Intelligente und innovative Renditeoptimierung Benchmark Opportunitas Basis Benchmark Opportunitas Turbo

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1 Intelligente und innovative Renditeoptimierung Benchmark Opportunitas Basis Benchmark Opportunitas Turbo Hedgefonds-Zertifikate

2 Mit Benchmark Opportunitas Hedgefonds-Zertifikaten können Investoren von der Königsklasse der Investments profitieren. Die Portfoliomanagement-Gesellschaft der Benchmark Opportunitas Zertifikate gehört zu den erfolgreichsten und renommiertesten am Markt und verwaltet bisher fast ausschließlich Vermögen institutioneller Investoren. Durch die intelligente Produktstruktur der Benchmark Opportunitas Hedgefonds-Zertifikate erhalten Anleger einen bevorzugten Zugang zu einer exklusiven Produktgattung. Außerdem wird durch die Benchmark Opportunitas Zertifikate ermöglicht, die im Hedgefonds-Bereich üblichen Mindestanlagesummen von mehreren Euro auf Euro zu reduzieren. Warum in Hedgefonds investieren? Professionelle Investoren wie Banken, Versicherungen, Pensionskassen und Inhaber großer Familienvermögen setzen Hedgefonds bereits seit vielen Jahren ein. Denn nur Hedgefonds verfügen über die erforderlichen Instrumente, um sowohl in positiven wie auch in negativen Märkten nachhaltig Gewinne zu erzielen. Hedgefonds sind nichts Neues. Der erste Hedgefonds wurde bereits im Jahr 1949 aufgelegt. Die Zielsetzung von Hedgefonds kann mit Kapitalerhalt und konstantem Wertzuwachs beschrieben werden. Durch den Einsatz von Hedgefonds kann die Entwicklung des Gesamtvermögens stabilisiert und optimiert werden. Die langfristige Betrachtung marktüblicher Vergleichsmaßstäbe (Indizes) belegt, dass durch eine Investition in Hedgefonds im Vergleich zu Aktien oder Renten konstantere Renditen erzielt und längere Verlustphasen vermieden werden können (siehe links untenstehende Abbildung). Allerdings sind Hedgefonds nicht nur unter Rendite-, sondern auch unter Risikoaspekten attraktiv. Die konstanten Renditen der Hedgefonds werden in der Regel sogar mit deutlich geringeren Risiken (Volatilität) als bei Aktien erzielt (siehe rechts untenstehende Abbildung). Jahresrenditen von Hedgefonds im Vergleich zu Deutschen Aktien und Globalen Renten Kursschwankungen von Hedgefonds im Vergleich zu Deutschen Aktien und Globalen Renten 60 % 40 % 40 % 35 % 30 % 20 % 25 % 0% 20 % 20 % 15 % 10 % 40 % 5% 60 % % Deutsche Aktien Hedgefonds Globale Renten Deutsche Aktien Hedgefonds Globale Renten

3 Benchmark Opportunitas Zertifikate Intelligente Anlagelösung in turbulenten Zeiten Ziel und Anspruch von Benchmark ist, unseren Investoren Jahr für Jahr eine positive Wertentwicklung zu bieten, die mit geringen Kursschwankungen erzielt wurde. Dr. Georg Klein, Gründer & Geschäftsführer, Benchmark Die folgende Abbildung vergleicht die simulierte Wertentwicklung der Benchmark Opportunitas Zertifikate mit dem Deutschen Aktienindex (DAX). Es ist deutlich erkennbar, dass sich in der Vergangenheit mit den Benchmark Opportunitas Zertifikaten attraktivere Renditen als mit Deutschen Aktien erzielen ließen und dies sogar bei geringeren Kursschwankungen. Kapitalwachstum der Benchmark Opportunitas Zertifikate im Vergleich zu Deutschen Aktien Dez 97 Jun 98 Dez 98 Jun 99 Dez 99 Jun 00 Dez 00 Jun 01 Dez 01 Jun 02 Dez 02 Jun 03 Dez 03 Jun 04 Dez 04 Benchmark Opportunitas Basis Benchmark Opportunitas Turbo Deutsche Aktien

