KWG KOMMUNALE WOHNEN AG GESCHÄFTSBERICHT 2015

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1 2015 G ES C H Ä F T S B E R I C H T KWG KOMMUNALE WOHNEN AG GESCHÄFTSBERICHT 2015

2 KWG IM ÜBERBLICK Gesamtergebnisrechnung Änderung U satze löse Tsd.. -20,9 % Ve ietu gse löse Tsd.. 1,4 % Fu ds f o Ope aio s I e kl. Ve käufe Tsd ,7 % Fu ds f o Ope aio s II i kl. Ve käufe Tsd.. 27,3 % EBIT Tsd.. -33,1 % Ko ze ü e s huss Tsd,. -99,7 % Bilanz Änderung I o ilie e öge Tsd.. 0,3 % Eige kapital Tsd.. 0,1 % Fi a z e i dli hkeite Tsd.. 0,1 % Bila zsu e Tsd.. 0,1 % Loa to Value %,, 0,2 % Eige kapital uote %,, - Akie Änderung hlussku s KWG-Akie,, 60,8 % A zahl Akie A z ,4 % Ma ktkapitalisie u g Tsd.,., 63,0 % NAV je Akie,, 0,7 % FFO I je Akie,, 71,4 % FFO II je Akie,, 28,0 % Porfolio Änderung Woh - u d Ge e eei heite A z... -2,2% tellplätze A z... -1,3% Gesa flä he m².. -2,6% I o ilie e öge Tsd.. 0,3 % I o ilie e öge /m² 3,0 % Lee sta d %,, -25,5% Du hs h its iete /m²/m.,, 1,8% 2 KWG Ges häts e i ht

3 2015 GESCHÄFTSBERICHT INHALT EINLEITUNG G uß o t des Vo sta ds...4 AN UNSERE AKTIONÄRE Be i ht des Aufsi hts ats...6 Die KWG-Akie...9 KONZERNLAGEBERICHT G u dlage des Ko ze s... Wi ts hats e i ht... P og ose e i ht... Na ht ags e i ht... Risiko- u d Cha e e i ht... KONZERNABSCHLUSS Ko ze -Ge i - u d Ve lust e h u g... Ko ze ila z... Ko ze -Gesa te ge is e h u g... E t i klu g des Ko ze -Eige kapitals... Ko ze -Cashlo - tate e t... Ko ze -A ha g... VERSICHERUNG DES GESETZLICHEN VERTRETERS UND BESTÄTIGUNGSVERMERK.. 74 GLOSSAR WEITERE INFORMATIONEN Fi a zkale de & I p essu... Dis lai e... Aus G ü de de ei fa he e Les a keit i d ei Haupt ö te auf die ges hle htsspeziis he Dife e zie u g, z.b. Mita eite I e, e zi htet. E tsp e he de Beg ife gelte i i e de Glei h eha dlu g grundsätzlich für beide Geschlechter. )ahl ei he Bet äge u d P oze tsätze u de ge u det, u ie u ge kö e deshal e h e is h o den dargestellten Beträgen abweichen. 3 KWG Ges häts e i ht

4 GRUSSWORT DES VORSTANDS SEHR GEEHRTE DAMEN UND HERREN, LIEBE AKTIONÄRE, MAG. GABRIELA ZRAUNIG Vorstand i h f eue i h, Ih e de Ges häts e i ht de KWG Ko u ale Woh e AG zu p äse ie e. Die KWG li kt auf ei e folg ei hes Ges hätsjah zu ü k, i de i u se e eh geizige )iele e ei ht ha e u d ei e ü e p opo io ale teige u g des U te eh e s- e tes e i hte kö e. Au h ha e i u se e A sp u h, das KWG-Po folio ualitai eite zu e t i kel u d sei e P oita ilität zu steige, oll e füllt. De Gesa tlee sta d u se es Po folios ist u ei Vie tel auf, % eduzie t o de. Die du hs h itli he Netokalt iete i Gesa t- esta d et ägt u, p o ² it eite a steige de Te de z. Die I teg aio des e o e e To e -Po folios u de i Jah e folg ei h a ges hlosse ; da ei si d alle ot e dige Maß ah e i s eso de e die a ie u gsaulage pla äßig u gesetzt o de. Die st ategis he Po folio e ei igu g ha e i e folg ei h fo tgefüh t. Vo Bestä de, die aus auli he ode egio ale Gesi htspu kte i ht opi al i u se Po folio passte, ha e i u s get e t. Die it de I o ilie e käufe e i ts hatete Li uidität u de fü die hulde edukio u d Mode isie u g u se e Bestä de ei gesetzt. Beso de s opi isis h si t i h hie ei, dass i die Fu ds f o Ope aio s aus de Ve ietu g u se es Po folios t otz de I o ilie e äuße u ge gege ü e de Vo jah u ahezu d ei Vie tel deutli h steige ko te. Da it ist es u s gelu ge, die E t agsk at de KWG a hhalig u d ü e du hs h itli h zu e esse. I Be i htsjah u de die Fi a zie u g de KWG i te si eu st uktu ie t u d de Ve s huldu gsg ad eite opi ie t. Da ei lie de Loa to Value it, % Vo jah :, % gege ü e de Vo jah o h ahezu u e ä de t, e e so ie u se e daue hat 4 KWG Ges häts e i ht

5 2015 GESCHÄFTSBERICHT sta ke Eige kapital uote. o ha e i a i a zielle ta ilität ge o e u d e füge ü e ei e solide Plafo, u u se e e folg ei he E t i klu g it zukü tig ese tli h ge i ge e Fi a zie u gsauf e du ge eite fo tzusetze. Die steige Qualitätssteige u g u se e I o ilie, die zu eh e de E t agsk at u se es Po folios u d u se e gesu de Bila zst uktu estä ke i h i de Aufassu g, dass i auf de i hige Weg si d u d lasse i h opi isis h i die )uku t li ke. I h e a te i laufe de Ges hätsjah ei e teige u g alle p og osizie te E t ags- u d E ge iszahle Netokalt iete, Fu ds f o Ope aio s, Loa to Value u d EBIT. Mei eso de e Da k gilt a diese telle u se e e gagie te u d ho h ualiizie te Mita eite. ie a e de hlüssel zu e folg ei he E ge is de KWG. Mit de Ges häts e i ht ü s he i h Ih e ei e i te essa te Lektü e. Mit f eu dli he G üße Ga iela ) au ig Vo sta d 5 KWG Ges häts e i ht

6 BERICHT DES AUFSICHTSRATS SEHR GEEHRTE AKTIONÄRE, die KWG Ko u ale Woh e AG KWG li kt auf ei e folg ei hes Ges hätsjah zu ü k. De Lee sta d i Gesa tpo folio hat si h eite e esse t u d liegt it, % deutli h u te de %-Ma ke. Da ü e hi aus u de it de a ie u gsp ojekte i Bo hu u d O e hause eite e ese tli he h ite i de Weite e t i klu g u se es Po folios gesetzt. Mit de e folg ei he Ges hätse t i klu g i Jah u d de gute Pe speki e des Po folios ist KWG fü die )uku t gut aufgestellt. ZUSAMMENARBEIT MIT DEM VORSTAND De Aufsi hts at hat i Ges hätsjah die ih a h Gesetz, atzu g u d Ges hätso d- u g o liege de Aufga e so gfälig ah ge o e. E hat de Vo sta d ei de Leitu g de KWG egel äßig e ate u d die Ges hätsfüh u g de Gesells hat ei gehe d ü e - a ht. Auße de u de das G e iu i alle E ts heidu ge o ese tli he Bedeutu g fü die E t i klu g de KWG u itel a u d f ühzeiig ei ge u de. De Vo sta d i fo ie te de Aufsi hts at egel äßig zeit ah u d u fasse d ü e die U te eh e spla u g u d -st ategie, die ese tli he Risike, de Ges häts e lauf so ie das Risiko a age e t. A ei hu ge z is he tatsä hli he u d gepla te E t i klu g u de u fa g ei h e läute t. Da ü e hi aus u de alle edeute de Ges häts o gä ge i Be i htszeit au it de Aufsi hts at a gesi t. Au h auße hal de itzu ge des Aufsi hts ats u d sei e Auss hüsse sta de de Vo sitze de des Aufsi hts ats u d eite e Mitgliede des G e iu s i egel äßige Ko takt it de Vo sta d, u The e zu E t i klu g de KWG zu esp e he. I te esse ko likte o Aufsi hts ats- u d Vo sta ds itgliede, die de Aufsi hts at gege ü e u e zügli h ofe zulege si d u d ü e die die Haupt e sa lu g zu i fo ie e ist, t ate i Be i htsjah i ht auf. SITZUNGEN DES AUFSICHTSRATS I Laufe des Ges hätsjah es e ö te te de Aufsi hts at i i sgesa t fü f Aufsi hts atssitzu ge die Ges hätse t i klu g de Gesells hat, i hige ges hätli he Ei zel o gä ge so ie zusi u gspli hige Maß ah e des Vo sta ds. I Jah ha e is auf d ei Fälle ei e te i li he Ve hi de u g je eils ei es Aufsi hts ats itglieds ei je eils ei e itzu g alle Aufsi hts ats itgliede a de Aufsi hts atssitzu ge teilge o e. I de ei zel e itzu ge e teilte de Aufsi hts at so eit e fo de li h, je eils a h ei gehe de P üfu g u d ausfüh li he E ö te u g, die e ete e )usi u ge. 6 KWG Ges häts e i ht

7 2015 GESCHÄFTSBERICHT ERÖRTERUNG DER JAHRES- UND KONZERNABSCHLUSSPRÜFUNG De o Vo sta d aufgestellte Jah esa s hluss de KWG u d de Ko ze a s hluss e st Lage e i ht des Ko ze s zu. Deze e u de o de du h die o de tli- he Haupt e sa lu g a. Mai estellte u d o Aufsi hts at eaut agte A s hlussp üfe, E st & You g G H Wi ts hatsp üfu gsgesells hat, Ha u g, gep üt u d it de u ei ges h ä kte Bestäigu gs e e k e sehe. De Jah esa s hluss de KWG Ko u ale Woh e AG u d de Ko ze a s hluss, de Be i ht ü e die Lage des Ko ze s so ie die P üfu gs e i hte des A s hlussp üfe s u de alle Aufsi hts ats itgliede u e zügli h a h Ausstellu g zu Ve fügu g gestellt. De A s hlussp üfe hat a de Besp e hu g des Aufsi hts ats zu E ge is i de itzu g a. Mä z teilge o e. E hat ü e die ese tli he E ge isse sei e P üfu g e i htet u d sta d de Aufsi hts ats itgliede fü e gä ze de F age u d Auskü te zu Ve fügu g. De Aufsi hts at hat de Jah esa s hluss, de Ko ze a s hluss, de Ko ze lage e i ht, de Vo s hlag fü die Ve e du g des Bila zge i s so ie die P üfu gs e i hte des A s hlussp üfe s so gfälig gep üt. Es ha e si h kei e Ei e du ge e ge e. De Aufsi hts at hat da auhi de o Vo sta d aufgestellte Jah es- u d Ko ze a s hluss zu. Deze e ge illigt. De Jah esa s hluss ist da it festgestellt. De Vo s hlag des Vo sta ds fü die Ve e du g des Bila zge i s si te de Aufsi hts at zu. ABHÄNGIGKEITSBERICHT De Vo sta d hat sei e Be i ht ü e die Beziehu ge de Gesells hat zu e u de e U te eh e e stellt u d de Aufsi hts at u e zügli h a h desse Aufstellu g o gelegt. De Vo sta d hat a E de dieses Be i hts folge de E klä u g a gege e : U se e Gesells hat hat ei de i Be i ht ü e die Beziehu ge zu e u de e U te - eh e aufgefüh te Re htsges häte u d Maß ah e a h de U stä de, die u s zu de )eitpu kt eka t a e, zu de die Re htsges häte o ge o e ode die Maß ah e get ofe u de, ei jede Re htsges hät ei e a ge esse e Gege leistu g e halte u d ist du h get ofe e Maß ah e i ht e a hteiligt o de. De A hä gigkeits e i ht u de o de E st & You g G H Wi ts hatsp üfu gsgesells hat gep üt u d it ei e u ei ges h ä kte Bestäigu gs e e k e sehe. Die Ü e p üfu ge des Be i hts des Vo sta ds du h de Aufsi hts at ga e kei e A lass zu Bea sta du g. Gege die E klä u ge des Vo sta ds a hluss des Be i hts ü e die Beziehu ge de KWG zu e u de e U te eh e e he t de Aufsi hts at a h de a s hließe de E ge is sei e P üfu g kei e Ei ä de. 7 KWG Ges häts e i ht

8 VERÄNDERUNGEN IM AUFSICHTSRAT Mag. Cle e s h eide s hied zu. Mai aus de Aufsi hts at o KWG aus. Fe e legte A d eas ho sei A t als Aufsi hts ats itglied zu. Juli iede. De Aufsi hts ats o sitze de da kt de He e fü die posii e )usa e a eit u d die e a hte Leistu ge fü die Gesells hat. Na h de Rü kt it o Mag. Cle e s h eide u de Mag. Tho as Doll zu Vo sitze de des G e iu s ge ählt. VERÄNDERUNGEN IM VORSTAND I Vo sta d ka es i Ges hätsjah zu kei e Ve ä de u ge. De Aufsi hts at sp i ht de Vo sta d so ie de Mita eite i e u d Mita eite fü ih e e folg ei he A eit i Be i htsjah sei e Da k u d A e ke u g aus. Be li, a. Mä z fü de Aufsi hts at Mag. Tho as Doll Aufsi hts ats o sitze de 8 KWG Ges häts e i ht

9 DIE KWG-AKTIE 2015 GESCHÄFTSBERICHT Die KWG-Akie hat i Ges hätsjah lei ht a We t ge o e. Mit ei e XET- RA- hlussku s o, a. Deze e oie te sie, % ü e de Vo jah.. :,. Die Ma ktkapitalisie u g et ug a. Deze e u d. Tsd. Du h die Ausga e o. tü kakie zu ei e No i al et ag o je, i August e höhte si h die A zahl de Akie auf.. tü k. Da it e höhte si h au h de t eu esitz zu. Deze e auf, %. Die Li uidität de KWG-Akie ko te si h auf de Vo jah es i eau ehaupte. I Be i hte statu gszeit au u de auf XETRA du hs h itli h a.. Akie p o Tag geha delt. Die o e t I o ilie I est E hielt zu. Deze e, % de Akie de KWG. A. Deze e i fo ie te Pet us Ad ise s die KWG da ü e, dass sie ü e die Pet us UK LLP, % de Akie halte. De NNNAV de i e e We t de Gesells hat et ug a. Deze e, p o Akie. Da it eist die Akie it de Jah ess hlussku s ei e A s hlag o u d % auf de NNNAV auf.. : %. De NAV je Akie NNNAV i kl. late te teue u d WAPs et ug zu i htag,, as ei e A s hlag o % zu Jah ess hlussku s edeutet. DEUTLICHES VOTUM AUF HAUPTVERSAMMLUNG Die KWG hat ih e O de tli he Haupt e sa lu g a. Ju i du hgefüh t. Alle Bes hluss o s hläge de Gesells hat u de ahezu ei si ig a ge o e u d e a s hiedet. Weite e I fo aio e i de ie auf u se e We site u te i Be ei h I esto Relaio s. Sta date der KWG-Akie Sta d:.. I IN WKN Akie zahl DE.. tü k G u dkapital.. F ee Float, % Bö se seg e t Desig ated po so E t ta da d Oddo e dle Resea h AG 9 KWG Ges häts e i ht

10 KONZERNLAGEBERICHT GRUNDLAGEN DES KONZERNS GESCHÄFTSMODELL Die KWG Ko u ale Woh e AG KWG zählt zu de füh e de Besta dshalte o Woh- i o ilie i Deuts hla d. Die Gesells hat hat si h auf de E e o Woh i o ilie spezialisie t, die ü e E t i klu gspote zial e füge u d ei gü sige Ei kaufsp eise gute Re dite ögli hkeite auf eise. De G oßteil de I o ilie ei det si h i at aki e Mik olage o Met opol egio e u d Mitelstädte. Das U te eh e sziel ist, de We t de I o ilie du h ei aki es Bau-, Asset- u d P ope t Ma age e t zu steige. Die E t i klu g des Besta ds e folgt ü e ei i teg ie tes Ges häts odell, das i s eso de- e die Be ei he Po folio u d Asset Ma age e t, Bau a age e t u d P ope t Ma age- e t u fasst. Porfolio u d Asset Ma age e t Baumanagement Propert Ma age e t Lee sta ds edukio u d Opi ie u g de Mietei ah e Mode isie u g, I sta dhaltu g u d a ie u g des I o ilie esta ds Besta ds e altu g it egio ale Ges hätsstelle Ko ze t aio des Po folios du h st ategis he Ve käufe E t ags- u d Koste opi ie u g des Po folios He u g o We tsteige u gspote zial Leistu ge als WEG- u d )i shaus- Ve alte Eizie te I o ilie e altu g PORTFOLIO UND ASSET MANAGEMENT Das Po folio u d Asset Ma age e t leistet die Pla u g, teue u g u d Ü e a hu g sä tli he ope ai e oh u gs i ts hatli he P ozesse i I o ilie po folio so ie die teue u g de Ve käufe. Die Ke aufga e esteht da i, das i I o ilie i esie te Kapital u te Aus utzu g alle We tsteige u gspote ziale zu si he u d zu a i ie e. Da ei e fasst das Po folio u d Asset Ma age e t de gesa te I o ilie z klus i sei e ga zheitli he We te t i klu g u d e stellt auf diese Basis ei e t ategie it de )iel ei e a hhalige E t ags- u d Koste opi ie u g. Dazu gehö t au h die Po folioopi ie u g du h st ategis he Ve käufe. BAUMANAGEMENT Das Bau a age e t leistet die a ie u g u d Mode isie u g des KWG-Besta ds. Du h die I teg aio des Bau a age e ts i de Ko ze kö e Bau aß ah e u d laufe de I sta dhaltu ge deutli h koste eizie te u gesetzt e de als ei de e te e Ve ga e de Pla u g u d Bauleitu g. Dadu h ka das We tsteige u gspote zial de I o ilie as h geho e e de. 10 KWG Ges häts e i ht

11 2015 GESCHÄFTSBERICHT PROPERTY MANAGEMENT De KWG-Ko ze e fügt ü e ei e deze t ale, s hla ke u d ode e Ve altu gsst uktu. Mit Regio al ü os a de i higste I o ilie sta do te ist das P ope t Ma age e t auf die speziis he Bedü f isse u d Beso de heite de egio ale Miete ä kte ausge- i htet. Die egio ale P äse z e ögli ht ei e s h elle u d eizie te Reakio auf Miete a liege. Die Leistu ge e de so ohl als Woh u gseige tu s e altu g WEG-Ve altu g als au h als Woh haus e altu g a ge ote. WETTBEWERBSVORTEILE )u de Wet e e s o teile de KWG zähle i s eso de e: la gjäh ige E pe ise u d E fah u g i de Ak uisiio, E t i klu g u d Opi ie u g o Po folios i e ditet ä hige B- u d C-Lage, ei ausge oge e Besta d, de auf de ei e eite ü e Mietpote zial e fügt u d de KWG die Mögli hkeit e öf et, du h Besta dsi esiio e a hhalig u d zielge i htet zu a hse ; auf de a de e eite e fügt die KWG au h ü e ho h e ige, ahezu oll e ietete I o ilie i at aki e Mä kte, die sta ile Cashlo s ge e ie e, ei e ko se ai e Bila zst uktu it ei e i B a he e glei h ied ige Ve s huldu gsg ad, die de KWG zusätzli he i a zielle piel au e öf et, ei sta ke st ategis he Meh heitsgesells hate, de it sei e u fasse de Netz- e k, i a zielle Ressou e u d sei e fa hli he E pe ise eue Pote ziale fü die KWG e öf et, kalie a keit de U te eh e splafo u d da it Pote zial zu teige u g de Koste eizie z du h eite es Wa hstu. KONZERNSTRUKTUR Die KWG ist ei e Akie gesells hat a h deuts he Re ht u d fu gie t als Mute u te - eh e des KWG-Ko ze s. Die KWG ist e e de teue u g des Ko ze s au h fü das gesa te Asset u d Bau a age e t so ie A - u d Ve käufe e a t o tli h. I Be i hte statu gszeit au agie te die ope ai e To hte gesells hate zu Ve altu g u d Be i ts hatu g des Po folios: Ba e Woh u gs au Ve altu gs G H Ve altu g de Bestä de i No d hei -Wesfale KWG Woh e t G H Ve altu g de Bestä de i Be li, B e e, Niede sa hse is. Ap il, No d hei -Wesfale is. Mä z, a hse u d Thü i ge Die Ba e Woh u gs au Ve altu gs G H hat die Be i ts hatu g de gesa te Bestä de i No d hei -Wesfale zu. Ap il u d de Bestä de i B e e u d Niede sa hse zu. Mai ü e o e. Die ei zel e Bestä de si d O jektgesells hate zugeo d et, die alle i de Ko ze a s hluss ei ezoge u de. )u. Deze e gehö te i sgesa t To hte gesells hate zu Ko ze.. :. Ei e Aufstellu g de ei zel e Beteiligu ge ei det si h i A ha g des Ko ze a s hlusses. 11 KWG Ges häts e i ht

