US-Aktien im Spätzyklus: Nutzen Sie den Mehrwert von aktivem Management

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1 HALF IMAGE PLACEMENT HOLDER (HORIZONTAL) Resize image to cover grey box US-Aktien im Spätzyklus: Nutzen Sie den Mehrwert von aktivem Management J.P. Morgan Asset Management Academy Sven Anders, US Equity Team Christian Preussner, US Equity Team NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

2 Wie ist der Ausblick für das kommende Jahr für die USA? Stand: 31. Juli 2018 Volkswirtschaftlicher Ausblick Unternehmensspezifischer Ausblick Wirtschaft Konsumenten Erträge Bewertungen Q BIP: 2,8% Arbeitslosenquote 3.9% Gewinnwachstum für S&P 500 in 2018: 23% Forward-KGV: 16.5x Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 1 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

3 Die Gefahr einer Rezession ist nach wie vor gering Unternehmensgewinne erreichen Höchststand Veränderung der Arbeitslosigkeit Konjunktureller Frühindikator Inversion der Zinsstrukturkurve Spread von Hochzinsanleihen Quelle: Bloomberg, US National Bureau of Economic Research, Federal Reserve Economic Data, Conference Board, Ned Davis Research, MKM Partners, Deutsche Bank. Stand der Daten: 30. Juni Die hier geäußerten Meinungen und Ansichten sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Sie können sich jedoch ändern und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht oder als solche zu verstehen. 2 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

4 Das volkswirtschaftliche Wachstum ist primär vom Konsumenten bestimmt GTM U.S. Seite 19 3 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

5 Solide Vermögensposition der privaten Haushalte GTM U.S. Seite 20 4 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

6 Kann die Situation am Arbeitsmarkt noch besser werden? GTM U.S. Seite 25 5 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

7 Trotz abflachender Zinsstrukturkurve sind positive Erträge prognostiziert US 10 J. 2 J. Zinsstrukturkurve und Rezessionen S&P 500 Zukunftserträge der Zinsstrukturkurve S&P 500 Wertentwicklung für die nächsten 12 Monate 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% US 10J. 2J. Zinsstrukturkurve Spread [CELLRANGE] [CELLRANGE] [CELLRANGE] [CELLRANGE] [CELLRANGE] -100 bis -50 BP -50 bis 0 BP 0 bis 30 BP 30 bis 70 BP 70 bis 120 BP Rezession US 10-2 J. Zinsstrukturkurve % von positiven Ergebnissen 40.3% 53.4% 81.1% 88.7% 76.3% Quelle: DataStream, The National Bureau of Economic Research, J.P. Morgan Asset Management. Daten vom 31. Januar 1966 bis zum 30. Juni BP steht für Basispunkte. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 6 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

8 Derzeit erscheint das Risiko für US Aktien gering GTM U.S. Seite % 7 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

9 Umsätze und Margen bleiben die Treiber des Gewinnwachstums je Aktie Gewinnwachstum je Aktie im S&P 500 ggü. Vorjahr Jährliches Wachstum aufgegliedert in Umsatz, Veränderung der Gewinnmargen und Veränderung der Anzahl an Aktien 60% 50% 47% Anzahl am Gewinnwachstum pro Aktie 2Q18* Durschn Margen 16.2% 9.7% Umsatz 9.7% 1.8% Aktienanzahl 1.2% 0.2% Gewinnmargen des S&P 500 Index Vierteljährlicher operativer Gewinn je Aktie/Umsatz je Aktie 14% 12% 2Q.`18*: 11,7% GTM U.S. Seiten 7&8 40% Gewinn pro Aktien gesamt 27.2% 11.7% 2Q.`18* 10% 30% 27% 8% 20% 15% 15% 11% 17% 6% 10% 0% 0% 5% 6% 4% -10% -11% -20% 0% '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 2Q18* '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 Quelle: Compustat, FactSet, Standard & Poor s, J.P. Morgan Asset Management. Der Gewinn je Aktie basiert auf dem jährlichen operativen Gewinn je Aktie, mit Ausnahme von 2018, wo der Gewinn je Aktie auf dem vierteljährlichen Ergebnis basiert. * Gewinne im 2. Quartal 2018 auf Basis der tatsächlichen Ergebnisse für 74,8 % der S&P 500- Marktkapitalisierung und Gewinnschätzungen für die übrigen Unternehmen. Die Prozentzahlen ergeben rundungsbedingt evtl. nicht 100 %. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für künftige Ergebnisse. Die Aufteilung der Umsatzerlöse des S&P 500 Index ist dem Standard & Poor s S&P : Global Sales Report per Juni 2017 entnommen. Guide to the Markets U.S. Stand der Daten: 31. Juli % 8 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

