Euro/US-Dollar Euro/Yen SFr/Brit. Pfund 1,50 1,45 Stark hat der Euro 2011 begonnen. 124 122 Auch der Yen konnte gegen 0,72 0,70 Der Franken ist gegenüber dem 1,40 Seit Mai belastet 120 den Euro seit der britischen Pfund 0,68 Europas Schuldenkrise 118 Japan-Katastro- klar im Aufwind 1,35 den Euro 116 phe zulegen (li.), 0,66 1,30 und stärkt den 114 viele Experten 0,64 Dollar, auch wenn 112 halten ihn allerdings für über - 0,62 1,25 die USA ebenso 110 1,20 verschuldet sind bewertet 108 0,60 1,15 J J A S O N D J F MA 106 J J A S O N D J F MA 0,58 J J A S O N D J F MA Währungen Quelle: Thomson Reuters Datastream Ob Euro, Dollar oder Yen. Währungen, der liquideste Markt der Welt, sind derzeit kräftig in Bewegung. Sie wollen auch davon profitieren? Mit Fremdwährungskonten, Fonds oder aktivem Trading sind Sie dabei! VON MICHAEL KORDOVSKY Bei Währungswetten werden Devisen gehandelt, also Buchgeld, das in ausländischer Wäh - rung lautet. Dazu zählen auch Anleihen, die in fremder Währung notieren, oder Aktien, die an Börsen außerhalb der Euro-Zone gelistet sind. Beim Verkauf wird der Erlös auf ein Euro-Konto oder auf ein Fremdwäh- Foto: Tomislav Forgo - Fotolia.com 18 GEWINN 6/11
Quellen: OnVista Gold/US-Dollar 1.530 1.525 1.520 1.515 1.510 WTI CRUDE Oil 105 104 103 102 Euro/US-Dollar 1,445 1.505 101 1,415 Euro folgen 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18Uhr 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18Uhr 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Uhr 1,440 1,435 1,430 1,425 1,420 Kein seltenes Chartmuster: Beginnen wie am 11. Mai Gold, Öl und EUR/USD gleichzeitig zu schwächeln, kann binnen weniger Stunden ein Anstieg des US-Dollars gegenüber dem in Bewegung rungs-verrechnungskonto gebucht. Bei Letzterem läuft der Gebührenzähler, sobald Geld bar in Euro behoben wird. Während sich bei klassischen Banken die gesamten Umtauschkosten (inklusive Handelsspannen) bei Pfund und US-Dollar mit Bandbreiten von 0,7 bis 1,3 Prozent noch in Grenzen halten, sind bei exotischeren Währungen Transaktionskosten von drei bis vier Prozent des Volumens Seltenheit und hier sind Konvertierungsspesen und Devisenkommissionen noch gar nicht inkludiert. Günstige Brokerkonten Meist deutlich günstiger als mit Fremdwährungskonten bei Banken fährt man Devisenprognosen wohin die Währungen marschieren Sep. 11 Dez. 11 März 12 Erste Bank EUR/USD 1,30 1,30 1,25 EUR/JPY 104,00 110,50 108,80 USD/JPY 80,00 85,00 87,00 EUR/CHF (Risiko) 1,10 1,40 1,10 1,40 1,10 1,40 EUR/CHF (fair) 1,28 1,28 1,27 Raiffeisen Research EUR/USD 1,45 1,35 EUR/CHF 1,30 1,32 EUR/JPY 1,20 1,20 USD/JPY 83,00 89,00 EUR/GBP 0,86 0,82 EUR/TRY 2,25 2,09 Commerzbank EUR/USD 1,33 1,32 1,30 EUR/CHF 1,32 1,35 1,38 EUR/JPY 124,00 129,00 131,00 EUR/GBP 0,83 0,83 0,82 EUR/NOK 7,85 7,75 7,70 GEWINN 6/11 19
Ernst Huber, direktanlage.at: Privatkunden haben den FX- Handel und das Hebeln für sich entdeckt. Die Margin ist bei uns frei wählbar von 1 bis 30. Bei einer Margin von einem Prozent lassen sich mit 100 Euro 10.000 Euro bewegen. Foto: Wildbild mit Brokerkonten (siehe Tabelle). Online-Broker verzichten häufig auf Kontoführungsgebühren, die bei Fremdwährungskonten klassischer Banken durchaus 70 Euro pro Jahr ausmachen können. Auf günstigen Brokerkonten ein gezieltes Währungsmanagement zu betreiben kann sich daher durchaus lohnen, während wir von Valutentauschgeschäften, also