Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Version 3.0

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1 Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Version 3.0 Der Europäische Transparenz Kodex gilt für Nachhaltigkeitsfonds, die in Europa zum Vertrieb zugelassen sind und deckt zahlreiche Assetklassen ab, etwa Aktien und Anleihen. Alle Informationen zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds finden Sie unter und für Deutschland, Österreich und die Schweiz unter Den Kodex ergänzt ein Begleitdokument, das Fondsmanager beim Ausfüllen des Transparenz Kodex unterstützt. DER KODEX BASIERT AUF ZWEI GRUNDLEGENDEN MOTIVEN 1. Der Möglichkeit, den Nachhaltigkeitsansatz von nachhaltigen Publikumsfonds Anlegern und anderen Stakeholdern einfach und vergleichbar zur Verfügung zu stellen. 2. Proaktiv Initiativen zu stärken, die zur Entwicklung und Förderung von Nachhaltigkeitsfonds beitragen, indem ein gemeinsames Rahmenwerk für Best Practice im Bereich Transparenz geschaffen wird. LEITPRINZIPIEN Unterzeichner des Kodex sollen offen und ehrlich sein und genaue, angemessene und aktuelle Informationen veröffentlichen, um den Stakeholdern, der breiten Öffentlichkeit und insbesondere den Anlegern zu ermöglichen, die ESG 1 -Strategie eines Fonds und deren Umsetzung zu verstehen. DIE UNTERZEICHNER DES TRANSPARENZ KODEX VERPFLICHTEN SICH AUF FOLGENDE PRINZIPIEN: Die Reihenfolge und der genaue Wortlaut der Fragen soll beachtet werden. Antworten sollen informativ und klar formuliert sein. Grundsätzlich sollen die erforderlichen Informationen (Instrumente und Methoden) so detailliert wie möglich beschrieben werden. Fonds sollen die Daten in der Währung bereitstellen, die sie auch für andere Berichterstattungszwecke verwenden. Gründe, die eine Informationsbereitstellung verhindern, müssen erklärt werden. Die Unterzeichner sollten systematisch darlegen, ob und bis wann sie hoffen, die Fragen beantworten zu können, die sie beim Ausfüllen des Transparenz Kodex nicht beantworten konnten. Antworten müssen mindestens jährlich aktualisiert werden und das Datum der letzten Aktualisierung tragen. 1 ESG steht für Umwelt, Soziales und Gute Unternehmensführung kurz für Englisch Social, Environment, Governance. 1

2 Antworten zum Kodex müssen leicht zugänglich auf der Internetseite des Fonds, der Fondsgesellschaft oder des Fondsmanagers stehen. In jedem Fall müssen die Unterzeichner angeben, wo die Informationen zu finden sind, welche vom Kodex gefordert werden. Die Unterzeichner sind für die Antworten verantwortlich und sollen dies auch deutlich machen. Um diese Verpflichtungen klar darzulegen, müssen die Unterzeichner zu Beginn des Kodex folgende zwei Statements aufnehmen: Erklärung von Finanzdienstleister Salm-Salm & Partner GmbH Nachhaltige Investments sind ein essentieller Bestandteil der strategischen Positionierung und Vorgehensweise von Salm-Salm & Partner. Seit 2012 bieten wir Nachhaltige Geldanlagen an und begrüßen den Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds. Dies ist unsere zweite Erklärung für die Einhaltung des Transparenz Kodex. Sie gilt für den Zeitraum vom bis zum Unsere vollständige Erklärung zu dem Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds ist unten aufgeführt und wird ebenfalls im Jahresbericht des bzw. der entsprechenden Fonds und auf unserer Webseite veröffentlicht. Zustimmung zum Europäischen Transparenz Kodex Salm-Salm & Partner verpflichtet sich zur Herstellung von Transparenz. Wir sind davon überzeugt, dass wir unter den bestehenden regulativen Rahmenbedingungen und unter dem Aspekt der Wettbewerbsfähigkeit so viel Transparenz wie möglich gewährleisten. Salm-Salm & Partner befolgt alle Empfehlungen des Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds. Datum KODEX-KATEGORIEN 1. Grundlegende Informationen Die Fondsgesellschaft 1a Wie lautet der Name der Fondsgesellschaft, welche den/die Fonds verwaltet, für den/die dieser Kodex gilt. Salm-Salm & Partner GmbH Machen Sie allgemeine Angaben zur Fondsgesellschaft, welche den/die Fonds verwaltet, für den/die dieser Kodex gilt (z.b. Name, Adresse, Internetseite ). Salm-Salm & Partner GmbH, Schloßstraße 3, Wallhausen, Tel.: 06706/944420, Fax: 06706/944424, Ansprechpartner ist Benedikt Graf von Neipperg, Analyst und Nachhaltigkeitsbeauftragter, 2

