Österreich Konjunktur

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1 Bank Austria Economics and Market Analysis Österreich Konjunktur September 9

2 Österreich Konjunktur Inhalt Der Überblick Die Details Wirtschaftswachstum Die Erholung ist da, doch Rückschlagsgefahr groß Bank Austria Konjunkturindikator Rückenwind für die kommenden Monate Inflation Ab jetzt geht s nach oben Einzelhandel Weitgehend stabil in schwierigem Umfeld 7 Arbeitsmarkt Lage bleibt angespannt 7 Industrieproduktion Vorerst wieder auf Wachstumskurs 8 Außenhandel Globale Nachfrage zieht an 9 Prognose Daten zur Österreichkonjunktur Grafiken zur Österreichkonjunktur Finanzmarkt (inkl. Prognosen) 7 Ausgewählte Kennzahlen Autor: Walter Pudschedl Impressum Herausgeber, Verleger, Medieninhaber: UniCredit Bank Austria AG Economics & Market Analysis Austria Hohenstaufengasse Wien Telefon + ()-97 Fax + ()- economic.research@unicreditgroup.at Stand: 7. September 9 September 9 Bank Austria Economics & Market Analysis Austria

3 Österreich Konjunktur Der Überblick 7 Revision ) 8 Revision ) 9 Revision ) Revision ) Wachstum (real in %),, -,8, Inflation (VPI in %),,,, ) Revision seit dem letzten Bericht im August 9 Die Erholung ist da Wirtschaft bleibt jedoch bis noch unter Vorkrisenniveau Die jüngsten Konjunkturdaten zeigen eine deutliche Verbesserung der Wirtschaftsentwicklung für das zweite Halbjahr 9 an. Sowohl Vertrauensindikatoren als auch Export- und Industriezahlen weisen nach oben und lassen für das dritte Quartal 9 bereits wieder einen Anstieg des BIP erwarten. Angesichts der Vielzahl an Unsicherheitsfaktoren, wie den angespannten Arbeitsmarkt, den fragilen Finanzsektor und die Nachwirkungen der Krise auf die Unternehmensbilanzen bleibt die Rückschlagsgefahr jedoch groß und die österreichische Wirtschaft wird längere Zeit unter seinem Potenzial wachsen. Nach dem Rückgang des BIP um,8 Prozent im Jahr 9 wird die heimische Wirtschaft trotzdem voraussichtlich ein Wachstum von, Prozent erreichen können. Preise steigen im August Kontinuierlicher Inflationsanstieg ante portas Im August stiegen die Preise um, Prozent zum Vormonat und, Prozent zum Vorjahr. In den ersten acht Monaten betrug die durchschnittliche Inflation damit ½ Prozent. Mit dem Beginn der Erholung setzt die Trendwende in der Inflationsentwicklung ein. Bis zum Jahresende wird die Teuerung noch auf etwa Prozent steigen, verursacht durch die Entwicklung der Rohstoffpreise. Die Inflationserwartungen für sind unter der Annahme relativ stabiler Ölpreise moderat. Nach nur, Prozent im Jahresdurchschnitt 9 rechnen wir mit einem Anstieg der Teuerung auf, Prozent im kommenden Jahr. Einzelhandel stabil Rahmenbedingungen ungebrochen schwierig Nach saisonbereinigten Daten hat der Einzelhandel in den vergangenen drei Monaten an Kraft verloren und stagniert derzeit nur noch. Die Impulse durch die Steuerreform werden durch die Verschlechterung der Lage am Arbeitsmarkt konterkariert. In den kommenden Monaten werden die anhaltend ungünstigen Trends bei Beschäftigung- und Arbeitslosenentwicklung den Einzelhandel und den privaten Konsum weiter belasten. Wir gehen daher davon aus, dass der private Konsum 9 nur sehr schwach zulegen kann. Auch bleiben die Rahmenbedingungen schwierig. Arbeitsmarkt noch länger belastet Konjunkturerholung reicht vorerst nicht für Entspannung Die Stabilisierung der Konjunktur über die Sommermonate zeigt sich im August zumindest in einer Verlangsamung der negativen Trends am Arbeitsmarkt. Durch den Beginn der konjunkturellen Erholung wird sich die Lage am nachlaufenden Arbeitsmarkt in den kommenden Monaten zwar weniger stark verschärfen als bisher angenommen, dennoch ist vorerst kein Ende der Abwärtsbewegung in Sicht. Die Arbeitslosenquote im Gesamtjahr 9 sehen wir nun bei 7, Prozent. wird die Arbeitslosenquote weiter steigen, denn die Stärke der Erholung reicht nicht aus, um neue Beschäftigung zu schaffen. Aufgrund der günstigeren Konjunkturdaten erwarten wir allerdings nun eine Arbeitslosenquote von nur noch 8, Prozent im Jahresdurchschnitt. Rückenwind für Industrie Globale Nachfrage kommt in Schwung Im ersten Halbjahr 9 hat die exportorientierte Sachgüterindustrie Österreichs ein Produktionsminus von,7 Prozent zum Vorjahreszeitraum eingefahren, nachdem die Auslandsnachfrage um über Prozent gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen ist. Beide Indikatoren zeigen auf saisonbereinigter Basis jedoch seit rund zwei Monaten wieder einen Aufwärtstrend an. Die Nachhaltigkeit der globalen (Industriegüter-)Nachfrage steht allerdings auf schwachen Beinen, da die Erholung auf temporären Faktoren beruht. Wenn der Wiederaufbau der Lager beendet ist und die Konjunkturprogramme auslaufen, könnte der derzeit wehende Rückenwind im Jahresverlauf rasch in Gegenwind umschlagen. Budgeteinnahmen sinken weiter Defizit über Plan Die Budgeteinnahmen liegen nach den ersten sieben Monaten deutlich unter den Vorjahreswerten. Betroffen sind die KöSt sowie, bedingt durch die Steuerreform, die Lohn- und Einkommenssteuer. Wir gehen für 9 weiterhin von einem Budgetdefizit von,9 Prozent und von, Prozent des BIP aus. Eine Zurücknahme des expansiven Kurses ist solange die Datenlage nicht gesichert auf eine nachhaltige Erholung hinweist nicht sinnvoll, Überlegungen hinsichtlich einer späteren Reduktion des Defizits sind jedoch bereits vorzubereiten. Eine deutliche Verringerung scheint nach unserer Einschätzung neben der Verwaltungsreform nur durch eine Verringerung der staatlichen Leistungen und/oder einer Adaption bei Massensteuern bzw. abgaben möglich. Bank Austria Economics & Market Analysis Austria September 9

