30. April 2010 Heibel-Ticker PLUS 10/17 Seite 1 von 10. Standard. Finanzinformationen

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1 30. April 2010 Heibel-Ticker PLUS 10/17 Seite 1 von 10 Standard Finanzinformationen - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek: ISSN Jahrgang Ausgabe 50 ( ) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag Inhalt Inhalt Info Kicker Angst vor neuem EU-Kurs So tickt die Börse: Geld drucken oder tot sparen?... 3 Wochenperformance der wichtigsten Indizes... 5 Sentimentdaten Ausblick Dividende ist Trumpf TV-Interview vom Mittwoch: Douglas & Hugo Boss... 7 Douglas Schwacher Buchhandel bei Douglas Thalia... 7 Hugo Boss...kehrt an die Börse zurück Beobachtete Werte DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE AN-/ABMELDUNG HEIBEL-TICKER... 9

2 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 2 von 10 Börsenschreibel 01. Info Kicker Angst vor neuem EU-Kurs Liebe Börsenfreunde, vielen Dank für das nette Feedback zu meinem Nikolausgedicht in der Ausgabe der vergangenen Woche. Die schönste Kundenantwort, natürlich auch in Reimform, habe ich Ihnen ans Ende dieses Kapitel gestellt. In der heutigen Ausgabe liegt der Schwerpunkt auf dem Kapitel 03, in dem ich Ihnen die zu erwartenden Schwierigkeiten auf dem Weg zur Fiskalunion aufzeige, meine Erwartung für das Börsenjahr 2012 daraus ableite und Ihnen eine ganze Reihe von soliden Dividendenaktien vorstelle. Auch eine Erläuterung der Vorgänge auf dem Goldmarkt sowie eine entsprechende Spekulation sind in Kapitel 03 zu finden. Auch einen Kommentar zur Griechenlandanleihe, die im nächsten Mai fällig wird und derzeit bei nur 32% notiert, habe ich ausgearbeitet. Die Grundlage für meine Erwartungen im nächsten Jahr schaffe ich im Kapitel 02. Angelsachsen vertrauen auf die Druckerpresse; ein undenkbarer Schritt für die Deutschen. Dieser Konflikt wird uns noch eine Weile begleiten, ich habe die systemischen und kulturellen Hintergründe dazu in Kapitel 02 ausführlich aufgezeigt. Hugo Boss ist bestens aufgestellt und bietet eine dicke Dividende. Das Unternehmen wird von seinen Finanzinvestoren wieder an die Börse zurückgeführt und bietet Anlegern eine gute Chance. Douglas, Betreiber der gleichnamigen Parfümerie sowie des Juweliers Christ und des Buchhandels Thalia, steht nicht ganz so gut da, da der Buchhandel Probleme bereitet. Eine ausführliche Besprechung der beiden Titel finden Sie in Kapitel 04. Bitte verpassen Sie nicht die Aktualisierungen und Updates zu unseren offenen Positionen in Kapitel 05. Ich wünsche Ihnen einen schönen vierten Advent und eine anregende Lektüre, take share, Ihr Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Vielen Dank für die netten Zuschriften zu unserem Nikolausgedicht der vergangenen Woche. Hier die schönste Kundenantwort: Sehr geehrte Frau Schilling (ich bin Österreicher), Herr Heibel, ich war immer Weihnachtsmann (bin es noch, aber gratis, jetzt in Spanien), ich schau nämlich auch so aus, ohne Bauch, und glaube auch, dass die Idee, mit Heibel-Ticker, übrigens der wird immer schicker, für mich die totale Hilfe brachte, wo ich immer dachte, du gehst mal kurz ins Internet, ist für alles doch recht nett, holst Informationen, die sich für deinen Säckel lohnen. Kurz und gut, hab ich gemacht, doch alle hab'n mich ausgelacht. Jeder wollte tausend Gulden, zahlte ich, wollt doch nicht schulden. Hab gelesen und studiert, und alle Aktien kontrolliert. Meine Frau die kennt mich gut, sagte mir, sei auf der Hut. Alle diese Aktienfritzen, die nur auf den Ärschen sitzen, können nur Betrüger sein, und sacken deine Kohle ein. Eines Tages, weiß nicht wann, kam dann eine Meldung ran. Heibel heißt es, ist der Mann, der das mit den Aktien kann. Kurz und gut, ich machte das, ihn auch an dem Gelde maß, klar, nach tausend Börsenpleiten, sollte mich mal einer leiten. Und siehe da, endlich nach so vielen Jahren, konnte ich auch mal erfahren, dass einer denkt und tut und arbeitet und ne Familie versorgt und wirklich sehr günstig ist und den ich permanent empfehle, zu RECHT!

