Konservative Strategie 2017 Teil II

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1 Konservative Strategie 2017 Teil II Aktien sind die besseren (Staats-)Anleihen Da sich in den kommenden Monaten die Staatsanleiherenditen in der Eurozone u.a. wegen des verlängerten Anleihekaufprogramms durch die EZ kaum von dem sehr niedrigen Niveau lösen sollten, bleibt mit lick auf 2017 ein Aktieninvestment in lue Chips der Eurozone interessant. Im Fokus sollten dabei Titel aus dem Euro Stoxx 50 stehen, die die Kombination aus attraktiver Dividendenrendite und einer intakten mittelfristigen Aufwärtsbewegung, also der Chance auf eine Eigendynamik der Kursentwicklung, aufweisen. Diese Aspekte sind in der Konservativen Strategie 2017 Aktien sind die besseren (Staats-)Anleihen umgesetzt. Der dabei aufgebaute, gleichgewichtete Aktienkorb, der gut in das neue Jahr gestartet ist und bei dem die enthaltenen Aktien im Durchschnitt eine erwartete (rutto-)dividendenrendite von ca. 4,2% haben, besteht diesmal aus Allianz, MW, VA, ING, Schneider Electric, Siemens und Total. VA: Technische odenformation weit fortgeschritten Die spanische Großbank VA befindet sich aus technischer Sicht seit dem Jahresstart 2007 und Kursen um 19,5 in einer langfristigen aisse-ewegung, wobei der 10- jährige, übergeordnete aisse-trend aktuell bei ca. 8,5 liegt und nur geringen Einfluss auf die aktuelle Marktlage der Aktie hat. Innerhalb dieser übergeordneten ewegung ist es dreimal zu einem beschleunigten aisse-trend gekommen, der die Aktie jeweils bis in die seit acht Jahren bestehende, gestaffelte Support-Zone von ca. 4,25 bis 4,50 geführt hat. In den Jahren 2014/2015 hatte die Aktie oberhalb der Support-Zone um 7,0 eine Seitwärtspendelbewegung mit der technischen Form eines Doppeltops etabliert. Im November 2015 war die Aktie dann mit einem Verkaufssignal in einen neuen, beschleunigten, mittelfristigen aisse-trend gerutscht, der die Aktie wieder bis an die 8-jährige Support-Zone führte. Im November 2016 hat VA diesen aisse-trend verlassen und war mit einem ersten (Investment-)Kaufsignal über die noch fallende 200-Tage-Linie gesprungen. Mit dieser ersten technischen Verbesserung ist die Aktie in eine technische 12. Januar 2017 Das Technical Analysis Special in 90 Sekunden. Sehen Sie hier die Highlights im Webcast. Inhalt VA: Technische odenformation weit fortgeschritten 1 MW: Kommt wieder in Fahrt 2 Schneider Electric: Auf dem Weg zu den All-Time-Highs 3 GRAFIK 1: VA (in EUR) Commerzbank Technical Analysis & Index Research Team Analyst Achim Matzke achim.matzke@commerzbank.com Quelle: Reuters, Commerzbank Research itte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf den Seiten 5 und 6. research.commerzbank.com / loomberg: CKR / Research APP verfügbar Analystin Petra von Kerssenbrock petra.von-kerssenbrock@ commerzbank.com Analyst Thorsten Grisse thorsten.grisse@commerzbank.com

