VIP - Vermögensverwaltung in Perfektion Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. 1

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2 Aus dem Leben eines Aktienfondsmanagers Mag. Günther Schmitt Salzburg, 19. Oktober 2011

3 Was macht eigentlich ein Aktienfondsmanager? Er verwaltet einen Fonds, in den Leute Geld eingezahlt haben mit dem Aktien gekauft werden. Kunde will sein Geld anlegen und hofft auf Wertsteigerungen. Großer Unterschied zwischen Aktienhändler und Fondsmanager: kurzfristiger vs. langfristiger Horizont! Aber: es geht an den Märkten nicht immer nur nach oben! Was tut man dann? Quelle: Raiffeisen KAG, , Fotos: 3

4 Tagesablauf eines Fondsmanagers Geschäftsberichte lesen Unternehmensanalysen lesen Makroökonomische Entwicklungen beobachten Trends herauslesen Mit Brokern und Analysten telefonieren und Meinungen austauschen Quantitative Modelle erstellen Order erteilen Quelle: Raiffeisen KAG, , Foto: 4

5 Warum kauft man eine Aktie? Kunde will Teil eines Unternehmens erwerben und hofft auf Wachstum (und damit verbundenen Kurszuwächsen) oder Dividenden. Ich suche die Aktien aus, die am meisten Potential versprechen und versuche billig zu kaufen und teuer zu verkaufen! Quelle: Raiffeisen KAG,

6 Was ist billig, was ist teuer? Fundamentalanalyse: Wie ist das Unternehmen aufgestellt? Chartanalyse: Was sagt die technische Analyse? Branchenanalyse: Wie geht es dem Sektor? Globalanalyse: Wie wirken sich volkswirtschaftliche Entwicklungen aus? Quelle: Raiffeisen KAG,

7 Die größten Unternehmen der Welt Marktkapitalisierung 1. Apple 353 Mrd. $ 2. Exxon Mobil 353 Mrd. $ 3. Petro China 276 Mrd. $ 4. IBM 208 Mrd. $ 5. Microsoft 208 Mrd. $ 6. Industrial Bank of China 206 Mrd. $ 7. China Mobile 199 Mrd. $ 8. Royal Dutch Shell 197 Mrd. $ 9. Nestlé 191 Mrd. $ 10. Chevron 185 Mrd. $ Quelle: Bloomberg,

8 Apple: Aktienkurs seit 2000 Quelle: Bloomberg,

9 Ist die Apple-Aktie teuer? Branchenanalyse Laptop-Verkäufe steigen rasant an Desktop-Verkäufe stagnieren Tablet PCs etablieren sich Smartphones haben Siegeszug angetreten MP3 Player verharren auf hohem Niveau i-tunes schafft es, dass Leute für Musik wieder zahlen Quelle: Raiffeisen KAG,

10 Ist die Apple-Aktie teuer? Fundamentalanalyse Quelle: Bloomberg,

11 Ist die Apple-Aktie teuer? Fundamentalanalyse Umsatzwachstum Gewinnwachstum Kurs/Gewinnverhältnis ist einfachste und am meisten gebräuchliche Kennzahl Gewinn Kurs KGV , , , , , , , , , , , , , , , ,8 Quelle: Raiffeisen KAG,

12 Was sagt mir das KGV? Wie viele Jahre Gewinn sind derzeit im Kurs enthalten? KGV=10 bedeutet somit: ich kaufe komplette Firma auf Kredit und nach 10 Jahren (bei gleichbleibenden Gewinnen) hab ich den Kredit zurückbezahlt und die Firma gehört mir! Vergleiche sind allerdings nur innerhalb der Branche zulässig! Achtung bei Restrukturierungsfällen: ein höheres KGV oder gar kein KGV (wenn die Firma Verluste schreibt) ist möglich, hier ist das KGV keine gute Entscheidungshilfe! Quelle: Raiffeisen KAG,

13 Ist die Apple-Aktie teuer? Preis KGV Apple ,15 Hewlett Packard 25,8 5,79 RIM 24,3 4,17 Dell 15,97 8,28 IBM 185,3 15,07 Google 532,9 19,22 Nokia 4,5 13,38 Cisco 17,04 13,11 Quelle: Bloomberg,

14 Ist die Apple-Aktie teuer? KGV eher teuer Relatives KGV (zur eigenen Historie) nicht teuer KGV im Branchenvergleich eher teuer Aber: ist es durch höhere Wachstumsraten gerechtfertigt? Quelle: Raiffeisen KAG,

15 Ist die Apple-Aktie teuer? Globalanalyse Aufgabe der Globalanalyse ist es, die internationale und nationale Wirtschaftslage einzuschätzen. Konjunktur Währungen Zinsentwicklung Preisentwicklung bei Rohstoffen Aktuell: Schuldenkrise in Europa! Quelle: Raiffeisen KAG,

16 Ist die Apple-Aktie teuer? Chartanalyse Quelle: Bloomberg,

17 Ist die Apple-Aktie teuer? Fazit Fundamental ist die Aktie fair bewertet Charttechnisch scheint der Trendkanal nach oben intakt Branchenanalyse spricht für Apple Globalanalyse zeigt schwierige wirtschaftliche Situation an Quelle: Raiffeisen KAG,

18 Disclaimer Diese Unterlage wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Wien, Österreich ( Raiffeisen Capital Management bzw. Raiffeisen KAG ). Die darin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der unverbindlichen Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im Zusammenhang mit dieser Unterlage oder der darauf basierenden Verbalpräsentation, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen bzw. Informationsquellen oder für das Eintreten darin erstellter Prognosen, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer früheren Wertentwicklung in dieser Unterlage keinen verlässlichen Indikator für künftige Wertentwicklungen dar. Weiters werden Anleger mit einer anderen Heimatwährung als der Fondswährung darauf hingewiesen, dass die Rendite zusätzlich aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen kann. Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Anlage- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor einem allfälligen Erwerb den vollständigen Prospekt zur Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungsgespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des vollständigen Prospektes erfolgen. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt und künftigen Änderungen unterworfen sein kann. Die Performance von Investmentfonds wird von der Raiffeisen KAG entsprechend der OeKB-Methode basierend auf Daten der Depotbank berechnet (bei der Aussetzung der Auszahlung des Rückgabepreises unter Rückgriff auf allfällige, indikative Werte). Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie insbesondere die Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Die maximale Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages kann dem vereinfachten Prospekt entnommen werden. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Portfolios zu. Wertentwicklung in Prozent (ohne Spesen) unter Berücksichtigung der Wiederveranlagung der Ausschüttung. Der veröffentlichte Prospekt sowie das Kundeninformationsdokument (Wesentliche Anlegerinformationen) bzw. der vereinfachte Prospekt eines in dieser Unterlage beschriebenen Investmentfonds stehen unter in deutscher Sprache bzw. unter in englischer Sprache bzw. in Ihrer Landessprache zur Verfügung. Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser Unterlage bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen KAG. Version: 10/