3 1b Beschreiben Sie bitte allgemein die Philosophie der Fondsgesellschaft mit Blick auf die Berücksichtigung von ESG-Kriterien. Mehr als 800 Jahre (32 Generationen) reichen die Wurzeln des Weinguts Prinz Salm, des ältesten deutschen Weingut in Familienbesitz, zurück. Damals wie heute steht der respektvolle Umgang mit der Natur im Mittelpunkt der täglichen Arbeit, denn nur auf gesunden Böden können auch zukünftige Generationen weiter erfolgreich wirtschaften. So ist das Weingut schon sehr früh auf alternative Energiegewinnung umgestiegen (Solarenergie und Hackschnitzelheizung). Auch das Bio-Prädikat, dass das Weingut 1995 erhielt, unterstreicht die Nachhaltigkeitsausrichtung. Unsere Ideen setzen wir auch praktisch im Unternehmen selber um. Sei es mit der Initiative Zug statt Auto, die die Reisekosten und Umweltschäden minimiert, oder mit jährlichen Spenden an soziale oder regionale Projekte. Ebenfalls setzen wir auf den regionalen Arbeitsmarkt, indem wir fokussiert Arbeitnehmer aus der nahen Umgebung einstellen. Bei der Ausrichtung auf Nachhaltigkeit konnten wir zudem eine neue und flache Unternehmenshierarchie schaffen. Ist die Philosophie der Fondsgesellschaft in Bezug auf ESG-Kriterien auf deren CSR-Strategie abgestimmt oder von ihr inspiriert? Ja/Nein. Wenn ja, fügen Sie bitte einen Link zur CSR-Strategie des Unternehmens ein. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht. Ja. Die Philosophie der Fondgesellschaft in Bezug auf ESG-Kriterien entspricht unserer CSR-Strategie. Hat die Fondsgesellschaft die Prinzipien für verantwortungsvolles Investieren (PRI) unterzeichnet? Ja. Falls ja, fügen Sie bitte den Link zu Ihrem PRI-Report bzw. die Antwort zum Bewertungsfragebogen ein. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht. Ist der Fondsmanager Unterzeichner oder Mitglied einer anderen nationalen oder internationalen Initiative, die Nachhaltigkeit im Finanzsektor fördert? Falls ja, nennen Sie diese bitte. Nein Verfügt die Fondsgesellschaft über eine ESG-Engagement-Strategie? Wenn ja, bitte beschreiben Sie die Strategie, indem Sie deren Ziele und Methoden umreißen und/oder fügen Sie einen Link zur Engagement-Strategie ein, sofern dieser offen zugänglich ist. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht. Salm-Salm & Partner verfügt über keine explizite ESG-Engagement-Strategie. Wir halten, als reine Wandelanleiheinvestoren keine Aktien im Portfolio, so dass wir keine Stimmrechte ausüben können. Dennoch werden einige von uns investierten Unternehmen vor Ort besucht und analysiert. Hierbei wird auch, bei den Gesprächen mit dem Management die Einhaltung von ESG Standards geprüft und eingefordert. Hierzu wird jede Gelegenheit wahrgenommen (Broker Reisen usw.). Dies ist vor allem bei Small- und Mid-Caps der Fall. Unser Analyst in China macht beispielsweise Site-Visits um die 3

4 Unternehmen eingehend zu begutachten und zu bewerten. Dies hilft uns sehr die Geschäftsmodelle der Firmen zu verstehen und einzuordnen. Verfügt die Fondsgesellschaft über Grundsätze zur Ausübung von Stimmrechten? Wenn ja, beschreiben Sie bitte die Grundsätze, indem Sie deren Ziele und Methoden umreißen und/oder fügen Sie einen Link zu den Grundsätzen ein, sofern dieser offen zugänglich ist. Falls nein, erläutern Sie, warum nicht. Nein. Da wir, als reine Wandelanleiheinvestoren keine Stimmrechte haben. Dies ist somit für uns irrelevant. Beschreiben Sie bitte, wie die Fondsgesellschaft oder die Unternehmensgruppe dazu beiträgt, Nachhaltige Geldanlagen zu fördern und weiterzuentwickeln. Die 2009 und 2011 gegründeten Salm Boscor Erste Waldgesellschaft und Salm Boscor Erste Landwirtschaftsgesellschaft setzen sich für eine nachhaltige Bewirtschaftung von Land- und Forstwirtschaft in Deutschland ein. Ziel ist es, naturgemäße Forstwirtschaft für interessierte Investoren anzubieten. Die Waldgesellschaften von Salm Boscor handeln alle nach den Nachhaltigkeitsprinzipien der Arbeitsgemeinschaft Naturgemäße Waldwirtschaft. Die Arbeitsgemeinschaft Naturgemäße Waldwirtschaft in Rheinland-Pfalz wurde 1980 von Prinz Michaels Vater mitgegründet, um die Nachhaltigkeit deutscher Waldwirtschaft zu stärken. Prinz Michael ist seit 1995 Vorsitzender der Familienbetriebe Land und Forstwirtschaft (FAB), ehemals Arbeitsgemeinschaft der Grundbesitzerverbände. Auch ein Fonds kann nachhaltig sein. So wie der seit 2006 bestehende Sustainability Convertible Fonds von Salm-Salm & Partner. Unser primäres Ziel ist nachhaltige Wertsteigerung und Vermögenserhalt. Salm-Salm & Partner setzt darauf, dass sich eine ganzheitliche, an ESG-Kriterien (ESG: Enviromental, Social, Governance) ausgerichtete Anlagestrategie, auch langfristig günstig auf Risiko und Ertrag auswirkt. Da bisher im reinen Wandelanleihebereich nur sehr wenige nachhaltige Investmentmöglichkeiten bestehen, sind wir davon überzeugt, mit unserem Salm-Salm Sustainability Convertible Fonds maßgeblich zur Förderung und Weiterentwicklung im Bereich Wandelanleihen beizutragen Durch unser regelmäßig stattfindendes Wandelanleihe Symposium sowie diverse Vorträge zu diesem Thema und die Verbandstätigkeiten von Prinz Michael Salm-Salm versuchen wir die nachhaltigen Geldanlagen zu fördern c Beschreiben oder listen Sie Ihre nachhaltigen Anlageprodukte auf und die spezifischen Ressourcen, die Ihnen im Zusammenhang mit Ihren Nachhaltigkeits-Aktivitäten zur Verfügung stehen. Salm-Salm Sustainability Convertible 4

