STANDARD. Finanzinformationen. - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN

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1 STANDARD Finanzinformationen - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN Jahrgang - Ausgabe 34 ( ) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag Inhalt 01. Info-Kicker: Verschnaufpause nach 18 DAX-Rallye So tickt die Börse: Facebook verpasst Smartphone-Boom Facebook hat den Wandel der Zeit verschlafen Wochenperformance der wichtigsten Indizes Sentimentdaten Top Analystenziele Ausblick: Spannung vor EZB-, Fed- und Verfassungsgerichtsentscheidungen Wunschanalyse EMC: EDV für Firmen jederzeit, überall EDV für Firmen, jederzeit, überall Geschickte Investitionen in die Zukunft am größten Kosteneinsparer Nachhaltiges Wachstum durch Megatrends Kursbewegung: Anderthalb Jahre Seitwärtsbewegung FAZIT: Update beobachteter Werte Qantas storniert Bestellungen Zum Nachkaufen bereithalten Wertvollstes börsennotiertes Unternehmen aller Zeiten Übersicht HT-Portfolio Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise An-/Ab/-Ummeldung

2 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 2 von Info-Kicker: Verschnaufpause nach 18 DAX-Rallye Liebe Börsenfreunde, 18 hat der DAX seit Anfang Juni zugelegt, das Überschreiten der 7.000er Marke hat einige Gewinnmitnahmen erzeugt. Kein Wunder, es gibt viele Anleger, die in den vergangenen Monaten schlecht geschlafen und sich geschworen haben, beim nächsten Mal ihre Aktien zu verkaufen, wenn wieder ein akzeptables Niveau erreicht ist. Ich sehe die aktuellen Kursverluste also nicht als Trendwende, sondern eher als Verschnaufpause. Mehr dazu in Kapitel 02. Dort gehe ich auch eingehend auf das Facebook-Debakel ein. Peter Thiel, ein millionenschwerer Insider, hat seine Aktien versilbert. Ohne Rücksicht auf Verluste sendet er somit ein Zeichen aus, dass Facebook auch nach den 50 Kursverlust der vergangenen drei Monate in seinen Augen noch immer überbewertet ist. Ich stimme ihm zu und zeige auf, woran das genau liegt. In Kapitel 03 habe ich meinen Fahrplan für die nächsten Wochen und grob sogar bis zum Jahresende aufgezeigt. Es stehen im September wichtige Entscheidungen an: EZB-Sitzung, Fed-Sitzung und Verfassungsgerichtsurteil über die Rettungsschirme, da werden die Börsen kräftig mitfiebern. EMC ist der Technologiekonzern, der Unternehmen beim Einrichten und Betreiben einer eigenen EDV-Infrastruktur hilft. Die heutige Wunschanalyse wirft ein Licht auf das Bewertungsniveau sowie auf die strategische Positionierung. Es ist eine Aktie, die wir für unsere Heibel-Ticker PLUS Kunden schon zu deutlich günstigerem Kurs empfohlen haben, doch die Aktie hat weiteres Kurspotential. Wie immer gibt es einige wichtige Updates in Kapitel 05, die sich nicht verpassen sollten. Nun wünsche ich eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker 02. So tickt die Börse: Facebook verpasst Smartphone-Boom Worte, keine Taten. Mit Worten versprach EZB Chef Draghi den Kauf von Staatsanleihen überschuldeter Euroländer über den Sekundärmarkt. Getan hat er es bislang noch nicht. Mit Worten unterstützt Kanzlerin Merkel die Idee von Draghi, doch vorerst fürchten wir das Urteil des Bundesverfassungsgerichts, ob die Rettungsschirme überhaupt verfassungskonform sind. Und mit Worten hat die US-Notenbank Fed nun auch bereits ein QE3 angekündigt, sofern sich die wirtschaftliche Situation verschlechtern sollte. Getan hat sich jedoch schon lange Zeit nichts mehr. So euphorisch die Worte in den vergangenen Wochen auch aufgenommen wurden, der DAX ist immerhin um 18 in nur zweieinhalb Monaten angesprungen, so skeptisch werden die Anleger nun, bis Taten folgen. Die nächsten Notenbankentscheidungen sowie das Urteil des Bundesverfassungsgerichts stehen im September an. Und der September hat einen verheerenden Ruf als einer der schlechtesten Börsenmonate im Jahr. Kein Wunder also, dass wir in diesen Tagen verstärkt Gewinnmitnahmen sehen. 18 in zehn Wochen, da ist ordentlich Rückschlagspotential vorhanden, sollten die Taten nicht entsprechend den Erwartungen ausfallen. Und auf der anderen Seite werden Spekulanten die in ihren Augen "richtigen" Entscheidungen (QE3, Staatsanleihekäufe, Absegnen der Rettungsschirme) dennoch zum Verkaufen ihrer Aktien nutzen, denn die Rallye liegt ja schon hinter uns. Es wird sodann an den fun

