Marktbericht Juni Strom (Deutschland) - Zertifikatehandel - Kohle

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1 Marktbericht Juni Strom (Deutschland) - Zertifikatehandel - Kohle

2 Disclaimer: Dieses Dokument wird herausgegeben von RWE Trading GmbH und dient ausschließlich zu Informationszwecken. Es wurde nicht mit der Absicht verfasst und sollte nicht dazu verwendet werden, dass darauf eine Investitionsentscheidung hinsichtlich einer Commodity, eines Marktes, eines Vertrages oder eines anderen Produktes abgegeben wird. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ohne Übernahme einer Gewähr zur Verfügung gestellt. RWE Trading übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen oder ihre Geeignetheit zu einem bestimmten Zweck, weder ausdrücklich noch stillschweigend. Vorbemerkung: Vor der Einführung des Emissionshandels waren die europäischen Energiemärkte nur von schwachen Interaktionen betroffen. Es gab zwar Korrelationen zwischen dem National Balancing Point NBP Gas in Großbritannien und dem Ölindex der International Petroleum Exchange. Aber es existierte keine Verbindung zwischen Strom in Skandinavien bzw. Deutschland und dem NBP. Der neue COB2B-Marktmechanismus hat die Strommärkte und Gas-/Ölmärkte in Europa verbunden. COB2B ist das Verbindungsglied zwischen UK Gas und Continental Power. Daraus folgt: Strompreisentwicklungen innerhalb Europas sind ähnlich Der CO2-Trading-Mechanismus hat die Verbindung zwischen Strommärkten und Gas/-Ölmärkten vorangetrieben; daraus folgt die Korrelation zwischen den Strommärkten. Der Handel mit Emissionszertifikaten ist das Bindeglied zwischen verschiedenen Energieträgern und Märkten. Der direkte Einfluss von Primärenergieträgerpreisen auf die Strompreise hat zugenommen und mit CO2-Zertifikaten deren Volatilität erhöht.

3 Strom Spotmarkt: Am deutschen Spotmarkt zeigte sich im Juni ein zweigeteiltes Bild. Nachdem in der ersten Juni-Woche nach der Rückkehr des Kernkraftwerkes Gundremmingen B und einem großzügigen Laufwasserangebot der Phelix-Base seinen Höchststand gerade einmal bei 42,59 /MWh markierte, was zusammen mit dem Pfingstmontag zu einem Wochenmittel von gerade einmal 33,86 /MWh führte, zogen die Spotpreise nach dem Brand im Braunkohlekraftwerk Niederaußem sowie dem ungeplanten Ausfall des Kernkraftwerkes Grafenrheinfeld merklich an. Das Wochenmittel resultierte wieder über 40 /MWh und der Phelix-Base wurde als direkte Folge der verschlechterten Kraftwerksverfügbarkeit vorübergehend über der 50- Euro-Marke fixiert. An Fronleichnam entspannten sich die Börsenergebnisse vorübergehend und tendierten in der dritten Woche in einer Spanne um 45 /MWh. Trotz des Ferienbeginns in NRW, dem größten Bundesland Deutschlands, und den Niederlanden stieg der Phelix-Base in der letzten Juni-Woche erneut über die 50-Euro- Marke. Insgesamt resultierte das Monatsmittel bei 39,80 /MWh (+5,73) über dem des Vormonats, lag aber immer noch unter dem Schlusskurs des Juni-Futures bei 40,75 /MWh EUR/MWh BASE PEAK Weekly Average Base Weekly Average Peak Liefertag Strompreisentwicklung Spotmarkt Phelix Spot Base/Peak 3

4 Kohle API#2-Swaps Nachdem die API#2-Swaps Ihren fallenden Trend Anfang Mai infolge eines physischen Angebotsmangels beendeten, setzten sie ihren Aufwärtstrend, der aufgrund eines Streiks in zwei Kohleminen Ende Mai begonnen hatte, in der ersten Juni-Woche fort. Der 3Q06-Swap erreichte dabei mit 65,75 $/t seinen höchsten Stand seit Mitte März. Im weiteren Monatsverlauf gab der Swap aber seine Gewinne wieder ab. Gewinnmitnahmen sowie schwache Gaspreise und fallenden Strompreise am deutschen Terminmarkt brachten das Front-Quartal in der zweiten und dritten Juni- Woche unter Druck. Nach einer vorübergehenden Seitwärtsbewegung gab der 3Q06-Swap zum Monatsende erneut nach, als Meldungen bekannt wurden, dass die Streiks in den Kohleminen beendet seien. Das dritte Quartal schloss bei 62 $/t und verlor damit 0,50 $/t gegenüber dem Schlusskurs im Vormonat API#2 SWAP 3Q USD / t Handelstag Kohlepreisentwicklung im März 3. Quartal 2006 API#2 SWAP 4

