MBA FINANZMANAGEMENT TREND SAISONAL 4D-MARKTBLICK. Der Dezember ist der beste Monat im Jahr für Aktienrendite!

Transkript

1 MONTAG, 3. DEZEMBER 2018 SAISONAL AUTOR THOMAS HUPP KAPITALPREIS TREND MBA FINANZMANAGEMENT RISIKO 4D-MARKTBLICK Der Dezember ist der beste Monat im Jahr für Aktienrendite! 1

2 Saisonal Ø Monatsrendite 2,07% Ø Risiko 2,05 % Der Dezember ist der rentabelste und sicherste Monat im Aktienjahr. Aktienrückkäufe, Bilanzschönung und positive Ausblicke beflügeln im Dezember die Aktienkurse. In den letzten 90 Jahren schlossen nur 19,7% aller Dezembermonate mit Verlusten ab. Kapitalpreis Ø Aktienrendite 6,60% Der Kapitalpreis für Aktien hat sich zum Vormonat deutlich verbessert. Der Risikopuffer ist mit 3,56% größer als der risikofreie Zins einer 10 jährigen US- Staatsanleihe. Damit ist der Preis für Aktien wieder fair bewertet. Risikofreier Zins 3,04 % Trend Kurs - 200d -2,36% Relative Stärke 54,29 % Der Aufwärtstrend am Aktienmarkt kommt langsam in Bewegung. Der langfristige Trend steht kurz vor dem Durchbruch der 200- Tageslinie, was ein positives Signal für den Trend bedeutet. Ein RSI von 54,29 ist ein klares Zeichen für eine positive Trendwende. Risiko Call/Put 31,6% Volatilität 12 % Das Risiko am Aktienmarkt hat sich schnell verbessert. Die Optimisten am Optionsmarkt sind um 31% stärker vertreten, als die Pessimisten. Die Volatilität hat sich etwas beruhigt. Das Risiko am Aktienmarkt scheint verflogen zu sein. 2 4D-Marktblick

3 Übersicht Land Saisonal Aktienrendite Trend Risiko Zins 1o J. Risikoprämie Australia 1,22 % 6,91 % 45,00 % 11,00 % 2,62 % 4,29 % Brazil 2,72 % 7,46 % 49,00 % 26,00 % 9,93 % -2,47 % Canada 0,93 % 7,54 % 56,00 % 15,00 % 2,27 % 5,27 % China 1,99 % 10,20 % 43,50 % 23,00 % 3,40 % 6,80 % France 1,46 % 7,66 % 42,60 % 11,00 % 0,68 % 6,98 % Germany 1,43 % 8,27 % 47,10 % 14,00 % 0,33 % 7,94 % Italy 1,40 % 10,52 % 52,40 % 18,00 % 3,16 % 7,36 % Japan 1,48 % 8,08 % 44,20 % 19,00 % 0,08 % 8,00 % Norway 2,32 % 6,15 % 44,20 % 18,00 % 1,84 % 4,31 % Russia -1,08 % 19,80 % 50,10 % 20,00 % 8,64 % 11,16 % South Africa 3,73 % 7,32 % 51,10 % 36,00 % 8,89 % -1,57 % Spain 1,61 % 9,43 % 49,60 % 13,00 % 1,30 % 8,13 % Sweden 1,48 % 6,90 % 47,30 % 13,00 % 0,49 % 6,41 % United Kingdom 2,26 % 7,91 % 45,70 % 13,00 % 1,35 % 6,56 % United States 1,61 % 5,98 % 51,60 % 19,00 % 3,04 % 2,94 % 3 Überblick

4 Saisonale Rendite Die Renditen an den Aktienmärkten folgen einem saisonalen Muster, dass vom Anlegerverhalten im Rhythmus der Berichtsaison beeinflusst wird. Daraus entsteht ein Renditemuster, die sich regional unterscheidet. Die mtl. Durchschnittsrendite des laufenden Monats ist überdurchschnittlich. Die mtl. Durchschnittsrendite des laufenden Monats ist unterdurchschnittlich. 4 Saisonal