3 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 3 von 13 damental eingestellten Anlegern liegen, ob die Rallye anschließend weitergehen kann oder nicht. Meine Einschätzung dazu lesen Sie in Kapitel 03. Facebook hat den Wandel der Zeit verschlafen Peter Thiel, geboren 1967 in Frankfurt, groß geworden durch den Aufbau von Paypal, investierte 2004 eine halbe Millionen US-Dollar in Mark Zuckerbergs Facebook. Zum Börsengang im Mai versilberte er knapp die Hälfte seiner Anteile im Rahmen des Börsengangs für 600 Mio. US-Dollar. Diese Woche, direkt nach Ablauf der Sperrfrist, warf er weitere Aktien im Wert von 400 Mio. US-Dollar auf den Markt. Peter Thiel träumt von fliegenden Autos und Städten auf dem Meeresgrund und beschwert sich über die beschränkte Welt der 140 Zeichen, die über Twitter publiziert werden können. So ist es nicht schwer zu erkennen, dass er auch in Facebook nicht das Vehikel in eine glorreiche Zukunft sieht, sein Verkauf ist somit nur konsequent. Doch in die Reihe der Skandale im Rahmen des Facebook Börsengangs reiht er sich nahtlos ein. Das Management von Facebook bemüht sich, den Zukunftswert des Unternehmens darzustellen. Facebook habe die Verbreitung und müsse nur noch einen Weg finden, die große Reichweite zu Geld zu machen. Dies werde, so das Unternehmen, irgendwann gelingen, und dann ist Facebook vielleicht tatsächlich die 100 Mrd. US-Dollar wert, die es im Mai im Rahmen des Börsengangs auf die Waage brachte. Doch noch hat man den Weg nicht gefunden, und nach der Serie von Pleiten, Pech und Pannen ist Facebook heute nur noch knapp die Hälfte davon wert. Nachdem die dreimonatige Sperrfrist endete, blickten die geschädigten Anleger - oder sollte ich besser sagen die "hinter's Licht geführten Anleger" - auf die Insider von Facebook. Die Insider haben doch eine fundierte Meinung von der Zukunftsfähigkeit des Geschäftsmodells, und wenn sie vor drei Monaten das Unternehmen mit 100 Mrd. US- Dollar an die Börse brachten, dann werden sie heute zum halben Preis ihre Anteile wohl lieber behalten, wenn nicht gar Aktien nachkaufen, oder? Alles andere wäre das klare Eingeständnis, dass der Börsengang zu einem Mondpreis erfolgte, dass all jene, die den Börsengang gezeichnet hatten, über's Ohr gehauen wurden. Nun, wir haben nun die Bestätigung, dass selbst Insider den Preis beim Börsengang für einen Mondpreis hielten. Ohne mit der Wimper zu zucken verkauft Peter Thiel den Großteil seiner Anteile zum halben Preis und ist offensichtlich glücklich über die eingenommenen 400 Mio. US-Dollar. Damit zeigt er allen Anlegern, die Facebook Aktien im Depot haben, dass er lieber heute als morgen Facebook den Rücken kehren möchte. Wenn jemand bereits 600 Mio. US-Dollar durch den Börsengang eingenommen hat, dann ist er in meiner bescheidenen Vorstellung "reich". Wenn er sodann mit ansieht, wie sich der Anlagebetrag sämtlicher Anleger binnen drei Monaten halbiert, dann sollte er vielleicht darauf verzichten, weitere 400 Mio. US-Dollar zu versilbern. Es wäre ein kleines Zeichen um zu zeigen, dass er mit den anderen Anlegern noch im selben Boot sitzt. Wenn schon Peter Thiel diesen Anstand nicht an den Tag bringt, dann sollte CEO Mark Zuckerberg seinen Einfluss geltend machen und Peter Thiel bitten, auf den Verkauf zu verzichten. Es gibt auch die Möglichkeit, ihm die Aktien außerbörslich (und kursschonend) abzunehmen, genug Geld hat Zuckerberg. es wäre das Zeichen des CEOs, dass er an sein