10 Wir erwarten ein solides Gewinnwachstum für 2018 und 2019 S&P 500 Gewinnprognosen J.P. Morgan Asset Management S&P 500 Gewinnprognosen Gewinnwachstum P 2019P USD180 USD 177 Zyklische Konsumgüter 29% 12% USD160 USD % Stabile Konsumgüter 9% 8% Energie 110% 32% Finanzwesen 30% 10% USD140 USD120 USD100 USD % P 2019P Gesundheitswesen 12% 9% Industrie 13% 13% Informationstechnologie 25% 5% Basismaterialien 18% 8% REITs 1% 4% Telekommunikation 27% 3% Versorger 7% 2% S&P % 10% S&P 500 ohne Energie 20% 8% Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand der Schätzungen: 31. Juli Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr auf Basis der Gewinnschätzungen für den S&P 500 Index per 31. Juli Hierin zum Ausdruck gebrachte Meinungen, Einschätzungen, Prognosen und Aussagen zu Finanzmarkttrends basieren auf den aktuellen Marktbedingungen. Sie stellen unser persönliches Urteil dar und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. 9 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

11 Der S&P 500 Index ist weiterhin angemessen bewertet GTM U.S. Seite 5 10 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

12 Wie ist der Ausblick für das kommende Jahr für die USA? Stand: 31. Juli 2018 Wirtschaft Wir gehen von einem anhaltenden, stetigen Wirtschaftswachstum von durchschnittlich 2,3% aus Konsumenten Die US-Konsumenten profitieren von einer Reihe positiver Rahmendaten Erträge Wir erwarten ein solides Gewinnwachstum in Höhe von 23% für den S&P 500 Index in 2018 Bewertungen Der S&P 500 Index erscheint mit einem 16,5x zukünftigen KGV angemessen bewertet Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Hierin zum Ausdruck gebrachte Meinungen, Schätzungen, Prognosen, Hochrechnungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends basieren auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Sie stellen unsere persönliche Einschätzung dar und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann nicht garantiert werden, dass sie sich bewahrheiten. 11 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

13 Im Fokus: Der amerikanische Aktienmarkt NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

14 Das Jahr 2018 im Rückblick Wertentwicklung des S&P 500 Index in USD per 31. August 2018 YTD 2018: Sektoren YTD 2018: Die 3 stärksten / schwächsten Aktien Informationstechnologie Zyklische Konsumgüter 19% 21% Advanced Micro Devices 145% Gesundheitswesen S&P % 13% Netflix 92% Energie REITs 5% 4% Align Technology 74% Versorger Industrie 3% 3% Coty -36% Finanzwesen Basismaterialien -1% 2% Dentsply Sirona -39% Telekommunikation -3% Stabile Konsumgüter -4% L Brands -54% YTD 2018: Informationstechnologie & Konsum YTD 2018: Informationstechnologie & Konsum Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Wilshire. Stand der Daten: 31. August Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung ihrer Namen bedeutet weder eine Empfehlung für diese Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch diese Unternehmen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 13 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

15 Welches war die beste / schlechteste Aktie im DAX 30? A: B: 38.3% -38.2% C: D: adidas Quelle: Bloomberg. Stand der Daten: 31. August 2018 in Euro. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung ihrer Logos bedeutet weder eine Empfehlung für diese Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch diese Unternehmen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. 14 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

16 Welches ist das größte deutsche Unternehmen? A: B: C: D: BASF 143,9 Mrd. USD Quelle: Bloomberg. Stand der Daten: 31. August 2018 in US Dollar. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung ihrer Logos bedeutet weder eine Empfehlung für diese Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch diese Unternehmen. 15 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

