Anlage 4/1 sino Aktiengesellschaft, Düsseldorf Lagebericht für das Geschäftsjahr 2008/2009 A. Konjunkturelle Entwicklung I. Gesamtwirtschaft Das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW), Berlin, geht in seinem Herbstgutachten von Oktober 2009 davon aus, dass das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland im Kalenderjahr 2009 voraussichtlich um etwa 5,1% gegenüber dem Vorjahr sinken wird. Bis Mitte des Jahres rechnete das DIW noch mit einem Rückgang von 6,4%, nachdem die Bundesregierung bis Ende April noch ein Minus von 2,3% prognostiziert hatte. Der freie Fall der Wirtschaft wurde durch Leitzinsen nahe der Null- Prozent-Grenze, staatliche Liquiditätshilfen von mehreren hundert Millionen Dollar oder Euro sowie Teilverstaatlichung von Kreditinstituten versucht zu stoppen. Aber erst für das dritte Quartal 2009 zeichnete sich aus Sicht der Wirtschaftsforschungsinstitute eine erste Belebung der Konjunktur in Deutschland und der Welt ab. Auch für das Jahr 2010 sind die Experten mittlerweile optimistischer. Trotz der sich abzeichnenden Erholung ist jedoch zunächst von einer steigenden Arbeitslosenzahl in Deutschland auszugehen. Obwohl Ende des Jahres 2008 der Außenhandel stark einbrach, wurde Deutschland laut Schätzungen der Welthandelsorganisation (WTO) zum sechsten Mal in Folge Exportweltmeister. Im ersten Halbjahr 2009 setzte sich der Rückgang der Ausfuhren allerdings unvermindert fort. Laut Statistischem Bundesamt sanken die Exporte von Januar bis Juni 2009 um 23,5%. Mit der Belebung der Konjunktur im dritten Quartal 2009 stiegen auch die Exporte wieder an. Nach Einschätzung der WTO wird China dieses Jahr dennoch Deutschland als Exportweltmeister ablösen. II. Wertpapiermärkte Die Lage am Aktienmarkt war auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008/2009 stark von der Wirtschaftskrise geprägt. Zu Beginn des ersten Quartals unseres Geschäftsjahres zogen die Börsenumsätze deutlich an. Im Oktober explodierte der Kurs der ohnehin hoch bewerteten VW-Aktie von rund 200 Euro auf etwas über 1.000 Euro. So etwas hatten der DAX (seit 1988) und die meisten Händler noch nie erlebt. Während fast alle anderen Werte fielen, ließ die VW-Aktie den Deutschen Aktienindex (DAX) um ca. 12% steigen. Zum Jahresende 2008 brachen die Börsenumsätze jedoch zum Teil wieder drastisch ein. Auch im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2008/2009 waren die Aktienmärkte sehr volatil. Der DAX verzeichnete abwechselnd Gewinne und Verluste bis zu 5,5%.
Anlage 4/2 Am 23.02.2009 markierte der deutsche Leitindex dann den tiefsten Stand seit viereinhalb Jahren und schloss mit 3.936 Punkten. Im Verlauf der nächsten Wochen fiel der DAX sogar noch weiter auf 3.589 Punkte. In den folgenden beiden Quartalen des Geschäftsjahres 2008/2009 legte der deutsche Leitindex eine wahre Rallye hin und erholte sich von den Tiefstkursen mit einem deutlichen Kursanstieg. Mitte Juni 2009 erreichte der DAX zum ersten Mal seit Januar 2009 wieder die 5.000-Punkte-Marke, konnte diese aber nicht dauerhaft überwinden. Erst ab Mitte Juli 2009 schien dies von Dauer zu sein. Der DAX erreichte nun beinahe wöchentlich neue Jahreshöchststände. Die Hoffnung auf ein Ende der Rezession trieb den DAX am 28.09.2009 bis auf 5.736 Punkte. Unter dem Strich musste der DAX dennoch für den Zeitraum vom 01.10.2008 bis zum 30.09.2009 ein Minus von 2,3% hinnehmen. Die Neuemissionstätigkeit im abgelaufenen Geschäftsjahr war bei Aktien analog zu der schwachen Verfassung der Gesamtbörsen deutlich rückläufig, während bei Unternehmensanleihen im Jahr 2009 ein neuer Rekord erzielt werden konnte. B. Entwicklung der Gesellschaft I. Geschäftsverlauf Die sino AG ist der einzige deutsche Online Broker, der ausschließlich Heavy Trader betreut. Diesen sehr aktiven Marktteilnehmern bietet die Gesellschaft ein besonderes Leistungspaket an. Dies umfasst leistungsfähige und außerordentlich stabile Frontends, faire und attraktive Gebühren, kompetenten und persönlichen Service sowie Konto- und Depotführung über die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Düsseldorf. Im Rahmen der von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) erteilten Erlaubnis erbringt die sino AG somit ausschließlich die Anlage- und Abschlussvermittlung. Die ebenfalls bestehende Erlaubnis zur Durchführung von Eigengeschäften wurde aufgrund der Änderung der Verordnung über die Beiträge an die Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW) im Geschäftsjahr zurückgegeben. Das Umfeld der Gesellschaft in den zwölf Monaten des Geschäftsjahres 2008/2009 war vor dem Hintergrund der Finanzkrise und damit einhergehend anhaltend niedriger Börsenumsätze schwierig, so dass der Jahresüberschuss der sino AG mit TEUR 2.213 um 20,8% gegenüber dem letzten Geschäftsjahr gesunken ist. Im Geschäftsjahr gingen die Gesamterlöse der Gesellschaft um 11,7% von TEUR 13.199 im Vorjahreszeitraum auf TEUR 11.655 zurück. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit lag bei TEUR 3.143 nach TEUR 3.792 im Vorjahr.