3 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 3 von 10 Alles Gute Ihrer beider Familien, Gruß aus Sevilla und danke für alles. Sie wissen gar nicht, wie Sie einem blutigen Anfänger geholfen haben. Schöne Weihnachten und so w.. Christian aus Alcala de Guadaira, Austriaco loco P.P.S.: Seit Ende Juli warʼs ja sowas von stressig - ich... sagen... wenn... Heib..icker.. nicht wäre... gute Nacht!! 02. So tickt die Börse: Geld drucken oder tot sparen? An alle Verschwörungstheoretiker und Weltuntergangsprofeten: Ihr irrt! Ob Kreuzer, Taler oder Groschen, diese Währungen wurden 1871 durch die Mark abgelöst. Ob Mark, Gulden oder Franc, diese Währungen wurden 2002 durch den Euro abgelöst. Ob Euro, Dollar oder Yen, diese Währungen werden 20?? durch eine neue, globale Währung abgelöst. Verschwörungstheoretiker sehen in dieser Entwicklung einen teuflischen Plan einiger weniger Mächtiger, die ganze Welt unter ihre Knute zu bringen. Hier wird einer natürlichen Entwicklung eine Steuerung unterstellt, deren Steuermann niemand sieht. Quatsch! Regionale Unterschiede zeigen sich nicht in der Verrechnungseinheit, mit der wirtschaftliche Leistungen bemessen werden. Leider ist man sich über eine Ausgestaltung der Verrechnungseinheit international noch nicht einig. Es gibt ideologisch unterschiedliche Ansätze, und es werden immer wieder Fehler gemacht. Ideologisch unterscheide ich derzeit den europäischen (deutsch-geprägten) Ansatz und den angelsächsisch (US-amerikanisch geprägten) Ansatz. Ich bin bereits mehrfach darauf eingegangen: Unsere EZB hat das alleinige Mandat, auf die Geldwertstabilität zu achten. Die US- Notenbank Fed hat ein doppeltes Mandat, auf die Geldwertstabilität sowie auf ein gesundes Wirtschaftswachstum zu achten. Ich habe in den USA gelebt, bin aber vom dortigen System nicht überzeugt worden. Vielleicht sind Hyperinflation von 1923 und Weltwirtschaftskrise von sowie das daraus resultierende Dritte Reich zu stark in unserer Kultur verankert, als dass ich mich mit dem amerikanischen Ansatz anfreunden könnte.