17 Auf welchem Rang würde SAP im S&P 500 Index stehen? Rang Unternehmen Sektor Marktkapitalisierung (Mrd. USD) 1 Informationstechnologie Apple 1.102,4 921,6 2 Amazon Zyklische Konsumgüter 866,9 980,2 3 Alphabet Informationstechnologie 850,0 862,4 4 Microsoft Informationstechnologie 814,4 852,5 5 Facebook Informationstechnologie Finanzwesen 495,6 515,0 36 Apple Amazon Microsoft Alphabet Berkshire Hathaway 38 SAP SE Informationstechnologie 143,9 142,6 Quelle: Bloomberg. Stand der Daten: 31. August Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung ihrer Logos bedeutet weder eine Empfehlung für diese Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch diese Unternehmen. 16 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

18 Breite Diversifikation im amerikanischen Aktienmarkt möglich Stand: 31. August 2018 Sektorgewichte im S&P 500 und DAX 30 Indizes S&P 500 Sektorgewichte 30% 25% 20% 15% 26.5% 13.1% S&P 500 DAX % 16.4% Versorger 3% Energie 6% Stabile Konsumgüter 7% REITs 3% Basismaterialien 2% Telekommunikation 2% Informationstechnologie 26% 10% Industrie 9% 5% 0% Größte Unternehmen Informationstechnologie Zyklische Konsumgüter Apple SAP Amazon Daimler Zyklische Konsumgüter 13% Finanzwesen 14% Gesundheitswesen 15% Quelle: FactSet, Wilshire. *Bezieht sich auf die insgesamt in den USA und Deutschland börsennotierten Unternehmen. Die oben genannten Wertpapiere wurden aufgrund ihrer Bedeutung ausgewählt und dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. 17 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

19 Größte Unternehmen mit Sitz im Silicon Valley VISA EA Facebook Silicon Valley Bank HP Alphabet NetApp KLA-Tencor Tesla INTUITIVE Intel Applied Materials Broadcom Inc Align Technology NVDIA Adobe Agilent Technologies ebay Quelle: Google Maps, Bloomberg. Stand der Daten: 31. August Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Abbildung ihrer Logos bedeutet weder eine Empfehlung für diese Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management noch eine Empfehlung für J.P. Morgan Asset Management durch diese Unternehmen. 18 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

20 Anlagelösungen von J.P. Morgan Asset Management NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

21 Welche Investmentlösungen bieten sich im derzeitigen Marktumfeld an? Frau Schmidt Herr Müller Wunsch Engagement in US-Unternehmen Wertentwicklung oberhalb des S&P 500 Beste Ideen eines aktiven Managements Wunsch Engagement in US-Unternehmen Attraktive risiko-adjustierte Erträge Geringeres Verlustrisiko in fallenden Märkten JPM America Equity Fund JPM Opportunistic Long-Short Equity Fund Ziel Starke überdurchschnittliche Wertentwicklung durch ein konzentriertes Portfolio Beste Ideen aus Wachstums- und Substanzwerten Hoher Active Share Ziel Aktienähnlicher Ertrag* bei geringerer Volatilität Steuerung des Risikos durch variables Brutto- / Netto-Engagement Niedrige Korrelation zu S&P 500 Portfolios Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die vorstehenden Angaben dienen lediglich Diskussionszwecken. *Über einen Marktzyklus hinweg. 20 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

22 Unsere Idee für ein sehr aktives US-Aktienportfolio JPMorgan Funds America Equity Fund Was bieten wir? 100% Portfolio Was ist das Ziel? Fokus auf konzentriertes Portfolio aus Substanz- und Wachstumswerten Wie kann es eingesetzt werden? Ergänzung zu passiven Anlagen Niedrige Korrelation mit traditionellen Kernanlagen Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 21 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

23 Ansatz eines konzentrierten und doch ausgewogenen Portfolios JPMorgan Funds - America Equity Fund Stand: 31. Juli 2018 Erfahrung Fokus Alpha 2 PMs >30 Research Analysten 60 Jahre Erfahrung Aktien 79% Active Share 50%-100% Turnover 3% Outperformance ggü. S&P 500 Index in 2017* 1. Morningstar Quartil Ranking** Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die genannten Zielerträge sind lediglich die Ziele des Anlagemanagers. Die Ziele sind vor Abzug der Gebühren. Es kann nicht garantiert werden, dass diese Ziele erreicht werden. *Die Fondsperformance ist für die Anteilklasse C in USD nach laufenden Kosten. ** Für den sieben-jahreszeitraum per 31. Juli Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. 22 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

