Kopf oder Bauch Verhaltenswissenschaften in Finance

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1 05. November Hannover Finance Symposium 2015 Deloitte Hannover Kopf oder Bauch Verhaltenswissenschaften in Finance Das 7. Hannover Finance Symposium 2015 widmet sich erstmals der verhaltensorientierten Finance Forschung (Behavioural Finance) aus der Sicht von Risikomanagern in Banken und Versicherungen, von Fondmanagern, von Finanzinvestoren in nichtstandardisierte, wenig verstandene Anlagen, aber auch von Privatinvestoren. Viele Investitions- und Anlageentscheidungen werden wie eh und je aus dem Bauch getroffen, obwohl heute viele rationale Risikomanagementmodelle und Anlagestrategien anerkannt und bewährt sind. Die klassische Nationalökonomie beruht auf dem Modell des Homo Oeconomicus, der grundsätzlich rational seinen Nutzen maximiert. In der neoklassischen Wirtschaftstheorie wird dann versucht, wirtschaftliches Verhalten von Menschen als Marktteilnehmer auf Basis von Beobachtungen naturwissenschaftlich zu modellieren. Häufige, sich wiederholende Anomalien stellen diese Modelle jedoch grundsätzlich in Frage. Die Verhaltensökonomie (Behavioral Economics), insbesondere die verhaltensorientierte Finance Forschung, erforscht diese Anomalien systematisch, d.h. ein irrationales Verhalten auf Finanz- und Kapitalmärkten, und versucht diese zu beschreiben und zu modellieren. Dabei werden Modelle und Theorien der individuellen Psychologie, der Sozialpsychologie, der Spieltheorie und der Entscheidungstheorie angepasst und weiterentwickelt. Labor-/Feldbeobachtungen und -experimente belegen z.b., dass Menschen Entscheidungen häufig auf Basis einfacher Faustregeln und nicht aufgrund einer systematischen Analyse aller Alternativen treffen. Fehlerhafte Bepreisung von Assets, Anomalien bei Erlösen und Gewinnen und irrationale Entscheidungen beruhen oft auf Phänomenen wie z.b. Herdenverhalten und Gruppendenken. Behavioral Finance Modelle erklären beobachtete Marktanomalien und entwickeln neoklassische Modelle weiter, indem sie irrationale, voreingenommene Entscheider zulassen. Individuelle Voreingenommenheiten können dabei durch Finanz- und Kapitalmärkte schnell ausgeglichen werden, Voreingenommenheiten großer Gruppen können Rückkopplungen und Verstärkungen hervorrufen, die Finanz- und Kapitalmärkte auch langfristig weit von einer rationalen, fairen Preisbildung entfernen. Robert J. Shiller (Foto und Text teils basierend auf Wikipedia) Zentrale Fragestellungen, die das 7. Hannover Finance Symposium adressiert, sind: Welche irrationalen Verhaltensmuster von Individuen und Gruppen führen zu Anomalien an Finanz- und Kapitalmärkten? Wie können diese irrationalen Verhaltensmuster beobachtet, durch Experimente nachvollzogen, analysiert und wissenschaftlich valide modelliert werden? Wie können fundamentale und technische Analysen an den Finanz- und Kapitalmärkten helfen, irrationale Entscheidungen zu verringern und antizyklisches Verhalten zur Stabilisierung von Finanz- und Kapitalmärkten zu fördern? Wie können regulatorische Instrumente, z.b. von Staaten und Zentralbanken, irrationales Verhalten von Individuen und Gruppen reduzieren, um zur Stabilisierung von Finanz- und Kapitalmärkten beizutragen? Wir freuen uns, Sie bei Deloitte Hannover begrüßen zu dürfen. Prof. Dr. Michael H. Breitner Prof. Dr. J.-Matthias Graf von der Schulenburg Dipl. Ök. Frank Thiele Dr. Hinrich Holm Dipl. Ök. Rouven-B. Wiegard

