I. Produktebeschreibung

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1 Indicatives Termsheet Öffentliches Angebot: CH Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz Produktetyp nach SVSP: 1410 Emittentenrisiko Verrechnungssteuer Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation auf Swiss Balanced Strategy CHF mit Referenzschuldner (MARKIT ITRX EUROPE 06/25) % Bedingter Kapitalschutz % Partizipation - Kreditrisiko der Referenzschuldner - Währungsschutz in CHF (quanto) Verfall ; emittiert in CHF; nicht kotiert ISIN CH Valorennummer Interessierte Anleger sollten den untenstehenden Abschnitt «Bedeutende Risiken» sowie die im Programm enthaltenen «Risikofaktoren» sorgfältig lesen. Dieses Produkt ist ein derivatives Finanzinstrument. Es ist kein Anteil einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und ist daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz. Bis zur Fixierung sind die Produktbedingungen in diesem Termsheet indikativ und können jederzeit angepasst werden. Die Emittentin ist nicht verpflichtet, das Produkt zu emittieren. I. Produktebeschreibung Markterwartung des Anlegers Produktbeschreibung Steigender Basiswert. Steigende Volatilität des Basiswertes. Grosse Kursrückschläge möglich. Es wird kein Kreditereignis stattfinden. Falls bis zum Rückzahlungsdatum kein Kreditereignis stattgefunden hat, erhält der Anleger am Rückzahlungsdatum eine Barauszahlung in der Auszahlungswährung, die dem Kapitalschutz multipliziert mit der Denomination entspricht. Zusätzlich kann der Anleger an einer allfälligen Wertsteigerung des Basiswerts partizipieren, wie im Abschnitt "Rückzahlung" beschrieben. Falls ein Kreditereignis stattgefunden hat oder die Emittentin das Recht auf vorzeitige Rückzahlung ausgeübt hat, wird die Emittentin das Produkt zurückzahlen, wie unter Rückzahlung beschrieben. Anleger tragen das Kreditrisiko des jeweiligen Referenzschuldners Da die Anteile der Basiswerte in der Strategie regelmässig adjustiert werden, handelt es sich bei diesem Produkt um ein strukturiertes Produkt mit dynamischer Struktur. Basiswert Basiswert Währung Anfangslevel (100%)* Ausübungspreis (104.00%)* Swiss Balanced Strategy CHF (siehe Appendix A) CHF CHF TBA CHF TBA Referenzanleihe(n)/Referenzschuldner i Emittentin Referenzanleihe/Referenzschuldner Index Herausgeber Bloomberg Ticker 1 MARKIT ITRX EUROPE 06/25, umfasst Referenzschuldner (oder deren Nachfolge) im Anhang B dargestellt Markit Group Limited ITXEB023 Curncy * Levels sind in Prozent des Anfangslevels ausgedrückt Fixierung Verfall Rückzahlungsdatum /16

2 Produktdetails Valorennummer ISIN CH Ausgabepreis % Emissionsvolumen Denomination CHF 1'000 Auszahlungswährung Währungsschutz CHF 10'000'000 (mit Aufstockungsmöglichkeit) CHF Quanto CHF Kapitalschutz % Der Kapitalschutz gilt nur, falls kein Kreditereignis stattgefunden hat und das Recht auf vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin nicht ausgeübt wurde. Falls ein Kreditereignis stattgefunden hat oder das Recht auf vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin ausgeübt wurde, kann der Rückzahlungsbetrag möglicherweise unter dem Kapitalschutz liegen. (Siehe Rückzahlungsszenario 2&3). Partizipation % Bondfloor bei Ausgabe* 98.78% (implizierter Zins: 0.86%) Der implizierte Zins beinhaltet 0.80% Spread der Referenzschuldner. Ausgabeaufschlag 3.00% Daten Zeichnungsschluss Fixierung Liberierung Letzte/r Handelstag Verfall Rückzahlungsdatum , CEST Die Zeichnungsperiode kann früher geschlossen werden (oder am Tag, wenn die Zeichnungsperiode geschlossen wird) / Börsenschluss (vorbehältlich Anpassung bei Marktstörungen) (vorbehältlich Anpassung bei Abwicklungsstörungen) 2/15

3 Rückzahlung Der Anleger erhält am Rückzahlungsdatum von der Emittentin pro Produkt: Rückzahlungsszenario 1 Falls weder ein Kreditereignis noch eine vorzeitige Rückzahlung stattgefunden hat und a. Sofern das Endlevel auf oder unter dem Ausübungspreis liegt, erhält der Anleger eine Barauszahlung in der Auszahlungswährung entsprechend folgender Formel: Denomination Kapitalschutz b. Sofern das Endlevel über dem Ausübungspreis liegt, erhält der Anleger eine Barauszahlung in der Auszahlungswährung entsprechend folgender Formel: Denomination (Kapitalschutz + Partizipation (Endlevel - Ausübungspreis / Anfangslevel)) Rückzahlungsszenario 2 Falls das Recht auf vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin ausgeübt wurde, wird das Produkt automatisch zurückbezahlt und der Anleger erhält am vorzeitigen Rückzahlungsdatum eine Barauszahlung in der Auszahlungswährung entsprechend untenstehendem. Liquidationsbetrag Rückzahlungsszenario 3 Falls ein Kreditereignis stattgefunden hat, erhält der Anleger am Rückzahlungsdatum eine Barauszahlung in der Auszahlungswährung entsprechend folgender Formel: (Denomination (100% - Ausgefallene Gewichte)) (Kapitalschutz + Partizipation (Endlevel - Ausübungspreis / Anfangslevel)) Zur Vermeidung von Missverständnissen: der Anleger erhält keinen Restwert in Bezug auf einen Referenzschuldner, für welchen die Berechnungsstelle ein Kreditereignis festgestellt hat. Anfangslevel Endlevel Liquidationsbetrag Kreditereignis Der Wert des Basiswertes bei Fixierung, festgelegt durch die Berechnungsstelle. Der Wert des Basiswertes bei Verfall, festgelegt durch die Berechnungsstelle. Der Liquidationsbetrag ist in der Auszahlungswährung ausgedrückt und entspricht der Summe aus allen Restwerten für die Auflösung jeglicher Absicherungspositionen im Zusammenhang mit den Referenzanleihen (Direktinvestment oder synthetische Replikation der Referenzanleihen), abzüglich aller Kosten zur Auflösung der Absicherungsposition betreffend der Referenzanleihen. Die Berechnungsstelle wird den Liquidationsbetrag nach alleinigem Ermessen bestimmen und so bald wie möglich nach dem Kreditereignis oder nach der Ausübung des Rechts auf vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin publizieren gemäss Programm. Die Berechnungsstelle legt nach alleinigem und absolutem Ermessen fest, dass ein Kreditereignis eingetreten ist, wenn: 1. die Emittentin der Referenzanleihe nicht in der Lage ist Zinsen, Rückzahlungen oder andere Zahlungen zu leisten, wenn und sofern solche fällig sind gemäss den Bedingungen und Konditionen der Referenzanleihe wie bei Fixierung dieses Produktes festgelegt, oder 2. ein Ereignis eingetreten ist, das Zahlungen (Zinsen, Rückzahlungen oder andere Zahlungen) verzögert oder zu Differenzbeträgen führt im Vergleich zu den Bedingungen und Konditionen der Referenzanleihe bei Fixierung des Produkts, oder 3. ein Kreditereignis (wie in den ISDA Definitionen definiert) in Bezug auf die Referenzanleihe oder die Emittentin der Referenzanleihe eingetreten ist, oder 4. ein anderes Ereignis in Bezug auf die Emittentin der Referenzanleihe eingetreten ist, das zu einer Nichtzahlung oder einer verspäteten Zahlung von geschuldeten Beträgen führen kann. ISDA Definitionen Ein Kreditereignis wird von der Emittentin gemäss Programm veröffentlicht werden ISDA Credit Derivatives Definitions, wie von der International Swaps and Derivatives Association, Inc. veröffentlicht. Die Berechnungsstelle hat das Recht, die ISDA Definitions durch später veröffentlichte Definitionen der 3/15

