Lebensversicherer München, Mai 2008
2 GESELLSCHAFT Thomas-Dehler-Straße 25 81737 München Telefon: 089 6787-0 Telefax: 089 6787-9150 E-Mail: info@bbv.de Internet: http://www.bbv.de RATING Verlautbarungen über mögliche Abschreibungen bei der Bayerischen Beamten Versicherung a.g. aus Finanzbeteiligungen bei der Arealbank veranlassen Assekurata, das Rating der Tochtergesellschaft Neue Bayerische Lebensversicherung AG am 18. März 2009 auf ihre Watchlist zu setzen. Damit wird das im Mai 2008 getroffene Unternehmensurteil A (gut) zunächst unter Vorbehalt gestellt. Die mittelbaren Auswirkungen durch die Ertragsbelastungen bei der Mutter BBV a.g., insbesondere auf die Sicherheits- und Erfolgslage der Tochter Neue Bayerischen Beamten Lebensversicherung AG, werden von Assekurata aktuell überprüft. Assekurata behält sich eine Änderung des getroffenen Ratings vor. Die (im Folgenden als Neue BBV Leben abgekürzt) erfüllt die Qualitätsanforderungen der Versicherungsnehmer nach Ansicht der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur gut. Assekurata vergibt der Neue BBV Leben hierfür das Rating A. Teilqualität Sicherheit Kundenorientierung Gewinnbeteiligung Erfolg Wachstum/Attraktivität im Markt Beurteilung Sehr gut Weitgehend gut Weitgehend gut Gut Sehr gut Rating gesamt Gut A w
3 UNTERNEHMEN Neben dem Qualitätsurteil ist eine Reihe von Unternehmensmerkmalen entscheidend dafür, ob ein Versicherungsunternehmen der richtige Ansprechpartner für einen Kunden ist. Geschäftsgebiet Satzungsgemäß erstreckt sich das Geschäftsgebiet der Neue BBV Leben auf den gesamten Europäischen Wirtschaftsraum sowie die Mitgliedsstaaten der Europäischen Union. De facto erstreckt sich die Geschäftstätigkeit derzeit auf Deutschland. Kundengruppen Die Neue BBV Leben ist auf das Privatkundengeschäft fokussiert. Das Firmen- und Gewerbegeschäft wird nicht als Geschäftsgegenstand im engeren Sinne verfolgt. Eine Ausnahme stellt die betriebliche Altersvorsorge dar. Geschäftsgegenstand Die Neue BBV Leben legt den Schwerpunkt der Produktpolitik auf ungezillmerte und kapitalmarktnahe Produkte im Altersvorsorgemarkt sowie auf klassische Produkte im Bereich der Risikoabsicherung für den Todesfall und die Berufsunfähigkeit. Im Geschäftsmix der Neue BBV Leben entfallen im Geschäftsjahr 2006 nach Versicherungssummen 86,86 % auf die Hauptversicherungen und 13,14 % auf die Zusatzversicherungen. Die Versicherungen verteilen sich, gemessen an den laufenden Bruttoprämien, zu 45,04 % auf fondsgebundene Versicherungen, gefolgt von den Risikolebensversicherungen mit 15,82 % und den Kapitallebensversicherungen mit 15,76 %. Dahinter rangieren die selbständigen Berufsunfähigkeitsversicherungen mit 7,48 % und die Rentenversicherungen mit 5,24 %. Auf Kollektivversicherungen entfallen 7,10 % und auf Zusatzversicherungen 3,57 % der laufenden Bruttoprämien. Vertrieb Die Neue BBV Leben nutzt die Vertriebspotentiale der Bayerische Beamten Lebensversicherung a.g. Die Produkte werden über die Ausschließlichkeitsorganisation sowie von Makler und Mehrfachagenten angeboten.