4 Österreich Konjunktur Österreich Konjunkturprognose (Reale Veränderung in %) Prognose BA BIP,,,,, -,8, Privater Konsum,,,8,8,8,,7 Öff. Konsum,,7,7,7,,,9 B. Investitionen *),7,,,8, -7,7, davon Ausrüstung -,8, -,,, -,, davon Bau, -,7,8,9,8 -, -,8 Exporte i.w.s., 7, 7, 9,,8 -,, Importe i.w.s. 9,8,, 7, -,7 -,, VPI (Veränderung z. Vorjahr),,,,,,, HVPI (Veränderung z. Vorjahr),,,7,,,, Leistungsbilanz (Mrd. Euro) **),, 7, 8, 9,8,, Leistungsbilanz (in % BIP) **),,,8,,,8,8 Beschäftigung (in Tausend) ***) Beschäftigung (Veränderung zum Vorjahr),7,,7,, -, -,8 Arbeitslosenquote (nationale Definition) 7, 7,,8,,8 7, 8, Arbeitslosenquote (Eurostat Definition),9,,8,,9,, Arbeitslose (Jahresdurchschnitt in Tausend) Öffentlicher Saldo (in % des BIP) -, -, -, -, -, -,9 -, Öffentliche Schuld (in % des BIP),8,9, 9,, 7, 7, BIP nominell (Mrd. Euro) *) Exkl. Vorratsänderungen **) 8 noch Prognosewerte ***) ohne Karrenzgeldbezieher, Präsenzdiener und Schulungen Bank Austria Economics & Market Analysis Austria September 9 Bank Austria Economics & Market Analysis Austria