dem kostspieligen Hinund Herwechseln von Bargeld vor allem im Urlaub, abraten. In unseren Breiten liegt beispielsweise die Valutenhandelsspanne im US-Dollar bei 2,5 Prozent und im ungarischen Forint gar bei 3,7 Prozent des Verkaufskurses. Wer bei einem (längeren) Auslandsaufenthalt richtig viel Geld ausgeben wird, sollte deshalb besser im betreffenden Land ein Bankkonto eröffnen und Geld dorthin überweisen und dann vom Konto vor Ort Bargeld beheben. Schnelle Währungswetten Während Investments in Fremdwährungsanleihen, Festgelder und Konten in fremder Währung nicht zuletzt aufgrund der hohen Transaktionskosten einen mittelfristigen Zeithorizont von mehreren Monaten oder sogar Jahren erfordern, gibt es für Trader eine kostengünstige Alternative, die sogar Daytrading in Währungen ermöglicht. Und zwar auf dem Währungsmarkt, der mit täglichen Transaktionen von über vier Billionen (4.000 Milliarden) US-Dollar der liquideste Markt der Welt ist und sich von einzelnen Teilnehmern kaum manipulieren lässt, langfristig nicht einmal von den Notenbanken. Konkret geht es dabei um den Devisenkassamarkt, auch Spot Forex, FX Market oder Forex (Foreign Exchange Market) genannt, an dem Devisenangebot und Nachfrage von Banken und Brokern aufeinandertreffen. Es ist ein OTC-Markt (Over the Counter, über den Ladentisch ), denn es existiert Devisenbörse. Die laufenden Wechselkurse kommen auf dem globalen Konkrete Beispiele für Währungswetten Fonds/ISIN Worin die Währungsfonds investiert sind HVB High Yield 5 10 Tagesgelder über Euro-Zins-Niveau, Durchschnittszins 3,49%, aktuelle Währ.: Geldmarkt Mix südafrikanischer Rand, schwedische Krone, israelischer Schekel, austral. Dollar, LU0266549129 thailändisches Bath, kanadischer Dollar, türkische Lira, Forint, norwegische Krone BAWAG P.S.K. Dollar Cash T, AT0000761648 kurz laufende US-Dollar-Anleihen, vorwiegend von Banken und Unternehmen ESPA Cash Emerging vorwiegend kurz laufende Staats- u. Unternehmensanleihen primär aus Schwellen- Markets A ländern, ca. 31% USD, 16% poln. Zloty, 14% tschech. Krone, 9,5% Forint, 6,4% AT0000500921 südafr. Rand; Performance per 16. 5. 25,5% verg. 5 Jahre, 10,5% verg. 12 Monate ETF (Exchange Traded Fund); zugrunde liegende Strategie beruht auf synthetischen db x-trackers Carry-Trades (Zinsdifferenzgeschäften), bei der Drei-Monats-Terminkontrakte auf Currency Carry 1 C drei G10-Währungen mit hohen Zinsen gekauft u. Drei-Monats-Terminkontrakte auf LU0328474126 drei Währungen mit niedr. Zinsen verkauft werden, Spektrum: G10-Währungen; Wette darauf, dass höher verzinste Währungen gegenüber den nieder verzinsten steigen! Handelsplattformen für Währungswetten im Überblick brokerjet CMC Markets direktanlage.at Flatex FxPro IG Markets handelbare Währungspaare 160 75 50 38 64 60 Trading- Instrumente Spot Forex, Optionen CFD auf Spot FX Spot Forex Spot Forex via MetaTrader (Interbankenhandel) CFD auf Spot Forex CFD auf Spot Forex Mindest- USD 500, EUR 5.000, Volumensorder kontogröße kein Mindestinvestment (ECN 3 USD 1.000, ) Mindesteinlage Bandbreite der Margins 1 8% Margin 1%, Hebel frei einstellbar 1 1,5% Margin 3 1.000, EUR je Lot 4 1:1 1:500 (ECN: Hebel 1:1 1:100) 0,5 oder 2% Margin 2 Mindestkontrakt- min. Handelsvolumen: Mindestkontraktgrößen und EUR 5.000, und größen, 1% Minimum- 0,1 Lot 0,1 Lot Lot-Size: EUR 10.000, / Mini-Lots & Standard- Margin EUR 100, (1%) Lots