4 Konzernstruktur Die Neue BBV Leben wird in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft betrieben und ist eine 100%ige Tochtergesellschaft der Bayerische Beamten Lebensversicherung a.g. Zur Unternehmensgruppe gehört darüber hinaus die Bayerische Beamten Versicherung AG. Größe Gemessen an den gebuchten Bruttobeiträgen gehört die Neue BBV Leben in 2006 mit 50,9 Mio. zu den kleinen Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland. Personal Die Neue BBV Leben nutzt das Personal der Bayerische Beamten Lebensversicherung a.g. und beschäftigt keine eigenen Mitarbeiter. Vorstand Rolf Koch (Vorsitzender), Dr. Jan Peter Heck, Dr. Hartmut Wiedey, Dr. Herbert Schneidemann (stv.) Aufsichtsrat Erwin Flieger (Vorsitzender)
5 Die Teilqualitäten: 1. SICHERHEIT Nach Ansicht von Assekurata weist die Neue BBV Leben eine sehr gute Unternehmenssicherheit auf. Die Teilqualität Sicherheit dient der Beurteilung einer möglichen Existenzgefährdung eines Lebensversicherungsunternehmens. Im Vordergrund steht die Analyse der unternehmensspezifischen Risikolage sowie der Sicherheitsmittelausstattung zur Deckung von potenziellen Verlusten und Erfüllung der garantierten Leistungsversprechen. Darüber hinaus wird anhand von Szenariorechnungen eine Einschätzung der Risikotragfähigkeit vorgenommen. Schließlich ist eine Beurteilung des Risikomanagements Gegenstand der Prüfung. Sicherheitsmittel in diesem Sinne sind das Eigenkapital und die so genannten freien Rückstellungen für Beitragsrückerstattungen (freie RfB). Letztere sind zur Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer bestimmt, können mit Zustimmung der Aufsichtsbehörde jedoch auch zur Abwendung eines Notstandes herangezogen werden, um somit die Ansprüche der Versicherungsnehmer zu sichern. Die Sicherheitsmittelausstattung der Neue BBV Leben zeigt folgende Entwicklung: Sicherheitsmittel-Quote* 2002 2003 2004 2005 2006 Neue BBV Leben 14,26 19,47 18,10 15,87 14,29 Markt 7,68 7,90 8,07 8,88 9,60 * [Eigenkapital + freie RfB] in % [Deckungsrückstellung ohne FLV und Ansammlungsguthaben] Die Sicherheitsmittel sind in absoluten Werten betrachtet bis 2005 gestiegen. Aufgrund des Bestandswachstums entwickelt sich die Eigenmittel-Quote seit 2003 rückläufig. Ab 2006 ist ein leichter Rückgang der RfB-Mittel für das Sinken der Quote auf 14,29 % verantwortlich. Insgesamt liegt die Sicherheitsmittel-Quote während des gesamten Betrachtungszeitraums weit über dem Marktdurchschnitt. Nach vorläufigen Daten für 2007 sinkt die Sicherheitsmittel-Quote auf 10,60 %. Allerdings ist diese rückläufige Entwicklung 2007 für den gesamten Markt zu erwarten, so dass die Neue BBV Leben ihre überdurchschnittliche Positionierung voraussichtlich behaupten kann. Die Neue BBV Leben trägt mit dem sukzessiven Aufbau des Eigenkapitals und dem durchweg hohen Niveau der Sicherheitsmittel den künftigen Eigenmittelanforderungen (Solvency II) Rechnung. Bei der Beurteilung der Angemessenheit bestehender Sicherheitsmittel von Lebensversicherern ist es zudem wichtig, diese im Verhältnis zur bestehenden Risikolage zu betrachten. Dies wird durch Solvabilitätsdeckungsgrade, denen insbesondere aufsichtsrechtliche Bedeutung zukommt, zum Ausdruck gebracht. Hier werden die vorhandenen Eigenmittel ins Verhältnis zu einer risikobasierten Mindestan-
6 forderung gesetzt. Die Neue BBV Leben erfüllt die aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsanforderungen in 2007 zu 179,61 %. Daneben betrachtet Assekurata jene Risiken, die aus der Kapitalanlage resultieren. In die Bewertung fließen dabei neben der Portfoliostruktur auch Untersuchungen des Kapitalanlagemanagements sowie der vorhandenen Steuerungsinstrumente der Gesellschaft mit ein. Mittels eines Value-at-Risk-Ansatzes ermittelt Assekurata die Höhe des Kapitalanlagerisikos. Im Rahmen dessen untersuchen die Analysten die jeweiligen unter Risiko stehenden Teile der im Portfolio enthaltenen Anlageklassen. Auf Basis historischer Volatilitäts- und Korrelationsdaten dieser Anlageklassen wird jener Verlust aus den Kapitalanlagen errechnet, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,5 % innerhalb eines Jahres nicht übertroffen wird. Dabei werden Diversifikationseffekte mit einbezogen. Die so ermittelte Risikoanforderung wird mit den vorhandenen Eigenmitteln abgeglichen. Demnach erreicht die Neue BBV Leben für 2007 eine sehr gute Bedeckung der ermittelten Kapitalanforderung.