4 Recht auf vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin Ausgefallene Gewichte Anpassungs-Ereignis Kreditereignis- Beobachtungsperiode International Swaps and Derivatives Association, Inc. zu ersetzen und zu ergänzen. Im Falle eines Widerspruchs zwischen den ISDA Definitionen und diesem Termsheet, wird dieses Termsheet massgebend sein. Die Emittentin ist berechtigt, an einem beliebigen Bankarbeitstag eine vorzeitige Rückzahlung aller Zertifikate vorzunehmen durch Bekanntmachung der vorzeitigen Rückzahlung, beinhaltend die Angabe des Verfalls und des vorzeitigen Rückzahlungtags, auf der Website der Zahlstelle. Die Emittentin wird eine solche Ausübung mit einer Kündigungs-Bekanntmachung (die Kündigungs-Bekanntmachung ) veröffentlichen, gemäss General Terms and Conditions des Programms. Die Emittentin kann ihr Recht auf vorzeitige Rückzahlung ausüben im Falle (Aufzählung nicht abschliessend) einer Annahme oder Anpassung direkt oder indirekt anwenbaren Rechts oder Bestimmungen (einschliesslich und ohne Einschränkung jeglicher steurrechtlicher Bestimmungen) sowie im Falle einer Bekanntmachung oder Änderung der Interpretation des anwendbaren Rechts oder der anwendbaren Bestimmungen (inklusive Handlungen einer Steuerbehörde) durch ein Gericht, Tribunal oder eine rechtlich zuständige Aufsichtsbehörde, welche - wie von der Berechnungsstelle nach billigem Ermessen festgelegt - (i) die Erfüllung der Verpflichtungen der Berechnungsstelle illegal machen würde oder (ii) der Berechnungsstelle bei der Erfüllung ihrer Pflichten wesentlich höhere Kosten verursachen würde. In Bezug auf die Rückzahlung, die Summe der Gewichte (gemäss Anhang 1 beschrieben und in Abhängigkeit einem oder mehreren Anpassungsereignissen), für die die Berechnungsstelle ein Kreditereignis während der Kreditereignis-Beobachtungsperiode festgestellt hat. Das Gewicht (wie im Anhang 1 beschrieben) jedes einzelnen Referenzschuldners kann aufgrund des Auftretens eines Kreditereignisses (wie in Kreditereignis beschrieben) oder aufgrund Ankündigung des Index Herausgebers ändern. Die Periode ab dem 60. Kalendertag (einschliesslich) vor der Fixierung bis zum Verfall (einschliesslich ). Generelle Information Emittentin Garantin Lead Manager Berechnungsstelle Zahlstelle Vertriebsentschädigungen Issuer Estimated Value ( IEV ) Total Expense Ratio ("TER") Kotierung Notenstein Privatbank AG, St. Gallen, Schweiz Raiffeisen Schweiz Genossenschaft, St. Gallen, Schweiz (Rating: Moody s Aa3) Notenstein Privatbank AG, St. Gallen, Schweiz Notenstein Privatbank AG, St. Gallen, Schweiz Notenstein Privatbank AG, St. Gallen, Schweiz Bis zu 0.30% p.a. (inkl. allfälliger MwSt. Es wird auf den Abschnitt Vergütungen an Dritte sowie die "General Terms and Conditions" des Programmes verwiesen.) 97.70% (es wird auf die Ausführungen unter Issuer Estimated Value und Total Expense Ratio im Abschnitt Zusätzliche Informationen verwiesen) 0.35% p.a. (es wird auf die Ausführungen unter Issuer Estimated Value und Total Expense Ratio im Abschnitt Zusätzliche Informationen verwiesen) nicht kotiert Sekundärmarkt Veröffentlichungen täglicher Preisindikationen zwischen 09:15 und 17:15 CET unter Thomson Reuters [SIX Symbol]=LEOZ oder [ISIN]=LEOZ sowie Bloomberg [ISIN] Corp. Quotierungstyp Abwicklungsart Sekundärmarktpreise werden in Prozent quotiert. Barabwicklung Minimaler Anlagebetrag CHF 3'000 Kleinste Handelsmenge CHF 1'000 Verkaufsrestriktionen Es wurde/wird nichts unternommen, um ein öffentliches Angebot der Produkte oder den Besitz oder die Verteilung von Angebotsunterlagen in Bezug auf die Produkte in Rechtsgebieten zu erlauben, in denen Massnahmen hierzu erforderlich sind. Hinsichtlich dessen kann jedes Angebot, jeder Verkauf oder jede Lieferung der Produkte oder die Verbreitung oder Veröffentlichung von Angebotsunterlagen in Bezug auf die Produkte nur in oder aus einem Rechtsgebiet in Übereinstimmung mit den geltenden Gesetzen und Vorschriften erfolgen, wenn weder die Emissionsparteien noch der Lead Manager in irgendeiner Form hierdurch verpflichtet werden. Beschränkungen der grenzüberschreitenden Kommunikation und des grenzüberschreitenden Geschäfts betreffend die in Frage stehenden Produkte und Informationen bleiben - aufgrund rechtlicher Überlegungen - vorbehalten. Die wichtigsten Rechtsgebiete, in denen die Produkte nicht öffentlich vertrieben werden dürfen, sind der EWR, UK, Hongkong und Singapur. Die Produkte dürfen nicht innerhalb der Vereinigten Staaten bzw. nicht an oder auf Rechnung oder zugunsten von US-Personen (wie in Regulation S definiert) angeboten oder verkauft werden. 4/15