handelbar Minimum-Margin Minimum-Margin 1% Margin EUR/USD 2 1,6 2 0,8 2,0 1 2 Pip 6 USD/JPY 3 180 3 variable Spreads durch 0,8 2,0 1 3 Pip EUR/ZAR 95 150 100 einen direkten Anschluss 100 400 EUR/GBP 3 18 3 an den Interbankenmarkt 0,5 5,0 2 3 Pip EUR/CHF 3 3 3 1,0 5,0 2 4 Pip Swap-Kosten beim Geld/Brief- Spreads in PIPs sonstige Kosten Minimumkosten EUR 10, Angabe weiteren Kosten täglichen Rollover 5 Mo. Do.: 6:15 23:00/ 24 Stunden (So. 23:00 Handelszeiten So. 22 Uhr bis Fr. 22 Uhr 24 Stunden 23:31 2:00 Uhr, Fr.: 6:15 bis Fr. 23:00 Uhr) 22:00/23:31 24:00 Uhr Kostenloser Test d. kein Testaccount, FX-Demo-Konto Testaccount für 20 Tage Testaccount endlos Trading-Plattformen gute Schulungen für 14 Tage Swap, ECN: Kommission 24 Stunden 24 Stunden unbegrenzt nutzbar Testaccount für 14 Tage 1) Indraday-Margins, Overnight-Margins liegen bei 2 30%; 2) Für folgende Währungspaare gilt der niedrigere Marginsatz von 0,5% des Gesamtwerts: EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, EUR/GBP, AUD/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD, GBP/JPY und EUR/YEN; 3) ECN: Elektronisches Handelssystem, Orders werden unter völliger Anonymität für die Kunden erteilt; 4) Lot = festgelegte bestimmte Einheit einer Währung, die gehandelt wird; 5) http://dbupload.flatex.de/data/swaps.csv; 6) Pip = Wertsteigerung bei Währungen, ein Pip wäre ein Anstieg von EUR/USD von 1,4207 auf 1,4208; 6) optional mit der Profiplattform FutureStation EUR 29, im Monat; 7) Kunde kann bei CMC Markets statt Lots direkt Beträge handeln; auch EUR 10,, EUR 100, etc. 20 GEWINN 6/11
virtuellen Bazar zustande. So wie die Wetterstation Hohe Warte regelmäßig an verschiedenen Orten die Außentemperatur misst, ermittelt die EZB im Forex-Handel einmal täglich die Devisen-Referenzkurse, an denen sich im internationalen Zahlungsverkehr die Devisengutschriften und -lastschriften orien tieren. Die treibenden Kräfte hinter den Kursen sind wirtschaftspolitische Ereignisse, Zinsentscheidungen von Zentralbanken, laufend veröffentlichte Wirtschaftsdaten und generell die Vorgänge an den Finanzmärkten. Angebot und Nachfrage bestimmen dabei die Kurse, die Market Maker (große internationale Banken) für die einzelnen Währungen festlegen. Dies geschieht alle paar Sekunden, längs tens alle 30 Sekunden. Private Trader benötigen einen Forex-Broker als Tor zum Devisenkassamarkt (siehe Tabelle unten), wo Währungen gehebelt gehandelt werden. Hierfür muss eine Margin, also ein gewisser Prozentsatz des bewegten Volumens, als Sicherheit hinterlegt werden. Beispiel: Wird eine Margin von 30 Prozent gefordert (z. B. 3.000 Euro bei einem Handelsvolumen von 10.000 Euro), beträgt der Hebel 3,33. Je höher die Margin, umso geringer der Hebel. Nur bis zehn hebeln Angesichts der Risken empfiehlt Währungsexperte Gerhard Massenbauer, im Forex-Handel maximal mit einem Hebel von zehn zu agieren. Denn die üblichen Tagesschwankungen des Währungspaares EUR/USD liegen immerhin in einer Bandbreite von 0,7 Prozent, bei Schwellenländerwährungen können sie noch wesentlich stärker ausschlagen. Handeln rund um die Uhr Im Gegensatz etwa zu den großen Aktienbörsen, die nur wenige Stunden am Tag geöffnet haben, ist die Forex rund um die Uhr verfügbar (Ausnahme: Sonntage, 1. Januar und 25. Dezember). Über diverse Forex-Broker kann rund um die Uhr gehandelt wer- Saxo Bank WH SelfInvest 168 129 Spot Forex, Forwards, Devisenoption Spot Forex und Forex CFD EUR 10.000, EUR 2.500, 0,5 8% 1% abhängig von Margin, Spot: 1.000/10, Minimum-Margin: 0,5% CFD: 10.000/100 2 0,8 3,0 3 80 300 95 100 600 3 1 3 3 k. A. Minimumgebühr für kleine Trades 6 Sonntagabend So. 23:00 bis Fr. 23:00 bis Freitag 23 Uhr Uhr durchgehend Testaccount für 20 Tage Testaccount für 14 Tage Quelle: Recherche M. Kordovsky GEWINN 21
