Commerzbank Geldmarkt Anteilsklasse: EUR-SGB. Berichtsmonat: Dezember 2016

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1 Commerzbank Geldmarkt Anteilsklasse: EUR-SGB Berichtsmonat: Dezember 2016

2 Produktmerkmale Commerzbank Geldmarkt EUR-SGB Produktmerkmale des Fonds Werterhalt vor Ertrag Transparenz & Fairness Kosteneffizienz Aktives Management 1

3 Die wesentlichen Anlagerichtlinien im Überblick SGB/ BVA CESR/ ESMA Commerz- bank Anlageuniversum Europäischer Währungsraum (EWR) und Schweiz (Absicherung von Fremdwährungsrisiken) X Peripheriequote Maximal 30% der PIIGS-Staaten X Instrumente Staatsanleihen, staatsgarantierte Anleihen, Pfandbriefe / Covered Bonds, Unternehmensanleihen (keine Derivate, strukturierten Produkte) X Rating Short-Term-Rating von mindestens A2 X Unternehmensanleihen Mindestrating A- X Laufzeit Festverzinsliche Anleihen max. 397 Tage, variabel verzinsliche Anleihen max. 2 Jahre X Risikostreuung Maximal 5% je Anleihe X SGB IV BVA ESMA (ehemals CSER) Das Sozialgesetzbuch regelt gem. 80 SGB IV Verwaltung der Mittel, dass Die Mittel des Versicherungsträgers [ ] so anzulegen und zu verwalten [sind], dass ein Verlust ausgeschlossen erscheint, ein angemessener Ertrag erzielt wird und eine ausreichende Liquidität gewährleistet ist. Das Bundesversicherungsamt (BVA) ist eine deutsche Bundesoberbehörde mit Sitz in der Bundesstadt Bonn. Es übt die Rechtsaufsicht über die bundesunmittelbaren Sozialversicherungsträger aus; das sind solche, deren Geltungsbereich sich über mehr als drei Bundesländer erstreckt. Das Committee of European Securities Regulators (CESR) hat Richtlinien für Geldmarktfonds definiert ( CESR s Guidelines on a common definition of European money market funds.), die einzuhalten sind, damit ein Fonds als solcher klassifiziert werden darf. Vorgänger der ESMA (European Securities & Markets Authority), die als unabhängige EU Institution Teil des Europäischen Systems für Finanzaufsicht ist. ESMA forciert die Entwicklung von Rahmenbedingungen, die gewährleisten, dass sich der Schutz, den Anleger genießen, in ganz Europa weitgehend gleich ist. 2

4 Produktmerkmale 1. Werterhalt vor Ertrag Im Verkaufsprospekt verankert ist die Beachtung der Regulierung entsprechend Sozialgesetzbuch ( 80, 83 SGB IV & BVA-Rundschreiben), das den Fokus auf defensive & konservative Investments legt daher ist der Fonds auch für Sozialversicherungsträger geeignet. Das Sozialgesetzbuch regelt gem. 80 SGB IV Verwaltung der Mittel, dass Die Mittel des Versicherungsträgers [ ] so anzulegen und zu verwalten [sind], dass ein Verlust ausgeschlossen erscheint, ein angemessener Ertrag erzielt wird und eine ausreichende Liquidität gewährleistet ist. Demzufolge Investition nur in Staatsanleihen, staatsgarantierte Schuldverschreibungen, Covered Bonds / Pfandbriefe und Unternehmensanleihen mit Mindestrating A- aus Mitgliedsländern des EWR und der Schweiz. Die CESR/ESMA-Vorgaben für Geldmarktfonds werden eingehalten. Laufzeit für festverzinsliche Wertpapiere beträgt gemäß CESR-Vorgaben* max. 397 Tage und für variabel-verzinsliche max. 2 Jahre. 3

5 Produktmerkmale 2. Transparenz & Fairness Transparenz und Risikodiversifikation durch UCITS-IV-Konformität des Fonds gewährleistet. Durch Anlage gemäß SGB und BVA-Rundschreiben sowie CESR/ESMA wird das Investmentuniversum klar definiert. Bei Kauf wird eine Gebühr ( Investorenschutzprämie ) auf den Anteilspreis aufgeschlagen, die direkt dem Sondervermögen zugute kommt. Die Investorenschutzprämie verhindert, dass Alt-Investoren benachteiligt werden, wenn Neu- Investoren hinzukommen bzw. Investoren ihre Anteile verkaufen. Schematische Darstellung Neu-Investor A kauft für 10 Mio. Fondsanteile. Der Nettoinventarwert des Fonds wird auf Basis der Mitte- Kurse berechnet. Die Ø-Geld-Brief-Spanne im Fonds liegt bei 0,14%. Neu-Investor A bezahlt also zu wenig, weil der Anteilspreis des Fonds auf Mitte- Kursen (und nicht Brief) berechnet wird. Den Verlust tragen grundsätzlich die Alt- Investoren. Analog Verkäufe. Alt-Investoren werden also durch Käufe/Verkäufe benachteiligt Lösung ist eine Investorenschutzprämie (die sich an der Ø-Geld-Brief- Spanne im Fonds orientiert) und die beim Kauf für Neu- Investoren aufgeschlagen wird. 4