Anlage 4/3 Das Ergebnis enthält die Rückerstattung des bereits gezahlten Sonderbeitrags an die Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW) in Höhe von TEUR 277. Darüber hinaus konnten die im Vorjahr bestehenden Rückstellungen für mögliche weitere Sonderbeiträge der EdW in Höhe von TEUR 280 ergebniswirksam aufgelöst werden, so dass sich hieraus insgesamt ein Ergebnisbeitrag von TEUR 557 ergibt. Die sino AG schreibt auch mit dem Jahresergebnis 2008/2009 seit nunmehr elf Jahren kontinuierlich schwarze Zahlen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit entwickelte sich in den letzten fünf Jahren wie folgt: Geschäftsjahr 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 2,4 Mio EUR 4,4 Mio. EUR 5,0 Mio. EUR 3,8 Mio EUR 3,1 Mio. EUR Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte die sino AG auch weiterhin von Ihrem Status als börsennotierter Online-Broker profitieren und hat ein weitreichendes und regelmäßig positives Medienecho erfahren. Beachtung findet weiterhin auch die monatliche Veröffentlichung unserer Tradezahlen, die parallel mit der Veröffentlichung der comdirect Bank AG, Quickborn, über ihre abgewickelten Orders stattfindet. In der Presse wurde außerdem die hervorragende Produkt- und Servicequalität der sino AG gewürdigt; so belegte die Gesellschaft am 24.08.2009 im Test der Zeitschrift Euro am Sonntag erneut den 1. Platz in der Kategorie Online-Broker für Heavy Trader. Auch beim Wettbewerb Online- Broker des Jahres der Zeitschrift Börse-Online erzielte die sino AG erneut Bestwerte und wurde im Ergebnis sogar besser bewertet als der offizielle Broker des Jahres.»The GRID«, das Handelstool für Futures und andere hochliquide Instrumente im sino MX-PRO, wurde im Verlauf des gesamten Geschäftsjahres immer stärker von sino Kunden genutzt. Um dieses Handelstool besser zu vermarkten, hat die Gesellschaft am 08.05.2009 erneut ein Börsenspiel durchgeführt, dessen Gewinner ein High-End-Wochenende für zwei Personen in New York gewonnen hat. Wie in den vergangenen Jahren hatten auch in diesem Jahr der außerordentliche Einsatz aller sino Mitarbeiter und die sehr gute Zusammenarbeit mit unseren Beteiligungsunternehmen tick-trading Software AG, Düsseldorf (tick-ts AG) und Trade Haven GmbH, Düsseldorf, wesentlichen Anteil an dem trotz des schwierigen Marktumfeldes guten Ergebnis.
Anlage 4/4 II. Mitarbeiter und Vergütungsbericht Zum Bilanzstichtag waren, einschließlich des Vorstands und eines Auszubildenden, 24 Angestellte in der Gesellschaft beschäftigt. Neueinstellungen im laufenden Geschäftsjahr betrafen nur die Abteilung Technik. Organisatorisch lässt sich das Unternehmen in die Bereiche Geschäftsleitung, Backoffice, Controlling, Buchhaltung, Technik, Kundenbetreuung, Rechtsabteilung und Sonstiges unterteilen. Vor dem Hintergrund des stetig erweiterten Produktangebotes (z.b. Anbindung neuer Börsenplätze und neue Releases der Handelsplattform sino MX-PRO) bewegen sich die Anforderungen an die Mitarbeiter kontinuierlich auf hohem Niveau und haben auch in diesem Jahr teilweise zugenommen. Das Unternehmen trägt diesen gehobenen Anforderungen weiterhin durch stetige Mitarbeiterschulungen sowohl intern als auch extern Rechnung, die von den Mitarbeitern gerne angenommen werden. Regelmäßig durchgeführte Leistungskontrollen bestätigen dies. Zudem nahmen Mitarbeiter an Seminaren zur Internen Revision, zum Steuerrecht und zu anderen rechtlichen Neuerungen teil. Das Vergütungssystem der sino AG besteht unverändert im Wesentlichen aus zwei Komponenten, dem Grundgehalt sowie einem individuellen leistungsbezogenen Anteil. Die Abteilungen Backoffice, Controlling, Buchhaltung, Technik sowie die Rechtsabteilung erhalten ein Grundgehalt in Abhängigkeit von der jeweiligen Position und Leistung unter Berücksichtigung der unterschiedlichen Laufbahnen sowie darüber hinausgehende freiwillige leistungsbezogene Entgelte. Das Vergütungssystem der Mitarbeiter in der Kundenbetreuung ist noch stärker leistungsbezogen, es enthält neben dem Grundgehalt einen quartalsweise berechneten Bonus, der sowohl Aspekte, wie Akquisitionserfolg und Provisionserlöse des Unternehmens als auch individuelle Komponenten, wie die soziale Kompetenz berücksichtigt. Dieses Vergütungssystem sorgt für ein Höchstmaß an Transparenz und Nachvollziehbarkeit und ist somit gleichzeitig zusätzlicher Ansporn für den einzelnen Mitarbeiter. Hierbei achten wir darauf, dass die prozentuale Beteiligung jedes Kundenbetreuers an den Provisionserlösen seiner Kunden nicht zu hoch ist, so dass Fehlanreize vermieden werden. Die Vergütung der Vorstandsmitglieder besteht aus einer festen Jahresvergütung (Fixum) und einer variablen Tantieme, die sich am Erreichen definierter Jahresüberschussziele des Unternehmens orientiert.