24 Wo sehen wir derzeit die größten Opportunitäten? JPMorgan Funds - America Equity Fund Stand: 31. Juli % (-2.2%) Finanzwerte 20.1% (6.0%) Zyklische Konsumgüter 13.6% (0.9%) 10.4% (-4.1%) Industrie Energie REITs 8.7% (-1.2%) 7.1% (0.9%) 5.3% (2.5%) 5.0% (2.4%) Stabile Konsumgüter 4.0% (-2.9%) Versorger 2.5% (-0.4%) Informationstechnologie Gesundheitswesen Basismaterialien Telekommunikation 0.0% (-1.9%) Alphabet AIG Amazon Vertex Pharmaceuticals Delta Air Lines Kinder Morgan Federal Realty Investment Trust Ball Walgreens Boots Alliance Xcel Energy Apple T. Rowe Price AutoZone UnitedHealth Stanley Black & Decker Concho Resources Public Storage WestRock Molson Coors Brewing MasterCard Capital One Kohl s Intuitive Surgical Waste Connections Marathon Petroleum Electronic Arts Wells Fargo Dish Network Acadia Healthcare Parker-Hannifin NVIDIA Charles Schwab Pfizer Lennox International Salesforce.com ServiceNow Loews Ally Financial Substanzwerte Wachstumswerte Microsoft S&P Global Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Werte in Klammern stellen die relative Gewichtung gegenüber dem S&P 500 Index dar. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Angabe ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlageverwalters ohne Vorankündigung geändert werden. 23 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

25 Wertentwicklung JPMorgan Funds - America Equity Fund Stand: 31. August 2018 Marktwert Fonds USD 2.000m 1 Annualisierte Wertentwicklung (%) Drei Monate YTD Ein Jahr Drei Jahre Fünf Jahre Seit Auflage** JPM America Equity - A (acc) USD 7,98 9,50 20,04 14,00 13,10 14,61 S&P 500 Net Total Return Index* 7,61 9,51 18,98 15,39 13,82 14,88 Zusatzertrag +0,37-0,01 +1,06-1,39-0,72-0,27 Wertentwicklung pro Kalendarjahr (%) JPM America Equity - A (acc) USD 15,08 39,89 7,73 2,72 6,98 23,39 S&P 500 Index Total Return Net* 15,22 31,55 12,99 0,75 11,23 21,10 Zusatzertrag -0,14 +8,34-5,26 +1,97-4,25 +2,29 Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A in USD bei Wiederanlage der Erträge (vor Steuern der Anteilseigner) inklusive laufender Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge angegeben. Angaben über längere Zeiträume als 1 Jahr werden annualisiert. 1 Fonds Marktwert per 31. Juli *Gesamtertrag des S&P 500 abzüglich Quellensteuer von 30 %. **Die aktuelle Strategie wird seit dem 31. August 2011 umgesetzt. Zeiträume vor dem 31. August 2011 beziehen sich auf eine andere Strategie und ein anderes Portfoliomanagement-Team. Auflegungsdatum des Fonds: Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. 24 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

26 JPMorgan Funds America Equity Fund Fondsdaten Anteilklasse A Anlagefokus Fondsgesellschaft Fondsmanager Wachstums- (Growth) und Substanzaktien (Value) in den USA JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Jonathan Simon, Timothy Parton Auflegungsdatum 16. November 1988 Benchmark S&P 500 Index (Total Return Net of 30% withholding tax) Fondsvolumen Mio. USD per Risikoklasse (SRRI) 5 Ausgabeaufschlag 5,00% Laufende Kosten Rücknahmegebühr 1,80%*, darin enthalten sind Verwaltungs- und Beratungsgebühr: 1,50%* Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen: max. 0,30%* 0,50% diese wird derzeit nicht erhoben Anteilklasse A (acc) EUR (hedged) Thesaurierend ISIN LU WKN A0HHC9 Anteilklasse A (acc) USD Thesaurierend ISIN LU WKN A0DQHR Anteilklasse A (dist) USD Ausschüttend ISIN LU WKN Anlageziel Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch die vorwiegende Anlage in ein konzentriertes Portfolio von US-Unternehmen. *Diese sind im täglichen Fondspreis bereits enthalten. 25 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