Unternehmen glaubt. Aber auch das ist nicht erfolgt. So werden wir Anleger mit der Frage allein gelassen, ob Facebook denn überhaupt ein tragfähiges Geschäftsmodell hat. Ich will Ihnen kurz meine Einschätzung darlegen: Ja, Facebook hat ein tragfähiges Geschäftsmodell, doch nein, es ist nicht so lukrativ, wie es uns im Rahmen des Börsengangs glauben gemacht wurde. Wie viel ist das Geschäftsmodell nun letztlich wert? Nun, da will ich einmal Peter Thiel glauben, und der sagt, es ist noch immer wesentlich weniger wert als heute dafür an der Börse bezahlt wird. Was ist schief gelaufen? Neben den technischen Problemen am Tag des Börsengangs

4 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 4 von 13 hat General Motors in den Tagen vor dem Börsengang ein ernstes Problem aufgedeckt: Es sei für das Unternehmen nicht wirtschaftlich, Werbung über Facebook zu schalten. Der Werbeerfolg werde auch allein schon durch die Pflege einer Facebook-Internetseite erreicht. Mit anderen Worten: Es reicht völlig aus, die kostenfreien Angebote von Facebook zu nutzen, um an die halbe Milliarde Facebook-Nutzer zu erreichen. Geld für Werbung an Facebook zu zahlen lohne sich nicht. Den Grund sehe ich insbesondere in einer Entwicklung: dem Smartphone. Schneller als von irgendjemandem prognostiziert, hat das Smartphone die Welt erobert. Und während Facebook seine Werbung insbesondere über die Webseite vermarkten wollte, ist gerade die junge Generation bereits längstens auf Smartphones umgestiegen. Facebook-Seiten werden per Smartphone aktualisiert. Und Bannerwerbung auf dem Smartphone ist ein echter Nutzerschreck. Während Bannerwerbung auf dem großen Computerbildschirm noch geduldet, manchmal sogar angeklickt wird, ist Werbung auf dem Smartphone verhasst. Der kleine Bildschirm sollte möglichst effizient für Inhalte genutzt werden, die Internetverbindung ist häufig, wenn auch nicht kostenpflichtig, so denn doch im Trafficvolumen limitiert, und da will sich niemand durch Werbung seine Monatsrechnung kaputt machen lassen. Facebook hat das Problem schon vor dem Börsengang erkannt und verbreitete die Meinung, dass man einen Weg gefunden habe, die Smartphone-Nutzer ebenfalls in den Werbemix einzubeziehen. Gezeigt wurde bis heute nichts was funktioniert. Es hat sich gezeigt, dass Facebook genauso ohnmächtig dem Smartphone-Boom gegenüber steht wie alle anderen Unternehmen abgesehen von Google, Samsung und Apple. Also: Von der großen Nutzergemeinde kann Facebook nur diejenigen über Werbung zu Geld machen, die noch über die archaischen Computer ins Internet gehen. Ein zunehmend großer Anteil, und darunter insbesondere die aktiven Facebook-Nutzer, erledigen gerade ihre täglichen Sozial-Statements über das Smartphone und sind damit für Facebook zum Geld verdienen nicht brauchbar. Wenngleich die Entscheidung Peter Thiels, seine Anteile zu verkaufen, moralisch fragwürdig ist, so ist die Entscheidung aus rein wirtschaftlicher Sicht noch immer richtig: Solange Facebook keinen Weg findet, Werbung auf Smartphones zu schicken, die von Facebook- Nutzern angenommen wird, wird der Kurs weiter auf Talfahrt bleiben. Es wird also noch eine Weile beim Börsenwitz bleiben: Was wird den Preisverfall der Facebook-Aktie stoppen? Die tägliche Schlussglocke der Börse. Schauen wir einmal, wie sich die wichtigsten Indizes im Wochenverlauf entwickelt haben: Wochenperformance der wichtigsten Indizes INDIZES Woche Δ Dow Jones ,5 DAX ,7 Nikkei ,0 Euro/US-Dollar 1,25 1,4 Euro/Yen 98,62 0,5 10-Jahres-US- Anleihe 1,67-0,17 Umlaufrendite Dt 1,21-0,03 Feinunze Gold $ ,0 Fass Brent Öl $114,22 0,4 Kupfer ,7 Baltic Dry Shipping 715-0,7 Die Aktienbörsen verzeichnen ein kleines Minus. In meinen Augen nichts weiter als Gewinnmitnahmen nach den heftigen Kursgewinnen der vergangenen Wochen. Der Euro, ohh Wunder, steigt weiter an. Ich fühle mich in meiner Euro-Analyse vom vergangenen Freitag bestätigt (Ausgabe 33 Kapitel 03). Wenn auch verspätet, beginnen nun auch die Edelmetalle, den Lösungsweg einzupreisen: Neue Liquiditätsschwemmen führen zu stei

