Rohstoffrisikomanagement Branchentrends Nickel Commodity Management MERIT Commodity Management GmbH
Nickel aktuell Marktkorrektur nach den Hochs im September Hohe Nervosität, unsicherer Marktausblick Rekordangebotsüberschuss bei Nickelproduktion Schwierige Finanzierungssituation angesichts der Bankenkrise Zusammenbrüche bei Broker- und Bankenhäusern steigern das Countertpartyrisiko Konjunktureinbruch als Damoklesschwert über Rohstoffpreisen MERIT Commodity Management GmbH 2
Marktsituation Nickel Preisentwicklung $60.000 $50.000 $40.000 $30.000 LME-Nickel longterm > Einbruch 2008 Nach dem Einbruch 2008 konnte sich Nickel bis zu Beginn des 3. Quartals diesen Jahres kräftig erholen. Das Zwischenhoch lag Anfang September bei USD 22.075. $20.000 $10.000 $0 80 85 90 95 00 05 10 > Extremwerte 2007 Die absoluten Hochs aus dem Jahr 2007 USD 54.600 wurden allerdings nicht mehr erreicht. Nickel scheiterte seither an der USD 30.000 Marke. $35.000 $30.000 $25.000 LME-Nickel midterm > Aktuelle Preise Nach der Marktkorrektur im September notiert das Metall aktuell bei USD 17.500 Stand 22.11.2011 und befindet sich auf dem tiefsten Stand seit 2 Jahren. $20.000 $15.000 $10.000 $5.000 09 10 11 > Relativ hohes Kursniveau Vom Tief nach der ersten Finanzkrise USD 9.420 im Februar 2009 ist dieses Preisniveau noch einigermaßen entfernt. Das Niveau aus langfristiger Sicht ist aber immer noch als relativ hoch zu bezeichnen. MERIT Commodity Management GmbH 3
Marktsituation Nickel Andere Metalle und Volatilität 450 350 250 Buntmetalle an der LME Index=1/2009 > Marktnervosität bei Rohstoffen Aktuell wird der Buntmetallmarkt, wie fast alle anderen Assetklassen, von einer außerordentlich hohen Marktnervosität beherrscht. 150 50-50 `09 `10 `11 Aluminium Zink Blei Kupfer Zinn Nickel > Angebotsüberschuss Nickel Der unsichere gesamtwirtschaftliche Ausblick gepaart mit einem Rekordangebotsüberschuss drückte in der nahen Vergangenheit auf die Preise. 140% 120% 100% 80% 60% Volatilitäten Basis LME > Extreme Marktschwankungen Sowohl kurzfristige als auch langfristige Volatilitäten sind mit Werten um die 40% als hoch, im historischen Vergleich durchaus aber als gängig einzustufen. 40% 20% 0% `01 `02 `03 `04 `05 `06 `07 `08 `09 `10 Volatility 20 Volatility 100 > Schwaches Nickel Im Vergleich zu anderen LME-Metallen ist Nickel als eines der schwächeren einzustufen. Lediglich Aluminium performte seit 2008 noch schlechter! MERIT Commodity Management GmbH 4
Marktsituation Nickel Terminpreise Terminauf- bzw. abschlag in % Terminauf- bzw. -abschlag in % 30% Terminstrukturen Basis 3M-, 15M-, 27M-Kontrakt LME 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% `01 `02 `03 `04 `05 `06 `07 `08 `09 `10 Kassa -3M Kassa -15M Kassa -27M 0,00% -0,10% -0,20% -0,30% -0,40% Aktuelle Terminstruktur Basis LME -0,50% `11 `12 > Leichte Terminabschläge Derzeit zeigt der Nickelmarkt TerminabschlägeBackwardation in einer Bandbreite von 0,2-0,3% für 2012. > Historische Futurepreise Im historischen Vergleich kann die aktuelle Terminpreiskurve aber als sehr flach bezeichnet werden. > Angebotsüberschuss drückt Terminpreise Die Kosten für Einlagerung und Transport sind aufgrund des aktuellen Angebotsüberschusses derzeit vernachlässigbar. > Contango nach Marktbereinigung? Sollte eine Marktbereinigung durch Produktionskürzungen oder Unternehmensübernahmen erfolgen, könnte der Markt rasch in ein Contango drehen siehe 2008. MERIT Commodity Management GmbH 5