7 2. KUNDENORIENTIERUNG Die Neue BBV Leben zeichnet sich nach Ansicht von Assekurata durch eine weitgehend gute Kundenorientierung aus. Das Resultat dieser Teilqualität setzt sich aus den Ergebnissen einer turnusmäßig durchgeführten Kundenbefragung und den umgesetzten Maßnahmen zur Steigerung der Kundenorientierung zusammen. Die Ergebnisse der in 2008 im Auftrag von Assekurata durchgeführten Befragung unter 700 Kunden basiert auf dem Kundenzufriedenheitsindex und dem Kundenbindungsindex und zeigt für die Neue BBV Leben ein insgesamt voll zufriedenstellendes Niveau. Im Vergleich zu den von Assekurata gerateten Lebensversicherungsunternehmen fällt der Gesamtzufriedenheitsindex mit 61,9 (Assekurata- Durchschnitt: 65,9) und der Kundenbindungsindex mit 55,0 (Assekurata-Durchschnitt: 64,5) etwas geringer aus. Hingegen sind die Hilfsbereitschaft und die Freundlichkeit der Mitarbeiter in der Zentrale besonders hervorzuheben. 61,2 % der befragten Kunden sind mit der Hilfsbereitschaft der Mitarbeiter in der Zentrale sehr oder vollkommen zufrieden (Markt: 52,6 %). Bei der Analyse der Kundenorientierungspotentiale untersucht Assekurata die für die Serviceorientierung und die Servicequalität eines Unternehmens entscheidenden Potentiale aus der technischen und personellen Ausstattung, der Kundenkommunikation und bindung, der Produkt- und Programmgestaltung, den Prozessabläufen und dem Beschwerdenmanagement. Daraus lassen sich Einschätzungen zur Kundenorientierung eines Versicherungsunternehmens ableiten. Die Neue BBV Leben versteht sich als innovativer Serviceversicherer und richtet ihre Unternehmenspolitik darauf aus. So hat die Gesellschaft in der jüngeren Vergangenheit Maßnahmen eingeleitet, die künftig zur Verbesserung der Kundenorientierung beitragen sollen. Neben der im Wesentlichen bereits vollzogenen Harmonisierung der Systemlandschaft, die zur Erhöhung der Servicepotentiale beiträgt, erfolgt vertriebsseitig ein qualitativer Vertriebsausbau mit dem Ziel, die Beratungsqualität und die Produktkenntnisse der Vermittler weiter zu verbessern. Außerdem wurde ein neues Antragsmodell entwickelt, das durch seine Einfachheit die Bindung zu den Maklern festigen soll. Um die Mitarbeiter auf dem Weg zum Serviceversicherer zu unterstützen, bietet die Neue BBV Leben ein umfassendes Weiterbildungsprogramm an. Das Produktangebot ist innovativ und weist gleichzeitig ein gutes Preis- Leistungs-Verhältnis auf.