5 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 5 von 13 genden Edelmetallpreisen, das Gold ist diese Woche aus dem Seitwärtstrend mit steigenden Tiefs nach oben ausgebrochen (über die Marke von USD/Oz) und hat nun im ersten Schritt Luft bis USD/Oz. Auch die stärker an der Konjunktur hängenden Preise für Öl und Kupfer sind angestiegen, was die Erwartung einer erfolgreichen Belebung der Konjunktur widerspiegelt. Sie sollten dabei berücksichtigen, dass diese Preise der Konjunkturentwicklung in der Regel sechs bis neun Monate vorauseilen. Wir können also durchaus noch bis Anfang nächsten Jahres schwache Konjunkturdaten in Europa und auch Deutschland haben, ohne diese Erwartung zu widerlegen. Entsprechend ist das Sentiment insbesondere unter den Analysten auf einem Tiefpunkt. Schauen Sie selbst: Sentimentdaten Analysten Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen (299): 45 / (281): 44 / (213): 42 / 19 Kaufempfehlungen der Analysten Apple, BHP Billiton, Swiss Life Verkaufsempfehlungen der Analysten Noble Biocare, Straumann Hldg., Symrise Privatanleger 32. KW: 54 Bullen (140 Stimmen) 33. KW: 56 Bullen (126 Stimmen) 34. KW: 54 Bullen (137 Stimmen) Kaufempfehlungen der Privatanleger Veolia, Carrefour, Sky Dtl. Verkaufsempfehlungen der Privatanleger Dell, Abengoa, KabelDeutschland Nur 42 Kaufempfehlungen durch Analysten und 19 Verkaufsempfehlungen, das sind recht pessimistische Werte. Zum Teil können wir das Sommerloch für diese Zahlen verantwortlich machen. Der eine oder andere Analyst nutzt vermutlich das Desinteresse der Anleger, um heimlich seine schwarzen Schafe auf ein vernünftiges Niveau abzuwerten, sprich Fehler einzugestehen. Gleichzeitig bleibt der Effekt einer Aufwertung in diesen Tagen recht gering, was den Analysten davon abhalten wird, heute eine Aktie hochzustufen. Da wartet er lieber noch ein paar Wochen bis er sich der vollen Aufmerksamkeit der Finanzbranche sicher sein kann. Privatanleger hingegen bleiben mit 54 Bullen verhältnismäßig optimistisch eingestellt. In der Sentimentanalyse von animusx zeigt sich, dass insbesondere institutionelle Anleger zwar kurzfristig optimistisch eingestellt bleiben, sie die Rallye jedoch zum Aufbau von Short- Positionen nutzen. An eine nachhaltige Verbesserung glaubt man dort offensichtlich nicht. Entsprechend ist die Cashquote bei institutionellen Anlegern recht niedrig, jedoch eben durch Investitionen auf der Short-Seite. Kräftige Verkäufe sind dadurch nicht mehr zu fürchten, im Gegenteil, ab einem Niveau um Punkten im DAX erwarte ich aufkommendes Kaufinteresse seitens der institutionellen Anleger, die ihre Short-Positionen eindecken und Long-Positionen eingehen werden. Schauen wir einmal, welchen Titeln Analysten die größten Kurschancen einräumen: Top Analystenziele Sie wollen wissen, was die Analysten im Einzelnen für Aussagen treffen und wo sie die größten Chancen sehen? Ich habe für Sie ab sofort jede Woche eine Übersicht der Analysen mit den höchsten Kurszielen ausgearbeitet. Die Liste zeigt ganz einfach an, wo das aktuelle Kursziel des Analysten prozentual am meisten über dem aktuellen Kurs liegt: Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: Unternehmen Analyse v. Kurs Kursziel Upsi de

