Positives Jahresfazit

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1 M A R K T R E POR T ausgabe 12 dezember 2011 Positives Jahresfazit Das abgelaufene Jahr dürfte den Anlegern noch lange in Erinnerung bleiben. Die Staatsschuldenkrise in der Eurozone, die Flucht in sichere Häfen wie den Franken oder Gold, die Verlangsamung der Weltwirtschaft all das hat die Kurse 2011 bewegt. Auch der Markt für Strukturierte Produkte blickt auf ein ereignisreiches Jahr zurück. Im August zum Beispiel, als die Volatilität an den Finanzmärkten besonders hoch war, schnellte der Handelsumsatz mit Strukturierten Produkten sprunghaft nach oben. 5,8 Milliarden CHF wurden in diesem Monat umgesetzt, so viel wie in keinem anderen Monat des Jahres Entwicklung Markt Scoach Schweiz seit Quelle: Scoach Schweiz, Stand: Zum Jahresende ging es dagegen vergleichsweise beschaulich an den Märkten zu. Diese Ruhe spiegelte sich auch beim Handel mit Strukturierten Produkten wider. Im Dezember ist das Handelsvolumen im Vergleich zum Vormonat um 15,39% auf 2,61 Milliarden CHF zurückgegangen, wobei der börsliche Handel (On-Exchange) mit einem Minus von 20,28% auf 2,14 Milliarden CHF überdurchschnittlich einbüsste. Auch die Anzahl der Trades war rückläufig. Wurden im November noch 104'882 Trades gezählt, waren es im 12

2 Übersicht 02 Dezember nur noch 77'139 Trades ein Minus von 26,45%. Allerdings hinkt der Vergleich. Zum einen hatte der Dezember mit 21 Handelstagen einen Handelstag weniger als der Vormonat. Zum anderen befinden sich in der Weihnachtszeit traditionell viele Marktteilnehmer im Urlaub. Übersicht Markt Scoach Schweiz, Dezember 2011 Zum Jahresultimo wurden an der Scoach Schweiz 34'820 handelbare Instrumente gezählt, die meisten davon waren Hebelprodukte. Das sind zwar 13,42% weniger handelbare Instrumente als zum 30. November 2011, allerdings war am 16. Dezember 2011 ein dreifacher Hexensabbat (Triple-Witch-Datum), an dem Tausende von Produkten fällig wurden. Aussagekräftiger ist daher ein Vergleich mit dem 31. Dezember Damals belief sich die Zahl der handelbaren Produkte auf 30'604. Auf Jahressicht hat dieser Wert also um 13,8% zugenommen. Auch in fast allen anderen Bereichen kann ein positives Jahresfazit gezogen werden. So erhöhte sich der Handelsumsatz von 39,73 Milliarden CHF im Jahr 2010 auf 51,76 Milliarden CHF im Jahr Ein Plus von mehr als 30%. Die Zahl der neuen Listings stieg im Vergleich zum Vorjahr um rund 27% auf 52'404. Nur die Anzahl der Trades war auf Jahressicht leicht rückläufig. Ihre Zahl reduzierte sich um 1,1% auf 1'380'283 Trades. Man darf also gespannt sein, was das neue Jahr an den Märkten bringen wird.

3 Inhaltsverzeichnis 03 A Inhaltsverzeichnis 1. Entwicklung Handelsumsatz nach EUSIPA-Produktkategorie Entwicklung CHF-Handelsumsatz über Zeit Übersicht Basiswerte SMI-Umsatz Die Top 10 der Strukturierten Produkte mit SMI als Basiswert Top-10-Umsätze in Strukturierten Produkten mit ausländischem Underlying Übersicht Produkte Scoach Schweiz Die Top 3 in den Produktkategorien der Hebelprodukte Grafische Übersicht des Umsatzanteils der Hebelprodukte Top-3-Partizipationsprodukte Top-3-Renditeoptimierungsprodukte Top-3-Kapitalschutzprodukte Vergleich CHF-Handelsumsatzveränderung pro Kategorie Anzahl emittierte Produkte und Produkte mit Verfall nach EUSIPA-Klassifizierung Auflistung der emittierten Hebelprodukte Übersicht Strukturierte Produkte in den Kundendepots der Banken COSI Collateral Secured Instruments Übersicht Emittenten Umsatz und Anzahl ausstehende Produkte nach Emittent Triple-Witch-Daten Handelsumsatz in Strukturierten Produkten nach Emittent Umsatzentwicklung Strukturierte Produkte nach Emittent Emittenten-Buy-back-Statistik (Eigenkäufe/ Nostro) CHF-Handelsumsatz nach Handelswährung Übersicht der Derivate- Kategorisierung Disclaimer/Impressum QQM Quotes Quality Metrics QQM Durchschnittlicher Spread nach Produktkategorien 22

4 1. Entwicklung Handelsumsatz nach EUSIPA-Produktkategorie 04 A 1. Entwicklung Handelsumsatz nach EUSIPA-Produktkategorie CHF-Handelsumsatz nach Produktkategorien (Dezember 2011) Hebelprodukte mit Knock-out führten zwar auch im Dezember die Umsatzstatistik der Scoach Schweiz an, allerdings ging ihr Umsatzanteil auf 31% zurück, nach 34% im November. Hebelprodukte ohne Knock-out kamen im Vergleich zum Vormonat unverändert auf einen Anteil von 26%. Partizipationsprodukte legten bei den Umsatzanteilen auf 24% zu, nach 22% im Vormonat. Renditeoptimierungsprodukte verschlechterten sich leicht von 13% auf 12%. Dagegen kletterte der Umsatzanteil von Kapitalschutzprodukten von 5% im November auf 7% im Dezember.