8 3. GEWINNBETEILIGUNG Assekurata bewertet die Gewinnbeteiligung der Neue BBV Leben gegenwärtig mit weitgehend gut. Die Gewinnbeteiligung stellt aus Kundensicht ein zentrales Qualitätsmerkmal dar, weil sie die Höhe der Ablaufleistungen bzw. die zu zahlenden Nettoprämien bestimmt. Zur Beurteilung der Gewinnbeteiligung eines Lebensversicherers bedarf es einer Analyse der drei bestimmenden Gewinnbeteiligungskriterien: Höhe, Stabilität und Zeitnähe. Diese drei Bestimmungsgrößen stehen in einem Spannungsverhältnis zueinander, so dass die positive Ausprägung eines Merkmals oftmals zu einer geringeren Ausprägung bei einem anderen Kriterium führt. Höhe der Gewinnbeteiligung Die Höhe drückt sich in dem an die Versicherungsnehmer ausgeschütteten Rohüberschuss aus. Außerdem ist von Interesse, in welchem Umfang die Versicherungsnehmer an den erwirtschafteten Gewinnen beteiligt werden. Darüber hinaus werden für bestimmte Vertragstypen die Vergangenheitsrenditen betrachtet und die jährlichen Gewinnbeteiligungssätze in die Betrachtung einbezogen. An VN ausgeschütteter Rohüberschuss 2002 2003 2004 2005 2006 in % gesamter Rohüberschuss Neue BBV Leben 93,54 91,97 90,72 90,98 88,87 Markt 96,46 94,55 93,81 92,71 92,45 in % Kundenguthaben* Neue BBV Leben 6,00 10,86 5,03 4,52 3,40 Markt 2,06 2,45 2,12 2,70 2,58 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] In 2006 hat die Neue BBV Leben insgesamt 6,0 Mio. an ihre Versicherungsnehmer ausgeschüttet; dies entspricht 88,87 % (Marktdurchschnitt: 92,45 %) des gesamten Rohüberschusses. In 2007 steigt die Ausschüttungsquote auf 92,23 %. Aufgrund des hohen Anteils an Risiko- und fondsgebundenen Versicherungen ergeben sich Verzerrungen in der hier dargestellten Kennzahl. Bezogen auf alle Kundenguthaben erreicht der ausgeschüttete Rohüberschuss in 2006 rechnerisch einer Verzinsung von 3,40 %. Dieser Wert geht seit 2003 wachstumsbedingt zurück, liegt jedoch wie auch in den Vorjahren noch immer über dem Marktdurchschnitt. Speziell für die kapitalbildenden Tarife untersucht Assekurata zur Bewertung der Höhe der Gewinnbeteiligung die Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Versicherungsverträge. Im Rahmen dieser Untersuchung konnte die Neue BBV Leben marktüberdurchschnittliche Werte erzielen und sich damit besser als der Markt und die direkten Wettbewerber positionieren.
9 Stabilität der Gewinnbeteiligung Die deklarierten Gewinnbeteiligungssätze sind von der jeweiligen Ertragslage abhängig und können daher im Zeitverlauf Schwankungen unterliegen. Lebensversicherer verfügen allerdings in der Regel über Mittel, mit denen sie Ertragsschwankungen für ihre Kunden ausgleichen können. Zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung können Lebensversicherungsunternehmen die disponiblen Teile der RfB und die Bewertungsreserven in der Kapitalanlage einsetzen. Diese Stabilisierungsmittel jeweils bezogen auf den Wert der Gewinnbeteiligung des aktuellen Geschäftsjahres zeigen bei der Neue BBV Leben folgendes Bild: Stabilisierungspotenzial aus der RfB* 2002 2003 2004 2005 2006 Neue BBV Leben 139,12 223,11 223,81 207,58 171,88 Markt 170,50 187,14 172,37 216,79 249,45 * Disponible RfB (ohne Schlussüberschussanteilsfonds) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres exkl. Direktgutschrift Die disponiblen RfB, die als ungebundene Passivreserven zur Stabilisierung der zukünftigen Gewinnbeteiligung uneingeschränkt zur Verfügung stehen, erreichen bei der Neue BBV Leben in 2006 einen Deckungsgrad von 171,88 %. Die Quote ergibt sich aus der Relation zur aktuellen Gewinnbeteiligung und wird somit an der im Vergleich überdurchschnittlich hohen Deklaration (4,75 %) der Neue BBV Leben gemessen. Im Vergleich zum Markt fällt das Stabilisierungspotential aus den