2 Sehr geehrte Damen und Herren, das Hannover Finance Symposium des Hannover Center of Finance ist mittlerweile eine feste Größe am Finanzplatz Niedersachsen. Es findet im ganzen Bundesgebiet Beachtung. Ich übernehme gerne die Schirmherrschaft über die siebte Veranstaltung dieser Reihe. Ihr Erfolg beruht vor allem darauf, dass sie eine hervorragende Plattform für den Erfahrungsaustausch zwischen Wissenschaft, Politik, Aufsichtsbehörden und Finanzwirtschaft ist. Ich bin sicher, dass auch das siebte Finance Symposium wertvolle Anregungen für die Bewältigung zukünftiger Aufgaben geben wird. Allen Teilnehmerinnen und Teilnehmern wünsche ich interessante Begegnungen und einen anregenden Meinungsaustausch. Mit freundlichen Grüßen Olaf Lies Nds. Minister für Wirtschaft, Arbeit und Verkehr

3 Programm 7. Hannover Finance Symposium Donnerstag, 05. November 2015 ab Registrierung Begrüßung Prof. Dr. Michael H. Breitner Leiter des Instituts für Wirtschaftsinformatik, Leibniz Universität Hannover Geschäftsführender Direktor des Hannover Center of Finance e. V Grußworte Frank Thiele Geschäftsführer von Deloitte Consulting GmbH Kuratoriumsvorsitzender des Hannover Center of Finance e. V. Otto Freiherr von Ritter Referent des Nds. Ministerium für Wirtschaft, Arbeit und Verkehr Prof. Dr. Hannes Rehm Präsident der Industrie und Handelskammer Hannover Künftige Entwicklungstendenzen in der Bankindustrie Ron Grosse Leiter Private Banking Beratungsspezialisten, NORD/LB Eine stimmungsvolle Reise zwischen Hoffnung und Angst: Verhaltensphänomene von privaten und institutionellen Investoren Lunchbuffet Prof. Dr. Stephan Siegel Professor für Finanzwirtschaft und Betriebswirtschaftslehre, Universität Washington Determinanten von Investitionsentscheidungen von privaten Investoren Der Einfluss von Genen, Umweltfaktoren und Finanzberatern Christoph Hultsch Leiter für Financial Accounting Advisory Services Deutschland, EY Verhalten von Entscheidungsträgern im Zyklus von Finanzentwicklungen Kaffeepause Prof. Dr. Philipp Schmitz Professor für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Finanzdienstleistungen, FH Aachen Geld kann man nicht essen - Geldillusion und reale Portfolioabsicherung Prof. Dr. Steffen Meyer Professor für Geld und internationale Finanzwirtschaft, Leibniz Universität Hannover Direktor Hannover Center of Finance e.v. Wissenschaftliche Evidenz zu Ansätzen die Kosten irrationaler Entscheidungen privater Anleger zu reduzieren Empfang von Deloitte Consulting GmbH und des Hannover Center of Finance e. V. mit Buffet und Getränken