5 2. Entwicklung CHF-Handelsumsatz über Zeit 05 A 2. Entwicklung CHF-Handelsumsatz über Zeit Im Dezember stieg der Handelsumsatz von Kapitalschutzprodukten an der Scoach Schweiz auf 179 Millionen CHF. Im Vormonat betrug der Handelsumsatz in dieser Kategorie 158 Millionen CHF. Die Umsätze der Renditeoptimierungsprodukte sanken auf 309 Millionen CHF, nach 398 Millionen CHF im Vormonat. Partizipationsprodukte fielen von 689 Millionen CHF im Vormonat auf 623 Millionen CHF. Rückläufig waren zum Jahresausklang auch die Umsätze der Hebelprodukte mit und ohne Knock-out. Vergleich CHF-Handelsumsatzentwicklung nach Kategorie

6 Übersicht Produkte Scoach Schweiz 06 A 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Bei den Top-3-Tabellen werden nur Produkte berücksichtigt, die fünf oder mehr Handelsabschlüsse pro Monat aufweisen. 3.1 Die Top 3 in den Produktkategorien der Hebelprodukte Kategorie Mini-Futures Im Berichtsmonat Dezember kamen alle drei Top-Mini-Futures von der UBS und bezogen sich auf den Basiswert Novartis. Das Spitzenprodukt kam auf 158 Handelsabschlüsse und einen Handelsumsatz von 15 Millionen CHF, was einen Anteil am Mini-Futures-Umsatz von 4,14% bedeutete. Die Umsatzsumme der drei umsatzstärksten Produkte sank im Dezember gegenüber dem Vormonat um 27,09% auf 39 Millionen CHF. Top-3-Mini-Futures

7 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 07 Kategorie Knock-out-Warrants Ein unverändertes Bild: Wie schon in den beiden Vormonaten kamen die drei Top-Produkte bei den Knock-out-Warrants von der ZKB und bezogen sich auf den SMI. Das Spitzenprodukt erreichte mit 245 Handelsabschlüssen einen Handelsumsatz von 89 Millionen CHF. Daraus errechnet sich ein Anteil am Knock-out-Umsatz von 19,83%. Die Umsatzsumme der drei umsatzstärksten Produkte bei den Knock-out-Warrants verminderte sich um 26,52% auf 188 Millionen CHF. Top-3-Knock-out-Warrants Kategorie Plain-Vanilla-Warrants Lediglich 16 Handelsabschlüsse benötigte das Top-Produkt bei den Plain-Vanilla-Warrants, emittiert von der Credit Suisse mit Basiswert Galenica, um einen Handelsumsatz von 65 Millionen CHF und damit einen Anteil am Plain-Vanilla- Warrants-Umsatz von 9,48% zu erzielen. Das Produkt auf Platz drei benötigte 430 Handelsabschlüsse für einen Umsatz von 25 Millionen CHF. Die Umsatzs umme der drei umsatzstärksten Produkte kletterte um 17,12% auf 117 Millionen CHF. Top-3-Warrants

8 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Grafische Übersicht des Umsatzanteils der Hebelprodukte Die Umsatzanteile der Warrants bewegen sich weiter nach oben. Im Dezember erreichten sie 46%, nach 44% und 37% in den Vormonaten. Etwas verschlechtert hat sich der Umsatzanteil der Knock-out-Warrants, auf 30% nach 32% im November. Mini-Futures kamen auf einen Umsatzanteil von 24%, nach 25% und 31% in den beiden Vormonaten. Der Umsatz der drei umsatzstärksten Warrants verbesserte sich von 5% im November auf 8%. Vergleich Scoach-Gesamtumsatz Hebelprodukte sowie Umsatzanteil Top-3-Hebelprodukte gemessen am Gesamtumsatz der Hebelprodukte im Dezember 2011

9 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Top-3-Partizipationsprodukte Mit nur sechs Handelsabschlüssen erreichte das Spitzenprodukt bei den Partizipationsprodukten im Dezember einen Handelsumsatz von 56 Millionen CHF und einen Umsatzanteil bei den Partizipationsprodukten von 9,04%. Beim Partizipationsprodukt auf Rang zwei wurden 218 Handelsabschlüsse für einen Handelsumsatz von 53 Millionen CHF getätigt. Der Anteil aller Partizipationsprodukte am Scoach-Gesamtumsatz verbesserte sich um 1,52 Prozentpunkte auf 23,88%. Top-3-Partizipationsprodukte

10 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Top-3-Renditeoptimierungsprodukte Das Platz-eins-Produkt bei den Renditeoptimierungsprodukten, ein Barrier Reverse Convertible der Rabobank, erzielte im Dezember bei einem Handelsumsatz von 6 Millionen CHF einen Anteil am Umsatz der Renditeoptimierungsprodukte von 1,96%. Ein Capped-Bonus-Zertifikat von Vontobel kam auf einen Umsatzanteil von 1,18% bei einem Handelsumsatz von 4 Millionen CHF. Der Umsatzanteil der Renditeoptimierungsprodukte am Scoach-Gesamtumsatz gab leicht nach, nämlich um 1,09 Prozentpunkte auf 11,84%. Top-3-Renditeoptimierungsprodukte

