Ungeahnte Möglichkeiten. Der Fonds LBBW RS Flex. Fonds in Feinarbeit. Das Silizium. Es bildet die Grundlage unserer Informationsgesellschaft

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1 Das Silizium. Es bildet die Grundlage unserer Informationsgesellschaft und der Photovoltaik-Technologie. Ungeahnte Möglichkeiten. Der Fonds LBBW RS Flex. Fonds in Feinarbeit.

2 Der LBBW RS Flex bietet Anlegern die Möglichkeit, breit gestreut und mit systematischem Risikomanagement an den Preisbewegungen der weltweiten Rohstoffmärkte teilzuhaben. In freundlichen Marktphasen positioniert sich der Fonds chancenorientiert im Rohstoffmarkt. In anhaltend schwachen Marktphasen wird die Strategie unter Verwendung von Absicherungsinstrumenten bis hin zum Verzicht auf Rohstoffpositionen sicherheitsorientiert ausgerichtet.

3 Rohstoffe als Anlageklasse. Im aktuellen Tiefzinsumfeld sind Anleger verstärkt auf der Suche nach alternativen Ertragsquellen. Da sich Rohstoffpreise unabhängig von Aktien-, Immobilien- und Rentenmarktentwicklungen bewegen können, eignet sich diese Anlageklasse als Beimischung zu klassischen ertragsorientierten Wertpapierdepots. Als Ergänzungsbaustein können Rohstoffe Langfristrenditen des Depots stabilisieren und Portfoliorisiken absenken. Mit diesen Charaktereigenschaften ausgestattet haben sich Rohstoffe bei vielen Anlegern als eigenständige Anlageklasse etabliert. Indirekte Lösungsmöglichkeiten wie z. B. das Investieren in Aktien von Unternehmen aus dem Rohstoffsektor bieten allerdings meist nur geringe Vorteile durch Streuung. Um von einer größeren Streuung profitieren zu können, eignen sich Rohstoffanlagen, welche die Preisbewegungen der weltweiten Rohstoffmärkte nachvollziehen. 3

4 Die Charaktereigenschaften der Rohstoffmärkte. Die Preisentwicklungen an den Rohstoffmärkten sind wiederholt von zyklischen Schwankungen geprägt. In Zeiten hoher Rohstoffpreise neigen die Rohstoffproduzenten dazu, ihre Produktionsmengen auszuweiten, was oftmals zu Angebotsüberschüssen und fallenden Preisen führt. In Niedrigpreisphasen agieren die Rohstoffproduzenten meist entgegengesetzt: Angebotsverknappungen bewirken für gewöhnlich steigende Preise. Angaben in % S&P GSCI ( ) Bloomberg Commodity Index (ab 1991) Y-Achse indexiert auf 100 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg/eigene Berechnungen, Stand:

5 Die Besonderheiten der Anlageklasse Rohstoffe. Der physische Kauf von Rohstoffen ist für Anleger meist ungeeignet. Viele Rohstoffe wie z. B. Rohöl oder Erdgas sind nicht ohne Weiteres zu lagern. Zudem gilt für alle Rohstoffe: Würde man sie lagern, müsste man u. a. Lager- und Versicherungskosten, z. B. gegen Feuer oder Diebstahl, tragen. Um das Lagerproblem zu vermeiden, werden Rohstoffe von Anlegern daher üblicherweise über Terminkontrakte an den internationalen Terminbörsen gehandelt. Bei einem Terminkontrakt handelt es sich um einen standardisierten Vertrag, der genau regelt, zu welchem Zeitpunkt, zu welchem Preis, in welcher Menge und in welcher Qualität der entsprechende Rohstoff geliefert werden muss. Wenn die Laufzeit des Terminkontrakts endet, ist der Verkäufer verpflichtet, die Ware zu liefern. Der Käufer wiederum muss die Ware zum vereinbarten Preis abnehmen. Terminkontrakte haben immer eine begrenzte Laufzeit. Für Anleger, die dauerhaft an der Preisbewegung der Rohstoffe teilhaben, aber deren tatsächliche Lieferung vermeiden wollen, bedeutet das, dass die gehaltenen Terminkontrakte vor Ende der Laufzeit in neue Terminkontrakte mit längeren Laufzeiten getauscht werden müssen. Dieser Tauschvorgang von Terminkontrakten in Terminkontrakte mit längerer Laufzeit wird als Rollen von Terminkontrakten bezeichnet. Wenn der im Rahmen dieses Tauschvorgangs erworbene neue Terminkontrakt teurer ist als der veräußerte auslaufende Terminkontrakt, kommt es zu den für herkömmliche Rohstoffanlagen typischen Rollverlusten. Ist der beim Tausch erworbene Terminkontrakt preislich günstiger, können Rollgewinne realisiert werden. 5

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7 Die Strategie des LBBW RS Flex im Überblick. Der LBBW RS Flex berücksichtigt in seiner Positionierung die»großwetterlage«am Rohstoffmarkt. In freundlichen Marktphasen positioniert sich der Fonds chancenorientiert im Rohstoffmarkt und nimmt indirekt an der Preisbewegung der gehaltenen Rohstoffpositionen teil. In schwachen Marktphasen werden die indirekt gehaltenen Rohstoffpositionen mit Absicherungsinstrumenten ergänzt, um das Marktpreisrisiko zu reduzieren. Bei anhaltend negativer Trendentwicklung kann die Fondspositionierung bis zum Verzicht auf Rohstoffpositionen sicherheitsorientiert ausgerichtet werden. Ziel des Fonds ist die Erwirtschaftung eines möglichst hohen Wertzuwachses durch eine indirekte Teilhabe an der Entwicklung der internationalen Rohstoffmärkte. Das Fondsmanagement legt nicht direkt in Terminkontrakte an, sondern nutzt derivative Finanzinstrumente, um an den Preisbewegungen der Rohstoffmärkte teilzuhaben. Ein Derivat ist ein Finanzinstrument, dessen Wert nicht notwendig 1:1 von der Entwicklung eines oder mehrerer Basiswerte abhängt. Durch derivative Instrumente wird die Performance eines oder mehrerer anerkannter Rohstoff-Indizes und/ oder Sub-Indizes für den Fonds nachgebildet. Die Auswahl der Finanzindizes erfolgt auf Basis einer Ermessensentscheidung des Fondsmanagements. Derzeit wird zur indirekten Teilhabe der LBBW-Top-10- Rohstoff-Index ER und/oder dessen Sub-Indizes eingesetzt. Zur Erreichung des Anlageziels darf das Fondsmanagement eine Teilhabe an der Entwicklung der internationalen Rohstoffmärkte auch vorübergehend aussetzen. Dabei entscheidet das Fondsmanagement je nach Markteinschätzung zwischen verschiedenen Anlagezuständen, wobei auch der Zustand einer Nichtanlage in die Rohstoffkomponente infrage kommt. Der Teil des Fondsvermögens, den man nicht für den Einsatz der derivativen Finanzinstrumente benötigt, wird überwiegend in verzinsliche Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Bankguthaben sowie in Wertpapiere oder Investmentanteile angelegt. 7

8 Fondspositionierung in freundlichen Marktphasen. Edelmetalle Min. 1 Max. 3 Gold Palladium 1 Silber Platin Energie 1 Min. 1 Max. 3 Heizöl Benzin Energie 2 Min. 0 Max. 2 Erdgas Gasöl Basismetalle Min. 2 Max. 4 Aluminium Kupfer Nickel WTI-Öl Brent-Öl Blei Zinn Zink LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER 10 Rohstoffe zu je 10 % gewichtet. LBBW RS Flex 1 Wird ab dem 11. April 2018 in das Rohstoff-Universum aufgenommen. In freundlichen Marktphasen nimmt der Fonds über den LBBW-Top-10-Rohstoff-Index ER an der Preisbewegung von 10 Rohstoffen teil, deren Terminkontrakte mit den stärksten Rollgewinnen ausgestattet sind. Für den Fall, dass nicht ausreichend Rohstoffe mit potenziellen Rollgewinnen vorhanden sind, werden für den LBBW-Top- 10-Rohstoff-Index ER die Rohstoffe mit den potenziell schwächsten Rollverlusten ausgewählt. Um sicherzustellen, dass es sich bei der getroffenen Rohstoffauswahl um ein marktbreit gestreutes Rohstoffportfolio handelt, sind für die jeweiligen Teilsegmente des Index, wie im Schaubild dargestellt, Ober- und Untergrenzen definiert. Das regelbasierte Auswahlverfahren innerhalb des Index kann das Risiko aus Rollverlusten verringern und die Chancen auf Erzielung von Rollgewinnen erhöhen. Hieran kann der Fonds durch seine indirekte Teilnahme am Index profitieren. Er bleibt in dieser Konstellation aber vollständig den zyklischen Schwankungen des Rohstoffmarktes ausgesetzt. Diese Schwankungen können auch länger anhalten und zu spürbaren Preisrückgängen führen. 8

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10 Fondspositionierung bei negativer Trendentwicklung. Edelmetalle Min. 1 Max. 3 Gold Palladium 1 Silber Platin Energie 1 Min. 1 Max. 3 Heizöl Benzin Energie 2 Min. 0 Max. 2 Erdgas Gasöl Basismetalle Min. 2 Max. 4 Aluminium Kupfer Nickel WTI-Öl Brent-Öl Blei Zinn Zink LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER 10 Rohstoffe zu je 10 % gewichtet. LBBW RS Flex Gegenposition Bloomberg Commodity Ex Agrar & Livestock 1 Wird ab dem 11. April 2018 in das Rohstoff-Universum aufgenommen. Zur Verringerung des allgemeinen Marktrisikos in Zeiten rückläufiger Preise kann der LBBW RS Flex derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken nutzen. Im Rahmen dieser Absicherungsmechanismen handelt es sich um Gegenpositionen, z. B. auf den Bloomberg Commodity Ex Agriculture and Livestock Index. Deren Wert kann sich entgegengesetzt zum Rohstoffmarkt entwickeln, bei fallenden Rohstoffpreisen also steigen. 10

11 Fondspositionierung bei anhaltend negativer Trendentwicklung. In besonderen Marktphasen, wenn die Wertsteigerungen der Absicherungspositionen betragsmäßig nicht ausreichen, um die Verluste der anderen im Fonds enthaltenen Rohstoffpositionen auszugleichen, kann sich der Fonds zur Stabilisierung des Fondsanteilspreises von allen gehaltenen Rohstoffpositionen trennen. Keine Position Keine Position LBBW RS Flex Keine Position Keine Position Gegenposition Keine Position Das bedeutet, dass der LBBW RS Flex in diesen Zeitabschnitten nicht an den Preisentwicklungen der Rohstoffmärkte teilnimmt. Stattdessen wird das Fondsvermögen in verzinsliche Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder Bankguthaben sowie in Wertpapiere oder Investmentanteile angelegt. 11

12 Wie kann die»großwetterlage«am Rohstoffmarkt erkannt werden? Um die zyklischen Trendwechsel am Rohstoffmarkt vom Aufwärts- zum Abwärtstrend und umgekehrt zeitnah zu identifizieren, orientiert sich das Fondsmanagement an den Schnittpunkten der Wertentwicklung des LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER mit seinem gleitenden Durchschnitt. Durchbricht die Wertentwicklung der voll investierten Positionierung des oben genannten Index aus Rohstoffen ihren gleitenden Durchschnitt nach unten, signalisiert dieser Trendbruch das Ende eines Aufwärtstrends und die Strategie des Fonds wird durch die Marktabsicherungspositionen ergänzt. Auch diese marktrisikoabgesicherte Positionierung wird mit ihrem eigenen gleitenden Durchschnitt kontrolliert und so lange, wie sie oberhalb dieses Signalniveaus verläuft, fortgeführt. Ein nachhaltiger Bruch der Signallinie hat in der Regel einen Verkauf aller indirekt im Fonds gehaltenen Rohstoffpositionen zur Folge. Der Wiedereinstieg des Fonds in Richtung höheres Risiko, also entweder der Schritt aus der Kasse in Richtung marktrisikoabgesicherte Strategie oder der Schritt von der marktrisikoabgesicherten Strategie zur vollen Teilhabe am Index, erfolgt regelmäßig dann, wenn die Wertentwicklung des Index ihren gleitenden Durchschnitt von unten nach oben schneidet und damit das Ende des Abwärtstrends signalisiert. 12

13 Um der grundsätzlichen Philosophie der Strategie gerecht zu werden, nur in stabile Trends zu investieren, erfolgt der Schritt in Richtung größeres Risiko jeweils nicht sofort, sondern in der Regel erst, wenn das Wiedereinstiegs- Signal mehrere Tage in Folge bestätigt wird. Dieser Verzögerungseffekt beim Wiedereinstieg dient auch dazu, in Zeiten schwankungsintensiver Seitwärtsphasen nicht vorschnell Positionen zu öffnen, abzusichern und kurzfristig wieder verkaufen zu müssen. Wertentwicklung des LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER Y-Achse indexiert auf 100 LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER Gleitender Quartalsdurchschnitt Aufwärtstrend/Strategie oberhalb des gleitenden Quartalsdurchschnitts Abwärtstrend/Strategie unterhalb des gleitenden Quartalsdurchschnitts Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein ver lässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Quelle: LBBW, Stand:

14 Der Ausblick auf die Chancen und Risiken. Chancen. Risiken. Chancen der internationalen Rohstoffterminmärkte Chancen durch Streuung des Risikos Nutzung von Trendfolgesignalen zur Trendbestimmung zur Ermöglichung einer Anpassung an das aktuelle Marktumfeld Systematische Maximierung von Rollgewinnen sowie Minimierung von Rollverlusten Die Gesellschaft darf für den Fonds Geschäfte mit Derivaten zu Absicherungszwecken und als Teil der Anlagestrategie tätigen. Dies schließt Geschäfte mit Derivaten zur effizienten Portfoliosteuerung und zur Erzielung von Zusatzerträgen, d. h. auch zu spekulativen Zwecken, ein. Dadurch kann sich das Verlustrisiko des Fonds zumindest zeitweise erhöhen. Risiko marktbedingter Kursschwankungen sowie Ertragsrisiko Risiko des Anteilwertrückgangs wegen Zahlungsverzug/-unfähigkeit einzelner Aussteller bzw. Vertragspartner Aufgrund seiner Zusammensetzung und der verwen - deten Techniken können die Anteilspreise des Fonds innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein (erhöhte Volatilität/Wertschwankungen). Bei Fremdwährungen kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Wechselkursrisiko Der Fondspreis kann jederzeit unter den Kaufpreis fallen Kursrisiko bei steigenden Zinsen durch eine mögliche Verschlechterung der Schuldnerqualität des Ausstellers durch den Ausfall von Ausstellern 14

15 Alles auf einen Blick. Ihre LBBW Asset Management. Fondsporträt. Name: LBBW RS Flex ISIN: DE000A14XPW0 WKN: A14XPW Ausgabeaufschlag: 3,50 % Verwaltungsvergütung: 1,35 % 1 p. a. Kostenpauschale: 0,13 % p. a. Fondswährung: EUR Auflagedatum: 1. August 2016 Geschäftsjahr: 1. Januar bis 31. Dezember Ertragsverwendung: Ausschüttung Verwahrstelle: Landesbank Baden-Württemberg Internet: 1 Die Verwaltungsvergütung enthält eine Vertriebs(folge)provision. Die Kurse des im Fonds derzeit verwendeten LBBW Top-10-Rohstoff-Index ER sind unter sowie beim Bloomberg Commodity Ex Agriculture and Livestock Index unter veröffentlicht. LBBW RS Flex, ISIN DE000A14XPW0. Bei dieser Information handelt es sich um Werbematerial. Die enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung und kein Angebot zu Kauf oder Verkauf, sondern lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung der wesentlichen Merkmale des Fonds/der Dienstleistung dar. Diese Information kann eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Investmentanteilen sind die wesentlichen Anlegerinformationen und der Verkaufsprospekt mit den Anlagebedingungen, ergänzt durch den jeweils letzten Jahres- und/oder Halbjahresbericht des jeweiligen Fonds, jeweils in ihrer aktuell gültigen Fassung. Diese Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form in deutscher Sprache kostenlos bei unseren Vertriebspartnern oder bei der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbh, Fritz-Elsas-Straße 31, Stuttgart, info@lbbw-am.de bzw. unter Darüber hinaus können diese Unterlagen kostenlos beim Vertreter in Österreich, Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG in 1010 Wien, Brandstätte 7 9, bezogen werden. Die Darstellung vergangenheitsbezogener Daten und Wertentwicklungen oder die Abbildung von Auszeichnung en für die Wertentwicklung des Produkts sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Die enthaltenen Angaben wurden von der LBBW Asset Management sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die Aktualität, Vollständigkeit und Richtigkeit kann dennoch nicht übernommen werden. Die Angaben und alle Meinungsaussagen, welche lediglich unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wiedergeben, können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Insbesondere dürfen die Anteile dieses Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft/übertragen werden. US-Personen sind u. a. Personen, die Staatsangehörige der USA sind oder dort ihren Wohnsitz haben und/oder dort steuerpflichtig sind. Daneben darf dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokuments sowie das Angebot oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein. Für diese Information verantwortlich ist die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbh. Dieses Dokument wurde nicht in Einklang mit den Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. 15

16 LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbh Fritz-Elsas-Straße Stuttgart Telefon Telefax /18 29 Fonds in Feinarbeit.