5 Österreich Konjunktur Die Details Wirtschaftswachstum Die Erholung ist da, doch Rückschlagsgefahr groß Österreich Wirtschaftswachstum (real),,,,,, -, -, -, -, -,,7,,,8,,,, Quelle: Bank Austria Economics & Market Analysis Austria, (Vdg. VJ in %) Nach dem besonders starken Einbruch der Wirtschaft zum Jahresbeginn 9 um,7 Prozent zum Vorquartal hat sich erwartungsgemäß der Rückgang im zweiten Quartal bereits deutlich reduziert. Das BIP schrumpfte um real, Prozent zum Vorquartal (revidiert). Als Stütze der Konjunktur hat sich mit einem Wachstum um, Prozent der Private Konsum erwiesen, der von der Steuerreform und dem Sondereffekt Öko-Prämie profitierte. Dagegen dämpften abermals die schwache Investitionstätigkeit und die rückläufige Exporte die Wirtschaftsentwicklung von April bis Juni. Die internationale Nachfrageflaute hat sich jedoch bereits deutlich entspannt. Die österreichischen Exporte sind im zweiten Quartal real nur noch um, Prozent gegenüber dem Vorquartal gesunken, nach 7, Prozent im ersten Quartal. Auch die Bruttoanlageinvestitionen schrumpften mit -,9 Prozent im Vergleich zum Vorquartal bereits etwas geringer (. Quartal: -, Prozent). -,8, Aussichten Die jüngsten Konjunkturdaten malen ein günstiges Bild für das zweite Halbjahr 9. Die lang erwartete Erholung setzt ein, gestützt durch die gesteigerte globale Nachfrage infolge der weltweiten Konjunkturprogramme und die starke Lagerbereinigung der Unternehmen in den vergangenen Monaten. Nach unserer Einschätzung wird diese auf Sondereffekten basierende Erholung auch über den Jahreswechsel 9/ hinaus anhalten. Die globale Nachfrage kann sogar für positive Überraschungen sorgen. Deutlich pessimistischer fällt jedoch unsere Erwartung für die weitere Entwicklung und danach aus. Die Entwicklung der Rohstoffpreise, der noch nicht vollständig genesene Finanzsektor, die Nachwirkungen der Krise auf Unternehmensbilanzen und der stark belastete Arbeitsmarkt sind große Risikofaktoren. Wir gehen davon aus, dass die weitere wirtschaftliche Erholung in Österreich im Verlauf von nur mit moderatem Tempo vorankommt und auch eine hohe Rückschlagsgefahr besteht. Nach dem Rückgang des BIP um,8 Prozent im Jahr 9 wird trotzdem voraussichtlich ein Wachstum von, Prozent erreicht werden können. Allerdings wird in Österreich das Wirtschaftsniveau von 8 erst gegen Ende wieder erreicht werden können. Das hat entsprechende negative Folgen für den Arbeitsmarkt, die Investitionen und Unternehmensbilanzen. Daher wird auch die Arbeitslosigkeit steigen und die Investitionen begrenzt durch geringe Auslastungsgrade keinen Wachstumsbeitrag liefern. Auch wenn die Erholung positiv überrascht, bleibt eine hohe Unsicherheit darüber, welche Folgen es hat, dass die österreichische und die europäische Wirtschaft über lange Zeit unter ihrem Potenzial wächst. Daher dürfen die wirtschaftspolitischen Maßnahmen vor allem die Geldpolitik keinesfalls zu früh zurückgenommen werden. Dies könnte fatalere Konsequenzen haben als ein zu später Ausstieg. Erst wenn eine ausreichend gesicherte Datenlage die Nachhaltigkeit der wirtschaftlichen Erholung bekräftigt, ist eine Umkehr der wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen sinnvoll. (. September 9) Österreich reales Wirtschaftswachstum (Q/Q und J/J) ,7,, zum Vorjahr zum Vorquartal, annualisiert Jahresdurchschnitt,8,,,, Quelle: Statistik Austria, WIFO, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria, Prognose -,8, Bank Austria Konjunkturindikator Rückenwind für die kommenden Monate Bank Austria Konjunkturindikator Österreich BIP (real; Veränderung zum Vorjahr in %) Bank Austria Konjunkturindikator Quelle: Statistik Austria, Wifo, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria, eigene Berechnungen Bank Austria Economics & Market Analysis Austria September 9