11 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Top-3-Kapitalschutzprodukte Ein Kapitalschutzprodukt der UBS ohne Cap kam im Dezember mit einem Umsatzanteil von 11,63% und einem Handelsumsatz von 21 Millionen CHF in der Statistik auf Platz eins mit deutlichem Abstand auf die Folgeplätze. Die Umsatzsumme der drei umsatzstärksten Produkte verbesserte sich um 58,83% auf 28 Millionen CHF. Der Anteil aller Kapitalschutzprodukte am Scoach-Gesamtumsatz stieg um 1,77 Prozentpunkte auf 6,88%. Top-3-Kapitalschutzprodukte

12 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Vergleich CHF-Handelsumsatzveränderung pro Kategorie CHF-Handelsumsatzveränderung bei den Hebelprodukten Im Dezember verringerten sich die Umsätze von Hebelprodukten mit Knock-out in der laufenden Beobachtungsperiode auf 820 Millionen CHF, nach 1,1 Milliarden CHF im Vormonat. Das Ergebnis lag damit über dem der Vorjahresperiode, in der 727 Millionen CHF erreicht wurden. Hebelprodukte ohne Knock-out kamen im Dezember in der laufenden Beobachtungsperiode auf 676 Millionen CHF, nach 786 Millionen CHF im November. Die aktuellen Zahlen lagen unter denen der Vorjahresperiode. Vergleich CHF-Handelsumsatzentwicklung bei den Hebelprodukten

13 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 13 CHF-Handelsumsatzveränderung bei d en Partizipationsprodukten Nach den sehr starken Monaten August, September und Oktober pendelten sich die Umsätze der Partizipationsprodukte im November und Dezember wieder in der Nähe des Vorjahresniveaus ein. Im Dezember betrug der Umsatz bei den Partizipationsprodukten 623 Millionen CHF, nach 689 Millionen CHF im November. Der Vorjahresdezemberwert lag bei 750 Millionen CHF. Vergleich CHF-Handelsumsatzentwicklung bei den Partizipationsprodukten

14 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 14 CHF-Handelsumsatzveränderung bei den Renditeoptimierungsprodukten Nach dem Anstieg vom November ging es mit den Umsätzen der Renditeoptimierungsprodukte an der Scoach Schweiz im Dezember wieder abwärts. Sie fielen von 398 Millionen CHF im Vormonat auf 309 Millionen CHF. Der Vorjahreswert lag bei 425 Millionen CHF. Vergleich CHF-Handelsumsatzentwicklung bei den Renditeoptimierungsprodukten

15 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 15 CHF-Handelsumsatzveränderung bei den Kapitalschutzprodukten Die Handelsumsätze von Kapitalschutzprodukten verbesserten sich im Dezember an der Scoach Schweiz in der laufenden Beobachtungsperiode auf 179 Millionen CHF, nach 158 Millionen CHF im November. Der Umsatz in dieser Kategorie war lediglich im umsatzstarken September mit 181 Millionen CHF etwas höher (siehe Grafik). Im Vorjahr wurde bei den Kapitalschutzprodukten im Dezember 216 Millionen CHF Umsatz erzielt. Vergleich CHF-Handelsumsatzentwicklung bei den Kapitalschutzprodukten

16 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Anzahl emittierte Produkte und Produkte mit Verfall nach EUSIPA- Klassifizierung An der Scoach Schweiz wurden im Dezember 3'887 neue Strukturierte Produkte emittiert. Gegenüber dem Vormonat ist das ein leichtes Plus. Das Gros der Neuemissionen entfiel auf Warrants (1'817), Knock-out-Warrants (881), Mini-Futures (613) und Barrier Reverse Convertibles (430). Somit kamen Hebelprodukte mit und ohne Knock-out auf einen Neuemissionsanteil von 85%. Rechnet man noch die Renditeoptimierungsprodukte hinzu, ergeben sich 98% Anteil an den Neuzulassungen. Anzahl emittierte Produkte im Berichtsmonat nach EUSIPA-Klassifizierung

17 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 17 Die Anzahl der Zulassungen an der Scoach Schweiz stagniert im Dezember auf leicht erhöhtem Niveau. Mit 3'887 Neuemissionen wurden sowohl der Vormonatswert (3'866) als auch der Vorjahreswert (3'506) überschritten. Entwicklung der Anzahl Scoach-Zulassungen (gemessen am «first listed date») Die Anzahl der Neuemissionen von Kapitalschutzprodukten stieg an der Scoach Schweiz im Dezember im Monatsvergleich um 25%. Die Zulassung von Partizipationsprodukten legte im Monatsvergleich um 72% zu. Die Neuemissionen von Hebelprodukten stagnierten im Monatsvergleich. Im Quartalsvergleich (Q3 zu Q4) nahmen die Zulassungen in den Kategorien Kapitalschutzprodukte, Partizipationsprodukte und Hebelprodukte allerdings ab, nämlich um 38%, 43% und 25%. Prozentuale Veränderung der Anzahl Zulassungen Q3 vs. Q4 sowie Monat November vs. Monat Dezember 2011 (gemessen am «first listed date»)