5 Clearing Verwahrungsstelle Öffentliches Angebot Verbriefung Detaillierte Informationen über Verkaufsbeschränkungen sind dem Programm zu entnehmen, welches auf veröffentlicht ist. SIX SIS AG, Euroclear, Clearstream SIX SIS AG Schweiz Wertrechte Anwendbares Recht / Schweizerisches Recht / St. Gallen Gerichtsstand Die Definition Emissionspartei(en), wie hierin verwendet, bezeichnet die Emittentin und die Garantin, wie im Abschnitt Generelle Information definiert. Steuern Schweiz Stempelsteuer Einkommenssteuer (für natürliche, in der Schweiz ansässige Personen) Verrechnungssteuer EU Zinsbesteuerung Für die schweizerische Umsatzabgabe handelt es sich um steuerbare Urkunden (Obligationen), weshalb allfällige Sekundärmarkttransaktionen nach den allgemeinen Grundsätzen der Umsatzabgabe unterliegen (TK22). Für natürliche, in der Schweiz ansässige Personen, welche das Produkt im Privatvermögen halten, unterliegt die positive Differenz zwischen Verkaufspreis bzw. Rückzahlungsbetrag und Kaufpreis bzw. Ausgabepreis (gemäss der reinen Differenzbesteuerung ) der direkten Bundessteuer. Die kantonale und kommunale einkommenssteuerliche Behandlung kann von der steuerlichen Behandlung bei der direkten Bundessteuer abweichen. Generell ist die einkommenssteuerliche Behandlung jedoch gleich. Der/die folgende(n) Bestandteil(e) des Produkts unterlieg(en) der schweizerischen Verrechnungssteuer: Die positive Differenz zwischen Rückzahlungsbetrag und Ausgabepreis am Rückzahlungsdatum. Für schweizerische Zahlstellen unterliegt das Produkt nicht dem EU Steuerrückbehalt. Für Anleger mit Steuerdomizil in einem Staat, mit welchem die Schweiz ein Abkommen über die Zusammenarbeit in den Bereichen Steuern und Finanzmarkt (Quellensteuerabkommen) abgeschlossen hat (derzeit mit Österreich und dem Vereinigten Königreich), und sofern das Produkt bei einer Schweizer Zahlstelle (Depotbank) gehalten wird, unterliegen allfällige Vermögenserträge oder Veräusserungsgewinne unter Umständen der abgeltenden Quellensteuer gemäss dem jeweils anwendbaren Abkommen. Die Höhe der Steuer ist vom Domizilland des Anlegers sowie von der Art des Vermögensertrags beziehungsweise des Veräusserungsgewinns abhängig. Diese Steuerinformationen gewähren nur einen generellen Überblick über die möglichen Steuerfolgen, die zum Zeitpunkt der Emission mit diesem Produkt verbunden sind, und sind rechtlich nicht verbindlich. Steuergesetze und die Praxis der Steuerverwaltung können sich - möglicherweise rückwirkend - jederzeit ändern. Anlegern und potenziellen Anlegern von Produkten wird geraten, ihren persönlichen Steuerberater bzgl. der für die schweizerische Besteuerung relevanten Auswirkungen von Erwerb, Eigentum, Verfügung, Verfall oder Ausübung bzw. Rückzahlung der Produkte angesichts ihrer eigenen besonderen Umstände zu konsultieren. Die Emissionsparteien sowie der Lead Manager lehnen jegliche Haftung im Zusammenhang mit möglichen Steuerfolgen ab. Aktualisierte Informationen zum Bondfloor, sofern das Produkt über einen solchen verfügt (gemäss den obigen Abschnitten "Produktdetails" und "Steuern Schweiz"), können auf der Webpage der Eidgenössichen Steuerverwaltung (ESTV) gefunden werden: Produktdokumentation Das Indikative Termsheet erfüllt die Anforderungen an einen vorläufigen vereinfachten Prospekt gemäss Artikel 5 des schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen ( KAG ). Das Termsheet, welches spätestens bei Liberierung erhältlich sein wird, sowie das Final Termsheet erfüllen die Anforderungen an einen definitiven vereinfachten Prospekt gemäss Artikel 5 KAG. Das Termsheet enthält eine Zusammenfassung ausgewählter Produktinformationen und dient lediglich zu Informationszwecken. Einzig das Final Termsheet in deutscher Sprache, zusammen mit dem Derivate Programm der jeweiligen Emittentin, welches bei Fixierung Gültigkeit hat und alle weiteren Bedingungen enthält (das "Programm"), gelten als rechtsverbindliche Dokumentation des Produkts ("Product Documentation"); entsprechend sollte das Final Termsheet immer zusammen mit dem Programm gelesen werden. Begriffe, welche im Final Termsheet verwendet, dort aber nicht definiert werden, haben die Bedeutung, welche ihnen gemäss des Programmes zukommt. Anleger werden in der Art und Weise rechtsgültig informiert, wie dies in den Bedingungen des Programmes vorgesehen ist. Zudem werden sämtliche Änderungen, die die Bedingungen dieses Produkts betreffen, im entsprechenden Termsheet auf oder für kotierte Produkte in irgendeiner anderen Form, die gemäss den Bestimmungen und Regularien der SIX Swiss Exchange AG zulässig ist, veröffentlicht. Mitteilungen an Anleger, welche die Emissionsparteien betreffen, werden auf der Website und/oder auf der Webpage der entsprechenden Emissionspartei veröffentlicht. Während der gesamten Laufzeit des Produkts kann die Produktdokumentation kostenlos vom Lead Manager, Notenstein Privatbank 5/15

