Bachelorarbeit Johannes Jasper Die Kosten ineffizienter Anlagestrategien am Beispiel deutscher Bundesschatzbriefe Bachelor + Master Publishing
Johannes Jasper Die Kosten ineffizienter Anlagestrategien am Beispiel deutscher Bundesschatzbriefe Originaltitel der Abschlussarbeit: Die Kosten mangelnder Finanzbildung am Beispiel deutscher Bundesschatzbriefe ISBN: 978-3-86341-524-2 Druck Diplomica Verlag GmbH, Hamburg, 2011 Zugl. Johann Wolfgang Goethe-Universität Frankfurt am Main, Frankfurt am Main, Deutschland, Bachelorarbeit, 2009 Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere die der Übersetzung, des Nachdrucks, des Vortrags, der Entnahme von Abbildungen und Tabellen, der Funksendung, der Mikroverfilmung oder der Vervielfältigung auf anderen Wegen und der Speicherung in Datenverarbeitungsanlagen, bleiben, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, vorbehalten. Eine Vervielfältigung dieses Werkes oder von Teilen dieses Werkes ist auch im Einzelfall nur in den Grenzen der gesetzlichen Bestimmungen des Urheberrechtsgesetzes der Bundesrepublik Deutschland in der jeweils geltenden Fassung zulässig. Sie ist grundsätzlich vergütungspflichtig. Zuwiderhandlungen unterliegen den Strafbestimmungen des Urheberrechtes. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Die Informationen in diesem Werk wurden mit Sorgfalt erarbeitet. Dennoch können Fehler nicht vollständig ausgeschlossen werden, und die Diplomarbeiten Agentur, die Autoren oder Übersetzer übernehmen keine juristische Verantwortung oder irgendeine Haftung für evtl. verbliebene fehlerhafte Angaben und deren Folgen. Diplomica Verlag GmbH http://www.diplom.de, Hamburg 2011 Printed in Germany
Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis...VI Tabellenverzeichnis...VI Abkürzungsverzeichnis... VII 1 Einleitung... 1 2 Der Bundesschatzbrief... 5 3 Definition einer mangelnden Finanzbildung... 11 4 Empirische Betrachtung von Bundesschatzbriefen... 17 4.1 Annahmen und Restriktionen der Untersuchung... 17 4.2 Gewinnung und Ausarbeitung des Datensatzes...20 4.3 Auswertung und Analyse der gewonnenen Ergebnisse... 27 4.3.1 Renditeentwicklung des unerfahrenen Anlegers...27 4.3.2 Renditeentwicklung des erfahrenen Anlegers... 29 4.4 Gegenüberstellung der Renditeentwicklungen... 33 4.4.1 Ergebnis der Typ B-Simulation... 33 4.4.2 Ergebnis der Typ A-Simulation... 36 5 Vergleich zur Zinsstrukturkurve... 39 6 Gegenüberstellung der Marktteilnehmer... 45 7 Abschlussbetrachtung / Fazit... 49 Literaturverzeichnis...53 Anhang... 56 Bundesschatzbriefemissionen seit 1988... 56 Zinsstrukturkurvenberechnung nach Svensson... 62 V
Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: BSB-Handelstage / Verlauf des 1-Jahres BSB-Zins...6 Abbildung 2: Valutastruktur bei der act/act-methode...21 Abbildung 5: BSB-Zinsverlauf Typ B Myope" gegen die Zinsstrukturkurven...41 Abbildung 6: BSB-Zinsverlauf Typ B Sophisticate" gegen die Zinsstrukturkurven... 41 Abbildung 7: BSB-Zinsverlauf Typ A Myope" gegen die Zinsstrukturkurven... 42 Abbildung 8: BSB-Zinsverlauf Typ A Sophisticate" gegen die Zinsstrukturkurven... 42 Abbildung 9: Ertragsentwicklung bei unterschiedlichen Anlagebeträgen... 50 Tabellenverzeichnis Tabelle 1: Vergleich von Ertragsentwicklungen... 23 Tabelle 2: Jährliche Ausschüttungen BSB Typ A... 38 Tabelle 3: Empirischer Zinsstrukturvergleich... 40 Tabelle 4: BSB Absatz- und Umlaufzahlen... 46 Tabelle 5: BSB-Emissionen von 02/1988 bis 12/2007... 61 VI
Abkürzungsverzeichnis BMF: Bps: BSB: DFA: DSGV: EZB: FB: JoF: JRU: MIT: NBER: OTC: Rlz: ZfB: Bundesministerium für Finanzen Basispunkte Bundesschatzbrief Deutsche Finanzagentur GmbH Deutscher Sparkassen- und Giroverband Europäische Zentralbank Finanz Betrieb (Journal) The Journal of Finance Journal of Risk and Uncertainty Massachusetts Institute of Technology National Bureau of Economic Research Over The Counter (Außerbörslicher Direkthandel) Restlaufzeit Zeitschrift für Betriebswirtschaft VII