt aus (x) der Anzahl der Tage in diesem Zinsberechnungszeitraum und (y) der Anzahl von Zinsberechnungszeiträumen, die normalerweise in einem Jahr enden würden. "Zinsberechnungszeitraum" meint den Zeitraum ab dem letzten Festen Zinszahlungstag (oder, gegebenenfalls ab dem Verzinsungsbeginn) (jeweils wie in 2 Absatz (1) definiert) (einschließlich) bis zum nächstfolgenden Festen Zinszahlungstag (ausschließlich). (b) Period and (y) the number of Interest Determination Periods normally ending in any year, which is longer than an Interest Determination Period, the calculation for such period shall be effected on the basis of the sum of (i) the actual number of days elapsed in the Interest Determination Period during which the period, with respect to which interest is to be calculated, begins, divided by the product of (x) the number of days in such Interest Determination Period and (y) the number of Interest Determination Periods normally ending in any year and (ii) the actual number of days elapsed in the next Interest Determination Period divided by the product of (x) the number of days in such Interest Determination Period and (y) the number of Interest Determination Periods normally ending in any year. "Interest Determination Period" means the period from (and including) the preceding Fixed Interest Payment Date (or, if none, the Interest Commencement Date) (each as defined in 2 paragraph (1)) to (but excluding) the next Fixed Interest Payment Date

16 (7) Sofern Zinsen für eine Zinsperiode ab dem 13. September 2011 zu berechnen sind, erfolgt die Berechnung auf der Grundlage eines Jahres von 360 Tagen und auf der Grundlage der tatsächlich verstrichenen Tage. 3 (Rückzahlung) Die Teilschuldverschreibungen werden am 13. September 2016 (der "Fälligkeitstermin") zum Nennbetrag zurückgezahlt. 4 (Vorzeitige Rückzahlung) (1) Die Emittentin kann die Teilschuldverschreibungen vorbehaltlich 6 insgesamt frühestens zum 13. September 2011 und anschließend zu jedem weiteren Vorzeitigen Rückzahlungstag zur vorzeitigen Rückzahlung mit einer Frist von wenigstens 15 Tagen und höchstens 30 Tagen durch Bekanntmachung gemäß 11 zur vorzeitigen Rückzahlung zum Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag im Einklang mit 10 Absatz 5a KWG oder einer etwaigen Nachfolgeregelung kündigen. 8 bleibt unberührt. "Vorzeitiger Rückzahlungstag" ist der 13. September 2011 und jeder weitere Variable Zinszahlungstag. (2) Die Kündigung der Teilschuldverschreibungen durch die Anleihegläubiger ist ausgeschlossen. (3) Der vorzeitige Rückzahlungsbetrag (der "Vorzeitige Rückzahlungsbetrag") ist der Nennbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen. 5 (Zahlungen) (1) Die Emittentin verpflichtet sich unwiderruflich, alle aus diesen Anleihebedingungen geschuldeten Beträge bei Fälligkeit in der Emissionswährung zu zahlen. Zahlungen auf durch die Temporäre Globalurkunde verbriefte Teilschuldverschreibungen erfolgen nur gegen ordnungsgemäßen Nachweis nach (7) If interest is to be calculated for a period commencing on 13 September 2011 or any Interest Period thereafter, the calculation shall be effected on the basis of a 360 day year and on the basis of the actual number of days elapsed. 3 (Repayment) The Notes will be redeemed at par on 13 September 2016 (the "Redemption Date"). 4 (Early Redemption) (1) Except as provided in 6, the Issuer shall only be entitled to redeem all Notes upon not less than 15 days' and not more than 30 days' notice to be given by publication in accordance with 11, prior to the Redemption Date on 13 September 2011 or any subsequent Early Redemption Date thereafter at the Early Redemption Amount in accordance with 10 paragraph 5a of the German Banking Act (KWG) or any successor provision thereof. 8 remains unaffected. "Early Redemption Date" means 13 September 2011 and any subsequent Floating Interest Payment thereafter. (2) The right of termination of the Notes by the Noteholders shall be excluded. (3) The early redemption amount (the "Early Redemption Amount") shall be par plus accrued interest. 5 (Payments) (1) The Issuer irrevocably undertakes to pay, as and when due, all amounts payable pursuant to these Terms and Conditions of the Notes in the Issue Currency. Payments on Notes represented by a Temporary Global Note shall only be effected upon due certification in accordance with 1 Paragraph (1)

