Aktueller Bezug: Krugman und die Problematik fallender Löhne

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1 In der Makroökonomie geht es darum: - Gesamtwirtschaftliche Entwicklungen zu beschreiben (Empirie) - Historische Daten und Episoden (z.b. Wirtschaftskrise 1930) - Ländervergleiche - Gesamtwirtschaftliche Beziehungen zu erklären (Theorie) - Oftmals beruhen unsere Erklärungen auf mikroökonomischen Modellen, besonders die moderne Makroökonomie ist mikrofundiert - Aber Vorsicht: In der Ökonomie ist es oft so, dass sich das Ganze anders verhält als die Summe seiner Teile (Paul Samuelson, The Fallacy of Composition, Beispiele: Sparparadox, Reallohnsenkungen in einzelnen Industrien, etc) - Vorschläge zur Problemlösung zu geben (Politik) Wir betrachten nun einen aktuellen Aufsatz von Paul Krugman zur Seite 1

2 Aufsatz von Paul Krugman in der NY Times am : Falling Wage Syndrome (..) Since the job market is still getting worse, it wouldn t be at all surprising if overall wages started falling later this year. But why is that a bad thing? After all, many workers are accepting pay cuts in order to save jobs. What s wrong with that? The answer lies in one of those paradoxes that plague our economy right now. We re suffering from the paradox of thrift: saving is a virtue, but when everyone tries to sharply increase saving at the same time, the effect is a depressed economy. We re suffering from the paradox of deleveraging: reducing debt and cleaning up balance sheets is good, but when everyone tries to sell off assets and pay down debt at the same time, the result is a financial crisis. Seite 2

3 And soon we may be facing the paradox of wages: workers at any one company can help save their jobs by accepting lower wages, but when employers across the economy cut wages at the same time, the result is higher unemployment. Here s how the paradox works. Suppose that workers at the XYZ Corporation accept a pay cut. That lets XYZ management cut prices, making its products more competitive. Sales rise, and more workers can keep their jobs. So you might think that wage cuts raise employment which they do at the level of the individual employer. But if everyone takes a pay cut, nobody gains a competitive advantage. So there s no benefit to the economy from lower wages. Meanwhile, the fall in wages can worsen the economy s problems on other fronts. Seite 3

4 Erkenntnis: In der Ökonomie ist es oft so, dass sich das Ganze anders verhält als die Summe seiner Teile (Paul Samuelson, The Fallacy of Composition) Beispiele: Sparparadox, Reallohnsenkungen in einzelnen Industrien vs Lohnsenkungen in der ganzen Volkswirtschaft, etc. Seite 4

5 Probleme von fallenden Nominallöhnen in der gesamten Wirtschaft (siehe auch Keynes, GT, Kapitel 19): werden teilweise in fallenden Preisen weitergegeben wirkt deflationär; siehe Aufgabenblatt 1, Aufgabe 4a)(ii) zur Problematik von fallenden Preisen) aufgrund des gefallenen Preisniveaus bleiben die Reallöhne nahezu konstant fallendes Preisniveau erhöht die reale Schuldenlast der Volkswirtschaft; davon sind vor allem Unternehmer stark betroffen. (Vgl. Debt-Deflation Theory of Depressions, Irving Fisher, 1933) fallendes Preisniveau reduziert zwar die Zinsen etwas (Keynes-Effekt; vgl. Kapitel 2 dieser Veranstaltung) und erhöht den Wert der realen Geldhaltung (Pigou-Effekt) aber dieser Effekte sind empirisch eher vernachlässigbar. Seite 5

6 Irving Fisher und seine Debt-Deflation Theorie Probleme fallender Preise für die reale Schuldenlast der Haushalte und Unternehmen Beide Graphiken aus The Economist, Irving Fisher: Out of Keynes s shadow, 12. Februar 2009 Seite 6

7 Krugman weiter: But the unemployment rate is almost certainly still rising. And all signs point to a terrible job market for many months if not years to come which is a recipe for continuing wage cuts, which will in turn keep the economy weak. To break that vicious circle, we basically need more: more stimulus, more decisive action on the banks, more job creation. Sein Vorschlag zur Problemlösung/Botschaft an die Politik also: mehr und größeres Konjunkturprogramm, entschiedenere Maßnahmen um Banken zu rekapitalisieren, mehr Schaffung von Arbeitsplätzen Seite 7

8 Aber: Krugmans Vorschlag ist in der Wissenschaft nicht unumstritten! Für mehr Information lesen Sie bitte die Antwort von Allan Meltzer: Inflation Nation Wichtige Frage: Erleben wir momentan tatsächlich eine deflationäre Phase? Die Daten liefern keine eindeutige Antwort, vmtl aber noch nicht. Schwierige Gratwanderung der Fed: Vermeidung von Deflation und hoher Inflation Seite 8