6 AG, Bohl 17, Postfach, 9004 CH-St. Gallen (Schweiz), oder via Telefon (+41 (0) *), Fax (+41 (0) ) oder bestellt werden. Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass alle Gespräche auf Linien, welche mit einem Asterisk (*) gekennzeichnet sind, aufgezeichnet werden. II. Gewinn- und Verlustaussichten Dieses Produkt fällt in die Kategorie Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz. Abhängig davon, ob das Produkt über einen Cap verfügt oder nicht, kann der Gewinn, den ein Anleger mit diesem Produkt realisieren kann, entweder limitiert (mit Cap) oder unbeschränkt (ohne Cap) sein. Ein allfälliger Gewinn setzt sich aus dem investierten Kapital (exkl. Transaktions- und anderer Kosten) multipliziert mit dem bedingten Kapitalschutz plus zusätzlichen (garantierten und/oder bedingten) Zahlungen, wie z.b. Coupon- oder Partizipationszahlungen, Bonis oder anderen Vergütungen zusammen. Der negativen Entwicklung des Basiswertes ist der Anleger nur bis zum bedingten Kapitalschutzlevel ausgesetzt. Falls ein Kreditereignis eingetreten ist, könnte der Anleger den gesamten investierten Betrag verlieren. Bitte lesen Sie die Abschnitte Produktebeschreibung und Rückzahlung für detailliertere Informationen zur Ausgestaltung dieses Produkts. III. Bedeutende Risiken Produktspezifische Risiken Falls weder ein Kreditereignis stattgefunden noch die Emittentin von ihrem vorzeitigen Rückzahlungsrecht Gebrauch gemacht hat, gilt folgendes: Das Verlustrisiko des Produkts per Verfall ist begrenzt auf die Differenz zwischen dem Kaufpreis (sofern höher als der Kapitalschutzlevel) und dem Kapitalschutzlevel. Der Preis des Produktes kann jedoch während der Laufzeit auch unterhalb des Kapitalschutzes notieren. Falls entweder ein Kreditereignis stattgefunden oder die Emittentin von ihrem vorzeitigen Rückzahlungsrecht Gebrauch gemacht hat, kann der Anleger sein gesamtes, investiertes Kapital verlieren. Produkte mit Referenzanleihe(n) sind komplexe Finanzprodukte. Neben den traditionellen Risiken wie Markt- und Währungsrisiken sowie dem Emittentenrisiko des Produkts übernimmt der Anleger ein zusätzliches Risiko. Anlegern wird daher empfohlen, fachkundige Beratung über die produktspezifischen Risiken einzuholen, bevor sie in Produkte mit Referenzanleihe(n) oder Produkte mit Abhängikeit vom Kreditrisiko einer Drittpartei investieren. Aufgrund der Komplexität der Produktbedingungen ist eine Investition in dieses Produkt nur für erfahrene Anleger geeignet, die in der Lage sind die Risiken einer solchen Anlage richtig einzuschätzen. Risiken verbunden mit den Referenzanleihe(n) und/oder der Emittentin der Referenzanleihe(n) Der Wert dieses Produktes und seine Rückzahlung hängen unter anderem überwiegend von der Referenzanleihe(n) und indirekt von der Emittentin der Referenzanleihe(n) (sowie von allen anderen Anleihen derselben) ab. Eine Pfandbesicherung in Bezug auf Produkte mit Referenzanleihe(n) eliminiert nicht das Risiko im Zusammenhang mit einem allfälligen Kreditereignis oder der Ausübung des vorzeitigen Rückzahlungsrechts durch die Emittentin. In beiden Fällen kann der Rückzahlungsbetrag unter dem Kapitalschutzlevel liegen. Produkte mit Referenzanleihe(n) sind weder durch die Emittentin der Referenzanleihe(n) garantiert, noch zwangsläufig mit deren Verbindlichkeiten besichert. Falls die Berechnungsstelle, in Übereinstimmung mit den Produktbedingungen und nach eigenem Ermessen, bezüglich der Referenzanleihe(n) ein Kreditereignis feststellt oder falls die Emittentin von ihrem Recht auf vorzeitige Rückzahlung Gebrauch macht, haben die Anleger keine Rückgriffsrechte gegenüber der Emittentin der Referenzanleihe(n) bezüglich jeglichen Verlusten, welche sie durch die Rückzahlung des Liquidationsbetrags erleiden (der Liquidationsbetrag kann signifikant unter dem Ausgabepreis liegen oder, unter extremen Umständen, auch null betragen). Nachdem die Berechnungsstelle den Eintritt eines Kreditereignisses bezüglich einer oder mehrerer Emittentin(nen) der Referenzanleihe(n) festgestellt oder von ihrem Recht auf vorzeitige Rückzahlung Gebrauch gemacht hat, sind die Anleger nicht berechtigt von allfälligen positiven Entwicklungen in Bezug auf die Emittentin der Referenzanleihe(n) zu profitieren. Insbesondere können die Konsequenzen einer Entscheidung der Berechnungsstelle bezüglich des Eintritts eines Kreditereignisses oder der vorzeitigen Rückzahlung, wie unter den Produktebedingungen beschrieben, nicht rückgängig gemacht werden. Somit sind Anleger beispielsweise bei einer Restrukturierung (als Beispiel eines Kreditereignisses) weder berechtigt, an den zugehörigen Restrukturierungsprozessen teilzunehemen, noch können sie gegen Teile des Restrukturierungsprozesses Einspruch erheben. Aus diesen Gründen, kann eine Investition in Produkte mit Referenzanleihe(n) mit einem höheren Risiko behaftet sein, als eine Direktinvestition in die Verpflichtungen der Emittentin(nen) der Referenzanleihe(n). Wenn Umstände oder Geschehnisse dazu führen, dass die Kreditwürdigkeit oder die Kreditbewertung einer oder mehrerer Emittentin(nen) /Garantin(nen) der Referenzanleihe(n) negativ beeinflusst werden, jedoch kein Kreditereignis herbeigeführt wird und auch keine vorzeitige Rückzahlung durch die Emittentin erfolgt, kann der Wert des Produktes mit Referenzanleihe fallen. Infolgedessen können Anleger, welche ihre Produkte mit Referenzenleihe(n) zu diesem Zeitpunkt verkaufen, einen erheblichen Verlust auf ihrem eingesetzten Kapital erleiden. 6/15