6 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 6 von 13 Zooplus ,5 8 Elmos Semi Deutsche Forfait SAF Holland Wacker Chemie Asian Bamboo , , , , ,91 Celesio ,8 4 E.ON AG ,0 1 Norma ,11 RIB Software ,88 55,00 13,00 6,30 8,00 85,00 11,00 20,00 26,00 29,00 7,00 115,0 1 90,62 72,13 66,32 63,59 59,19 44,51 44,36 44,21 43,44 Es handelt sich um Analysen aus dieser Woche. Bitte genießen Sie diese Übersicht mit Vorsicht. Sie wissen ja, dass häufig auch ein Eigeninteresse des Analysten für eine rosa Brille sorgen kann, weshalb Analysteneinschätzungen tendenziell optimistischer ausfallen als es die Realität anschließend erlauben würde. Aber die Übersicht gibt einen Eindruck darüber, wo die Erwartungen mit dem aktuellen Kurs am weitesten auseinander liegen. Wer letztlich Recht haben wird, der Analyst oder die Anleger, die den Kurs machen, ist in jedem Einzelfall individuell zu beurteilen. Elmos Semi, RIB Software, Wacker Chemie,... es rücken wieder verstärkt konjunktursensible Unternehmen in den Fokus. Aber mit Deutscher Fortfait, E.On und Celesio werden auch nicht-zyklische Aktien empfohlen. Analysten haben sich offensichtlich tatsächlich noch nicht entschieden, ob sie eher einen defensiven oder aggressiven Anlagestil empfehlen sollen. Im nächsten Kapitel zeige ich Ihnen meine Erwartung für die nächsten Wochen auf. Fed, EZB und Bundesverfassungsgericht werden im September die Schlagzeilen beherrschen. Positive Entscheidungen können kaum noch zu einer weiteren Rallye führen. Doch wird es einen Ausverkauf geben? Oder bleibt es bei einer Konsolidierung, die sodann in eine Fortführung der Rallye übergeht? 03. Ausblick: Spannung vor EZB-, Fedund Verfassungsgerichtsentschei dungen Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. *************** WERBUNG *********** Hier im Heibel-Ticker Standard erhalten Sie überwiegend vergangenheitsbezogene Erklärungen von mir. Detaillierte Analysen und Einschätzungen über die künftige Börsenentwicklung gibt es nur im kostenpflichtigen Heibel-Ticker PLUS. Das Angebot für die zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS baue ich kontinuierlich weiter aus und komme dabei insbesondere den Wünschen meiner Kunden nach. Inzwischen bietet das Heibel- Ticker PLUS Abonnement folgende Zusätze: INTERNET: Kundenbereich - täglich aktuelle Einschätzungen zu den Meldungen, die unsere offenen Positionen betreffen - einen Chart für jede offene Position, um die Kurssituation schneller zu erfassen - die Möglichkeit, nur die 10 neuesten Kommentare zu den offenen Positionen anzeigen zu lassen. - Sie können sich aus den empfohlenen Werten Ihr eigenes Musterportfolio zusammenstellen, um gezielter und schneller die für Sie relevanten Neuigkeiten zu sehen. Weiterhin erhalten meine Kunden eine über

7 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 7 von 13 sichtliche Tabelle über alle offenen Positionen mit der jeweiligen Wochenperformance sowie Performance seit Empfehlung und mit einer Übersicht über die anstehenden Aktivitäten wie Stopp Loss nachziehen oder verkaufen bzw. kaufen. Für die besonders aktiven Anleger unter Ihnen biete ich an, die unterwöchigen Updates direkt per an Sie zu senden und ich benachrichtige Sie im Falle von Aktionsempfehlungen (Kauf oder Verkauf) direkt per SMS auf Ihr Handy. Dabei handelt es sich um einen Zusatzdienst (Express!), den ich mit 5 pro Monat berechne. Keine Angst, sämtliche Updates befinden sich natürlich dann auch nochmals in der Freitagsausgabe für die normalen PLUS- Kunden. Den Reaktionen meiner Kunden entnehme ich, dass der Heibel-Ticker PLUS die Bedürfnisse von Anlegern gezielt und verständlich sowie fundiert und erfolgreich befriedigt. Schauen Sie sich das neue Angebot einmal mit einem Schnupperangebot (6 Wochen zu 16 Euro) an. Es würde mich freuen, wenn ich Sie als neuen Abonnenten gewinnen kann. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis für sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stelle ich den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************ ENDE WERBUNG *********** 04. Wunschanalyse EMC EMC: EDV für Firmen jederzeit, überall Fr, 24. August Günstig bewertet, überdurchschnittliche Wachstumsraten und strategisch heute schon sowie auch für die Zukunft bestens positioniert. Was will man mehr von einer Aktie bzw. einem Unternehmen? Hier passt alles zusammen, und die Aktie ist daher ein wichtiger Bestandteil des Portfolios meines Börsenbriefes