4 Unsere Referenten Prof. Dr. Hannes Rehm Präsident der Industrie und Handelskammer Hannover bis 1969 Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Frankfurt/M Promotion zum Dr. rer. pol. an der Universität Frankfurt/M. bis 2008 Vorstandsvorsitzender der NORD/LB bis 2011 Sprecher des Leitungsausschusses der Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung seit 2008 Präsident der Industrie- und Handelskammer Hannover Ron Grosse Leiter Private Banking Beratungsspezialisten, NORD/LB bis 2002 Studium der Betriebswirtschaftslehre in Leipzig bis 2003 Norddeutsche Landesbank: Trainee Private Banking bis 2005 Norddeutsche Landesbank: Relationship-Management Private Banking Hannover seit 2005 Norddeutsche Landesbank: Leitung Private Banking Braunschweig Relationship-Management und Spezialisten seit 2010 Mitglied in unterschiedlichen Anlageausschüssen Prof. Dr. Stephan Siegel Professor für Finanzwirtschaft und Betriebswirtschaftslehre, Universität Washington bis 1995 Studium an der Universität Bayreuth (B. Sc.) bis 1999 Projektmanager bei GCI Management München bis 2002 Studium an der Columbia Business School, Universität Columbia (M. Phil.) bis 2006 Promotion an der Columbia Business School, Universität Columbia seit 2013 Professor für Finanzwirtschaft und Betriebswirtschaftslehre an der Universität Washington Christoph Hultsch Leiter Financial Accounting Advisory Services Deutschland, EY bis 1991 bis1998 bis 2002 seit 2002 bis 2012 seit 2013 Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität Giessen Prüfungs- und Beratungstätigkeit bei der KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft AG, Frankfurt a.m. Arthur Andersen GmbH, Eschborn Ernst & Young GmbH, Stuttgart Leiter Financial Services, Niederlassung Hannover Leiter Financial Accounting Advisory Services in Deutschland Prof. Dr. Philipp Schmitz Professor für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Finanzdienstleistungen, FH Aachen bis 2003 Studium der Betriebswirtschaftslehre an der RWTH Aachen bis 2007 Mitglied des Sonderforschungsbereiches und der Behavioral Finance Group an der Universität Mannheim 2007 Promotion am Lehrstuhl für ABWL, Finanzwirtschaft, insb. Bankbetriebslehre (Prof. Dr. Dr. h.c. Martin Weber) an der Universität Mannheim bis 2014 Portfoliomanager für quantitatives Risiko-Overlay-Management, Sal. Oppenheim seit 2014 Professor für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Finanzdienstleistungen an der Fachhochschule Aachen Prof. Dr. Steffen Meyer Professor für Geld und internationale Finanzwirtschaft, Leibniz Universität Hannover bis 2005 bis 2008 bis 2014 seit 2014 Studium der Betriebswirtschaftslehre an der EBS Business School, Oestrich-Winkel Promotion zum Dr. rer. pol. an der EBS Business School, Oestrich-Winkel Post-Doc an der Goethe-Universität Frankfurt W3- Professor auf Zeit für Finanzwirtschaft an der Leibniz Universität Hannover

5 Infos zum Veranstaltungsort Über das Hannover Center of Finance e.v. Das Hannover Center of Finance e.v. (HCF e.v.) ist eine gemeinsame Initiative von fünf Instituten der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Leibniz Universität Hannover und engagierten Unternehmen der Finanzwirtschaft zur Stärkung des Finanzplatzes Hannover. Haus am Aegi Aegidientorplatz 2a Hannover Anfahrt mit öffentlichen Verkehrsmitteln Vom Hauptbahnhof U-Bahn-Linie 1, 2, 8 Richtung Aegi Vom Flughafen S-Bahn Richtung Hauptbahnhof, ab Hbf Linie 1, 2, 8 Richtung Aegi Ziel des Vereins ist die Vernetzung und Zusammenarbeit zwischen Wissenschaft, Aufsichtsbehörden, Politik und Praxis auf dem Gebiet des Finanzwesens, insbesondere Kreditwesen, Risikocontrolling, Regulierung, Börsen, Geldwesen, internationale Finanzmärkte, Versicherungen, Wirtschaftsinformatik sowie Statistik.

6 Anmeldung Titel, Vorname, Name Anmeldung zum Symposium Ich möchte am 7. Hannover Finance Symposium 2015 teilnehmen und leiste vorab einen Kostendeckungsbeitrag i.h.v. 150 Euro. In dem Beitrag sind Tagungsgetränke und der Empfang enthalten. Unternehmen/Universität/Institution Ich bin Mitarbeiter eines Mitgliedsunternehmens des HCF e.v.: der o.g. Kostendeckungsbeitrag entfällt für mich. Telefon Ich bin Mitarbeiter/in der Leibniz Universität Hannover.: der o.g. Kostendeckungsbeitrag entfällt für mich. Wir bestätigen Ihnen die Anmeldung per und teilen Ihnen ggf. die Kontoverbindung zur Überweisung des Kostendeckungsbeitrags mit. Anmeldung bis zum per an oder per Fax an Ich bin Student/in der Leibniz Universität Hannover.: der o.g. Kostendeckungsbeitrag entfällt für mich. Ich nehme am Empfang von Deloitte und des Hannover Center of Finance e. V. ab 18:00 Uhr mit Buffet und Getränken teil. Königsworther Platz Hannover Tel.: oder mobil: Fax.: info@hcf.uni-hannover.de