Ist die Geld- und Währungspolitik der Schweiz reformbedürftig? Rudolf Minsch, Chefökonom ZHK, 10. April 2018

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Inge Martin
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1 Ist die Geld- und Währungspolitik der Schweiz reformbedürftig? Rudolf Minsch, Chefökonom ZHK, 10. April 2018

2 Aktuelle politische Forderungen Eine Auswahl: - Wechselkurs-Zielvorgabe - Staatsfonds - Vollgeld economiesuisse Seite 2

3 Wechselkurs-Ziel

4 : SGB fordert Kurs von 1.35 economiesuisse Seite 4

5 Handelszeitung : SGB fordert Wechselkurs 1.25 bis 1.35 economiesuisse Seite 5

6 Nominaler Wechselkurs und PPP CHF/ economiesuisse Seite 6

7 9 % 4 % economiesuisse Seite 7

8 Staatsfonds

9 NZZ economiesuisse Seite 9

10 Stark gestiegene Devisenanlagen Quelle: SNB Aktiven - Gold und Forderungen aus Goldgeschäften Aktiven - Devisenanlagen economiesuisse Seite 10

11 Begehrlichkeiten in der Politik sind unendlich - «Norwegen hat das Erdöl, die Schweiz den zu starken Franken», erklärt die SP-Nationalrätin Susanne Leutenegger Oberholzer in einem Interview, indem sie für die Schaffung eines Schweizer Staatsfonds wirbt. - Im Interview erklärt sie, es bestünde nun die Chance, dass die SVP und SP gemeinsam der Idee zum Durchbruch verhelfen könnten. Die SVP wolle einen Staatsfonds schaffen um ihn so investieren zu lassen, dass er Übernahmen von für die Schweiz wichtigen Firmen durch die Chinesen verhindern könne. Die SP hingegen wolle die Mittel für strategische Interessen der Schweiz einsetzen, erklärt Leutenegger Oberholzer. Denkbar hält sie Investitionen in erneuerbare Energien wie Windparks oder auch in Schweizer Unternehmen, welche dem technologischen Wandel stark ausgesetzt seien, wie etwa die Zulieferer in der Autoindustrie. economiesuisse Seite 11

12 Zwei Denkfehler economiesuisse Seite 12

13 Norwegen Schweiz

14 Steuerung der Geldmenge Franken Notenbank Bank Anleihe, Immobilie, Fremdwährung = Schaffung von Zentralbankgeld

15 Seite 15 Denkfehler Nummer Zwei Abbau ausländischer Devisen und Investition in der Schweiz stärkt den Schweizer Franken.

16 Gemeinsamkeit der Forderungen - Politische Einflussnahme auf die Geld- und Währungspolitik - Unabhängigkeit der Nationalbank wird gefährdet auch bei der Vollgeldinitiative economiesuisse Seite 16

17 Vollgeld-Initiative

Die Vollgeld-Initiative - Peter Ulrich, Wirtschaftsethik - Philippe Mastronardi, Öffentliches Recht - Hans Christoph Binswanger, VWL - Mathias Binswanger, VWL - Hansruedi

18 Die Vollgeld-Initiative - Peter Ulrich, Wirtschaftsethik - Philippe Mastronardi, Öffentliches Recht - Hans Christoph Binswanger, VWL - Mathias Binswanger, VWL - Hansruedi Weber, Präsident MoMo - Thomas Mayer & Joseph Huber, Autoren (Vollgeld) - Emil & Peach Weber - Thomas Mayer, ehem. Chefsvolkswirt Deutsche Bank economiesuisse Seite 18

19 economiesuisse Seite 19

20 economiesuisse Seite 20

21 Geldmultiplikator Oder wie entsteht Geld? economiesuisse Seite 21

22 Seite 22

23 Steuerung der Geldmenge Franken Notenbank Bank Anleihe, Immobilie, Fremdwährung = Schaffung von Zentralbankgeld

24 Notenbankbilanz per September 2017 Quelle: SNB economiesuisse Seite 24

25 Geldschöpfungsmultiplikator Oder wie entsteht Geld II? economiesuisse Seite 25

26 Seite 26

27 Wer? economiesuisse Seite 27

28 Seite 28 Geldschöpfung Kunde zahlt 100 Franken auf sein Konto bei Bank A ein, Bank vergibt einen Kredit in der Höhe von 90, 10 muss die Bank als Reserve zurückbehalten. Aktiva Bank A Girokonto der Geschäftsbank +10 Kredit +90 Passiva Guthaben des Kunden +100 Aktiva Bank B Girokonto der Geschäftsbank +9 Kredit +81 Passiva Guthaben des Kunden +90

29 Geldschöpfungsmultiplikator Summe r = Reservesatz Limitierende Faktoren: - Bargeldhaltung - Eigenkapitalvorschriften economiesuisse Seite 29

30 economiesuisse Seite 30

31 Was will die Vollgeld-Initiative? Buchgeld soll komplett verboten werden. Bank muss Vollgeld-Konten ausserhalb der Bilanz führen. Die Geldmenge soll zu 100 Prozent direkt durch die Nationalbank gesteuert werden. Künftiges Geld muss in Zukunft schuldfrei in Umlauf gebracht werden. economiesuisse Seite 31

32 Geldschöpfung heute (Geschäftsbanken) economiesuisse Seite 32

33 Geldschöpfung unter dem Vollgeldsystem: Mögliche Verbuchung economiesuisse Seite 33

34 Geldschöpfung unter dem Vollgeldsystem: Mögliche Verbuchung economiesuisse Seite 34

35 Seite 35

36 Die Vollgeld- Initiative economiesuisse Seite 36

37 Potenziell desaströse Auswirkungen Experiment Ein riesiges und einmaliges volkswirtschaftliches Experiment Vertrauensverlust Leergeld statt Vollgeld Kreditvergabe wird erschwert Höhere Kosten, weniger Investitionen Der Kleinkunde zahlen die Zeche Höhere Kosten, kleineres Angebot Regulierungstsunami Staatliche Regulierungen für die gesamte Wirtschaft und die Bevölkerung Unabhängigkeit der SNB gefährdet economiesuisse Seite 37

39 Zurück zur Frage: Ist die Geld- und Währungspolitik der Schweiz reformbedürftig? Kontinuierliche Verbesserungen ja, aber bitte keine politisch motivierten Experimente. economiesuisse Seite 39

40 economiesuisse Seite 40

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