Anlage 4/5 Die Gesamtbezüge des Vorstandes beliefen sich im Geschäftsjahr auf TEUR 959. Die Vorstandsbezüge setzen sich aus laufenden Bezügen in Höhe von TEUR 517 (Ingo Hillen: TEUR 266, Matthias Hocke: TEUR 251) sowie gewinnabhängigen Bezügen in Höhe von TEUR 442 (Ingo Hillen: TEUR 221, Matthias Hocke: TEUR 221) zusammen. Darüber hinaus bestehen für die Mitglieder des Vorstands aufgrund entsprechender Einzelvereinbarungen sogenannte Lebensarbeitszeitkonten, deren Gegenwert von der Gesellschaft in Wertpapieren angelegt worden ist und dem begünstigten Arbeitnehmer vereinbarungsgemäß später durch die Gewährung bezahlter Freistellungszeiten vom Arbeitgeber zur Verfügung gestellt werden soll. Die Wertpapiere sowie die in entsprechender Höhe gebildeten Rückstellungen valutierten zum 30.09.2009 in Höhe von TEUR 581. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden an die beiden Vorstände Darlehen und Vorschüsse in Höhe von insgesamt TEUR 501 (Ingo Hillen: TEUR 268, Matthias Hocke: TEUR 233) gewährt. Zum Bilanzstichtag waren hiervon noch TEUR 8 offen (Ingo Hillen: TEUR 4, Matthias Hocke: TEUR 4). Im Rahmen eines bestehenden Optionsvertrags ist die sino AG Stillhalter in Aktien der tick Trading Software AG. Gemäß den Vertragsbedingungen haben die Vorstände der sino AG das Recht, jeweils 2,16 % des Grundkapitals der tick Trading Software AG nach Ablauf der Sperrfrist am 30.07.2010 bis zum 15.08.2010 zu einem Preis von EUR 15,00 je Aktie zu erwerben. Dieser Preis je Aktie entspricht dem von einem unabhängigen Gutachter im Geschäftsjahr ermittelten Marktwert der tick Trading Software AG. Der im Geschäftsjahr als Aufwand erfasste Gesamtbetrag für Bezüge des Aufsichtsrates belief sich auf TEUR 47. Hiervon entfielen als Vergütung für das Wirtschaftsjahr 2008/2009 TEUR 20 auf Herrn Dr. Robert Manger, TEUR 15 auf Herrn Hans-Hugo Hocke sowie TEUR 12 auf Herrn Gerd Goetz. III. Kundenzahl und Ordervolumen Die Nutzung der elektronischen Handelsplattformen durch unsere Kunden verharrte auf unverändert hohem Niveau von mehr als 99% aller insgesamt aufgegebenen Orders. Die Zahl der Depotkunden per 30.09.2009 blieb mit 614 gegenüber dem Vorjahr (615 Depots) nahezu unverändert dabei wurden insgesamt 135 neue Depots eröffnet und 136 inaktive Depots geschlossen. Die Anzahl der ausgeführten Orders ging gegenüber dem vorherigen Geschäftsjahr leicht von 1,30 Millionen auf 1,29 Millionen zurück.
Anlage 4/6 IV. Verbundene Unternehmen Die sino AG hält unverändert 43,2% des Grundkapitals der tick Trading Software AG (tick-ts AG), Düsseldorf, und 46,25% des Grundkapitals der Trade Haven GmbH, Düsseldorf. Die Anteile an der nicht aktiv tätigen sino Verwaltungsgesellschaft mbh i.l. (vormals sino institutional GmbH), einer 100,0% Tochtergesellschaft der sino AG, wurden aufgrund der Liquidation im Geschäftsjahr abgeschrieben (TEUR 27). Aufgrund der Neugründung einer wiederum unter sino institutional GmbH, Düsseldorf, firmierenden Gesellschaft erhöhten sich die Anteile an verbundenen Unternehmen (100%) um TEUR 730. Diese Gesellschaft ist derzeit noch nicht aktiv tätig. Die tick-ts AG stellt der sino AG das Handelsfrontend Tradebase MX zur Verfügung, dass die sino AG den eigenen Kunden unter dem Label sino MX-PRO anbietet. Die Vergütung besteht zum überwiegenden Teil aus einer festen Vergütung pro abgewickelter Transaktion und ist marktüblich. Die Entwicklung unserer Tochtergesellschaft tick TS AG verlief auch in diesem Jahr, insbesondere vor dem Hintergrund der anhaltenden Finanzkrise, sehr erfreulich. Die sino AG nutzt das Produkt der tick-ts AG, Tradebase MX, für den Aktienhandel an deutschen, europäischen und amerikanischen Aktienbörsen, für den Handel mit Futures an der Eurex, für den Devisenhandel sowie als Plattform für den Direkthandel mit Aktien, Optionsscheinen und Zertifikaten. In der Gesellschaft sind unter Einbeziehung des Vorstandsmitgliedes Herrn Oliver Wagner acht Mitarbeiter angestellt; zwei der Mitarbeiter übernehmen, bei wichtigen Kunden zusammen mit Herrn Oliver Wagner, parallel auch Vertriebsaufgaben. Oliver Wagner, Matthias Hocke und Ingo Hillen sind Vorstände der tick-ts AG. Ziel der tick-ts AG ist es, das komfortabelste Solutionpaket für den Realtime-Handel mit Aktien, Futures und Optionen zu entwickeln. Mit dem Produkt Tradebase MX, das nicht nur bei der sino AG, sondern auch bei einer Vielzahl institutioneller Kunden im Einsatz ist, sieht sich die tick-ts AG sehr gut aufgestellt. Durch die Vertriebskooperation mit der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Düsseldorf, konnte die tick-ts AG auch in diesem Geschäftsjahr einige institutionelle Kunden gewinnen. Außerhalb der Kooperation mit der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG betreut die tick-ts AG unter anderem das Bankhaus MM Warburg & CO KGaA, Hamburg, als Kunden. Weiterhin wurden Vertriebskooperationen mit der Fortis Bank Global Clearing und der Unicredit Group abgeschlossen. Kooperationsgespräche mit weiteren größeren Banken, auch im europäischen Ausland laufen und sind teilweise im fortgeschrittenen Stadium. Es ist beabsichtigt, den Gewinn der tick-ts AG für das Geschäftsjahr 2008/2009 vollständig an die Gesellschafter auszuschütten; hieraus erwartet die sino AG einen Beteiligungsertrag in Höhe von rund TEUR 300 bzw. 0,69 Euro pro Aktie.