2 ei Kursen über 6,7 hat VA die technische odenformation abgeschlossen. odenformation hineingelaufen, die insgesamt die Form einer Kopf-Schulter-Kaufformation (sogenannte Nackenlinie bei ca. 6,7) aufweist. Die technische Gesamtlage signalisiert, dass diese odenformation weit fortgeschritten ist und VA am Abschluss der Kopf-Schulter- Formation (Sprung über 6,7) arbeitet, sodass sich hier als erstes mittelfristiges Etappenziel der ereich von 7,0 bis 7,2 andeutet. Darüber hinaus hat VA eine attraktive (rutto-)dividendenrendite von aktuell über 5,0%, wobei die Dividendenzahlungen anteilig im Quartal erfolgen. Trotz der umfangreichen Geschäftsaktivitäten von VA in Mittel- und Südamerika überwiegen die positiven technischen Argumente, sodass auch dieser Wert (Sicherungsstopp bei 4,2) in den Aktienbasket aufgenommen wird. MW: Kommt wieder in Fahrt MW hat die (Zwischen-)aisse mit einem Investment- Kaufsignal verlassen. Der Automobilkonzern MW ist mit seinen Stammaktien im Euro Stoxx 50 vertreten. Aus technischer Sicht befindet sich die Aktie seit Oktober 2008 und Kursen um 16,0 in einer langfristigen Hausse-ewegung. Diese kann in vier technische Phasen eingeteilt werden. Erstens ein mittelfristiger Aufwärtstrend mit einer hohen Aufwärtsdynamik in der Frühphase der Gesamtmarkt-Hausse von März 2003 bis Juli 2011 mit einem Kursanstieg von ca. 17,2 auf ca. 73,8. Zweitens ein moderaterer, mittelfristiger Aufwärtstrend von Oktober 2011 bis März 2015 mit einem Kursanstieg von ca. 43,5 auf die All-Time-Highs um ca. 123,8. Dieser ereich stellt jetzt eine mittelfristige Resistance-Zone dar. Ab dem zweiten Quartal 2015 ergab sich Phase drei, wobei MW von der Gesamtmarkt-Zwischenbaisse mit erfasst wurde und die europäischen Automobilhersteller neben der Abkühlung der chinesischen Konjunktur zusätzlich auch noch von dem VW-Dieselskandal belastet wurden. Als technische Konsequenz wurde MW in eine technische (Zwischen-)aisse gedrückt, wobei die aisse-trendlinie im Dezember 2016 bei ca. 83,0 lag. Insgesamt hatten mehrere Verkaufssignale und kurzfristige Abwärtstrends die Aktie bis auf Kurse um 63,4 (Juli 2016) fallen lassen. Jedoch war MW ab dem Februar 2016 bereits in eine technische odenformation mit dem charttechnischen Charakter eines Diamanten hineingelaufen. Im November 2016 kam MW mit ersten (Trading-)Kaufsignalen aus dieser odenformation heraus, was zu einer Kursetablierung oberhalb der 200-Tage-Linie führte. Im Dezember 2016 sprang die Aktie dann mit einem neuen Investment-Kaufsignal über den aisse-trend, sodass der Titel jetzt in die technische Phase vier mit einem neuen mittelfristigen Aufwärtstrend hineingelaufen ist. Das nächste mittelfristige technische Etappenziel sollte im Test der Resistance-Zone von 102,0 bis 105,0 (Resistance-Zone stammt aus dem Jahr 2015) liegen. Da bei den MW-Stämmen zusätzlich eine erwartete (rutto-)dividendenrendite von 3,6% (Markterwartung: (rutto-)dividende von 3,3; Ex am ) vorliegt, bietet diese Aktie zurzeit die attraktive Kombination aus Kurschancen und Dividendenrendite. Als Konsequenz wird der Titel in den Aktienbasket für die konservative Strategie 2017 aufgenommen; dabei wird ein Sicherungsstopp bei 63,0 festgesetzt Januar 2017

3 GRAFIK 2: MW-Stämme (in EUR) TP ear market trend day m.a = uy signal S = Sell signal TP = Take-profit signal Selling Quelle: Reuters, Commerzbank Research S Diamond 63.4? 75.0 Uptrend x10000 Schneider Electric: Auf dem Weg zu den All-Time-Highs Aus technischer Sicht ist Schneider Electric ein (Zu-)Kauf. Der französische Industriekonzern Schneider Electric befindet sich seit Oktober 2008 (Start bei 19,4) ebenfalls in einer langfristigen Hausse-ewegung, die in fünf technische Phasen unterteilt werden kann. Zuerst der mittelfristige, steile Aufwärtstrend (von Oktober 2008 bis zum April 2011 mit einem Kursanstieg auf 61,8). Die zweite Phase war die Zwischenbaisse des Jahres 2011 mit einem Kursrutsch bis auf 35,0 (November 2011). Die dritte Phase war wieder ein mittelfristiger Aufwärtstrend mit einem Kursanstieg auf All-Time-Highs um 75,3 (April 2015; neue Resistance-Zone). Die vierte Phase war parallel zur Gesamtmarktschwäche erneut eine technische (Zwischen-)aisse, wobei der von mehreren Trading-Verkaufssignalen begleitete (Zwischen-)aisse-Trend Schneider Electric bis auf Kurse um 45,3 drückte. ereits im März 2016 konnte die Aktie den (Zwischen-)aisse-Trend zur Seite verlassen und lief in eine Seitwärtspendelbewegung hinein. Insgesamt hat sich eine technische odenformation mit der charttechnischen Form einer Kopf-Schulter-Kaufformation (sogenannte Nackenlinie bei ca. 60,0; linke Schulter im September 2015, Kopf im Februar 2016; rechte Schulter im Juni 2016) herausgebildet. Im August 2016 hat die Aktie mit einem Investment-Kaufsignal (Sprung über 60,0) diese odenformation in die technische Phase fünf einen neuen mittelfristigen Aufwärtstrend verlassen. Die technische Gesamtsituation deutet an, dass Schneider Electric als nächstes Etappenziel die Resistance-Zone von 73,5 bis 75,3 (im Umfeld der alten All- Time-Highs) testen sollte. Darüber hinaus bietet Schneider Electric noch eine (rutto-)dividendenrendite von gut 3,0%. Als Konsequenz wird auch dieser Titel mit einem strategischen Sicherungsstopp von 45,0 in den Aktienbasket für die konservative Strategie 2017 aufgenommen. 12. Januar