12 PORTFOLIO PORTFOLIOSTEUERUNG Die Pla u g, teue u g u d Ü e a hu g sä tli he oh u gs i ts hatli he P ozesse i I o ilie po folio e folge du h das Po folio u d Asset Ma age e t i Be li. I esiio- e i die I sta dsetzu g, a ie u g u d Mode isie u g de KWG-Bestä de e folge du h das ze t ale Bau a age e t. )iel ist es, de We t des je eils o ha de e I o ilie po folios zu e höhe u d ei e a hhalige posii e ope ai e Cashlo aus de Ve ietu g zu e ziele. I Ges hätsjah ko te die o atli he du hs h itli he Netokalt iete o, / ² auf, / ² e höht e de. Die teige u g ist i s eso de e auf die e folg ei- he Mode isie u gs aß ah e u d de gute Miet e lauf i Ballu gsze t e ie Be li zu ü kzufüh e. Du h das i teg ie te Ges häts odell kö e i te e e gie ge utzt e de, u glei he aße ei e Meh e t fü I esto e u d Miete zu s hafe. Da ei i d die gesa te We ts höpfu gskete o Ei kauf ü e das Bau- u d Asset Ma age e t is hi zu eige e Haus e altu g a gede kt. Bezoge auf de gesa te Besta d des KWG-Ko ze s ko te zu Jah ese de die Lee sta ds uote o, % e folg ei h auf, % gese kt e de. Da ü e hi aus u de die st ategis he Po folio e ei igu g e folg ei h o a get ie e u d die it de I o ilie - e käufe e zielte Li uidität fü die hulde edukio u d Mode isie u gs aß ah e ei gesetzt. ENTWICKLUNG DES IMMOBILIENBESTANDS )u. Deze e u fasste das KWG-Po folio i sgesa t. Ei heite it ei e Nutzlä he o. ² so ie. tellplätze. I Jah u de O jekte e äuße t, die i sgesa t ei e Nutzlä he o. ² auf iese. Des Weite e u de o de KWG O jekte aus Be i ts hatu g ge o e, fü die kei e Na h utzu g o gesehe a. De Lee sta d i diese O jekte a it % ü e du hs h itli h ho h, sodass die Ve äuße u g au h ei e posii e Efekt auf die Lee sta ds uote des Gesa tko ze s it si h a hte. Diese lag zu Jah ese de ei, %.. :, %. 12 KWG Ges häts e i ht

13 2015 GESCHÄFTSBERICHT Die KWG st uktu ie t ih e Besta d a h egio ale Gesi htspu kte u d gliede t ih Po folio i d ei Regio e : Be li, Ostdeuts hla d u d Westdeuts hla d. Die I o ilie e teilte si h ie folgt: Porfolio Regio Berli Regio Ostdeuts hla d Regio Westdeuts hla d Gesamt Gesamt Änderung Ei heite Woh e A z ,6 % Ei heite Ge e e A z. 49-9,3 % tellplätze A z ,3 % a ualisie te Netokalt iete Tsd.,.,.,.. -1,3 % Du hs h its iete /m²/m.,,,,, 1,8 % Nutzlä he m² ,6 % Lee sta ds ate %,,,,, -25,5 % Lee sta d m² ,4 % WIRTSCHAFTSBERICHT RAHMENBEDINGUNGEN GESAMTWIRTSCHAFTLICHE LAGE Die E t i klu g de Welt i ts hat a it ei e Wa hstu o, % a h, % i Vo jah e eut gedä pt. Das Wa hstu i de h elle lä de sa k zu fü te Mal i Folge, i de I dust ielä de setzte si h die la gsa e E holu g de Wi ts hat hi gege fo t. Vo alle die si ke de Wa hstu s ate de hi esis he Wi ts hat, de Ve fall de Rohstofp eise o alle Öl, a e au h Metalle u d die s h ie ige i ts hatli he ituaio i g oße Volks i ts hate ie B asilie u d Russla d so ie die poliis h zu eh e d i sta ile Lage i Nahe Oste e se a h Ei s hätzu g des I te aio ale Wäh u gsfo ds IWF die E t i klu g. Quelle: IMF Wo ld E o o i Outlook WEO Update,.. Deutli h posii e a die E t i klu g i de Eu ozo e, die it ei e Plus o, % deutli h stä ke a s h it als it ei e Plus o u, %. Die EU-Ko issio e a tet, dass si h das Wa hstu auf diese Ni eau it o h lei ht steige de Te de z sta ilisie e i d: i d ei BIP-Wa hstu o, % e a tet, o ei die Hof u ge o alle auf de ied ige Ölp eis u d de sta ke U -Dolla, de die Eu ozo e i te aio al et- e e sstä ke a ht, uhe. Als Risikofakto e et a htet die Ko issio hi gege die Wa hstu ss h ä he i Chi a u d de h elle lä de. Quelle: Ko ju ktu Eu opa: I T ippels h ite o ä ts, A ikel auf zz.at o.. 13 KWG Ges häts e i ht

14 Fü de Aufs h u g i de Eu ozo e a e e de E holu g i ei ige südeu opäis he Lä de o alle Deuts hla d e a t o tli h, das si h it ei e BIP-Wa hstu o, % :, % e eut als Ko ju ktu loko oi e e äh te. Beso de s e e ke s e t a da ei die posii e E t i klu g des deuts he A eits a kts: Die Bes hätigte zahl sieg u. auf e st als ü e Mio Pe so e, die E e slose uote sa k hi gege o, % auf, % u d et ug da it u eh k app die Hälte des EU-Du hs h its e ts. Au h fü zeigt das ifo-wi ts hats a o ete, dass die deuts he U te eh e ih e Bes hätigte sta d eite aus aue olle, de )u a hs dü te a e et as s h ä he als ausfalle. Die i Jah äuße st ied ige I laio o, % a h, % ist o alle de deutli he Rü kga g de E e giep eise i us, % ges huldet. Quelle : Destais: Deuts he Wi ts hat i Jah eite i Aufs h u g, P esse iteilu g o... Destais: )ahl de E e stäige sieg i Jah auf Millio e Pe so e, P esse iteilu g o... Ifo Bes hätigu gs a o ete, Ja ua. Destais: Ve au he p eise : +, % gege ü e de Vo jah, P esse iteilu g o.. LAGE IN DER IMMOBILIENBRANCHE De deuts he Woh u gs a kt a o h stä ke als i de Vo jah e o ei e aus de asa te Be ölke u gs a hstu gep ägte, sta k steige de Na hf age gep ägt. Diese E t i klu g a da ei i de a kt esi e de Top- - ta do te Be li, Ha u g, Mü he, Köl, F a kfu t, Düsseldo f, tutga t o h a ka te als i Gesa t a kt. Die oh ehi e eits seit ge au e )eit seh ied ige Lee sta ds ate ha e si h da it seit de letzte, o CBRE du hgefüh te u fasse de E he u g des a ktaki e Lee sta ds, de da als z is he, % i Mü he u d, % i Be li lag, eite e i ge t. Die zusätzli he Na hf age ka dahe p akis h i ht aus de Besta d, so de auss hließli h aus de Neu au gede kt e de. Do h diese hi kt de d a is he Na hf agee t- i klu g i e eite hi te he. U die Lü ke z is he Neu au u d Beda f zu s hließe, üsste die Bauleistu g i Be li u % gesteige t e de, i Mü he u % u d au h i F a kfu t, Ha u g, Köl u d tutga t u is %. Die Miete e t i klu g spiegelt das U glei hge i ht z is he A ge ot u d Na hf age a e u i A sätze ide. Vo ei e Mieta sieg ie et a it % ist de )u a hs o u d % eit e fe t. Das liegt i e ste Li ie da a, dass o h höhe e Miete fü i e eh Me s he i ht leist a si d u d die P eise da it t otz Na hf ageü e ha g i ht eh eite steige. I ge i ge e Maß ist dafü au h die Tatsa he e a t o tli h, dass i a solute )ahle glei h hohe A siege ege des gesiege e P eis i eaus i P oze t e ige ho h si d als o ei ige Jah e. 14 KWG Ges häts e i ht

15 2015 GESCHÄFTSBERICHT Et as gedä pte ist die Ma kte t i klu g i Oste Deuts hla ds, ausge o e de G oßstädte Be li /Potsda, D esde u d Leipzig. )ahl ei he Bu deslä de e zei h e i Ve glei h zu Weste ü e du hs h itli he Lee sta ds ate a hse -A halt:, %, a hse, %, B a de u g, %. Au h das Miet i eau ist deutli h ied ige u d liegt i Du hs h it ei / ². Die seit Jah e a daue de A a de u g i de Weste i gt de Woh u gs a kt zude eite u te D u k, die Be ölke u gszahle sa ke i iele tädte z is he u d i z eistellige P oze t e ei h. Quelle : DG H p: I o ilie a kt Deuts hla d /. DG H p: I o ilie a kt Ostdeuts he Bu deslä de u d Be li FINANZWIRTSCHAFTLICHE SITUATION Das Ges hätsjah sta d fü die KWG eite hi i )ei he de ualitai e Weite e t i klu g des I o ilie po folios so ie de Koste opi ie u g i e hal des KWG-Ko ze s. De We ta satz fü das als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie e öge et ägt zu i htag. Tsd u d da it. Tsd höhe gege ü e de Vo jah.. :. Tsd. Die )ugä ge i Höhe o. Tsd et efe i Wese tli he I esiio e i Rah e de a ie u g u d Mode isie u g des I o ilie esta ds. I )uge de st ategis he Po folio e ei igu g u de i Ges hätsjah I o ilie it Bu h e te o. Tsd e äuße t. De gesa te I o ilie esta d des U te eh e s u de i Ges hätsjah e eut auf sei e Leistu gsk at u te su ht u d i Ke esta d u d Ni ht-ke esta d geo d et. De Ni ht-ke esta d u de i s eso de e G u dstü ke u d Ge äude zugeo d et, die auf G u d ih e Lage, ik oöko o is he K ite ie, auli he Bes hafe heit ode au h a h ih e E t i klu gspote zial ah s hei li h kei e a hhalige Re dite i a ge esse e Höhe e i ts hate kö e. De Bet a htu gszeit au u de da ei gege ü e de Vo jah eduzie t. o it ist die KWG i de Lage si h auf die iel e sp e he de I o ilie zu ko ze t ie e u d ko se ue t eite zu e t i kel. Das zeigt si h e eits i Be i htsjah, i de du h I esiio e u d aki es Asset Ma age e t de We t diese Liege s hate i sgesa t so eit gesteige t e de ko te, dass de We t des gesa te I o ilie e öge s t otz Ve käufe u d A e tu ge i No -Co e-besta d ahezu u e ä de t zu Vo jah ist. Not e dige egai e We ta passu ge. Tsd sta de posii e We ta passu ge ge äß IA i de Höhe o. Tsd gege ü e. 15 KWG Ges häts e i ht

16 Die Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge si d o. Tsd eite auf. Tsd gesu ke. Fü et aige Fo de u gsausfälle u de i Rah e o Ei zel e t e i higu ge u d paus hale Ei zel e t e i higu ge, die si h a E fah u gs e te aus de Ve ga ge heit o ie ie e, Vo so ge get ofe. Die Neto-Miefo de u ge eduzie te si h i diese Posiio u Tsd, äh e d die Fo de u ge aus Ve äuße u gse löse u Tsd a siege. Die so sige Ve öge s e te so sige Ve öge s e te u d so sige i a zielle Ve öge s e te ha e si h it. Tsd e doppelt, äh e d si h die li uide Mitel o. Tsd zu. Deze e auf. Tsd zu Bila zsi htag eduzie te. U sa he fü de A sieg de so sige Ve öge s e te u d so sige i a zielle Ve öge s e te si d Fo de u ge aus E e e a e h u ge Tsd, gesiege e I sta dhaltu gs ü klage Tsd, Ko ze fo de u ge Tsd u d Fo de u ge aus Kapitale t agsteue Tsd. Ei he gehe d it de A sieg de Fo de u gsposiio e eduzie te si h die li uide Mitel. Fe e u de Ba kda lehe teil eise aus de li uide Mitel zu ü kgefüh t. Die so sige ku zf isige Ve i dli hkeite siege i a gelaufe e Ges hätsjah lei ht o. Tsd auf. Tsd ; die la gf isige K edit e i dli hkeite ha e si h edi gt du h Auf ah e eue zi sgü sige K edite u, % auf. Tsd e höht.. :. Tsd ; die ku zf isige K edit e i dli hkeite u de hal ie t u d auf. Tsd zu ü kgefüh t. I sgesa t e höhte si h die Bila zsu e lei ht o. Tsd auf. Tsd, o ei si h die Eige kapital uote it, % gege ü e de Vo jah i ht e ä de te. Da it e fügt die KWG ü e ei e fü ei e I o ilie gesells hat seh ko fo ta le Eige kapitalausstatu g. Das ausge oge e Ve hält is de Fi a z e i dli hkeite zu I o ilie e öge spiegelt si h e e falls i LTV Loa to Value ide, de it, % zu. Deze e ahezu sta il lie.. :, %. I Ges hätsjah u de ei EBIT i Höhe o. Tsd e zielt. Das Be e tu gse ge is et ug. Tsd. Das u Be e tu gsefekte e ei igte EBIT e höhte si h so it o. Tsd u. Tsd auf. Tsd. )u ei e ko te die Miete i Ballu gsze t e ie Be li deutli h gesteige t e de. )u a de e ist es gelu ge, Koste edukio e i Höhe o u d % zu ealisie e. Die G ü de hie fü liege u.a. i ges hä te Koste e usstsei, de e s hla kte P ozesse so ie i de o a ges h ite- e I teg aio i de o e t-ko ze. O ohl u d. ² a Flä he e kaut u de, e höhte si h die U satze löse aus de Ve ietu g o. Tsd auf. Tsd, die du hs h itli he Miete lag ei, / ²/M... :. / ²/M.. De Rü kga g de Gesa tu satze löse gege ü e de Vo jah o. Tsd u, % auf. Tsd e klä t si h o alle aus de ese tli h ge i ge e E löse aus de Ve käufe o I o ilie. 16 KWG Ges häts e i ht

17 2015 GESCHÄFTSBERICHT I Ges hätsjah u de O jekte e äuße t. Die hie aus e zielte E löse et uge. Tsd, gege ü e. Tsd i Vo jah. Das Netoe ge is aus de A passu g des eizulege de )eit e ts elief si h auf u d. Tsd : Tsd. Das E ge is aus de Be i ts hatu g de I o ilie hat si h gege ü e de Vo jah u. Tsd auf. Tsd e höht :. Tsd. U sä hli h fü die E t i klu g si d o alle ge i ge e I sta dhaltu gse fo de isse u d -koste. Die Pe so alauf e du ge si d o. Tsd lei ht auf. Tsd gesu ke. Das E ge is de KWG ist aßge li h o )i szahlu ge u d -auf e du ge eei lusst. Na h. Tsd i Vo jah et ug das Fi a ze ge is fü k app. Tsd : o ohl die Fi a ze t äge it Tsd u Tsd ge i ge ausiele als i Vo jah : Tsd zeigte si h ei de Fi a zauf e du ge it. Tsd ei e Ve esse u g u, % :. Tsd, die o alle i de ied ige e )i sauf e du ge. Tsd eg ü det a. Na h Be ü ksi higu g o teue e gi t si h fü ei Ko ze e ge is i Höhe o Tsd :. Tsd. FINANZIERUNGSSTRUKTUR Das gesa te Fi a zie u gs olu e de KWG elief si h zu i htag. Deze e auf. Tsd.. :. Tsd. Da o e fiele auf la gf isige K edite. Tsd.. :. Tsd u d. Tsd auf ku zf isige K edite.. :. Tsd. ÜBERSICHT KREDITVERBINDLICHKEITEN:. Deze er Varia el erzi sli he Kredit er i dli hkeite No i alzinssatz i % Efeki - erzi su g i % gewichtet Dur hs h itli he Fälligkeit gewichtet Buchwert i Tsd Laufzeite de,,,. Laufzeite de -,,,. Fi erzi sli he Kredit er i dli hkeite Laufzeite de -,,,. Laufzeite de a h,,,. Fi a zieru gsleasi g Laufzeite de a h,,, Gesamt KWG Ges häts e i ht

18 Die du hs h itli he Restlaufzeit de Fi a zie u ge et ug zu i htag. Deze e, Jah e.. :, Jah e. Vo gesa te Fi a zie u gs olu e a e, % i so ie, % a ia el e zi st, aufg u d des A s hlusses o )i ssi he u gsges häte a e zu i htag i sgesa t, % de Fi a z e i dli hkeite gege )i sä de- u gs isike a gesi he t. De ash- i ksa e i htagszi ssatz des Fi a zie u gs olu e s et ug i klusi e Hedgi gkoste, %.. :, %. Die K edit e i dli hkeite esta de auss hließli h i Eu o, es esta de kei e lei K edit e i dli hkeite i F e d äh u ge. FRISTIGKEITEN DER KREDITVERBINDLICHKEITEN VOR ABZUG VON TRANSAKTIONSKOSTEN i Tsd Prolo gaio s olu e K edit e i dli hkeite i Höhe o. Tsd si d a h fällig. Die i e Jah esf ist fällige K edit e i dli hkeite zeige folge de Fälligkeitsst uktu : i Tsd. Hal jah Kredit olu e. Hal jah - Gesamt I i e ei e Risikost euu g ist die KWG auf ei e eite Fi a zie u gsst uktu eda ht, auf de K editge e seite stehe so ohl g oße i te aio al täige Ba ke u d H potheke i a zie e als au h klei e e, egio al agie e de pa kasse. CASHFLOW Die KWG a jede zeit i de Lage ih e i a zielle Ve pli htu ge a hzuko e. Die Höhe des Fi a z itel esta des zu E de des Be i htsjah es et ug. Tsd :. Tsd. De Cashlo aus de ope ai e Täigkeit liegt i Be i htsjah ei. Tsd :. Tsd. Die Ve i ge u g u. Tsd gege ü e de Vo jah ist i s eso de e auf die ge i ge e Ve ä de u g i ku zf isige Ve öge zu ü k zu füh e. Dies et it i s eso de e die zu Ve kauf gehalte e I o ilie.. 18 KWG Ges häts e i ht

19 2015 GESCHÄFTSBERICHT De Cashlo aus de I esiio s e ei h et ägt i i us. Tsd : i us. Tsd. Die A ah e i Cashlo aus de I esiio s e ei h u. Tsd liegt i s eso de e a Rü kga g aus de Ei zahlu ge aus Ve käufe i us. Tsd. Die I esiio e i de Besta d et uge i Jah. Tsd, lage da it auf Vo jah es i eau :. Tsd u d et afe auss hließli h Mode isie u gs- u d a ie u gs aß ah e. De Cashlo aus de Fi a zie u gs e ei h et ägt i us. Tsd : i us. Tsd u d ist i Jah dadu h geke zei h et, dass die Auszahlu ge fü die Rü kfüh u g o K edit e i dli hkeite du h die Ei zahlu ge aus de Auf ah e o K edit e i dli hkeite ahezu gede kt e de ko te. Die gezahlte )i se si d u Tsd gege ü e de Vo jah zu ü k gega ge. FINANZIELLE LEISTUNGSINDIKATOREN Vo sta d u d Ma age e t de KWG ziehe fü die Beu teilu g de U te eh e se t i klu g i a zielle u d i hfi a zielle Leistu gsi dikato e Ke Pe fo a e I di ato s KPI he a. Da ei i d das E ei he de i a zielle )iele i s eso de e a ha d de Ke zahle Netokalt iete, Fu ds f o Ope aio s FFO, Net Asset Value NAV u d Loa to Value LTV ge esse. Wäh e d die Li uiditätske zahle Netokalt iete u d FFO die Leistu gsfähigkeit de Be i ts hatu g zu A de ku g o Tilgu ge, Auss hütu ge u d P ojektkoste da stelle, ge e NAV u d LTV Ausku t ü e die u sta z de KWG. NETTOKALTMIETEN E tsp e he d de P og ose des Vo jah es ha e si h die Netokalt iete, t otz de o a s h eite de Po folio Be ei igu g ahezu auf de Ni eau des Vo jah es gehalte. ie e ei hte. Tsd :. Tsd. Ve ietu gs uote: Du h Besta dsi esiio e u d aki es Asset Ma age e t u de die Ve ietu gs uote i Deze e gege ü e de Vo jah auf, % eite e höht.. :, %. Da it ko te die Lee sta ds uote o, % eite auf, % gese kt e de. Wese tli he T ei e diese E t i klu g a e Neu e ietu ge. Woh u gssa ie u ge : Die KWG hat i Be i htsjah Woh u ge sa ie t. Die a ie u ge e teile si h auf Voll- u d Teilsa ie u ge. )u. Deze e a e diese Ei heite oll e ietet. 19 KWG Ges häts e i ht