Anlage 4/7 Geschäftszweck der Trade Haven GmbH ist das Housing und Hosting von komplexen Serversystemen für den Börsenhandel. Die sino AG hat die Trade Haven GmbH mit dem Hosting sämtlicher zum Börsenhandel genutzten Serversysteme beauftragt. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit der Trade Haven GmbH im Geschäftsjahr 2008/2009 betrug TEUR 105 und lag damit erstmals im positiven Bereich. Damit beträgt der nicht durch das Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag TEUR 202. Zur Vermeidung einer Überschuldung der Trade Haven GmbH und zur Sicherstellung der Liquidität hat die sino AG gegenüber der Gesellschaft eine Rangrücktritts- (TEUR 229) und eine harte Patronatserklärung (TEUR 75) mit einer Laufzeit bis zum 31.03.2011 abgegeben, so dass die weitere Entwicklung der Gesellschaft sichergestellt ist. Für das neue Geschäftsjahr erwarten wir planmäßig eine erhebliche Ergebnisverbesserung. Aufgrund der hohen Bedeutung der tick-ts AG und der Trade Haven GmbH sowie der bestehenden einheitlichen Leitung durch die sino AG wurde auch für das Geschäftsjahr 2008/2009 ein Konzernabschluss nach IFRS aufgestellt, in dem die Jahresabschlüsse der sino AG, der tick-ts AG und der Trade Haven GmbH konsolidiert wurden. V. Investitionen und Produktinnovationen Im Bereich der Sachanlagen wurde im Wesentlichen in EDV-Hardware investiert. Der sino MX-PRO wurde von der tick-ts AG laufend weiterentwickelt und die verschiedenen Updates wurden den sino Kunden zur Verfügung gestellt. Die Futures-Handelsoberfläche»The Grid«des sino MX-PRO wurde auch im abgelaufenen Geschäftsjahr weiter stark beworben und erfreut sich bei Kunden und Interessenten großer Beliebtheit. Unsere Seminarreihe sino Akademie, mit der wir gezielt bestehende Kunden und Interessenten ansprechen, wurde fortgesetzt. Innerhalb dieser Veranstaltung werden Tipps und Tricks zur Nutzung des sino MX-PRO vorgestellt und rechtliche Aspekte des Wertpapierhandels von einem Rechtsanwalt erläutert. Wir haben mit diesen Veranstaltungen, die in verschiedenen Städten in ganz Deutschland stattfinden, auch im abgelaufenen Geschäftsjahr einige neue Kunden gewinnen können.
Anlage 4/8 VI. Angaben gemäß 289 Abs. 4 HGB Das gesamte gezeichnete Kapital der Gesellschaft besteht aus 2.337.500 Inhaberaktien ohne Nennwert. Es bestehen keine unterschiedlichen Aktiengattungen. Alle Aktien verkörpern gleiche Rechte nach Maßgabe der Gesetze und der Satzung der Gesellschaft. Es existieren keine Beschränkungen der Stimmrechte oder der Übertragung von Aktien. Dem Vorstand der sino AG sind auch keine Vereinbarungen zwischen Gesellschaftern bekannt, aus denen sich Beschränkungen der Stimmrechte oder der Übertragung von Aktien ergeben könnten. Zum Ende des Geschäftsjahres am 30.09.2009 bestand nur eine Beteiligung am Kapital der Gesellschaft, die 10 % der Stimmrechte überschreitet: Die Gesellschaft für industrielle Beteiligungen und Finanzierungen mbh, Düsseldorf, hielt unmittelbar eine Beteiligung von 25,13% der Stimmrechte; diese unmittelbare Beteiligung war folgenden Gesellschaften zuzurechnen: HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Düsseldorf, HSBC Germany Holdings GmbH, Düsseldorf, HSBC Bank plc, London, und HSBC Holdings plc, London. Diese unmittelbare und die mittelbaren Beteiligungen bestehen bis zum Zeitpunkt dieser Berichterstattung fort. Es gibt bei der Gesellschaft keine Inhaber von Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen. Es bestehen keine besonderen Formen der Stimmrechtskontrolle in Fällen, in denen Arbeitnehmer der Gesellschaft am Kapital beteiligt sind und ihre Kontrollrechte nicht selbst ausüben. Die Gesellschaft hat keine Mitarbeiterbeteiligungsprogramme aufgelegt. Die Ernennung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern richtet sich grundsätzlich nach 84 AktG. Hiernach ist der Aufsichtsrat zur Bestellung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern sowie zur etwaigen Ernennung eines Vorstandsvorsitzenden berufen. Dem entsprechen die Regelungen in 5 der Satzung der Gesellschaft. Der Vorstand der Gesellschaft besteht gemäß 5 der Satzung aus einer oder mehreren Personen. Die Zahl der Mitglieder des Vorstands bestimmt der Aufsichtsrat. Derzeit sind zwei Vorstandsmitglieder bestellt. Die aktuellen Verträge mit den Vorständen haben eine Laufzeit bis zum 30.06.2013. Satzungsänderungen bedürfen gemäß 179 Abs. 1 AktG grundsätzlich eines Beschlusses der Hauptversammlung. Diese Beschlüsse bedürfen in der Regel einer Mehrheit von drei Vierteln des bei der Beschlussfassung vertretenen Kapitals. In denjenigen Fällen, in denen das Gesetz einer derartigen Regelung nicht entgegensteht, genügt gemäß 15 Abs. 2 der Satzung der sino AG die einfache Mehrheit der Stimmen und in den Fällen, in denen das Gesetz neben der Stimmenmehrheit eine Kapitalmehrheit erfordert, die einfache Mehrheit des bei der Beschlussfassung vertretenen Kapitals. Der Aufsichtsrat ist befugt, Änderungen der Satzung, die nur deren Fassung betreffen, zu beschließen.