5 Bitte beschreiben Sie kurz Ihre nachhaltigen Anlageprodukte (Anzahl, Assets under Management, Strategien, ). Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds (ISIN LU ) wurde am aufgelegt. Der Fonds hat ein Volumen von ca. 40 Mio. EURO. Sitz des Fonds ist Luxemburg, Rechtsform FCP. Der Salm-Salm Sustainability Convertible Funds investiert weltweit in Wandelanleihen nachhaltiger Unternehmen. Zu diesem Zweck bedienen wir uns, zur Ergänzung unserer internen Kredit- und Nachhaltigkeitsanalyse, der Daten des unabhängigen Analysehauses oekom Research AG. In unserem Anlageprozess stellen wir sicher, dass die Wandelanleiheemittenten, mit Hilfe umfangreicher Ausschlusskriterien unter sozialen und ökologischen Gesichtspunkten überprüft werden. Kombiniert mit der Salm-Salm & Partner Kreditanalyse bieten wir unseren Anlegern eine ausgewählte Nachhaltigkeitsanlage in Wandelanleihen an. Beschreiben /spezifizieren Sie bitte die Ressourcen, welche die Fondsgesellschaft bereitstellt (Organisation, internes oder externes ESG-Research, Portfolio-Management Team, ) und geben Sie an, wo diese Informationen erhältlich sind. Der Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds wurde am aufgelegt und arbeitet mit der Rating-Agentur oekom Research AG ( und der South Pole Group ( zusammen, von denen wir zusätzliche Daten zum Thema Nachhaltigkeit beziehen. Verantwortlicher Fondsmanager für den Salm-Salm Convertible Sustainability Fonds ist Constantin Prinz zu Salm-Salm, stellvertretender Fondsmanager ist Herr Frederik Hildner. Die Fondmanager werden von zwei Analysten, Herrn Yongang Wu (seit 2012 bei Salm-Salm & Partner) und Benedikt Neipperg (seit 2010) unterstützt, wobei Herr Wu in China sitzt. Parallel zu oekom überprüft Salm-Salm & Partner die Emittenten mit Hilfe der internen Kredit und Nachhaltigkeitsanalyse. Salm-Salm & Partner analysiert die Titel einzeln im Hinblick auf die Qualität des Emittenten, das Potential der Aktien, in die gewandelt wird, und wandelanleihespezifische Eigenschaften, um das asymmetrische Chancen-/Risikoprofil in das Portfolio einzukaufen d Wie sehen Inhalt, Häufigkeit und Wege der Informationsvermittlung aus, mit denen die Fondsgesellschaft Anleger über die berücksichtigten ESG-Kriterien informiert? Informationen zu den ESG-Kriterien erhalten Interessenten und Kunden direkt über unsere Homepage oder auf Anfrage. Wir veröffentlichen monatlich unser Portfolio mit, den entsprechenden Nachhaltigkeits-Rating (von oekom). Ebenfalls veröffentlichen wir die Ausschlusskriterien und stellen sämtliche Zeitungsartikel und Veröffentlichungen auf die Homepage. Des Weiteren stellen wir Interessenten auf Anfrage die Unternehmens- bzw. Fondspräsentation zur Verfügung. Hier wird bei 5

6 Salm-Salm & Partner großen Wert darauf gelegt potentiellen Kunden diese Informationen persönlich in einem zweistündigen Gespräch zu erläutern. Unsere Kunden werden regelmäßig über die Quartals-/Halbjahresberichte auf dem Laufenden gehalten außerdem werden bedeutende Informationen über Rundbriefe an unsere Kunden versendet. Die Nachhaltigkeitsfonds 1e Bitte geben Sie den/die Name/n des/der Fonds an, für den/die dieser Kodex gilt, sowie die entsprechenden Hauptcharakteristika. Salm-Salm Sustainability Convertible Bitte beschreiben Sie die Hauptcharakteristika des/der Fonds: geographische Ausrichtung, Fondstyp, Nachhaltigkeitsansatz (verwenden Sie bitte die Klassifikation, die von Eurosif/EFAMA vorgegeben wird). Der Salm-Salm Sustainability Convertible Fonds (ISIN LU ), Rechtsform FCP, ist ein global investierender Wandelanleihefonds. Risikoklasse KIID 4. Der Fonds berücksichtigt sowohl Ausschlusskriterien als auch das Nachhaltigkeits-Rating der Emittenten von oekom Research. Darüber hinaus werden sämtliche von oekom gerateten Unternehmen durch die Analysten von Salm-Salm & Partner überprüft und durch die internen Analysen ergänzt. Daran anschließend wird ein Best-in- Class Ansatz verfolgt, der sicherstellt dass nur in die 50% der bestbewerteten Titel des oekom Universums investiert wird. 1f Was versucht /versuchen diese/r Fonds durch die Berücksichtigung von ESG-Kriterien zu erreichen? Bitte beschreiben Sie die Ziele, z.b.: Finanzierung eines spezifischen Sektors, Risikoreduzierung, Unterstützung besserer CSR-Strategien, Entwicklung neuer Wertschöpfungsmöglichkeiten. Salm-Salm & Partner möchte innerhalb der nächsten Jahre zu einem der führenden Anbieter und Vorreiter nachhaltiger Wandelanleihen-Fonds werden. Ziel der Anlagepolitik des Salm-Salm Sustainability Convertible ist es, unter Berücksichtigung des Anlagerisikos einen angemessenen Wertzuwachs in der Fondswährung (EURO) zu erzielen. Der Fonds investiert ausschließlich in Titel ökologisch, ökonomisch und ethisch nachhaltig wirtschaftender Unternehmen. Hierdurch erwarten wir die Einhaltung ethischer Grundsätze und ein besseres langfristiges Risikomanagement der Wandelanleihen begebenden Unternehmen. Falls ein Teil des/der Fonds in nicht notierten Unternehmen mit hohem sozialen oder regionalem Nutzen oder einer Impact Investment-Relevanz investiert ist/sind, geben Sie bitte Details dazu an. Trifft nicht zu 6