Robert Ulm, CMC: Durch die neue Möglichkeit von Volumen- statt Stückorder kann man mit CFDs jetzt bei uns sehr kleine Order ohne Nachschusspflicht aufgeben, zum Beispiel zehn oder 100 Euro auf den Anstieg einer Fremdwährung. Foto: Studio Ehringer GmbH den und das zu außergewöhnlich güns tigen Konditionen, denn im Gegensatz zu den regulierten Märkten müssen Handelskommissionen für jede einzelne geöffnete oder geschlossene Position bezahlt werden. Es fällt nur der Spread eines Handelspartners an, aus welchem Broker eine Provision beziehen. Diese Spannen werden in Pips, die vierte Stelle hinter dem Komma, angegeben. Beispielsweise zahlt man bei direktanlage.at für EUR/USD einen Spread von zwei Pips. Dieser kann zum Beispiel bei 1,4370 (Geld) und 1,4372 (Brief) liegen. Eine sehr geringe Spanne (je nach Währung sogar unter dem Promillebereich) ermöglicht schnelle Gewinne, die bei einem Fremdwährungskonto die Spesen auffressen würden. Angenommen man setzt mit 10.000 Euro mit einer Margin von 100 Euro (ein Prozent) auf einen steigenden Dollar gegenüber dem Euro. Für diese Short-Position liegt der Wechselkurs bei 1,4370 US-Dollar pro Euro (Gesamtvolumen 14.370 US-Dollar), denn beim Verkauf des Euro zählt der niedrigere Geldkurs. Der Euro sinkt nun gegenüber den Dollar tatsächlich auf 1,4190 (Geld) zu 1,4192 (Brief). Dann würde man die Position schließen, indem man den Euro zu 14.192 US-Dollar zurückkauft (beim Kauf des Euro zahlt man den Briefkurs von 1,4192 US-Dollar). Der Gewinn liegt dann bei 178 US- Dollar, umgerechnet 125,42 Euro und dies bei einer Kursbewegung von nur 1,25 Prozent, die auf einem herkömmlichen Fremdwährungskonto in der Regel kaum gewinnbringend ausgenützt werden kann. Ähnlich funktioniert der schnelle Währungshandel mit Forex-CFDs. Auch hier kommen Hebel von bis zu 200 zum Einsatz. Die Spreads sind ähnlich hoch, können jedoch bei einzelnen Währungen je nach Broker wesentlich teurer sein als die durchschnittlichen Spreads im Forex-Handel (Devisenkassamarkt). Sowohl im Forex-Handel als auch bei CFDs und Hebelzertifikaten auf Währungen ist die Aufrechterhaltung des Hebels mit Zinsunterschieden verbunden. Zurück zum Beispiel, man möchte auf einen steigenden Dollar gegenüber dem Euro setzen. In der Währung, in der man short ist (in diesem Fall Euro), muss man Geld ausborgen und Zinsen zahlen. In jener, die man kauft (z. B. Dollar) bekommt man Zinsen. Sind die Zinsen im Euro- Raum höher als im Dollar, entstehen Zinskosten. Da der CFD- und Forex- Handel primär für schnelle Trades auf die Sicht von maximal einer Woche gedacht ist, haben diese Zinsdifferenzen kaum eine Bedeutung. Anders bei Fremdwährungskonten: Was sie bieten, was sie kosten Anbieter Währungen Mindesteinlage Kontoführungsgebühren Transaktions- u. Umtauschkosten Habenzins p. a. Bank Austria Manipulationsgebühr: 0,03% bei Tausch von Devisen gegen Valuten, div. börsennotierte von der größeren Umsatzseite in gleicher Währung oder umgekehrt: 1% vom grundsätzlich