Anlage 4/9 Die Ausgabe von Aktien oder ein Aktienrückkauf bedürfen vorheriger Beschlüsse der Hauptversammlung der Gesellschaft. Gemäß 4 der Satzung der sino AG besteht ein genehmigtes Kapital gemäß 202 Abs. 1 AktG; der Vorstand ist hiernach ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 30. Mai 2010 einmalig oder mehrfach um bis zu insgesamt EUR 1.168.750,00 durch Ausgabe neuer, auf den Inhaber lautender Stückaktien zu erhöhen. Ausgegeben werden dürfen Stückaktien gegen Bar- und/oder Sacheinlagen. Dabei ist den Aktionären grundsätzlich ein Bezugsrecht einzuräumen. Die neuen Aktien können jedoch von einem Kreditinstitut oder einem nach 53 Abs. 1 Satz 1 oder 53b Abs. 1 Satz 1 oder Abs. 7 des Gesetzes über das Kreditwesen tätige Unternehmen mit der Verpflichtung übernommen werden, sie den Aktionären zum Bezug anzubieten. Der Vorstand ist ermächtigt, jeweils mit Zustimmung des Aufsichtsrates das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen, soweit es erforderlich ist, um Spitzenbeträge auszugleichen oder sofern die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen zum Zwecke des Erwerbs von Unternehmen oder von Beteiligungen an Unternehmen erfolgt oder sofern die Kapitalerhöhung einmalig gegen Bareinlagen erfolgt und zehn vom Hundert des Grundkapitals nicht übersteigt und der Ausgabebetrag den Börsenpreis nicht wesentlich unterschreitet. Der Vorstand ist ferner ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates die weiteren Einzelheiten der Durchführung der Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital festzulegen. Der Aufsichtsrat ist ermächtigt, die Fassung der Satzung nach der Eintragung der Durchführung der Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital oder nach Ablauf der Befristung der Ermächtigung entsprechend zu ändern. Derzeit bestehen keine Hauptversammlungsbeschlüsse, die den Vorstand ermächtigen, eigene Aktien der Gesellschaft zurückzukaufen oder einzuziehen. Wesentliche Vereinbarungen der Gesellschaft, die unter den Bedingungen eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen, bestehen nicht. Ebenso wurden keine Entschädigungsvereinbarungen mit den Mitgliedern des Vorstandes oder Arbeitnehmern für den Fall eines Übernahmeangebots getroffen.
Anlage 4/10 C. Lage der Gesellschaft I. Ertragslage Die Provisionserlöse der sino AG gingen bedingt durch die anhaltend schwachen Börsenumsätze im Geschäftsjahr um 16,7% auf TEUR 10.033 (Vorjahr TEUR 12.042) zurück. Die ausgewiesenen Provisionserträge setzen sich aus Retrozessionen in Höhe von TEUR 11.771 (Vorjahr TEUR 14.218) gemindert um Kommissionserstattungen von TEUR 1.738 (Vorjahr TEUR 2.176) zusammen. Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von TEUR 1.215 enthalten insbesondere periodenfremde Erträge aus der Auflösung der im Vorjahr gebildeten Rückstellung für mögliche Sonderbeiträge an die Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (TEUR 280) sowie aus der Rückerstattung des im Geschäftsjahr 2007/2008 an die EdW gezahlten Sonderbeitrags (TEUR 277). Vor dem Hintergrund niedriger Tradezahlen und der gesunkenen Provisionserträge sind insbesondere die umsatz- und leistungsabhängigen Aufwendungen gefallen, aber auch der Personalaufwand wurde durch den Weggang zweier Mitarbeiter reduziert. Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen fielen jedoch im Vergleich zu den Provisionserträgen lediglich unterproportional von TEUR 8.837 auf TEUR 7.767. Nach Abzug der Kosten weisen wir für das Geschäftsjahr 2008/2009 ein Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit von TEUR 3.143 (Vorjahr TEUR 3.792) sowie einen Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 2.213 (Vorjahr TEUR 2.793) aus. Die Cost-Income-Ratio definiert als Allgemeine Verwaltungsaufwendungen durch Netto- Provisionserlöse liegt bei 0,77, nach 0,73 im Vorjahr. II. Vermögenslage Die Bilanzsumme der Gesellschaft beträgt TEUR 8.457. Bei einem Eigenkapital von TEUR 5.723 liegt die Eigenkapitalquote bei 67,7%. Zum Bilanzstichtag bestehen keine Bankverbindlichkeiten. Wesentliche Posten der Aktivseite sind liquide oder liquiditätsähnliche Mittel (Kontoguthaben, Festgelder), die mit TEUR 4.668 rund 55,2% aller Aktivposten ausmachen, die jedoch entsprechend der Angaben im Anhang im Zusammenhang mit dem bestehenden Dispositions- und Ausfallrisiko an die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG verpfändet sind. Die Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapiere in Höhe von TEUR 581 dienen der Absicherung von Wertguthaben im Zusammenhang mit Lebensarbeitszeitkonten.
