Mit Quantitative Easing (Geld drucken) wollen die USA die Schuldenkrise bewätigen. Ein Ritt auf schmalem Grat beginnt.

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1 FINANZ-BRIEF Oktober Dezember 2010 BISCHOFF HAGER Investition & Finanzierung Liebe Leserinnen und Leser, Die globale Überschuldungskrise ist noch nicht gelöst. In den zurückliegenden Finanzbriefen haben wir mehrfach dargelegt, dass die Notenbanken versuchen dürften, die Probleme durch Anwerfen der Notenpresse in den Griff bekommen zu wollen. Das ist auch geschehen. Geschäftsbanken können sich für nahezu Null Prozent Zins Geld bei den Notenbanken besorgen und dieses in höher rentierliche Staatsanleihen investieren. Von der ansehnlichen Differenz lassen sich in den Banken gute Gewinne erwirtschaften bzw. Verluste aus Forderungsausfällen kompensieren. Zinsen auf Talfahrt Das reichlich verfügbare Geld hat mittlerweile das Zinsniveau deutscher und US-amerikanischer Staatsanleihen auf neue Tiefststände heruntergeschleust. So verzinsen sich beispielsweise deutsche Staatsanleihen aktuell gerade noch mit rund 2 Prozent (!). Zu deutlicher Inflation kam es bis jetzt hierdurch allerdings noch nicht, weil die Industrie von einer Vollauslastung noch einiges entfernt ist, was Preisanhebungen erschwert. Außerdem hat die Sparneigung allgemein eher zugenommen. Geld drucken allein macht noch keine Inflation, erst wenn die Geldmenge (mittelfristig) auch in Bewegung kommt also ausgegeben oder investiert wird kommt das Thema Inflation auf den Tisch. Wie sieht es im Gegenzug mit der Gefahr einer Abwärtsspirale bzw. Deflation aus? Das ist genau das Szenario, welches die Notenbanken so vehement zu bekämpfen versuchen. Der Gedanke dahinter ist einfach: Reichlich und billiges Notenbankgeld ermöglicht es den Geschäftsbanken, ihre Verluste aus Forderungsausfällen leichter auszugleichen (wie zuvor beschrieben). Die Staaten profitieren von den günstigen Zinsen und müssen dadurch weniger Haushaltseinsparungen vornehmen, was sich wiederum positiv auf die Wirtschaft auswirkt. Parallel werden viele private und institutionelle Investoren durch die (zu) niedrigen Zinsen dazu bewegt, mehr selbst zu investieren bzw. Immobilien oder andere Sachwerte zu erwerben, von denen eine höhere Rendite erwartet werden kann als mit einer Anlage in niedrig verzinsten Staatsanleihen oder Bankguthaben. Mit Erfolg wie die Praxis zeigt. Ein Beispiel: Anbieter von Kapiallebens- und Rentenversicherungen bieten ihren Kunden seit Jahren eine Verzinsung von etwa 4 Prozent. Nachdem solche Werte in den nächsten Jahren mit sicheren Staatsanleihen kaum mehr zu erreichen sein werden, beginnen sie jetzt Mit Quantitative Easing (Geld drucken) wollen die USA die Schuldenkrise bewätigen. Ein Ritt auf schmalem Grat beginnt. umzudisponieren und den Anteil an Immobilien und soliden Aktien im Gesamtanlageportfolio zu erhöhen. Von beiden Anlageklassen werden langfristig höhere Verzinsungen erwartet. Gerade zwischen Aktien und sicheren Staatsanleihen klaffen derzeit Bewertungsdifferenzen wie kaum je zuvor. Während die Staatsanleihen gerade mal rund 2 Prozent Verzinsung abwerfen und zusätzlich dem langfristig bestehenden Inflationsrisiko voll unterliegen, bieten die Aktien zahlreicher Unternehmen mit robustem Geschäftsmodell laufende Dividendenverzinsungen von mehr als 6 Prozent und zusätzlich noch einen wesentlich besseren Inflationsausgleich. Vermutlich ist auch das ein Grund, weshalb sich Aktien im laufenden Jahr trotz bestehender konjunktureller