27 Unsere Idee für ein flexibles Portfolio für volatile Marktphasen JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Was bieten wir? 100% Long-Short flexibles Brutto- / Netto-Engagement Was ist das Ziel? Aktienähnlicher Ertrag* bei weniger Volatilität Begrenztes Verlustrisiko Wie kann es eingesetzt werden? Besseres Risiko- / Ertragsprofil Reduzierung von Beta und gleichzeitig investiert bleiben Quelle: J.P. Morgan Asset Management. * Über einen Marktzyklus hinweg. 26 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

28 Unser Ansatz eines flexiblen Portfolios JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Stand: 31. Juli 2018 Erfahrung Fokus Alpha 1 PM >30 Research Analysten 18 Jahre Erfahrung 50 Kernaktien 40%-60% Netto Exposure 63% Volatilität des S&P 500 Index* 91% Wertentwicklung des S&P 500 Index* Quelle: J.P. Morgan Asset Management. *Seit Auflage der J.P. Morgan Opportunistic Equity Long/Short Strategy am 30. Juni Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. 27 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

29 Portfolio Konstruktion Typical Min Max Positionen Fokus auf den besten Ideen 50 Kernpositionen Größe Maximierung von Ideen mit dem höchsten Überzeugungsgrad -2% to 4% -6% 10% Brutto Exposure Leverage steuern, um Volatilität zu minimieren % 80% 200% Netto Exposure Angetrieben vom Risiko/Ertrag des Portfolios 40-60% -30% 80% Volatilität Geringere Volatilität als der Index 6% to 10% 4% 15% Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Der Manager ist bestrebt, die angegebenen Ziele zu erreichen. Dies kann nicht garantiert werden. Im Rahmen des Risikomanagements wird versucht, Risiken zu überwachen und zu steuern. Dieses Verfahren bedeutet jedoch nicht, dass die Anlage ein niedriges Risiko hat. Durch ein geringeres Marktengagement wird verhindert, dass der Fonds den Auf- und Abwärtsbewegungen des Marktes in vollem Umfang ausgesetzt ist. Gleichwohl partizipiert der Fonds an Marktbewegungen. Ziel ist, diese Partizipation zu begrenzen. 28 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

30 Long-Short Exposure im Zeitverlauf J.P. Morgan Opportunistic Equity Long-Short Strategy Stand: 31. Juli 2018 Long/Short 150% Long Positionen Short Positionen Netto Netto 70% 100% 60% 50% 50% 40% 0% 30% -50% Jul. 13 Aug. 13 Sep. 13 Okt. 13 Nov. 13 Dez. 13 Jan. 14 Feb. 14 Mrz. 14 Apr. 14 Mai. 14 Jun. 14 Jul. 14 Aug. 14 Sep. 14 Okt. 14 Nov. 14 Dez. 14 Jan. 15 Feb. 15 Mrz. 15 Apr. 15 Mai. 15 Jun. 15 Jul. 15 Aug. 15 Sep. 15 Okt. 15 Nov. 15 Dez. 15 Jan. 16 Feb. 16 Mrz. 16 Apr. 16 Mai. 16 Jun. 16 Jul. 16 Aug. 16 Sep. 16 Okt. 16 Nov. 16 Dez. 16 Jan. 17 Feb. 17 Mrz. 17 Apr. 17 Mai. 17 Jun. 17 Jul. 17 Aug. 17 Sep. 17 Okt. 17 Nov. 17 Dez. 17 Jan. 18 Feb. 18 Mrz. 18 Apr. 18 Mai. 18 Jun. 18 Jul % Quelle: Factset, J.P. Morgan Asset Management. Die Strategie ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Engagements, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage können nach Ermessen des Investmentmanagers ohne Vorankündigung geändert werden. Die Daten basieren auf einem durchschnittlichen Monatsengagement der Opportunistic Equity Long/Short-Strategie. 29 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