Anlage 4/11 Die Anteile an verbundenen Unternehmen erhöhten sich aufgrund der Neugründung der sino institutional GmbH, Düsseldorf. Die entsprechende Einzahlungsverpflichtung ist mit TEUR 730 unter den sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Die im Vorjahr unter den sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesenen Forderungen an das Finanzamt aus Steuervorauszahlungen wurden im Geschäftsjahr ausgeglichen bzw. verrechnet. Die Reduzierung der anderen Rückstellungen ist insbesondere auf die Auflösung der Rückstellung für Sonderbeiträge an die Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW) sowie auf gesunkene ergebnisabhängige Bonus- und Tantiemeleistungen zurückzuführen. III. Finanzlage Einen Überblick über den im Geschäftsjahr erwirtschafteten Cashflow gibt die nachfolgende Berechnung: 2008/2009 2007/2008 TEUR TEUR Jahresüberschuss 2.213 2.793 + Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens 312 422 - Zuschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens -30 0 - Abnahme der Rückstellungen -729-1.001 = Cashflow 1.766 2.214 Die Anlage finanzieller Überschüsse erfolgt regelmäßig auf Kontokorrent- und Festgeldkonten bei der HSBC Trinkaus& Burkhardt AG. Vor dem Hintergrund der weiterhin hohen Eigenkapitalquote sowie der positiven Ertrags- und Finanzlage, ist die Lage der sino AG weiterhin als sehr zufriedenstellend zu bewerten. D. Nachtragsbericht Wesentliche Ereignisse und Entwicklungen von besonderer Bedeutung sind nach dem Bilanzstichtag nicht eingetreten.
Anlage 4/12 E. Risikobericht I. Allgemeines Im Rahmen ihrer Tätigkeit ist die sino AG einer Reihe von Risiken ausgesetzt, die untrennbar mit dem unternehmerischen Handeln verbunden sind. Daher ist das Risikomanagement integraler Bestandteil der Geschäftsprozesse und Unternehmensentscheidungen. Die Überwachung und Steuerung von Risiken sind bei der sino AG bereits seit 1998 ein wichtiger Bestandteil der Führungsinstrumente der Gesellschaft. Der Vorstand ist für das interne Kontroll- und Risikomanagement-System der sino AG verantwortlich und bewertet die Wirksamkeit des Systems zur Erfassung und Kontrolle von geschäftlichen und finanziellen Risiken. Die Elemente des Risikomanagement-Systems sind darauf ausgerichtet, die unternehmerischen Risiken frühzeitig zu erkennen und zu steuern sowie die Erreichung der geschäftlichen Ziele abzusichern. Die Grundsätze, Richtlinien, Prozesse und Verantwortlichkeiten des internen Kontrollsystems sind so definiert und etabliert, dass sie eine zeitnahe und korrekte Bilanzierung aller geschäftlichen Transaktionen gewährleisten sowie laufend verlässliche Informationen über die finanzielle Situation des Unternehmens zur internen und externen Verwendung liefern. Zu den Risikomanagement-Systemen der sino AG zählt ein umfangreiches, täglich aktualisiertes Analyseprogramm, das sämtliche Erlöse der Gesellschaft erfasst. Das Risikomanagement-System der sino AG umfasst laufende Kontrollen, die täglich durchgeführt werden sowie eine interne Revision, über deren Ergebnisse unverzüglich an den Vorstand berichtet sowie einmal jährlich ein Gesamtbericht an den Vorstand und Aufsichtsrat verfasst wird. Als wichtigste Controlling-Instrumente für die laufende Planung und Kontrolle dienen täglich aktualisierte Analysetools, in denen sämtliche Kosten und Erlöse der Gesellschaft sowie die Kundenaktivitäten nach einzelnen Segmenten erfasst werden. Die Risiken der Gesellschaft erstrecken sich im Wesentlichen auf die Bereiche Betriebs-, Markt- und Technikrisiken, die im Risikohandbuch der sino AG ausführlich erläutert werden. Die entsprechenden Maßnahmen der Gesellschaft zur Risikovermeidung werden dort ebenfalls ausführlich beschrieben. Im Zusammenhang mit von sino-kunden getätigten Geschäften in US-Wertpapieren bestehen sogenannte Settlement-Risiken, die daraus resultieren, dass Verkaufsgeschäfte in Aktien nicht in ausreichendem Umfang beliefert wurden. Das Gesamtrisiko beläuft sich auf ca. EUR 1,0 Mio. Da die sino AG aufgrund der von ihr eingeholten Rechtsgutachten nicht von einer vollständigen Inanspruchnahme ausgehen muss, wurden die in diesem Zusammenhang im Geschäftsjahr 2005/2006 gebildeten Rückstellungen in Höhe von insgesamt TEUR 225 weiterhin beibehalten. Im Berichtsjahr bestanden keine Risiken, die das Fortbestehen der sino AG gefährden könnten.