4 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 4 von 10 Die Amerikaner zollen der Erkenntnis Tribut, dass die Politik aufgrund wahlkampftaktischer Strategien häufig nicht die notwendigen wirtschaftspolitischen Entscheidungen trifft und gestehen daher einer unabhängigen Institution, der Fed, die Macht zu, in einem solchen Fall helfend einzugreifen. Wir Deutschen sagen hingegen, dass die Politik sich gefälligst am Riemen reißen soll, und so haben wir immerhin bereits die Schuldenbremse in der Verfassung verankert während die Amis nicht einmal ihre Defizitgrenze anheben können. Das Resultat ist, dass in den USA niemand so wirklich verantwortlich ist für eine Wirtschaftskrise. Die Politik kann mit dem Finger auf die Fed zeigen und umgekehrt. Doch bevor es zum eifrigen Fingerzeigen kommt, entscheidet sich die Fed meist für eine Lockerung der Geldpolitik. Durch diese lockere Geldpolitik wird das US-System mit Geld geflutet, es werden kurzfristig die nötigsten Löcher gestopft und es kommt mittel- und langfristig zu höheren Inflations- und Wachstumsraten. Ja, auch höheren Wachstumsraten! Denn das Geld, das ins System gepumpt wird, führt ja dazu, dass Unternehmen günstiger investieren können, was wiederum die Wirtschaft ankurbelt und das Wachstum fördert. Der Preis für dieses Wachstum ist die Inflation. Ein Prozess, der in den USA seit über hundert Jahren etabliert ist. Wen wundert es da, dass die Amis so unternehmerisch denken. Der Spargroschen wird kontinuierlich von der Inflation entwertet, wer jedoch eine Geschäftsidee erfolgreich umsetzt, der kann aufgrund des stets auf Wachstum ausgerichteten Systems mit einer ordentlichen Rendite rechnen. Das Wirtschaftssystem wird angekurbelt, Stillstand bedeutet in den USA schnell Rückschritt. In Deutschland wird die Geldwertstabilität hoch geschätzt, und eine Investition in die eigene Geschäftsidee muss sich schon sehr lohnen, denn man riskiert ja den bislang erworbenen Wohlstand, wenn man seine Ersparnisse investiert. Gleichzeitig läuft unser System etwas langsamer, so schnell ist also nicht mit einem Erfolg und einer entsprechenden Entlohnung für die Investition zu rechnen wie in den USA. Was war zuerst: die amerikanische Innovationsfreude, an der sich das Geldsystem ausgerichtet hat oder ist die Innovationsfreude Resultat des Geldsystems? Ich weiß es nicht. Heute blicken wir auf zwei unterschiedliche Systeme und erleben einen ideologischen Kampf um die Vorherrschaft. Während die Angelsachsen fordern, doch endlich die überschuldeten Staaten zu retten (was letztlich auf das Gelddrucken durch die EZB hinauslaufen würde), versuchen die Europäer jegliche angelsächsische Komponenten des Systems auszuradieren (das System wird verbessert um die Geldwertstabilität zu sichern, die überschuldeten Staaten müssen sich selbst retten). Wenn ich mir ein Einlenken der Europäer auf die angelsächsische Linie überlege, halte ich mir stets meine Erlebnisse im Weihnachtsgeschäft 1999 vor Augen. Ich lebte damals mitten in Manhattan und ging, wie es sich dort gehört, Christmas-Shopping. War das ein Spaß? Nein, alles andere als das. Natürlich schoben sich Massen durch die Gänge der Läden. Um einen Verkäufer zu sprechen, musste man nicht endlos lange warten man wartete vergeblich sondern laut und aggressiv schreien Ich will dies oder jenes kaufen, wer nimmt mein Geld?. Dann konnte es passieren, dass sich ein Verkäufer Zeit für Sie nahm. Sollten Sie noch inhaltliche Fragen zu dem Produkt haben, dann erhielten Sie als Antwort Ich kann Ihnen 5% Nachlass geben. Ich habe sodann nochmals auf meine Frage verwiesen und betont, dass mir der Preis egal ist, wenn das Produkt die gewünschte Eigenschaft hat. Als Antwort erhielt ich: Also gut, ich gebe Ihnen 10%. Was ist jetzt, wollen Sie kaufen oder nicht? Ich habe nicht so viel Zeit! Sprich: In den USA geht es schon lange eher ums Geld während Sie hier in Deutschland noch mit Verkäufern über die Sache sprechen können (okay, auch hierzulande ziehen immer mehr amerikanische Sitten ein). New Yorker hatten zwei, manchmal drei Jobs um sich ihren Lebensunterhalt zu verdienen. Die Stadt ist wie elektrisiert, das Rad dreht sich dort einfach ein wenig schneller als bei uns. Und für Stillstand gibt es kein Verständnis. Man ist es gewohnt, aus Fehlern herauszuwachsen, anstatt Fehler zu korrigieren.