6 Österreich Konjunktur Die österreichische Wirtschaft hat die Talsohle der Konjunkturkrise hinter sich gelassen und spürt derzeit beachtlichen Rückenwind. Der Bank Austria Konjunkturindikator hat sich im August von -,8 auf -,9 Punkte verbessert. Das ist der stärkste Anstieg seit Beginn der Berechnungen vor fast Jahren. Der Indikator steigt bereits seit April beständig an, liegt allerdings noch im negativen Bereich. Alle Komponenten des Bank Austria Konjunkturindikators zeigen im August nach oben. Die Stimmung der österreichischen Konsumenten hat sich besonders deutlich aufgehellt. Die Steuerreform als Eckpfeiler des staatlichen Konjunkturpakets und die starke Disinflation bei den Verbraucherpreisen aufgrund der Korrektur der Rohstoffpreise haben ihre Wirkung nicht verfehlt. Auch die Ankündigung einiger Betriebe, in den kommenden Wochen die Kurzarbeit wieder auslaufen zu lassen, hat das Verbrauchervertrauen erhöht, wogegen die ungünstige Lage am Arbeitsmarkt generell die Stimmung stark belastet. Deutlich zuversichtlicher präsentierte sich im August auch die heimische Industrie. Mehr Aufträge aus dem Inund Ausland haben die bislang sehr pessimistischen Geschäftserwartungen verbessert. Die österreichischen Industriellen folgen damit den europäischen Vorgaben. In der Eurozone, die weit mehr als Prozent der österreichischen Erzeugnisse nachfragt, hat sich das Industrievertrauen in fast allen Mitgliedsländern erhöht. Insbesondere die für die heimische Wirtschaft besonders wichtige deutsche Industrie blickt wieder optimistischer in die Zukunft. Aussichten Ein Blick auf die geschlossene Aufwärtsentwicklung der Einzelkomponenten des Bank Austria Konjunkturindikators macht deutlich, dass nach der Stabilisierung der Konjunktur im Sommer sich für die kommenden Monate eine deutliche Aufwärtsbewegung ankündigt. Wir gehen davon aus, dass die österreichische Wirtschaft im zweiten Halbjahr 9 einen soliden Wachstumspfad beschreiten können wird, sogar überraschend starke Ausschläge nach oben sind temporär nicht auszuschließen. (. September 9) Inflation Ab jetzt geht s nach oben Inflation Österreich (mit Beiträgen gem. Warenkorb) Wohnen, Wasser, Energie Nahrungsmittel Verkehr Restbeitrag VPI Gesamt,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% -,% -,% -,% Quelle: Statistik Austria, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria,%,%,%,%,%,%,%,% -,% -,% -,% Nach zwei Monaten mit sinkenden Werten sind die Preise im August im Vergleich zum Vorjahr um, Prozent gestiegen. Damit ist auch der seit dem Herbst des Vorjahres andauernde rückläufige Inflationstrend zu Ende. Die Entwicklung in der Sparte Verkehr hat zwar wie in den Vormonaten die Inflation gedämpft, doch die Preise für die Instandhaltung von Wohnungen, allgemein für Dienstleistungen und insbesondere für Bekleidung und Schuhe sind stark gestiegen. Österreich Inflation,,,,,,,,, -, Quelle: Statistik Austria, Bank AustriaEconomics & Market AnaylsisAustria VPI (Veränderung zum Vorjahr in %) Prognose Aussichten Mit dem Beginn der Erholung fällt auch die Trendwende in der Inflationsentwicklung zusammen. Die Inflation wird im Herbst kontinuierlich steigen. Ausschlaggebend dafür ist der Preistrend bei den Rohstoffen, insbesondere von Erdöl. Beginnend mit Oktober wird sich der bislang inflationsdämpfende Einfluss des Erdöls umkehren. Mit rund 7 US-Dollar pro Barrel liegt der aktuelle Ölpreis auf dem Niveau des vorigen Oktobers und deutlich über den Preisen vom November und Dezember des Vorjahres. Die aufkeimenden Konjunkturhoffnungen werden einen abermaligen Rückgang der Rohstoffpreise verhindern. Bis zum Jahresende wird die Teuerung auf rund Prozent steigen. Die Inflationserwartungen für sind unter der Annahme relativ stabiler Ölpreise moderat. Nach nur, Prozent im Jahresdurchschnitt 9 rechnen wir mit einem Anstieg der Teuerung auf, Prozent im kommenden Jahr. Für die europäische Zentralbank ergibt sich daher nach unserer Einschätzung kein Handlungsbedarf hinsichtlich des Leitzinses, der noch bis Ende auf dem aktuell tiefen Niveau gehalten werden wird. (. September 9) Einzelhandel Weitgehend stabil in schwierigem Umfeld Im Juli haben die Einzelhandelsumsätze um Prozent nominell bzw., Prozent real im Vergleich zum Vorjahr zugenommen. In den ersten sieben Monaten des laufenden Jahres ist der Einzelhandel damit um durchschnittlich, Prozent real gewachsen und hat eine positive Entwicklung des privaten Konsums wesentlich unterstützt. Vor allem der Einzelhandel mit Nahrungsmittel und Getränken hat zu dem Anstieg beigetragen, während sich der Einzelhandel mit Nichtnahrungsmittel deutlich schwächer entwic- September 9 Bank Austria Economics & Market Analysis Austria

