Value-Aktien und Sondersituationen

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1 Value-Aktien und Sndersituatinen

2 PALADIN ASSET MANAGEMENT ZIEL. STRATEGIE. MANAGEMENT % 8,5% Unsere Ziele Perfrmance > 10% p.a. im langjährigen Durchschnitt Deutlich geringere Vlatilität als der DAX Dezember 2014 April 2015 August 2015 Dezember 2015 April 2016 August 2016 Paladin ONE DAX 1 Alle Berechnungen auf Basis der Bewertung vm Der Chart bezieht sich nicht auf die Gesamtlaufzeit des Fnds.

3 PALADIN ASSET MANAGEMENT ZIEL. STRATEGIE. MANAGEMENT. Unsere Strategie PERFORMANCE PALADIN ONE DAX seit Dezember ,00% 8,51% ,86% 9,56% ,34% -0,96% Investitin in Value Aktien und Sndersituatinen Knzentriertes Prtfli Ermittlung belastbarer Unternehmenswerte durch realistische, zurückhaltende Annahmen σ (250 DAYS) SHARPE-RATIO 95% - VAR 99% - VAR β (R2) TREYNOR-RATIO PALADIN ONE 9,20% 1,43-0,91% -1,30% 0,29 (0,51) 0,45 DAX 22,50% 0,31-2,31% -3,28% - - Kauf nur mit Sicherheitsabschlag auf den ermittelten Unternehmenswert 2 Alle Berechnungen auf Basis der Bewertung vm

4 PALADIN ASSET MANAGEMENT ZIEL. STRATEGIE. MANAGEMENT. Matthias Kurzrck Vrstand Matthias ist für seine ausgewiesene Expertise in Unternehmensbewertung und Recht bekannt. Er ist seit 2013 Teil des Teams. Nach seinem Studium begann er bei der hchspezialisierten Investmentbutique Falkenstein Nebenwerte AG, später Sparta AG. Seit dem Start 2000 hatte er kein Verlustjahr. Marcel Maschmeyer Sprecher des Vrstands Marcel, Vrstand und Gesellschafter der Paladin, studierte Vlkswirtschaft an der Queen Mary University in Lndn. Er begann seine berufliche Laufbahn bei der Deutschen Bank und Rland Berger. Im Mai 2011 gründete er die Paladin Asset Management GmbH, swie die Paladin Asset Management Investment AG in

5 PALADIN ASSET MANAGEMENT DER PALADIN WEG Das KGV einer Aktie interessiert uns nicht. Der Cash flw ums mehr! Er ist ein Indiz für Stärke und Stabilität und ist nicht manipulierbar. Warum diese Aktie genau jetzt? Jede Investmententscheidung mündet in dieser Frage... Mit dieser Strategie Geld zu verdienen ist leicht. Sie zu beherrschen ist schwer. 4

6 3 SÄULEN FÜR IHRE RENDITE DAS PORTFOLIO DES PALADIN ONE IST AUF DREI SÄULEN AUFGEBAUT: Value-Aktien Unterbewertete, langfristig erflgreiche Unternehmen als Cre-Investments Sndersituatinen Planbare Entwicklung durch Strukturveränderungen, unabhängig vn der Börse Cash Liquidität, die sich implizit aus unserem Investitinsprzess ergibt 5

7 SÄULE 1: VALUE AKTIEN DER SELEKTIONSPROZESS Schrittweise Auslese der attraktivsten Unternehmen (beispielhaft dargestellt) Kennzahlenfilter, Screen, Fachpublikatinen, Netzwerk QUANTITATIVER FILTER 1000 Kennzahlenfilter, Wettbewerber, Wissensbiblithek QUALITATIVER FILTER 250 Unternehmensberichte, Mdell, Management-Gespräche FUNDAMENTALE ANALYSE 125 Szenari-Analyse, Investmententscheidung QUALITÄTS- CHECK 50 Gewichtung 15 6 PORTFOLIO 5-8 neue Cre-Investments pr Jahr

8 SÄULE 1: VALUE AKTIEN WONACH WIR SUCHEN Qualitative Kriterien für die Aktienauswahl Slides, krisenresistentes und langfristig erflgreiches Geschäftsmdell Exzellentes Management Transparente Kmmunikatin des Unternehmens Wettbewerbsvrteile / abgesichert durch Markteintrittsbarrieren Unser Investmentuniversum umfasst rund Unternehmen Quantitative Kriterien für die Aktienauswahl Starke, werthaltige Bilanz Nachhaltig psitive Cashflws Effiziente Kapitalallkatin Sicherheitsmarge: Preis bietet hhen Abschlag zu fairer Bewertung Unser Team analysiert umfassend ca Unternehmen pr Jahr 7