18 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Auflistung der emittierten Hebelprodukte Auflistung der emittierten Hebelprodukte (Januar Dezember 2011) Im Jahr 2011 wurden an der Scoach Schweiz 43'914 Hebelprodukte neu zugelassen. 27'605 davon waren Warrants, was einem Anteil von 62,86% aller Hebelproduktneuzulassungen entspricht. 9'871 bzw. 22,48% waren Knock-out-Warrants und 6'438 bzw. 14,66% waren Mini-Futures. Gut zwei Drittel oder 29'308 aller neuen Hebelprodukte hatten eine Long-Ausrichtung, 14'603 eine Short-Ausrichtung. Verfall derivativer Produkte innerhalb des nächsten Berichtsmonats ( ) Zum Jahresauftakt 2012 werden nur wenige Strukturierte Produkte an der Scoach Schweiz auslaufen. Im Zeitraum 1. bis 31. Januar 2012 steht der Verfall von 1'103 Produkten an. Das entspricht 3,21% aller handelbaren Instrumente zum 31. Januar Interessant: Im Januar stehen die Hebelprodukte bei den auslaufenden Produkten nicht einsam an der Spitze. 43% aller auslaufenden Produkte werden Renditeoptimierungsprodukte sein insbesondere 418 Barrier Reverse Convertibles. «Nur» 48% aller fälligen Produkte stellen die Hebelprodukte. Im Vormonat waren rund 94% aller auslaufenden Produkte Hebelprodukte. Die Informationen in der Tabelle basieren auf den heute bekannten Angaben hinsichtlich der Verfallstermine. Der Verfall aufgrund einer Barriere-Berührung (Knock-out) ist in der Tabelle nicht berücksichtigt.

19 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz Übersicht Strukturierte Produkte in den Kundendepots der Banken Im Oktober betrug der Anteil an Strukturierten Produkten in den Kundendepots der Banken 4,66%. Gegenüber dem Vormonat ist das eine leichte Abschwächung. Absolut betrug das Volumen aller Strukturierten Produkte in den Kundendepots knapp 189 Milliarden CHF, was ein marginales Plus gegenüber dem September darstellt. Insbesondere Partizipationsprodukte konnten auf 56,13 Milliarden CHF nach zuletzt 54,68 Milliarden CHF zulegen. Renditeoptimierungsprodukte verbesserten sich von 42,25 Milliarden CHF auf 43,48 Milliarden CHF. Kapitalschutzprodukte stagnierten bei knapp 71 Milliarden CHF. Strukturierte Produkte in den Kundendepots der Banken in Mrd. CHF Quelle: Statistisches Monatsheft der SNB D51, Stand:

20 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz COSI Collateral Secured Instruments Handelsumsatz in den COSI-Produkten nach Produktkategorie Renditeoptimierungsprodukte waren bei den COSI-Produkten, gemessen am Umsatz, die wichtigste Kategorie im vergangenen Jahr. In diesem Segment wurden 2011 rund 560 Millionen CHF umgesetzt, was einem durchschnittlichen Anteil am COSI-Handelsumsatz von 50% entspricht. Bei den Partizipationsprodukten waren es 369 Millionen CHF Umsatz bzw. 32,89% Handelsanteil. Kapitalschutzprodukte kamen 2011 auf einen Umsatz von 154 Millionen CHF (13,76%), Hebelprodukte mit Knock-out und Sonstige auf 38 Millionen CHF (3,35%). Das Buy-back-Ratio zeigt an, wie viele eigene Produkte ein Emittent aus dem Markt zurückkauft. Je tiefer dieser Wert, desto geringer die Marktintervention durch den Emittenten. Das Buy-back-Ratio wird auch als Indikator zur Messung des Vertrauens in den Markt bezeichnet. Übersicht COSI-CHF-Handelsumsätze und Buy-back

21 3. Übersicht Produkte Scoach Schweiz 21 Aktuelle COSI-Produkte pro Emittent Quelle: Scoach Schweiz,Stand: Im Dezember waren bei EFG Financial Products 1'338 COSI- Produkte ausstehend. Bei EFG Financial Products erreichte das COSI-Segment im Berichtsmonat einen Anteil von 66,11% an dessen gesamtem Strukturierte-Produkte-Portfolio von 2'024 ausstehenden Strukturierten Produkten. Die Bank Vontobel hatte im Dezember 257 ausstehende COSI-Produkte. Der prozentuale Anteil von COSI-Produkten am gesamten Strukturierte-Produkte-Portfolio von 10'598 Strukturierten Produkten lag bei Vontobel im Berichtsmonat bei 2,42%. Am COSI-Markt sind auch die Banken Clariden Leu, Julius Bär und Merrill Lynch tätig. Aktuelle COSI-Produkte pro Emittent Im Dezember wurden im COSI-Segment 51 Millionen CHF umgesetzt. Im Jahr 2011 kumulieren sich die COSI-Umsätze damit insgesamt auf 994 Millionen CHF. Die Zahl der handelbaren COSI-Produkte kletterte im Dezember auf 1'618, nach 1'560 im November.

22 4. QQM Quotes Quality Metrics 22 A 4. QQM Quotes Quality Metrics 4.1 QQM Durchschnittlicher Spread nach Produktkategorien In der Kategorie der Renditeoptimierungsprodukte erzielten im Dezember 2011 die Reverse Convertibles mit 0,71% den niedrigsten durchschnittlichen Spread, gefolgt von den Capped-Bonus-Zertifikaten mit 0,74%. Bei den Partizipationsprodukten wurde der niedrigste durchschnittliche Spread bei den Sonstigen Partizipationsprodukten (0,85%) gemessen, bei den Kapitalschutzprodukten waren es die Kapitalschutzprodukte mit Coupon (0,73%). Durchschnittlicher Spread nach Produktkategorien (exkl. Hebelprodukte)