7 Österreich Konjunktur kelte. Eine Ausnahme stellen diesbezüglich die Umsätze von pharmazeutischen, medizinischen und kosmetischen Produkten dar, die um rund Prozent real gewachsen sind. Österreich Einzelhandel Einzelhandel real (saisonbereinigt, =; linke Skala) Quelle: StatistikAustria, BankAustria Economics & Market AnalysisAustria Vertrauensindikator (rechte Skala) Aussichten Unter Berücksichtigung saisonaler Effekte zeigt sich, dass der Einzelhandel im Durchschnitt in den vergangenen drei Monaten allerdings an Schwung verloren hat und derzeit nur noch stagniert. Die Impulse durch die Steuerreform werden durch die kontinuierliche Verschlechterung der Lage am Arbeitsmarkt konterkariert. In den kommenden Monaten werden die anhaltend ungünstigen Trends bei Beschäftigung- und Arbeitslosenentwicklung den Einzelhandel und den privaten Konsum weiter belasten. Wir gehen daher davon aus, dass der private Konsum in diesem Umfeld 9 nur wenig zulegen können wird. Dennoch wird damit die stark rückläufige Entwicklung anderer Faktoren, wie der Auslandsnachfrage und der Investitionen, zumindest etwas abgefedert. bleiben die Rahmenbedingungen für den Einzelhandel und den privaten Konsum schwierig. Die Chancen auf kräftige Lohnanstiege sind im aktuellen Konjunktur- und Arbeitsmarktumfeld überschaubar. Das Verbrauchervertrauen befindet sich allerdings im Aufwind und könnte dem Konsum zulasten der Sparquote etwas mehr Schwung verleihen. (9. September 9) Arbeitsmarkt Lage bleibt angespannt Arbeitsmarkt im Überblick Während einige Indikatoren bereits anzeigen, dass der Tiefpunkt des Konjunkturzyklus überwunden ist und eine wirtschaftliche Erholung langsam einsetzt, bleibt die Situation am Arbeitsmarkt erwartungsgemäß schwierig. Allerdings zeigen die letzt verfügbaren Daten vom August, dass sich das Tempo des Abwärtstrends am Arbeitsmarkt etwas einbremst. Die Anzahl der Beschäftigten ist im August um,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr gesunken. Damit hat sich erstmals seit Mitte 8 die Beschäftigtenlage nicht noch stärker verschlechtert als im jeweiligen Vormonat. Die Anzahl der Arbeitslosen ist mit Plus Prozent zum Vorjahr deutlich geringer gestiegen als bisher und auch der Rückgang bei der Anzahl der offenen Stellen nimmt ab. Aussichten Die Arbeitslosenquote ist im August weiter auf 7,7 Prozent (saisonbereinigt) gestiegen. Durch den Beginn der konjunkturellen Erholung wird sich die Lage am Arbeitsmarkt in den kommenden Monaten zwar weniger stark verschärfen als bisher angenommen, dennoch ist vorerst kein Ende der Abwärtsbewegung in Sicht. Die Arbeitslosenquote im Gesamtjahr 9 sehen wir nun bei 7, Prozent, die Beschäftigung sinkt um durchschnittlich, Prozent. wird die Arbeitslosenquote weiter steigen, denn die Stärke der Erholung reicht nicht aus, um neue Beschäftigung zu schaffen. Aufgrund der günstigeren Konjunkturdaten erwarten wir nun eine Arbeitslosenquote von nur noch 8, Prozent durchschnittlich. (8. September 9) Industrieproduktion Vorerst wieder auf Wachstumskurs Im ersten Halbjahr 9 hat die österreichische Sachgüterindustrie infolge der globalen Konjunkturschwäche ein Produktionsminus von,7 Prozent zum Vorjahreszeitraum eingefahren. Neben der KFZ-Branche litt auch die Metallverarbeitung stark unter den ungünstigen Rahmenbedingungen. Auf regionaler Ebene zeigten sich erwartungsgemäß besonders stark die Industriehochburg Steiermark betroffen, sowie etwas überraschend auch die Salzburger, Kärntner und Burgenländische Sachgütererzeugung. Dagegen war insbesondere die Wiener Industrie aufgrund des hohen Konsumgüteranteils relativ krisenresistent. Österreich Industrie und Bank Austria EinkaufsManagerIndex Offene Stellen (absolut, s.b., rechte Skala) Beschäftigung (Vdg VJ in %) Arbeitslosenquote (in %, saisonbereinigt) BA EinkaufsmanagerIndex (linke Skala) Industrieproduktion (Vdg. VJ in %; -Monats-D; rechte Skala) Quelle: Statistik Austria, Markit Economics, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria - Quelle: HV der SV, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria 7 September 9 Bank Austria Economics & Market Analysis Austria