7 Angemessenheit Potentielle Käufer des Produktes müssen sicherstellen, dass sie die Eigenschaften dieses Produktes verstehen und sich über das damit verbundene Risiko bewusst sind. Weiter müssen sie genügend Wissen und Erfahrung mitbringen und Zugang zu professionellen Beratern haben, um sich ein eigenes Bild über die rechtlichen, steuerlichen, buchalterischen und finanziellen Chancen und Risiken einer Investition in dieses Produkt zu machen. Ob ein Produkt für einen bestimmten Anleger geeignet ist, sollte dieser aufgrund seiner eigenen Umstände und seiner eigenen finanziellen Situation beurteilen. Zins- und Credit Spread Risiko Der Anleger dieses Produkts ist dem Zins- und Credit Spead Risiko der Emittentin der Referenzanleihe ausgesetzt, da der Wert der Referenzanleihe(n) unter anderem vom vorherrschenden Zinsniveau und dem Credit Spread der Emittentin der Referenzanleihe abhängt. Kredit Rating / Volatilitäts Rating Das Kredit Rating widerspiegelt die Einschätzungen der Rating Agenturen bezüglich der Kreditwürdigkeit und ist keine Garantie für die Qualität. Rating Agenturen versuchen die Sicherheit des Grundkapitals und/oder der Zinszahlungen zu evaluieren; sie bewerten aber nicht das Risiko von Schwankungen im Marktwert. Somit kann das Kredit Rating nicht das komplette Risiko der Basiswert Komponenten reflektieren. Weiter ist zu erwähnen, dass Rating Agenturen ihre Kredit Bewertungen bei Eintritt eines entsprechenden Ereignisses manchmal nicht zeitgenau anpassen können. Dies führt dann dazu, dass die effektive finanzielle Situation einer Emittentin/Garantin schlechter oder besser sein kann als es das Rating anzeigt. Unabhängig davon ob Verluste aufgetreten sind oder nicht, können Rating Agenturen das Rating der Referenzanleihe(n) Emittentin von Zeit zu Zeit ändern. Es gibt keine Gewissheit, dass das Rating der Referenzanleihe(n) oder der Emittentin der Referenzanleihe(n) in der Zukunft nicht reduziert oder annuliert wird. Das Rating ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Weder die Emittentin noch eine andere Drittpartei hat den Schuldner oder die Referenzanleihe(n) überprüft. Zusätzliche Risikofaktoren Anleger sollten sich vergewissern, dass sie die Eigenschaften des Produkts sowie das Risiko, das sie beabsichtigen einzugehen, verstehen. Ob ein Produkt für einen bestimmten Anleger geeignet ist, sollte dieser aufgrund seiner eigenen Umstände und seiner eigenen finanziellen Situation beurteilen. Die Produkte beinhalten wesentliche Risiken, inklusive dem Risiko, dass sie wertlos verfallen können. Anleger sollten in der Lage sein, unter gewissen Umständen einen Totalverlust ihres investierten Geldes zu verkraften. Anleger sollten die folgenden wichtigen Risikofaktoren sowie das Kapitel "Risikofaktoren" des Programmes beachten. Vorliegend handelt es sich um ein strukturiertes Produkt, welches derivative Komponenten beinhaltet. Anleger sollten sicherstellen, dass ihre Berater dieses Produkt unter Berücksichtigung der finanziellen Situation des Anlegers, seiner Investmenterfahrung und seiner Anlageziele auf die Eignung für das Portfolio des Anlegers überprüft haben. Die Produkte-Bedingungen können während der Laufzeit des Produkts gemäss den Bestimmungen des Programmes angepasst werden. Anleger, deren übliche Währung nicht der Währung entspricht, in welcher die Rückzahlung des Produkts stattfindet, sollten sich des möglichen Währungsrisikos bewusst sein. Der Wert des Produkts korreliert allenfalls nicht mit demjenigen des Basiswerts. Marktrisiken Die allgemeine Marktentwicklung von Wertpapieren ist insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte, die ihrerseits von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird (sog. Marktrisiko), abhängig. Änderungen von Marktpreisen wie Zinssätze, Preisen von Rohwaren oder entsprechende Volatilitäten können die Bewertung des Basiswerts bzw. des Produkts negativ beeinflussen. Ausserdem besteht das Risiko, dass während der Laufzeit oder bei Verfall des Produkts in den jeweiligen Basiswerten und/oder an deren Börsen bzw. Märkten Marktstörungen (wie Handels- oder Börsenunterbrüche bzw. Einstellung des Handels) oder andere nicht voraussehbare Ereignisse eintreten. Solche Ereignisse können sich auf den Zeitpunkt der Rückzahlung und/oder auf den Wert des Produktes auswirken. Keine Dividendenzahlung Dieses Produkt gewährt keinen Anspruch auf Rechte und/oder Zahlungen aus den Basiswerten, wie z. B. Dividendenzahlungen und wirft daher, vorbehaltlich etwaiger in diesem Termsheet explizit vorgesehener Couponzahlungen oder Dividendenzahlungen, keinen laufenden Ertrag ab. Mögliche Wertverluste des Produkts können daher nicht durch andere Erträge kompensiert werden. Kreditrisiko der Emissionspartei(en) Anleger tragen das Kreditrisiko der Emissionspartei(en) dieses Produkts. Die Produkte sind erstrangige und ungesicherte Verbindlichkeiten der jeweiligen Emissionspartei und rangieren im gleichen Rang wie alle anderen gegenwärtigen und zukünftigen erstrangigen und ungesicherten Verbindlichkeiten der entsprechenden Emissionspartei. Die Insolvenz einer Emissionspartei kann zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Anleger sollten beachten, dass die Emittentin von keiner Ratingagentur beurteilt wird, d.h. es existiert keine entsprechende Bewertung der Emittentin. 7/15

8 Sekundärmarkt Die Emittentin und/oder der Lead Manager oder irgendeine von der Emittentin damit beauftragte Drittpartei beabsichtigen, unter normalen Marktverhältnissen Angebots- und Nachfragepreise für die Produkte zu stellen (sofern im Abschnitt Generelle Informationen angegeben). Doch die Emittentin und/oder der Lead Manager versprechen nicht, den Markt durch das Stellen von Angebots- und Nachfragepreisen für die Produkte liquide zu machen, und sie übernehmen keine Verantwortung, Preise überhaupt zu stellen oder Verantwortung bezüglich des Niveaus der Preise oder der Art und Weise, wie diese Preise zustande kommen. Bei speziellen Marktsituationen, wenn die Emittentin und/oder der Lead Manager nicht in der Lage sind, Absicherungsgeschäfte zu tätigen, oder wenn es sehr schwierig ist, solche Geschäfte abzuschliessen, kann sich der Spread zwischen Angebots- und Nachfragepreisen zwischenzeitlich vergrössern, um das wirtschaftliche Risiko der Emittentin und/oder des Lead Managers zu begrenzen. Zusätzliche Informationen Prudentielle Aufsicht Notenstein Privatbank AG verfügt über eine Banklizenz und eine Effektenhändlerbewilligung der FINMA und wird von dieser überwacht. Raiffeisen Schweiz Genossenschaft verfügt über eine Banklizenz und eine Effektenhändlerbewilligung der FINMA und wird von dieser überwacht. Interessenskonflikte Die Emissionsparteien und/oder der Lead Manager und/oder von diesen beauftragte Drittparteien können von Zeit zu Zeit, auf eigene Rechnung oder auf Rechnung eines Dritten, Positionen in Wertschriften, Währungen, Finanzinstrumenten oder anderen Anlagen, welche den Produkten dieses Dokuments als Basiswerte dienen, eingehen. Sie können diese Anlagen kaufen oder verkaufen, als Market Maker auftreten und gleichzeitig auf der Angebots- wie auch der Nachfrageseite aktiv sein. Die Handels- oder Absicherungsgeschäfte der Emittentin und/oder des Lead Managers und/oder entsprechend beauftragter Drittparteien können den Preis des Basiswerts beeinflussen und können einen Einfluss darauf haben, ob der relevante Barrier Level, falls es einen solchen gibt, erreicht wird. Vergütungen an Dritte Unter Umständen verkaufen die Emittentin und/oder der Lead Manager dieses Produkt an Finanzinstitutionen oder Zwischenhändler mit einem Discount zum Verkaufspreis, oder sie erstatten einen gewissen Betrag an diese Käufer zurück (es wird auf den Abschnitt Generelle Information verwiesen, wo allfällige Vertriebsentschädigungen offengelegt werden). Zusätzlich können die Emittentin und/oder der Lead Manager für erbrachte Leistungen zur Qualitätssteigerung und im Zusammenhang mit zusätzlichen Dienstleistungen in Bezug auf die Produkte, periodische Entschädigungen ( trailer fees ) an Vertriebspartner bezahlen. Weitere Informationen werden auf Verlangen zur Verfügung gestellt. Issuer Estimated Value und Total Expense Ratio Der Issuer Estimated Value (der IEV ) und der Total Expense Ratio (der TER ) werden von der Emittentin und/oder dem Lead Manager oder gegebenenfalls von einer von der Emittentin beauftragten Drittpartei bei Fixierung oder, falls eine solche vorgesehen ist, am Anfang der Zeichnungsperiode berechnet und während der Laufzeit des Produktes nicht angepasst/mitgeführt. Die Differenz zwischen dem Ausgabepreis und dem IEV des Produktes entspricht dem TER und besteht aus der erwarteten Emittentenmarge sowie der entrichteten Vertriebsentschädigung, welche - sofern anwendbar - im Abschnitt Generelle Information ausgewiesen wird. Die Emittentenmarge deckt u.a. die Kosten für die Strukturierung, das Market Making und die Abwicklung des Produktes sowie auch die erwarteten Erträge der Emittentin ab. Der Ausgabepreis (inkl. IEV und TER) sowie auch Angebots- und Nachfragepreise für das Produkt werden basierend auf internen Bewertungsmodellen der Emittentin und/oder des Leadmanagers oder gegebenenfalls einer von der Emittentin beauftragten Drittpartei berechnet. Kein Angebot Das indikative Termsheet dient primär zu Informationszwecken und stellt daher weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder oder Einladung zur Offertstellung dar. Keine Gewähr Die Emittentin, der Lead Manager sowie eine allenfalls von diesen beauftragte Drittpartei können keine Gewähr leisten für irgendwelche Informationen in diesem Dokument, welche sie von unabhängigen Quellen bezogen haben oder die von solchen Quellen abgeleitet sind. Index Disclaimer The Markit itraxx Europe index referenced herein is the intellectual property of Markit Indices Limited ( Markit ) and is used under license. The Credit Linked Note on itraxx Europe index is not sponsored, endorsed, or promoted by Markit. Markit makes no representations or warranties as to Markit itraxx Europe indexincluding those of merchantability or fitness for a particular purpose or use, or the accuracy and/or completeness of the index or any data included therein. Appendix A 8/15