23 5. Übersicht Basiswerte 23 A 5. Übersicht Basiswerte 5.1 SMI-Umsatz Im Dezember 2011 reduzierte sich das Handelsvolumen mit SMI-Aktien gegenüber dem Vormonat von 46,26 Milliarden CHF auf 38,88 Milliarden CHF. Das ist ein Minus von 7,38 Milliarden CHF beziehungsweise 15,95%. Am deutlichsten sank das Handelsvolumen bei der Aktie von Adecco, nämlich um 42,48% auf 538 Millionen CHF. Umsatzspitzenreiter unter den SMI-Werten bleibt die Aktie von Nestlé, obwohl das Handelsvolumen des Titels um 19,45% auf 6,81 Milliarden CHF gefallen ist. Umsatz SMI-Werte November und Dezember 2011 Umsatz SMI-Werte November und Dezember 2011

24 5. Übersicht Basiswerte 24 Umsatzverteilung SMI-Basiswerte versus Umsatzveränderung in Strukturierten Produkten mit SMI-Basiswert Im Berichtsmonat waren bei elf SMI-Aktien die Umsätze mit Strukturierten Produkten rückläufig, bei neun Titeln legte das Handelsvolumen zu. Besonders stark erhöhte sich der Produktumsatz bei SGS. Er hat sich gegenüber dem Vormonat nahezu verzehnfacht, während sich das Handelsvolumen der SGS-Aktie selbst lediglich um 14,02% erhöhte. Überdurchschnittliche Einbussen beim Produktumsatz verzeichnete dagegen die Aktie von UBS. Belief sich der Produktumsatz im November noch auf 55,64 Millionen CHF, waren es im Dezember nur noch 22,92 Millionen. Ein Minus von fast 59 Prozent. Umsatzveränderung SMI-Basiswerte vs. Umsatzveränderung in Strukturierten Produkten mit SMI-Basiswert (Vergleich November und Dezember 2011) 999,18%

25 5. Übersicht Basiswerte Die Top 10 der Strukturierten Produkte mit SMI als Basiswert In den Top 10 der umsatzstärksten Produkte mit dem SMI als Basiswert befanden sich im Dezember 2011 ausschliesslich von der ZKB emittierte Produkte. Umsatzspitzenreiter war dabei ein Knock-out-Call mit einem Handelsvolumen von 89 Millionen CHF, gefolgt von fünf weiteren Knock-out-Calls. Der Anteil der zehn umsatzstärksten SMI-Produkte am gesamten Handelsumsatz mit Strukturierten Produkten belief sich im Berichtsmonat auf 9,74%. Im Vormonat lag diese Quote noch bei 12,02%.

26 5. Übersicht Basiswerte Top-10-Umsätze in Strukturierten Produkten mit ausländischem Underlying Waren in den Top 10 der umsatzstärksten ausländischen Basiswerte in den Vormonaten ausschliesslich Aktien zu finden, konnten sich im Dezember 2011 auch eine Unternehmensanleihe von General Electric (ISIN: CH , Umsatz: 22 Millionen CHF) sowie ein Exchange Traded Fund (ISIN: IE , Umsatz 3 Millionen CHF) platzieren. Umsatzspitzenreiter bleibt aber Xstrata mit einem Umsatzvolumen von 94 Millionen CHF im Basiswert. Der Umsatz mit Strukturierten Produkten auf Xstrata belief sich (insgesamt) auf 2,34 Millionen CHF.

27 6. Übersicht Emittenten 27 A 6. Übersicht Emittenten 6.1 Umsatz und Anzahl ausstehende Produkte nach Emittent Im Berichtsmonat verzeichneten die meisten Emittenten sowohl eine abnehmende Anzahl von ausstehenden Produkten als auch einen rückläufigen Handelsumsatz. So reduzierte sich bei Vontobel die Zahl der ausstehenden Produkte von 12'072 auf 10'598 Produkte. Das entspricht einem Rückgang von 1'474 Produkten beziehungsweise 12,21%. Den nominell stärksten Rückgang beim Handelsumsatz verzeichneten die von der ZKB emittierten Produkte. Er sank um 241 Millionen CHF auf 370 Millionen CHF das entspricht einem Minus von 39,43%. Anzahl ausstehende Produkte nach Emittent (31. Dezember 2011)

28 6. Übersicht Emittenten Triple-Witch-Daten An jedem dritten Freitag in den Monaten März, Juni, September und Dezember verfallen an den Terminbörsen gleichzeitig Optionen auf Aktien sowie Optionen und Futures auf Indizes («Triple Witch» oder «Dreifacher Hexensabbat»). Der letzte Triple-Witch-Termin war der 16. Dezember An diesem Tag verfielen auf Scoach 9'228 Produkte. Der nächste grosse Verfallstag ist der 16. März 2012, an dem 6'245 Produkte fällig werden. Das entspricht 23,03% aller am 31. Dezember 2011 ausstehenden Produkte. Triple-Witch-Daten

29 6. Übersicht Emittenten Handelsumsatz in Strukturierten Produkten nach Emittent Mit einem Handelsvolumen von 692,33 Millionen CHF und einem Anteil am Gesamtumsatz von 26,55% führten im Dezember die von der UBS emittierten Strukturierten Produkte die Umsatzrangliste an. Es folgen die von Vontobel (Handelsvolumen: 635,56 Millionen CHF, Umsatzanteil: 24,37%) und von der ZKB (Handelsvolumen: 514,99 Millionen CHF, Umsatzanteil: 19,75%) emittierten Produkte. Bei der Anzahl der Trades lagen die von Vontobel emittierten Produkte mit 30'219 Trades vorne. Umsatzentwicklung Gesamtmarkt Scoach Schweiz (gruppiert nach Emittent)