9 SÄULE 1: VALUE AKTIEN DER INVESTITIONSPROZESS IM DETAIL Erste Vrlage der ptentiellen Investmentidee im Investment-Kmitee Durchschnittliche Dauer 4 6 Wchen Besprechung der finalen Investmententscheidung im Investment-Kmitee Vrselektin Analyse der Histrie Eigene Prgnse Unternehmenswert Risikbewertung Investment- Umsetzung Quantitativer Filter Filter für Sndersituatinen Wissensbiblithek Identifikatin vn Werttreibern Finanzielle Risiken Integrierte Planung Segmente GuV Bilanz Cashflw- Rechnung 2-Phasen-DCF- Mdell 3-Phasen-DCF mit cmpetitiveadvantage-perid EVA-Mdell IDWS 1- Berechnung Szenarianalyse Mnte-Carl- Simulatin Secnd-levelthinking Analyse Bewertungsmdell Erläuterung im Dkument Gewichtung Orderdefinitin Brkerauswahl 8

10 9 SÄULE 2: SONDERSITUATIONEN DER INVESTITIONSPROZESS IM DETAIL Typische Situatinen: Unternehmensübernahmen B&G-Vertrag Fusinen & Abspaltungen Squeeze Out Einzigartiges Knw-hw vn Paladin Einzigartige Datenbank vn histrischen Transaktinen und Vergleichsunternehmen Starke rechtliche Kmpetenz und Erfahrung Enge Verbindungen zum Markt, den Unternehmen und anderen Deals Überragender Track-Recrd seit 2001 Durch die Investitin in Sndersituatinen gewinnt das Prtfli deutlich an Planbarkeit und Stabilität Um diese Situatinen richtig zu erkennen, zu bewerten und treffsicher zu nutzen, bedarf es einer langjährigen Erfahrung und sehr spezieller juristischer Kenntnisse Das Paladin-Team verfügt über den wertvllen Erfahrungsschatz vn mehr als 150 analysierten Sndersituatinen

11 10 SÄULE 2: SONDERSITUATIONEN DER ÜBERNAHME-ZYKLUS (BEISPIEL)

12 SÄULE 3: CASH-ALLOKATION Anzahl gu nstiger Unternehmen reduziert sich Investitinsqute geht langsam zuru ck Cash-Psitin steigt Geringe Anzahl gu nstiger Unternehmen Viel Cash Niedrige Investitinsqute Viele gu nstige Unternehmen Hhe Investitinsqute Wenig Cash Anzahl gu nstiger Unternehmen steigt Cash-Psitin wird fu r neue Investitinen genutzt Investitinsqute steigt 11

13 VORTEIL: DEUTLICH REDUZIERTES MARKTRISIKO WIE REAGIEREN DIE DREI SÄULEN DES PORTFOLIOS AUF MARKT-TURBULENZEN? Value-Aktien Fallen grundsätzlich weniger - fundamental sind diese Unternehmen sehr slide aufgestellt, wmit existenzgefährdende Risiken tendenziell nicht bestehen Sndersituatinen Die Aktienkursentwicklung ist vn der perativen Entwicklung swie der Marktentwicklung abgekppelt Diese Aktien fallen in negativen Marktphasen kaum 12 Cash Unser Investmentprzess führt dazu, dass in teuren Märkten sukzessive die Liquiditätsqute steigt Liquidität bleibt in negativen Phasen am Aktienmarkt zu 100% stabil Das trckene Pulver wird in fallenden Märkten sukzessive genutzt, um Aktien zu Ausverkaufspreisen zu erwerben

14 ZUSAMMENFASSUNG Stabilität und Rendite Value (Rendite erhöhen & gleichzeitig Risik reduzieren) Sndersituatinen (Schwankungsbreite reduzieren) Cash (Aufbau vn Cash als Schutz in turbulenten Phasen) Mehrstufiger Selektinsprzess Auf Basis eines fundierten Research gezielt Chancen identifizieren und durch unabhängige Investments prfitieren Fkus auf Small und Mid Caps Entsprechendes Wertsteigerungsptenzial der mittleren und kleineren Aktien erhöht die Rendite Knzentriertes Prtfli Die substantiellen Auswahlkriterien führen dazu, dass wirklich nur die besten Unternehmen in das Prtfli kmmen Erfahrenes Team Langjährige Investmenterfahrung und langer, histrisch erflgreicher Track-Recrd Gleiche Interessen Durch C-Investment des Teams und der Eigentümer sind die Interessen zwischen Management und Investren gleichgerichtet 13 Langfristiges Investment Mit dem Ziel, langfristig eine nachhaltig attraktive und stabile überdurchschnittliche Rendite zu erzielen