Unsicherheiten gut behauptet haben. Zwischenbilanz 2010 Die Zwischenbilanz der von uns betreuten Kundendepots ist für das laufende Jahr 2010 positiv. Die in ausgewogen strukturierten Fondsdepots eingesetzten Mischfonds liegen aktuell (Stand ) auf -Basis zwischen +5 und +8 Prozent im Plus. Breit gestreute Aktienfonds sind meist zwischen +3 und +14 Prozent vorne, spezieller ausgerichtete Aktienfonds liegen teilweise noch deutlich darüber (z.b. Goldminen- und einige Asienfonds: +30%). Auch Rentenfonds schnitten im laufenden Jahr infolge des sinkenden Zinsniveaus (hierdurch Kursgewinne bei den bestehenden Papieren) überwiegend gut ab (je nach Anlageschwerpunkt etwa +4 bis über +10 Prozent Zuwachs). Die geringsten Wertzuwächse verzeichneten im laufenden Jahr die eingesetzten offenen Immobilienfonds mit 0 bis 2 Prozent Zuwachs (infolge von Wertberichtigungen als Spätfolge der Finanzkrise). Was tun mit freiem Geld? Das mittlerweile rekordtiefe Zinsniveau macht die Neuanlage frei werdender Gelder nicht gerade einfach. Sichere verzinsliche Wertpapiere und Bankeinlagen werfen gerade mal zwischen 0,5 und 3% Zinsen ab (und letztes auch nur bei 10-jähriger Festlegung). Welche Möglichkeiten be- Rufen Sie uns an! Für weitere Informationen, individuelle Beratung, Produktvergleiche und Produktbeschaffung stehen wir Ihnen zur Verfügung unter: Bischoff & Hager GmbH Kaiser-Joseph-Str Freiburg Tel.: 0761 / Fax: 0761 / info@bischoff-hager.de Internet:

2 2 stehen nun für neu anzulegende Gelder? Ein Fallbeispiel: Ein 50-Jähriger (nennen wir ihn Mayer) erhält aus einer frei werdenden Anlage, die neu versorgt werden sollen. Da Mayer ohnehin mit seiner gesetzlichen Rente nicht klar kommen wird, beschließt er einen Teil des Geldes ( ) in eine Rentenversicherung gegen Einmalbeitrag und geplantem Rentenbeginn (bzw. Kapitalwahlrecht) mit 65 Jahren anzulegen. Die garantierte Mindestverzinsung des in der Versicherung angelegten Kapitals beträgt 2,25%, die zurzeit erzielte und prognostizierte Überschussverzinsung der Versicherung liegt bei knapp 4%. Zu Rentenbeginn kann Mayer sich eine Gesamtkapitalabfindung von auszahlen lassen, davon sind garantiert. Doch Mayer möchte sich die Police mit 65 Jahren verrenten lassen. Die zu erwartende monatliche Überschussrente beträgt in diesem Fall 232 (2.784 pro Jahr, was dann immerhin 11,1% des ursprünglichen Anlagebetrages ausmacht). Von den 232 sind immerhin 122 im Monat garantiert (1.464 / Jahr = 5,9% des ursprünglichen Anlagebetrages). Da sich Mayer das angesparte Kapital verrenten lässt, bleibt der gesamte Wertzuwachs bis zum Rentenbeginn steuerfrei. Und das ist noch nicht alles. Die Besteuerung dieser klassischen Rente erfolgt nach 22 Einkommenssteuergesetz. Nach diesem Paragraph muss nur der (vom Gesetzgeber festgesetzte) Ertragsanteil der Rente als steuerpflichtiges Einkommen versteuert werden. Bei einem 65-jährigen Rentenbeginner liegt dieser Ertragsanteil gerade einmal bei 18%. Das bedeutet: Von seiner zu erwartenden Jahresrente sind nur 501 steuerpflichtiges Einkommen. Bei einem angenommenen Einkommenssteuersatz von z.b. 30% sind so gerade einmal 150 Einkommenssteuer auf die Jahresrente zu entrichten (= 5,4% der Rente). Der Anlagebaustein Rentenversicherung gegen Einmalbeitrag bietet gegenüber einer verzinslichen Anlage also gleich mehrere Vorteile: ❶ Eine höhere langfristige zu erwartende Rendite vor und (vor allem auch) nach Steuern (!) bei einer vergleichbaren Garantieverzinsung. ❷ Die Möglichkeit einer relativ hohen Rente, ohne dass die