Größe von Publikumsfonds in Deutschland. - Untersuchung (Extrakt) - Mai 2004

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1 Größe von Publikumsfonds in Deutschland - Untersuchung (Extrakt) - Mai 24 Fonds Advice GmbH Eintrachtstraße 91 D 5668 Köln Telefon: +49 / ()221 / Die Untersuchung und ihre Teile sind urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung in anderen als den gesetzlich zugelassenen Fällen bedarf deshalb der vorherigen schriftlichen Einwilligung von Fonds Advice GmbH, Köln. Die in dieser Studie enthaltenen Informationen beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten. Eine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Angaben können wir nicht übernehmen. Darüber hinaus ist keine Aussage in dieser Studie als eine solche Garantie zu verstehen. Die in dieser Studie zum Ausdruck gebrachten Meinungen, Einschätzungen und Schlußfolgerungen können sich ändern, und zwar auch ohne vorherige Ankündigung. Seite 1 von 8

2 Zusammenfassung und Ergebnis Jeder dritte Fonds ist zu klein Die Fondsbranche befindet sich mitten in ihrer größten Umstrukturierungsphase. Mehrere Investmentgesellschaften wurden bereits fusioniert, zahlreiche Fonds zusammengelegt bzw. aufgelöst. Dieser Veränderungsprozeß ist längst noch nicht abgeschlossen. Eine vorliegende Untersuchung von Fonds Advice GmbH, Köln, über die Größe der angebotenen Publikumsfonds belegt, daß das Volumen zahlreicher Fonds eher unzureichend ist. Innerhalb der Branche besteht die Notwendigkeit zu Kostensenkung. Hinsichtlich der Fondsgrößen bedeutet das Schaffung optimaler Losgrößen, Nutzung von Skalierungseffekten und effiziente Strukturen. In diesem Zusammenhang ist Optimierungspotential erkennbar. Untersuchung Gegenstand der Untersuchung Untersucht wurden insgesamt in Deutschland zugelassene Publikumsfonds, deren gesamtes nach Angaben des BVI (Bundesverband Investment und Asset Management e.v., Frankfurt) am 31. März ,5 Mrd. umfaßte. Die der untersuchten Fonds reicht von bis 11.6 Mrd.. Verteilung der Fonds nach ihrem (in Mio. ) Untersuchte Fonds 9 % der untersuchten Fonds sind immerhin größer als 2,7 Mio.. Seite 2 von 8

3 (in Mio. ) Verteilung der Fonds nach - logarithmische Darstellung Untersuchte Fonds Die logarithmische Darstellung verdeutlicht die breite Streuung der. Eine Auswertung der größten Fonds belegt, daß es sich bei den größten Fonds vorrangig um Immobilienfonds und Geldmarktfonds handelt, aber auch um zumindest einen Aktienfonds. Rang Top-Ten Die größten Investmentfonds 1 HAUS-INVEST europa Deka-ImmobilienEuropa DIFA-Fonds Nr Deka-Geldmarkt: EURO TF grundbesitz-invest DWS Geldmarkt Plus Deka-ImmobilienFonds DWS Vermögensbildungsfonds I DIFA-GRUND GRUNDWERT-FONDS Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Eine differenziertere Auswertung nach Fondsarten verdeutlicht die hervorgehobene Position der großen Immobilienfonds in Deutschland. Rang Top 3: Die größten Immobilienfonds Investment-Gesellschaft 1 HAUS-INVEST europa 2 Deka-ImmobilienEuropa 3 DIFA-Fonds Nr. 1 Quelle: BVI, Stichtag: 31. März 24 Commerz Grundbesitz- Investmentgesellschaft mbh Deka Immobilien Investment GmbH DIFA DEUTSCHE IMMOBILIENFONDS AKTIENGESELLSCHAFT Seite 3 von 8