15 FONDSDATEN Überblick Fndsinfrmatinen Fndsauflage Valuta T+2 ISIN / WKN DE000A1W1PH8 / A1W1PH Verwaltungsvergütung 1,5% Fndswährung Eur Ausgabeaufschlag 0% bis 5% Ertragsverwendung Thesaurierend Rücknahmeabschlag 0% bis 5% Deptbank CACEIS Bank Deutschland GmbH Erflgsabhängige Vergütung 12,5% über Benchmark High-Water-Mark Ja, zeitlich unbegrenzt Benchmark 3M-EURIBOR Anteile können bei jeder Bank direkt vn der Paladin Investmentaktiengesellschaft mit TGV gezeichnet werden Rücknahme vn Anteilen: Bis zu einem Vlumen vn < 1 Mi. Eur: tägliche Rückgabemöglichkeit hne Rücknahmeabschlag Ab einem Vlumen vn > 1 Mi. Eur: kein Rücknahmeabschlag bei Ankündigung mit einmnatiger Frist, wbei die tägliche Rückgabe mit einem Abschlag vn 5% jederzeit möglich ist Erträge aus Dividenden und Wertpapierverkäufen werden wiederangelegt Der Fndspreis wird immer nach sämtlichen Ksten ausgewiesen Weitere Dkumente und tägliche Fndspreise finden Sie unter: 14

16 IHRE ANSPRECHPARTNER Marcel Maschmeyer Vrstand +49 (0) (0) Jan-David Paulsen Investrenbetreuung & Kmmunikatin +49 (0) (0) Tanja Pabst Teamassistenz +49 (0) (0) Paladin Asset Management Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen Hindenburgstr Hannver

17 HAFTUNGSAUSSCHLUSS / DISCLAIMER Die in dieser Präsentatin gemachten Aussagen basieren auf dem aktuellen Marktumfeld, welches sich jederzeit verändern kann. Inhalt und Gestaltung dieser Präsentatin unterliegen dem Urheberrecht und snstigen Schutzrechten. Die Vervielfältigung und Weitergabe vn Inhalten im Ganzen der in Teilen swie die Verwendung vn Marken und Lgs ist nur mit vrheriger ausdrücklicher schriftlicher Zustimmung der Paladin Asset Management Investmentaktiengesellschaft mit TGV gestattet. Die Infrmatinen, die in dieser Präsentatin enthalten sind, sind mit größter Srgfalt zusammengestellt wrden, werden ständig geprüft und aktualisiert. Trtzdem kann keine Haftung der Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vllständigkeit der hier zur Verfügung gestellten Infrmatinen übernmmen werden. Infrmatinen aus externen Quellen sind durch Quellenhinweise gekennzeichnet. Für deren Aktualität, Richtigkeit und Vllständigkeit können wir, auch wenn wir diese Infrmatinen für verlässlich halten, weder Haftung nch irgendeine Garantie übernehmen. Die Bezugnahme auf den Fnds im Rahmen dieser Präsentatin stellt weder ein Angebt nch eine Auffrderung zur Zeichnung vn Anteilen dieses Fnds dar. Die bereitgestellten Infrmatinen dienen nur zum Verständnis des Anlageprzesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Bevr Sie vn den Inhalten Gebrauch machen, sllten Sie eingehend prüfen, b die Infrmatinen für Ihre Zwecke geeignet und mit Ihren individuellen Zielen vereinbar sind. Die Meinungen sind die des Fndsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit gemachten Angaben zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht ntwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert vn Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht garantiert und können swhl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlageplitik erreicht werden. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass die Anleger den vn ihnen investierten Betrag nicht vllständig zurückerhalten. Wechselkursänderungen können ebenfalls dazu führen, dass der Wert zugrunde liegender Investments swhl fällt als auch steigt. Hldings und Allkatinen können sich ändern. Es kann keine Gewähr übernmmen werden, dass die Marktprgnsen erzielt werden. Ptenziellen Investren wird dringend angeraten, ihre eigenen prfessinellen Berater für die Beurteilung des Anlagerisiks und der Anlagestrategie heranzuziehen, um die Angemessenheit einer Investitin aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Um ein umfassendes Verständnis der Anlagemöglichkeit und etwaiger damit verbundener Risiken zu gewährleisten, verweisen wir auf den Verkaufsprspekt des TGV Paladin ONE, welchen sie auf unserer website finden. Die ausgegebenen Anteile dieses Fnds dürfen nur in slchen Rechtsrdnungen zum Kauf angebten der verkauft werden, in denen ein slches Angebt der ein slcher Verkauf zulässig ist. S dürfen die Anteile dieses Fnds weder innerhalb der USA nch an der für Rechnung vn US-Staatsbürgern der in den USA ansässigen US- Persnen zum Kauf angebten der an diese verkauft werden. Eine Haftung der Paladin Asset Management Investmentaktiengesellschaft mit TGV aufgrund der Darstellungen in diesem Dkument ist ausgeschlssen. Sllte eine Bestimmung der gemachten Hinweise aus irgendeinem Grund unwirksam, rechtswidrig der undurchführbar sein, s bleibt die Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen davn unberührt. Diese Hinweise unterliegen dem Recht der Bundesrepublik Deutschland. 16 Die Gesellschaft hat mögliche Interessenknflikte, die wesentlichen Anlegerinfrmatinen, den Verkaufsprspekt swie den letzten veröffentlichten Jahres- der Halbjahresbericht auf der Hmepage ffengelegt. Auf Wunsch stellt Paladin die Dkumente auch in Papierfrm zur Verfügung.