Anlage 4/13 II. Markt- und wettbewerbsbezogene Risiken Die Branche, in der die Gesellschaft tätig ist, ist nach wie vor äußerst wettbewerbsorientiert. Dieser Trend könnte sich in Zukunft noch verstärken. Der zunehmende Wettbewerb könnte zu Preisreduzierungen, verminderten Umsatzerlösen und reduzierten Gewinnspannen mit entsprechenden nachteiligen Auswirkungen führen. Einige der Wettbewerber verfügen über längere Geschäftserfahrung und bedeutend umfangreichere finanzielle Ressourcen als die Gesellschaft. Hierdurch könnten diese Unternehmen in der Lage sein, umfassendere und kostenintensivere Vermarktungsaktivitäten und eine aggressivere Preispolitik zu betreiben sowie den Kunden attraktivere Bedingungen zu bieten als die Gesellschaft. Darüber hinaus können weitere nachhaltige Abwärtsbewegungen an den nationalen und internationalen Wertpapiermärkten und andere Marktrisiken zu einem zurückgehenden Interesse von Heavy Tradern am Trading und damit an den Dienstleistungen der sino AG führen, da die Handelsaktivitäten von Heavy Tradern deutlich positiv mit den allgemeinen Börsenumsätzen und der Marktvolatilität korrelieren. Ein Absinken der Börsenumsätze könnte ebenfalls durch Änderungen in der Steuergesetzgebung (Erhöhung der Abgeltungsteuer, Einführung einer Börsenumsatzsteuer) hervorgerufen werden und könnte damit zu erheblich niedrigeren Provisionserlösen der sino AG führen. Wir überwachen laufend die neuesten Entwicklungen bei den Diskussionen zur Börsenumsatzsteuer, um in der Lage zu sein, schnell auf wesentliche Änderungen reagieren zu können. Außerdem versuchen wir, diese Risiken durch die permanente Überwachung der Aktivitäten der Mitbewerber am Markt und durch die Beobachtung der gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu reduzieren, um kurzfristig geeignete Gegenkonzepte erarbeiten zu können. III. Unternehmensbezogene Risiken 1. Risiken der System- und Softwaresicherheit Die Erreichbarkeit der Handelssysteme via Internet, Dial-In und die Erreichbarkeit des technischen Service und der Kundenbetreuer per Telefon ist für die Geschäftstätigkeit der sino AG von besonderer Bedeutung. Die sino AG hat die Trade Haven GmbH mit dem Hosting sämtlicher zum Börsenhandel genutzten Serversysteme beauftragt. Geschäftszweck der Trade Haven GmbH ist das Housing und Hosting von komplexen Serversystemen für den Börsenhandel. Die bei der Trade Haven GmbH unterhaltenen Kapazitäten an Hard- und Software sind, auch unter Berücksichtigung der gestiegenen Kunden- und Tradezahlen, auf ein Mehrfaches des derzeitigen Bedarfs ausgelegt. Bei einem kompletten Systemausfall, also auch einem Ausfall der Backupsysteme, ist die sino AG in der Lage, Aufträge per Telefon und per Telefax entgegenzunehmen. Durch die verzögerte Umsetzung im Vergleich zur elektronischen Auftragsübermittlung könnten den Kunden der
Anlage 4/14 sino AG jedoch Schäden entstehen, zu deren Ersatz die sino AG verpflichtet sein könnte. Des Weiteren können unbefugte Zugriffe Dritter und sonstige Störungen, etwa durch Computerviren oder durch Ausfälle von Servern, nicht vollständig ausgeschlossen werden. Die sino AG begrenzt diese Risiken im Rahmen eines laufenden Monitoring der Leitungsverbindungen und Börseninterfaces durch die Trade Haven GmbH, wodurch eine bestmögliche Systemerreichbarkeit für die Kunden gewährleistet werden soll. Die Anbindung an das Internet und an die handelbaren Börsen sind bei der Trade Haven GmbH redundant, d.h. vollständig mindestens zweifach vorhanden. Ferner verfügt die Trade Haven GmbH über eine unterbrechungsfreie Stromversorgung sowie über leistungsfähige Firewalls. Sämtliche kritischen Serverkomponenten sind in physikalisch getrennten Rechenzentren ebenfalls mindestens zweifach vorhanden. Die Übertragung aller sicherheitsrelevanten Daten ist durch ein Secure Socket Layer (SSL)-Kryptographieverfahren mit einem 128-Bit Schlüssel geschützt. Darüber hinaus sind für die identifizierten Risiken entsprechende Notfallkonzepte erstellt worden. 2. Abhängigkeit von Leistungen und Produkten Dritter Die effektentechnische Abwicklung der Aufträge der Kunden wird aufgrund eines Kooperationsvertrages ausschließlich von der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Düsseldorf vorgenommen, so dass eine entsprechende Abhängigkeit der sino AG von der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG existiert. Die gemeinsamen Kunden von der sino AG und der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG wickeln die Anlage in Finanzinstrumenten und den Handel mit diesen Finanzinstrumenten über die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG ab. Die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG beschränkt sich dabei auf execution only. Die Aufgabe der sino AG besteht in diesem Zusammenhang in der Weiterleitung der von den Kunden erteilten Aufträge und sonstigen Erklärungen an die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG. Gemäß dem bestehenden Kooperationsvertrag mit der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG trägt die sino AG in bestimmten Fällen ganz oder teilweise das sog. Dispositions- und Ausfallrisiko ihrer Kunden. Sollten Kunden der sino AG die ausgeführten Kundenorders nicht erfüllen können, haftet die Gesellschaft gegenüber der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG für den Ausfall der Forderungen gegen den gemeinsamen Kunden, soweit die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG den Umstand, der zum Entstehen der Forderungen geführt hat, nicht zu vertreten hat. Die Höhe dieser Forderung ergibt sich aus einem möglichen negativen Saldo des Kundendepots nach der Veräußerung sämtlicher Positionen des Depots (Glattstellung). Für Day Trading gewährt die HSBC Trinkaus & Burkhardt AG in Absprache mit der sino AG Handelslimite, die die auf dem Depot aktuell vorhandenen Vermögenswerte deutlich ü- bersteigen können. Die Überwachung des diesbezüglichen Adressenausfallrisikos aus Kundenpositionen bzw. aus dem Handel der Kunden wurde in Zusammenarbeit mit der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG im Geschäftsjahr weiter intensiviert und verbessert.