8 Österreich Konjunktur Die saisonbereinigten Werte zeigen nach dem dramatischen Einbruch zu Jahresbeginn bereits eine Stabilisierung an. Der Bank Austria EinkaufsManagerIndex (EMI), der auf Umfragen unter den Einkaufsmanagern basiert, kann ein noch aktuelleres Bild zeigen. Der Indikator ist im August von seinem Tiefstwert im ner von, auf mittlerweile 9,9 Punkte gestiegen. Die Teilsparte Produktionsleistung ist bereits das zweite Monat in Folge über der kritischen Marke von gestiegen und zeigt damit den Beginn einer Wachstumsphase an, zumal sich die Auftragslage im Vergleich zu den Vormonaten verbessert hat: Vor allem die deutlich gestiegenen Bestellungen aus dem Inland sorgten für ein Auftragsplus. Darüber hinaus hat die anziehende globale Konjunktur auch einen Schub bei den Exportaufträgen ermöglicht. Neben den erstmals seit einem Jahr wieder geringfügig gestiegenen Lieferzeiten weisen auch die aktuellen Lagertrends auf aufkommenden Rückenwind für die österreichische Industrie hin. Erstmals seit einem Jahr sanken die Bestände in den Vormateriallagern weniger stark als jene in den Fertigwarenlagern. Aussichten Der Lagerzyklus spielt generell eine Schlüsselrolle bei unserer Einschätzung über die weitere Entwicklung der heimischen Industrie. Nach der starken Bereinigung der Lager in den vergangenen Monaten sind die Bestände auf Tiefstwerte gesunken. Eine leichte Belebung der Nachfrage löst daher bereits spürbare Produktionssteigerungen aus. Durch die mittlerweile einsetzende Wirkung der staatlichen Konjunkturmaßnahmen ist diese Situation nun eingetreten. Die österreichische Industrie wird in den kommenden Monaten merkbar die Produktion ausweiten. Da die Erholung in der österreichischen Industrie aber wesentlich durch Sondereffekte nach der starken Lagerbereinigung und der weltweiten Konjunkturprogramme bedingt ist, ist die Erholung nach der zweiten Jahreshälfte 9 von großer Rückschlagsgefahr bedroht. Nach einem zweistelligen Rückgang im Jahr 9 wird sich bei an sich zähem Konjunkturverlauf aufgrund der tiefen Vergleichsbasis zum Vorjahr dennoch ein Plus der Industrieproduktion um rund Prozent ergeben. (7. September 9) Österreich Exporte und Importe (Monatswerte, in Mio. Euro) Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Jul Quelle: Statistik Austria, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria Exporte, saisonb. Exporte Trend Importe, saisonb. Importe Trend Aussichten Alle Frühindikatoren weisen auf eine zumindest temporär relativ robuste globale Nachfrage hin. Der asiatische Raum ist dabei auf dem Weg, sich als Konjunkturlokomotive zu profilieren. Für Österreich versprechen die wieder günstigeren Indikatoren der deutschen Wirtschaft in den kommenden Monaten eine verbesserte Auslastung der exportorientierten Betriebe, wenn auch in den nächsten Monaten die Ausfuhren noch deutlich unter dem Vorjahresniveau liegen werden. Die Gefahr ist gegeben, dass die Exportkonjunktur aufgrund der Belastungen durch den fragilen Finanzsektor, der latenten Gefahr steigender Unternehmensinsolvenzen und der Arbeitsmarkt bedingten unsicheren Konsumentwicklung, insbesondere in den USA, im nächsten halben Jahr nur einen Zwischenspurt einlegt. Die Korrektur der globalen Ungleichgewichte wird bestimmend für eine voraussichtlich längerfristig nur moderate Aufwärtsentwicklung im Außenhandel. (7. September 9) Außenhandel Globale Nachfrage zieht an Nach den dramatischen Nachfragerückgängen, die das österreichische Außenhandelsvolumen auf das Niveau von Anfang zurückgeworfen haben, ist die Trendwende nun bereits im Gange. Nach saisonbereinigten Daten befinden sich die heimischen Exporte im Vergleich zum Vormonat bereits seit Mai wieder im Aufwind. Auch der Rückgang bei den Einfuhren hat sich mittlerweile stabilisiert. Die Nachfrage nach importierten Vorleistungen für die heimische Industrie kommt wieder in Schwung, die leeren Lager werden wieder langsam gefüllt. 8 September 9 Bank Austria Economics & Market Analysis Austria

9 Österreich Konjunktur - Prognose BIP (real) Inflation (VPI),7,, Prognose Prognose,,,,,,8, , Wesentliche Rahmenbedingungen Prognose Prognose (Reale Veränder. in %) BIP,,,, -,8, Eurozone Wachstum,7, -,,8 Privater Konsum,,8,8,8,,7 Öff. Konsum,7,7,7,,,9 USA Wachstum,, -,,7 B.Anlageinvestitionen,,,8, -7,7, UniCredit Research Ausrüstungsinvestitionen, -,,, -,, Bauinvestitionen -,7,8,9,8 -, -,8 Exporte i.w.s. 7, 7, 9,,8 -,, Importe i.w.s.,, 7, -,7 -,, (Jahresdurchschnitt) VPI (Veränderung z. Vorjahr),,,,,, HVPI (Veränderung z. Vorjahr),,7,,,, USD per Euro,7,7,9,8 Beschäftigung (% zu Vorjahr)*),,7,, -, -,8 Öl (USD per barrel)* Arbeitslosenquote (nationale Definition) 7,,8,,8 7, 8, Arbeitslosenquote (Eurostat Definition),,8,,9,, Langfristige Zinsen,,,, Saldo der öffentlichen Haushalte (% des BIP) -, -, -, -, -,9 -, -Monatsgeld,,,, Öffentliche Schuld (in % des BIP),9, 9,, 7, 7, UniCredit Research, Thomson Reuters * Futures *) ohne Karenzgeldb., Präsenzd. und Schulungsteilnehmer Economics and Market Analysis Austria 7.9.9