30 6. Übersicht Emittenten Umsatzentwicklung Strukturierte Produkte nach Emittent Umsatzentwicklung Hebelprodukte Bei den Hebelprodukten mit Knock-out-Schwelle führen erneut die von der ZKB emittierten Produkte die Umsatzrangliste an trotz eines Umsatzrückgangs von 27,70% auf 289,51 Millionen CHF. Gegen den Trend legte der Umsatz von EFG-emittierten Produkten in dieser Kategorie deutlich zu (plus 423,45%). Bei den Hebelprodukten ohne Knock-out- Schwelle erzielten die von der UBS emittierten Produkte mit 147,65 Millionen CHF den grössten Handelsumsatz. Den stärksten Zugewinn beim Produktumsatz verzeichneten in dieser Kategorie die von Credit Suisse ausgegebenen Produkte (plus 364,65%). Umsatzentwicklung Hebelprodukte mit Knock-out (gruppiert nach Emittent) Umsatzentwicklung Hebelprodukte ohne Knock-out (gruppiert nach Emittent)

31 6. Übersicht Emittenten 31 Umsatzentwicklung Kapitalschutzprodukte Während der Handelsumsatz in den meisten Produktkategorien rückläufig war, legte er bei den Kapitalschutzprodukten zu. Beigetragen hat vor allem der starke Anstieg des Handelsvolumens in den von der UBS emittierten Kapitalschutzprodukten. Der Umsatz erhöhte sich um 72,05% auf 90,39 Millionen CHF. Damit vergrösserte sich ihr Anteil am Gesamtumsatz auf 50,37%. Umsatzentwicklung Kapitalschutzprodukte (gruppiert nach Emittent)

32 6. Übersicht Emittenten 32 Umsatzentwicklung Partizipationsprodukte Trotz eines Rückgangs des Handelsvolumens um 38,20% auf 202,03 Millionen CHF führen im Berichtsmonat in der Kategorie der Partizipationsprodukte die von der UBS emittierten Produkte weiterhin die Umsatzrangliste an. Knapp dahinter folgen die von Vontobel emittierten Partizipationsprodukte, deren Handelsumsatz sich gegen den Trend um 36,17% auf 200,54 Millionen CHF erhöht hat. An dritter Stelle rangieren die von der ZKB emittierten Partizipationsprodukte mit einem Handelsvolumen von 64,97 Millionen CHF. Umsatzentwicklung Partizipationsprodukte (gruppiert nach Emittent)

33 6. Übersicht Emittenten 33 Umsatzentwicklung Renditeoptimierungsprodukte In der Kategorie der Renditeoptimierungsprodukte verzeichneten im Dezember 2011 nahezu alle Emittenten zum Teil deutliche Umsatzrückgänge. Auf den Rängen eins bis fünf in der Umsatzrangliste erhöhten sich lediglich bei den von der UBS emittierten Produkten die Handelsumsätze (plus 6,88% auf 27,69 Millionen CHF). Weiterhin an erster Stelle in der Umsatzrangliste befinden sich die von Clariden Leu emittierten Renditeoptimierungsprodukte mit einem Handelsumsatz von 88,02 Millionen CHF beziehungsweise einem Anteil am Gesamtumsatz von 28,53%. Umsatzentwicklung Renditeoptimierungsprodukte (gruppiert nach Emittent)

34 6. Übersicht Emittenten Emittenten-Buy-back-Statistik (Eigenkäufe/Nostro) In den vergangenen Wochen bewegte sich das Buy-back-Ratio auf den Mittelwert von 52,78% zu. Erst in der letzten Woche des Beobachtungszeitraums (52. Kalenderwoche) kam es wieder zu einem Ausschlag nach oben auf 60,86%. Das Buyback-Ratio gilt unter Marktteilnehmern als ein Stimmungsindikator für Strukturierte Produkte. Als Faustformel gilt: Je geringer das Buy-back-Ratio, also der Anteil der Emittenten- Rückkäufe am Handelsumsatz, desto höher ist das Vertrauen der Anleger in Strukturierte Produkte und umgekehrt. Kauf von derivativen Instrumenten aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten

35 6. Übersicht Emittenten 35 Emittenten-Buy-back-Statistik für Hebelprodukte (Nostrokäufe) Bei den Hebelprodukten mit Knock-out-Schwelle bewegte sich das Buy-back-Ratio auch zum Jahresschluss in einem sehr engen Korridor um den Mittelwert. In der 52. Kalenderwoche lag es bei 48,93% und damit erstmals seit der 45. Kalenderwoche wieder unter dem arithmetischen Mittel von 49,66%. Etwas volatiler entwickelte sich das Buy-back-Ratio bei den Hebelprodukten ohne Knock-out-Schwelle. Zuletzt lag es bei 52,31% und damit knapp über dem Mittelwert von 49,66%. Kauf von Hebelprodukten mit Knock-out aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten Kauf von Hebelprodukten ohne Knock-out aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten

36 6. Übersicht Emittenten 36 Emittenten-Buy-back-Statistik für Partizipationsprodukte (Nostrokäufe) Bei den Partizipationsprodukten fiel das Buy-back-Ratio im Dezember 2011 zunächst deutlich nach unten. In der 51. Kalenderwoche belief es sich nur noch auf 46,62% (das ist der niedrigste Wert seit der 26. Kalenderwoche 2011). Allerdings kam es bereits eine Woche später wieder zu einem deutlichen Anstieg auf 62,17%. Der Mittelwert liegt bei 56,06%. Kauf von Partizipationsprodukten aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten

37 6. Übersicht Emittenten 37 Emittenten-Buy-back-Statistik für Renditeoptimierungsprodukte (Nostrokäufe) Bei den Renditeoptimierungsprodukten wurde in diesem Jahr das höchste Buy-back-Ratio in der 31. Kalenderwoche gemessen (84,31%). Seither zeigt der Trend wenngleich unter starken Schwankungen nach unten. In der letzten Woche des Jahres sank das Buy-back-Ratio auf 46,73% und damit knapp unter das arithmetische Mittel von 47,87%. Kauf von Renditeoptimierungsprodukten aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten

38 6. Übersicht Emittenten 38 Emittenten-Buy-back-Statistik für Kapitalschutzprodukte (Nostrokäufe) Bei den Kapitalschutzprodukten erhöhte sich das Buy-back- Ratio in der 52. Kalenderwoche auf 80,32%. Ein höherer Wert wurde in dieser Kategorie im Jahr 2011 nur in der 32. Kalenderwoche gemessen (81,37%). Der Mittelwert lag zum Jahresende bei 52,75%. Kauf von Kapitalschutzprodukten aus eigener Emission (Nostrokäufe) berücksichtigt sind nur Umsätze der Emittenten

39 6. Übersicht Emittenten CHF-Handelsumsatz nach Handelswährung Im Dezember 2011 hat sich der Handelsumsatz mit Strukturierten Produkten in der lokalen Währung CHF im Vergleich zum Vormonat um 16,13% auf 1,81 Milliarden CHF reduziert, auf Quartalsbasis beläuft sich das Minus auf 26,67%. Auch auf Euro lautende Produkte verzeichneten einen deutlichen Rückgang des Handelsvolumens. Relativ stabil erwies sich im letzten Monat des Jahres dagegen das Handelsvolumen in USD. Es erhöhte sich leicht um 1,33% auf umgerechnet 428 Millionen CHF.