7 2. Vorgehensweise zur ESG-Evaluierung von Unternehmen 2a Welche grundlegenden Prinzipien zeichnen die ESG-Research-Methodik aus? Beschreiben Sie bitte die Prinzipien, Standards oder Normen, auf denen die ESG-Analyse in Bezug auf die drei Bereiche Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung basiert. Machen Sie bitte, falls zutreffend, kurz Angaben darüber, wie Stakeholder mit einbezogen werden. Salm Salm & Partner hat sich im Jahr 2012 durch die Unterzeichnung des PRI-Abkommens grundsätzlich dafür entschieden, nachhaltigen Investitionen einen besonderen Stellenwert im Unternehmen zu geben. Im Anschluss wurde eine Kooperation mit oekom research (oekom) aufgesetzt, die diesen Aspekt weiter verstärken soll. Im Laufe der Zeit haben wir uns bemüht den Prozess der ESG-Analyse stetig weiter zu entwickeln und sind bestrebt dies weiterhin zu tun. Aktuell werden bei Salm-Salm & Partner 20% der AuM nach Nachhaltigkeitskriterien investiert. 2b Welche internen und externen Ressourcen werden genutzt, um das ESG-Research durchzuführen? Bitte beschreiben Sie die allgemeinen Informationsquellen, die für das ESG-Research genutzt werden: interne Analyse, externe Analyse, Nachhaltigkeits-Ratingagenturen, sonstige externe Informationsquellen. Neben der Salm-Salm & Partner Kredit- und Nachhaltigkeitsanalyse werden die Daten der oekom Research AG und der South Pole Group im Entscheidungsprozess herangezogen. Wie oben beschrieben, wird während der Analyse der Unternehmen unter anderem bei den Besuchen vor Ort auf ESG-Kriterien eingegangen. Für die interne Analyse ist eine der wichtigsten Quellen Bloomberg. Hierüber erhalten wir alle wichtigen Informationen der Unternehmen. Darüber hinaus erhalten wir von der oekom Research AG einen monatlichen Newsletter sowie den Alerts Service. Einen weiteren Alert Service und regelmäßige Informationen erhalten wir über MSCI ESG Research und vom Sustainable Business Institute (SBI). Des Weiteren haben wir für die Unternehmen, in die wir investiert sind, auch bei Google ein Alert-Service eingerichtet. Die oekom research AG ist eine der weltweit führenden Rating-Agenturen im nachhaltigen Anlagesegment. Mit über 20 Jahren Erfahrung im Markt für nachhaltige Kapitalanlagen und über 50 spezialisierten Nachhaltigkeitsanalysten garantiert die oekom research AG höchste Qualität bei der Bewertung von Unternehmen und Staaten nach ESG Kriterien. Die oekom research AG wird regelmäßig nach dem anerkannten europäischen Qualitätsstandard ARISTA 3.0 auditiert und zertifiziert. Um sich ein umfassendes Bild von dem jeweiligen Unternehmen machen zu können, erheben die Analysten der oekom Research AG die relevanten Informationen für das Rating sowohl bei den zu analysierenden Unternehmen als auch bei unabhängigen Experten. Während des Ratingprozesses wird dabei ein umfassender Dialog mit den bewerteten Unternehmen vorgenommen. Die Unternehmen erhalten die Möglichkeit, in Feedbackschleifen die vorläufigen Ergebnisse zu kommentieren und zu ergänzen. Das externe Ratingkomitee liefert einen inhaltlichen Input zum branchenspezifischen Kriterienkatalog und führt am Ende des Ratingprozesses eine finale Plausibilitätsprüfung der Ratingergebnisse durch. 7