17 Maßgabe des 1 Absatz (1). (2) Die Zahlung sämtlicher gemäß dieser Anleihebedingungen zahlbaren Beträge erfolgt gegen Vorlage der Globalurkunde bei der Hauptzahlstelle und im Falle der letzten Zahlung gegen Aushändigung der Globalurkunde an die Hauptzahlstelle - an das Clearing-System oder nach dessen Weisung zur Weiterleitung an die jeweiligen Konteninhaber bei dem Clearing-System. Die Zahlung an das Clearing-System oder nach dessen Weisung befreit die Emittentin in Höhe der Zahlung von ihren Verpflichtungen aus den Teilschuldverschreibungen. (3) Falls eine Zahlung auf Kapital oder Zinsen einer Teilschuldverschreibung an einem Tag zu leisten ist, der kein Zahlungsgeschäftstag ist, so erfolgt die Zahlung, vorbehaltlich einer zeitlichen Verschiebung der Variablen Zinszahlungstage gemäß 2 Absatz (1), am nächstfolgenden Zahlungsgeschäftstag. In diesem Fall steht den betreffenden Anleihegläubigern weder eine Zahlung noch ein Anspruch auf Verzinsung oder eine andere Entschädigung wegen dieser zeitlichen Verschiebung zu. Als "Zahlungsgeschäftstag" im Sinne dieses Absatzes (3) gilt jeder Tag, an dem das Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem Geschäftsbanken und Devisenmärkte in Frankfurt am Main und am Ort der Vorlage und das Clearing-System Zahlungen in Euro abwickeln. (4) Jede Bezugnahme in diesen Anleihebedingungen auf Kapital im Hinblick auf die Teilschuldverschreibungen umfaßt: (a) alle Zusätzlichen Beträge, die gemäß 6 hinsichtlich des Kapitals zahlbar sein können; und (b) den End-Rückzahlungsbetrag der Teilschuldverschreibungen am Fälligkeitstag. (5) Unbeschadet der Bestimmungen des 6 unterliegen alle Zahlungen (2) Payments of all amounts payable pursuant to the Terms and Conditions of the Notes will be made against presentation, and in the case of the last payment, against surrender of the Global Note to the Principal Paying Agent for transfer to the Clearing-System or pursuant to the Clearing-System's instruction for credit to the relevant accountholders of the Clearing- System. Payment to the Clearing- System or pursuant to the Clearing- System's instruction shall release the Issuer from its payment obligations under the Notes in the amount of such payment. (3) If any payment of principal or interest with respect to a Note is to be effected on a day other than a Payment Business Day, subject to a delay caused by the adjustment of the Floating Interest Payment Dates in 2 Paragraph (1), payment shall be effected on the next following Payment Business Day. In this case, the relevant Noteholders shall neither be entitled to any payment claim nor to any interest claim or other compensation with respect to such delay. In this Paragraph (3) "Payment Business Day" means a day on which the Trans-European Automated Real-Time Gross settlement Express Transfer system (TARGET-System) (other than a Saturday or Sunday) on which commercial banks and foreign exchange markets in Frankfurt am Main and the Clearing-System settle payments in Euro. (4) Any reference in these Terms and Conditions to principal in respect of the Notes shall include: (a) any Additional Amounts which may be payable with respect to principal pursuant to 6; and (b) the Final Redemption Amount of the Notes at the Redemption Date. (5) All payments are subject in all cases to any applicable fiscal or other - 8 -

18 in jedem Fall allen anwendbaren Steuer- oder anderen Gesetzen, Verordnungen und Richtlinien. Den Anleihegläubigern sollen wegen solcher Zahlungen keine Kosten entstehen. (6) Die Emittentin kann die von den Anleihegläubigern innerhalb von 12 Monaten nach dem jeweiligen Fälligkeitstermin nicht erhobenen Beträge an Zinsen oder Kapital bei dem Amtsgericht Frankfurt am Main hinterlegen, auch wenn sich die betreffenden Anleihegläubiger nicht im Annahmeverzug befinden. Soweit unter Verzicht auf das Recht zur Rücknahme hinterlegt wird, erlöschen die betreffenden Ansprüche der betreffenden Anleihegläubiger gegen die Emittentin. 