unverzinst, für Festgelder Währungen (min. EUR 16,13) pro Quar- Betrag, min. EUR 15, ; elektronischer Umsatz (Soll individuelle Vereinbarungen je nach auf Anfrage tal, Minimum-Buchungsent- und Haben) 0,34 und einzeln durchgeführte für Firmenkunden möglich Währung gelt EUR 10,69 pro Quartal Geschäftsfälle (Haben) EUR 0,49 BAWAG P.S.K. 21 südafrikanischer Rand: 2,5%; 0,37 EUR pro Buchungsposten; Einzahlungen australischer Dollar: 2,25%; 0,025% von der größeren in Kontowährung 3%; Aus- und Einzahlungen kanadischer Dollar: 0%; Umsatzseite, mind. EUR 5,66 in EUR 9, norwegische Krone: 0,875%; schwedische Krone: 0,625%; türkische Lira: 2,75%, kostenlos für jeden Kunden, sind reine der pro Quartal u. Depot brokerjet 6 (USD, CHF ) Transaktions- mind. einen Trade durch- Konvertierungsgebühr von 0,25% plus Spread k. A. verrechnungs- führt, ansonsten EUR 15, konten pro Quartal direktanlage.at EUR 4,50/Quartal zzgl. es wird Devisenprovision verrechnet. Guthaben auf 11 (USD, CAD, Porto (portofrei bei vierteljähr- Bei Käufen wird der Devisenbriefkurs und bei Verrechnungskonten CHF, JPY ) lichem Versand), EUR 7,50/ Verkäufen der Devisengeldkurs verrechnet werden nicht verzinst Quartal bei banklagernder Post Privatkunden: 0,025%, Kassa: Ein-/Auszahlung in FW 1,50%, mind. Erste Bank mind. EUR 5,86/Quartal; EUR 3,50, Ein-/Auszahlung in Euro: 0,25%, mind individuell nach Einlagenca. 35* (USD, CAD, Kommerzkunden: 0,030%, EUR 3,63. Auslandsüberweisungen: bis Euro- höhe und Währung, CHF, JPY ) mind. EUR 13,50/Quartal (jew. Gegenwert 5.500, fix EUR 9,70; darüber 0,2% auch tagesaktuell von der größeren Umsatzseite) vom Überweisungsbetrag Hypo Vorarlberg 4 (USD, CAD, CHF, GBP) weitere auf Anfrage pro Quartal EUR 6,90, Zeilengebühr/Buchung EUR 0,24 Gebühren beim Umtausch 0,25%, mind. EUR 4,90; zzgl. fixe Spesen EUR 6,95 auf Anfrage; kanadischer Dollar: 0,125% IG Markets 19 0,3% Konvertierungsgebühr Raiffeisenlandes- TK: 0,25%, mind. EUR 3,63 plus EUR 5,80, bei Habenverzinsung bank NÖ-Wien 20 EUR 25, Umtausch/Konvertierung 0,275%, mind. bei täglich fälligen FW-Konten EUR 3,63 plus EUR 5,80 Quelle: Recherche Kordovksy: *) Spesen für nicht notierte Währungen EUR 7, 22 GEWINN 6/11
Hebelzertifikaten, mit denen man ebenso auf Währungen wetten kann. Hebelzertifikate als Alternative Bei Knock-out-Zertifikaten mit einem Hebel von sieben bis 15, die in manchen Fällen sogar auf die Dauer von einem bis drei Monaten erworben werden, werden die Finanzierungskosten sehr wohl spürbar. Auf so lange Zeit lauert bei ungünstiger Entwicklung und Erreichung der Knock-out-Schwelle bei den meisten Anbietern die Gefahr eines Totalverlusts. Bei der Royal Bank of Scotland (RBS) hingegen wird in diesem Fall zumindest noch der Restwert ausgezahlt. Doch auch hier muss man auf die Kosten schauen. Neben den Transaktionsspesen der Bank oder des Brokers sollte man auch auf die Handelsspannen der Zertifikate achten. Eine ruhigere Kugel schiebt man in jedem Fall mit ungehebelten Währungszertifikaten ohne Knock-out- Schwelle oder gleich mit hochverzins - ten Fonds, die in exotische Währungen investieren und hier das Währungsmanagement für den Anleger übernehmen (siehe kleine Tabelle S. 20). Tipps für Forex-Trader Zinsentscheidungen der EZB und Fed sollten abgewartet werden. Kommt es beispielsweise zu einer Zinsanhebung durch die Fed, ist kurz darauf ein festerer US-Dollar gegenüber