4 Die Wertentwicklung der Benchmark Opportunitas Zertifikate reflektiert den Verlauf des Benchmark Opportunitas Index. Dieser wird von der Benchmark Advisory Ltd., einer unabhängigen Vermögensverwaltungs-Gesellschaft zusammengestellt und von der Commerzbank AG berechnet. Die Zusammensetzung des Index wird laufend überprüft und gegebenenfalls entsprechend der festgelegten Indexkriterien angepasst. Der Index setzt sich aus verschiedenen Hedgefonds zusammen, die unterschiedliche Anlagestrategien verfolgen. Die im Index enthaltenen Fonds bilden besonders innovative und interessante Strategien des Hedgefonds- Universums ab (siehe untenstehende Abbildung). Neben einer attraktiven Rendite soll der Benchmark Opportunitas Index niedrige Kursschwankungen aufweisen und von der Wertentwicklung an den Aktien- und Anleihemärkten weitgehend unberührt verlaufen. Benchmark Opportunitas Index Investition über zwei interessante Anlageprodukte Strategiegewichtung des Benchmark Opportunitas Index (Stand: Dezember 2004) 5% 5% Multi-Strategie Managed Futures Ereignisorientierte Strategien 37 % 11 % abgesicherte Aktien- Strategien 15 % Zinsen-Arbitrage Wandelanleihe-Arbitrage 27 % Benchmark Opportunitas Basis und Benchmark Opportunitas Turbo Zertifikate Das Benchmark Opportunitas Basis Zertifikat spiegelt die Wertentwicklung des Benchmark Opportunitas Index wider. Es ist damit eine Investitionsvariante für konservative und risikobewusste Investoren, die bei ihrer Anlageentscheidung eine attraktive Rendite bei überschaubarem Risiko und geringen Kursschwankungen erwarten. Mit dem Benchmark Opportunitas Turbo Zertifikat sind die Investoren mit einem dreifachen Hebel an der Wertentwicklung des Benchmark Opportunitas Index beteiligt. Es ist eine Investitionsvariante für wachstumsorientierte Investoren. Mit dem Turbo können Investoren überdurchschnittlich an den Wertänderungen des Benchmark Opportunitas Index teilhaben.

5 Gerade in Zeiten, in denen es an den Börsen rauf und runter geht, sind Investoren irritiert: Soll in Aktien oder eher in festverzinsliche Wertpapiere investiert werden? Das Problem ist allerdings, dass solche Produkte stark von der Entwicklung des jeweiligen Marktes abhängen. Eine Produktlösung, stark negativen Monaten an den internationalen Börsen entgegenzuwirken, sind die Benchmark Opportunitas Zertifikate. In der untenstehenden Grafik sind die vier schlechtesten DAX-Monate seit September 2001 einer simulierten Wertentwicklung der Benchmark Opportunitas Zertifikate gegenüber gestellt. Hierbei wird ersichtlich, dass die Benchmark Opportunitas Zertifikate eine solide Absicherung vor schlechten Börsenmonaten bieten können. Eine Absicherung wird im Englischen übrigens auch als Hedge bezeichnet. Absicherung in schwierigen Börsenphasen Simulierte Wertentwicklung der Benchmark Opportunitas Zertifikate in schlechten Aktienmonaten September 2001 Juli 2002 September 2002 Dezember 2002 Deutsche Aktien 17,0 % 15,6 % 25,4 % 12,9 % Amerikanische Aktien 8,2 % 7,9 % 11,0 % 6,0 % Benchmark Opportunitas Basis 0,5 % 0,2 % 0,7 % 1,6 % Benchmark Opportunitas Turbo 2,1 % 1,3 % 1,5 % 4,4 % 10 % 5% 0% 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % September 2001 Juli 2002 September 2002 Dezember 2002 Deutsche Aktien Amerikanische Aktien Benchmark Opportunitas Basis Benchmark Opportunitas Turbo Vorteile der Benchmark Opportunitas Zertifikate auf einen Blick Beteiligung am Anlageerfolg internationaler Hedgefonds Attraktives Ertragspotenzial bei geringen Kursschwankungen Reduziertes Risiko durch Investition in verschiedene Strategien bei unterschiedlichen Managern Absicherung gegen jegliches Währungsrisiko Steuerfreiheit der gesamten Erträge im Privatvermögen nach einer Haltedauer von 12 Monaten (derzeitige Rechtslage) Benchmark als erfahrener Indexsponsor Commerzbank AG als erfahrene Emittentin für Zertifikate Selbstbestimmung des gewünschten Risiko-Ertrags-Profils durch die Kombination der beiden Zertifikate