disponiblen RfB im Geschäftsjahr 2006 deutlich geringer aus. Unter Berücksichtigung der Entwicklung im Geschäftsjahr 2007 zeigt sich, dass sich die RfB-Quote weiter auf 64,32 % verringert. Die Stabilität der Gewinnbeteiligung wird von Assekurata mit noch zufriedenstellend beurteilt. Stabilisierungspotenzial aus stillen Reserven* 2002 2003 2004 2005 2006 Neue BBV Leben 0,00 25,97 65,97 114,80 81,72 Markt 0,93 73,01 143,33 223,20 243,26 * Stille Reserven (ohne nennwertwertbilanzierte Positionen) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres inkl. Direktgutschrift Das Stabilisierungspotenzial aus den stillen Reserven zum Ausgleich von Ergebnisschwankungen ist bei der Neue BBV Leben mit 81,72 % der aktuellen Gewinnbeteiligung, genauso wie in den Vorjahren, deutlich geringer ausgeprägt als im Marktdurchschnitt. Ergänzend hierzu betrachtet Assekurata das laufende Ertragspotential der Kapitalanlagen sowie den Überdeckungsgrad zu den Rechnungszinsanforderungen des Bestands. Dieser gibt Aufschluss über einen möglichen Bedarf an Stabilisierungsmittel. Für die Neue BBV Leben ergibt sich hier eine sehr auskömmliche Überdeckung.
10 Zeitnähe der Gewinnbeteiligung Die Zeitnähe der Gewinnbeteiligung als ein weiteres wichtiges Beurteilungskriterium in der Teilqualität Gewinnbeteiligung bewertet Assekurata bei der Neue BBV Leben als gut. Dies begründet sich in der moderaten Schlussüberschussanteilspolitik und der Höhe der Stornoabschläge zur Ermittlung der Rückkaufswerte. Zudem tragen die ungezillmerten Tarife sowie die Positionierung der Produkte nach ihren garantierten Leistungen zu der guten Einschätzung bei. Fondsgebundene Produkte Im Unterschied zu den konventionellen Versicherungsprodukten spielt die Gewinnbeteiligung im Bereich der fondsgebundenen Produkte nur eine unterordnete Rolle. Der wesentliche Treiber für die Rentabilität jener Policen ist die Wertentwicklung der zugrundeliegenden Fonds, wobei Chancen und Risiken von den Versicherungsnehmern selbst getragen werden. Die Teilqualität Gewinnbeteiligung der Neue BBV Leben wird aufgrund des Bestandsmix mit rund 45 % Fondspolicen um eine Prüfung der finanztechnischen sowie der versicherungstechnischen Ausgestaltung in diesem Segment ergänzt. Beide Prüfungspunkte gehen mit einem guten Urteil in das Rating ein. Das Produktangebot der Neue BBV Leben im Bereich der fondsgebundenen Versicherungen umfasst Angebote für die private und betriebliche Altersvorsorge. Die Gesellschaft deckt mit ihren Fondsprodukten zukünftig alle drei Schichten im Vorsorgemodell ab. Das Fondskonzept GarantieHoch3 mit Wert- und Beitragserhaltungsgarantien kann sowohl im Bereich der betrieblichen Altersvorsorge als auch bei der fondsgebundenen Riesterrente eingesetzt werden. Den Kunden stehen derzeit neun verschiedene Fonds zur Auswahl, die neben Aktien- und Rentenfonds auch Dachfonds umfassen. Bei den Kapitalanlagegesellschaften handelt es sich um renommierte und große Gesellschaften, die für ein qualitatives Analagemanagement einstehen und im Anbieterportfolio ausreichend diversifiziert sind. Hinsichtlich der Gebührenstruktur bei Vertragseingriffen (Shifts und Switchs) zeigt die Neue BBV Leben eine marktübliche Regelung. Ein explizites Ablaufmanagement wird nicht angeboten. Dem Versicherungsnehmer werden jedoch verschiedene Möglichkeiten offeriert, Einzahlungs- und Abrufphase zum Ende der regulären Laufzeit an die Kapitalmarktverhältnisse anzupassen. Hinsichtlich der Transparenz der Produktunterlagen (Kommunikation des Kapitalanlagerisikos, aber insbesondere Gestaltung und Inhalt der Mitteilungsschreiben) zeigt sich nach Auffassung von Assekurata bei der Neue BBV Leben wie im gesamten Markt im Sinne einer kundenfreundlichen Transparenz noch deutliches Verbesserungspotenzial.