8 2c Welche ESG-Analysekriterien werden angewendet? Geben Sie die (Haupt-)Kriterien für die drei Bereiche Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung (ESG) an. Falls diese Kriterien in Abhängigkeit von Branche, geographischen Zonen, Unternehmensform usw. variieren, erläutern Sie dies bitte genauer und führen Sie gegebenenfalls ein Beispiel an. Im Rahmen des Investmentprozesses werden sowohl Ausschlusskriterien als auch Positivkriterien verwendet. Ausschlusskriterien: Folgende Geschäftspraktiken und Geschäftsfelder führen zum Ausschluss: Ausschlusskriterium Geschäftsfelder (ausgeschlossene Geschäftsfelder ab 5% v. Umsatz: Atomenergie (0%), Biozide, Embryonenforschung, Chlororganische Massenprodukte, Glücksspiel, Grüne Gentechnik, Pelze, Pornographie, Rüstung, Tabak; geächtete Waffen (0%), Abtreibung (0%), Kohle, Hochvolumen- Fracking und Ölsande Ausschlusskriterium Geschäftspraktiken (ausgeschlossene Geschäftspraktiken: Missachtung von Arbeits- und Kinderrechten, Missachtung von Menschenrechten,, Tierversuche, kontroverses Umweltverhalten) Positivkriterien: Im Rahmen der Unternehmensbewertung greift Salm-Salm auf den Kriterienkatalog der oekom Research AG zurück. Der Kriterienkatalog basiert auf dem Frankfurt-Hohenheimer-Leitfaden und fokussiert sich demgemäß insbesondere auf die Sozial- und Umweltverträglichkeit des Geschäftsmodells der Unternehmen. Die oekom research AG hat einen Pool von mehr als 700 Indikatoren entwickelt. Jede Branche sieht sich aufgrund unterschiedlicher Produkte und Dienstleistungen vor unterschiedliche soziale und ökologische Herausforderungen gestellt. Deshalb sind ca. 90% dieser Indikatoren branchenspezifisch. Für jedes der analysierten Unternehmen werden aus der Indikatorensammlung durchschnittlich 100 Kriterien ausgewählt. Alle Kriterien werden einzeln gewichtet und bewertet und schließlich zu einer Gesamtnote aggregiert. Um eine adäquate Berücksichtigung der zentralen branchenspezifischen ESG Themen im Rating zu gewährleisten, werden je Sektor vier bis fünf Schlüsselthemen definiert. Die Kriterien, die diesen Schlüsselthemen zugeordnet sind, erhalten insgesamt ein Gewicht von mindestens 50 Prozent des Gesamtratings. In der folgenden Grafik sind die Hauptkriterien zusammengefasst: 8

9 2d Wie sieht Ihre ESG-Analyse und Evaluierungs-Methodik aus (wie ist das Investmentuniversum aufgebaut, wie das Rating-System, )? Beschreiben Sie das ESG-Evaluierungs- oder Ratingsystem und wie es aufgebaut ist, indem Sie darlegen, wie die verschiedenen ESG-Kriterien gegliedert sind. Führen Sie bitte, falls angebracht, ein Beispiel an. Im Rahmen der ESG-Analyse stützen wir uns auf das ESG-Research der oekom Research AG, das sogenannte oekom Corporate Rating: Der Fokus der oekom Corporate Ratings liegt auf der Bewertung branchenspezifischer Schlüsselthemen der Nachhaltigkeit. So stellt z.b. im Automobilbereich der Flottenverbrauch ein hochgewichtetes Kriterium dar, während bei Textilunternehmen die Einhaltung von Arbeitsrechten in der Zuliefererkette besondere Beachtung findet. Aufbau der Rating-Systematik Wir greifen auf die Rating-Systematik der oekom Research AG zurück, den sogenannten absoluten Best-in-Class-Ansatz, und haben diesen für unseren Salm Sustainability Fonds weiterentwickelt. Dem absoluten Best-in-Class-Ansatz liegt die Tatsache zugrunde, dass die ökologischen und sozialen Herausforderungen in den einzelnen Branchen sowie für Unternehmen und Staaten sehr unterschiedlich ausgeprägt sind. Dem trägt die oekom Research AG durch die Verwendung unterschiedlicher Prime-Schwellen (Mindestnoten) Rechnung. Nur bei Erreichung der Mindestnote kann in das Unternehmen investiert werden. Unternehmen aus dem Ölsektor müssen beispielsweise ein höheres Mindest-Rating erreichen als solche aus dem Software-Bereich, da die negative Wirkung des Ölsektors auf die Umwelt höher ist als die des Software-Bereichs. Dieser Ansatz wird in der folgenden Grafik dargestellt, wobei der Ölsektor in Stufe IV und der Software-Sektor in Stude I klassifiziert ist: 9

10 Diesen Ansatz haben wir gemeinsam mit der oekom research AG und zur Hilfenahme des oekom Performance Scores (OPS) für unseren Salm Sustainability Fonds weiterentwickelt. Der oekom Performance score (OPS) wird wie folgt berechnet: Die von oekom research verwendete Ratingskala von D- bis A+ (bestes Rating) wird in eine numerische Skala von 1 bis 4 (bestes Rating) transformiert. Die Buchstaben-Noten entsprechen dabei Intervallen von jeweils 0,25. Die von der oekom Research AG branchenspezifisch vergebenen Prime-Schwellen sind derzeit B-, C+, C oder C-. Umgewandelt in unsere numerische Skala ergibt das die Schwellen 2,50, 2,25, 2,00 und 1,75. Für eine vergleichende Darstellung mit Hilfe des geeichten OPS haben wir definiert, dass jede Prime-Schwelle dem Wert von 50 Prozent entspricht. Das bedeutet, dass über alle Branchen hinweg Titel mit einem Wert von 50% oder besser den Prime-Status erreicht haben. Die genaue Umwandlung soll an zwei Beispielen verdeutlicht werden: Prime-Schwelle = B- (2,50) Der Wert von 2,50 stellt genau die Mitte der Skala von 1 bis 4 dar. Insofern entspricht dieser Wert exakt dem OPS von 50. Alle anderen Noten auf der numerischen Skala können linear in einen OPS umgewandelt werden. Ein OPS von 25 entspricht somit einer Note von 1,75 bzw. dem unteren Ende des Intervalls der Note C- Prime-Schwelle = C (2,00) Der Wert von 2,00 stellt nicht die Mitte der Skala von 1 bis 4 dar. Die Tatsache, dass dieser dennoch mit 50 Prozent gleichgesetzt wird, bedeutet, dass die Notenbereiche ober- und unterhalb nicht linear 10