5 Kapitalpreis Der Kapitalpreis für Aktien wird nach Benjamin Graham über die Vermögenszuwächse im Vergleich zum risikofreien Zins bewertet. Dabei dient der Gewinn einer Aktien in % auf den Aktienkurs bezogen, die Aktienrendite, als Maß für den Preis für Aktien. Dieser wird um den risikofreien Zins einer 10 Jährigem Staatsanleihe reduziert. Die Differenz ist der Risikopuffer, der größer sein sollte, als der Zins einer 10jährigen Anleihe, wenn der Aktienkurs fair bewertet ist. Der Risikopuffer für Aktien ist besonders groß, die Aktienrendite ist höher als der risikofreie Zins. Der Risikopuffer für Aktien ist gering, die Aktienrendite ist evtl. sogar niedriger als der risikofreie Zins. 5 Kapitalpreis

6 Trend Der Trend der Aktienkurse beeinflusst die Kaufentscheidung der Anleger. Steigen Kurse über längere Zeit, locken Investoren, obwohl es keine neuen positiven Informationen gibt, die den Aktienkurs beeinflussen könnten. Dieses irrationale Anlegerverhalten ist oft zu beobachten und wird Momentum genannt. Die technische Analyse versucht den Trend über die Kursentwicklung zu ermitteln. Der Trend ist in dieser Region relativ stark im Vergleich mit anderen Regionen. Der Trend ist in dieser Region relativ schwach im Vergleich mit anderen Regionen. 6 Trend

7 Risiko Das Risiko am Aktienmarkt wird in der Regel über die Schwankungen der Aktienkurse bewertet, obwohl die Volatilität ein fehlerhaftes Risikomaß ist. Trotzdem gibt die Volatilität Auskunft über das Maß an Vertrauen am Aktienkurs. Je höher die Schwankungen sind, desto unsicherer sind sich die Marktteilnehmer über den aktuellen Kurs. Die Volatilität ist in dieser Region relativ niedrig im Vergleich zu anderen Regionen. Die Volatilität ist in dieser Region relativ hoch im Vergleich zu anderen Regionen. 7 Risiko

8 4D-Marktblick MONTAG, 3. DEZEMBER 2018 AUTOR THOMAS HUPP MBA FINANZMANAGEMENT 4D-MARKTBLICK Der 4D-Marktblick beruht auf wissenschaftlich erwiesenen Zusammenhänge, die in der Praxis Anwendung finden. Diese Marktanalyse dient der Übersicht wie Vermögensverwalter und Fondsmanager unterschiedlicher Handelsstrategien den Markt derzeit bewertet. Zu jeder Dimension gibt es in Anlagestrategien, die in der Praxis in Form von Fonds oder Vermögensverwaltungen umgesetzt werden. Die meisten Anlagestrategien verwenden das Kapital-Preis-Modell (klassisches Portfoliomanagement), um das Risiko eines Portfolios über die Aktienquote zu steuern. Ist der Kapital-Preis im Bezug auf eine sichere Anleihe interessant, so erhöhen sie die Aktienquote, ist der Risikopuffer kleiner geworden und verringert sich unter den risikofreien Zins einer 10jährigen Staatsanleihe, so wird die Aktienquote verringert. Ein Teil der Vermögensverwalter und Fondsmanager verwendet die technische Analyse, um den Trend am Aktienmarkt zu nutzten. (Trendfolger) Sie erhöhen die Aktienquote, wenn die technische Analyse einen Aufwärtstrend ausmacht und verringert die Aktienquote, wenn der Trend sich umkehrt und die Kurse fallen. Andere Portfoliomanager analysieren das Risiko am Aktienmarkt über die Volatilität und vergrößern die Aktienquote, wenn die Volatilität sinkt und verringern die Aktienquote, wenn die Volatilität steigt. (Risk Control) Wenige Anlagestrategen nutzen die bekannten Renditemuster, um konträr zum typisch saisonalen Anlegerverhalten, in weniger riskanten Monaten voll am Aktienmarkt investiert zu sein und in den riskanten Aktienmonaten in sicheren Anleihen investiert zu sein. (Halloween-Strategie). Der 4D-Marktblick bietet Auskunft darüber, wie die vier verschiedenen Handelsstrategien derzeit den Aktienmarkt bewerten. Eine Prognosefähigkeit des 4D-Marktblicks wurde bisher nicht analysiert. Trotz sorgfältiger Recherche und Kontrolle der Daten kann keine Haftung für Ihre Anlageentscheidung übernommen werden. Autor: Thomas Hupp MBA Finanzmanagement 4D-Vermögensplanung Basler Str Freiburg