4 GRAFIK 3: Schneider Electric (in EUR) TP day m.a. S = uy signal S = Sell signal TP = Take-profit signal ear market trend S 48.5 Shoulder Neckline Head 49.5 Shoulder 55.5 Comeback trend Quelle: Reuters, Commerzbank Research x1000 TAELLE 1: Indizes, Unternehmen und Kürzel Titel loomberg-kürzel Kurs Währung Euro Stoxx 50 SX5E Index 3307,94 Allianz ALV GY 160,20 EUR VA VA SQ 6,15 EUR MW-Stämme MW GY 90,13 EUR ING Groep ING NA 13,64 EUR Schneider Electric SU FP 66,97 EUR Siemens SIE GY 117,25 EUR Total FP FP 48,50 EUR Quelle: Commerzbank Research; Schlusskurse vom Januar 2017

5 Verteilung der Ratings: Kaufen / Zukaufen Verteilung der Empfehlungen von Commerzbank Technical Analysis, Stand Q ,3% 12,2% Halten 50,0% 16,7% Verkaufen 18,8% 11,1% Quelle: Commerzbank Research davon entfielen auf Emittenten, für die in den letzten 12 Monaten Investmentbanking-Dienstleistungen erbracht wurden Zur Erfüllung der MAR-Anforderungen der ESMA weisen wir darauf hin, dass diese Ausarbeitung am :48 CET fertiggestellt und am :49 CET verbreitet wurde. Gemäß Artikel 4 der MAR-Anforderungen der ESMA gelangen Sie zu einer Übersicht über die Empfehlungen, die zu einem der in dieser Ausarbeitung genannten Instrumente oder Emittenten in den letzten 12 Monaten gegeben wurden, sowie zu einer Übersicht über alle Empfehlungen, die der/die Ersteller dieser Ausarbeitung in den letzten 12 Monaten gegeben hat/haben, über den folgenden Link: Für die Erstellung dieser Ausarbeitung sind der ereich Corporates & Markets der, Frankfurt am Main, bzw. etwaig in der Ausarbeitung genannte Filialen der Commerzbank verantwortlich. Corporates & Markets ist der Investmentbereich der Commerzbank, in dem die Research-, Anleihe-, Aktien-, Zinsproduktund Devisenaktivitäten zusammengefasst sind. Sofern diese Ausarbeitung eine Analyse eines oder mehrerer eteiligungspapiere enthält, sei darauf hingewiesen, dass die Verfasser bestätigen, dass die in diesem Dokument geäußerten Einschätzungen ihre eigenen Einschätzungen genau wiedergeben und kein Zusammenhang zwischen ihrer Dotierung weder direkt noch indirekt noch teilweise und den jeweiligen, in diesem Dokument enthaltenen Empfehlungen oder Einschätzungen bestand, besteht oder bestehen wird. Der (bzw. die) in dieser Ausarbeitung genannte(n) Analyst(en) ist (sind) nicht bei der FINRA als Research-Analysten registriert/qualifiziert. Solche Research-Analysten sind möglicherweise keine assoziierten Personen der Commerz Markets LLC und unterliegen daher möglicherweise nicht den Einschränkungen der FINRA Rule 2241 in ezug auf die Kommunikation mit einem betroffenen Unternehmen, öffentliche Auftritte und den Handel mit Wertpapieren im estand eines Analysten. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden. Wenn nicht anders angegeben, beziehen sich die Kurse der in diesem Dokument erwähnten Wertpapiere auf den Schlusskurs oder Spread des letzten Handelstages, die Schwankungen unterliegen können. Mögliche Interessenkonflikte Offenlegung möglicher Interessenkonflikte der, ihrer Tochtergesellschaften, verbundenen Unternehmen ( Commerzbank ) und Mitarbeitern in ezug auf die Emittenten oder Finanzinstrumente; die in diesem Dokument analysiert werden, zum Ende des dem Veröffentlichungszeitpunkt diesem Dokument vorangegangenen Monats*: Für Angaben zu den in Kompendien genannten Unternehmen bzw. den von den Analysten der Commerzbank analysierten Unternehmen folgen Sie bitte diesem Link: *Die Aktualisierung dieser Informationen kann bis zu 10 Tage nach Monatsende erfordern. 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Die, Filiale London, ist von der undesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (afin) und von der Europäischen Zentralbank amtlich zugelassen 12. Januar

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