40 7. Übersicht der Derivate-Kategorisierung 40 A 7. Übersicht der Derivate- Kategorisierung EUSIPA steht für «European Structured Investment Products Association». Mit der «Derivative Map» von EUSIPA wird europaweit ein Standard bezüglich der Klassifizierung von derivativen Produkten gesetzt. Scoach als führende europäische Börse für Strukturierte Produkte verwendet den EUSIPA-Klassifizierungsstandard, um Transparenz und Vergleichbarkeit sicherzustellen. EUSIPA DERIVATIVE MAP October 2009 EUROPEAN STRUCTURED INVESTMENT PRODUCTS ASSOCIATION EUROPE AUSTRIA GERMANY SWITZERLAND 1 INVESTMENT PRODUCTS 1 ANLAGEPRODUKTE 1 ANLAGEPRODUKTE 1 ANLAGEPRODUKTE 11 CAPITAL PROTECTION PRODUCTS 11 ANLAGEPRODUKTE MIT KAPITALSCHUTZ 11 ANLAGEPRODUKTE MIT KAPITALSCHUTZ 11 KAPITALSCHUTZ PRODUKTE 1100 Uncapped Capital Protection 1100 Kapitalschutz Zertifikate 1100 Kapitalschutz Zertifikate 1100 Kapitalschutz ohne Cap 1110 Exchangeable Certificates 1110 Exchangeable Zertifikate 1120 Capped Capital Protected 1120 Kapitalschutz mit Cap 1130 Capital Protection with Knock-Out 1130 Kapitalschutz mit Knock-Out 1140 Capital protection with Coupon 1140 Strukturierte Anleihen 1140 Kapitalschutz mit Coupon 1199 Miscellaneous Capital Protection 1199 Weitere Anlageprodukte mit Kapitalschutz 1199 Weitere Anlageprodukte mit Kapitalschutz 1199 Weitere Kapitalschutz Produkte 12 YIELD ENHANCEMENT PRODUCTS 12 ANLAGEPRODUKTE OHNE KAPITALSCHUTZ 12 ANLAGEPRODUKTE OHNE KAPITALSCHUTZ 12 RENDITEOPTIMIERUNGS PRODUKTE 1200 Discount Certificates 1200 Discount Zertifikate 1200 Discount Zertifikate 1200 Discount Zertifikate 1210 Barrier Discount Certificates 1210 Barrier Discount Zertifikate 1220 Reverse Convertibles 1220 Aktienanleihen 1220 Aktienanleihen 1220 Reverse Convertibles 1230 Barrier Reverse Convertibles 1230 Barrier Reverse Convertibles 1240 Capped Outperformance Certificates 1240 Sprint Zertifikate 1240 Capped Outperformance Zertifikate 1250 Capped Bonus Certificates 1250 Capped Bonus Zertifikate 1260 Express Certificates 1260 Express Zertifikate 1260 Express Zertifikate 1260 Express Zertifikate 1299 Miscellaneous Yield Enhancement 1299 Weitere Renditeoptimierungs Produkte 13 PARTICIPATION PRODUCTS PARTIZIPATIONS PRODUKTE 1300 Tracker Certificates 1300 Index / Partizipations Zertifikate 1300 Index / Partizipations Zertifikate 1300 Tracker Zertifikate 1310 Outperformance Certificates 1310 Outperformance Zertifikate 1310 Outperformance Zertifikate 1310 Outperformance Zertifikate 1320 Bonus Certificates 1320 Bonus Zertifikate 1320 Bonus Zertifikate 1320 Bonus Zertifikate 1330 Outperformance Bonus Certificates 1330 Outperformance Bonus Zertifikate 1340 Twin-Win Certificates 1340 Twin-Win Zertifikate 1399 Miscellaneous Particpation 1399 Weitere Anlageprodukte ohne Kapitalschutz 1399 Weitere Anlageprodukte ohne Kapitalschutz 1399 Weitere Partizipations Produkte 2 LEVERAGE PRODUCTS 2 HEBELPRODUKTE 2 HEBELPRODUKTE 2 HEBELPRODUKTE 21 LEVERAGE PRODUCTS WITHOUT KNOCK-OUT 21 HEBELPRODUKTE OHNE KNOCK-OUT 21 HEBELPRODUKTE OHNE KNOCK-OUT 21 HEBELPRODUKTE OHNE KNOCK-OUT 2100 Warrants 2100 Optionsscheine 2100 Optionsscheine 2100 Warrants 2199 Miscellaneous Leverage without Knock-Out 2199 Weitere Hebelprodukte ohne Knock-Out 2199 Weitere Hebelprodukte ohne Knock-Out 2199 Weitere Hebelprodukte ohne Knock-Out 22 LEVERAGE PRODUCTS WITH KNOCK-OUT 22 HEBELPRODUKTE MIT KNOCK-OUT 22 HEBELPRODUKTE MIT KNOCK-OUT 22 HEBELPRODUKTE MIT KNOCK-OUT 2200 Knock-Out Warrants 2200 Knock-Out Produkte 2200 Knock-Out Produkte 2200 Knock-Out Warrants 2210 Mini-Futures 2210 Mini-Futures 2299 Miscellaneous Leverage with Knock-Out 2299 Weitere Hebelprodukte mit Knock-Out 2299 Weitere Hebelprodukte mit Knock-Out 2299 Weitere Hebelprodukte mit Knock-Out EUROPEAN PRODUCT CATEGORIZATION Eusipa intends to be a main supporter of the efforts for transparency and understandability of structured investment products. Thus, its members have agreed to set standards for a uniform categorization. These differentiate on a first level between Investment Products and Leverage Products. On a second level, the system consists of Capital Protected Products, Yield Enhancement Products, Participation Products and Leverage Products with and without Knock-Out. With both the top level distinction and the sub-categorization according to the payoff profile of a product this solution combines the most important requirements of all Eusipa members. Member associations can combine the subcategories Yield Enhancement Products and Participation Products in order to form one single category should national market conditions make this necessary. Though the Eusipa categorization it is neither binding for national associations nor for issuers, Eusipa will nevertheless recommend to all market participants to adapt its model unchanged. DISCLAIMER & COPYRIGHT 2009 by Eusipa. Reproduction, publication or any other use is explicitly permitted but ness of the information published herein. The information published on the European only with full reference to the source and without any changes or amendments. Derivative Map in no way constitute a requirement, offer or recommendation to use a service, to purchase or sell investment instruments or to carry out any other transaction. Eusipa takes all reasonable steps to ensure the reliability of the published information. No investment or other decisions should be taken based only on information published Eusipa can nevertheless in no way guarantee the correctness, reliability or complete- herein. Please contact your investment advisor before making a decision. SUPPORTING PARTNERS The following leading market participants have agreed to support the efforts for a european product categorization and implement it on websites and other information material. ASSOCIATIONS EXCHANGES & DATAPROVIDERS ISSUERS SETIPA

41 8. Disclaimer/Impressum 41 A 8. Disclaimer/Impressum Keine der hierin enthaltenen Informationen begründet ein Angebot oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstrumentes, das an der Scoach Schweiz AG oder der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt wird. Die Scoach Schweiz AG und die Scoach Europa AG haften weder dafür, dass die im Marktreport enthaltenen Informationen vollständig und richtig sind, noch für Schäden von Handlungen, die aufgrund von Informationen vorgenommen werden, die in dieser oder einer anderen Publikation der Scoach Schweiz AG oder der Scoach Europa AG enthalten sind. Die Scoach Schweiz AG und die Scoach Europa AG behalten sich ausdrücklich vor, jederzeit die Preise oder die Produktezusammenstellung zu ändern. Keine der hierin enthaltenen Informationen beinhaltet eine Anlageberatung oder Empfehlungen für Anlage- und sonstige Entscheide. Die Performance von Effekten in der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Kursentwicklung der betreffenden Effekten. Der gesamte Inhalt dieses Marktreports ist urheberrechtlich geschützt. Das (vollständige oder teilweise) Publizieren, Reproduzieren, Modifizieren, Weiterleiten, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln), Verknüpfen oder anderweitige Nutzen dieses Marktreports für öffentliche oder kommerzielle Zwecke ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung ausdrücklich untersagt. Scoach Schweiz AG und Scoach Europa AG. Alle Rechte vorbehalten. Impressum: Herausgeber Scoach Schweiz AG Selnaustrasse Zürich Schweiz Verlag Münchner Verlagsgruppe GmbH Corporate Publishing Nymphenburger Strasse München Deutschland Telefon: Fax: scoach@finanzbuchverlag.de Redaktion Thomas Schumm, Willi Weber Lektorat Rainer Weber Report-Service Anmeldung unter oder mit Betreff «Gratis-Abo Report» und Adresse an: contact@scoach.com Adressänderung: mit Betreff «Adressänderung» und Ihrer neuen und alten Adresse an: contact@scoach.com