Marktsituation Nickel Was tun? Aktuell ist eine stufenweise Absicherung bzw. eine Optionsstrategie zu empfehlen Dabei ist zwischen Margen-, Lager- und strategischem Risiko zu unterscheiden Während Margen durchaus Back-To-Back abzusichern sind, stellt sich bei den anderen Kategorien die Frage nach Auswirkungen auf die Bilanz in Hinblick auf den Jahreswechsel Hier bieten sich als Ausgleich alternative, physisch-basierte Absicherungsverfahren, wie sie von der MERIT-Gruppe angeboten werden Lagerproxys, physische Risikoauslagerung und alternative Finanzierungsformen sind weitere Lösungsansätze vom Rohstoffspezialisten MERIT MERIT Commodity Management GmbH 6
MERIT Das Unternehmen MERIT ist seit mehr als 20 Jahren auf alle Einsatzgebiete von Rohstoffen und derivativen Marktinstrumenten spezialisiert. Die Hauptgeschäftsfelder sind Risikomanagement, Industrie-Consulting und der internationale Rohstoffhandel sowie Alternative- Investments, Fonds-Management und Brokerage Dienstleistungen. In diesen Kernbereichen arbeiten unsere Mitarbeiter in Niederlassungen in Wien, Frankfurt, London, Budapest, Malta und den USA. Im Commodities- und Derivativgeschäft zählt MERIT zu den Pionieren am deutschsprachigen Markt und gilt nicht zuletzt durch Publikationen, Vortragsreihen, Lehraufträge an Universitäten sowie Beratungs- und Verwaltungsmandate als bankenunabhängiges Kompetenzzentrum. MERIT Commodity Management GmbH 7
Die MERIT-Gruppe Physischer Handel RCM/CTG > Handel mit Energieprodukten > Direktlieferung von Buntmetallen > Allgemeiner Rohstoffhandel > Vertragsgestaltung nach Kundenwunsch variabel/fix; Berücksichtigung Zahlungszeitraum > Unterstützung bei Lieferantenauswahl > Lagerfinanzierung & Konsignationslager MERIT-Commodity-Gruppe > Contracting Consulting MCM > Analyse Risikokomplex > Einzelmarktanalysen > Erstellung Risikoprofile > Implementierung von Hedgebaskets > Konzeption Cross-Hedges und Backtesting > Hedge Accounting > Benchmarking Einkauf/ Lieferanten Brokerage* MERIT International > Aktives Management Risikoexposure > Positionsführung und Reporting > Brokersuche und Konditionenoptimierung > Direct-Dealing > Overlaymanagement > Komplettabwicklung > Valuemanagement und Benchmarking > Internationale Unternehmensgruppe mit Sitz in Wien > Langjährige Kooperation mit führenden europäischen Bank- und Brokerhäusern > Beratungsmandate bei namhaften Kunden der Automobil-, Energie-, Landwirtschafts- und metallverarbeitenden Industrie > Schwerpunktberatungen, physischer Rohstoffhandel, Brokerage, Risikomanagement * Die Umsetzung erfolgt in Kooperation mit Partnerunternehmen der MERIT-Gruppe MERIT Commodity Management GmbH 8
Die MERIT-Branchenexpertise Als langjähriger Partner der Industrie kann MERIT auf zahlreiche Projekte zum Thema Marktpreisabsicherung, Vertragsstandardisierung, Preisindizierung und Risikomanagement zurückblicken. Unsere Expertise erstreckt sich hierbei von klassischen Rohstoffthemen wie Buntmetall-, Energie- und Stahlabsicherung über die Einführung rohstoffpreisgebundener Komponentenlieferverträge bis hin zur Implementierung gesamthafter Risikomanagementlösungen. Zusätzlich ist die MERIT-Gruppe über Partnerschaften mit etablierten Unternehmen wie der Londoner FTSE, der Dubai Financial Authority oder der Financial Times Verlagsgruppe auch auf internationaler Ebene in Sachen Rohstoffen tätig. Dabei können wir unsere langjährige Expertise beispielsweise bei der Implementierung der ersten vollkommen physischbasierten Rohstoffpreisindizes einbringen und gleichzeitig unseren Kunden alternative Preisindizierungsmöglichkeiten anbieten. Metalle Transportindustrie Maschinen- & Anlagenbau Schrott- & Recyclingbranche Allgemeine Metallverarbeiter Agrar Lebensmittelindustrie Getränkeerzeuger Futtermittelhersteller Tabakindustrie Energie Luftfahrt Transport & Logistik Versorger Energieerzeuger Sonstiges Holz- & Papierindustrie Pharmabranche Bauindustrie Kunststoffsektor Kautschukverarbeiter MERIT Commodity Management GmbH 9