11 4. ERFOLG Die Erfolgslage der Neue BBV Leben ist zum gegenwärtigen Zeitpunkt nach Ansicht von Assekurata insgesamt als gut einzustufen. Die Wirtschaftlichkeit eines Unternehmens spiegelt sich in den von Assekurata untersuchten Kenngrößen zum Erfolg wider. Sie ist ausschlaggebender Faktor für die Wettbewerbspositionierung eines Versicherungsunternehmens im Marktumfeld. Letztlich stellt eine solide Erfolgssituation die Mittel bereit, die an die Versicherungsnehmer im Rahmen der Gewinnbeteiligung weitergereicht werden können. Gleichzeitig bildet der wirtschaftliche Erfolg die Basis für die künftige Existenzsicherheit des Anbieters. Der Gewinn eines Lebensversicherungsunternehmens setzt sich aus verschiedenen Erfolgskomponenten zusammen. So tragen neben Kosten- und Risikogewinnen vor allem die Erträge aus der Kapitalanlage zur Erfolgsentstehung bei. Als geeignete Messgröße für die Gesamterfolgssituation zieht Assekurata den Rohüberschuss heran. Er stellt den bilanziellen Jahresüberschuss vor Steuern und vor Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer dar. Rohüberschuss 2002 2003 2004 2005 2006 in % der Kundenguthaben* Neue BBV Leben 6,42 11,81 5,55 4,96 3,83 Markt 2,14 2,59 2,26 2,91 2,79 in % Umsatz** Neue BBV Leben 29,53 42,22 17,21 17,10 14,97 Markt 12,71 14,86 13,15 16,29 17,18 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] ** [gebuchte Bruttobeiträge abzgl. flv Beiträge + Nettoerträge aus der Kapitalanlage] Der absolute Rohüberschuss der Neue BBV Leben ist im Zeitverlauf, mit Ausnahme des Geschäftsjahres 2003, bis 2005 konstant und verzeichnet in 2006 einen Rückgang auf 6,7 Mio.. Im Fünfjahres-Durchschnitt erreicht die Quote weit überdurchschnittliche 6,51 %. Bezogen auf den Umsatz eines Lebensversicherers dies sind die gebuchten Bruttoprämien und die Nettoerträge aus der Kapitalanlage erzielt die Neue BBV Leben im Fünfjahres-Durchschnitt eine Rohüberschussquote von 24,21 % (Markt: 15,24 %). Allerdings werden die Rohüberschusskennzahlen durch den hohen Anteil der Risikolebensversicherungen der Neue BBV Leben positiv beeinflusst. Im Geschäftsjahr 2007 sinken die Rohüberschusskennzahlen auf 3,51 % (gemessen an den Kundenguthaben) bzw. 14,09 % (gemessen am Umsatz) und nähern sich dem Marktniveau an.