Rente zu Lebzeiten versiegen kann. Mit verzinslichen Anlagen müssten bei Berücksichtigung der Abgeltungssteuer deutlich mehr als die jährlichen Zinsen entnommen werden mit der Folge, dass die Rente irgendwann versiegt. Um aus dem oben beschriebenen Kapitalstock von jährlich (vor Steuer) bzw (netto, nach Steuer) entnehmen zu können, müssen bei Zinsanlagen bereits im ersten Jahr 6,14% netto aus dem Kapitalstock entnommen werden. Bei 25% Abgeltungssteuer auf die Zinsen bleiben von z.b. 4% Zinsen (die im Moment nicht erzielt werden) also noch 3% übrig. 3% von sind Auf der Suche nach soliden Aktien mit hohen stabilen Dividenden: DJE DIVIDENDE & SUBSTANZ gegen den internationalen Aktienindex seit Auflage Zinsertrag netto jährlich. Die Differenz zu den oben (= ) müssen aus der Substanz genommen werden, wenn man auf die gleiche Rentenhöhe wie bei der Versicherung kommen möchte. Da durch den Kapitalverzehr aber die Zinsen jedes Jahr zurück gehen, erhöht sich die Entnahme aus der Substanz jedes Jahr weiter bis das Kapital schließlich verbraucht ist. Mit den verbleibenden des frei gewordenen Geldes, verfolgt Mayer zwar auch einen längerfristigen Anlagehorizont, möchte aber hier dennoch möglichst flexibel bleiben. Sein Tagesgeldkonto ist als Liquiditätspuffer ausreichend gefüllt, so dass die noch offenen nun in ein Investmentfondsdepot mit moderater Risikoausrichtung investiert werden können. Dort kommen schwerpunktmäßig Mischfonds mit gutem Wertzuwachs-/Wertschwankungs-Verhältnis über möglichst lange Zeiträume zum Einsatz, wobei das Einzelgewicht auch der attraktivsten Fonds nie zu hoch gewählt wird. Vorteil dieser gemischten Fonds (verschiedene Anlageklassen in einem Fonds) ist, dass diese in Zeiten mit schwankenden Börsen wie in den letzten Jahren oft unter m Strich bessere Renditen erwirtschaften als reine Aktienfonds und das mit erheblich geringeren Wertschwankungen! So sind dort selbst über die zurückliegenden schwierigen 10 Börsenjahre Verzinsungen von über +7% pro Jahr erreicht worden, während die breiten Aktienmärkte per Saldo stagnierten. Mayer wählt für die Fondsanlage ein betreutes Depot wie z.b. das BISCHOFF & HAGER AKTIV PLUS DEPOT. Die Fondskäufe werden in diesem Fall ohne Ausgabeaufschläge durchgeführt, so dass Mayer keinerlei einmalige Kosten entstehen. Es fällt lediglich ein geringes laufendes Serviceentgelt an. Mayer bleibt bei dieser Variante sehr flexibel auch hinsichtlich der Zusammensetzung der Fonds im Fondsdepot. Die einzelnen Fonds wie auch die Zusammensetzung des Fondsdepots werden hierbei kontinuierlich überwacht. Fallbeispiele ersetzen natürlich keine individuelle Strategieberatung. Doch können Sie erste Ansätze für Anlageentscheidungen liefern. Unabhängig davon, welche persönliche Anlagekombination gewählt wird: Achten Sie stets auf eine ausreichende Streuung auf verschiedene Anlageklassen und Anbieter sowie auf ein vernüftiges Rendite-Risiko-Verhältnis bei jeder einzelnen gewählten Anlage. Bei Letzterem spielen die absehbaren wirtschaftlichen Rahmenbedinungen ebenso eine Rolle wie die Qualität der gewählten Anlagebausteine. Jede Anlagekombination muss so gestaltet sein, dass zu jeder Zeit (verlustfrei) ausreichend Geld verfügbar ist. Auch das Bauchgefühl sollte nicht ignoriert werden. Auch wenn dutzende Gründe für eine Anlage sprechen aber der Bauch revoltiert oder die angedachte Anlage zu intransparent erscheint, sollte die Anlage erst einmal zurückgestellt werden. Im Zweifel empfiehlt sich ein Testlauf mit geringem Anlagebetrag.