9 Beschreibung Die Swiss Balanced Strategy CHF besteht aus Anteilen des Swiss Balanced Excess Return Index (der Volatilitäts-Komponente ), einer Kasse-Komponente (die Kasse-Komponente ) und einer Kreditkomponente (die Kredit-Komponente ). Die Anteile jeder Komponente werden regelmässig nach den Regeln im untenstehenden Abschnitt Vol Cap Mechanismus adjustiert. Grundsätzlich wird die Anzahl der Anteile an der Volatilitäts-Komponente in Phasen niedriger Volatilität erhöht und in Phasen hoher Volatilität reduziert. Die Allokation bezüglich der Volatilitäts-Komponente kann dabei zwischen 0% und 100% schwanken. Die maximale Kredit-Komponente ist auf eine Allokation von 0% begrenzt. Basiswert der Strategie (i) Basiswert i Bloomberg Ticker Wert i,0 Anteile i,0 Währung i 1 Swiss Balanced Excess Return Index (die Volatilitäts-Komponente ) 2 Kasse-Komponente (Definition im Abschnitt Kasse-Komponente ) 3 Kredit-Komponente ( Definition im Abschnitt Kredit-Komponente ) LEONSBE2 Index CHF Nicht zutreffend CHF Nicht zutreffend CHF Strategie Bewertung An jedem Börsenhandelstag t wird der Wert der Strategie (NAV t ) wie folgt bestimmt: NAV t = Max(0 ;Wert 1,t Anteile 1,t + Wert 2,t Anteile 2,t + Wert 3,t Anteile 3,t ) Wobei Wert i,t Anteile i,t Bezeichnet das Level des Basiswerts i an Börsenhandelstag t wie von der Berechnungsstelle bestimmt und in den folgenden Abschnitten Volatilitäts-Komponente, Kasse-Komponente und Kredit-Komponente definiert. Bezeichnet die Anteile des Basiswerts i an Börsenhandelstag t Volatilitäts-Komponente An jedem Börsenhandelstag t ist der Wert der Volatilitäts-Komponente (Wert 1,t ) gleich dem realisierten Preis, oder falls ein solcher nicht vorhanden ist, gleich einem quotierten Preis der Volatilitäts-Komponente wie auf der relevanten Bloomberg-Seite angezeigt oder auf anderem Wege im Markt beobachtet, wie von der Berechnungsstelle festgelegt. Das Rulebook des Swiss Balanced Excess Return Index, datiert vom 27. März 2015, bildet integrierenden Bestandteil dieser Product Documentation. Kasse-Komponente An jedem Börsenhandelstag t wird der Wert der Kasse-Komponente (Wert 2,t ) wie folgt bestimmt: Wert 2,t = Wert 2,t-1 {1 + Max(0;Zinssatz t-1 ) T}, für t > 0 Wobei: Wert 2,t-1 Ist der Wert der Kasse-Komponente am Börsenhandelstag t-1 Zinssatz t % T Bezeichnet die tatsächliche Anzahl Kalendertage vom und exklusive des vorangehenden Börsenhandelstag t-1 bis zum und inklusive des aktuellen Börsenhandelstags t dividiert durch 360 (Act/360) Kredit-Komponente An jedem Börsenhandelstag t wird der Wert der Kredit-Komponente (Wert 3,t ) wie folgt bestimmt: Wert 3,t = Wert 3,t-1 {1 + Zinssatz t-1 T}, für t > 0 Wobei 9/15