4 Erst an zweiter Stelle folgt die Gruppe der Geldmarktfonds. Rang Top 3: Die größten Geldmarktfonds Investment-Gesellschaft 1 Deka-Geldmarkt: EURO TF Deka Investment GmbH DWS Geldmarkt Plus DWS Investment GmbH Union Investment UniMoneyMarket: Euro Luxembourg S.A Quelle: BVI, Stichtag: 31. März 24 Mit einigem Abstand folgt an dritter Stelle die Fondsgruppe der Aktienfonds. Die beiden größten Aktienfonds verwalten zusammengenommen das gleiche Volumen wie der größte Immobilienfonds. Rang Top 3: Die größten Aktienfonds Investment-Gesellschaft 1 DWS Vermögensbildungsfonds I DWS Investment GmbH DekaFonds Deka Investment GmbH AriDeka Deka Investment GmbH Quelle: BVI, Stichtag: 31. März 24 An vierter Stelle folgt die Gruppe der Rentenfonds. Hier fällt auf, daß die drei größten Rentenfonds zusammengenommen das gleiche Volumen verwalten wie der größte Immobilienfonds. Rang Top 3: Die größten Rentenfonds Investment-Gesellschaft 1 Union Investment Privatfonds UniKapital-net- GmbH RenditDeka Deka Investment GmbH DWS Inter-Renta DWS Investment GmbH 3.53 Quelle: BVI, Stichtag: 31. März 24 Seite 4 von 8

5 Eine Analyse der durchschnittlichen je Investmentgesellschaft bzw. Investmentgesellschaft-Gruppe ergibt folgende Auswertung: Rang Investment-Gesellschaften (mit mehr als 1 Fonds und einem Gesamtfondsvermögen von mindestens 1 Mrd., ohne Immobilienfonds) Anzahl der Fonds Gesamt- Durchschnittl. 1 DEKA-GRUPPE UNION-GRUPPE DWS-GRUPPE ALLIANZ DRESDNER ASSET MANAGEMENT- GRUPPE INDEXCHANGE Investment AG MEAG MUNICH ERGO Kapitalanlagegesellschaft mbh ACTIVEST-GRUPPE FRANKFURT-TRUST-GRUPPE Deutsche Postbank Privat Investment Kapitalanlagegesellschaft mbh METZLER-GRUPPE GERLING INVESTMENT Kapitalanlagegesellschaft mbh COMINVEST-GRUPPE Baden-Württembergische Kapitalanlagegesellschaft mbh HANSAINVEST/NORDINVEST, HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH SEB-GRUPPE Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbh HANSAINVEST/NORDINVEST, NORDINVEST Norddeutsche Investment-Gesellschaft mbh OPPENHEIM-GRUPPE BANKGESELLSCHAFT BERLIN INVESTMENT GMBH HSBC Trinkaus Investment Managers S A UNIVERSAL-INVESTMENT-GESELLSCHAFT MBH WARBURG-INVEST-GRUPPE Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Die vorderen Ränge belegen dicht beieinander die erste Gruppe bestehend aus DEKA-Gruppe, die UNION-Gruppe und die DWS-Gruppe. Die zweite Gruppe bilden die ALLIANZ DRESDNER ASSET MANAGEMENT-Gruppe, die INDEXCHANGE Investment AG und die MEAG MUNICH ERGO Kapitalanlagegesellschaft mbh, deren durchschnittliches zwischen 134 und 19 Mio. liegt. Zumindest bei den Investmentgesellschaften auf den vorderen Rängen sind gute Grundvoraussetzungen für hinreichend große Fonds zur Optimierung von Skalierungseffekten in der Fondsadministration. Insbesondere in der vierten Gruppe der Fondsgesellschaften wird Optimierungspotential vermutet. Hier liegt das durchschnittliche zwischen 18 und 71 Mio.. Je Fonds. Bei diesen Gesellschaften werden zahlreiche kleine Fonds verwaltet. Seite 5 von 8

6 Rang Top-Ten Investment-Gesellschaften mit Immobilienfonds Anzahl der Fonds Gesamt- Durchschnittl. DIFA DEUTSCHE IMMOBILIENFONDS 1 AKTIENGESELLSCHAFT Deka Immobilien Investment GmbH Commerz Grundbesitz-Investmentgesellschaft mbh DB Real Estate Investment GmbH SEB Immobilien-Investment GmbH DEGI Deutsche Gesellschaft für Immobilienfonds mbh CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbh WestInvest Gesellschaft für Investmentfonds mbh KanAm Grund Kapitalanlagegesellschaft mbh Internationales Immobilien-Institut GmbH Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Eine besondere Position nehmen Immobilienfonds-Gesellschaften ein. Historisch bedingt sind deutsche Immobilienfonds mit großen Volumina ausgestattet. Die starken Mittelzuflüsse der letzten beiden Jahre verstärken diese Tendenz weiter. Hohe Fixkosten reduzieren die Rentabilität kleiner Fonds Investmentfonds verursachen hohe fixe Kosten, insbesondere, wenn es sich um Publikumsfonds handelt. So wird deutlich, daß Fonds erst ab einem bestimmten Mindestvolumen rentabel werden. Je nach Fondsgesellschaft variiert das kalkulatorische Mindestfondsvermögen. In diesem Zusammenhang ist es sinnvoll, Fonds hinsichtlich ihres s in drei Gruppen einzuteilen: Große Fonds: > 5 Mio. Fonds mittlerer Größe: 25 Mio. bis 5 Mio. Kleine Fonds: < 25 Mio. Die Gruppe der großen Fonds bietet gute Voraussetzungen für eine kostenoptimale Administration. Die Gruppe der Fonds mittlerer Größe bietet Voraussetzungen für eine kostendeckende Administration. Die Gruppe der kleinen Fonds bietet hinsichtlich der Administrationskosten erkennbares Optimierungspotential. Seite 6 von 8