3 3 Globale Entwicklungen nutzen: Vier Ideen für Ihr Fondsdepot Nachdem wir in den zurückliegenden Finanzbriefen verstärkt Ihre Aufmerksamkeit auf das Segment der gemischten Fonds mit günstigem Chancen-Risiko-Profil gelenkt haben, wollen wir in diesem Finanzbrief einige Aktienfonds vorstellen, die eine angemessene Gewichtung vorausgesetzt auch in Fondsdepots mit ausgewogener Chancen-Risiko-Ausrichtung zum Einsatz kommen können. ❶ Wie Eingangs erwähnt finden sich derzeit am Markt viele Aktien mit soliden Geschäftsmodellen, wie z.b. Versorger, Nahrungsmittel- oder Pharmakonzerne, die stabile hohe Dividendenrenditen von teilweise mehr als 6% ausweisen. Vor dem Hintergrund mittlerweile extrem niedriger Zinsen für sichere Zinsanlagen und dem zunehmenden Anlagenotstand vieler institutioneller Investoren (z.b. Versicherungen), die weder Interesse haben, das ihnen anvertraute Geld für 2% anzulegen, noch das Risko der hochverzinslichen Südländer-Anleihen eingehen wollen, zeichnet sich ab, dass auch von dieser Seite zunehmend Interesse an solchen relativ stabilen Aktien mit hoher Dividendenverzinsung aufkommt. Aber auch unabhängig davon sind in Finanzkrisen Unternehmen, die einen hohen laufenden Cash-Flow aus einem robusten operativen Geschäft generieren können häufig im Vorteil. Sie sind meist unabhängig von neuen Bankkrediten und nicht selten können sie (finanzschwächere) Mitbewerber zu einem günstigen Preis übernehmen, wenn sich die unliebsame Konkurrenz nicht schon von alleine aus dem Markt verabschieden musste. Kurzum: Viele Konzerne werden gestärkt aus dieser Finanzkrise hervorgehen. Von dieser Entwicklung dürften besonders Aktienfonds profitieren, die auf dieses Unternehmenssegment ausgerichtet sind. Ein Beispiel von mehreren ist der DJE Dividende & Substanz (Dr. Jens Erhardt Kapital AG, Kursbild siehe Seite 2). Der Fonds wurde Im Januar 2003 aufgelegt und verfügt aktuell über ein Fondsvolumen von über 420 Mio. Seit Auflage verzeichnet er +127% absoluten Wertzuwachs (Stand ; entspricht +11,7% pro Jahr). Zum Vergleich: Der internationale Aktienindex MSCI kommt im gleichen Zeitraum auf - Basis gerade einmal auf rd. +25% (entspricht etwa +2,9% pro Jahr). ❷ Eine andere erfolgversprechende Überlegung ist, sich bei der Aktienauswahl auf die Grundstoff- /Basisindustrien zu konzentrieren und sich auch hier auf die größeren (weniger krisenanfälligen) Konzerne zu fokussieren. Gerade bei der Suche nach Inflationsschutz sollte dieser Sektor nicht fehlen. Ein Beispiel aus dieser Gruppe von Aktienfonds ist der internationale Aktienfonds M&G Global Basics, der im November 2000 aufgelegt wurde (damals noch hohes allgemeines Kursniveau) und bereits 2,3 Milliarden Fondsvolumen aufweist. Während in diesem Zeitraum bis heute der internationale Aktienindex auf -Basis noch mehr als 30% im Minus steckt, hat dieser Fonds einen akkumulierten Wertzuwachs von +118% erbracht (Stand ). Allein im laufenden Jahr sind es bereits +15,5%. ❸ Das Thema Gold haben wir in den letzten Jahren bereits mehrfach aufgegriffen. Im gegenwärtigen und absehbaren Umfeld sieht es weiter nicht danach aus, dass die Phase der Edelmetalle bereits bald vorüber ist. Gold wird getrieben von sehr niedrigen realen Zinsen (Zinsen minus Inflation sind nahe Null, teilweise sogar negativ!), dem