Preisfeststellung auf dem Computerhandelsystem Xetra mit Lösungen Stellen Sie für die folgenden Orderbuchsituationen den Ausführungpreis in Auktionen fest. Beachten Sie die Kernregeln des Matching in Auktionen des Handelssystems Xetra. Siehe Kernregelen des Matchings in Auktionen (Xetra Release 14.0) Ausgeglichenes Orderbuch Volumen Gesamtvolumen Überhang Limit Überhang Geamtvolumen Volumen Limit 700 700 52 1200 2000 Limit 800 1500 51 500 2000 Limit 500 2000 50 2000 1000 Limit 2000 1000 49 1000 600 Limit 2000 1600 48 400 400 Limit Der Auktionspreis wird bei 50, Euro festgestellt. Nach dem Meistausführungprinzip wird bei einem Preis von 50, Euro mit 2000 Stück das höchste Volumen gehandelt. Nach der Auktion ist das Orderbuch leer, da alle Wertpapierorders ausgeführt sind. Angebotsüberhang Volumen Gesamtvolumen Überhang Limit Überhang Geamtvolumen Volumen Limit 500 500 52 1300 1800 Limit 1100 1600 51 200 1800 1600 50 200 1800 1300 Limit 1600 1100 49 500 500 Limit Bei den Preisen von 50, Euro und 51, Euro kann ein Volumen von 1600 Stück gehandelt werden. Da es sich um einen Angebotsüberhang handelt, findet die Preisfeststellung zu 50, Euro (Limit 50 < Limit 51) statt. Die -Limit-Order mit 49, Euro über 500 Stück wird vollständig ausgeführt, während die mit 50, Euro limitierte sorder über 1300 Stück nur teilweise mit 1100 Stück ausgeführt wird. 1
Nachfrageüberhang Volumen Gesamtvolumen Überhang Limit Überhang Geamtvolumen Volumen Limit 700 700 52 700 1400 Limit 1000 1700 300 51 1400 1700 300 50 1400 900 Limit 1700 1200 49 500 500 Limit Bei den Preisen von 50, Euro und 51, Euro kann ein Volumen von 1400 Stück gehandelt werden. Da es sich um einen Nachfrageüberhang handelt, findet die Preisfeststellung zu 51, Euro (Limit 51 > Limit 50) statt. Die mit 52, Euro limitierte order wird komplett ausgeführt, die mit 51, Euro limitierte order nur teilweise (700 Stück). Nur Marketorders (vorheriger Referenzpreis 51, Euro) Volumen Gesamtvolumen Überhang Limit Überhang Geamtvolumen Volumen Market 300 300 Market 200 500 300 Market 200 500 500 Market Es treffen nur Market Orders im Orderbuch aufeinander. Zur Gewährung der Preiskontinuität werden die Market Orders zum letzten festgestellen Preis (Referenzpreis) von 51, Euro ausgeführt. Der Verkäufer erhält eine Teilausführung (300 Stück). Die 200 verbleibenden Aktien bleiben unverändert im Orderbuch. Keine Ausführung möglich Volumen Gesamtvolumen Überhang Limit Überhang Geamtvolumen Volumen Limit 1000 1500 1500 50 Limit 5000 500 500 49 52 3000 3000 1000 Limit 51 2000 2000 2000 Limit In dieser Orderbuchsituation können keine Orders ausgeführt werden. Die Käufer haben geringere Preisvorstellungen als die Verkäufer. 2
Stellen Sie für die folgenden Orderbuchsituationen den Ausführungpreis im Fortlaufenden Handel fest. Beachten Sie die Kernregeln des Matching im Fortlaufenden Handel des Handelssystems Xetra. Siehe Kernregelen des Matchings im Fortlaufenden Handel (Xetra Release 14.0) Eingang von Market-Orders (Referenzpreis: 100, Euro) 10:14 1000 Market 1000 10:16 Eingang neue Order: -Market-Order 1000 Stück. Die eingehende - Market-Order wird mit der vorhandenen -Market-Order zusammengeführt (Matching). Der Ausführungsrpeis ist der Referenzpreis von 100, Euro. Das Orderbuch ist nach der Ausführung leer. Referenzpreis: 75, Euro 10:15 5000 Market 3000 10:16 10:10 2000 Market 09:50 1000 Market 10:15 5000 Market Eingang neue Order: -Market Order 3000 Stück um 10:16 Uhr. Die eingehende -Market-Order wird mit der um 09:50 Uhr eingestellten 1000 Stück - Market-Order und der um 10:10 Uhr eingestellten 2000 Stück -Market Order zum Referenzpreis von 75, Euro ausgeführt. Die um 10:15 Uhr eingestellte - Market-Order kann nicht ausgeführt werden. Die Preis-/Zeitpriorität besagt, dass bei einem identischen Limit, die bereits länger ins Orderbuch eingestellten Orders zuvor ausgeführt werden. 3
Referenzpreis: 75, Euro 10:15 5000 Market 5000 10:16 10:10 2000 Market 09:50 1000 Market 10:15 3000 Market Eingang neue Order: -Market-Order 5000 Stück um 10:16 Uhr. Die eingehende -Market-Order wird mit der um 09:50 Uhr eingestellten 1000 Stück - Market-Order und der um 10:10 Uhr eingestellten 2000 Stück -Market-Order vollständig ausgeführt. Die um 10:15 Uhr eingestellte -Market-Order mit 5000 Stück kann nur mit 2000 Stück teilausgeführt werden, da die Order unter den vorhandenen -Market-Orders am spätesten ins Orderbuch eingestellt wurde. Die Ausführung erfolgt zum Referenzpreis von 75, Euro. Die Preis-/Zeitpriorität besagt, dass bei einem identischen Limit, die bereits länger ins Orderbuch eingestellten Orders zuvor ausgeführt werden. M 1000 10:17 10:14 1000 150 Eingang neue Order: -Market-Order 1000 Stück. Die eingehende - Market-Order wird mit dem höchsten limit 150, Euro ausgeführt. Das Orderbuch ist nach der Ausführung leer. 250 2000 09:15 09:30 2000 Market Eingang neue Order: -Market-Order 2000 Stück. Die eingehende -Market- Order wird mit dem niedrigsten slimit 250, Euro ausgeführt. Das Orderbuch ist nach der Ausführung leer. 4
Referenzpreis: 49, Euro 10:02 5000 Market 10:05 1000 50 Market 6000 10:15 Eingang neue Order: -Market-Order 6000 Stück. Die eingehende - Market-Order wird mit der vorhandenen -Market-Order zusammengeführt. Der Referenzpreis (49, Euro) ist niedriger als das höchste limit (50, Euro). Alle Orders werden letztlich zum höchsten limit von 50, Euro mit 6000 Stück Umsatz ausgeführt. Das Orderbuch ist nach der Ausführung leer. Referenzpreis: 101, Euro 09:40 5000 Market 100 1000 09:30 09:40 4000 Market Eingang neue Order: -Market-Order 5000 Stück. Die eingehende -Market-Order wird mit der vorhandenen -Limit-Order zusammengeführt. Der Referenzpreis (101, Euro) ist höher als das niedrigste slimit 100, Euro. Der Umsatz beträgt 1000 Stück bei 100, Euro. 5