6 In der folgenden Tabelle sind einige statistische Kennzahlen dargestellt, welche die Eigenschaften der Benchmark Opportunitas Zertifikate mit denen einer Investition in Deutsche Aktien oder Globale Renten vergleichen. Dabei wird ein Erfolgsgeheimnis der Hedgefonds ersichtlich: Risikominimierung. Dementsprechend ist der Anteil der Monate mit einer positiven Wertentwicklung bei den Benchmark Opportunitas Zertifikaten jeweils über 80 Prozent und damit wesentlich höher als bei Globalen Renten (ca. 60 Prozent) oder Deutschen Aktien (ca. 50 Prozent). Risikominimierung: Der Schlüssel zum Erfolg Wie viel Rendite darf es sein? Die Mischung macht s! Durch die Verfügbarkeit von zwei Benchmark Opportunitas Zertifikaten können Investoren das Risiko-Ertrags-Verhältnis ihrer Anlage individuell festlegen. Beispielsweise bietet sich für Anleger, denen ein Hebel von 3 zu hoch, das Ertragspotenzial des Benchmark Opportunitas Basis Zertifikats aber zu gering ist, folgende Möglichkeit: Investition von jeweils der Hälfte in das Benchmark Opportunitas Basis und das Benchmark Opportunitas Turbo Zertifikat (in der untenstehenden Tabelle als Benchmark Opportunitas Portfolio dargestellt). Der Hebel des Benchmark Opportunitas Portfolios wäre damit bei ungefähr 2. Statistische Analyse ( bis ) Benchmark Benchmark Benchmark Deutsche Globale Opportunitas Opportunitas Opportunitas Aktien Renten Basis Turbo Portfolio Durchschnittlicher jährlicher Ertrag 10,5 % 24,7 % 18,9 % 0,1 % 7,4 % Durchschnittlicher monatlicher Ertrag 0,8 % 1,9 % 1,5 % 0,3 % 0,6 % Größter monatlicher Ertrag 5,0 % 14,0 % 9,7 % 21,4 % 5,7 % Größter monatlicher Verlust 5,8 % 18,4 % 12,1 % 25,4 % 4,3 % Risiko (Volatilität) 4,1% 12,6 % 8,6 % 26,8 % 7,1% Anteil positiver Monate 85,7 % 82,1% 83,3 % 51,2 % 60,2 %

7 Wertpapierinformation Benchmark Opportunitas Basis Benchmark Opportunitas Turbo Emittentin Commerzbank AG Instrument Index-Zertifikat Hebel-Zertifikat Index Indexsponsor WKN CB1 C4T Benchmark Opportunitas Hedgefonds-Index Benchmark Advisory Ltd. CB1 C4S ISIN Ertragsziel DE000CB1C4T7 ca. 10 % p.a. DE000CB1C4S9 ca. 20 % p.a. Erwarteter maximaler Kursverlust Anfänglicher Preis pro Zertifikat Mindestanlage Emissionswährung bis zu 7 % bis zu 25 % 100 Euro 10 Zertifikate, Euro zzgl. 5 % Agio währungsgesichert in Euro Hebel nein 3,0 dynamisch Bezugsverhältnis Emissions- und Index-Start-Tag Erste Zeichnungsperiode Erster Valutatag Weitere Zeichnungstermine Laufzeit Täglicher Handel Kündigung von Zertifikaten zum Nettoinventarwert Abschlag bei vorzeitiger Kündigung Strukturierungs- und Indexkalkulationsgebühr Reporting Preisinformationen 1:1 1:3 1. April Februar bis 18. März März 2005 jeweils 7 Bankarbeitstage vor dem Monatsende bis 31. März 2009 mit Verlängerungsoption durch die Emittentin die Emittentin stellt unter normalen Marktbedingungen tägliche Ankaufskurse quartalsweise mit 80 Kalendertagen Benachrichtigungsfrist, jeweils zum 1. Bankarbeitstag der Monate Januar, April, Juli, Oktober, erstmalig im April 2006 keiner 0,50 % p.a. monatlich sowie Reuters und Bloomberg