5 CO2-Emissionszertifikate Im Vergleich zu den volatilen Vormonaten April und Mai entwickelte sich der Monat Juni auf dem Emissionsmarkt ausgeglichen vor dem Hintergrund fast unveränderter Nachrichtenlage. Im Mai konnte der EUA06-Kontrakt mit steigenden Strompreisen noch bis auf 19,53 /EUA anziehen, tendierten im Folgenden aber wieder schwächer. Da es in erster Linie von der politischen Seite keinerlei Neuigkeiten gegeben hatte, die den Markt hätten nach oben treiben können, sind die fundamentalen Faktoren wieder mehr in den Vordergrund gerückt. Schwache Gas- und steigenden Kohlenotierungen ließen den EUA06-Kontrakt in der zweiten Juni-Woche bis auf 14,05 /EUA fallen. Bis zum Monatsende handelte der Emissionskontrakt dann leicht fester in einer relativ engen Spanne von 14,05 /EUA bis 15,95 /EUA. Er schloss damit 0,65 /EUA unter dem Schlusskurs im Vormonat. EUR / EUA Handelstag EUA 06 Preisentwicklung CO2 Emissionszertifikate EUA06 OTC Markt 5

6 Glossar: API#2 API#4 APX ARA Backwardation Bpd Cif Clean Spread Contango Dark Spread ECX EEX Endex EUA EXAA Fob Front-Jahr, Y1 Front-Monat, M1 Front-Quartal, Q1 ICE IPE Jahresspread LNG Location Spread All Publications Index #2: Preisindex für Kohle Lieferungen cif ARA All Publications Index #4: Preisindex für Kohleverladungen fob Richards Bay Amsterdam Power Exchange Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen höhere Notierung von Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten Barrels per Day Cost, Insurance, Freight; Kosten, Versicherung und Fracht benannter Bestimmungshafen Spark Spread Emissionskosten höhere Notierung von Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten Spread zwischen Strom- und Kohle-Preis European Climate Exchange European Energy Exchange European Energy Derivatives Exchange European Union Allowances (EUA) - staatlich verbriefte Berechtigung zur Emission einer bestimmten Menge an Treibhausgasen; 1 EUA = 1t CO2 Energy Exchange Austria Free On Board; frei von Bord benannter Verschiffungshafen Jahreskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Jahres aus Sicht des Handelstages Monatskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Monats aus Sicht des Handelstages Quartalskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Quartals aus Sicht des Handelstages Intercontinental Exchange International Petroleum Exchange Spread zwischen zwei Jahreskontrakten Liquefied Natural Gas Spread zwischen zwei Handelsplätzen 6

7 MA Moving Average; Gleitender Durchschnitt NBP National Balancing Point; virtueller Hub in UK NYMEX New York Mercantile Exchange OTC Over-the-Counter Phelix Physical Electricity Index - Stundengewichtete Durchschnittspreis am Spotmarkt der EEX Phelix Base Stundengewichtete Durchschnittspreis pro Tag für die Stunde Phelix Peak Stundengewichtete Durchschnittspreis für die Stunde 9-20 (8:00h 20:00h). Spark Spread Spread zwischen Strom- und Gas-Preis Swap Ermöglicht die Fixierung oder Indexierung der Energiebeschaffungspreise. Swaps sind Transaktionen, wobei ein Preis für einen bestimmten Zeitraum in einen anderen Preis umgewandelt wird. Es handelt sich um reine Finanztransaktionen. Es erfolgt keine physische Lieferung. TTF Title Transfer Facility; virtueller Hub in den Niederlanden Umrechnungsfaktor 1 therm = 29,307 kwh WTI West Texas Intermediate RWE Trading GmbH Huyssenallee 2 D Essen T +49 (0)201/12 09 (Switchboard) 7