31 Sektorallokation des Portfolios JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Stand: 31. Juli 2018 Durchschnittliche Gewichtung der Long-/Short-Positionen 91 % Long / 27 % Short 1 60% 50% 40% 41.6% Long-Positionen Short-Positionen Netto 30% 20% 19.5% 10% 0% -10% -20% 7.8% -5.0% 3.7% -9.2% 0.0% 0.0% 6.3% -0.7% -6.1% 7.4% 0.0% 4.6% 0.0% 0.0% 0.0% -2.1% -2.9% -1.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -30% -40% Zyklische Stabile Konsumgüter Konsumgüter Energie Industrie REITs Finanzwesen Gesundheitswesen Informationstechnologie Basismaterialien Telekommunikation Versorger Andere Quelle: Factset, J.P. Morgan Asset Management. 1 Die Daten basieren auf dem durchschnittlichen Engagement des Nettovermögens im Monatsverlauf. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlageverwalters ohne Vorankündigung geändert werden. 30 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

32 Wertentwicklung JPMorgan Funds - US Opportunistic Long-Short Equity Fund Stand: 31. August 2018 Marktwert Fonds USD 397m 1 Annualisierte Wertentwicklung (%) Drei Monate YTD Ein Jahr Zwei Jahre Seit Auflage* JPM US Opportunistic Long-Short Equity - A (perf) (acc) USD 0,66 2,45 6,58 6,19 4,50 ICE LIBOR 1 Month USD 0,53 1,29 1,73 1,31 1,05 Zusatzertrag +0,13 +1,16 +4,85 +4,88 +3,45 Wertentwicklung pro Kalendarjahr (%) JPM US Opportunistic Long-Short Equity - A (perf) (acc) USD -2,08 13,75 ICE LIBOR 1 Month USD 0,50 1,13 Zusatzertrag -2,58 +12,62 Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 1 Fonds Marktwert per 31. Juli *Auflegungsdatum des Fonds ist der 30. Oktober Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A in USD bei Wiederanlage der Erträge (vor Steuern der Anteilseigner) inklusive laufender Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge angegeben. Ebenfalls eingeschlossen ist eine Performancegebühr für Anteilsklassen mit dem Zusatz perf. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. 31 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

33 Einsatz des JPM US Opportunistic Equity Long-Short Equity Fonds im Portfolio Wertentwicklung Beta Sharpe Ratio 16.00% 12.00% 8.00% 14.02% 13.04% S&P % JPM 50% S&P S&P % JPM 50% S&P 500 Max Drawdown Volatilität 4.00% 0.00% S&P % JPM 50% S&P % -4.00% -8.00% % -8.35% -6.34% S&P % JPM 50% S&P % 9.00% 6.00% 3.00% 0.00% 9.72% 8.08% S&P % JPM 50% S&P 500 Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Wertentwicklung wird anhand eines repräsentativen Mandats der Strategie veranschaulicht, vor Gebühren und im Zeitraum vom 31. Juli 2013 bis zum 31. Juli Die Bruttoerträge werden vor Abzug der Verwaltungsgebühren und anderer Ausgaben, die bei der Verwaltung des Mandats anfallen können, ausgewiesen. Die Berechnung der Performance des 50/50 Portfolios ist simuliert. Es kann nicht garantiert werden, dass mit der Strategie eine entsprechende Performance erzielt wird (da diese auch von Faktoren abhängt, die in der Simulation nicht berücksichtigt wurden). Das Portfolio wird monatlich neu gewichtet. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. 32 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

34 JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Fondsdaten Anteilklasse A Anlagefokus Fondsgesellschaft Fondsmanager US-Aktienanlage mit begrenztem Downside-Risiko JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Rick Singh, Steven Lee Auflegungsdatum 30. Oktober 2015 Benchmark ICE 1 Month EUR LIBOR Fondsvolumen 397 Mio. USD per Risikoklasse (SRRI) 4 Ausgabeaufschlag 5,00% Laufende Kosten Performanceab. Vergütung Rücknahmegebühr 1,80%*, darin enthalten sind Verwaltungs- und Beratungsgebühr: 1,50%* Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen: max. 0,30%* 15,00% wenn der Fonds das Ergebnis der Benchmark übertrifft 0,50% diese wird derzeit nicht erhoben Anteilklasse A (perf) (acc) EUR (hedged) Thesaurierend ISIN LU WKN A140M6 Anteilklasse A (acc) USD Thesaurierend ISIN LU WKN A140M5 Anlageziel Der Teilfonds strebt die Erzielung einer Gesamtrendite durch die aktive Verwaltung von Long- und Short-Positionen in Aktien mit überwiegender Anlage in US-Unternehmen sowie durch den Einsatz von Derivaten an. *Diese sind im täglichen Fondspreis bereits enthalten. 33 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