6 Produktmerkmale 3. Kosteneffizienz Viele Geldmarktfonds haben aktuell aufgrund des niedrigen Zins-Niveaus nach Kosten eine negative Rendite. Geldmarktfonds sind bei institutionellen Anlegern für das Cash-Management jedoch unverzichtbar. Tagesgelder bei Banken können sehr arbeitsintensiv sein, wenn das Risiko breit gestreut und auf verschiedene Banken verteilt werden soll. Zudem wird inzwischen von den meisten Banken der negative Einlagensatz weitergegeben. Für einen Geldmarktfonds, der den Ansprüchen institutioneller Investoren gerecht wird, ist daher eine schlanke Kostenstruktur unverzichtbar, die im Commerzbank Geldmarkt EUR-SGB (Pauschalgebühr: 0,15% p.a.*) umgesetzt ist. *) Zzgl. 0,01% taxe d abonnement (luxemburger Steuer). 5

7 Produktmerkmale 4. Aktives Management Durationsmanagement Emittenten-Auswahl Marktgegebenheiten Aktive Steuerung der Duration* innerhalb der Anlagerichtlinien nach Chance-Risiko-Aspekten Differenzierung nach Emittenten Kein Einsatz von Derivaten und strukturierten Produkten Gezielte Suche und Selektion von Investmentopportunitäten Kontinuierliches Risikomanagement und Qualitätsüberwachung des bestehenden Portfolios Analyse der aktuellen Marktgegebenheiten und des aktuellen Marktumfeldes Liquidität und Handelbarkeit einzelner Geldmarktpapiere Asset Management Aggregation und Bewertung der Informationen aus der vorgelagerten Prozesskette und Treffen der Investmententscheidungen im Anlageausschuss Implementierung Ordererteilung durch das Portfoliomanagement und Orderausführung gemäß Best-Execution-Policy *) Die Duration bezeichnet die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer einer Geldanlage in einem festverzinslichen Wertpapier. 6

8 Asset Management Team: Portfolio Management Dr. Andreas Neumann, CEFA, CIIA Seine berufliche Laufbahn begann er 1995 bei der Dresdner Bank, wo er seine Banklehre absolvierte und bis 2000 im Wertpapiergeschäft arbeitete. Es folgten Stationen im Private Banking der Bremer Landesbank. Nach Abschluss des BWL-Studiums erfolgte der Wechsel nach Frankfurt ins institutionelle Asset Management von FRANKFURT-TRUST. Bevor er Anfang 2013 zur Commerzbank kam, war er 5 Jahre lang in leitender Funktion im Asset Management der Berenberg Bank tätig. Berufsbegleitend wurden zudem die kapitalmarktbezogenen Abschlüsse als CEFA und CIIA bei der DVFA in Frankfurt erworben. Dr. Johannes Krick Seine berufliche Laufbahn begann er 2000 bei der Commerzbank, wo er ein berufsintegriertes BWL-Studium mit den Schwerpunkten Banking und Finance absolvierte. Während des darauffolgenden VWL-Studiums in Mainz folgten Stationen in der Onlineredaktion von Dow Jones Newswires und im Makroresearch von Feri wechselte Johannes Krick erneut zur Commerzbank, wo er in unterschiedlichen Bereichen verantwortlich für Renten- und Währungsstrategien sowie Zins- und Währungsprognosen war. Nach dem Abschluss seiner berufsbegleitenden Promotion im Bereich Finance an der Goethe Universität im Jahr 2012, wechselte er zu Beginn des Jahres 2013 aus der Vermögensverwaltung der Bank zu Commerzbank Asset Management, wo er seitdem maßgeblich für Renten- und Overlaystrategien mitverantwortlich ist. Tim Wottawah, CIIA Seine berufliche Laufbahn begann er 2005 bei der Dresdner Bank, wo er nach seinem (Finanz-) Mathematikstudium, neben dem Risikocontrolling, beim Aufbau der neuen Quantitative Analyse Abteilung mitwirkte. In den Jahren 2009 bis 2013 hatte er die Verantwortung für das von ihm entwickelte ex ante Risikomanagement Konzept der Commerzbank Vermögensverwaltung und baute mit der Individuellen Risikoanalyse einen hervorragenden Track Record im Bereich quantitative und qualitative Portfolioanalyse auf. Zu Beginn des Jahres 2014 wechselte er aus der Vermögensverwaltung zum Commerzbank Asset Management und ist speziell für die Assetklasse Aktien und Multi Asset Klassen Investmentkonzepte verantwortlich. Berufsbegleitend wurde zudem der kapitalmarktbezogene Abschluss als CIIA bei der DVFA in Frankfurt erworben. 7