Anlage 4/15 Die Überwachung des dargestellten Risikos erfolgt durch vorgegebene individuell vergebene Intraday- Limits jedes Kunden, die beispielsweise Überziehungsfaktoren, Orderstückzahlen oder Verlustobergrenzen berücksichtigen und EDV-seitig kontrolliert werden können. Zusätzlich überwachen die Kundenbetreuer der sino AG realtime die Orders und Positionen sämtlicher Depotkunden und können bei Auffälligkeiten kurzfristig eingreifen und die Weiterleitung der Kundenaufträge unterbinden. Abschließend führt die HSBC Trinkaus& Burkhardt AG eine sogenannte Batch-Verarbeitung durch, bei der am Tagesende sämtliche Orders bzw. Positionen des Kunden sowie das Handelsergebnis jedes Kunden analysiert werden. Eine Mitarbeiterin ist beinahe ausschließlich für das Risiko Controlling der sino Kunden zuständig, so dass die Kontrolle der Kundenrisiken gewährleistet ist. 3. Sonstige unternehmensbezogene Risiken Aufgrund des hohen Anteils an liquiden und liquiditätsähnlichen Werten auf der Aktivseite der Bilanz zum 30.09.2009 ist grundsätzlich kein Liquiditätsrisiko erkennbar. Bankverbindlichkeiten bestehen zum 30.09.2009 ebenfalls nicht. Die sino AG geht vor dem Hintergrund ihrer Geschäftsausrichtung auf die Anlage- und Abschlussvermittlung und der entsprechenden Erlaubnis der BaFin grundsätzlich keine Positionen ein, die mit Marktpreisrisiken behaftet sind. Unter die operationellen Risiken fallen insbesondere IT-bezogene Risiken (Infrastruktur / Systemarchitektur / Systemausfälle) sowie personelle und rechtliche Risiken. Hinsichtlich der IT-bezogenen Risiken verweisen wir auf unsere Ausführungen zu Risiken der System- und Softwaresicherheit. Personelle und rechtliche Risiken beinhalten Fehlerrisiken durch Mitarbeiter sowie Risiken aus Vertragsund Geschäftsbeziehungen. Maßnahmen zur Risikoreduzierung bestehen in der vorgesehenen kontinuierlichen Schulung und Weiterbildung von Mitarbeitern sowie in der Einholung qualifizierter rechtlicher Beratung.
Anlage 4/16 F. Ausblick Die künftige wirtschaftliche Entwicklung haben wir auf der Basis von Annahmen prognostiziert, die aus planerischer Sicht wahrscheinlich erscheinen. Die Planung der sino AG sowie sämtliche Aussagen zur zukünftigen Entwicklung sind jedoch gerade in der aktuellen Marktsituation mit großen Unsicherheiten behaftet. Die tatsächliche Entwicklung des Marktumfelds oder der sino AG kann vor diesem Hintergrund deutlich von den getroffenen Erwartungen abweichen. Die nur schwer vorhersehbare Entwicklung des Gesamtmarktes macht insoweit - aufgrund der weiterhin bestehenden Unsicherheiten durch die Finanzkrise - eine Ergebnisprognose für dieses Jahr sehr schwierig. Bereits Ende des Geschäftsjahres 2008/2009 war eine erste Belebung der Konjunktur erkennbar. Die Wirtschaftsforschungsinstitute gehen für das Kalenderjahr 2010 bereits wieder von einer positiven Entwicklung des Bruttoinlandsproduktes aus. So rechnet zum Beispiel das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) mit einem Wachstum von 1,3 %. Viele Börsenexperten prognostizieren für das Jahr 2010 aufgrund einer Erholung der Konjunktur und steigenden Erträgen der Unternehmen eine Belebung des Aktienmarktes mit Kursgewinnen und höheren Handelsumsätzen. Demgegenüber gibt es auch mahnende Stimmen, die eher von erneuten Rückschlägen an den Aktienmärkten ausgehen. Insgesamt lässt sich somit aus den derzeit am Markt verfügbaren Informationen kein einheitlicher Trend für die zukünftige Entwicklung von Kursen und Umsätzen an den nationalen und internationalen Börsenplätzen ableiten. Die Erfahrungen der sino AG aus den vergangenen Jahren haben gezeigt, dass die Umsätze an den deutschen Börsen ein maßgeblicher Faktor für die Gewinnentwicklung der sino AG sind. Da der Erfolg der sino AG dementsprechend maßgeblich von den Umsätzen an den Börsen abhängt, ist es in der aktuellen Situation ausgesprochen schwierig, eine seriöse Prognose für das kommende Geschäftsjahr 2009/2010 aufzustellen. Dennoch gehen wir davon aus, dass die Vermögens- und Finanzlage keinen wesentlichen Änderungen unterliegen wird. Insbesondere ist geplant, die Finanzierung der Gesellschaft aus der vorhandenen Liquidität darzustellen und weiterhin auf eine Fremdfinanzierung durch Bankverbindlichkeiten zu verzichten. Nicht benötigte finanzielle Überschüsse sollen wie bisher weitgehend in kurzfristig liquidierbaren Vermögenswerten (hauptsächlich Bankguthaben) angelegt werden. Im Hinblick auf die Ertragslage verzichten wir auch dieses Jahr zunächst auf die Aufstellung einer konkreten Ergebnisprognose. In der letzten Zeit konnten wir allerdings einige sehr gute Neukunden hinzugewinnen. Dies und die wieder anziehenden Tradezahlen der vergangenen Wochen stimmen uns vorsichtig optimistisch für das Geschäftsjahr 2009/2010 und - bei sich weiter positiv entwickelnden Rahmenbedingungen auch für das Folgejahr. Wir sehen uns daher sehr gut aufgestellt, um auch weiterhin erfolgreich zu bleiben.
Anlage 4/17 G. Schlusswort Neben Kunden, Mitarbeitern und Kooperationspartnern, die uns auch im abgelaufenen Geschäftsjahr hervorragend unterstützt haben, danken wir auch unserem Aufsichtsrat und unseren Aktionären. Allen Aktionären möchten wir versichern, dass wir auch weiterhin, als größte private Aktionäre der sino AG, alles daran setzen werden, die Erfolgsgeschichte des Unternehmens auch zukünftig und trotz des aktuell schwierigen Marktumfeldes zu einer Erfolgsgeschichte der Aktie zu machen. Auch sind wir weiterhin davon überzeugt, trotz der aktuell sehr anspruchsvollen Marktbedingungen, durch die ausgezeichnete Qualität unserer Dienstleistungen Kunden- und Tradezahlen zu steigern und uns, wie auch in den letzten Jahren, langfristig deutlich besser zu entwickeln als die Wettbewerber. Düsseldorf, den 30. November 2009 Ingo Hillen Matthias Hocke