20 GROSSSANIERUNGEN Die i Jah ego e e e e geis he a ie u g o G oßp ojekte i O e hause ko te i Laufe des Jah es u d i Bo hu zu E de des Jah es e folg ei h ee det e de. I Bo hu stehe o h ei ige A eite a Woh u feld aus u d e de i F ühjah du hgefüh t sei. )ude ko te die Maß ah e i Wülf ath e e falls i a ges hlosse e de. Die Mode isie u gs aß ah e u fasste e e de e e geis he Ve esse u g die Mode isie u g de T eppe häuse u d Aufzugsa lage so ie die Gestaltu g de Auße a lage. I O e hause ko te Voll e ietu g e ei ht e de u d i Bo hu die e eits a ges hlosse e Baua s h ite e eits e folg ei h e ietet e de. FUNDS FROM OPERATIONS Ei e aßge li he Ke zahl fü die KWG u d ih e Akio ä e ist de Fu ds f o Ope aio s FFO. Diese li uiditätso ie ie te Ke zahl i d aus de Ko ze e ge is a geleitet u d zeigt das E ge is aus de Ke ges hät de KWG. o de efekte u d i ht zahlu gs i ksa- e Ei lüsse e de eli i ie t. De FFO I ko te i Ges hätsjah u. Tsd auf. Tsd gesteige t e de. Da it hat die KWG ih a isie tes )iel de teige u g des FFO e ei ht. )u posii e Ges hätse t i klu g ha e e e zahl ei he Maß ah e zu Opi ie u g de I o ilie e i ts hatu g au h die gü sige Miet a kt edi gu ge de I o ilie eiget age. De FFO II e höhte si h auf. Tsd :. Tsd. i Tsd EBT.. - A zug Dife e z z is he Ve kaufs- u d Bu h e t de e kaute I o ilie. + Ope ai e Auf a d Ve kaufse ge is - A zug I o ilie -Be e tu gse ge is. + A s h ei u ge u d Be e tu gsa passu ge 94 + U a e Teile des Fi a ze ge isses u d a de e u a e Koste / E t äge.. = FFO I e kl. Verkäufe Dife e z z is he Ve kaufs- u d Bu h e t de e kaute I o ilie A zug ope ai e Auf a d Ve kaufse ge is = FFO II i kl. Verkäufe Cash Ta es = FFO II i kl. Verkäufe e kl. Cash Ta es / Cash Proit KWG Ges häts e i ht

21 2015 GESCHÄFTSBERICHT NET ASSET VALUE NAV U g ößt ögli he T a spa e z u d ei e est ögli he Ve glei h a keit it Ma kteil eh- e zu ge äh leiste, eist die KWG de NAV u d NNNAV aus. Beide Ke zife e de o alle dazu he a gezoge, de la gf isige Fai Value des Eige kapitals da zustelle. Die Be e h u g des NAV e folgt auf Basis des Eige kapitals o Mi de heite. De NNNAV e tsp i ht de u die late te teue so ie aps e ei igte NAV. De NAV et ug zu. Deze e, je Akie. De NNNAV elief si h auf, je Akie. i Tsd sofer i ht geso dert geke zei h et Eige kapital i kl. Mi de heite.. - A teil oh e Behe s hu g.. - o sige la gf isige hulde = NAV Late te teue u d Ma kt e t aps.. = NNNAV / A zahl Akie i Tsd i kl. o de poste.. = NAV / Akie i 10,81 10,75 = NNNAV / Akie i 11,90 11,76 De NNNAV je Akie ist o, zu. Deze e auf, zu. Deze e gesiege u d e e h et si h du h Di isio des e ei igte Ko ze eige kapitals o Mi de heite zuzügli h de Rü klage fü Ma kt e e tu g u d de passi e late te teue a zügli h de aki e late te teue du h die A zahl de ausgege e e Akie. I de Be e h u g des NAV u d NNNAV fü a e i de Gesa tzahl de Akie au h die da als i Rah e de es hlosse e Kapitale höhu g o h auszuge e de Akie. tü k e thalte. I Ges hätsjah u de da o u. Akie ausgege e, die estli he Akie e de i ht ausgege e. Dadu h hat si h die Gesa tzahl de Akie, die fü die Be e h u g des NAV u d NNNAV he a gezoge u de, gege ü e de Gesa tzahl i Vo jah eduzie t. 21 KWG Ges häts e i ht

22 LOAN TO VALUE LTV Die KWG st e t ei e sta ile u d a hhalige Wa hstu sku s a. Da ei i t de LTV als G ad esse de Ve s huldu g des Ko ze s ei e i hige Rolle ei. Mit ei e LTV o, % zu. Deze e ies die KWG au h i Ges hätsjah ei e ko se ai e Ve s huldu g auf u d e füllte da it ih e P og ose, de LTV i Be ei h o - % zu halte, kla. i Tsd sofer i ht geso dert geke zei h et Als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie.. + )u Ve kauf gehalte e I o ilie = I o ilie er öge La gf isige Fi a zs hulde.. + Ku zf isige Fi a zs hulde.. = Netoi a z er i dli hkeite = LTV (in %) 54,4 54,5 NICHTFINANZIELLE LEISTUNGSINDIKATOREN Na hhaliges Ha del u d ei e a t o tu gs olle U ga g it o ha de e so ie kü fige Ressou e ist ei la gf isiges u d daue hat estehe des )iel de KWG. Die Gesells hat hat ih ko i uie li hes E gage e t fü soziale, ökologis he u d kultu elle Bela ge au h i Ges hätsjah eite fo tgefüh t. De U fa g u d E folg de Maß ah e i d i ess a e G öße e itelt, die als Ke Pe fo a e I di ato s KPI i die Be i hte stattu g de KWG it ei ließe. ENERGIEEINSPARUNGEN Bei The e ie E e gieeizie z u d Kli as hutz i t de Ge äude e ei h ei e i e i hige e Rolle ei, de Ge äude e ei e u d % des gesa te E de e gie eda fs. Da ei estehe i s eso de e ei de Wä e e so gu g e he li he Ei spa pote ziale. Mit spezielle E e gieko zepte hat die KWG ei e e geis he a ie u ge Ei spa u ge des P i ä e e gie e au hs o % is % e ei ht. Das G oßsa ie u gso jekt Bo hu it Woh ei heite u de i Ges hätsjah a ges hlosse. I Mitelpu kt sta d die e e geis he a ie u g de Ge äudehülle it de Aub i ge ei es Wä edä e u ds ste s a de Fassade lä he, die Isolie u g de Da h- u d Kelle de ke so ie de Ei au o e e giespa e de Fe ste. BAUKULTUR Die KWG sieht si h de E halt u d hutz o Baukultu e pli htet. Glei hzeiig ist es das Best e e de Gesells hat, die E e gieeizie z ge ade o älte e zu Teil de k alges hützte Ge äude zu e esse. Da ei stehe die eso de e A fo de u ge o A hitekte u d tadtpla e a die Baukultu i ht i Gege satz zu de Re ditee a tu ge o I o ilie i esto e. Viel eh ka die Bea htu g aukultu elle Qualitäte ei de E t i klu g o I o ilie zu ei e Wi - i - ituaio füh e, die so ohl de Ve - a ktu gse folg si he t als au h de Wu s h a h aukultu elle Qualität ef iedigt. 22 KWG Ges häts e i ht

23 2015 GESCHÄFTSBERICHT U ter De k als hutz stehe de KWG-I o ilie Ei heite Ei heite Ei heite Ei heite Ei heite Ei heite Ei heite Bad La ge salza Che itz Düsseldo f Gelse ki he Glau hau Hai i he Wuppe tal DEMOGRAFIE Ei e i hige Rolle ei u se e Ü e legu ge fü e ts hafe de I esiio e spielt de de og ais he Wa del. ho heute si d zahl ei he u se e Miete älte als Jah e u d de Alte sdu hs h it de Be ölke u g i d i de ä hste Jah e o h eite steige. Da die Me s he ögli hst la ge i ih e eige e Woh u ge le e ö hte, i esie t die KWG i die Ko zepio alte sge e hte Woh u ge u d e ü ksi higt die A fo de u ge ei e tsp e he de Mode isie u gs o ha e. Glei hzeiig ist zu eo a hte, dass i e eh ju ge Me s he du h )u a de u g a h Deuts hla d ko e u d i die Ballu gsze t e d ä ge. Diese E t i klu g stä kt die Na hf age a h Woh u ge fü Ei - is ) ei-pe so e haushalte, die it ode e Ko u- ikaio sa i du g ausgestatet si d. Au h diese T e d e ü ksi higt die KWG. Au h die KWG stellt si h de Ve a t o tu g Flü htli ge a ge esse e Woh au zu Ve fügu g zu stelle. I Jah u de a zahl ei he ta do te it de öfe tli he Ha d Miet e t äge zu U te i gu g o Mig a te ges hlosse. MITARBEITER Die Mita eite si d die G u dlage fü die e folg ei he E t i klu g de KWG. Dahe legt die KWG g oße We t auf ei e leistu gs e eite, ko pete te u d oi ie te Belegs hat. Mit ei e ode e U te eh e sst uktu, la he Hie a hie u d ei e hohe Eige e a t- o tu g e de s h elle E ts heidu gs ege e ögli ht. Diese Ko i aio ildet de G u dstei fü die u te eh e is he De k- u d A eits eise de Mita eite de KWG. De Ko ze es hätigte i Be i htsjah du hs h itli h Mita eite :, da o Teilzeitk äte :. )u E de des Jah es a e aki e Mita eite oh e Elte zeit u d Auszu ilde de so ie ei Vo sta d i KWG-Ko ze es hätigt. Da ü e hi aus a e zu. Deze e z ei Auszu ilde de i de U te eh e sg uppe täig. 23 KWG Ges häts e i ht

24 CORPORATE GOVERNANCE Die KWG o ie ie t si h a de E pfehlu ge des Co po ate Go e a e Kode. Als i E t ta da d de F a kfu te We tpapie ö se gelistete Gesells hat ist ei e fo elle A ga e de E tsp e he se klä u g a e i ht e fo de li h. Die Gesells hat hat es hlosse, si h de Kode du h ei e fo elle E tsp e he se klä u g i ht zu u te e fe. PROGNOSEBERICHT MARKTERWARTUNGEN Die Pla u g fü das Ges hätsjah u d die Folgejah e geht o folge de Rah e edi gu ge aus: WIRTSCHAFTLICHE EINFLUSSFAKTOREN Die KWG folgt it ih e A ah e de Ei s hätzu ge des IWF, de fü ei e lei hte Bele u g de Welt i ts hat u, % e a tet. I de I dust ielä de i d ei Wa hstu u, % p og osizie t, die h elle lä de solle u u d, % a hse. Dä pfe d fü die glo ale Ko ju ktu i ke o alle die a halte d u si he e ituaio i Nahe Oste u d das si h e la gsa e de Wa hstu i Chi a. Quelle: IMF Wo ld E o o i Outlook WEO, Update Ja ua I Eu o au kö te die si ke de Ölp eise u d ied ige )i se zu ei e teige u g des P i atko su s füh e, as die h ä he ei E po te zu ei e ge isse G ad ausglei he kö te. Das Wa hstu i d o IWF auf, % :, % ges hätzt. Die E)B setzt ih e e pa si e Geldpoliik fo t u d elässt de Leitzi s o e st auf de Reko dief o, %. Ve lä ge t u de auße de das seit Ja ua estehe de A kaufp og a fü taatsa leihe, das so it ei Gesa t olu e o, Billio e Eu o e ei he i d. Du h die ied ige Ölp eise lei t die I laio o aussi htli h e eut deutli h u te de )iel o %. Ei e e eute Ü e p üfu g de Geldpoliik u de o de E)B fü Mä z a gekü digt. Quelle : IMF Wo ld E o o i Outlook WEO, Update Ja ua. E)B i d Geldpoliik i Mä z ü e p üfe, A ikel auf zeit.de o.. Die deuts he Ko ju ktu i d deutli h a Fah t ge i e. Das I situt fü Welt i ts hat IfW i Kiel p og osizie t ei BIP-Wa hstu o, % a h ei e A sieg o, % i Jah. Vo alle die )u e si ht de U te eh e sig alisie t ei e hohe ko ju ktu elle D a ik. o s hätze z.b. U te eh e aus de Die stleistu gssekto laut U f age de DIHK ih e Lage so posii ei, ie seit de Boo de Wiede e ei igu gsjah e i ht eh. De p i ate Ko su t ägt eso de s sta k zu Aufs h u g ei, da die eale Haushaltsei ko e ege de k ätige Loh steige u ge deutli h gesiege si d, die Ölp eise ied ig si d u d die Be ölke u gszahl e eut sta k zuge o e hat. Die Ei oh e zahl Deuts hla ds ist laut o läuige hätzu ge ege des posii e Wa de u gssaldos u u d. Pe so e o k app, Millio e auf i deste s, Millio e Me s he 24 KWG Ges häts e i ht

25 2015 GESCHÄFTSBERICHT gesiege u d hat da it ei ahe de Reko d e t o e ei ht. De Be ölke u gszu- a hs et it jedo h o alle de Weste Deuts hla ds, i de Neue Bu deslä de i Oste ist eite hi ei Rü kga g zu e zei h e. Quelle : Destais: Deutli he Be ölke u gsa sieg i Jah auf i deste s, Millio e, P esse eldu g o... DG H p: I o ilie a kt Ostdeuts he Bu deslä de u d Be li Gestützt du h de s h a he Eu o ist o ei e teige u g de E po täigkeit auszugehe u d au h die A lagei esiio e eh e zu. Ei eite e, ea htli he E t i klu gsi puls e gi t si h du h die zusätzli he Auf e du ge fü Flü htli ge, dies i d au h i s eso de- e de Woh u gs au et efe. Quelle: Destais: Deutli he Be ölke u gsa sieg i Jah auf i deste s, Millio e, P esse eldu g o.. Die Bes hätigu g steigt laut IFW u u d. Pe so e. Aufg u d des steige de A eitsk ätea ge ots i d dies jedo h i ht zu ei e si ke de A eitslose uote füh e. Diese i d si h ei, % sta ilisie e. Quelle: IFW, Deuts he Ko ju ktu i Wi te, Kiele Ko ju ktu e i hte o.. IMMOBILIENSPEZIFISCHE EINFLUSSFAKTOREN Die Aussi hte fü de deuts he I o ilie a kt lei e a gesi hts de steige de Be ölke u gszahl u d des a halte d ied ige )i s i eaus eite gut. Dies gilt jedo h i e ste Li ie fü die Top - tädte Be li, Düsseldo f, F a kfu t, Ha u g, Köl, Mü he, tutga t u d die estli he Bu deslä de, äh e d i Oste die E t i klu g des I o ilie a ktes deutli h s h ä he e läut. Na h Ei s hätzu g de DG H p e de die Woh u gs iete eite steige, alle di gs i ht eh so sta k ie i de e ga ge e Jah e. Die E st ezugs iete i d i de Top - tädte Be li, Düsseldo f, F a kfu t, Ha u g, Köl, Mü he, tutga t u du hs h itli h, % steige. A stä kste ist de Mieta sieg i Mü he it, %, gefolgt o Be li it, % u d Ha u g it, %. Quelle : DG H p: I o ilie a kt Deuts hla d /, Deze e. DG H p: I o ilie a kt Ostdeuts he Bu deslä de u d Be li Au h die P eise fü Eige tu s oh u ge e de eite zulege, A zei he fü die Bildu g ei e Blase sehe ede die Bu des a k, o h die A al ste o ta da d & Poo s. Das P eis i eau ist i Deuts hla d i de e ga ge e se hs Jah e z a u u d % gesiege, i de Top - tädte soga u %, jedo h ausgehe d o ei e ied ige Ni eau. I i te aio ale Ve glei h ist das P eis i eau a deuts he Woh i o ilie - a kt eite hi ode at. Quelle: Woh au i Deuts hla d i d teu e, A ikel auf zeit.de o.. 25 KWG Ges häts e i ht

26 UNTERNEHMENSENTWICKLUNG Die KWG pla t u te de Vo aussetzu g, dass si h die posii e i ts hatli he u d i o- ilie speziis he Ei lussfakto e estäige, ih e e folg ei he E t i klu g eite fo tzusetze u d die E t agsk at zu steige. Fe e e h et die KWG it ei e posii e U te - eh e sfo füh u g; esta dsgefäh de de Risike e de de zeit i ht gesehe. Mögli he Risike u d Cha e de zukü tige E t i klu g des Ko ze s u de e aluie t u d i de P og ose a ge esse e ü ksi higt. MITARBEITER Fü Mita eite de eide ko ze eige e Haus e altu ge, die o Ü e ga g de Be i ts hatu g de KWG-Bestä de auf die eu geg ü dete o e t I o ilie e altu g G H et ofe si d, ist ei I te esse ausglei h ges hafe u d ei ozialpla e t i kelt o de. Diese u de it de Bet ie s at a gesi t u d geht auf die i di iduelle Bela ge de Mita eite ei. MIETENTWICKLUNG Die KWG e h et i Ges hätsjah it Netokalt iete o lei ht ü e. Tsd. Mit ei e aki e Lee sta dsa au, de ei geleitete Mode isie u gs aß- ah e u d de da it ei he gehe d lei ht steige de Mietei ah e p o Quad at ete solle die U satz e luste, die si h aus de e eits getäigte u d o h gepla te I o ilie e käufe e ge e, ü e ko pe sie t e de. ERTRAGSKRAFT UND MITTELVERWENDUNG Wi e a te i Ges hätsjah ei e a. fü fp oze ige E höhu g des Fu ds f o Ope- aio s FFO aus Ve ietu gse löse. Weite e Koste opi ie u ge du h die )usa e a eit it de o e t, o Alle e gieefekte du h die eue Besta ds e altu gsst uktu so ie die Opi ie u g des Po folios solle zu posii e E t i klu g eit age. T otz gepla te ü kläuige Li uiditätszulüsse aus de Po folio e ei igu g soll i die E t i klu g des Besta dspo folios i esie t e de, u desse a hhalige E t agsk at eite zu stä ke. KONZERNERGEBNIS Wi e a te, i Ges hätsjah das u Be e tu gsefekte e ei igte E ge is o )i se u d teue des Vo jah es u a. % zu ü e t efe. Diese Ei s hätzu g e uht auf de posii e Aus i ku ge de Maß ah e zu Opi ie u g des Po folios ei glei hzeiige a hhalige Ve esse u g des I o ilie e öge s. 26 KWG Ges häts e i ht

27 2015 GESCHÄFTSBERICHT FINANZIERUNGSSTRUKTUR De Loa to Value LTV soll eite hi auf ei e sta ile Ni eau o is % gehalte e de. Glei hzeiig soll das a h ie o gü sige )i s i eau ge utzt e de, u estehe de Da lehe s e pli htu ge zu gü sige Ko diio e zu ei a zie e. I sgesa t i d da it ei e eite e Opi ie u g de Fi a zie u gskoste ei ei e sta ile Fi a zie u gsst uktu e a tet. Prog ose Erge is Er artu g Netokalt iete >. Tsd. Tsd >. Tsd Fu ds f o Ope aio s I e kl. Ve käufe >. Tsd Tsd >. Tsd Loa to Value - %, % - % EBIT * >. Tsd. Tsd. Tsd * e ei igt u Be e tu gsefekte NACHTRAGSBERICHT A. Mä z ga die KWG itels ei e Meldu g ge äß Bö se o d u g eka t, dass sie es hlosse hat, die Ei eziehu g de KWG-Akie i de E t ta da d des F ei e keh s de F a kfu te We tpapie ö se zu kü dige. Es ist zu e a te, dass die F a kfu te We tpapie ö se de Ha del de KWG-Akie u itel a a h A lauf de Kü digu gsf ist, also zu. Ap il, ei stellt. I de Meldu g i fo ie te die KWG eite s, dass de Hauptakio ä des U te eh e s, die o e t I o ilie I est E, ea si higt, de Akio ä e de KWG ei f ei illiges A ge- ot zu E e ih e Akie i Aus aß o is zu, % de KWG-Akie zu ei e P eis o, je Akie zu u te eite. Na h de Bila zsi htag ga es kei e eite e ese tli he zu e i hte de E eig isse. 27 KWG Ges häts e i ht