Heibel- Ticker. EDV für Firmen, jederzeit, überall Wie bringen eigentlich Unternehmen die eigene EDV auf den Stand der heutigen Zeit? Nun, es gibt zwei Möglichkeiten: Entweder sie lassen die EDV von anderen betreiben oder sie basteln sich eine eigene Infrastruktur. Beim Outsourcing sind die Angebote von IBM weltweit führend. Beim Aufbau eigener Rechenzentren steht EMC mit Beratung, Software und Hardware zur Seite. Dabei verfügt EMC über einige wichtige Bausteine: Ein großes Beraterteam, das in den Rechenzentren internationaler Unternehmen zu Hause ist. An Software bietet EMC die Logik für die Verwaltung großer Datenbanken, über RSA Security das führende Zugriffssicherungssystem und über VMware die führende Virtualisierungssoftware für die Administration von Serverlandschaften. In Sachen Hardware wechselte man kürzlich den Partner: Statt Dell wird nun Lenovo die Server liefern. So hat Dell heute ein verheerend schlechtes Quartalsergebnis vermeldet, das erste ohne EMC als Partner. Der Umsatz mit Servern und Datenspeichern, bis vor kurzem Orte des Umsatzwachstums bei Dell, haben sich schwach entwickelt. Michael Dell will das Pri

8 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 8 von 13 vatkundengeschäft durch das Firmenkun dengeschäft ersetzen, doch offensichtlich geht das nicht so einfach wie geplant. Gleichzeitig ist von Lenovo zu hören, dass sich der Server- und Speicherbereich überaus erfreulich entwickelt. Der Ausblick von Lenovo ist rosig, während Michael Dell die eigenen Prognosen kräftig kürzen musste. Hieran zeigt sich, wie mächtig die Position von EMC in den EDV-Abteilungen internationaler Unternehmen ist. Geschickte Investitionen in die Zukunft Die Kooperation mit Lenovo hat für EMC gleich zweierlei Vorteile: Zum einen ist die Hardware der Chinesen günstiger als die von Dell. Und Hardware ist heute in der Server-Welt ein Allgemeingut, das sich kaum noch in der Qualität unterscheidet, der Preiswettbewerb ist dadurch härter geworden. Zum anderen erhält EMC durch Lenovo Zutritt zum begehrten chinesischen Markt. Mag sein, dass das rückläufige Wirtschaftswachstum in China jüngst die Euphorie für das Land etwas getrübt hat, doch auch weiterhin sind dort Wachstumsraten zu erwarten, von denen die entwickelten Industrieländer nur träumen können. Ohne starke chinesische Partner kommt kein westliches Unternehmen auf den dortigen Markt. Mit Lenovo als Partner hat sich EMC so eine wichtige Tür geöffnet. kopieren. Direkt über den Bildschirm mit Kopieren und Einfügen. So ermöglichst es die VMware Virtualisierungssoftware der EDV-Abteilung, von nur einem Rechner aus viele Server zu adminsitrieren. Und die Server können jeweils mehrere Betriebssysteme laufen lassen, d.h. deren Hardware kann mehrfach genutzt werden. Wichtig ist das insbesondere bei der effizienten Resourcenverwendung: Wenn Sie einen Hochleistungsserver benötigen, weil Sie einmal im Monat umfangreiche Auswertungen berechnen müssen, dann langweilt sich dieser Server 29 Tage im Monat. In dieser Zeit können die Hardware-Resourcen (Arbeitsspeicher, Prozessorleistung,...) für andere Dienste zur Verfügung gestellt werden. In großen Konzernen gibt es so viele Spitzenbelastungen, dass ein dynamisches Verwalten der Resourcen unter m Strich zu Einsparungen bei Hardwareinvestitionen in Millionenhöhe führt. VMware, Anbieter der Virtualisierungssoftware vsphere, wächst im Umsatz mit 25 p.a., seit fünf Jahren und den Erwartungen zufolge auch in den nächsten fünf Jahren. Das Unternehmen wurde vor fünf Jahren aus dem EMC-Konzern ausgegliedert, gehört aber bis heute zu 80 noch immer EMC. Nachhaltiges Wachstum durch Megatrends 80 am größten Kosteneinsparer Nur eine Datenbank und dennoch den Zugriff für verschiedenste Betriebssysteme ermöglichen? Früher brauchte man dazu je Betriebssystem einen eigenen Computer. Oder man musste den Rechner unter dem neuen Betriebssystem neu starten, um