5 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 5 von 10 Ich schreibe Ihnen diese Betrachtungsweise aus dem Grund, da ich erwarte, dass wir über den ideologischen Unterschied der Geldsyste in den kommenden Monaten und vielleicht Jahren noch viel diskutieren werden. Groß Britannien ist US-amerikanisch geprägt und von dem deutsch-geprägten Ansatz für den Euro meilenweit entfernt. Merkel und Sarkozy holen nun nach, was 1992 bei der Konzeption des Euros versäumt wurde: Die Fiskalunion. Es werden alte Fehler aufgearbeitet und korrigiert, während in dieser Zeit in Kauf genommen wird, dass unser System zum Stillstand kommen könnte. Lieber das System in Ordnung bringen, die Geldwertstabilität sichern, als in amerikanische Verhältnisse zu verfallen, lautet die Marschrichtung, die seit 10 Tagen vorgegeben ist. Ja, ich bevorzuge den soliden, deutschen Ansatz. Doch auch der angelsächsische Ansatz hat seine Vorteile, insbesondere für die Club Med Länder dürfte dieser Ansatz eine Verlockung darstellen, und so erwarte ich noch viele entsprechende Auseinandersetzungen bis wir in Europa einmal eine Fiskalunion haben. So, und nun die Erkenntnisse aus dieser Betrachtung: Die Börse ist diese Woche abgetaucht, weil die Angelsachsen sehen, dass Europa den in ihren Augen einzig richtigen Weg, das Gelddrucken, nicht beschreiten wird. Die langfristig gesunden Auswirkungen für die Kultur der in Europa angestrebten Fehlerkorrektur werden von den Angelsachsen nicht erkannt. Derzeit gibt es in Europa eben nur einen rettungsplan für Banken, nicht aber für verschuldete Staaten, deren Insolvenz die Banken erst in Bedrängnis bringen würde. Angelsachsen würden die überschuldeten Staaten mit Geld fluten und hätten damit gleichzeitig das Bankenproblem gelöst. 26 der 27 EU-Länder haben jedoch beschlossen, die Fehlerkorrekturen den einzelnen Staaten zu überlassen und werden im Notfall kollabierende Banken auffangen. An die Verschwörungstheoretiker: Wir erleben hier einen Wettkampf der Systeme. Die Globalisierung des Geldsystems ist eine natürliche Entwicklung und eines der beiden Systeme (hoffentlich das bessere) wird sich durchsetzen. Von Steuerung kann ich da wirklich nichts sehen. An die Weltuntergangsprofeten: Ja, ich erwarte, dass in den nächsten zwei bis fünf Jahren beide Systeme dramatische Änderungen benötigen, vielleicht sogar kollabieren. In Europa wurde dieser Prozess nun mit der Fiskalunion losgetreten, in den USA dürfte es nach den Präsidentschaftswahlen (Nov. 2012) losgehen. Ist das ein Weltuntergang? Oder ist es nur einmal mehr der Umstieg auf eine neue Verrechnungseinheit, vielleicht sogar eine gemeinsame, wie es in der Geschichte regelmäßig passiert? Nun, Sie kennen meine Antwort, wir müssen uns nur entsprechend darauf vorbereiten. Zur Zeit heißt das: langfristig Immobilien, Edelmetalle, Unternehmensanleihen und Aktien, kurzfristig hohe Cashquote und ein paar Aktienspekulationen. Der europäische Weg wird von den Angelsachsen schlecht geredet, man fürchtet eine Wirtschaftskrise. Entsprechend sind die Aktienbörsen diese Woche wieder einmal auf