28 RISIKO- UND CHANCENBERICHT RISIKOMANAGEMENT UND INTERNES KONTROLLSYSTEM Jedes u te eh e is he Ha del ist aufg u d estehe de U si he heite i e hal u d auße hal des Ko ze s it Cha e u d Risike e u de. Dahe setzt si h das U te eh- e i Rah e ei e a hhalige u d zuku tso ie ie te U te eh e spoliik e usst u te s hiedli he Risike aus, die Aus i ku ge auf das ope ai e Ges hät de KWG ha e kö e. Die )ielsetzu g des Risiko a age e ts ste s RM so ie des I te e Ko t olls ste s IK de KWG ist es zu ge äh leiste, dass alle ei gega ge e ele a te Risike ide iizie t, e fasst, a al sie t, e e tet so ie i e tsp e he de Fo a die zustä dige E ts heidu gst äge ko u izie t e de. De et ie s i ts hatli he Nutze des RM zeigt si h i ht u i de hafu g o T a spa e z u d de i he stellu g ei e F üh a fu kio, so de au h i de E höhu g de Pla u gssi he heit u d de e ku g o Risikokoste. Ge e ell u fasse RM u d IK au h e h u gslegu gs ezoge e P ozesse so ie sä tli he Risike u d Ko t olle i Hi li k auf die Re h u gslegu g. )iel des RM u d IK i Hi li k auf die Re h u gslegu gsp ozesse ist die sa hge e hte Ide iizie u g u d Be e tu g de Ei zel isike, die de Regelu gsko fo ität des Ko ze a s hlusses e tgege stehe kö e. E ka te Risike e de hi si htli h ih e Aus i ku g auf de Ko ze a s hluss a al sie t u d e e tet. A ha d de Ko t oll e ha is e des IK i d si he gestellt, dass ei egelu gsko fo e Ko ze a s hluss u te Be ü ksi higu g de ide iizie te Risike e stellt i d. o ohl RM als au h das IK u fasse alle i Ko ze a s hluss ko solidie te To hte gesells hate it sä tli he fü die A s hlusse stellu g ele a te P ozesse. Die fü die Re h u gslegu g ele a te Ko t olle i hte si h i s eso de e auf Risike ese tli he Fehlaussage i de Fi a z e i hte statu g de KWG. Die Beu teilu g de Wese tli hkeit asie t auf de Ei t its ah s hei li hkeit so ie de i a zielle Aus i ku ge auf die ese tli he i a zielle Ke zife. Wese tli he Ele e te zu Risikosteue u g u d Ko t olle i de Re h u gslegu g si d die kla e )uo d u g o Ve a t o tli hkeite u d Ko t olle ei de A s hlusse stellu g, t a spa e te Vo ga e, a ge esse e )ug ifs egelu ge i de a s hluss ele a te EDV- ste- e so ie die ei deuige Regelu g o Ve a t o tli hkeite ei de Ei eziehu g e te - e pezialiste. Das Vie -Auge -P i zip u d die Fu kio st e u g si d eite e i hige Ko t ollp i zipie. U die Risike des KWG-Ko ze s e htzeiig zu e ke e u d zu e e te, u de i Be i hte statu gszeit au ei date a kgestütztes Risiko a age e ts ste RM i stallie t u d ei e tsp e he des Risikoha d u h e stellt. Die KWG utzt das RM als teue- u gsi st u e t i Rah e de Risikof ühe ke u g. 28 KWG Ges häts e i ht

29 2015 GESCHÄFTSBERICHT RISIKOBERICHT I Risiko a age e tp ozess e de i s eso de e die folge de Ei zel isike i te si e folgt: MARKTRISIKEN Die Ges hätsaki itäte des KWG-Ko ze s ko ze t ie e si h auf de deuts he I o ilie a kt, de si h glei he aße o ust ie a hhalig e t i kelt. E pe te e a te au h eite hi ei e a halte d posii e E t i klu g; zu Teil i d a e e eits au h i de P esse o ei e I o ilie lase ge a t. ollte si h jedo h die ko ju ktu elle Lage auf de deuts he Ma kt ei t ü e ode si h die Fi a zie u gs ah e edi gu ge e s hle hte, kö te dadu h die I o ilie e te u d Ma kt iete stag ie e ode teil eise zu ü kgehe. Weite hi ka es ei ei e stag ie e de ode s h u pfe de Wi ts hat zu steige de E e slosigkeit ko e, die die i a zielle Mögli hkeite de Miete ei s h ä kt u d das Fo de u gsausfall isiko e höhe ü de. IMMOBILIENWERTE Die KWG p üt o jede E e die a ge ote e Woh i o ilie i te si u d stellt de Käufe ei e detaillie te Due Dilige e o a. Es ist de o h i ht auszus hließe, dass du h e te e E eig isse die eizulege de )eit e te de Besta dsi o ilie si ke. Die KWG egeg et diese Risiko it gezielte I esiio e i de Besta d u d ei e aki e Asset Ma age e t. Ei e glo ale i ke de I o ilie e te du h i hä e te Ei lussfakto e ka si h de Ko ze a e i ht e tziehe. LIQUIDITÄTSRISIKEN Die aki e Besta dse t i klu g de KWG i gt it si h, dass e e Eige kapital au h F e dkapital fü I esiio e i de Besta d so ie zu E e eite e Woh po folios e öigt i d. I Rah e diese Ha dlu ge esteht das Risiko, dass Ba ke i ht i de Lage ode ille s si d, auslaufe de K edite zu e lä ge. )ude e u sa he Rei a zie- u ge egel äßig ei alige Fi a zie u gskoste. Mita eite des Ko ze s ü e a he egel äßig das Risiko ei es Li uiditätse gpasses itels ei e Li uiditätspla u g. ZINSÄNDERUNGSRISIKEN/WÄHRUNGSRISIKEN Beso de s i Be ei h de Fi a zie u g ist die KWG )i ss h a ku ge ausgesetzt. Dies hat u itel a e Aus i ku ge auf das )i se ge is des Ko ze s. E e falls s hlage si h )i sä de u gs isike i s eso de e ei de P olo gaio estehe de Da lehe iede. Diese Risike i d du h ei aki es Da lehe s a age e t Re h u g get age, i de die )i se t i klu g egel äßig p og osizie t i d. De zeit e isie e ei de KWG kei e )ahlu gsst ö e i F e d äh u ge. Da it ist de Ko ze kei e Wäh u gs isike ausgesetzt. 29 KWG Ges häts e i ht

30 OBJEKTRISIKEN O jekt isike kö e auf E e e de ei zel e I o ilie ode des Po folios e tstehe : Auf de E e e de I o ilie ha delt es si h i s eso de e u Ve säu isse i de Besta dshaltu g, Baus häde, hadstofe i Bau ate ial ode das A oh e de O jekte du h Miete. Die KWG eduzie t diese Risike du h ei e i te si e Bet euu g de I o ilie it te h is he Besta ds a age. Auf E e e des Po folios e tstehe Risike i s eso de- e aus ei e Ko ze t aio i de Besta dsst uktu. Diese ka si h i s eso de e i ei e stä ke e A hä gigkeit o de E t i klu g egio ale Teil ä kte äuße. U dieses Risiko zu eduzie e, hat die KWG i Ges hätsjah ih e Po folio e ei igu g o a get ie e u d t e t si h o ei zel e I o ilie, die i ht opi al i die Po foliost ategie de Gesells hat passe. BAUSUBSTANZRISIKEN Bei g öße e a ie u gs o ha e ist die KWG ei e Koste steige u gs isiko du h Wite- u gsei lüsse ode zu o i ht eka te auli he Mä gel ausgesetzt. Das Risiko i d du h ei e i te si e Vo o t-p üfu g, A al se de Ve hält isse u d detaillie te Koste kalkulaio des Bau o ha e s eduzie t. Glei h ohl ist i ht auszus hließe, dass si h ei de Du hfüh u g de o h laufe de G oßsa ie u g i Bo hu Meh koste fü die Gesells hat e ge e. VERMIETUNGSRISIKEN Ei e egai e Lee sta dse t i klu g ode Fo de u gsausfälle ei Mietei ah e kö e zu ei e si ke de ope ai e Cashlo füh e u d Koste e u sa he, die gege e e falls i ht auf Miete u gelegt e de kö e. U Fo de u gsausfälle gege ü e Miete zu eduzie e, e folgt ei Neu e ietu g ei e sta da disie te Bo itätsp üfu g pote zielle Woh u gs iete. Da ü e hi aus stellt die Lee sta ds edukio du h ei aki es Asset Ma age e t ei st ategis hes )iel des KWG-Ko ze s da. )ude si he t das Fo de u gs- a age e t die ko i uie li he )ahlu gsei gä ge u d ka zeit ah ögli he Ve säu - isausfälle e tgege i ke. IT-RISIKEN De G oßteil de Ges hätsp ozesse de KWG ist IT-gestützt, so dass IT-Risike estehe. Hie zu gehö e au h e fo de li he Date s hutz aß ah e. U u e e higte )ug ife u d Date e luste zu e eide, s hützt die KWG ih IT- ste du h te h is he A si he u gs- aß ah e. )ude e folgt stä dig ei e Ü e p üfu g u d A passu g des IT- ste s a die te h is he E t i klu g. I Rah e diese Weite e t i klu g liegt das Hauptauge e k ei de Ei füh u g o AP-RE/FX auf de Reduzie u g/mi i ie u g ei es Ausfall isikos du h de We hsel de Haus e altu gssot a e. 30 KWG Ges häts e i ht

31 2015 GESCHÄFTSBERICHT RECHTLICHE RISIKEN Re htli he Risike kö e si h aus de ielfälige gesetzli he Rah e edi gu ge e ge- e, die die Gesells hate des KWG-Ko ze s et efe u d u te U stä de zu i a zielle Ve luste füh e kö e. Na h aktuelle ta d sieht die KWG kei e e htli he Risike, die ei e ele a te Ei luss auf die Ve öge s-, Fi a z- u d E t agslage de KWG häte. Na h Ü e p üfu g de Risikolage zu Bila zsi htag. Deze e lage kei e Risike o, die de Fo t esta d des U te eh e s u d des Ko ze s gefäh de ode die E t i klu g ese tli h eei t ä hige. Au h fü die )uku t si d zu jetzige )eitpu kt kei e de a ige Risike zu e ke e. CHANCENBERICHT Die KWG hat i Jah die Qualität ih es Besta ds eite gestä kt u d i hige P ojekte fü die )uku t des Ko ze s auf de Weg ge a ht. Da ei sieht de Vo sta d fü die KWG i s eso de e folge de Cha e : MARKTOPPORTUNITÄTEN EFFEKTIV NUTZEN A gesi hts des posii e Ma ktu felds geht de Vo sta d da o aus, dass die posii e ope ai e E t i klu g fo tgefüh t i d. Ausge i htet auf die ko se ue te Opi ie u g des Po folios e de U te eh e sa läufe pe a e t de e ä de te Rah e edi gu ge a gepasst. Die KWG ea si higt die Ma ktoppo tu itäte it ei e a hhalige Besta dse t i klu g u d le i le O ga isaio sst uktu ko se ue t zu utze. POSITIVE ENTWICKLUNG VON B- UND C-STANDORTEN Das aktuell estehe de Po folio ko ze t ie t si h i s eso de e auf B- u d C- ta do te, ei de e A al ste ei e auße o de tli h posii e E t i klu g e a te. Die KWG i d o diese T e d it steige de Miete t äge u d a hhalige Auf e tu gsge i e p oiie- e. Da ü e hi aus u de ei e gute Du h is hu g des Po folios ezügli h de Mik osta do te, Woh u gsg öße u d Miete st uktu e ei ht, sodass ei e ko sta te u d sta ile E t i klu g de Miete t äge zu e a te ist. Be li,. Mä z KWG Ko u ale Woh e AG Ga iela ) au ig Vo sta d 31 KWG Ges häts e i ht

32 KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG für de )eitrau. Ja uar is. Deze er i Tsd Anhang Punkt. Ve ietu gse löse Ve äuße u gse löse aus zu Ve kauf gehalte e I o ilie.. Ve äuße u gse löse aus als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie.. 4. Die stleistu gse löse U satzerlöse I o ilie auf e du ge Auf e du ge aus de A ga g o zu Ve kauf gehalte e I o ilie. 8. Auf e du ge aus de A ga g o als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie.. 9. ) is he su e aus. is Ge i e aus de A passu g des eizulege de )eit e tes Ve luste aus de A passu g des eizulege de )eit e tes Netoerge is aus der A passu g des eizulege de )eit ertes. 3. A s h ei u ge u d ü ige auße pla äßige We t i de u ge. o sige et ie li he E t äge 668. Pe so alauf e du ge o sige et ie li he Auf e du ge Betrie serge is EBIT Fi a ze t äge 4.5., Fi a zauf e du ge , Fi a zerge is Erge is or Ertragsteuer EBT E t agsteue Ko zer erge is a h Ertragsteuer da o e falle auf A teile oh e Behe s hu g 162 da o e falle auf A teilseig e des Mute u te eh e s E ge is p o Akie i e ässe t u d u e ässe t,, 32 KWG Ges häts e i ht

33 KONZERNBILANZ zu. Deze er 2015 GESCHÄFTSBERICHT i Tsd Anhang Punkt VERMÖGENSWERTE A. La gfrisige Ver öge s erte Als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie I ate ielle Ve öge s e te 9 9 o sige a ha lage Late te teue a sp ü he 5.4. Su e la gfrisige Ver öge s erte B. Kurzfrisige Ver öge s erte )u Ve kauf gehalte e I o ilie 5.2. Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge o sige i a zielle Ve öge s e te o sige Ve öge s e te )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te )u Ve äuße u g gehalte e Ve öge s e te Su e kurzfrisige Ver öge s erte Su e Ver öge s erte EIGENKAPITAL UND SCHULDEN C. Eigenkapital G u dkapital Kapital ü klage.. A gesa eltes E ge is.. o sige Rü klage Auf die A teilseig er des Muteru ter eh e s e falle des Eige kapital A teile oh e Behe s hu g.. Su e Eige kapital D. La gfrisige S hulde La gf isige K edit e i dli hkeite Rü kstellu ge Late te teue e i dli hkeite o sige la gf isige i a zielle hulde 5.6. Su e la gfrisige S hulde E. Kurzfrisige S hulde Ku zf isige K edit e i dli hkeite Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge E t agsteue s hulde o sige ku zf isige i a zielle hulde o sige ku zf isige hulde 5.7. Su e kurzfrisige S hulde Su e Eige kapital u d S hulde KWG Ges häts e i ht

34 KONZERN-GESAMTERGEBNISRECHNUNG für de )eitrau. Ja uar is. Deze er i Tsd A teilseig er des Muterunternehmens A teile oh e Beherrschung 2015 Summe Ko zer erge is a h Ertragsteuer So sige Erge isse, die i ht i de Ge i oder Verlust u gegliedert erde kö e Ve si he u gs athe ais he Ge i e / Ve luste 6 69 Late te teue auf e si he u gs athe ais he Ge i e / Ve luste Su e so sige Erge isse, die i de Ge i oder Verlust u gegliedert erde kö e So sige Erge isse, die i de Ge i oder Verlust u gegliedert erde kö e Cashlo Hedges teue efekt auf Cashlo Hedges Su e so sige Erge isse, die i ht i de Ge i oder Verlust u gegliedert erde kö e Su e so siger Erge isse Gesamtperiodenergebnis ENTWICKLUNG DES KONZERN-EIGENKAPITALS für de )eitrau. Ja uar is. Deze er i Tsd Grundkapital Kapitalrü klage A gesa eltes Ergebnis Sta d zu Ko ze e ge is a h E t agsteue. o siges E ge is Gesa tperiode erge is E e o i ht ehe s he de A teile oh e Ko t oll e hsel Sta d zu Sta d zu Ko ze e ge is a h E t agsteue o siges E ge is Gesa tperiode erge is 0 0 Kapitale höhu g Doie u g o Rü klage Aulösu g o Rü klage E e o i ht ehe s he de A teile oh e Ko t oll e hsel Sta d zu KWG Ges häts e i ht

35 2015 GESCHÄFTSBERICHT A teilseig er des Muterunternehmens A teile oh e Beherrschung 2014 Summe (20) Rü klage für Deri ate So sige Rü klage A teilseig er des Muterunternehmens A teile oh e Beherrschung Eige kapital Summe KWG Ges häts e i ht

36 KONZERN-CASHFLOW-STATEMENT für de )eitrau. Ja uar is. Deze er i Tsd Ko zer erge is a h Ertragsteuer Fi a ze ge is.. Anhang Punkt E t agsteue Netoe ge is aus de A passu g des eizulege de )eit e tes A s h ei u ge u d ü ige auße pla äßige We t i de u ge 94 Ge i aus de Ve äuße u g o Fi a zi esiio e Ve ä de u g la gf isige Rü kstellu ge Gezahlte E t agsteue )i sei zahlu ge ) is he su e Ve ä de u g de Poste )u Ve kauf gehalte e I o ilie Fo de u ge u d so sige i a zielle Ve öge s e te 5.6. Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge o sige i a zielle hulde 5.6. o sige hulde u d Rü kstellu ge o sige la gf isige i a zielle hulde Cashlo aus de operai e Berei h Auszahlu ge fü de E e o I esiio e i I o ilie e öge.. Auszahlu ge fü de E e o so sige Fi a z- u d a ha lage Ei zahlu ge aus de Ve äuße u g o als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie.. Mitela lüsse aus de E e o To hte gesells hate a zügli h e o e e Fi a z itel Cashlo aus de I esiio s erei h (8.936) (1.952) Ei zahlu ge aus de Auf ah e o K edit e i dli hkeite Auszahlu g aus de Rü kzahlu g o K edit e i dli hkeite Gezahlte )i se.. Cashlo aus de Fi a zieru gs erei h (9.122) (17.958) Verä deru ge des Fi a z itel esta des (1.803) 195 Fi a z itel esta d Fi a z itel esta d a A fa g de Pe iode.. Fi a z itel esta d a E de de Pe iode.. Verä deru ge des Fi a z itel esta des KWG Ges häts e i ht

37 KONZERN-ANHANG zu. Deze er 2015 GESCHÄFTSBERICHT 1 INFORMATIONEN ZUM UNTERNEHMEN Die KWG Ko u ale Woh e AG KWG AG ist ei e Akie gesells hat a h deuts he Re ht u d oie t i E t ta da d de F a kfu te We tpapie ö se. De ei get age e Fi e sitz de KWG AG ei det si h i Be li, Leipzige Platz, Deuts hla d. Die Gesells hat ist ei A tsge i ht Cha lote u g i Ha dels egiste u te HRB B gefüh t. )u. Deze e hält die o e t I o ilie I est E it itz i Wie, Alse - a hst aße, Öste ei h, u itel a, %.. :, % des G u dkapitals u d de i e hte a de KWG AG. Ge äß AktG esteht da it ei A hä gigkeits e hält is zu o e t I o ilie I est E. De KWG-Ko ze i d i de Ko ze a s hluss de o e t I o ilie I est E ei ezoge. Die Ges hätstäigkeit des KWG-Ko ze s u fasst i Wese tli he de E e, die E i htu g u d die Ve äuße u g o Woh i o ilie so ie die Beteiligu g a I o ilie u te - eh e, i s eso de e a ge ei ützige, ko u ale u d ge osse s hatli he Woh- u gs augesells hate, so ie die Ve ietu g u d Ve altu g de eige e I o ilie. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE 2.1 ALLGEMEINE GRUNDSÄTZE De o liege de Ko ze a s hluss u de u te de Ve a t o tu g de gesetzli he Ve t ete i Ü e ei si u g it de Ri htli ie de I te aio al Fi a ial Repo i g ta da ds IFR ie sie i de Eu opäis he U io EU a zu e de si d, u d de e gä ze d a h a A s. HGB a zu e de de ha dels e htli he Vo s h ite e stellt. Die Aufstellu g des Ko ze a s hlusses e folgt g u dsätzli h u te A e du g des A s hafu gskoste p i zips. Hie o ausge o e si d die als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie u d de i ai e Fi a zi st u e te, die zu eizulege de )eit e t a gesetzt e de. De Ko ze a s hluss ist i Tause d Eu o Tsd aufgestellt. )ahl ei he Bet äge u d P oze tsätze, die i Ko ze a s hluss da gestellt e de, u de ge u det, u ie u ge kö e deshal e h e is h o de da gestellte Bet äge a ei he. 2.2 KONSOLIDIERUNGSKREIS INFORMATIONEN ZU TOCHTERUNTERNEHMEN De Ko ze a s hluss ei haltet die KWG Ko u ale Woh e AG als o e ste Mute gesells hat u d die i Pu kt aufgezählte Gesells hate. Verä deru ge des Ko solidieru gskreises Vollkonsolidiert Sta d zu. Ja uar 31 A ga g o Gesells hate du h A a hsu ge u d Ve s h elzu ge Sta d zu. Deze er KWG Ges häts e i ht