die dort installierte Software zu nutzen. VMware bietet Softwarelösungen, mit denen auf einem Rechner viele unterschiedliche Betriebssysteme laufen und administriert werden können. Sie können aus einer Excel-Tabelle in Windows ein Tabellenblatt ins Excel von Linux oder MacOS Die Verfügbarkeit von Unternehmensdaten überall und jederzeit, zugriffssicher und auf jeder Plattform ist ein Megatrend, der noch Jahre anhalten wird. Egal an welchem Fleck der Welt und egal mit welchem Endgerät, vom PC über das Touchpad bis hin zum Smartphone, die aktuellen Unternehmensdaten müssen überall jederzeit abrufbar sein. Es ist ein Wettbewerbsnachteil, wenn man hier nicht mitzieht. So konnte der Umsatz von EMC in den vergangenen fünf Jahren um durchschnittlich 22,5 p.a. anwachsen, für die nächsten fünf Jahre wird ein Wachstum von 15 p.a. erwartet. Wenn wir die Cloud und den Trend zu

9 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 9 von 13 SSD-Festplatten einbeziehen (EMC hat gerade eine israelische SSD-Plattenfirma gekauft), dann erwarte ich, dass die 15 p.a. locker übertroffen werden. 15 Umsatzwachstum können meiner Faustregel zufolge mit einem KGV von bis zu 30 bewertet werden. Das KGV von EMC beträgt aktuell 21, auf Basis der Schätzungen für 2013 nur noch 13. Da besteht noch eine Menge Kurspotential. Die Gewinnmarge ist mit 12,75 nicht besonders hoch. Der hohe Beratungsanteil hat hier seine Auswirkung. Der Anteil an Softwarelizenzen ist jedoch steigend, und so erwarte ich zusätzlich zum Umsatzwachstum ein überproportionales Gewinnwachstum in den nächsten Jahren. 21 Mrd. USD Jahresumsatz werden mit 55 Mrd. USD Marktkapitalisierung bewertet. 4 Mrd. USD Nettoliquidität sind eine stolze Kriegskasse für das Unternehmen mit der weitere strategische Akquisitionen vorgenommen werden können. Kursbewegung: Anderthalb Jahre Seitwärtsbewegung Nach der Finanzkrise stieg die Aktie im Zeitraum 2009 bis 2011 von 7 auf 20 Euro an. Seither pendelt die Aktie zwischen 15 und 22,50 Euro, wobei die Wechselkursschwankungen hier stärkeren Einfluss haben als das Geschäft selbst. In US-Dollar gerechnet war die Kursschwankung nur halb so heftig. In der EDV-Branche gelten Finanzinstitute als besonders investierfreudig, und somit lastete die doppelte Abhängigkeit von der Finanzbranche auf dem Aktienkurs. Zum einen fürchtete man die wegbrechenden Investitionen der Finanzbranche nach dem reihenweisen Kollaps von Banken und Brokern. Zum anderen sorgte die Kreditklemme dafür, dass auch andere Branchen ihre Investitionsvorhaben schwerer finanzieren konnten. auf 15 Euro als die Griechenland-Probleme bekannt wurden und sodann von 22,50 auf 19 Euro als in den vergangenen Monaten die hatre deutsche Linie den Euroraum zu zerbrechen drohte. Seit Ende Juli erholt sich die Aktie im Rahmen der Draghi-Merkel-Rallye und stand Ende letzter Woche bei 22 Euro. Doch nun hat das schwache Ergebnis von Dell den Kurs zurückgeholt, und vermutlich wird ein schwaches Ergebnis am Donnerstag von Hewlett Packard die Aktie weiter unter Druck setzen. Dabei sind die Probleme von Dell und Hewlett Packard überwiegend im Privatkundengeschäft zu finden. Und EMC ist im Firmenkundengeschäft zu Hause. Die Aktie von EMC wird also meines Erachtens zu Unrecht mit in den Keller gezogen. FAZIT: Die aktuelle Kursschwäche ist in meinen Augen eine Einstiegsgelegenheit. EMC ist bestens positioniert und hat bereits für die Zukunft die richtigen Investitionen getätigt. Der Megatrend im Bereich der Unternehmens-EDV bleibt weiter intakt und wird durch die zunehmende Internationalisierung sowie durch die Zersplitterung des Endgerätemarktes (Smartphones, Touchpads) noch viele Herausforderungen bieten, die das Wachstum auf absehbare Zeit sichern dürften. Wir haben EMC in meinem Börsenbrief Heibel- Ticker zu durchschnittlich 16,20 Euro gekauft (bereits 2011). Doch wir werden die aktuelle Kursschwäche zum Nachkaufen nutzen. Insbesondere zum Ende des Sommers werden Technologiewerte in Portfolios geholt, da wie hier bei EMC häufig übersehen wird, welches Wachstum das Unternehmen aufweist. Und wenn im Herbst Anleger ihre Bewertungsmodelle von 2012er auf 2013er Zahlen umstellen, wird das günstige Kursniveau von EMC offensichtlich werden, der Kurs sollte dann meiner Erwartung nach anziehen. So brach der Kurs im Rahmen der Euro-Schuldenkrise erneut kräftig ein, zunächst von 20