9 Perfomance Commerzbank Geldmarkt EUR-SGB Das Fondskonzept Das Anlageziel des Fonds ist es, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Erhaltung des investierten Kapitals und Gewährleistung einer ausreichenden Liquidität, einen angemessenen und stabilen Ertrag zu erwirtschaften, der sich am aktuellen Geldmarktzinssatz orientiert. Vergleichsmaßstab ist der 1 Monats Euro Libid Nov 13 Mai 14 Nov 14 Mai 15 Nov 15 Mai 16 Nov 16 1 M EUR LIBID Total Return index: -0.68% (-0.22% p.a.) Commerzbank Geldmarkt: 0.18% (0.06% p.a.) Fondseigenschaften Fondsname Fondsgesellschaft Fondsmanager Anteilklasse WKN ISIN CBK SICAV Commerzbank Geldmarkt CFS S.A., Luxemburg Commerzbank AG Institutionell CDF1GM LU Auflagedatum Basiswährung Ertragsverwendung EUR Barausschüttung Pauschalgebühr 0,15% p.a. zzgl. 0,01% p.a. tax d abonnement laufende Kosten Fondsvolumen Erwerb über Vertriebszulassung Private Placement für qualifizierte Investoren 0,16% p.a. EUR 528,71 Mio. Commerzbank AG, Börse Stuttgart DEU, LUX UK, CH, AUT Geschäftsjahr bis Fondstyp SICAV, unbegrenzt Betrachtungszeitraum: Depotbank BNP Paribas, LUX 8

10 Strategiebeschreibung Der Fonds ermöglicht die Partizipation am EUR Geldmarkt. Unter Berücksichtigung der Grundsätze der Erhaltung des investierten Kapitals und Gewährleistung einer ausreichenden Liquidität, soll ein angemessener und stabiler Ertrag erwirtschaftet werden, der sich am aktuellen Geldmarktzinssatz orientiert. Vergleichsmaßstab ist der 1-Monats Euro Libid. Die Vorgaben der 80, 83 des SGB IV in Kombination mit den Rundschreiben des BVA, die die Geldanlagen der Sozialversicherungseinrichtungen betreffen, bilden den Rahmen für das Commerzbank Asset Management-Team. Es wird ausschließlich in Staats-(nahe) Anleihen und Covered Bonds / Pfandbriefe und Unternehmensanleihen von Emittenten aus Mitgliedsländern des EWR und der Schweiz investiert. Die Auswahl der Anleihen erfolgt diskretionär. Die gezielte Suche nach Chancen im Rahmen der vorgenannten Restriktionen sowie die kontinuierliche Überwachung und Steuerung von Risiken sind Bestandteil des Investmentprozesses. Portfolio 1: 1 M EUR LIBID Total Return index Portfolio 2: Commerzbank Geldmarkt Annualisierte Rendite- und Risikokennzahlen Wertentwicklung Outperfomance Volatilität Semi Standard Abweichung Sharpe Ratio Sortino Ratio Jahr Portfolio 1 Portfolio 2 P2-P1 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio % 0.01% 0.00% 0.00% 0.21% 0.00% 0.20% % 0.25% 0.26% 0.01% 0.12% 0.01% 0.11% % 0.00% 0.21% 0.01% 0.07% 0.02% 0.07% % -0.08% 0.39% 0.02% 0.06% 0.03% 0.08% Gesamt -0.68% 0.18% 0.86% 0.02% 0.10% 0.02% 0.09% letzte 3 Monate -0.13% -0.02% 0.10% 0.02% 0.06% letzte 6 Monate -0.25% -0.05% 0.20% 0.02% 0.06% letzte 12 Monate -0.47% -0.08% 0.39% 0.02% 0.07% letzte 3 Jahre -0.68% 0.18% 0.86% 0.02% 0.09% MAR Ratio Maximum Drawdown Dauer Maximum Draw Down Time to Recovery Maximum Draw Down 30 Tage Tracking Error Information Ratio Jahr Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 1 Portfolio 2 1/2 1/ % -0.07% % -0.07% 0.21% % -0.04% % -0.04% 0.12% % -0.07% % -0.04% 0.07% % -0.12% % -0.08% 0.06% 6.01 Gesamt % -0.13% % -0.08% 0.10% 2.89 Betrachtungszeitraum:

11 Commerzbank Geldmarkt EUR-SGB Struktur des Portfolios * Allokation nach Restlaufzeit / Modified Duration Ratingallokation Asset Allokation 30% 16.35% 0.04% 25% 20% A1+ 37% 29.34% 5.11% 3.02% 15% 10% A1 31% 4.53% 5% 0% A2 32% 41.64% Modified Duration / Restlaufzeit < als Allokation nach Restlaufzeit Allokation nach Modified Duration 0% 10% 20% 30% 40% Kasse Quasi Staatsanleihen Pfandbriefe / Covered Bonds Anleihen mit Institutssicherung Bankeinlagen Staatsanleihen Unternehmensanleihen Kennzahlen (indikativ) Top Ten Positionen Ø Rendite (%) ISIN Kupon Emittent Fälligkeit Ø Kupon (%) 1.95 LU NYKREDIT 6/1/2017 Ø Modified Duration 0.37 DE000HSH3ZG HSH NORDBANK AG 4/5/2017 Ø Restlaufzeit (Jahre) 0.58 XS EIKA BOLIGKREDITT AS 11/6/2017 Anzahl Anleihen 145 XS BANK OF IRELAND MTGE BNK 5/13/2017 XS SANTANDER UK PLC 10/5/2017 IT BANCO POPOLARE SC 3/31/2017 Allokation nach Kupontyp ES AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL 3/21/2017 FIXED 68.11% ES BANCO POPULAR ESPANOL SA 3/30/2017 FLOATING 30.09% XS LB BADEN-WUERTTEMBERG 9/22/2017 ZERO COUPON 1.80% XS CREDIT SUISSE AG LONDON 2/19/2018 Gew icht 2.83% 2.42% 2.38% 2.26% 2.16% 1.92% 1.77% 1.61% 1.61% 1.52% DE GB ES IT NL DK NO IE FR LU Andere Länderallokation 9.0% 5.3% 4.7% 3.4% 3.3% 2.6% 1.3% 1.8% 16.6% 16.3% 35.6% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Quelle: Commerzbank AG, 1/2/2017 *Abweichung zu 100 % aufgrund von Rundungsdifferenzen möglich 10

12 Peergroup Performance Peergroup Performance seit Auflage im Vergleich zu Berenberg Euro Money Market und Allianz Global Investors SGB Geldmarktfonds Peergroup Performance seit Auflage im Vergleich zu DEKA Cash und DWS Institutional Money Plus Ouelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum:

13 Peergroup Performance Peergroup Performance seit Auflage im Vergleich zu CB Geldmarkt Deutschland I-A und CB Deutschland Geldmarkt I-P Peergroup Performance seit Auflage im Vergleich zu Allianz Geldmarktfonds Spezial Ouelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum:

14 Eckdaten Fondsname Fondsgesellschaft Rechtsform Fondsmanager Anteilklassen WKN / ISIN Commerzbank EUR-SGB Commerz Funds Solutions S.A. Investmentfonds nach Luxemburger Recht Commerzbank AG EUR SGB CDF1GM / LU Fondsauflage Fondswährung Ertragsverwendung Gesamtkostenquote per Jahresbericht, EUR Ausschüttend 0,16% p.a. inkl. 0,01% p.a. taxe d abonnement 1 Ausgabeaufschlag 1 0,00% Investorenschutzprämie 0,07% Fondsvolumen per ,7133 Mio. EUR Cut-off / Valuta 11:00 Uhr / t+2 NAV per ,7272 EUR 1 Sofern eine laufende Vertriebsprovision aus der Gesamtkostenquote an den Vertriebspartner gezahlt wird, kann diese bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrags wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. 13

15 Chancen & Risiken Chancen Kurssteigerungen auf Geldmarktniveau mit geringen Schwankungen möglich. Aktives Management das gezielt Chancen des europäischen Geldmarkts sucht und nutzt. Risiken Kurzfristige Schwankungen durch Renditeanstiege und Renditeaufschläge möglich. Länder-, Emittenten, Kontrahenten- und Ausfallrisiken bezogen auf die sich im Portfolio befindlichen Geldmarktpapiere. Der Anteilswert kann jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Anteil erworben hat, insbesondere wenn der Marktzins unter die Fondskosten fällt. Weitere Informationen können Sie dem Verkaufsprospekt des Fonds und den wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) entnehmen 14

16 Wichtige Hinweise Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung allein ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Genannte Finanzinstrumente werden lediglich in Kurzform beschrieben. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen ist dem Verkaufsprospekt und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) zu entnehmen, die kostenlos bei der Commerzbank AG, CM-EMC, Kaiserplatz, Frankfurt am Main erhältlich sind. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Commerzbank AG Alle Rechte vorbehalten. Stand: Januar