38 . NEUE UND ÜBERARBEITETE STANDARDS UND INTERPRETATIONEN Folge de Ä de u ge ode Neufassu ge o ta da ds u d I te p etaio e u de i Ges hätsjah e st als a ge a dt: Regelung I krattrete * Wese tli he Aus irku ge auf de Ko zer abschluss IFRIC A ga e.. ei IA Leistu ge a A eit eh e Ä de u g: Leistu gso ie ie te Plä e A eit eh e eit äge.. ei Di e se Ve esse u ge de IFR s -.. ei Di e se Ve esse u ge de IFR s -.. ei * A zu e de auf Ges hätsjah e, die a ode a h de a gege e e Datu egi e Na hfolge d aufgelistet si d e eits e öfe tli hte a e o h i ht e pli hte d a zu e de de eue ode geä de te ta da ds u d I te p etaio e, da diese e t ede o de EU o h i ht ü e o e u de ode e st i de Folgejah e e pli hte d a zu e de si d. Regelung I krattrete * Wese tli he Aus irku ge auf de Ko zer abschluss IFR Fi a zi st u e te.. ** ei IFR Regulato is he A g e zu gsposte.. ** ei IFR Ä de u ge : Ge ei sa e Ve ei a u ge.. ei IA u d IA Ä de u ge : a ha lage u d I ate ielle Ve öge s e te A s h ei u gs ethode.. ei IA u d IA Ä de u ge : a ha lage u d La d i ts hat.. ei IA Ä de u ge : Ei zela s hlüsse.. ei IFR u d IA Ä de u ge : Ko ze a s hlüsse u d Beteiligu ge a assoziie te U te eh e.. ** ei IFR U satz ealisie u g.. ** ei Di e se Ve esse u ge de IFR s -.. ei IA Ä de u g: Da stellu g des A s hlusses.. ei IFR, u d IA Ä de u g: Ko solidie u g o I est e tgesells hate.. ** ei IA A satz aki e late te teue auf u ealisie te Ve luste.. ** ei IA A ga e i iiai e.. ** ei IFR Leasi g.. ** ei * A zu e de auf Ges hätsjah e, die a ode a h de a gege e e Datu egi e. ** Das Datu ka si h fü die Eu opäis he U io du h EU-Ü e ah e E do se e t e ä de. 38 KWG Ges häts e i ht

39 2015 GESCHÄFTSBERICHT IFRS 9 De i Juli he ausgege e e IFR e setzt die estehe de Leitli ie i IA Fi a zi st u e te: A satz u d Be e tu g. IFR e thält ü e a eitete Leitli ie zu Klassiizie- u g u d Be e tu g o Fi a zi st u e te, da u te ei eues Modell de e a tete K editausfälle E pe ted-losses-model zu Be e h u g de We t i de u g o i a zielle Ve öge s e te so ie die eue allge ei e Bila zie u gs o s h ite fü i he u gsges häte. E ü e i t au h die Leitli ie zu E fassu g u d Aus u hu g o Fi a zi st u- e te aus IA. I pezielle u de die Katego isie u g de i a zielle Ve öge s e te du h das IA B ü e a eitet u d diese ka i IFR zu FVOCI Fai Value th ough Othe Co p ehe si e I o e, FVPL Fai Value th ough P oit o Loss u d AC A o ized Cost e folge. Die i a zielle Ve i dli hkeite kö e e t ede zu FV Fai Value ode AC e e tet e de. I de Katego ie FV de Ve i dli hkeite ist zu ea hte, dass i Gege satz zu IA, die Ä de u ge des Be e tu gse ge isses, zu ü kzufüh e auf das Ausfall isiko, i OCI Othe Co p ehe si e I o e zu e fasse si d. IFR ist e st als i de e ste Be i htspe iode ei es a. Ja ua ode da a h egi e de Ges hätsjah es a zu e de, o ei ei e f ühzeiige A e du g zulässig ist. U die i a zielle Ve öge s e te e tsp e he d IFR klassiizie e zu kö e, u de zue st ei e A al se des Ist-Besta des o ge o e. Bei diese u de s hädli he Ve t ags- esi u ge PPI-K ite ie u d das Ges häts odell ü e p üt. Beide Bedi gu ge si d ku ulai zu e fülle. Die i a zielle Ve öge s e te u de a alog zu IA e e tet. I eite e Folge u de Ü e legu ge zu eue Be e tu gs odell u d zu de eue A ga e a h IFR fü die Pe iode de e st alige A e du g o IFR o ge o - e. Das E ge is de o läuige A al se zeigt kei e ese tli he Aus i ku ge auf de Ko ze a s hluss. IFRS 15 IFR E löse aus Ve t äge it Ku de e setzt de ishe ige ta da d IA U satze löse u d IA Fe igu gsaut äge u d die da it zusa e hä ge de I te p etaio e. De ta da d ietet ei ei ziges, P i zipe asie tes, fü fstuiges Modell, das auf alle Ve t äge it Ku de a zu e de ist. Die fü f h ite si d: Ide iizie u g des Ve t ages it de Ku de, Ide iizie u g de eige stä dige Leistu gs e pli htu g i de Ve t ag, Besi - u g des T a sakio sp eises, Ve teilu g des T a sakio sp eises auf die Leistu gs e pli htu g des Ve t ags u d E löse fassu g ei E füllu g de Leistu gs e pli htu ge du h das U te eh e. Bei de KWG AG gi t es i Wese tli he z ei e s hiede a ige E lösa te : E löse aus de Ve ietu gstäigkeit u d E löse aus de Ve äuße u g o I o ilie. Fü alle z ei E lösa te si d die Aus i ku ge aus de Ä de u ge u ese tli h. )u ea hte si d jedo h si h e ge e de zusätzli he A ha gsa ga e. 39 KWG Ges häts e i ht

40 IFRS 16 De eue ta da d zu Leasi g dei ie t ei Leasi g e hält is als ei e Ve t ag, ei de das Re ht auf Nutzu g ei es Ve öge s e ts fü ei e e ei a te )eit au gege E tgelt ü e t age i d. U als Leasi g e hält is ei gestut zu e de, uss ei Ve t ag die eide folge de K ite ie e fülle : Die E füllu g des Ve t ags hä gt o de Nutzu g ei es ide iizie a e Ve öge s- e ts a. Mit de Ve t ag i d das Re ht zu Ko t olle de Nutzu g ei es ide iizie a e Ve - öge s e ts ü e t age. De Leasi gge e uss eite hi ei e A g e zu g z is he Ope ai g- u d Fi a e-leasi g e tsp e he d de Vo gehe s eise a h IA o eh e. De Leasi g eh e uss kei e A g e zu g o eh e, so de ei de E st ila zie u g ei heitli h fü alle Leasi g- e t äge ei e Ve öge s e t i Fo des Nutzu gs e hts Right of use aki ie e u d ko espo die e d hie zu ei e Leasi g e i dli hkeit aus eise. Aus ah e si d Leasi g e t äge ü e ge i g e ige Ve öge s e te u d ku zf isige Leasi g e hält isse. Fü ei e Besta dshalte o I o ilie, die ge äß IA als I est e t P ope ies zu ualiizie e si d, e ge e si h kei e ese tli he Ä de u ge. Aufg u d de eue Besi u ge fü Leasi g eh e e gi t ei e e ste G o a al se, dass die eue A fo de u ge kei e ese tli- he Aus i ku ge auf de Ko ze a s hluss de KWG AG ha e e de. 2.4 SEGMENTBERICHTERSTATTUNG Die Ide iizie u g o Ges hätsseg e te e folgte auf Basis je e I fo aio e, die egel äßig o Haupte ts heidu gst äge des U te eh e s i Hi li k auf E ts heidu ge ü e die Ve teilu g o Ressou e u d de Be e tu g de E t agsk at e e det e de. De Haupte ts heidu gst äge des KWG-Ko ze s ist de Gesa t o sta d. Die i te e Be i hte statu g a de Gesa t o sta d e folgt i ht auf Basis o eg e te, da de KWG-Ko ze u ei Ges hätsfeld, ä li h Ve ietu g, als eg e t et ei t. Die I o ilie ei de si h auss hließli h i Deuts hla d. Ei e geso de te eg e t e i hte statu g i d aus diese G u d ge äß IFR i ht o ge o e. 2.5 KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE ALLGEMEIN I de Ko ze a s hluss si d alle Gesells hate, die u te de ehe s he de Ei luss de Mute gesells hat stehe, du h Vollko solidie u g ei ezoge. Die E stko solidie u g e folgt zu de )eitpu kt, a de de ehe s he de Ei luss auf das Mute u te eh e ü e gega ge ist. ie e de e dko solidie t, e die Behe s hu g e det. Alle ko ze - i te e T a sakio e z is he Gesells hate des Vollko solidie u gsk eises u d da it zusa e hä ge de E t äge u d Auf e du ge, Fo de u ge u d Ve i dli hkeite so ie u ealisie te ) is he ge i e e de zu Gä ze eli i ie t. E tsp e he d de G u dsatz des ei heitli he A s hlusssi htages u de de Ko ze a s hluss auf de i htag des Jah esa s hlusses de Ko ze ute gesells hat aufgestellt. 40 KWG Ges häts e i ht

41 2015 GESCHÄFTSBERICHT Alle Ei zela s hlüsse de i de Ko ze a s hluss ei ezoge e Gesells hate u de zu i htag des Ko ze a s hlusses aufgestellt.. ZUSAMMENFASSUNG WESENTLICHER BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN IMMOBILIENVERMÖGEN ALS FINANZINVESTITION GEHALTENE IMMOBILIEN KLASSIFIZIERUNG UND BILANZIERUNG Als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie stelle Ve öge da, das zu E zielu g o Miet- ode Pa hte löse ode zu ) e k de We tsteige u g gehalte i d u d i ht fü die P odukio ode so sige Leistu gse stellu g ode zu Ve äuße u g i o ale Ges häts- e lauf ge utzt i d. Als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie kö e aus G u dstü ke u d/ode Ge äude ode Teile da o estehe. De )uga g o als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie e folgt zu A s hafu gskoste ei s hließli h T a sakio skoste ode He stellu gskoste ge äß IA. Wäh e d de E t i klu g o als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie e de F e dkapitalkoste i Höhe de zu e he a e )i sauf e du ge aki ie t. Die Folge e e tu g e folgt zu eizulege de )eit e t ge äß IFR i Ve i du g it IA. De eizulege de )eit e t Fai Value ist de Bet ag, de i ei e geo d ete Ges häts o fall z is he Ma kteil eh- e a Bila zsi htag fü de Ve kauf ei e I o ilie gezahlt e de ü de. Da ei de E itlu g i Wese tli he i ht eo a ht a e I pufakto e zu A e du g ko e, ist de eizulege de )eit e t des als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie e öge s als Fai Value de tufe ge äß IFR zu klassiizie e. Die Dei iio de Fai Value Hie a - hie i d i Pu kt.. ähe e läute t u d ist au h fü i ht i a zielle Ve öge s e te a e d a. Ä de u ge des eizulege de )eit e ts e de e folgs i ksa i de Ge i - u d Ve lust e h u g e fasst. Als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie e de ausge u ht, e sie e äuße t e de ode e sie daue hat i ht eh ge utzt e de kö e u d kei kü tige i ts hatli he Nutze aus ih e A ga g eh e a tet i d. I o ilie e de u da aus de Besta d de als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie i die zu Ve kauf gehalte e I o ilie ü e t age, e die zustä dige G e ie des KWG-Ko ze s de Ve kauf des je eilige I o ilie e öge s es hließe ZUM VERKAUF GEHALTENE IMMOBILIEN I o ilie e öge i d als zu Ve kauf gehalte ausge iese, e die e tsp e- he de Liege s hat zu Ve kauf i o ale Ges häts et ie o gesehe ist ode si h i de He stellu g fü ei e späte e Ve kauf i Rah e des o ale Ges häts et ie s ei det. 41 KWG Ges häts e i ht

42 De )uga g de zu Ve kauf gehalte e I o ilie e folgt zu A s hafu gskoste ei s hließli h T a sakio skoste ode He stellu gskoste ge äß IA. Ü e t agu ge o de als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie auf als zu Ve kauf gehalte e I o ilie e de u da o ge o e, e ei e Nutzu gsä de u g o liegt u d e folge zu eizulege de )eit e t de I o ilie i )eitpu kt de Ü e t agu g. I eite e Folge e folgt de A satz de zu Ve kauf esi te I o ilie e tsp e he d IA it de ied ige e We t aus Bu h e t u d Neto e äuße u gs e t. De Neto e äuße u gs e t ist de ges hätzte Ve kaufsp eis a zügli h de o h a falle de He stellu gskoste u d allfällige Koste de Ve äuße u g. Die zu Ve kauf gehalte e I o ilie e de ausge u ht, e de Ü e ga g o Nutze u d Laste e folgt ist IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE Ei zel e o e e i ate ielle Ve öge s e te e de ei de e st alige E fassu g zu A s hafu gs- z. He stellu gskoste a gesetzt. Die i ate ielle Ve öge s e te e de i de Folgepe iode it ih e A s hafu gs- z. He stellu gskoste a zügli h ku ulie te A s h ei u ge u d ku ulie te We t i de u gsauf e du ge a gesetzt. Die A s h ei u g asie t auf de i ts hatli he Nutzu gsdaue des Ve öge s e ts. De pla äßige li ea e A s h ei u ge liege folge de Nutzu gsdaue de Ve öge s- e te zug u de: ot a e: Jah e SONSTIGE SACHANLAGEN o sige a ha lage e de zu A s hafu gs- ode He stellu gskoste a zügli h ku ulie te pla äßige A s h ei u ge u d ku ulie te We t i de u gsauf e du ge a gesetzt. De pla äßige li ea e A s h ei u ge liege folge de Nutzu gsdaue de Ve öge s- e te zug u de: Te h is he A lage, Bet ie s- u d Ges hätsausstatu g: - Jah e LEASINGVERHÄLTNISSE Die KWG AG t it so ohl als Leasi gge e fü die o ih gehalte e I o ilie a Miete als au h als Leasi g eh e auf. Bei de estehe de Leasi g e t äge ha delt es si h u Ope ai g-leasi g-ve hält isse. Die Feststellu g, o ei e Ve ei a u g ei Leasi g e hält is ei haltet, i d auf Basis des i ts hatli he Gehalts de Ve ei a u g zu )eitpu kt ih es A s hlusses get ofe u d e fo de t ei e Ei s hätzu g, o die E füllu g de e t agli he Ve ei a u g o de Nutzu g ei es esi te Ve öge s e ts ode esi te Ve öge s e te a hä gig 42 KWG Ges häts e i ht

43 2015 GESCHÄFTSBERICHT ist u d o die Ve ei a u g ei Re ht auf die Nutzu g des Ve öge s e ts ei äu t. Ei e e eute Beu teilu g ist a h de Begi des Leasi g e hält isses u u te de Vo aussetzu ge des IFRIC o zu eh e. Leasi g e hält isse, ei de e alle it de Eige tu e u de e Cha e u d Risike ü e t age e de, e de als Fi a e Leases klassiizie t. Leasi g e hält isse, ei de e i ht i Wese tli he alle it de Eige tu e u de e Cha e u d Risike o Ko ze auf de Leasi g eh e ü e t age e de, e de als Ope ai g Leases klassiizie t u d e tsp e he d ila zie t. Bei de Klassiizie u g o Leasi g e hält isse o G u dstü ke u d Ge äude e de die G u dstü ks- u d Ge äudeko po e te g u dsätzli h get e t et a htet. Wa i e es zu Ei stufu g u d Bila zie u g ei es Leasi g e hält isses ei G u dstü ke u d Ge äude ot e dig ist, e de die Mi destleasi gzahlu ge z is he de G u dstü ks- u d Ge äudeko po e te a h de Ve hält is de je eilige eizulege de )eit e te de Leistu ge fü die Miet e hte fü die G u dstü ksko po e te u d die Ge äudeko po e te des Leasi g e hält isses zu Begi des Leasi g e hält isses aufgeteilt. Die G u dstü ksals au h die Ge äudeko po e te e de u te Ve e du g de K ite ie des IA als Ope ai g Lease ode als Fi a e Lease klassiizie t. Ei e geso de te Be e tu g de G u dstü ks- u d Ge äudeko po e te ist jedo h i ht e fo de li h, e es si h ei de A teil des Leasi g eh e s a de G u dstü ke u d Ge äude u als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie i i e o IA ha delt u d a h de Fai Value Model ila zie t i d. Die Leasi gzahlu ge fü Ope ai g Lease Ve hält isse e de li ea ü e die Laufzeit des Leasi g e hält isses als Auf a d i de Ge i - u d Ve lust e h u g e fasst. Ist de Eige tu sü e ga g auf de Ko ze a E de de Laufzeit des Leasi g e hält isses jedo h i ht hi ei he d si he, i d de Leasi ggege sta d ü e de kü ze e de eide )eit äu e aus e a tete Nutzu gsdaue u d Laufzeit des Leasi g e hält isses ollstä dig a ges h ie e FINANZINSTRUMENTE ALLGEMEIN Fi a zi st u e te e de i Ü e ei si u g it de i ts hatli he Gehalt de e t agli he Bedi gu ge als i a zielle Ve öge s e te z. i a zielle Ve i dli hkeite klassiizie t. Fi a zielle Ve öge s e te u d Ve i dli hkeite e de u da saldie t, e zu gege ä ige )eitpu kt ei Re htsa sp u h esteht, die e fasste Bet äge itei a de zu e e h e u d ea si higt ist, de Ausglei h auf Neto asis he eizufüh e ode glei hzeiig it de Realisie u g des et efe de Ve öge s e ts die dazugehö ige Ve i dli hkeit a zulöse. )i se, Ge i e u d Ve luste aus Fi a zi st u e te si d als Auf e du ge ode E t äge e kl. Ge i e u d Ve luste fü De i ate die zu Cashlo -Hedgi g e e det e de i Fi a ze ge is da gestellt. 43 KWG Ges häts e i ht

44 FORDERUNGEN UND SONSTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge, so sige Fo de u ge u d so sige i a zielle Ve öge s e te si d o igi ä e Fi a zi st u e te, die i ht i ei e aki e Ma kt oie t si d u d i ht zu Ve kauf esi t si d. ie e de de Be e tu gskatego ie K edite u d Fo de u ge L&R Loa s a d Re ei a les zugeo d et. De e st alige A satz e folgt zu eizulege de )eit e t u d i de Folge zu fo tgefüh te A s hafu gskoste u te Ve e du g de Efeki zi s ethode so ie u te A zug o We t i de u ge. Ei e We t i de u g ei Fo de u ge u d so sige Ve öge s e te i d i A hä gigkeit des Mah sta des, de Daue des Auße sta des u d de Ei zel o ität des je eilige huld- e s u te Be ü ksi higu g de e halte e i he heite ge ildet u d da e fasst, e o jeki e Hi eise dafü o liege, dass die Fo de u gs et äge i ht ollstä dig ei i gli h si d. ofe ei e Fo de u g tatsä hli h u ei i gli h ge o de ist, i d sie ausge u ht. Na ht ägli he )ahlu gsei gä ge o e eits e t e i higte Fo de u ge e de e folgs- i ksa e fasst u d u te de so sige et ie li he E t äge ausge iese. LIQUIDE MITTEL Li uide Mitel u fasse Ba geld, jede zeit e füg a e Gutha e ei K edii situte so ie Festgelde it ei e u sp ü gli he Laufzeit o a i al d ei Mo ate. VERZINSLICHE VERBINDLICHKEITEN Ve zi sli he Ve i dli hkeite e de de Katego ie zu fo tgefüh te A s hafu gskoste e e tete Ve i dli hkeite FLAC Fi a ial Lia iliies at A o ised Cost zugeo d et u d ei )uga g i Höhe des tatsä hli h zugelosse e Bet ages a zügli h T a sakio skoste a gesetzt. Ei U te s hied z is he de e halte e Bet ag u d de Rü kzahlu gs et ag i d ü e die Laufzeit de Fi a zie u g a h de Efeki zi s ethode e teilt u d i Fi a zie u gsauf a d e fasst z. ei Vo liege de Vo aussetzu ge ge äß IA als Teil de He stellu gskoste aki ie t. NICHT VERZINSLICHE FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN o sige i a zielle Ve i dli hkeite ie je e aus Liefe u ge u d Leistu ge e de de Katego ie zu fo tgefüh te A s hafu gskoste e e tete Ve i dli hkeite FLAC Fi a ial Lia iliies at A o ised Cost zugeo d et u d zu )eitpu kt des )uga ges zu eizulege de )eit e t, da a h zu fo tges h ie e e A s hafu gskoste, e e tet. Bei ku zf isige so sige Ve i dli hkeite e tsp i ht de eizulege de )eit e t egel äßig de ges hätzte u e alle kü tige Auszahlu ge. La gf isige so sige Ve i dli hkeite e halte e A zahlu ge e de i )uga gszeitpu kt it ih e eizulege de )eit e t e fasst u d it a ktge e hte )i ssätze aufgezi st. 44 KWG Ges häts e i ht

45 2015 GESCHÄFTSBERICHT DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE De KWG-Ko ze e e det de i ai e Fi a zi st u e te )i ss aps, u si h gege )i sä de u gs isike a zusi he. Die de i ai e Fi a zi st u e te e de zu )eitpu kt des Ve t agsa s hlusses u d i de Folgepe iode it de eizulege de )eit e t e e tet. De i ai e Fi a zi st u e te e de als la gf isige Ve öge s e te ode la gf isige Ve i dli hkeit ausge iese, e die e lei e de Laufzeit des I st u e ts eh als z ölf Mo ate et ägt u d i ht e a tet i d, dass diese i e hal o z ölf Mo ate ealisie t ode a ge i kelt i d. De Aus eis e folgt e tsp e he d de Ma kt e e tu g u te de so sige i a zielle Ve öge s e te ode so sige i a zielle hulde. Bei de i ai e Fi a zi st u e te, die fü ei e A si he u g kü tige )ahlu gsst ö e ualiizie t si d CFH Cashlo Hedge, i d de efeki e Teil de Ä de u g des eizulege de )eit e tes i so sige E ge is, d.h. e folgs eut al i Eige kapital, e fasst. De i efeki e Teil i d sofo t auf a ds i ksa i Fi a ze ge is e fasst. Die i Eige kapital e fasste Be e tu gse ge isse o Cashlo Hedges e de i de Pe iode i die Ko ze -Ge i u d Ve lust e h u g u ge u ht, i de das a gesi he te G u dges hät e folgs i ksa i d z. it de e a tete )ahlu gsst ö e i ht eh ge e h et i d. We das i he- u gsi st u e t ausläut ode e äuße t, ee det ode ausgeü t i d, oh e dass ei E satz ode ei Ü e olle des i he u gsi st u e ts i ei a de es i he u gsi st u e t e folgt, ode die K ite ie fü die Bila zie u g als i he u gs eziehu g i ht eh e füllt si d, e - lei e die isla g i so sige E ge is e fasste Bet äge sola ge als geso de te Poste i Eige kapital, is die e a tete T a sakio ode feste Ve pli htu g ei get ete ist. Die i he u gs eziehu g z is he i he u gsi st u e t u d G u dges hät so ie de e Efeki ität i d ei A s hluss u d a s hließe d laufe d e aluie t u d doku e ie t ERMITTLUNG DES BEIZULEGENDEN ZEITWERTS IMMOBILIEN Die eizulege de )eit e te de I o ilie e de i deste s ei al jäh li h o u a hä gige a h e stä dige e itelt. Die a h e stä dige e füge ü e die fü die Du hfüh u g de Liege s hats e e tu ge e fo de li he Qualiikaio e u d E fah u g. Die a ge e dete Be e tu gs e fah e e tsp e he de A fo de u ge de o Ro al I situio of Cha te ed u e o s RIC dei ie te Be e tu gssta da ds u d de A fo de u ge o IFR. )u. Deze e u de, % :, % des i de Bila z ausge iese e )eit e ts itels de Dis ou ted Cashlo -Methode e itelt. I Rah e des DCF-Ve fah e s e de die zukü tige, it de We te itlu gsgege sta d e u de e Ei - u d Ausga e ü e ei e Detail et a htu gszeit au o zeh Jah e auf Mo ats asis p og osizie t. Die ü e de Bet a htu gszeit au kalkulie te )ahlu gsst ö e e de o atli h o s hüssig it de Disko ie u gszi s auf de We te itlu gssi htag a disko ie t, so dass die pe iode ge e hte Besi u g de Aus i ku ge e t ele a te Ei - u d Auszahlu ge i e hal des Detail et a htu gszeit au es i Bezug auf de Ma kt e t zu Be e tu gssi htag e ögli ht i d. 45 KWG Ges häts e i ht

46 De ge ählte Disko ie u gszi ssatz spiegelt so ohl die Re ditee a tu g ei es pote zielle I esto s als au h die P og oseu si he heit des zukü tige )ahlu gsst o es ide u d u de aus tatsä hli h ealisie te Ve glei hst a sakio e u d alte ai e A lagefo e a geleitet. Da ei e seits das Ge i ht zukü tige )ahlu gsst ö e aufg u d de Disko ie- u g a i t u d a de e seits die P og oseu si he heit i Ve lauf des Detail et a htu gszeit au es zu i t i d a h zeh Jah e ü li he eise de sta ilisie te Neto ei- e t ag a ha d ei es a hstu si plizite Kapitalisie u gszi ses kapitalisie t u d auf de We te itlu gssi htag disko ie t. WESENTLICHE INPUTFAKTOREN FÜR DIE ERMITTLUNG DES BEIZULEGENDEN ZEITWERTS Die folge de Ta elle stellt die Du hs h its e te u d die Mi i u u d Ma i u We te de ese tli he I pufakto e i klusi e de A ga e des eizulege de )eit e ts de I o ilie a h Regio e da oh e zu Ve äuße u g gehalte e Ve öge s e te. Ei e e sii itätsa al se zu diese Pa a ete ist u te Pu kt. a gefüh t... Disko t-/ Kapitalisieru gssatz Buchwert i Tsd i % I sta dhaltu gskoste / ²/M. i Struktureller Leerstand i % Soll-Miete/ ²/M. i Be li Mitel e t.,,,, Mi i u 3,8 0,6 1,8 4,5 Ma i u 5,5 0,8 4,6 6,7 Ostdeuts hla d Mitel e t.,,,, Mi i u 5,0 0,3 2,4 2,1 Ma i u 6,5 0,8 100,0 6,5 Westdeuts hla d Mitel e t.,,,, Mi i u 3,3 0,3 0,3 3,4 Ma i u 11,8 0,9 100,0 11,1 Gesamt Disko t-/ Bu h ert i Kapitalisieru gssatz i Tsd % I sta dhaltu gskoste / ²/M. i Struktureller Leersta d i % Soll-Miete/ ²/M. i Be li Mitel e t.,,,, Mi i u 4,0 0,4 2,0 4,8 Ma i u 6,3 0,9 2,0 7,5 Ostdeuts hla d Mitel e t.,,,, Mi i u 5,0 0,0 2,0 0,0 Ma i u 10,0 0,8 10,0 5,9 Westdeuts hla d Mitel e t.,,,, Mi i u 3,5 0,3 0,3 3,1 Ma i u 12,3 0,9 45,0 9,5 Gesamt KWG Ges häts e i ht

47 2015 GESCHÄFTSBERICHT FINANZINSTRUMENTE De eizulege de )eit e t Fai Value o Fi a zi st u e te, die auf o ga isie te Mä kte geha delt e de, i d du h de a Bila zsi htag oie te Ma ktp eis Geldku s esi t tufe Fai Value. De eizulege de )eit e t o Fi a zi st u e te, fü die kei aki e Ma kt esteht, i d u te A e du g o allge ei a e ka te Be e tu gs ethode e itelt. ofe die a ge a dte Be e tu gs ethode allei auf a Ma kt eo a ht a e I pufakto e asie t, ha delt es si h u ei e tufe Fai Value, a so ste u ei e tufe Fai Value. Die eizulege de )eit e te de De i ate e de du h Disko ie u g de zukü tige )ahlu gsst ö e aus a ia le )ahlu ge auf Basis allge ei a e ka te i a z athe ais he Modelle e itelt. Bei de Disko ie u g de )ahlu gsst ö e e de so ohl die auf de Ma kt eo a ht a e )i sku e als au h das Ko t ahe te isiko des K edii situts, it el he das De i at a ges hlosse u de, u d des KWG-Ko ze s sel st e ü ksi higt. Das Ko t ahe te isiko i d itels de DR K-Fu kio des Fi a zdie stleiste s Bloo e g e e h et, el he si h auf a Ma kt eo a ht a e Date stützt. De eizulege de )eit e t de de i ai e Fi a zi st u e te e tsp i ht dahe ei e Fai Value de tufe ge äß IFR. Na hfolge d si d die Be e tu gs e fah e u d I putpa a ete de zu eizulege de )eit e t e esse e Aki a u d Passi a da gestellt. Die als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie u d die de i ai e Fi a zi st u e te )i ssi he u gsi st u e te e de iede keh e d zu eizulege de )eit e t e e tet, die zu Ve äuße u g gehalte e Ve öge s e te u d hulde i ht iede keh e d. Stufe Klasse Be ertu gs erfahre Wese tli he I pufaktore Als Fi a zi esiio gehalte e I o ilie )u Ve äuße u g gehalte e Ve öge s e te De i ai e Fi a zi st u e te )i ssi he u gsi st u e te Dis ou ted Cashlo -Methode Be e tu g it de Kaufp eis laut Kauf e t ag Ei ko e s asie t Kapitalisie u gszi ssatz, Na hhalig e ziel a e Mietei ah e / ², t uktu elle Lee sta d/ ², I sta dhaltu gskoste / ² Kaufp eis laut Kauf e t ag )i sst uktu ku e.. RÜCKSTELLUNGEN, EVENTUALVERBINDLICHKEITEN UND -FORDERUNGEN Ei e Rü kstellu g i d u da ge ildet, e aus ei e e ga ge e E eig is ei e gege - ä ige Ve pli htu g esteht, de A luss o Ressou e it i ts hatli he Nutze zu E füllu g diese Ve pli htu g ah s hei li h ist u d ei e zu e lässige hätzu g de Höhe de Ve pli htu g ögli h ist. E e tual e i dli hkeite e de i ht i de Bila z e fasst, so de i A ha g ofe gelegt. ie e de folgli h i ht ofe gelegt, e die Mögli hkeit ei es Ressou e a lusses it i ts hatli he Nutze u ah s hei li h ist. 47 KWG Ges häts e i ht

48 E e tualfo de u ge e de i de Bila z i ht e fasst, a e ofe gelegt, e de )uluss i ts hatli he Nutze s ah s hei li h ist. Die WCM Beteiligu gs- u d G u d esitz AG a ht i ei e Mah es heid o. Ja ua ei e Fo de u g i Höhe o EUR.., i )usa e ha g it de Ve kauf o i kulie te Akie de BARMER Woh u gs au AG o de WCM Beteiligu gs- u d Ve - altu gs G H gelte d. )ude e de fü die )eit o. No e e )i se i Höhe o i sgesa t EUR., gelte d ge a ht. Die KWG ist de A si ht, dass die gelte d ge a hte A sp ü he i ht estehe u d hat dahe gege de Mah es heid i haltli h zu Gä ze Ei sp u h ei gelegt. Es esteht alle di gs ei ögli hes Klage isiko so ie das Risiko, ei ei e ge i htli he Gelte d a hu g du h die WCM AG zu )ahlu g e pli htet zu e de. Die KWG u d ih e e htli he Be ate eu teile das Risiko, aus diese a h e halt i A sp u h ge o e zu e de, als ge i g. Folge i hig u de kei e Rü kstellu g fü diese a h e halt ge ildet... RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN Die Be e tu g de Rü kstellu ge fü Pe sio e e folgt a h de i IA Leistu ge a A eit eh e " o ges h ie e e A a ts hats a e t e fah e fü Leistu gszusage Dei ed Be eits auf Alte s e so gu g. Bei diese Ve fah e e de e e de a Bila zsi htag eka te Re te u d e o e e A a ts hate au h kü tig zu e a te de teige u ge o Gehälte u d Re te e ü ksi higt. Die Be e tu g asie t auf de io et is he G u dlage de Ri htafel G o Klaus Heu e k. Ve si he u gs athe ais he Ge i e u d Ve luste aus de U te s hieds et ag z is he de zu Jah ese de e h u gs äßig e a tete u d de tatsä hli h e itelte Pe sio s e pli htu ge e de i so sige E ge is e fasst. De zug u de gelegte )i ssatz ist aus de Re dite ho h e ige U te eh e sa leihe a geleitet ERTRAGSREALISIERUNG E t äge e de e fasst, e es ah s hei li h ist, dass de i ts hatli he Nutze de Ko ze zuließe i d u d die Höhe de E t äge e lässli h esi t e de ka. E t äge si d zu eizulege de )eit e t de e halte e Gege leistu g zu e esse. ko i, Ra atte so ie U satzsteue ode a de e A ga e lei e u e ü ksi higt. Miete löse e de li ea ü e die Gesa tlaufzeit de Miet e t äge e teilt e fasst, sofe ei e a de e Ve teilu g i ht sa hge e hte ist. A eiz e ei a u ge ie z.b. Mief eistellu ge, eduzie te Miete fü ei e esi te )eit au ode Ei alzahlu ge si d da ei ei Besta dteil de Miete löse. Deshal e folgt ei e li ea e Ve teilu g de A eiz e ei a- u ge auf die Gesa tlaufzeit. ehe Miet e t äge ei e egel äßige A passu g ü e die Laufzeit o, e de de a ige A passu ge e e falls li ea ü e die Mietlaufzeit e teilt e fasst. Bei i laio s edi gte A passu ge e folgt hi gege kei e Ve teilu g. 48 KWG Ges häts e i ht

49 2015 GESCHÄFTSBERICHT Die Realisie u g de U satze löse aus Liege s hats e käufe e folgt a h Maßga e de i de zug u de liege de Ve t äge o ie te Gefah e - u d Risikoü e gä ge da, e die it de Eige tu e u de e aßge li he Cha e u d Risike auf de Käufe ü e gega ge si d. Die Realisie u g o Die stleistu gse löse e folgt a h A s hluss de e a hte Leistu ge ERTRAGSTEUERN Die E t agsteue elastu g asie t auf de Jah ese ge is o teue u d e ü ksi higt tatsä hli he u d late te teue. Die tatsä hli he teue e statu gsa sp ü he u d teue s hulde fü die laufe de u d f ühe e Pe iode e de it de Bet ag e esse, i desse Höhe ei e E statu g o de teue ehö de z. ei e )ahlu g a die teue ehö de e a tet i d. De Be e h u g des Bet ages e de die teue sätze u d teue gesetze zug u de gelegt, die zu Bila zsi htag gelte. Tatsä hli he teue, die si h auf Poste eziehe, die e t ede i so sige E ge - is ode di ekt i Eige kapital e fasst e de, e de i ht i de Ge i - u d Ve lust e h- u g so de i so sige E ge is ode i Eige kapital e fasst. teue late ze e de u te A e du g de ala e sheet lia ilit ethod e e h- et. Late te teue spiegel die teue efekte de te po ä e Dife e ze z is he de ausge iese e Bu h e te de Ve öge s e te u d hulde u d de e tsp e he de Bet äge aufg u d de je eilige steue li he Vo s h ite ide. Aki e u d passi e teue a g e zu ge e de u te Ve e du g de e a tete teue sätze fü das steue a e Ei ko e e itelt, die zu )eitpu kt des Ausglei hs de te po ä e Dife e ze a e d a sei e de. Da ei e de die teue sätze u d teue o s h ite e e det, die zu Bila zsi htag gülig ode a gekü digt si d. Das Aus aß de aki e u d passi e teue a g e zu g spiegelt die teue i ku ge ide, die si h a h Ei s hätzu g des U te eh e s zu Bila zsi htag e ge e ü de, e die Bu h e te des Ve öge s ealisie t u d die Ve i dli hkeite egli he e de ü de. 49 KWG Ges häts e i ht

50 Aki e u d passi e teue a g e zu ge e de g u dsätzli h fü alle te po ä e Dife e ze so ie steue li he Ve lust o t äge e ü ksi higt, it Aus ah e de late te teue s hulde z. teue a sp ü he, aus de e st alige A satz ei es Ges häts- ode Fi e e ts ode ei es Ve öge s e ts ode ei e huld aus ei e Ges häts o fall, de kei U te eh e szusa e s hluss ist u d de zu )eitpu kt des Ges häts o falls ede das u te eh e s e htli he Jah ese ge is o h das zu e steue de E ge is eei lusst late te teue s huld z. teue a sp ü he aus te po ä e Dife e ze, die i )usa e ha g it Beteiligu ge a To hte u te eh e, assoziie te U te eh e u d A teile a Ge ei s hatsu te eh e stehe, e de zeitli he Ve lauf de U keh u g de te po ä e Dife e ze gesteue t e de ka u d es ah s hei li h ist, dass si h die te po ä e U te s hiede i a seh a e )eit i ht u keh e e de. Die late te teue a sp ü he e de ge ildet, e es ah s hei li h ist, dass zu )eitpu kt de Realisie u g de a zugsfähige te po ä e Dife e ze /des steue li he Ve lust o t ages ge üge d steue a e Ge i e o ha de sei e de. )u jede Bila zsi htag e de die ishe u e ü ksi higte a zugsfähige te po ä e Dife e ze /de steue li he Ve lust o t ag so ie de Bu h e t de ge ildete aki e teue a g e zu ge eu ei ges hätzt. Je e ishe i ht aki ie te late te teue a sp ü he e de i de Aus aß e ü ksi higt, i de es ah s hei li h ge o de ist, dass de zukü tige steue - a e Ge i die Realisie u g de a zugsfähige te po ä e Dife e ze /des steue li he Ve lust o t ages zulässt. I Gege satz dazu i d de Bu h e t late te teue a sp ü he i je e Aus aß e t e i higt, i de es i ht lä ge ah s hei li h ist, dass i )uku t ge üge d steue a e Ge i e zu Ve e du g de a zugsfähige te po ä e Dife e ze / des steue li he Ve lust o t ages o ha de sei e de. Late te teue, die si h auf Poste eziehe, die e t ede i so sige E ge is ode di ekt i Eige kapital e fasst e de, e de i ht i de Ge i - u d Ve lust e h u g so de i so sige E ge is ode i Eige kapital e fasst. )u Bila zsi htag e de late te teue a sp ü he it late te teue s hulde aufge e h- et, e diese A sp ü he z. Ve i dli hkeite gege ü e de sel e teue ehö de estehe u d e die A sp ü he z. Ve i dli hkeite u te de fü die Gesells hate estehe de teue u lage- u d G uppe e t ag falle, el he ei ei klag a es Re ht auf Auf e h u g zu Folge hat. 50 KWG Ges häts e i ht

51 2015 GESCHÄFTSBERICHT 3 ERMESSENSAUSÜBUNGEN UND SCHÄTZUNGSUNSICHERHEITEN Die i higste zuku ts ezoge e A ah e so ie so sige a i htag estehe de ese tli he Quelle o hätzu gsu si he heite, aufg u d de e ei et ä htli hes Risiko esteht, dass i e hal des ä hste Ges hätsjah es ei e ese tli he A passu g de Bu h- e te o Ve öge s e te u d hulde e fo de li h sei i d, e de i Folge de e läute t. 3.1 IMMOBILIENBEWERTUNG Die E itlu g des eizulege de )eit e ts des I o ilie e öge s des KWG-Ko ze s e folgt itels Guta hte, die o u a hä gige a h e stä dige e stellt e de. Diese Guta hte liege u te s hiedli he Be e h u gs odelle zug u de, el he iede u auf A ah e u d Ei s hätzu ge hi si htli h ei e Vielzahl o Pa a ete e uhe. Es ka i ht ausges hlosse e de, dass ei ei e egai e Ve ä de u g ei e ode eh e e diese A ah e u d Pa a ete si h de We t de I o ilie e i ge t, sodass dies ei e egai e Ei luss auf die Ve öge s-, Fi a z- u d E t agslage hat. Die a ge e dete A ah e u d Pa a ete e de so gfälig u d est ögli h du h die Guta hte u d das Ma age e t auf Basis de aktuell o he s he de Ma kt e hält isse ges hätzt u d zu jede Be e tu gssi htag aktualisie t, as zu e he li he We ts h a ku ge des I o ilie e öge s füh e ka. Die folge de Ta elle zeigt die e sii ität des eizulege de )eit e tes des I o ilie e - öge s i Bezug auf die Ve ä de u g ese tli he I pufakto e i Tsd Disko t-/ Kapitalisieru gssatz + / - Prozentpunkt I sta dhaltu gskoste + / - % Struktureller Leersta d + / - Prozentpunkt Soll-Miete + / - % E höhu g des Pa a ete s.... davon Wohnen davon Gewerbe 273 Ve i de u g des Pa a ete s.... davon Wohnen davon Gewerbe KWG Ges häts e i ht

52 i Tsd Disko t-/ Kapitalisieru gssatz + / - Prozentpunkt I sta dhaltu gskoste + / - % Struktureller Leersta d + / - Prozentpunkt Soll-Miete + / - % E höhu g des Pa a ete s.... davon Wohnen davon Gewerbe 324 Ve i de u g des Pa a ete s.... davon Wohnen davon Gewerbe LATENTE STEUERN Die ila zie te late te teue a sp ü he esulie e aus steue li he Ve lust o t äge so ie a zugsfähige te po ä e Dife e ze aus de Fai Value Be e tu g de I o ilie u d de De i ate. Die Be e tu g diese late te teue a sp ü he e fo de t ei e Ei s hätzu g ü e die kü tige E ge is- z. teue situaio des KWG-Ko ze s. Es ka i ht ausges hlosse e de, dass ei ei e egai e Ve ä de u g o A ah e die Aki ie u g de late te teue a sp ü he i sel ige Höhe i ht ge e hfe igt ist, sodass dies ei e egai e Ei luss auf die Ve öge s-, Fi a z- u d E t agslage hat. Auf Basis de Ei s hätzu g ü e die kü tige E ge is- z. teue situaio u de pe.. Tsd : Tsd a aki e late te teue auf Ve lust o t äge aki ie t. 3.3 ZINSÄNDERUNGSRISIKO Das )i sä de u gs isiko esulie t i e ste Li ie aus de i a zielle Ve i dli hkeite it ei e a ia le )i ssatz. Das Risiko esteht i steige de )i se, el he zu steige de Fi a zie u gskoste u d zu ei e Li uiditäts e k appu g füh e ka. Weite e Details u d ei e e sii itätsa al se ist u te Pu kt a gefüh t. 52 KWG Ges häts e i ht

53 2015 GESCHÄFTSBERICHT 4 ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 4.1 VERMIETUNGSERLÖSE UND IMMOBILIENAUFWENDUNGEN i Tsd Neto-Ve ietu gse löse.. Weite e e h ete Bet ie skoste.. Ver ietu gserlöse.. a zügli h I o ilie auf e du ge Bet ie skoste.. I sta dhaltu ge.. Haus e altu gsleistu ge Ü ige I o ilie auf e du ge.. Be irts hatu gserge is VERMIETUNGSERLÖSE NACH NUTZUNGSARTEN i Tsd Woh lä he.. Bü o- u d Ge e elä he.. Ga age / tellplätze Gesamt PERSONALAUFWENDUNGEN I a ges hlosse e Ges hätsjah a e du hs h itli h : Mita eite, da o Teilzeita eitsk äte :, i KWG-Ko ze es hätigt. i Tsd Löh e u d Gehälte.. Auf e du ge fü gesetzli h o ges h ie e e A ga e u d Beit äge 486 Ü ige 84 Gesamt KWG Ges häts e i ht

54 4.4 SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN i Tsd Fo de u gs e luste u d We t e i higu g o Fo de u ge.. Ko u ikaio - u d We eauf a d EDV Auf a d Re hts e atu g & Nota e Auf a d aus Re htsst eiigkeite 688 KF)-Auf a d o sige Be atu gsauf a d Miet- u d Leasi gauf a d E te e Bu hhaltu g u d teue e atu g P o isio e Wi ts hatsp üfu g Auf a d fü F e dpe so al Auf e du ge Bü o et ie Reisekoste 94 Auf a d fü Guta hte 84 pese des Geld e keh s Ve si he u ge Aufsi hts ats e gütu g o sige teue u d A ga e Ve lust aus de A ga g o A lage e kl. I o ilie Ü ige so sige et ie li he Auf e du ge Gesamt Das o A s hlussp üfe fü das Ges hätsjah e e h ete ode zu e e h e de Ho o a fü die A s hlussp üfu gsleistu ge et ägt Tsd : Tsd. 4.5 FINANZERTRÄGE i Tsd )i se t äge o sige Fi a ze t äge Gesamt FINANZAUFWENDUNGEN i Tsd )i sauf e du ge.. )i sauf e du ge aus e u de e U te eh e o sige Fi a zauf e du ge Gesamt KWG Ges häts e i ht

55 2015 GESCHÄFTSBERICHT. NETTOGEWINNE UND VERLUSTE AUS FINANZINSTRUMENTEN Die Netoge i e u d - e luste stelle si h ie folgt da : i Tsd Be ertu gskategorie a h IAS aus )i se So sige Ge i e z. Verluste Netoerge is )u Ha delsz e ke gehalte e i a zielle Ve öge s e te / Ve i dli hkeite HfT&CFH Da lehe u d Fo de u ge L&R.. Fi a zielle Ve i dli hkeite e e tet it fo tgefüh te A s hafu gskoste FLAC i Tsd Wertminderung Be ertu gskategorie a h IAS aus )i se Wertminderung So sige Ge i e z. Verluste Netoerge is )u Ha delsz e ke gehalte e i a zielle Ve öge s e te / Ve i dli hkeite HfT&CFH Da lehe u d Fo de u ge L&R.. Fi a zielle Ve i dli hkeite e e tet it fo tgefüh te A s hafu gskoste FLAC ERTRAGSTEUERN Als E t agsteue si d so ohl die i de ei zel e Gesells hate gezahlte ode ges huldete teue auf Ei ko e u d E t ag so ie die late te teue a g e zu ge e ü ksi higt. i Tsd Laufe de teue auf a d teue aus Vo pe iode Laufe de teue auf a d Late te teue e t ag/-auf a d aus de E tstehe u d de Aulösu g o te po ä e Dife e ze. Auf a d aus We t e i higu g u d de Ni ht-a satz o aki e late te teue. Late te teue auf a d.. Gesamt (1.519) (1.106) 55 KWG Ges häts e i ht

56 Die Ü e leitu g des efeki e teue satzes zu gesetzli h a zu e de de teue satz i Deuts hla d o, % :, % lässt si h ie folgt da stelle : i Tsd E ge is o E t agsteue EBT Ko ze.. E a tete teue auf a d it Ko ze steue satz, %. Efekt aus steue f eie E t äge, i ht a zugsfähige Auf e du ge u d pe a e te Dife e ze I Ges hätsjah aufgelaufe e i ht e e t a e Ve lust o t äge u d so sige te po ä e Dife e ze. A satz o aki e late te teue auf ishe i ht e ü ksi higte steue li he Ve luste Ge e esteue o sige Efekte Ertragsteuerauf a d (1.519) (1.106) De gesetzli he Kö pe s hatsteue satz setzt si h aus % Kö pe s hatsteue satz zuzügli h, % olida itätszus hlag, % o % zusa e. 4.9 ERGEBNIS JE AKTIE Bei de Be e h u g des E ge isses je Akie ie i A s hluss i de Ko ze -Ge i - u d Ve lust e h u g a gege e i d das de I ha e o ta akie des Mute u te eh- e s zuzu e h e de E ge is du h die ge i htete du hs h itli he A zahl o ta akie, die si h äh e d des Jah es i U lauf ei de, geteilt. De Vo sta d de KWG AG hat i Ges hätsjah das G u dkapital de Gesells hat i Wege de a hkapitale höhu g u te Auss hluss des Bezugs e hts de Akio ä e du h Ausga e o. auf de I ha e laute de tü kakie zu Ne e t o, je Akie u. e höht Ge eh igtes Kapital. Das G u dkapital de KWG AG et ägt u eh. Tsd :. Tsd u d ist i.. :.. auf I ha e laute de tü kakie ze legt. Da es i de Be i htspe iode zu kei e Ve ässe u gsefekte ei de ta akie geko e ist, e tsp i ht das e ässe te de u e ässe te E ge is je Akie. i Stü k Gesa tzahl de i U lauf ei dli he Akie zu Bila zsi htag.... Ge i htete du hs h itli he A zahl o ausgege e e Akie.... Ge i htete du hs h itli he A zahl o ausgege e e z. auszuge e de Akie.... I Ges hätsjah u de ei e Kaufp eis edi gu g fü de E e o To hte u te eh- e de KWG aus de Ges hätsjah du h die Ausga e o Akie e füllt. Dies ezügli h ga es ei e Re htsst eit, el he i o e it ei e Ve glei h a ges hlosse u de. Diese füh te dazu, dass a stat de u sp ü gli h. auszuge e de Akie ledigli h. tü k Akie ausgege e u de. 56 KWG Ges häts e i ht

57 2015 GESCHÄFTSBERICHT 5 ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ 5.1 ALS FINANZINVESTITIONEN GEHALTENE IMMOBILIEN 2015 i Tsd Berlin Ostdeutschland Westdeutschland Gesamt Bu h ert zu Begi des Ges hätsjahres )ugä ge i estehe de I o ilie.... )u-/a gä ge aus de U gliede u g o O jekte als zu Ve äuße u g gehalte e I o ilie A gä ge.. Netoe ge is aus de A passu g des eizulege de )eit e ts.... Bu h ert zu E de der Beri htsperiode i Tsd Berlin Ostdeutschland Westdeutschland Gesamt Bu h ert zu Begi des Ges hätsjahres U gliede u ge.. )ugä ge i estehe de I o ilie.... A gä ge.. Netoe ge is aus de A passu g des eizulege de )eit e ts.. Bu h ert zu E de des Ges hätsjahres Die als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie i de Höhe o. Tsd :. Tsd die e als h potheka is he Besi he u g fü K edit e i dli hkeite i Höhe o. Tsd :. Tsd. Die U gliede u g i i Höhe o. Tsd esulie t aus ei e A passu g de i te e Be i hte statu g. 5.2 ZUM VERKAUF GEHALTENE IMMOBILIEN Die Be e tu g de i Vo jah o ha de e zu Ve kauf gehalte e I o ilie e folgte it de ied ige e We t aus A s hafu gs- ode He stellu gskoste u d Neto e äuße u gs- e t. I a gelaufe e Ges hätsjah u de alle Ve öge s e te aus diese Posiio e äuße t. Die zu Ve kauf gehalte e I o ilie i Höhe o Tsd die te i Ges hätsjah als h potheka is he Besi he u g fü K edit- u d a de e Ve i dli hkeite i Höhe o Tsd. 57 KWG Ges häts e i ht

58 . GRUNDKAPITAL Das G u dkapital de Gesells hat et ägt. Tsd :. Tsd u d ist i.. :.. auf I ha e laute de tü kakie, o de e jede a G u dkapital i glei he Aus aß eteiligt ist, ze legt. I Ges hätsjah u de i Wege ei e a hkapitale höhu g u te Auss hluss des Bezugs e hts de Akio ä e du h Ausga e o. auf de I ha e laute de tü kakie zu Ne e t o, je Akie u. e höht Ge eh igtes Kapital. Du h die Ausga e de. auf de I ha e laute de tü kakie i d das G u dkapital de Gesells hat o.. u. auf u eh.. e höht. Als a hei lage u de i Ges hätsjah A teile a de Gesells hate H D I G u d esitzgesells hat H, Vi a I I o ilie u. Ve altu gs G H u d KWG G u d esitz V G H & Co. KG, jetzt i ie e d als KWG G u d esitz CV G H & Co. KG, ei ge a ht. Das G u dkapital ist zu Gä ze ei ezahlt. De Vo sta d ist e ä higt, it )usi u g des Aufsi hts ats das G u dkapital de Gesells hat i de )eit is zu. Juli ei alig ode eh fa h u i sgesa t is zu. Tsd du h Ausga e o eue auf de I ha e laute de tü kakie gege Ba ode a hei lage zu e höhe Ge eh igtes Kapital. De Vo sta d ka o diese E ä higu g zu jede gesetzli h zulässige ) e k Ge au h a he. De Vo sta d ist e ä higt, das Bezugs e ht de Akio ä e u te esi te Vo aussetzu ge it )usi - u g des Aufsi hts ates ga z ode teil eise auszus hließe. Das G u dkapital u de u is zu.. du h Ausga e o is zu.. eue auf de I ha e laute de tü kakie edi gt e höht Bedi gtes Kapital. Die edi gte Kapitale höhu g die t de Ge äh u g o auf de I ha e laute de tü kakie a die I ha e o Wa del- ode Opio s e s h ei u ge ode Ko i aio e diese I st u e te je eils it Wa dlu gs- ode Opio s e hte ode it Wa dlu gs- ode Opio spli hte, die aufg u d de Haupt e sa lu g o. Ju i es hlosse e E ä higu g is zu. Ju i o de Gesells hat ode ei e Ko ze gesells hat de Gesells hat i i e o AktG ausgege e e de. Ei e Ausga e e tsp e he de Re hte ist o h i ht o ge o e o de. 58 KWG Ges häts e i ht

59 2015 GESCHÄFTSBERICHT 5.4 STEUERABGRENZUNG Aki e u d passi e late te teue a g e zu ge zu. Deze e u d esulie- e aus folge de zeitli h eg e zte Be e tu gs- u d Bila zie u gsu te s hiede z is he de Bu h e te des IFR -Ko ze a s hlusses u d de e tsp e he de steue li he Be essu gsg u dlage : i Tsd Aki a Passi a Aki a Passi a Als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie.. Pe sio s ü kstellu ge A passu ge a de eizulege de )eit e t so sige hulde 89 teue li he Ve lust o t äge.. Late te Steuera sprü he z. late te Steuer er i dli hkeite Auf e h u g o late te teue a sp ü he u d - e i dli hkeite.... Saldierte late te Steuera sprü he u d - er i dli hkeite ä tli he Ä de u ge de aki e u d passi e teue a g e zu ge si d e folgs i ksa, it Aus ah e de late te teue auf die Ve ä de u g aus Cashlo Hedges u d de Rü klage fü e si he u gs athe ais he Ge i e u d Ve luste i Höhe o i sgesa t Tsd : i us Tsd. Fü steue li he Ve lust o t äge i Höhe o. Tsd :. Tsd u de zu i htag kei e aki e late te teue a gesetzt. Die estehe de Ve lust o t äge si d u eg e zt o t agsfähig. I )usa e ha g it A teile a To hte u te eh e si d auf U te s hieds et äge i Höhe o. Tsd :. Tsd late te teue i ht a gesetzt, eil das Mute u te eh e de zeitli he Ve lauf de te po ä e Dife e ze steue ka u d es ah s hei li h ist, dass si h die te po ä e Dife e z i a seh a e )eit i ht aulöse i d.. RÜCKSTELLUNGEN FÜR PENSIONEN Die Rü kstellu ge fü Pe sio s e pli htu ge et efe Pe sio szusage de Ba e Woh- u gs au Akie gesells hat, Wuppe tal, zugu ste ehe alige Mita eite. Die Rü kstellu ge setze si h i Ei zel e ie folgt zusa e : Anzahl Tsd Anzahl Tsd U e fall a Ausges hiede e A ä te Re t e u d Hi te lie e e Bar ert der Leistu gs erpli htu g KWG Ges häts e i ht

60 I Be i htszeit au ha e si h die leistu gso ie ie te Ve pli htu ge ie folgt e t i kelt: i Tsd Sta d. Ja uar )i sauf a d Gezahlte Ve so gu gsleistu ge Ve si he u gs athe ais he Ge i e : Ve luste da o A passu g i a zielle A ah e 199 davon erfahrungsbedingte Anpassungen 12 Sta d. Deze er De )i sauf a d u de u te de Poste Fi a zauf e du ge e fasst. Die Fi a zie u g e folgt i te ü e die pla äßige A sa lu g o Pe sio s ü kstellu ge ; ei ausgeso de tes Ve öge, das de A fo de u ge des IA. a Pla e öge ge ügt, esteht i ht. Fü die Be e h u g de Pe sio s e pli htu ge liege folge de e si he u gs athe ais he A ah e zug u de: i % Disko ie u gszi ssatz,, Re te t e d,, Fü die folge de Be i htspe iode i d it )i sauf e du ge i Höhe o Tsd : Tsd u d zu zahle de Ve so gu gsleistu ge i Höhe o Tsd : Tsd ge e h et. 5.6 FINANZINSTRUMENTE BEIZULEGENDER ZEITWERT VON FINANZINSTRUMENTEN NACH KATEGORIEN * i Tsd Kurzfrisige Ver öge s erte L&R Bu h ert Su e = )eit ert Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge.. o sige i a zielle Ve öge s e te.. )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te.. Gesamt KWG Ges häts e i ht

61 2015 GESCHÄFTSBERICHT i Tsd Ku zf isige Ve öge s e te L&R Bu h ert Su e = )eit ert Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge.. o sige i a zielle Ve öge s e te )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te.. Gesamt * L&R: Loa s & Re ei a les K edite & Fo de u ge i Tsd La gfrisige S hulde Buchwert HfT&CFH Buchwert FLAC Buchwert Summe )eit ert La gf isige K edit e i dli hkeite... o sige la gf isige i a zielle hulde Kurzfrisige S hulde Ku zf isige K edit e i dli hkeite... Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge... o sige ku zf isige i a zielle hulde... Gesamt i Tsd La gfrisige S hulde Buchwert HfT&CFH Buchwert FLAC Buchwert Summe )eit ert La gf isige K edit e i dli hkeite... o sige la gf isige i a zielle hulde Kurzfrisige S hulde Ku zf isige K edit e i dli hkeite... Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge... o sige ku zf isige i a zielle hulde... Gesamt * HfT&CFH: Held fo T adi g & Cashlo -Hedge zu Ha delsz e ke gehalte & zu A si he u g o )ahlu gsst ö e ; FLAC: Fi a ial Lia iliies at A o ised Cost zu fo tgefüh te A s hafu gskoste e e tete Ve i dli hkeite )u eizulege de )eit e t e e tete Fi a zi st u e te et efe i Wese tli he de i ai e Fi a zi st u e te. Die Be e tu g e folgte auf Basis o I pufakto e, die si h e t ede di ekt ode i di ekt eo a hte lasse z.b. )i sku e ode F e d äh u gs- Te i ku se. Dies e tsp i ht de tufe ge äß IFR.. 61 KWG Ges häts e i ht

62 De i de Ta elle ausge iese e )eit e t de la gf isige K edit e i dli hkeite e tsp i ht ei e Fai Value de tufe. De )eit e t de la gf isige K edit e i dli hkeite i d da ei e itelt, i de die kü tige )ahlu gsst ö e it de aktuell a ktü li he )i ssätze disko ie t e de. Die eizulege de )eit e te de ü ige i a zielle Ve öge s- e te u d hulde e tsp e he i Wese tli he ih e Bu h e t FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN UND SONSTIGE KURZFRISTIGE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE i Tsd Miefo de u ge. Fo de u ge aus Ve kaufse löse Fo de u ge aus Bet ie skoste o sige Fo de u ge Forderu ge aus Lieferu ge u d Leistu ge I sta dhaltu gs ü klage. Ü ige So sige kurzfrisige i a zielle Ver öge s erte Gesamt Fü Miefo de u ge it ei e No i ale o. Tsd :. Tsd u de zu Be i htszeitpu kt u te e si htli he We t i de u ge ge ildet. Die KWG AG hält Miete kauio e o. Tsd :. Tsd als i he heit. Die Ve ä de u ge de We t e i higu ge zeige folge des Bild: i Tsd ta d zu. Ja ua.. Aulösu g We t e i higu g.. Doie u g Ei zel e t e i higu ge. E folgs eut ale )ufüh u g aus Vo e altu g. Sta d zu. Deze er I )uge ei e EDV U stellu g u de Fo de u ge, die it A s hafu gskoste o i Vo jah e e o e u de, u B uto e fasst, as zu ei e A sieg de No i al e te so ie de da auf e fasste We t e i higu ge füh te. Die Alte sst uktu de B uto-miefo de u ge zu. Deze e z. stellt si h ie folgt da : i Tsd is Tage is Tage is Tage is Tage größer Tage KWG Ges häts e i ht

63 2015 GESCHÄFTSBERICHT FINANZIELLE VERBINDLICHKEITEN i Tsd La gfrisige Ver i dli hkeite Ve i dli hkeite gege ü e K edii situte i kl. Fi a zie u gsleasi g.. o sige i a zielle hulde De i ate o sige Su e Kurzfrisige Ver i dli hkeite Ve i dli hkeite gege ü e K edii situte i kl. Fi a zie u gsleasi g.. Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge.. o sige i a zielle hulde Ve i dli hkeite gege ü e e u de e U te eh e 4 Ü ige Summe Die folge de Ta elle stellt die ese tli he Ko diio e de e zi sli he Ve i dli hkeite da : Varia el erzi sli he Kredit er i dli hkeite No i alzi ssatz i % Efeki - erzi su g ge i htet i % Dur hs h itli he Fälligkeit gewichtet i Jahre Bu h ert i Tsd Laufzeite de,,,. Laufzeite de -,,,. Laufzeite de a h Fi erzi sli he Kredit er i dli hkeite Laufzeite de -,,,. Laufzeite de a h,,,. Fi a zieru gsleasi g Laufzeite de a h,,, Gesamt KWG Ges häts e i ht

64 Varia el erzi sli he Kredit er i dli hkeite No i alzi ssatz i % Efeki - erzi su g ge i htet i % Dur hs h itli he Fälligkeit gewichtet i Jahre Bu h ert i Tsd Laufzeite de,,,. Laufzeite de -,,,. Fi erzi sli he Kredit er i dli hkeite Laufzeite de,,,. Laufzeite de -,,,. Laufzeite de a h,,,. Fi a zie u gsleasi g Laufzeite de a h,,, Gesamt Mit Aus ah e o a ia el e zi ste K edit e i dli hkeite it ei e aushate de No i ale i Höhe o. Tsd :. Tsd si d sä tli he K edit e i dli hkeite di gli h esi he t. Die di gli he Besi he u g de ausge iese e Ve i dli hkeite e folgte itels H potheke. Da ü e hi aus si d estehe de u d kü tige Miefo de u ge i ü li he Aus aß zedie t. VERBINDLICHKEITEN AUS FINANZIERUNGSLEASING I Jah u de i sgesa t Tsd : Tsd a Leasi gzahlu ge fü ei e Heizu gsa lage estehe d aus Tsd : Tsd a Kapitalilgu g so ie Tsd : Tsd a )i szahlu ge geleistet i Tsd Summe da o Restlaufzeit is zu Jahr da o Restlaufzeit z is he u d Jahre da o Restlaufzeit ü er Jahre Mi destleasi gzahlu ge. abzüglich: )ukü tige )i szahlu ge Neto u h ert i Tsd Summe da o Restlaufzeit is zu Jahr da o Restlaufzeit z is he u d Jahre da o Restlaufzeit ü er Jahre Mi destleasi gzahlu ge. abzüglich: )ukü tige )i szahlu ge Neto u h ert KWG Ges häts e i ht