10 Zinssatz t %. Wert 3,t-1 Ist der Wert der Kredit-Komponente am Börsenhandelstag t-1 T Bezeichnet die tatsächliche Anzahl Kalendertage vom und exklusive des vorangehenden Börsenhandelstag t-1 bis zum und inklusive des aktuellen Börsenhandelstags t dividiert durch 360 (Act/360). Vol Cap Mechanismus Wenn an einem Börsenhandelstag t die realisierte Allokation zur Volatilitäts-Komponente (die Realisierte Allokation ) eine bestimmte Obergrenze (die Ziel-Allokation ) überschreitet, adjustiert der Vol Cap Mechanismus die Anteile an der Volatilitäts-Komponente, Kasse-Komponente und Kredit-Komponente (das Reallokationsereignis ) um das annualisierte Volatilitätsziel der Strategie von 8.0% zu erreichen. An jedem Börsenhandelstag t werden die folgenden 4 Schritte in der vorgegebenen Reihenfolge ausgeführt: 1. Berechnung der Ziel-Allokation zur Volatilitäts-Komponente; 2. Berechnung und Abzug der allfälligen Verwaltungsgebühr; 3. Ermittlung ob ein Reallokationsereignis eingetreten ist; 4. Für den Fall, dass ein Reallokationsereignis eingetreten ist, Adjustierung der Strategie. 1. Ziel-Allokation der Volatilitäts-Komponente Bezugsallokation t Ziel-Allokation t In Abhängigkeit von der Volatilität t (siehe Definition unten) wird die Bezugsallokation t der Volatilitäts-Komponente an Börsenhandelstag t nach untenstehender Tabelle bestimmt. Die Ziel-Allokation 0 ist 100%. Die Ziel-Allokation t entspricht der Ziel-Allokation t-1 ausser eine der folgenden Bedingungen ist erfüllt: a) Die Ziel-Allokation t-1 ist kleiner als die Bezugsallokation t (für t > 0) UND die Bezugsallokation t war für die letzten 20 Börsenhandelstage unverändert b) Die Ziel-Allokation t-1 ist grösser als die Bezugsallokation t. In beiden Fällen wird die Ziel-Allokation t der Bezugsallokation t gleichgesetzt. Die Volatilität t wird dabei wie folgt berechnet: Volatilität t = 260 W-1 (W 1) (R [ ]) 2 Wobei: i=0 W R [ ] Ist gleich 20 und entspricht der Anzahl der Börsenhandelstage über welche die historische, realisierte Volatilität berechnet wird. Bezeichnet die logarithmische Rendite (natürlicher Logarithmus) der Volatilitäts-Komponente am Börsenhandelstag t und berechnet sich wie folgt: R [ ] = ln { Wert 1,t Wert 1,t 1 } Für den Fall, dass die verfügbare Historie der Volatilitäts-Komponente kürzer als 20 Börsenhandelstage ist, kann die Berechnungsstelle die Volatilität aus der aktuellen Zusammensetzung der Volatilitäts-Komponente ableiten. Volatilität t (von und inklusive) Volatilität t (bis und exklusive) Bezugsallokation t 0.00% 8.00% % 8.00% 10.00% 80.00% 10.00% 12.00% 66.67% 12.00% 16.00% 50.00% 16.00% und grösser 0.00% 10/15

11 2. Berechnung und Abzug der allfälligen Verwaltungsgebühr Verwaltungsgebühr (MF t ) Die Verwaltungsgebühr am Börsenhandelstag t wird mit nachstehender Formel berechnet: MF t = NAV t-1 AMF T, für t > 0 Wobei: NAV t-1 Bezeichnet den Wert der Strategie am Börsenhandelstag t-1 AMF Bezeichnet die jährliche Verwaltungsgebühr von 1.50%. T Bezeichnet die tatsächliche Anzahl Kalendertage vom und exklusive des vorangehenden Börsenhandelstags t-1 bis zum und inklusive des aktuellen Börsenhandelstags t dividiert durch 360 (Act/360). Nach der Berechnung der Verwaltungsgebühr adjustiert die Berechnungsstelle die Anteile der Kasse-Komponente und/oder der Kredit-Komponente wie im Folgenden beschrieben und berechnet den Wert der Strategie (NAV t ) neu: Anteile 2,t = Max(0; Anteile 2,t-1 MF t /Wert 2,t ), für t > 0 Anteile 3,t = Anteile 3,t-1 {MF t (Anteile 2,t-1 - Anteile 2,t ) Wert 2,t }/Wert 3,t, für t > 0 Wobei: Wert i,t Anteile i,t Bezeichnet das Level des jeweiligen Basiswerts i an Börsenhandelstag t wie von der Berechnungsstelle bestimmt. Bezeichnet die Anteile des Basiswerts i an Börsenhandelstag t Anteile i,t-1 Bezeichnet die Anteile des Basiswerts i an Börsenhandelstag t-1 3. Ermittlung eines Reallokationsereignisses Reallokationsereignis Ein Reallokationsereignis ist eingetreten, wenn (für t > 0): a) Die Ziel-Allokation t sich von der Ziel-Allokation t-1 unterscheidet, oder b) die Realisierte Allokation t grösser als die Ziel-Allokation t ist. Am Börsenhandelstag t=1 findet ein Reallokationsereignis statt. Realisierte Allokation t Die Realisierte Allokation am Börsenhandelstag t berechnet sich wie folgt: Realisierte Allokation t = Anteile 1,t Wert 1,t / NAV t Wobei: Wert 1,t Bezeichnet das Level des Basiswerts 1 an Börsenhandelstag t wie von der Berechnungsstelle bestimmt. Anteile 1,t Bezeichnet die Anteile des Basiswert 1 an Börsenhandelstag t. NAV t Bezeichnet den Wert der Strategie am Börsenhandelstag t (nach den Berechnungen aus Schritt 2) 4. Adjustierung der Strategie im Falle eines Reallokationsereignisses Wenn am Börsenhandelstag t kein Reallokationsereignis eingetreten ist dann sind die Anteile 1,t gleich Anteile 1,t-1, anderenfalls macht die Berechnungsstelle die folgenden Anpassungen am Börsenhandelstag t: Anteile 1,t = Anteile 1,t-1 + Betrag t /Wert * 1,t,für t 0 (für t = 0 wird Anteile 1,t-1 gleich Null angenommen) Betrag t = Min{Überschuss t ; (Ziel Allokation t - Buffer) NAV t - Anteile 1,t Wert 1,t } 11/15

12 Überschuss t = Max(0; Anteile 2,t Wert 2,t + Anteile 3,t Wert 3,t + Max Kredit) Falls die Verbleibende Kasse t grösser oder gleich Null ist: Anteile 2,t = Verbleibende Kasse t /Wert 2,t und Anteile 3,t = 0 Falls die Verbleibende Kasse t kleiner Null ist: Anteile 2,t = 0 und Anteile 3,t = Verbleibende Kasse t /Wert 3,t Verbleibende Kasse t = Anteile 2,t Wert 2,t + Anteile 3,t Wert 3,t - Betrag t Wobei: Betrag t Überschuss t Bezeichnet den Wert welcher in Anteile der Volatilitäts-Komponente zusätzlich investiert oder für welchen Anteile der Volatilitäts-Komponente verkauft werden müssen. Bezeichnet den maximalen Geldbetrag, welcher für ein Investment in Anteile der Volatilitäts-Komponente vor der Adjustierung der Strategie zur Verfügung steht (nur relevant wenn die Anzahl von Anteile 1,t erhöht wird) Verbleibende Kasse t Bezeichnet den Kassen- oder den Kreditbetrag, welcher nach der Adjustierung der Strategie verfügbar ist. Buffer NAV t Wert i,t Wert * 1,t Anteile i,t Max Kredit 2.0% (Ziel des Buffers ist es ein Reallokationsereignis am nächsten Tag durch die Abgrenzung der Verwaltungsgebühr zu verhindern, da diese die Realisierte Allokation über die Ziel-Alloaktion steigen lassen und so ein Reallokationsereignis auslösen kann) Bezeichnet den Wert der Strategie am Börsenhandelstag t (nach den Berechnungen aus Schritt 2) Bezeichnet das Level des Basiswerts i an Börsenhandelstag t wie von der Berechnungsstelle bestimmt. Ist der nach bestmöglichem Bemühen erreichte Ausführungspreis für den Basiswert 1 am Börsenhandelstag t (unter Berücksichtigung allfälliger Transaktionskosten), wie von der Berechnungsstelle bestimmt. Bezeichnet die Anteile des Basiswerts i an Börsenhandelstag t (nach den Berechnungen aus Schritt 2) 0 CHF 12/15