10 Österreich Konjunktur - Daten 7 8 II 8 III 8 IV 8 I 9 II 9 /8 /8 /9 /9 /9 /9 /9 /9 7/9 8/9 Bank Austria Konjunkturindikator,,8,7,,9, -, -, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -,8 -,9 BIP-Wachstum (Vorquartal, Jahresbasis),,,,, -, -,9 -, -, Vertrauensindikator Euroraum Industrie Gesamt Deutschland Frankreich Italien Niederlande Spanien Bank Austria Euroraumvertrauensindikator Industrie -8,,, -8, -, -8, ,8 -,7 -, -,8-8, -, -,7 -,7-9,9 -, Bank Austria EinkaufsmanagerIndex, 7,, 7, 9, 7, 8,9,8, 8,,,,,7 9, 9,,, 9,9 Neuaufträge Exportaufträge Produktionsleistung Vertrauensindikator Österreich Industrie Gesamt -9,,, -, , -8, -9,7 -, -, -, -,7 -, -9,7 -, Industrieproduktion Veränderung z. Vorjahr, 7,7,,9,7, -, -, -, -, -, -8, -,8 -, -, -, -, Veränderung zum Vormonat (saisonbereinigt),,8, -, -, -, -, -, -,9 -,8 -, -, -, -8, -,9, -,7 Außenhandel Exporte (gegen Vorjahr in %), 9,,, 8,,9-8,7 -,, -, -8, -,9-7, -, -9, -, -, Exporte (gegen Vormonat, s.b. in %, MDS,, -, -,9 7,,9 -, -, -, -, -, -,9 -,, -,,, Importe (gegen Vorjahr in %),9 8, 9,,7,, -, -9,, -7, -,7 -, -, -, -, -,8 -,7 Importe (gegen Vormonat, s.b. in %, MDS,,8, -, 9,,, -,, -,8 -, -, -, -,9,7 -,, Ex-Im ( Monate kum., Mrd. Euro) -,8 -,, -, -, -, -, -, -,9 -, -, -, -, -, -, -, -, Bauwirtschaft Vertrauensindikator Economics and Market Analysis Austria.9.9

11 Österreich Konjunktur - Daten 7 8 II 8 III 8 IV 8 I 9 II 9 /8 /8 /9 /9 /9 /9 /9 /9 7/9 8/9 Einzelhandel Vertrauensindikator -,7,, -,, -, - -, -9, -7, -7, -, -8, -,7 -, -9,8 -, -, -7, Einzelhandelsumsatz nom. (gegen Vorjahr),,,9,,,, -,,8 -,,8, -,,, -, -,, Einzelhandelsumsatz nom. (gegen VJ in %, -MDS),,, -,,,,,7 -, -,,,,,7, Einzelhandelsumsatz real (gegen Vorjahr in %),,,,,7 -,, -,7, -,, -, -,,, -,,9, Einzelhandelsumsatz real (gegen VM in %, s.b. -MDS), -, -, -,7,,,,,,,, -, -, KFZ-Handel nom. (gegen Vorjahr in %) -,,,,, -,7 -, -,, -,8 -, -7, -8, -7, -, -, -8,9 Fremdenverkehr Übernachtungen (gegen Vorjahr in %),,7,, -,,, -8,8,9,,,8 -,7 -,,9 -,, -, Arbeitsmarkt Beschäftigung*) (gegen VJ in %),,7,, -, -, -, -, -, -, -, -, -, -, Beschäftigung ohne Karenz (Vdg. z. Vorjahr in %),7,, -, -,,,9, -,7 -, -, -, -,8 -,9 -,9 Arbeitslose (gegen VJ in Tausend) 8,8 -, -,9 -, -,8 -, 7,,,,,8,8 7,8,7,,,9,7,9 Arbeitslosenquote (in %, saisonbereinigt) 7,,8,,9,7,9,,8 7,,,,,8 7, 7, 7, 7, 7, 7,7 Preise VPI (Veränderung zum Vorjahr in %),,,,,,7,,,,,,,,8,7, -, -,, HVPI (Veränderung zum Vorjahr in %),,7,,,7,7,8,,,,,,,,, -, -,, Rohstoffpreise (gegen Vorjahr in %) 8,,,, 7,7, -9, -8, -7, -, -, -,7-9, -, -9, -8, -, -7,7 -, Weltmarktpreis Öl (gegen Vorjahr in %),,,7, 8,7 7, -,8 -,9 -, -,7 -, -, -, -, -,7 -,7-7, -, -7, Finanzmarkt -Monats-Euribor,9,8,8,,8,98,,,,,7,8,9,,,9,,97,8 jährige österr. Staatsanleihe,7,8,9,,,8,,,,,7,98,,,,9,,,7 US$ per Euro,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Kredite Gesamt (gegen VJ. in %) Endstand,8,7, 7,,, 7,,,,7 7,,,8,,,,,7 Privatkredite (gegen VJ in %) Endstand,9,7,7,,7,7,,9,9,,,,9,9,7,7,9, *) ohne Karenzgeldb., Präsenzd. und Schulungst. Economics and Market Analysis Austria.9.9