dem Euro wahrscheinlich. Erhöht hingegen die EZB die Zinsen, ist mit einer kurzfristigen Abschwächung des US-Dollars zu rechnen. Dies war zuletzt nach der EZB-Leitzinsanhebung vom 7. April 2011 der Fall: Vom 7. bis 28. April verlor der Dollar gegenüber dem Euro 3,65 Prozent an Wert. Man nehme ein Währungspaar, das sich mittelfristig in einem schönen Aufwärtstrend befindet, wie zum Beispiel CHF/GBP. Dann wartet man auf einen schwachen Tag oder mehrere schwache Tage. Sobald dann zum Beispiel der Schweizer Franken gegenüber dem Pfund nach oben zu drehen beginnt, sollte man long in CHF/GBP gehen. Schnelle Intraday- Gewinne von über einem Prozent im Währungspaar sollten sofort realisiert werden. Wissenschaftlich sind die Korrelationen umstritten und doch kann man als Trader mit der geschulten Beobachtung von Gold, Rohöl und dem US-Dollar schnelle Trading-Gewinne lukrieren (siehe Chart S. 19). Schwache Aktienbörsen und eine sinkende Risikobereitschaft der Anleger sind häufig begleitet von festeren Niedrigzinswährungen wie US-Dollar, Yen und Schweizer Franken, während Hochzinswährungen aus Schwellenländern unter Druck geraten. Der Grund: Institutionen aus den USA, Japan und der Schweiz reduzieren Auslandsassets und Carrytrade-Positionen (Zinsdifferenzgeschäfte) und tauschen die Erlöse zurück in die Heimatwährung. G Investieren mit Substanz. Und mit Garantie. Pioneer Funds Austria Garantiebasket 6/2019 Investieren Sie in die globalen Aktienmärkte und in Euro-Anleihen. Der Aktienteil* dieses gemischten Garantiefonds mit 100 % Kapitalgarantie (Rechenwert 100 Euro je Anteil, exklusive Ausgabeaufschlag) und 80 % Höchststandsgarantie zum Laufzeitende (26. 6. 2019) in vestiert überwiegend in die globalen Aktienmärkte (Schwerpunkt Substanzwerte), der Anleihenteil* investiert in Euro-Anleihen hoher Bonität (AAA bis A) sowie in inflationsindexierte Anleihen. Zeichnungsfrist: 23. Mai bis 24. Juni 2011 In jeder UniCredit Bank Austria AG sowie in allen anderen Kreditinstituten. Pioneer Investments Austria ist 2011 Partner des Bank Austria Kunstforums. www.pioneerinvestments.at Performancehinweis: Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wichtige Hinweise: Der Pioneer Funds Austria Garantiebasket 6/2019 ist ein Kapitalanlagefonds mit 100 % Kapitalgarantie und 80 % Höchststandsgarantie durch die UniCredit Bank Austria AG zum Laufzeitende (26. 6. 2019). Der verö entlichte vollständige und vereinfachte Prospekt des genannten Fonds (im Sinne des 6 InvFG 1993) in seiner aktuellen Fassung inklusive sämtlicher Änderungen seit Erstverlautbarung steht den Interessenten auf http://www.pioneerinvestments.at in elektronischer Form sowie bei Pioneer Investments Austria GmbH, Lassallestraße 1, 1020 Wien, kostenlos zur Verfügung. Das ist eine Marketingmitteilung. Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Anlageberatung oder sonstige Beratung zu ersetzen. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungsgespräch erfolgen. Investmentfonds weisen je nach konkreter Ausgestaltung des Produktes ein unterschiedlich hohes Anlagerisiko auf. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt, im Besonderen die Angaben über Anlagestrategien, Kosten und Risiken, aufmerksam durch, bevor Sie investieren. * Der Aktienteil wie auch der Anleihenteil können durch direkte Veran lagung in Fonds oder direkt in Wertpapieren dargestellt werden.