13 Appendix B MARKIT ITRX EUROPE 06/25* Der Markit itraxx Europe Index umfasst 125 gleich gewichtete Credit Default Swaps auf europäische Unternehmen, die mit Investment Grad eingestuft sind, darunter 4 Subindizes aufgeteilt: Financials (Senior & Subordinated), Non-Financials and HiVol. Die Zusammensetzung jedes Markit itraxx Indexes wird durch dir Indexregeln bestimmt. Markit itraxx-indizes werden alle 6 Monate im März und im September gerollt. i Referenzschuldner Referenzanleihen Gewichte 1 Accor SA FR % 2 Aegon NV XS % 3 Airbus Group NV XS % 4 Electrolux AB XS % 5 Volvo AB XS % 6 Akzo Nobel NV XS % 7 Allianz SE XS % 8 Anglo American PLC USG03762CE % 9 Anheuser-Busch InBev NV BE % 10 Assicurazioni Generali SpA XS % 11 Atlantia SpA XS % 12 Aviva PLC XS % 13 AXA SA FR % 14 BAE Systems PLC XS % 15 Banco Bilbao Vizcaya Argentari XSSNRREFOBL0 0.80% 16 Banco Santander SA XSSNRREFOBL0 0.80% 17 Barclays Bank PLC XSSNRREFOBL0 0.80% 18 BASF SE DE000A0JRFB0 0.80% 19 Bayer AG XS % 20 Bayerische Motoren Werke AG XS % 21 Bertelsmann SE & Co KGaA XS % 22 BNP Paribas SA XSSNRREFOBL0 0.80% 23 Bouygues SA FR % 24 BP PLC US10373QAA % 25 Brisa Concessao Rodoviaria SA PTBRIHOM % 26 British American Tobacco PLC XS % 27 British Telecommunications PLC XS % 28 Carlsberg Breweries A/S XS % 29 Carrefour SA FR % 30 Casino Guichard Perrachon SA FR % 31 Centrica PLC XS % 32 Commerzbank AG XSSNRREFOBL0 0.80% 33 Cie de Saint-Gobain XS % 34 Compass Group PLC XS % 35 Continental AG XS % 36 Cooperatieve Centrale Raiffeis XSSNRREFOBL0 0.80% 37 Credit Agricole SA XSSNRREFOBL0 0.80% 38 Credit Suisse Group AG XSSNRREFOBL0 0.80% 39 Daimler AG DE000A1MA9V5 0.80% 40 Danone SA FR % 41 Danske Bank A/S XSSNRREFOBL0 0.80% 42 Deutsche Bank AG XSSNRREFOBL0 0.80% 43 Deutsche Telekom AG DE000A0T5X % 44 Diageo PLC US25243YAJ % 45 E.ON SE XS % 46 Electricite de France SA XS % 13/15

14 i Referenzschuldner Referenzanleihen Gewichte 47 EnBW Energie Baden-Wuerttember XS % 48 Enel SpA XS % 49 Eni SpA XS % 50 Experian Finance PLC XS % 51 Fortum OYJ XS % 52 Gas Natural SDG SA XS % 53 GDF Suez FR % 54 GKN Holdings PLC XS % 55 Glencore International AG XS % 56 Groupe Auchan SA FR % 57 Hannover Rueck SE XSNOREFOBL % 58 Holcim Ltd XS % 59 HSBC Bank PLC XSSNRREFOBL0 0.80% 60 Iberdrola SA XS % 61 ING Bank NV XSSNRREFOBL0 0.80% 62 Intesa Sanpaolo SpA XSSNRREFOBL0 0.80% 63 ITV PLC XS % 64 Kering FR % 65 Koninklijke Ahold NV US008685AB % 66 Koninklijke DSM NV XS % 67 Koninklijke KPN NV XS % 68 Koninklijke Philips NV US500472AB % 69 LANXESS AG XS % 70 Lloyds Bank PLC XSSNRREFOBL0 0.80% 71 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitt FR % 72 Marks & Spencer PLC XS % 73 Mediobanca SpA XSSNRREFOBL0 0.80% 74 METRO AG DE000A1MA9K8 0.80% 75 Muenchener Rueckversicherungs- XSNOREFOBL % 76 National Grid PLC XS % 77 Nestle SA CH % 78 Next PLC XS % 79 Orange SA XS % 80 Pearson PLC US705015AB % 81 Pernod Ricard SA USF7061BAN % 82 PostNL NV NL % 83 Publicis Groupe SA FR % 84 Reed Elsevier PLC XS % 85 Rentokil Initial PLC XS % 86 Repsol SA XS % 87 Rolls-Royce PLC XS % 88 Royal Dutch Shell PLC US822582AC % 89 RWE AG XS % 90 Safeway Ltd XS % 91 Sanofi XS % 92 Siemens AG XS % 93 Sky PLC XS % 94 Societe Generale SA XSSNRREFOBL0 0.80% 95 Solvay SA BE % 96 Standard Chartered Bank XS % 97 Statoil ASA US85771PAB % 98 STMicroelectronics NV XS % 99 Suedzucker AG XS % 14/15

15 i Referenzschuldner Referenzanleihen Gewichte 100 Svenska Handelsbanken AB XS % 101 Swiss Reinsurance Co Ltd USU7514EAU % 102 Tate & Lyle PLC XS % 103 Telefonaktiebolaget LM Ericsso XS % 104 Telefonica SA XS % 105 Telekom Austria AG XS % 106 Telenor ASA XS % 107 TeliaSonera AB XS % 108 Royal Bank of Scotland PLC/The XSSNRREFOBL0 0.80% 109 TOTAL SA XS % 110 UBS AG XSSNRREFOBL0 0.80% 111 Unibail-Rodamco SE XS % 112 UniCredit SpA XSSNRREFOBL0 0.80% 113 Unilever NV XS % 114 United Utilities PLC US91311QAC % 115 Valeo SA FR % 116 Vattenfall AB XS % 117 Veolia Environnement SA FR % 118 Vinci SA FR % 119 Vivendi SA FR % 120 Vodafone Group PLC XS % 121 Volkswagen AG XS % 122 Wendel SA XS % 123 Wolters Kluwer NV XS % 124 WPP 2005 Ltd XS % 125 Zurich Insurance Co Ltd CH % *bei Emission Für den Vertrieb in der Schweiz Notenstein Privatbank AG Bohl 17, Postfach, 9004 St. Gallen, Schweiz Tel: +41 (0) /15