35 Wie können Ihre Kunden aktives Management effektiv nutzen? JPM America Equity Fund JPM Opportunistic Long-Short Equity Fund Erfahrenes Portfoliomanagement Team Beste Ideen aus Wachstums- und Substanzwerten Hoher Active Share Erfahrener Portfoliomanager Steuerung des Risikos durch variables Brutto- / Netto-Engagement Besseres Risiko- / Ertragsprofil Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die vorstehenden Angaben dienen lediglich Diskussionszwecken. * Über einen Marktzyklus hinweg. 34 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

36 Anhang NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

37 Anlageziel und Risiken JPMorgan Funds America Equity Fund Anlageziel Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch die vorwiegende Anlage in ein konzentriertes Portfolio von US- Unternehmen. Risikoprofil Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen und Sie erhalten unter Umständen nicht den investierten Betrag zurück. Da der Teilfonds aggressiv verwaltet wird, kann die Volatilität hoch sein, da der Teilfonds größere Positionen eingehen, häufigen Bestandsveränderungen unterliegen und zeitweise ein bedeutendes Engagement in bestimmten Marktbereichen aufweisen kann. Der Wert von Aktien kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen und auf die allgemeinen Marktbedingungen steigen oder fallen. Der einzelne Markt, in den der Teilfonds investiert, kann speziellen politischen und wirtschaftlichen Risiken unterliegen. Infolgedessen kann der Teilfonds eine höhere Schwankungsbreite als breiter gestreute Fonds aufweisen. Der Teilfonds konzentriert sich auf eine begrenzte Anzahl an Wertpapieren. Infolgedessen kann der Teilfonds eine höhere Schwankungsbreite als breiter gestreute Fonds aufweisen. Wechselkursbewegungen können die Rendite Ihrer Anlage negativ beeinflussen. Währungsabsicherungen, die zur Minimierung des Einflusses von Währungsschwankungen eingesetzt werden können, haben unter Umständen nicht den gewünschten Erfolg. 36 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

38 JPMorgan Funds America Equity Fund Anteilklassen WKN / ISIN Übersicht WKN ISIN Kostenstruktur JPM America Equity A (acc) - EUR (hedged) A0HHC9 LU TER: 1,80% JPM America Equity A (acc) - USD A0DQHR LU TER: 1,80% JPM America Equity A (dist) - USD LU TER: 1,80% JPM America Equity C (acc) - EUR (hedged) A0MNC9 LU TER: 0,85% JPM America Equity C (acc) - USD LU TER: 0,85% JPM America Equity C (dist) - USD A1J32Z LU TER: 0,85% Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Einige Anteilklassen sind nur unter bestimmten Bedingungen verfügbar. Eine Liste aller erhältlichen Anteilklassen finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt und gerne auf Rückfrage bei uns. Mindestanlagesumme bei Erstanlage in die C-Anteilklasse: US-Dollar oder Gegenwert in einer anderen Währung. Ausnahmen zu den Mindestanlagen für die Anteilklasse C liegen im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft für die entsprechenden Kunden von Finanzintermediären oder Vertriebsgesellschaften ( intermediär ), die von dem lntermediär Anlageberatung erhalten und gemäß einer gesonderten Gebührenvereinbarung mit dem lntermediär direkt für diese Beratung bezahlen, sofern der lntermediär dies der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt hat. TER = Total Expense Ratio (Laufende Kosten). Der oben genannte Kostenbetrag ist begrenzt und stellt den maximal von Ihnen zu zahlenden Betrag dar. 37 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