Talfahrt gegangen. Schauen Sie selbst: Wochenperformance der wichtigsten Indizes INDIZES Δ Dow Jones ,1% DAX ,4% Nikkei ,6% Euro/US-Dollar 1,302-2,4% Euro/Yen 101,4725-2,1% 10-JahreS-US-Anleihe 1,91% -0,1 Umlaufrendite Dt 1,53% -0,2 Feinunze Gold USD $1.589,20-7,1% Fass Brent Öl USD $104,05-3,4% Kupfer in US$/to ,9% Baltic Dry Shipping I ,4% Der Goldpreis ist mit einem Minus von 7,1% Wochenverlierer. Wenn Sie nach einer Einschätzung zum Goldpreis suchen, werden Sie mit charttechnischen Warnungen überschüttet: Wichtige Unterstützung gebrochen, Mittelfristiger Wachstumspfad nach unten verlassen, Doppeltop vor Absturz und vieles mehr können Sie lesen. Niemand macht sich jedoch Gedanken über die Gründe für den plötzlichen Kurseinbruch. Ich werde genau das im nächsten Kapitel tun und daraus meine Erwartung für die weitere Goldpreisentwicklung ableiten.

6 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 6 von 10 Trotz der fallenden Kurse hat sich die Stimmung unter Anlegern und Analysten merklich aufgehellt, wie Sie den Sentimentdaten entnehmen können: 03. Ausblick Dividende ist Trumpf Sentimentdaten Analysten Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen (469): 57% / 9% (470): 53% / 10% (501): 57% / 9% Kaufempfehlungen der Analysten Deutsche Post, EADS, Intel Verkaufsempfehlungen der Analysten Carrefour S.A., Metro, RWE Privatanleger 48. KW: 59% Bullen (150 Stimmen) 49. KW: 58% Bullen (176 Stimmen) 50. KW: 66% Bullen (141 Stimmen) Kaufempfehlungen der Privatanleger Commerzbank, LVMH, Société Générale Verkaufsempfehlungen der Privatanleger Office Depot Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: Insbesondere das Bullenlager hat kräftig Zulauf erhalten. Das ist nicht gerade ein guter Nährboden für eine Jahresendrallye, dazu ist die Zuversicht zu groß. Oder zeigt sich hier etwa die Diskrepanz zwischen angelsächsischen Anlegern, die ihr Geld aus Europa und Deutschland abziehen (daher die fallenden Kurse) und den deutschen Anlegern und Analysten, die zuversichtlich auf die Fehlerkorrekturen im System warten? Mehr dazu im nächsten Kapitel. Dort werde ich auch einen Fahrplan für die nächsten Monate entwickeln. Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. *******************WERBUNG******************** Hier im Heibel-Ticker Standard erhalten Sie überwiegend vergangenheitsbezogene Erklärungen von mir. Detaillierte Analysen und Einschätzungen über die künftige Börsenentwicklung gibt es nur im kostenpflichtigen Heibel- Ticker PLUS. Das Angebot für die zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS baue ich kontinuierlich weiter aus und komme dabei insbesondere den Wünschen meiner Kunden nach. Inzwischen bietet das Heibel-Ticker PLUS Abonnement folgende Zusätze: INTERNET: Kundenbereich - täglich aktuelle Einschätzungen zu den Meldungen, die unsere offenen Positionen betreffen - einen Chart für jede offene Position, um die Kurssituation schneller zu erfassen - die Möglichkeit, nur die 10 neuesten Kommentare zu den offenen Positionen anzeigen lassen. - Sie können sich aus den empfohlenen Werten Ihr eigenes