12 Nettoverzinsung der Kapitalanlagen (in %) 2002 2003 2004 2005 2006 Neue BBV Leben 4,33 10,22 6,88 5,49 4,89 Markt 4,62 5,04 4,88 5,17 4,78 Die Nettoverzinsung der Neue BBV Leben bewegt sich seit 2003 auf einem vergleichsweise hohen Niveau. Angesichts der Kapitalmarktentwicklung der vergangenen Jahre konnte die Neue BBV Leben allerdings den Standard der Vorjahre nicht mehr aufrechterhalten. Die in 2006 beobachtete Nettoverzinsung erreicht eine sehr gute Bewertung. In 2007 sinkt die Nettoverzinsung auf 4,73 %. Zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolges stellt die Nettoverzinsung aus den Kapitalanlagen eine wichtige Größe dar, die allerdings durch bilanzpolitische Maßnahmen des Versicherers beeinflusst sein kann. Assekurata untersucht daher im Rating weitere Kapitalanlagekennziffern auf Basis interner Daten, um die Nachhaltigkeit des Erfolgsausweises zu überprüfen. Anhand der Betriebskosten, bestehend aus Verwaltungs- und Abschlussaufwendungen, wird der wirtschaftliche Umgang mit den zur Verfügung stehenden Mitteln betrachtet. Betriebskosten 2002 2003 2004 2005 2006 Abschlusskostenquote* Neue BBV Leben 7,44 6,14 4,14 4,19 4,14 Markt 5,41 4,91 4,57 5,48 4,76 Verwaltungskostenquote** Neue BBV Leben 6,24 6,23 4,32 3,89 3,90 Markt 3,40 3,28 3,19 3,08 3,11 * [Abschlussaufwendungen in % Beitragssumme Neugeschäft] ** [Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttobeiträge] Die Abschlusskostenquote sinkt bis 2004 und bewegt sich seitdem auf einem nahezu konstanten, unterdurchschnittlichen Niveau von 4,14 %. Die Verwaltungskostenquote nähert sich bis 2005 dem Marktniveau (3,11 %) an und verweilt seitdem bei rund 3,90 %. Das hohe Wachstum unterstützt die Fixkostendegression und somit das Sinken der Kostenquoten. Insgesamt bewegen sich die Betriebskosten auf einem etwas höheren Niveau als bei anderen Lebensversicherungsunternehmen und werden als voll zufriedenstellend angesehen. Die künftige Erfolgssituation ist in hohem Maße abhängig von der Entwicklung des Lebensversicherungsmarkts, der versicherungstechnischen Erträge im engeren Sinn sowie von der Entwicklung an den Kapitalmärkten. Hierbei sind die Erfolgsaussichten der Neue BBV Leben auf Grund der hohen Erfolgsbeiträge aus dem Risikoergebnis und der stabilen laufenden Erträge aus den Kapitalanlagen
13 hoch. Der wachsende Anteil fondsgebundener Versicherungen, bei denen das Risiko vom Versicherungsnehmer getragen wird, führt bei anhaltendem Wachstum in diesem Segment zukünftig dazu, dass die Erträge der Kapitalanlage für einen Großteil des Bestandes an Bedeutung verlieren.
14 5. WACHSTUM/ATTRAKTIVITÄT IM MARKT Das Wachstum bzw. die Attraktivität im Markt der Neue BBV Leben bewertet Assekurata mit sehr gut. In dieser Teilqualität geht es um die Beurteilung der Attraktivität eines Versicherers aus Kundensicht. Wachstumskennzahlen sind hierzu in der Regel eine geeignete Messgröße, da eine hohe Marktattraktivität, z.b. aufgrund eines guten Preis-Leistungs-Verhältnisses, häufig zu hohem Wachstum führt. Die rein quantitative Betrachtung anhand der Bruttoprämien und der Versicherungssummen wird um eine Untersuchung zur Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs- Zugangs-Verhältnis Auskunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die zukünftigen Wachstumschancen werden anhand relevanter Einflussfaktoren für das Wachstum analysiert. Quantitatives Wachstum 2002 2003 2004 2005 2006 Zuwachsraten Bruttoprämien in % Neue BBV Leben -4,44-0,05 67,07 37,60 4,26 Markt 4,46 4,07 1,41 5,42 2,84 Zuwachsrate Versicherungssumme in % Neue BBV Leben -5,18-5,04 7,22-2,93 7,07 Markt 4,63 3,66 6,89 1,61 2,28 Nachdem die Neue BBV Leben in den Jahren 2002 und 2003 mit Prämienrückgängen zu kämpfen hatte, konnte die Gesellschaft in den Jahren 2004 und 2005 sehr hohe Wachstumsraten erzielen. In 2006 nähert sich das Wachstum mit 4,26 % wieder dem Marktdurchschnitt (2,84 %) an, doch bereits in 2007 gewinnt das Prämienwachstum mit 15,22 % wieder an Fahrt. Die Zuwachsraten nach Versicherungssummen entwickeln sich moderater und unterliegen Schwankungen, da sich die Bestandszusammensetzung gerade bei den Risikoversicherungen (mit hohen Versicherungssummen) zu Gunsten der fondsgebundenen Versicherungen verschiebt. So trägt die fondsgebundene Lebensversicherung neben der Berufsunfähigkeitsversicherung maßgeblich zu der hohen Geschäftsentwicklung in den letzten Jahren bei. Wachstumsnachhaltigkeit 2002 2003 2004 2005 2006 Gesamter Abgang zu gesamtem Zugang Neue BBV Leben 131,23 76,63 23,52 63,17 36,49 Markt 75,64 77,91 70,32 105,15 98,96 Stornoquote Neue BBV Leben 4,11 5,19 5,25 5,66 6,42 Markt 4,82 5,50 5,50 4,99 5,11