6 (Steuern) (1) Sämtliche in Bezug auf die Teilschuldverschreibungen zu zahlenden Beträge werden ohne Abzug oder Einbehalt von oder wegen gegenwärtiger oder zukünftiger Steuern, Abgaben oder behördlicher Gebühren irgendwelcher Art gezahlt, die durch oder für die Bundesrepublik Deutschland oder irgendeine dort zur Steuererhebung ermächtigte Stelle auferlegt oder erhoben werden, sofern nicht die Emittentin kraft Gesetzes oder einer sonstigen Rechtsvorschrift verpflichtet ist, solche Steuern, Abgaben oder behördlichen Gebühren abzuziehen oder einzubehalten. In diesem Fall wird die Emittentin diejenigen zusätzlichen Beträge (die "Zusätzlichen Beträge") zahlen, die dazu erforderlich sind, daß der nach einem solchen Abzug oder Einbehalt verbleibende Nettobetrag denjenigen Beträgen entspricht, die ohne solchen Abzug oder Einbehalt zu zahlen gewesen wären. (2) Zusätzliche Beträge gemäß Absatz (1) sind nicht zahlbar wegen Steuern, Abgaben oder behördlicher Gebühren, (a) denen ein Anleihegläubiger wegen einer anderen Beziehung zur Bundesrepublik Deutschland oder einem anderen Mitgliedsstaat der Europäischen laws, regulations and directives, but without prejudice to the provisions of 6. No commission or expense shall be charged to the Noteholders in respect of such payments. (6) The Issuer may deposit with the Amtsgericht, Frankfurt am Main, interest or principal not claimed by Noteholders within 12 months after its respective due date, even though the respective Noteholders may not be in default of acceptance. If and to the extent that the deposit is made under waiver of the right of withdrawal, the respective claims of the respective Noteholders against the Issuer shall cease. 6 (Taxes) (1) All amounts payable under the Notes will be paid without deduction or withholding for or on account of any present or future taxes, duties or governmental charges whatsoever imposed or levied by or on behalf of the Federal Republic of Germany or any taxing authority therein, unless the Issuer is compelled by a law or other regulation to deduct or withhold such taxes, duties or governmental charges. In that event, the Issuer shall pay such additional amounts (the "Additional Amounts") as may be necessary in order that the net amounts after such deduction or withholding shall equal the amounts that would have been payable if no such deduction or withholding had been made. (2) No Additional Amounts shall be payable pursuant to Paragraph (1) with respect to taxes, duties or governmental charges (a) for which a Noteholder is liable because of a connection with the Federal Republic of Germany or another member state of the European Union other than - 9 -

19 Union unterliegt als der bloßen Tatsache, daß er Inhaber der Teilschuldverschreibungen bzw. der Zinsansprüche ist; (b) denen der Anleihegläubiger nicht unterläge, wenn er seine Teilschuldverschreibungen binnen 30 Tagen nach Fälligkeit oder, falls die notwendigen Beträge der Hauptzahlstelle oder den anderen etwa gemäß 9 bestellten Zahlstellen (gemeinsam die "Zahlstellen") bei Fälligkeit nicht zur Verfügung gestellt worden sind, binnen 30 Tagen nach dem Tag, an dem diese Mittel den Zahlstellen zur Verfügung gestellt worden sind und dies gemäß 11 bekannt gemacht wurde, zur Zahlung vorgelegt hätte; (c) die nicht zu entrichten wären, wenn die Teilschuldverschreibungen bei einem Kreditinstitut verwahrt und die Zahlungen von diesem eingezogen worden wären; (d) die von einer Zahlstelle abgezogen oder einbehalten werden, wenn eine andere Zahlstelle die Zahlung ohne einen solchen Abzug oder Einbehalt hätte leisten können; oder (e) die aufgrund (i) einer Richtlinie oder Verordnung der Europäischen Union betreffend die Besteuerung von Zinserträgen oder (ii) einer zwischenstaatlichen Vereinbarung über deren Besteuerung, an der die Bundesrepublik Deutschland oder ein anderer Mitgliedstaat der Europäischen Union oder die Europäische Union beteiligt ist, oder (iii) einer gesetzlichen Vorschrift, die diese Richtlinie, Verordnung oder Vereinbarung umsetzt oder befolgt, abzuziehen oder einzubehalten sind. (3) Sollte irgendwann in der Zukunft aufgrund einer Änderung des in der Bundesrepublik Deutschland geltenden Rechts oder seiner amtlichen Anwendung die Emittentin verpflichtet sein oder zu the mere fact of his being the holder of the Notes or the interest claims; (b) to which the Noteholder would not be subject if he had presented his Notes for payment within 30 days from the due date for payment, or, if the necessary funds were not provided to the Principal Paying Agent or any other Paying Agent appointed pursuant to 9 (together the "Paying Agents") when due, within 30 days from the date on which such funds are provided to the Paying