11 umgerechnet werden. Der Bereich unterhalb ist kleiner, insofern sind die OPS-Intervalle größer. Andersherum verhält es sich mit dem Bereich oberhalb der Schwelle. Ein OPS von 25 entspricht in dieser Branche einer Note von 1,50 bzw. dem unteren Ende des Intervalls der Note D+. Bei Branchen mit geringeren Nachhaltigkeitsherausforderungen und daher niedrigerer Prime- Schwelle führt dies dazu, dass Unternehmen schneller auf einen Wert von 25 bzw. 50 kommen als in Branchen mit höherer Prime-Schwelle. Aus inhaltlicher Sicht entspricht dies genau dem Prinzip der branchenspezifischen Prime-Schwellen im Rahmen der Buchstabenskala. Unseren spezifischen Best-in-Class Ansatz haben wir so gestaltet, dass wir nur in die 50% der am besten gerateten Unternehmen des gesamten oekom Universums (ca Titel) investieren dürfen. Dies wird durch den OPS > 25 gewehrleistet. Wir investieren ausschließlich in Unternehmen mit einem OPS > 25. Der Median des oekom Universums liegt momentan bei einem OPS von 23,41. Nachfolgende Graphik illustriert diesen Ansatz: 2e Wie häufig wird die ESG-Evaluierung überarbeitet? Erklären Sie kurz den Prozess, mit dem Sie die Evaluierungsmethodik auf dem neuesten Stand halten und wer daran mitwirkt. Erklären Sie, falls zutreffend, ob die Methodik sich in den letzten zwölf Monaten geändert hat und die wichtigsten Änderungen. Die Evaluierungsmethodik im Sinne der angewandten Ausschlusskriterien und der Einbeziehung der oekom Corporate Ratings (Integration) wurde zu Beginn der Kooperation mit oekom Research im Jahr 2012 festgelegt. Das Kriterienset wird in regelmäßigen Abständen durch Salm-Salm und Partner in Zusammenarbeit mit oekom Research auf seine Aktualität und Relevanz hin überprüft und bei Bedarf angepasst. Zuletzt geschehen im April Hier wurden die Ausschlusskriterien gerade im Bereich der Geschäftsfelder (Kohle, Ölsande und Hochvolumen Fracking) nochmals verschärft. Des Weiteren haben wir die Best-in-Class Schwelle von OPS (oekom Performance score) 25 eingeführt, 11

12 die gewährleistet, dass wir ausschließlich in geratete Unternehmen und in die 50% der am bestbewerteten Unternehmen des oekom-anlageuniversums investieren. 3. Der Fondsmanagement-Prozess 3a Wie werden ESG-Kriterien bei der Festlegung/Definition des Anlageuniversums berücksichtigt? Beschreiben Sie, falls zutreffend, die Kriterien und den daraus resultierenden Selektionsgrad. Investitionsprozess von Salm-Salm & Partner Der Investmentprozess gliedert sich in mehrere Schritte. Ausgehend vom gesamten Wandelanleihe- Universum mit ca Wandelanleihen, sind momentan 430 Unternehmen von der oekom Research AG erfasst. Schritt 1: Ausschluss kritischer Geschäftsfelder und Geschäftspraktiken Auf Basis einer von der oekom Research AG bereitgestellten Liste von Unternehmen werden die Unternehmen auf Ausschlusskriterien gescreent. Dies führt zum Ausschluss von 70 Unternehmen Schritt 2: Ausschluss von Unternehmen aufgrund eines zu geringen oekom Performance Scores In einem weiteren Schritt vergibt die oekom research AG an die Unternehmen ein Nachhaltigkeitsrating, den sogenannten oekom Performance Score (OPS). Basis ist erneut die oekom- Liste von Unternehmen. Unternehmen müssen einen OPS von mindestens 25 vorweisen. Das bedeutet, die 50% am schwächsten bewerteten Unternehmen je Primeschwelle (siehe Abschnitt 2d) werden aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen. 176 Unternehmen sind aufgrund eines zu geringen OPS nicht zur Investition zugelassen. 12