12 Österreich Konjunktur - Grafiken BIP und Industrieproduktion BIP (gegen VJ in %, real; linke Skala) Industrieproduktion (gegen VJ in %; -Monats-D.; rechte Sklala) Industrie- und Verbrauchervertrauen Industrievertrauen Verbrauchervertrauen Österreichs Exporte und Importe - - Importe (gegen Vorjahr in %; -Monatsdurchschnitt) Exporte (gegen Vorjahr in %; -Monatsdurchschnitt) Bank Austria Konjunkturindikator Österreich BIP (gegen Vorjahr in %, real) Bank Austria Konjunkturindikator Economics - and Market Analysis Economics and Market Analysis Austria 7.9.9

13 Österreich Konjunktur - Grafiken Arbeitslose Arbeitslose (gegen VJ in Tausend; rechte Skala) Arbeitslosenquote (in %; saisonb.; linke Skala) Beschäftigung gegen VJ in %, ohne Karenzgeldbezieher, Präsenzd. u. Schulungen Inflationsrate Einzelhandel HVPI (gegen Vorjahr in %) VPI (gegen Vorjahr in %) Einzelhandel (gegen Vorjahr in %; real; -Monats-D.; linke Skala) Vertrauensindikator (rechte Skala) Economics and Market Analysis Austria 7.9.9

14 Geldmarkt -Monatsgeld Monats Euribor Monats $ Libor Rentenmarkt -jährige Staatsanleihen,,,, jährige USA jährige Deutschland, 7 8 9,,,,, 8 7 US$ per Euro US$/Euro,,,,,,,,9, Finanzmarktausblick.9.9 Dez.9 Jun. Euro-Monatsgeld,8,, Forwards,9, Euro-jährige Deut.,,, Euro-jährige Österr.,7,9, US$-Monatsgeld,,,8 Forward,, US$-jährige,,8, CHF/Euro,,,8 Forwards,, US$/Euro,7,7, Forwards,, Quelle: Datastream, Bloomberg, Bank Austria, Prognose: UniCredit Research,,,,,,,,9,8 Economics and Market Analysis Austria 8.9.9

15 Euro-Geldmarkt Leitzinsen Österreich,, -M-Euribor Spitzenrefinanzierungsfazilität Repo,, 7,,, Lombardsatz OeNB ) Referenzzinssatz ) 7,,,,,, Repo Bundesbank ),,,,,,, Einlagefazilität,,,, Diskontsatz OeNB ) Repo EZB ) Basiszinssatz ),,, ,, , ) bis..998 ) ab Monatsgeld UK, Schweiz und Japan 8, 7,,,,,,, UK Japan Schweiz 7,,,,,,,, , Economics and Market Analysis 8.9.9

16 Aktienmarkt - "Hauptmarkt" Dow-Jones (linke Skala) Euro-Stoxx (rechte Skala) Aktienmarkt Deutschland - UK DAX (linke Skala) FTSE (rechte Skala) Aktienmarkt Österreich Euroland 99 ATX (linke Skala) Euro Stoxx (rechte Skala) Economics and Market Analysis Austria 8.9.9

17 US$ per Euro SFR per Euro,,,7,7,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,, ,8, 7 8 9, Yen per Euro US$ per Euro seit ,,,,,,,9,9,7, ,, Economics and Market Analysis Austria 8.9.9

18 Österreich Konjunktur - Ausgewählte Kennzahlen Veränderung zum Vorjahr in % Prognose Bank Austria BIP (real),,,8,,,,, -,8, Industrieproduktion (real), -,, 7,, 7,7,, -,, Bruttoanlageinvestitionen (real) -,7 -,,7,7,,,8, -7,7, Verbraucherpreise (Jahresdurchschnitt),7,8,,,,,,,, Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt),,,,9,,8,,9,, Budgetsaldo (in % des BIP), -,7 -, -, -, -, -, -, -,9 -, BIP (nominell, Mrd. Euro), 8,8,,8,, 7,8 8,9 7, 78, BIP pro Kopf (in Euro) in Mio. EUR Güterexporte Güterimporte Leistungsbilanzsaldo Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -,8,7,7,,,8,,,8,8 Ausl. Direktinvestitionen (Nettozufluss) Bruttoauslandsverschuldung (Periodenende) Bruttoauslandsverschuldung (in % des BIP) 8,, 7, 87,,7 9,7,, 7,, Importdeckungsquote (in Monaten) *) n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. n.s. EUR (Jahresdurchschnitt),,,,,,,,,, EUR/USD (Jahresdurchschnitt),9,9,,,,,7,7,9,8 *) nicht sinnvoll für Österreich, da im Euroraum Quelle: Bank Austria Economics and Market Analysis Austria, OeNB, Wifo, UniCredit Research Economics and Market Analysis Austria 7.9.9

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