Agents and a notice to that effect has been published in accordance with 11; (c) which would not be payable if the Notes had been kept in safe custody with, and the payments had been collected by, a credit institution; (d) which are deducted or withheld by a Paying Agent, if the payment could have been made by another Paying Agent without such deduction or withholding; or (e) which are deducted or withheld pursuant to (i) any European Union Directive or Regulation concerning the taxation of interest income, or (ii) any international treaty or understanding relating to such taxation and to which the Federal Republic of Germany or another member state of the European Union or the European Union is party, or (iii) any provision of law implementing or complying with, or introduced to conform with, such Directive, regulation, treaty or understanding. (3) If at any future time as a result of a change of the laws applicable in the Federal Republic of Germany or a change in their official application, the Issuer is required, or at the time of the next succeeding payment due

20 dem nächstfolgenden Zahlungstermin für Kapital oder Zinsen verpflichtet werden, die in 6 Absatz (1) genannten Zusätzlichen Beträge zu zahlen, so ist die Emittentin berechtigt, mit einer Frist von wenigstens 30 Tagen und höchstens 60 Tagen durch Bekanntmachung gemäß 11 die Teilschuldverschreibungen insgesamt zur vorzeitigen Rückzahlung zum Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag im Einklang mit 10 Absatz 5a KWG zu kündigen. 7 (Vorlegungsfristen, Verjährung) Die Vorlegungsfrist gemäß 801 Absatz 1 Satz 1 BGB für die Teilschuldverschreibungen beträgt zehn Jahre und die Verjährungsfrist für Ansprüche aus den Teilschuldverschreibungen, die innerhalb der Vorlegungsfrist zur Zahlung vorgelegt wurden, beträgt zwei Jahre von dem Ende der betreffenden Vorlegungsfrist an. 8 (Status ) (1) Die Verpflichtungen aus den Teilschuldverschreibungen sind nachrangige Verpflichtungen der Emittentin, die gleichrangig mit allen anderen nachrangigen Verbindlichkeiten der Emittentin befriedigt werden, die im gleichen Rang mit den Verbindlichkeiten aus den Teilschuldverschreibungen stehen. (2) Im Falle des Insolvenzverfahrens über das Vermögen der Emittentin oder der Liquidation der Emittentin, erfolgen keine Zahlungen an die Anleihegläubiger, solange nicht sämtliche vorrangigen Ansprüche aller nicht nachrangigen Gläubiger der Emittentin in vollem Umfange befriedigt sind. (3) Die Aufrechnung des Anspruchs aus den Teilschuldverschreibungen gegen Forderungen der Emittentin ist ausgeschlossen. (4) Für die Verbindlichkeiten aus den Teilschuldverschreibungen werden den Anleihegläubigern keine Sicherheiten durch die Emittentin oder durch Dritte gestellt. (5) Nachträglich können die obigen Bestimmungen hinsichtlich des in respect of principal or interest will be required, to pay Additional Amounts as provided in 6 Paragraph (1) the Issuer will be entitled, upon not less than 30 days' and not more than 60 days' notice to be given by publication in accordance with 11, to redeem all Notes prior to the Redemption Date at the Early Redemption Amount in accordance with 10 paragraph 5a of the German Banking Act. 7 (Presentation Periods, Prescription) The period for presentation of the Notes ( 801, Paragraph 1, Sentence 1 of the German Civil Code) shall be ten years and the period of limitation for claims under the Notes presented during the period for presentation shall be two years calculated from the expiry of the relevant presentation period. 8 (Status ) (1) The obligations under the Notes are subordinated obligations of the Issuer and will be discharged equally with all other subordinated obligations of the Issuer ranking pari passu with the Notes. (2) If the assets of the Issuer shall be subject to insolvency proceedings ("Insolvenzverfahren") or in the case of the dissolution ("Liquidation") of the Issuer, then no payment shall be made to the Noteholders until all prior ranking claims of all unsubordinated creditors of the Issuer have been fully satisfied. (3) Any right of set-off in respect of any amounts due under the Notes, against claims of the Issuer is excluded. (4) The claims of Noteholders under the Notes shall not be secured by the Issuer or by third persons. (5) No subsequent agreement shall have the effect of limiting the above