Die MERIT-Vorteile Spezialist für Rohstoffe: MERIT beschäftigt sich seit seiner Gründung mit dem Thema Rohstoffe und kann hier auf eine im deutschsprachigen Raum einzigartige Expertise in beiden Bereichen der Finanzwelt - wertorientierte Finanzanlage und risikoaverses Rohstoffmanagement verweisen. Langjährige Industrieerfahrung: Im deutschen Sprachraum ist MERIT ein Pionier, was die Themen Risikoabsicherung, Vertragsstandardisierung und Geschäftsmodelloptimierung betrifft. Dabei betreuen wir unsere Kunden auf allen relevanten Rohstoff- und Finanzmärkten. Unabhängigkeit: Die MERIT-Gruppe ist ein eigentümergeführtes, unabhängiges Unternehmen mit Hauptsitz in Österreich und sohin ein neutrales Bindeglied zwischen der klassischen Unternehmensberatung und der produktorientierten Banken- und Finanzindustrie. Vorteile der MERIT-Kunden Vereinigung von Theorie und Praxis: Wir fangen dort an, wo andere aufhören. Unter dem Dach der MERIT-Gruppe vereinen sich Industrieberatung, Strategieentwicklung, Brokerage, Absicherungsabwicklung und physischer Rohstoffhandel zu einem unschlagbaren Kompetenzzentrum. Vertraulichkeit: Vertraulichkeit, Unabhängigkeit und Transparenz bilden die Basis für jedes unserer Projekte. Nur so ist gewährleistet, dass wir für unsere Kunden zu langjährigen Partnern heranreifen und dieses sensible und doch so wichtige Thema erfolgreich und nachhaltig abwickeln. One-Stop-Prinzip: Unsere Kunden können auf die Kompetenz und Erfahrung der gesamten MERIT-Gruppe zurückgreifen. Darüber hinaus übernehmen wir auf Wunsch die komplette Abwicklung der Risikomanagementagenden. Der Kunde spart sich somit die Implementierung kostspieliger Risikomanagementprozesse. MERIT Commodity Management GmbH 10
MERIT Unsere Märkte > Bunt- und Edelmetalle Kupfer, Aluminium, Zink, Nickel, Zinn, Blei, Magnesium Gold, Silber, Palladium, Platin, Rhodium, seltene Erden > Energie Rohöl, Erdöl, Jetfuel Erdgas, Kohle Strom, CO 2 Energie Konventionell Öl/Gas Strom Bioöl > Soft Commodities Mais, Weizen, Soja, Zucker Kakao- und Kaffeebohnen, Baumwolle, Palmöl > Kunststoffe PP, PE, PA6, PA6.6 ABS, ABS-PC Rubber > Stahl- und Stahlderivate Langstahl, Flachstahl, Tubes Edelstahlsorten > Zellstoff Rohstoffe Metalle Agrar Währungen & Zinsen* Industriemetalle Edelmetalle Getreide Kakao, Kaffee Zucker > Kundenspezifische Spezialwerkstoffe und Legierungen > Währungen und Zinsen * Die Umsetzung erfolgt in Kooperation mit Partnerunternehmen der MERIT-Gruppe MERIT Commodity Management GmbH 11
MERIT Dienstleistungen & Beratungsansätze Beratungsmandat > Reaktion auf aktuelle Marktsituation > Ständiges Reporting/ Controlling/Supervisory > Unterstützung Budgetplanung > Regelmäßige Updates Beratungsmodule > Pilot- und Basisberatungen > RM-Organisation und RM-Handbuch > Contracting und Vertragsstandardisierung > Geschäftsmodelloptimierung Exposuremanagement-Mandat > Aktive Risikosteuerung > Overlay- und Valuemanagement > Permanente Positionsreallokation und Optimierung > Realtime Benchmarking Absicherungsmaßnahmen > Einzelmarkt- und Gesamtrisikooptimierung > Abstimmung Konzernrisiko > Lagerfinanzierung und Liquiditätsmanagement > Implementierung von Risikostrategien Brokerage/Handel > Counterparty-Selektion > Liquiditätsmanagement und Kontenüberwachung > Hedge-Baskets > 24h Front-/Back-Office MERIT- Lösungen Beratungsmandat Beratungsmodule Absicherungsmaßnahmemanagement Exposure- Mandat MERIT-LösungenLagermanagementBeschaffungsmanagementAuftragsmanagementBudgetmanagementPortfoliomanagementCashflowmanag Brokerage/ Handel MERIT Commodity Management GmbH 12
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