13 Schritt 3: zusätzliche Finanzanalyse Parallel analysiert das interne Kreditresearch die Unternehmen. Diese Analyse ist u.a. an bestimmten Bedingungen geknüpft. Die Wandelanleihen in diesem Universum dürfen keine Zwangswandler sein, müssen im Asymmetrischen Bereich liegen, müssen ein Emissionsvolumen von 100 Mio. $ oder haben und dürfen keiner Handelsbeschränkung unterliegen. Letztendlich verbleiben ca. 110 Titel im Investmentuniversum. Das Portfolio besteht in der Regel aus Wandelanleihen. Titel/Emittenten, die nicht durch das oekom Research Universum abgedeckt werden, sind grundsätzlich vom Investment ausgeschlossen. 3b Wie berücksichtigen Sie ESG-Kriterien beim Aufbau des Portfolios? Beschreiben Sie bitte, wie Sie ESG-Kriterien mit der Finanzanalyse oder dem Portfolio-Management verbinden. Beschreiben Sie insbesondere, wie die Ergebnisse der Analyse der einzelnen Dimensionen (E, S und G) in den Investment/Desinvestment-Prozess eingebracht werden. Machen Sie Angaben zu den Desinvestments, die im vergangenen Jahr aufgrund von ESG-Kriterien vorgenommen wurden. Erklären Sie gegebenenfalls außerdem, wie mögliche ESG-Bewertungen definiert werden und wie Sie mit Unternehmen umgehen, die nicht Gegenstand einer ESG-Analyse sind. Nach Bestimmung des finalen Investmentuniversums, wie es in Abschnitt 3a) beschrieben ist, werden keine weiteren ESG-Kriterien beim Portfolioaufbau verwendet. Ergeben sich Änderungen oder Auffälligkeiten bei Unternehmen im Portfolio hinsichtlich Ihrer Konformität mit den festgelegten Nachhaltigkeitskriterien, werden die entsprechenden Positionen binnen kürzester Zeit verkauft. Beispiel: Die Deutsche Post AG, die wir aufgrund ihrer Verstöße im Arbeitsrecht im April 2016 verkauft haben. 3c Verfolgen die Fonds einen spezifischen ESG-Engagement-Ansatz? Was verstehen Sie unter Engagement? Wie wählen Sie die Unternehmen/Bereiche für Ihre Engagement Aktivitäten aus und welche Auswirkungen haben diese auf das Portfolio-Management des/der Fonds? Wer unternimmt das Engagement im Interesse des Fonds (interner und/oder externer Anbieter)? Nein, Salm-Salm & Partner verfügt über keine explizite ESG-Engagement-Strategie. Wir versuchen dennoch bei jeder Gelegenheit (Bspw. Broker Reisen) das Management bzw. zuständige Personen der investierten Unternehmen auf ESG Kriterien anzusprechen. 3d Verfügen die Fonds über spezielle Grundsätze zur Stimmrechtsausübung mit Berücksichtigung von ESG-Kriterien? Nein. Da für uns irrelevant. 13

14 3e Beteiligen sich die Fonds an Wertpapierleihgeschäften? Nein 3f Mach/en der/die Fonds Gebrauch von Derivaten? Wenn ja, machen Sie bitte Angaben zu deren Nein, wir setzen im Fonds keine Derivate ein. Da der Salm-Salm Sustainability Fonds auf den Euro gehedged wird, werden lediglich Devisentermingeschäfte (DTG) hierfür verwendet. Die Devisentermingeschäfte werden jeweils in der Höhe der Fremdwährungspositionen getätigt, also ausschließlich als hedge Instrument. Das DTG-Geschäft für sich betrachtet hat natürlich ein Verlustrisiko. Da wir aber die DTG s rein zum hedgen einsetzen und nicht zur Spekulation, steht den DTG s die Wandelanleihen in der Fremdwährung gegenüber. Dies ist somit ein Nullsummenspiel. Laut unseres Verkaufsprospektes dürfen wir aber im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements Derivate in Form von Optionsrechten (Calls und Puts), Finanzterminkontrakte, Wertpapierleihen, Devisenterminkontrakte und Tauschgeschäfte ( Swaps ) einsetzen. 3g Wurde ein Teil der/des Fonds in nicht notierte Unternehmen investiert, die starke soziale Ziele verfolgen? Nein Falls ja, beschreiben Sie bitte in ein bis zwei Sätzen die Ziele dieser Investition. 4. Kontrollen und ESG-Berichterstattung 4a Welche internen und externen Verfahren werden angewandt, die sicherstellen, dass das Portfolio die in Abschnitt 3 dieses Kodex definierten ESG-Kriterien erfüllt? Kontrollen werden permanent ausgeführt. Bei jedem Handel werden die zugrundeliegenden Unternehmen bei der Analyse auch nach den Nachhaltigkeitskriterien untersucht und es erfolgt eine Abstimmung mit den oekom research Kriterien. Des Weiteren werden die von oekom analysierten Unternehmen regelmäßig unter die Lupe genommen. Wer führt die Kontrollen mit welcher Häufigkeit durch? In welchem Zeitraum sind Anpassungen vorzunehmen, sollte ein Verstoß entdeckt werden? Die Kontrollen werden vom Portfolio Manager und den Analysten permanent und bei jeder Anlageentscheidung berücksichtigt. Sollte ein Verstoß auftreten, wird binnen kürzester Zeit darauf reagiert. Zusätzlich wird auf wöchentlicher Basis das Portfolio durch unser internes Risikocontrolling sowie vom Aufsichtsrat kontrolliert und überprüft. Hierzu werden die wöchentlich erstellten Portfolio-Listen mit ca. 30 Kennzahlen herangezogen. 4b Bitte listen Sie alle öffentlichen Medien und Dokumente zur Information der Investoren über den Nachhaltigkeitsansatz des Fonds auf und geben Sie die entsprechenden Internetadressen (Links) an. 14