10 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 10 von Update beobachteter Werte Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Die dritte Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend. Unter Woche steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche. Unter 2012 steht das Ergebnis der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Aufnahme ins Portfolio. Unter Anteil finden Sie den Anteil der jeweiligen Position am Gesamtdepot. Unter! steht zur Information meine Grundtendenz: K bei Gelegenheit Kaufen, N K Nachkaufen H Halten, V bei Gelegenheit Verkaufen, TV Teilverkauf, also nicht die ganze Position VL Verkaufslimit, bei überschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden SL Stopp Loss, bei Unterschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden TS Trailing Stopp, wie SL, nur dass das Limit kontinuierlich nachgezogen wird Die Gelegenheit zum Kaufen oder Verkaufen wird sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben. Ich habe diese Spalte!" insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon voll investiert wäre. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7. Kauffolge: Je spekulativer, desto aggressiver würde ich kaufen und verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte: Value Positionen in drei Schritten aufbauen: , Spekulative und alternative Positionen in zwei Schrittenaufbauen: 50-50, Tradingpositionen ganz oder gar nicht: 100. Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere ich unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken werde ich bisweilen im Text bekanntgeben. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ***************** WERBUNG *************** In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die

11 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 11 von 13 in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************** ENDE WERBUNG *************** Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibel mailto:info/at/heibel-ticker/./de

12 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 12 von Übersicht HT-Portfolio Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ***************** WERBUNG *************** In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Son Sonderanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************** ENDE WERBUNG *************** Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibel mailto:info@heibel-ticker.de

13 24. August 2012 Heibel-Ticker PLUS 12/34 Seite 13 von Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Quellen: Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist. Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen Informationsquellen: dpa-afx, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen 08. An-/Ab/-Ummeldung Wenn Sie sich von diesem Dienst abmelden möchten, dann gehen Sie bitte auf die Seite und stornieren Sie Ihre Adresse im rechten Bereich Newsletter Abo. Sie können sich über diese Seite gerne jederzeit wieder anmelden. Sollte sich Ihre Adresse geändert haben, so stornieren Sie bitte zunächst die alte Adresse und melden sich anschließend mit der neuen Adresse wieder an. Gerne können Sie den Heibel-Ticker Ihren Freunden empfehlen. Sie können den Heibel-Ticker STANDARD beliebig weiterleiten. Wenn Sie Inhalte davon auf anderen Internetseiten verwenden möchten, bitten wir um eine korrekte Quellenangabe sowie um eine kurze Information darüber.