65 2015 GESCHÄFTSBERICHT Die K ite ie fü die Klassiizie u g als Fi a zie u gsleasi g a e i Wese tli he de Ba - e t- u d de Laufzeitest. )ude esteht ei e A kaufsopio a E de de Laufzeit so ie ei e Ve lä ge u gs- u d P eisa passu gsklausel. Na h E de de Laufzeit des Leasi g e t ages esteht die Mögli hkeit die Leasi go jekte zu e e e. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE UND SICHERUNGSBEZIEHUNGEN )u. Deze e hielt die KWG AG folge des de i ai es Fi a zi st u e t, desse We tä de u g a h IA e folgs eut al als Cashlo Hedges e fasst u de: Kredii situte Deri at Beginn Ende Refere z- ert.. i Tsd Fi ierter )i ssatz i % Refere zzinssatz Markt ert.. i Tsd Markt ert.. i Tsd Co e z a k AG )i ss ap....., -M-EURIBOR 5.7 SONSTIGE KURZFRISTIGE SCHULDEN i Tsd Ve i dli hkeite aus teue o sige Summe Die so sige so sige ku zf isige hulde et efe i Wese tli he Miet o auszahlu ge. OPERATING LEASINGVERHÄLTNISSE UND SONSTIGE VERPFLICHTUNGEN 6.1 LEASINGGEBER Die KWG AG hat Ope ai g Leasi g-ve t äge i Rah e ih es Ve ietu gsges häts it Miete a ges hlosse. Diese Ope ai g Leasi g-ve t äge si d i de Regel ta da d iet e t äge i Ge e e-, Bü o- u d Woh e ei h u d eise u te s hiedli he, auf die je eilige Ku de eziehu g a gepasste Bef istu ge auf. Die u e de kü tige Mi destleasi gzahlu ge aus u kü d a e Ope ai g-leasi g e hält isse u d die Fälligkeite si d i de folge de Ta elle da gestellt. i Tsd Summe da o is zu Jahr da o z is he u d Jahre da o ü er Jahre KWG Ges häts e i ht

66 6.2 LEASINGNEHMER I de Fälle, i de e de KWG-Ko ze als Leasi g eh e aut it, e folgt die Bila zie u g de Leasi ggege stä de ei Leasi gge e, da diese i ts hatli he Eige tü e ist. Die dafü a falle de Leasi g ate e de dahe o KWG-Ko ze i olle Höhe als Auf a d i de Ko ze -Gesa te ge is e h u g e fasst. Die u e de kü tige Mi destleasi gzahlu ge aufg u d o u kü d a e Ope ai g-leasi g-ve t äge et ägt: i Tsd Summe da o is zu Jahr da o z is he u d Jahre da o ü er Jahre.... I o ige Ta elle si d au h Ve pli htu ge aufg u d la gf isig estehe de E au e hts- e t äge, die zu Teil is zu Jah laufe, i Höhe o i sgesa t. Tsd e thalte :. Tsd. 7 ZIELSETZUNG UND METHODEN DES FINANZRISIKOMANAGEMENTS Die ese tli he du h die KWG AG e e dete Fi a zi st u e te, it Aus ah e de i ai e Fi a zi st u e te, u fasse Ba kda lehe, hulde aus Liefe u ge u d Leistu ge so ie ge äh te Da lehe. De Hauptz e k diese Fi a zie u gsi st u e te ist die Fi a zie- u g de Ges hätstäigkeit des Ko ze s. Die KWG AG e fügt ü e e s hiede e i a zielle Ve öge s e te ie z.b. Fo de u ge aus Liefe u ge u d Leistu ge aus O jekt e käufe so ie Woh u gs e käufe, Miefo de u ge, so ie )ahlu gs itel u d ku zf isige Ei lage, die u itel a aus de Ges hätstäigkeit esulie e. Des Weite e e fügt die KWG AG ü e de i ai e Fi a zi st u e te, de e ) e k die A si- he u g gege )i s isike ist, die aus de Ges hätstäigkeit de KWG AG u d ih e Fi a zie- u gs uelle esulie e. Die si h aus de Fi a zi st u e te e ge e de ese tli he Risike des Ko ze s u fasse zi s edi gte Cashlo -Risike so ie Li uiditäts- u d K edit isike. Das Ma age e t es hließt t ategie u d Ve fah e zu teue u g ei zel e Risikoa te, die i Folge de da gestellt e de. 66 KWG Ges häts e i ht

67 2015 GESCHÄFTSBERICHT ZINSÄNDERUNGSRISIKO Das Risiko o h a ku ge de Ma ktzi ssätze, de die KWG AG ausgesetzt ist, esulie t ü e iege d aus de i a zielle Ve i dli hkeite it ei e a ia le )i ssatz. Die teue- u g des )i sauf a des des Ko ze s e folgt du h ei e Ko i aio o fest e zi sli he u d a ia el e zi sli he F e dkapital. Die KWG AG ist da ei u te stä dige Beo a htu g de Fi a z ä kte est e t, ei e G oßteil des e zi sli he F e dkapitals fest e zi sli h zu stelle. )u E ei hu g diese )ielsetzu g s hließt die KWG AG itu te )i ss aps a, ei de e die KWG AG i festgelegte )eita stä de die u te Bezug ah e auf ei e o a e ei a te Ne et ag e itelte Dife e z z is he fest e zi sli he u d a ia el e zi sli he Bet äge it de Ve t agspa t e taus ht. Das a ia el e zi ste Fi a zie u gs olu e i Aus aß o. Tsd :. Tsd ist ü e )i sa si he u gsges häte it ei e Volu e o u d. Tsd :. Tsd a gesi he t. Das gesa te K edit olu e de KWG AG ist so it zu u d, % :, % gege kü tige )i ssatzä de u ge a gesi he t. ÜBERSICHT ÜBER DAS ZINSÄNDERUNGSRISIKO Die a hfolge de Ta elle zeigt die e sii ität des Ko ze e ge isses o teue gege ü e ei e a h e ü tige E esse g u dsätzli h ögli he Ä de u g de )i ssätze. Erhöhu g/verri geru g i Basispu kte Aus irku ge auf das Erge is or Steuer i Tsd Die a hfolge de Ta elle zeigt die e sii ität des Eige kapitals gege ü e ei e a h e - ü tige E esse g u dsätzli h ögli he Ä de u g de )i ssätze. Erhöhu g/verri geru g i Basispu kte Aus irku ge auf das Eige kapital i Tsd KWG Ges häts e i ht

68 KREDITRISIKEN K edit isiko ist das Risiko, dass ei Ges hätspa t e sei e Ve pli htu ge i Rah e sei es Fi a zi st u e ts ode Ku de ah e e t ags i ht a hko t u d dies zu ei e i a zielle Ve lust füh t. De KWG-Ko ze ist i Rah e sei e ope ai e Ges hätstäigkeit Ausfall isike so ie Risike i Rah e de Fi a zie u gstäigkeit, ei s hließli h Ei lage ei Ba ke u d Fi a zi situte u d so sige Fi a zi st u e te, ausgesetzt. K edit isike ode das Risiko des )ahlu gs e zugs de Ve t agspa t e e de du h die A e du g o K editp üfu ge, K editli its u d P üfu gs oui e ko t ollie t. Da de KWG-Ko ze jedo h auss hließli h it Fi a zpa t e zusa e a eitet, de e Rai g isla g ei e gute Bo ität e ute ließ, ist das K edit isiko eg e zt. Bo itäts isike estehe jedo h au h fü Fi a zpa t e it este Bo ität, dahe eo a htet die KWG AG die E t i klu ge auf de Kapital ä kte laufe d. Das a i ale, e au h u ah s hei li he K edit isiko aus Fo de u ge u d Ei lage et ägt zu i htag. Tsd :. Tsd. LIQUIDITÄTSRISIKO De KWG-Ko ze ü e a ht laufe d das Risiko ei es et aige Li uiditätse gpasses itels ei es Li uiditätspla u gs-tools. Das )iel de KWG AG ist es, ei Glei hge i ht z is he de ko i uie li he De ku g des Fi a z itel eda fs u d de i he stellu g de Fle i ilität du h die Nutzu g o et aige Ko toko e tk edite u d Ba kda lehe zu ah e. I Be ei h des Ve kaufs o ga ze O jekte e folgt die A i klu g i Regelfall e e falls ü e ota ielle ode a altli he T euha ds hate. Die Ü e a hu g de )ahlu gsei gä ge e folgt ü e ei T easu ot a e Tool. Die Fälligkeite de i a zielle Ve i dli hkeite si d i de folge de Ta elle da gestellt. Die A ga e e folge auf Basis de e t agli he, i ht a gezi ste )ahlu ge. Die )ahlu gsst ö e de de i ai e Fi a zi st u e te si d i de )ahlu gsst ö e de la gf isige K edit e i dli hkeite e thalte i Tsd Summe da o fällig i erhal Jahr da o fällig z is he u d Jahre da o fällig a h Jahre K edit e i dli hkeite.... da o De i ate Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge.. o sige ku zf isige i a zielle hulde.. Summe KWG Ges häts e i ht

69 2015 GESCHÄFTSBERICHT i Tsd Summe da o fällig i erhal Jahr da o fällig z is he u d Jahre da o fällig a h Jahre K edit e i dli hkeite.... da o De i ate Ve i dli hkeite aus Liefe u ge u d Leistu ge.. o sige ku zf isige i a zielle hulde.. Summe.... Vo de Ve i dli hkeite it ei e Fälligkeit o ü e fü f Jah e hat ei Bet ag o. Tsd :. Tsd ei e Fälligkeit o ü e zeh Jah e. KAPITALMANAGEMENT De KWG-Ko ze ü e a ht sei Kapital ithilfe de soge a te Gea i g Raio, de Ve hält is o Neto-Fi a zs hulde zu Eige kapital, o ei g u dsätzli he i te e Fi a zie u gs i htli ie ei e : %-ige Eige - z. F e di a zie u g o sehe, el he ei e Gea i g Raio o % e tsp e he. Diese opi ale Fi a zie u gsst uktu i d ü e eite e O jekt ei a zie u ge ku z- is itelf isig e ei ht e de. Die Neto-Fi a zs hulde u fasse e zi sli he la gf isige hulde, ku zf isig li uiditäts i ksa e hulde a zügli h )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te so ie ku zf isig li uiditäts i ksa e Ve öge s e te. Das Eige kapital u fasst das auf die A teilseig e des Mute u te eh- e s e falle de Eige kapital so ie A teile oh e Behe s hu g. i Tsd )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te.. Ku zf isige li uiditäts i ksa e Ve öge s e te.. Ku zf isige li uiditäts i ksa e hulde.. Su e kurzfrisige Netoi a zfehl eträge.. La gf isige li uiditäts i ksa e hulde.. Su e Neto ers huldu g.. Eigenkapital Gea i g i % des Eige kapitals,, 69 KWG Ges häts e i ht

70 Die KWG AG e e h et u d e itelt egel äßig die Loa -to-value-raio Beleihu gs- uote des estehe de I o ilie po folios. Die Loa -to-value-raio zeigt das Ve hält is z is he de Höhe des ei ge äu te K edites u d de dafü estehe de i he heite. Das K edit olu e u fasst la gf isige u d ku zf isige e zi sli he hulde so ie e zi sli- he K edite a de e A t. i Tsd Als Fi a zi esiio e gehalte e I o ilie.. )u Ve kauf gehalte e I o ilie O jekt ezoge es Fi a zie u gs olu e *.. Loa -to-value-raio i %,, * We t ei haltet au h )ahlu gs itel u d )ahlu gs itelä ui ale te Die it Fi a zie u gspa t e get ofe e K edit e ei a u ge eise ot als Regelu ge zu Ei haltu g o soge a te Fi a zie u gs o e a ts auf, el he die KWG AG auf Ei zelk edite e e zu Ei haltu g ge isse Fi a zie u gske zahle e pli hte. Die gefo de te Fi a zie u gske zahle i hte si h i Wese tli he a h de Ve hält is z is he Ve keh s e t de Liege s hat u d aushate de K edit et ag LTV Loa -to- Value z. de E t agsk at des P ojektes zu Bedie u g de je eilige Ve pli htu ge aus de K edit e hält is )i sde ku gs- z. hulde die stde ku gs uote, u d si d seite s de KWG AG s ste te h is h e fasst. Aufg u d de seh i di iduelle Regelu ge ezügli h des E fo de isses zu Be e h u g z. de je eilige Be e h u gspa a ete e folgt die Be e h u g z. P üfu g de ge ü s hte Fi a zie u gs o e a ts jedo h auf Ei zelk edit asis. )u. Deze e hat KWG ie au h i Vo jah sä tli he Fi a zie u gs o- e a ts ei gehalte. 8 GESCHÄFTSBEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN T a sakio e it ahe stehe de U te eh e u d Pe so e e de i KWG-Ko ze i T a sakio e it Ke Ma age e t u d i T a sakio e it de o e t-g uppe g uppie t. U te Ke Ma age e t e de de Aufsi hts at u d de Vo sta d de KWG AG su su- ie t. )u o e t-g uppe zählt i s eso de e die o e t I o ilie I est E als o e stes Mute u te eh e de KWG AG u d desse e u de e U te eh e so ie die o Ke Ma age e t ehe s hte U te eh e. Ges häts o fälle it ahestehe de U te eh e u d Pe so e e tsp e he de e it u a hä gige Ges hätspa t e. 70 KWG Ges häts e i ht

71 2015 GESCHÄFTSBERICHT. GESCHÄFTSBEZIEHUNGEN MIT DEM KEY MANAGEMENT DES KWG-KONZERNS Die fü die Wah eh u g ih e Aufga e i Mute u te eh e u d de To hte u te - eh e ge äh te Gesa t ezüge des Vo sta des et age Tsd : Tsd u d e teile si h ie folgt: i Tsd Jahresfestgehalt Varia le Vergütu g Gesa t- ergütu g Jahresfestgehalt Varia le Vergütu g Gesa t- ergütu g Ga iela ) au ig To ste P. Hof a Gesamt A die Mitgliede des Aufsi hts ats u de i Be i htszeit au ei e Ve gütu g ih Tsd aus ezahlt : Tsd.. GESCHÄFTSBEZIEHUNGEN ZUM CONWERT-KONZERN DIENSTLEISTUNGEN I Ges hätsjah u de kei e Leistu ge e a ht u d e e h et : Tsd. eit i d i I te esse des o e t-ko ze s die Haus e altu g eu st uktu ie t. Fü die i diese )usa e ha g zu e a te de Koste u de i KWG-Ko ze Rü kstellu ge ge ildet u d ei e e tsp e he de Ausglei hszahlu g i Höhe o Tsd a die Co - e t G uppe eite e e h et. De o e t-ko ze e e h ete i de sel e )eit au Tsd : Tsd fü Die stleistu ge i de Be ei he IT, Pe so al e e h u g u d so sige Leistu ge i Ve altu gs e ei h u d Tsd : Tsd a Da lehe szi se a de KWG-Ko ze. DARLEHEN UND DEREN TILGUNG )u. Deze e esta de Tsd a Ve i dli hkeite : Tsd u d Tsd a Fo de u ge : Tsd gege ü e de U te eh e des o e t-ko ze s. Die Ve i dli hkeite et efe i Wese tli he e halte e Da lehe. 9 ANGABEN ÜBER DIE ORGANE De Vo sta d setzt si h aus folge de Pe so e zusa e : Mag. Ga iela ) au ig, ge... seit.. De Aufsi hts at setzt si h aus folge de Pe so e zusa e : Mag. Tho as Doll, ge... Vo sitze de seit.. Jö g-diete K etz, ge... Mitglied seit.. Rolf h eide, ge... Mitglied seit.. A d eas ho, ge... Mitglied is.. Lutz Me zel, ge... Mitglied seit.. Mag. Cle e s h eide, ge... Vo sitze de is.. 71 KWG Ges häts e i ht

72 10 EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG A. Mä z ga die KWG itels ei e Meldu g ge äß Bö se o d u g eka t, dass sie es hlosse hat, die Ei eziehu g de KWG-Akie i de E t ta da d des F ei e keh s de F a kfu te We tpapie ö se zu kü dige. Es ist zu e a te, dass die F a kfu te We tpapie ö se de Ha del de KWG-Akie u itel a a h A lauf de Kü digu gsf ist, also zu. Ap il, ei stellt. I de Meldu g i fo ie te die KWG eite s, dass de Hauptakio ä des U te eh e s, die o e t I o ilie I est E, ea si higt, de Akio ä e de KWG ei f ei illiges A ge- ot zu E e ih e Akie i Aus aß o is zu, % de KWG-Akie zu ei e P eis o, je Akie zu u te eite. Na h de Bila zsi htag ga es kei e eite e ese tli he zu e i hte de E eig isse. 11 KONZERNUNTERNEHMEN KWG KOMMUNALE WOHNEN AG I de Ko ze a s hluss si d e e de KWG Ko u ale Woh e AG folge de U te eh- e ei ezoge : Vollko solidierte Gesells hate Ko solidieru g Anmerkung Land Sitz Beteiligung i % Ba e Woh u gs au AG Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Ba e Woh u gs au G u d esitz I G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Ba e Woh u gs au G u d esitz II G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Ba e Woh u gs au G u d esitz III G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Ba e Woh u gs au G u d esitz IV G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Hai i he e Woh u gsgesells hat it es h ä kte Hatu g Vollko solidie u g DE Hai i he, % H D I G u d esitzgesells hat H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz CI G H & Co. KG Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz CII G H & Co. KG Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz CIII G H & Co. KG Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz CIV G H & Co. KG Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz CV G H & Co. KG Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz I Ve altu gs G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz III G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz VI G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz VII G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz VIII G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz IX G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz X G H Vollko solidie u g DE Be li, % 72 KWG Ges häts e i ht

73 2015 GESCHÄFTSBERICHT Vollko solidierte Gesells hate Ko solidieru g Anmerkung Land Sitz Beteiligung i % KWG G u d esitz XI G H Vollko solidie u g DE Be li, % Ba e Woh u gs au G u d esitz V G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % Ba e Woh u gs au Ve altu gs G H Vollko solidie u g DE Wuppe tal, % KWG I o ilie G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG Woh e t G H Vollko solidie u g DE Glau hau, % iedlu gs- u d Woh hausgesells hat a hse G H Vollko solidie u g DE Glau hau, % Vi a I I o ilie u. Ve altu gs G H Vollko solidie u g DE Be li, % KWG G u d esitz XII G H Vollko solidie u g E dko solidie t DE Be li, % KWG G u d esitz CVI G H & Co KG Vollko solidie u g E dko solidie t DE Be li, % KWG G u d esitz CVII G H & Co KG Vollko solidie u g E dko solidie t DE Be li, % KWG G u d esitz CVIII G H & Co KG Vollko solidie u g E dko solidie t DE Be li, % Die KWG G u d esitz XII G H u de i. Qua tal auf die KWG G u d esitz XI G H e s h olze. Bei de KWG G u d esitz CVI G H & Co KG, KWG G u d esitz CVII G H & Co KG u d KWG G u d esitz CVIII G H & Co KG ist die letzte Ko ple e tä i ausges hiede, odu h es zu ei e A a hsu g auf die Ko a diisi, die KWG Ko u ale Woh e AG, ka. De o liege de Ko ze a s hluss u de o Vo sta d it de u te fe igte Datu aufgestellt u d i d a. Mä z de Aufsi hts at zu P üfu g o gelegt. Be li, a. Mä z De Vo sta d de KWG Ko u ale Woh e AG Mag. Ga iela ) au ig 73 KWG Ges häts e i ht

74 VERSICHERUNG DES GESETZLICHEN VERTRETERS Wi e si he a h este Wisse, dass ge äß de a zu e de de Re h u gslegu gsg u dsätze de Ko ze a s hluss ei de tatsä hli he Ve hält isse e tsp e he des Bild de Ve öge s-, Fi a z- u d E t agslage des Ko ze s e itelt u d i Ko ze lage e i ht de Ges häts e lauf ei s hließli h des Ges hätse ge isses u d die Lage des Ko ze s so da gestellt si d, dass ei de tatsä hli he Ve hält isse e tsp e he des Bild e itelt i d so ie die ese tli he Cha e u d Risike de o aussi htli he E t i klu g des Ko ze s es h ie e si d. KWG Ko u ale Woh e AG Mag. Ga iela ) au ig Vo sta d 74 KWG Ges häts e i ht