15 Wertpapierprospekt / Jahres- und Halbjahresbericht / KIID (Key Investor Information Document) Produktinformationsblatt / Fonds Factsheet Link zur Internetseite der Nachhaltigkeits-Research-Anbieter (falls zutreffend) Die detaillierte Portfolio-Zusammensetzung (nicht älter als sechs Monate) CSR-Strategie des Unternehmens / Spezielle Internetseite(n) zu Nachhaltigen Geldanlagen auf Unternehmensebene / Fondsebene (falls zutreffend) / Strategien/Ansätze zu Engagement Sonstiges (PRI Reporting) Zusatz Bitte geben Sie, falls zutreffend, den Betrag an Spenden und den Prozentsatz an Verwaltungsgebühren an, den der Fonds letztes Jahr an Wohltätigkeitsorganisationen gegeben hat. Die Spenden von Salm-Salm & Partner werden aufgrund von Vorschlägen der Mitarbeiter und einer Abstimmung der Belegschaft bei der jährlichen Weihnachtsfeier entschieden. Hierbei stellen wir sicher, dass vor allem sozial-lokale Projekte unterstützt werden. EUROSIF UND DIE NATIONALEN SUSTAINABLE INVESTMENT FOREN (SIFs) VERPFLICHTEN SICH ZU FOLGENDEN PUNKTEN: Eurosif ist verantwortlich für die Verwaltung und Veröffentlichung des Transparenz Kodex. Für Deutschland, Österreich, Liechtenstein und die Schweiz ist das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG) e.v. der zentrale Ansprechpartner. Eurosif und das FNG veröffentlichen die Antworten zum Transparenz Kodex auf ihren Webseiten. Eurosif vergibt in Kooperation mit dem FNG ein Transparenzlogo an diejenigen Fonds, die den Kodex befolgen und eine entsprechende Antwort eingereicht haben. Das Logo kann zu Werbezwecken genutzt werden, wobei die Anweisungen aus dem Logo-Spezifikations- Manual zu beachten sind und der Kodex auf dem neuesten Stand sein muss. Der Kodex ist jährlich zu aktualisieren. Eurosif verpflichtet sich, den Kodex regelmäßig zu überarbeiten. Dieser Prozess wird offen und inklusiv gestaltet. EUROSIF 15

16 Eurosif kurz für European Sustainable and Responsible Investment Forum ist ein europaweiter Zusammenschluss, der es sich zur Aufgabe gemacht hat, Nachhaltigkeit durch die Finanzmärkte Europas zu fördern. Eurosif funktioniert als Partnerschaft der europäischen nationalen Sustainable Investment Forums (SIFs) mit Unterstützung und Beteiligung seiner Mitglieder. Die Mitglieder decken alle Bereiche entlang der Wertschöpfungskette der nachhaltigen Finanzbranche ab. Institutionelle Investoren sind genauso vertreten wie Asset Manager, Vermögensverwalter, Nachhaltigkeits-Research-Agenturen, wissenschaftliche Institute und Nichtregierungsorganisationen. Über seine Mitglieder repräsentiert Eurosif ein Vermögen in Höhe von rund einer Billion Euro. Die Eurosif-Mitgliedschaft steht allen Organisationen in Europa offen, die sich Nachhaltigen Geldanlagen verschrieben haben. Eurosif ist als wichtige Stimme im Bereich nachhaltiger und verantwortlicher Investments anerkannt. Zu seinen Tätigkeitsbereichen zählen Public Policy, Research und der Aufbau von Plattformen, um Best Practices im Bereich Nachhaltiger Geldanlagen zu fördern. Weitere Informationen finden Sie unter Derzeit gehören zu den nationalen Sustainable Investment Foren (SIFs): Dansif, Dänemark Finsif, Finnland Forum Nachhaltige Geldanlagen* (FNG) e.v., Deutschland, Österreich, Liechtenstein und die Schweiz Forum per la Finanza Sostenibile* (FFS), Italien Forum pour l Investissement Responsable* (FIR), Frankreich Norsif, Norwegen Spainsif*, Spanien Swesif*, Schweden UK Sustainable Investment and Finance Association* (UKSIF), Großbritannien Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling* (VBDO), Niederlande *Mitglied von Eurosif Sie können, Eurosif unter +32 (0) oder per unter contact@eurosif.org zu erreichen. Eurosif A.I.S.B.L. 331, rue du Progrès 1030 Brussels FNG Das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG), der Fachverband für Nachhaltige Geldanlagen in Deutschland, Österreich, Liechtenstein und der Schweiz, repräsentiert mehr als 180 Mitglieder, die sich für mehr Nachhaltigkeit in der Finanzwirtschaft einsetzen. Dazu zählen Banken, Kapitalanlagegesellschaften, Rating-Agenturen, Finanzberater und wissenschaftliche Einrichtungen. Das FNG fördert den Dialog und Informationsaustausch zwischen Wirtschaft, Wissenschaft und 16

17 Politik und setzt sich seit 2001 für verbesserte rechtliche und politische Rahmenbedingungen für nachhaltige Investments ein. Das FNG verleiht das Transparenzlogo für nachhaltige Publikumsfonds, gibt die FNG-Nachhaltigkeitsprofile und die FNG-Matrix heraus und ist Gründungsmitglied des europäischen Dachverbandes Eurosif. Das Forum Nachhaltige Geldanlagen erreichen Sie unter +49 (0) oder unter Forum Nachhaltige Geldanlagen e.v. Rauchstr. 11 D Berlin Weitere Informationen zu Eurosif und zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds finden Sie auf unter und unter Haftungsausschluss Eurosif übernimmt keine Verantwortung oder gesetzliche Haftung für Fehler, unvollständige oder irreführende Informationen, die von den Unterzeichnern in ihrer Stellungnahme zum europäischen Transparenz Kodex für nachhaltige Publikumsfonds bereitgestellt werden. Eurosif bietet weder Finanzberatung an, noch unterstützt es spezielle Geldanlagen, Organisationen oder Individuen. Bitte beachten Sie auch den Disclaimer unter 17