15 Das Verhältnis von Abgängen zu Zugängen bei der Neue BBV Leben stellt sich seit 2003 deutlich unterdurchschnittlich dar und bewegt sich im Marktvergleich in 2006 mit 36,49 % auf einem sehr niedrigen Niveau. Die Stornoquote zeigt im Zeitverlauf bis 2007 einen Anstieg auf 6,40 % und liegt damit über dem Marktüberdurchschnitt. Hierin wirkt sich das Wachstum der fondsgebundenen Versicherungen mit höheren Stornozahlen aus. Für den verbleibenden Bestand zeigt sich eine insgesamt hohe Nachhaltigkeit. Die künftige Wachstumsentwicklung ist von verschiedenen Faktoren bestimmt, die Assekurata bei der Neue BBV Leben insgesamt als sehr gut erachtet. Für die Neue BBV Leben tragen die Produkte und innovative Produktentwicklung zu den zukünftigen Wachstumschancen bei. Vertriebsseitig sind der qualitative als auch quantitative Ausbau der Ausschließlichkeit sowie die Sicherung ihrer Positionierung unter den Maklern und Mehrfachagenten als zuverlässiger und qualitativer Produktgeber von Bedeutung.
16 RATINGMETHODIK UND RATINGVERGABE Methodik Das Assekurata-Rating basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von vier bzw. fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Im Einzelnen handelt es sich dabei um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Beitragsstabilität (bei Krankenversicherern) Welche Potenziale hat der Krankenversicherer, die Beiträge stabil zu halten? Gewinnbeteiligung (bei Lebensversicherern) Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung, ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung. Zu diesem Zweck wird eine Stichprobe von 700 Kunden gezogen und von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein.
17 Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, den Geschäftsführern der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. Ratingvergabe Die Ratingskala unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft), die zu fünf Kategorien zusammengefasst sind. Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach und nicht besetzt sein. A++ A+ A A- B+ B B- C+ C C- D exzellent sehr gut gut weitgehend gut voll zufriedenstellend zufrieden stellend noch zufriedenstellend schwach sehr schwach extrem schwach mangelhaft sehr gut gut zufriedenstellend schwach mangelhaft Ein Assekurata-Rating ist eine Experteneinschätzung über die Qualität eines Versicherungsunternehmens, jedoch keine unumstößliche Tatsache oder aber alleinige Empfehlung, einzelne Versicherungsverträge abzuschließen oder aufzugeben. Bei der Beurteilung werden Qualitätsanforderungen aus Sicht aller Kunden zugrunde gelegt; sie bezieht sich nicht auf einzelne Policen oder Verträge und enthält auch keine Empfehlungen zu speziellen Anforderungen einzelner Kunden. Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Das Rating basiert auf Informationen, die entweder von dem Versicherungsunternehmen selber zur Verfügung gestellt werden oder von Assekurata aus zuverlässiger Quelle eingeholt werden. Trotz sorgfältiger Prüfung der in das Rating eingehenden Informationen kann Assekurata für deren Vollständigkeit und Richtigkeit keine Garantie übernehmen. Wenn grundlegende Veränderungen der Unternehmens- oder Marktsituation auftreten, kann nötigenfalls das Urteil geändert oder aufgehoben werden.
18 ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str. 301-303, 50823 Köln Telefon 0221 27221-0 Telefax 0221 27221-77 E-Mail: info@assekurata.de Internet: www.assekurata.de