7 Sehr viele kleine Fonds Verteilung nach Anzahl der Fonds > 5 Mio. 8% < 25 Mio. 43% 49% 25 Mio. - 5 Mio. Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Hinsichtlich der Anzahl der Fonds ist festzustellen, daß 191, entsprechend 8 % der untersuchten Fonds größer als 5 Mio. sind bzw. nahezu 5 % der Fonds weisen ein Volumen zwischen 25 und 5 Mio. auf Fonds bzw. 43 % der untersuchten Fonds haben ein von weniger als 25 Mio.. Verteilung nach > 5 Mio. 2% 69% < 25 Mio. 29% 25 Mio. - 5 Mio. Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Die Verteilung nach liefert andere Ergebnisse und belegt, daß die 191 größten Fonds rund 69 % des gesamten s aller Fonds ausmachen. Dem gegenüber wird in der Gruppe der kleinen Fonds, die hinsichtlich ihrer Anzahl 43 % aller Fonds ausmachen, lediglich 2 % des gesamten s verwaltet. Seite 7 von 8

8 (Mrd. ) Das größte Volumen wird in wenigen großen Fonds verwaltet > 5 Mio. 25 Mio. - 5 Mio. < 25 Mio. Fondsgruppen nach Quelle: BVI, eigene Berechnungen, Stichtag: 31. März 24 Anzahl der Fonds Aus der Untersuchung geht hervor, daß am Ende der Skala am 31. März Fonds existierten, entsprechend 14 % der untersuchten Fonds, deren jeweils weniger als 5 Mio. umfaßt. In der Summe verwalten diese Fonds ein Vermögen von 537 Mio., das entspricht,1 % des gesamten s der Branche. Darunter befinden sich 77 deutsche Fonds. Bei diesen Fonds darf vermutet werden, daß keine kostendeckende Administration vorhanden ist oder eine hohe Kostenbelastung zum Nachteil der Fondsperformance existiert. 84 Fonds verfügten zum untersuchten Stichtag über kein. Dabei handelt es sich überwiegend um Unterfonds von Luxemburger Umbrellafonds einer einzelnen Anteilsklasse. Diese vorübergehend stillgelegten Fonds werden im Bedarfsfall sofort aktiviert. Dennoch verursachen auch diese Fonds weiterhin Kosten. Deutsche Fonds meist größer als Luxemburger Fonds Die regionale Auswertung liefert weitere Details: Deutsche Wertpapier-Publikumsfonds einschließlich Geldmarktfonds weisen im Durchschnitt 182 Mio. auf und sind damit deutlich größer als die Luxemburger Fonds (111 Mio. ) und die Fonds aus anderen Ländern (81 Mio. ). Bei den Luxemburger Fonds und den Fonds aus den anderen Ländern werden Fonds mit mehreren Anteilsklassen angeboten, deren Anteilsklassen nicht permanent aktiv sind. Insofern ergibt sich hier ein niedrigeres durchschnittliches. Diese Entwicklung wird bei Einführung von Anteilsklassen auch bei deutschen Fonds erwartet. Im Gesamtdurchschnitt ergibt sich bei den Wertpapier- und Geldmarktfonds eine Fondsgröße von 143 Mio.. Bei den Immobilienfonds liegt die Durchschnittsgröße bei 3.93 Mio Anzahl der Fonds 6. Mai 24 Matthias Koss Fonds Advice GmbH Eintrachtstraße 91 Telefon: 221 / info@fondsadvice.de 5668 Köln Telefax: 221 / Internet: Seite 8 von 8