8 Die Partner Ihres Erfolges Emittentin: Commerzbank AG Emittentin der Benchmark Opportunitas Zertifikate ist die in Frankfurt am Main ansässige Commerzbank AG. Die Commerzbank AG war im Herbst 1999 die erste Bank, die Anlagemöglichkeiten im Hedgefonds-Bereich in Deutschland anbot, und nimmt seither eine führende Stellung in dieser Anlageklasse ein. Aufgrund der langjährigen Erfahrung in der Strukturierung von innovativen Anlagekonzepten konnte der Einsatz eines Finanzierungshebels bei dem Benchmark Opportunitas Turbo Zertifikat realisiert werden. Mit einer Konzern-Bilanzsumme von fast 400 Milliarden Euro gehört die Commerzbank AG zu den führenden privaten Geschäftsbanken in Deutschland und Europa. Indexsponsor: Benchmark Advisory Ltd. Die Benchmark Advisory Ltd. ist ein auf die Auswahl und Überwachung von Managern im Bereich Alternative Investments spezialisiertes Unternehmen, das derzeit als Investment Advisor mehrerer Dach-Hedgefonds Anlagegelder von annähernd 500 Millionen Euro betreut. Die Benchmark Advisory Ltd. ist eine 100%ige Tochtergesellschaft der Benchmark Capital Management GmbH, die 1991 als erstes ausschließlich auf Alternative Investments spezialisiertes Investmenthaus in Wien gegründet wurde. Die Benchmark Unternehmensgruppe betreut an den Standorten Frankfurt, Wien und Sliema vorwiegend institutionelle Investoren. Keiner der von der Benchmark Advisory Ltd. verwalteten Dach-Hedgefonds musste bisher jemals ein negatives Jahresergebnis ausweisen. Risikohinweis Die Benchmark Opportunitas Zertifikate investieren in eine Vielzahl Alternativer Investmentstrategien, die unter Risikoaspekten optimiert werden. Dabei kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Wertentwicklung des Zertifikates auch negativ sein kann. Eine Gewährleistung für positive Erträge kann nicht übernommen werden. Es ist möglich, dass Strategien verfolgt werden, die mit einem erhöhten Risiko verbunden sind und die ggf. nur mit Verlust wieder aufgelöst werden können. Teilweise sind die Märkte, in die investiert wird, wenig liquide, was bei der Auflösung von Strategien den Erlös verringern kann. Bei der Umsetzung einiger Strategien ist auch eine Kreditaufnahme üblich, die ein mögliches Risiko erhöht. Die vorstehende Aufzählung der Risikofaktoren erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit und ausführliche Darstellung aller Risiken, die mit einer Anlage in die Benchmark Opportunitas Zertifikate verbunden sind. Es ist ratsam, vor einer Anlage in die Benchmark Opportunitas Zertifikate den Verkaufsprospekt zu lesen und sich mit seinem persönlichen Berater in Verbindung zu setzen. Diese Publikation stellt weder einen Verkaufsprospekt noch ein Angebot zum Kauf dar. Die hierin enthaltenen Informationen dienen lediglich dazu, einen Überblick zu geben, und ersetzen in keiner Weise ein Beratungsgespräch. Die Angaben sind ohne Gewähr und können ohne Vorankündigung geändert werden. Eine Anlage sollte erst nach Prüfung des allein verbindlichen Verkaufsprospektes getätigt werden, da dieser zusätzliche Angaben enthält, die zur Beurteilung der Anlage erforderlich sind. Die allein maßgeblichen Zertifikatsbedingungen und weitere Einzelheiten der Emission sind dem Verkaufsprospekt und den dazugehörigen Nachträgen zu entnehmen. Der Verkaufsprospekt wird von der Commerzbank AG, ZGO IB , Neuemissionen, Kaiserplatz, D Frankfurt am Main, bereitgehalten. Quellen der in dieser Broschüre verwendeten Indexdaten sind Bloomberg, Credit Suisse First Boston/Tremont sowie Benchmark. Folgende Abkürzungen wurden in dieser Broschüre verwendet: Deutsche Aktien = DAX, Globale Renten = JP Morgan Global Government Bond Index, Amerikanische Aktien = S&P 500, Hedgefonds = CSFB/Tremont Hedge Fund Composite Index. Die Wertangaben bezüglich der Benchmark Opportunitas Zertifikate sind simulierte Rückrechnungen auf Basis der anfänglichen Indexzusammensetzung. Das Emissionsdatum der Benchmark Opportunitas Zertifikate ist der 1. April Kursentwicklungen in der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung in der Zukunft. Stand: Januar 2005 Benchmark Financial Services GmbH, Wien, Zweigniederlassung Frankfurt Hochstraße Frankfurt am Main Telefon: Fax: info@benchmark.de Diese Broschüre wurde Ihnen überreicht von: