Deutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Jacqueline Duschkin Frankfurt, 19. August Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

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1 Marktbericht Jacqueline Duschkin Frankfurt, 19. August 213 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

2 USA-Euroland unterschiedliche Konjunkturdynamik US-Konjunktur Empire-State/Philly-Fed Index (li), BIP/Industrieproduktion (re) 45 3 BIP-Veränderung (QoQ, in %, rechts) 9 6 Eurozone-Konjunktur ZEW-Konjunkturerwartung (li), BIP/Industrieproduktion (re) ZEW-Konjunkturerwartung (in Punkten, links) Industrieproduktion (YoY, in %, rechts) Industrieproduktion (YoY, in %, rechts) -1-3 Empire State Index (in Punkten, links) Philadelphia Fed Index (in Punkten, links) BIP-Veränderung (QoQ, in %, rechts) In den USA erwarten wir, dass der Aufschwung an Fahrt gewinnt und die Arbeitslosigkeit weiter sinkt. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe erreichten den tiefsten Stand seit 6 Jahren. In Eurozone ist die Wirtschaft im 2. Quartal 213 erstmals seit Herbst 211 wieder gewachsen, für einen selbsttragenden Aufschwung bedarf es aber einer noch größeren Dynamik. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG, und Wealth Management; Stand: August 213 1

3 Zinsstruktur Spiegel von Konjunktur & Krisenverlauf Renditestrukturkurven im Vergleich In%, Rendite von Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten aus Italien, USA und Deutschland 4,5 4 3,5 Italien Der Renditeabstand zwischen kurz- und langlaufenden US-Staatsanleihen ist infolge der robusteren Konjunktur gestiegen. 3 2,5 2 Inflationsrate Deutschland USA In der Eurozone überlagern sich vor allem in den Peripherieländern die aus Konjunkturund Krisenverlauf resultierenden Einflüsse. 1,5 1,5 Deutschland Infolge sinkender Renditen in Italien und steigender Renditen in Deutschland ist der Spread* auf ein 2 ½ -Jahrestief gefallen. -,5 3M 6M 1J 2J 3J 4J 5J 6J 7J 8J 9J 1J Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG, und Wealth Management; Stand: August 213 *Renditeabstand 2

4 Grundstoffe Freizeit & Touristik Banken Öl & Gas Medien Telekom Einzelhandel Versorger Finanzdienste Konsumgüter Bau Automobil Industrie Technologie Nahrungsmittel Chemie Versicherungen Gesundheit Immobilien Aktien Bewertung nicht alleiniges Auswahlkriterium Bewertungsvergleich von Branchen in Europa (STOXX 6) Minimale, maximale und aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnisse seit (Stand auf Basis erwarteter Gewinne 214) ,8 eher defensive Branchen aktuelles KGV Stoxx 6 eher zyklische Branchen ,3 3,3 15,3 15,4 11,2 7,7 4,7 5,3 13,8 14,5 14,3 9,4 7,9 7,8 16,4 7,6 15, 7, 16,3 1,3 15,1 6,1 5, 15,2 6,3 19,3 8,6 17,4 9,9 15,7 7, 9,5 3,8 14,4 19,7 8,5 8,1 Max akt. Max Für eine Investition sind nicht nur Bewertungen sondern auch Perspektiven entscheidend. Bewertungen unter Durchschnitt erklären sich bei Zyklikern durch Konjunkturrisiken, bei Banken durch das Niedrigzinsumfeld sowie bei Netzbetreibern infolge der Regulierung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG, und Wealth Management; Stand: August 213 3

5 Aktien gute Perspektiven für mexikanische Aktien Daten zu Mexikos Wirtschaft und Kapitalmarkt Kennzahl (e) 214(e) Bevölkerung (in Mio.) 114,9 116,1 117,5 BIP (in Mrd. USD) Globaler Rang nach BIP 14 BIP-Wachstum +3,9% +2,9% +4,1% Inflationsrate +3,7% +3,7% +3,7% Staatsverschuldung 43,5% 43,5% 43,9% Rating (S&P) BBB BBB (Ausblick positiv) Arbeitslosenquote 5,% 5,% 4,9% Leitzins* 4,5% 4,% Rendite 1-j. Anleihen* 5,3% 5,9% Kurs-Gewinn-Verhältnis** 21,5 19,7 16,4 Kurs-Buchwert-Verhältnis** 3,1 2,7 2,4 Dividendenrendite** 1,6% 1,4% 1,5% Mexiko erhält Rückenwind durch strukturelle binnenwirtschaftliche Verbesserungen. (Reformen, niedrige Energiepreise, etc.) Über enge wirtschaftliche Verflechtungen mit den USA kann das Land von der erwarteten Zunahme der US-Wachstumsdynamik profitieren. (zyklischer Faktor) Die Kombination struktureller und zyklischer Faktoren spricht trotz erhöhter Bewertungskennzahlen für mexikanische Aktien. Aktienmarktkapitalisierung 525 Mrd. USD (weltweit Platz 19) Quelle: Bloomberg, IWF, Deutsche Bank AG, und Wealth Management; Stand: August 213 *je Stand 1.8. ** MSCI Mexiko, Basis Gewinne jeweiliges Jahr 4

6 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I Indizes in EUR in der 5-Jahresbetrachtung Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: 16. August 213 5

7 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II Indizes in EUR im Jahr 213 Renten Euroland JPM EUR ,66 -,11 % +,97 % Aktien Deutschland DAX 8376,29 + 1,21 % + 1,3 % Aktien Europa EuroStoxx ,86 + 2,45 % + 7,58 % Aktien USA S&P 5 in EUR 1246,4-1,84 % + 15,33 % Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR 89,65 + 1,36 % + 4,51 % Rohstoffe Gold in EUR 122,48-19,5 % + 3,75 % Währungen EUR/USD 1,33 +,4 % + 1, % Renten EM Barclays EM TR EUR Hedg. 44,28-6,9 % -,41 % - 3 % - 25 % - 2 % - 15 % - 1 % - 5 % + % + 5 % + 1 % + 15 % + 2 % + 25 % Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank AG,, Stand: 16. August 213 August

8 Wichtige Hinweise Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung. Die Texte genügen nicht allen Vorschriften zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Es besteht auch kein Verbot für den Ersteller oder für das für die Erstellung verantwortliche Unternehmen, vor bzw. nach Veröffentlichung dieser Unterlagen mit den entsprechenden Finanzinstrumenten zu handeln. Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der Deutsche Bank AG getroffen wurden. Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Bank AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents und US-Staatsbürger, ist untersagt. Deutsche Bank AG 213 7