Musterportfolio zusammenstellen, um gezielter und schneller die für Sie relevanten Neuigkeiten zu sehen. Weiterhin erhalten meine Kunden eine übersichtliche Tabelle über alle offenen Positionen mit der jeweiligen Wochenperformance sowie Performance seit Empfehlung und mit einer Übersicht über die anstehenden Aktivitäten wie Stopp Loss nachziehen oder verkaufen bzw. kaufen. Kurz nach dem Versand des Heibel-Ticker PLUS wird Online eine PDF-Version zur Verfügung gestellt, die zusätzlich Charts von den besprochenen Aktien und Indizes sowie Roh-

7 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 7 von TV-Interview vom Mittwoch: Douglas & Hugo Boss stoffen enthält. Darüber hinaus wird die Liste der offenen Positionen tabellarisch wesentlich übersichtlicher dargestellt als in der nur-text - Version möglich. Den Reaktionen meiner Kunden entnehme ich, dass der Heibel-Ticker PLUS die Bedürfnisse von Anlegern gezielt und verständlich sowie fundiert und erfolgreich befriedigt. Schauen Sie sich das neue Angebot einmal mit einem Schnupperangebot (6 Wochen zu 16 Euro) an. Es würde mich freuen, wenn ich Sie als neuen Abonnenten gewinnen kann. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis für sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stelle ich den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter Bei Fragen senden Sie direkt eine an den Autor unter Leserfragen/at/heibel-ticker/./de (Schrägstriche weglassen, at durch den Klammeraffen ersetzen) **************ENDE WERBUNG***************** Douglas Schwacher Buchhandel bei Douglas Thalia Von Rezessionsängsten ist im Einzelhandel in diesem Weihnachtsgeschäft nicht viel zu sehen. Bereits nach dem ersten Weihnachtswochenende (das letzte im November) sprach der Einzelhandel von einem hervorragenden Auftakt. Zur Douglas Holding gehören die Geschäfte Douglas Parfümerie, Christ Juwelier sowie Thalia Buchhandel. Douglas und Christ laufen super. Probleme bereitet der Buchhandel Thalia. Obwohl ein Buch des Deutschen liebstes Weihnachtsgeschenk ist, kein anderes Geschenk liegt in Deutschland unter so vielen Christbäumen wie ein Buch, kann Thalia nicht ausreichend profitieren. Immer mehr Kunden kaufen über das Internet, Amazon lässt grüßen. Nun möchte auch Thalia das Online-Geschäft stärken, und es wird überlegt, mit Touchscreens im Thalia-Laden den Kunden den Zugang zum Internet zu ermöglichen. Ein vergeblicher Versuch, denn jeder Zweite hat ohnehin über sein Smartphone die Möglichkeit, im Laden online zu gehen. Darüber hinaus sieht es mir eher wie ein verkrampfter Versuch aus, Online und Offline zu koppeln ein Vorhaben, an dem schon viele Unternehmen gescheitert sind. Die Aktie von Douglas Holding ist in diesem Jahr von 42 auf 26,50 Euro abgestürzt. Das KGV steht damit bei nur noch 12, die Dividendenrendite 2011e beträgt 4%. Damit ist der Einzelhändler des Premium-Bereichs zu einem Dividendentitel geworden. Die Bilanz weist kaum Schulden aus, der Cashflow lässt die Dividende sicher erscheinen. Leider ist das Umsatzwachstum aufgrund der Probleme im Buchhandel nicht nennenswert.