39 Anlageziel und Risiken JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Anlageziel Erzielung einer Gesamtrendite durch die aktive Verwaltung von Long- und Short-Positionen in Aktien mit überwiegender Anlage in US-Unternehmen sowie durch den Einsatz von Derivaten.. Risiken Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen und Sie erhalten unter Umständen nicht den investierten Betrag zurück. Es gibt keine Garantie, dass durch den aktiven Einsatz von Long- und Short-Positionen zur Anpassung des Netto-Marktrisikos eine Steigerung der Anlagerenditen erreicht werden kann. Die Fähigkeit des Teilfonds, sein Anlageziel zu erreichen, hängt stark von seiner aktiven Verwaltung ab. Der Wert von Aktien kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen und auf die allgemeinen Marktbedingungen steigen oder fallen. Der einzelne Markt, in den der Teilfonds investiert, kann speziellen politischen und wirtschaftlichen Risiken unterliegen. Infolgedessen kann der Teilfonds eine höhere Schwankungsbreite als breiter gestreute Fonds aufweisen. Der Wert von Derivaten kann schwanken. Eine geringfügige Veränderung des Werts des zugrunde liegenden Vermögenswerts kann zu einer bedeutenden Veränderung des Werts des Derivats führen. Eine Anlage in derartigen Instrumenten kann daher zu Verlusten führen, die über den ursprünglich von dem Teilfonds investierten Betrag hinausgehen. Der mögliche Verlust durch das Eingehen einer Short-Position in Bezug auf ein Wertpapier kann unbegrenzt sein, da der Preis eines Wertpapiers uneingeschränkt steigen kann. Der Leerverkauf von Anlagen unterliegt gesetzlichen Änderungen, die sich negativ auf die Rendite auswirken könnten. Wechselkursbewegungen können die Rendite Ihrer Anlage negativ beeinflussen. Währungsabsicherungen, die zur Minimierung des Einflusses von Währungsschwankungen eingesetzt werden können, haben unter Umständen nicht den gewünschten Erfolg. 38 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

40 JPMorgan Funds US Opportunistic Long-Short Equity Fund Anteilklassen WKN / ISIN Übersicht WKN ISIN Kostenstruktur JPM US Opportunistic Long-Short Equity A (perf) (acc) - EUR (hedged) A140M6 LU TER: 1,80% JPM US Opportunistic Long-Short Equity A (perf) (acc) - USD A140M5 LU TER: 1,80% JPM US Opportunistic Long-Short Equity C (perf) (acc) - EUR (hedged) A140M8 LU TER: 0,95% JPM US Opportunistic Long-Short Equity C (perf) (acc) - USD A140M7 LU TER: 0,95% Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Einige Anteilklassen sind nur unter bestimmten Bedingungen verfügbar. Eine Liste aller erhältlichen Anteilklassen finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt und gerne auf Rückfrage bei uns. Mindestanlagesumme bei Erstanlage in die C-Anteilklasse: US-Dollar oder Gegenwert in einer anderen Währung. Ausnahmen zu den Mindestanlagen für die Anteilklasse C liegen im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft für die entsprechenden Kunden von Finanzintermediären oder Vertriebsgesellschaften ( intermediär ), die von dem lntermediär Anlageberatung erhalten und gemäß einer gesonderten Gebührenvereinbarung mit dem lntermediär direkt für diese Beratung bezahlen, sofern der lntermediär dies der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt hat. TER = Total Expense Ratio (Laufende Kosten). Der oben genannte Kostenbetrag ist begrenzt und stellt den maximal von Ihnen zu zahlenden Betrag dar. 39 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER

41 J.P. Morgan Asset Management Wichtige Hinweise Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Zudem werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: Da das Produkt in der für Sie geltenden Gerichtsbarkeit möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt zugelassen ist, liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen, dass die jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollständig eingehalten werden. Es wird Ihnen empfohlen, sich vor einer Investition in Bezug auf alle rechtlichen, aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen. Fondsanteile und andere Beteiligungen dürfen US-Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management bei der deutschen Informationsstelle, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D Frankfurt; in Österreich bei JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien sowie der Zahl- u. Informationsstelle Uni Credit Bank AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhältlich. JPMorgan Asset Management (Schweiz) GmbH, Dreikönigstrasse 21, CH Zürich, fungiert als Vertreter der Fonds in der Schweiz; Zahlstelle für die Fonds ist J.P. Morgan (Suisse) SA, 8, rue de la Confédération, CP 5507, CH-1211 Genève 11. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch Taunustor 1 D Frankfurt am Main. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. 0903c02a823127fd 40 NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN/QUALIFIZIERTE ANLEGER/PRESSE NICHT ZUR WEITERGABE AN KLEINANLEGER