Lebensversicherung im Niedrigzinsumfeld Dr. Winfried Heinen
Prozent Japanische Versicherer agieren seit Jahren in einem Niedrigzinsumfeld Nikkei 225 Index Japanische Aktien und Staatsanleihen 10,0 9,0 45000 40000 8,0 35000 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 30000 25000 20000 15000 2,0 10000 1,0 5000 0,0 0 Nikkei 225 Index (rechte Achse) Rendite von 10-jährigen japanischen Staatsanleihen (linke Achse) 2
Das japanische Versicherungsumfeld ist dem deutschen vergleichbar > Rechtsrahmen basiert auf deutschem VAG und VVG > Typisches Produkt (vor der Krise): gemischte Versicherung konservative Kalkulation mit Überschussbeteiligung Rückkaufswerte Bündelung mit Risikopolicen > Storno: ca. 6% > Historisch maximaler Garantiezins: 6,5% 3
Ende der 90er Jahre hatten die 14 größten LVer einen negativen Spread von 2% Garantierter Zins und erwirtschaftete Verzinsung Zinsdifferenz Durchschnittliche Erwirtschaftete Gesellschaft Anlagen Zinsgarantie Verzinsung Differenz Geschätzt Tatsächlich veröffentlicht (JPY 100 Mio.) (%) (%) (%) (JPY 100 Mio.) ( Mio.) (JPY 100 Mio.) ( Mio.) Nippon Life 426,823 4.1 1.59-2.51-10,713-8,380 3,600 2,816 Daiichi Life 297,414 4.1 1.77-2.33-6,930-5,420 2,400 1,877 Sumitomo Life 241,653 4.1 2.78-1.32-3,190-2,495 2,300 1,799 Meiji Life 172,816 3.8 1.86-1.94-3,353-2,622 1,500 1,173 Asahi Life 121,483 4.1 2.46-1.64-1,992-1,558 1,300 1,017 Mitsui Life 101,146 4.0 2.00-2.00-2,023-1,582 867 678 Yasuda Life 97,451 3.8 1.64-2.16-2,105-1,646 790 618 Taiyo Life 69,694 4.4 3.09-1.31-913 -714 900 704 Daido Life 54,826 3.6 2.51-1.09-598 -467 121 95 Kyoei Life 50,803 4.3 2.01-2.29-1,163-910 700 548 Fukoku Life 44,687 3.8 2.11-1.69-755 -591 350 274 Chiyoda Life 43,599 4.0 1.73-2.27-990 -774 440 344 Daihyaku Life 24,671 4.4-0.09-4.49-1,108-866 350 274 Tokyo Life 12,399 4.4 3.20-1.20-149 -116 120 94 Gesamt 1,759,465 4.0 2.00-2.04-35,981-28,143 15,738 12,310 Quelle: Yasuo Kofuji, Essence of Life Insurance Crisis, Juni 2001 4
In den letzten 15 Jahren sind 8 von ca. 50 LVern in Insolvenz gegangen Gesellschaft Zeitpunkt Insolvenz Fehlbetrag (Mrd. ) übernommen von Nissan Life Apr 97 303 Aoba Life Toho Life Jun 99 650 GE Edison Daihyaku Life Mai 00 318 Manulife Taisho Life Aug 00 37 Azami Life Chiyoda Life Okt 00 595 AIG Kyoei Life Okt 00 690 Prudential Tokyo Life Mrz 01 73 T&D Yamato Life Okt 08 64 Gibraltar (Pru) 5
Es gab eine Vielzahl von Zusammenschlüssen und Übernahmen Mergers Acquisitions > Daitokyo Life + Chiyoda Ebisu => Aioi Life Apr 01 > Koa Life + Nihonkasai Life => Nipponkoa Life Apr 01 > Sumitomo Yuyu + Mitsui Mirai => MS Kirameki Life Okt 01 > Tokio Marine Life + Nichido => Tok. Mar. Nichido Life Okt 03 > Meiji Life + Yasuda Life => MeijiYasuda Life Jan 04 > Sompo Japan Life + Nipponkoa Life => NKSJ Himawari Life Okt 11 > MS Kirameki Life + Aioi Life => MS Aioi Life Okt 11 > Aetna Heiwa (Heiwa) => MassMutual Life Dez 01 > GE Edison => AIG Edison Life Aug 03 > Skandia Feb 04 => Tokio Marine Nichido Financial Life > Aoba => Prudential Life Feb 05 > Kyoei Kasai Shinrai => Fukoku Shinrai Life Jan 08 > Wintertur Life => AXA Life Okt 09 > Mitsui Sumotomo Kaijo Met Life => MS Kaijo Primary Life Apr 11 > Alico => MetLife Alico Apr 11 6
Die Anzahl der Marktteilnehmer ist inzwischen auf dem Niveau vor der Krise 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Anzahl LIAJ Mitgliedsunternehmen AG VVaG 7
Ausländische Versicherer traten verstärkt in den Markt ein > Übernahme insolventer japanischer Gesellschaften bei gleichzeitiger Reduktion von Garantien > Übernahme finanziell schwacher, jedoch solventer japanischer Lebensversicherer Crédit Suisse (Übernahme von Nicos Life) MassMutual Life (Übernahme von Heiwa Life) UK Prudential Life (Übernahme von Orico Life) > Neugründungen Hartford Life Allianz Life Crédit Agricole.. 8
Strategische Ausrichtung ausländischer Versicherer > Erschließung neuer Käufergruppen High Net Worth Individuals Variable Annuities Märkte > Nutzung neuer Vertriebswege > Professionalisierung existierender Vertriebswege 9
Maßnahmen auf den Bestand waren nur schwer umzusetzen > Reduktion des Zinsversprechens auf Bestand: nur bei Insolvenz > Freiwillige Umwandlung in attraktive Kombinationen von niedrigverzinslichen Lebensversicherungen und innovativen Risikoprodukten aus der 3rd Area Hospital Cash, Surgery Cancer Pflege 10
Kapitalanlagen wurden (taktisch) umstrukturiert > Verstärkte Investitionen in US$ und Euro 5,0% 0,0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009-5,0% -10,0% Bonds Domestic Stocks Foreign Securities > Erhöhung der Duration Anleihen mit Laufzeit 10 Jahre 2003 20,7% 2009 45,5% 11
Im Neugeschäft wurde versucht, die Situation durch neue Produkte zu entschärfen > Traditionelle Produkte in US$ und Euro > Fondsgebundene Policen > Variable Annuities > Increasing Term -Produkte > Risikoprodukte 12
Die Neugeschäftsstruktur hat sich stark verändert 13
Die Neugeschäftsstruktur hat sich stark verändert 14
Sonstige Maßnahmen > Reduktion der Verwaltungskosten Verlegung der Risikoprüfung aus Tokyo heraus Reduktion der Versicherungsagenturen Outsourcing von IT > Leistungsorientiertere Provisionierung Tied Agents Agencies 2000 315 182 2001 302 145 2002 284 139 2003 268 130 2004 263 124 2005 259 122 2006 248 115 2007 245 108 2008 248 107 2009 250 106 15
Aspekte von Bedeutung für den deutschen Markt > Garantiezusagen Höhe, Dauer und Umfang Revisionsklauseln > Sonstige Leistungszusagen > Stärkerer Fokus auf biometrische Risiken > Effizientere Kostenstrukturen 16
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