8 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 8 von 10 Douglas ist in meinen Augen nach unten gut abgesichert durch die hohe Dividendenrendite. Der Aktienkurs dürfte aber kaum großes Potential haben bis die Probleme bei Thalia gelöst sind. Damit ist Hugo Boss eine Aktie, mit der Sie beruhigt durch die Krise segeln können. Für das Warten werden Sie durch eine ordentliche Dividendenrendite belohnt, und wenn die Konjunktur sich aufhellt, dann hat die Aktie auch wieder Kurspotential. Bleibt zu hoffen, dass der Finanzinvestor Red & Black durch seinen Ausstieg den Aktienkurs nicht zu sehr belastet. Hugo Boss...kehrt an die Börse zurück Nein, nicht falsch verstehen, Hugo Boss ist schon seit vielen Jahren an der Börse. Doch bis vor kurzem lagen 88% der Anteile in der Hand von Red & Black, einer Investmentgesellschaft des Finanzinvestors Permira. Doch unlängst wurde die Beteiligung auf 67% reduziert, und weitere Verkäufe sind, nach einer selbst auferlegten Wartezeit von 6 Monaten, absehbar. Der Zeitpunkt für den Ausstieg ist gut gewählt denn Hugo Boss steht absolut gut im Markt. Der Umsatz wächst mit 12%, die Ebit-Marge konnte von 20 auf 25% gesteigert werden, und so erwartet Hugo Boss für das laufende Jahr einen Gewinnsprung um bis zu 30%. Erreicht werden die guten Zahlen insbesondere durch zwei Schwerpunkte: Zum einen investiert Hugo Boss stark in sein Markenimage. Dadurch lassen sich höhere Verkaufspreise für die Produkte am Markt erzielen. Zum anderen hat Hugo Boss frühzeitig den asiatischen und amerikanischen Markt erschlossen und profitiert nun insbesondere durch das Wachstum in Asien sowie durch die robusten Einzelhandelsumsätze in Amerika. Das KGV von Hugo Boss steht bei 14, die Dividendenrendite bei 4,5%. Erst im November wurden die Prognosen nach oben revidiert. Der Schuldenstand ist niedrig, die hohe Dividende ist durch den freien Cashflow abgesichert. Hugo Boss ist ein Dividendentitel, dessen Geschäftsentwicklung auch ein höheres KGV zuließe. Doch im Rahmen der aktuellen Konjunktursorgen ist das wohl kaum möglich. Nach unten ist die Aktie durch die Dividende abgesichert. 05. Beobachtete Werte Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich im Internet unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Internetseiten verfasst. Auf der Einstiegsseite sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titeln aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen wird stets über eine Korrelationsanalyse die Risikostreuung berücksichtigt. Die grüne Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend. Unter Woche steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche. Unter Pos steht die Positionsgröße hinsichtlich der gestaffelten Käufe und Verkäufe. Unter i steht zur Information meine Grundtendenz: K-bei Gelegenheit Kaufen, H-Halten, V- bei Gelegenheit Verkaufen, wobei die Gelegenheit sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben wird. Ich habe diese Spalte insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon zu 100% investiert hätte. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7%. Kauffolge: Je spekulativer desto aggressiver würde ich Kaufen und Verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte: Langfristige Positionen in drei Schritten aufbauen: 25%-25%-50%,

9 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 9 von 10 Spekulative und alternative Positionen in zwei Schritten aufbauen: 50%-50%, Tradingpositionen ganz oder gar nicht: 100%. Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere sie unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken werde ich bisweilen im Text bekanntgeben. take share Stephan Heibel In der Spalte mit dem Delta Δ können Sie die Entwicklung der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Kauf (sofern in diesem Jahr erfolgt) sehen. Diese Woche gab es keine Änderungen. Eine erfolgreiche Börsenwoche, 06. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUS- SCHLUSS UND RISIKOHINWEISE Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte unoder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Quellen: Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist. Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen Informationsquellen: dpa-afx, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen 07. AN-/ABMELDUNG HEIBEL-TICKER ADRESSE ÄNDERN Sollte sich Ihre Adresse geändert haben, so stornieren Sie bitte zunächst die alte Adresse und melden sich anschließend mit der neuen Adresse wieder an.

10 16. Dezember 2011 Heibel-Ticker Standard 11/50 Seite 10 von 10 Gerne können Sie den Heibel-Ticker Ihren Freunden empfehlen. Sie können den Heibel-Ticker STANDARD beliebig weiterleiten. Wenn Sie Inhalte davon auf anderen Internetseiten verwenden möchten, bitten wir um eine korrekte Quellenangabe sowie um eine kurze Information darüber. (-; ;-)