Abwertungswettlauf der großen Papiergeldwährungen sowie der nach wie vor nicht ausgestandenen Überschuldungskrise (Gold als sicherer Hafen). Selbstverständlich wird es aber auch immer wieder deutliche Kurseinbrüche geben, was kein Widerspruch zu einem längeren Aufwärtstrend sein muss. Ein Beispiels-Aktienfonds, der diese Entwicklung bereits in erhebliche Gewinne verwandelt hat, ist der bereits schon vor einiger Zeit vorgestellte Blackrock World Gold Fund (derzeit 5,4 Milliarden Fondsvolumen, Fondauflage Dezember 1994). Der akkumulierte Wertzuwachs liegt seit Auflage vor knapp 16 Jahren bei über 553% (mehr als 11,7% pro Jahr). Natürlich muss bei einem solchen Spezialfonds mit deutlich höheren Kursschwankungen als mit breit gestreuten internationalen Aktienfonds gerechnet werden, weshalb sich der Aufbau einer solchen Position vor allem über monatliche Sparpläne über zeitlich gestaffelte Käufe eignet. Auch sollte sein Gewicht im Gesamtdepot nicht zu hoch gewählt werden. Bei moderater Beimischung kann dieser Fonds jedoch sogar das Gesamtrisiko des Fondsdepots insgesamt reduzieren, weil Goldminenaktien nur eine geringe Korrelation (Parallelität) zu anderen Anlageklassen aufweisen sich die auf s und ab s der verschiedenen Märkte also teilweise ausgleichen. ❹ Zum Abschluss noch ein attraktiver Aktienfonds mit asiatischem Anlageschwerpunkt. Hintergrund für diese Beimischungs-Idee ist die Tatsache, dass die asiatischen Staaten (mit Ausnahme von Japan!) bei weitem nicht so von dem Überschuldungsproblem betroffen sind wie der Westen. Eine gewisse Abkoppelung von der amerikanischen Krankheit, wie sie von einigen Volkswirten schon länger vorhergesagt wurde, wird zunehmend deutlicher. Einer von mehreren interessanten Fondskandidaten, die von dieser Entwicklung profitieren, ist der Vontobel Fund Far East Equity. Der im Februar 1998 aufgelegte Fonds investiert in Unternehmen des fernen Ostens ohne Japan. Das verwaltete Fondsvolumen beträgt rd. 470 Mio. Euro. Seit Auflage beträgt der akkumulierte Wertzuwachs +270%, was einer durchschnittlichen jährlichen Wertsteigerung von +8,3% entspricht. Der Durchschnitt der zurückliegenden 5 Jahre liegt bei +7,1%. Auch hier gilt: Spezialfonds wie diese weisen eine höhere Volatilität auf, weshalb ihr Anteil nicht zu hoch gewählt werden sollte. Zudem empfiehlt sich ein zeitlich gestaffelter Einstieg, z.b. über monatliche Sparpläne. Werden diese Aspekte beachtet, kann eine angemessene Beimischung das Rendite-Wertschwankungs-Verhältnis des Fondsdepots weiter optimiert werden. Wir beraten Sie gerne: 0761 /

4 4 Aktuelles kurz und bündig: Versicherungen zielgerichtet einsetzen Todesfallabsicherung an den Bedarf anpassen In vielen Fällen stimmt der finanzielle Absicherungsbedarf nicht mit dem gewählten Versicherungsschutz überein. Bei familiären Veränderungen wie Heirat / Kinder vor allem aber bei größeren Investitionen / Darlehensaufnahmen kann es zu deutlichen Änderungen im Absicherungsbedarf kommen. In all diesen Fällen ist es ratsam, den bestehenden Schutz zu überprüfen und (falls möglich) anzupassen. Manche Änderungen beim Bedarf lassen sich aber auch schon bei Abschluss einer Risikolebensversicherung grob absehen: Beispielsweise der Tilgungsverlauf eines Darlehens oder der Zeitpunkt, wann welches Kind finanziell unabhängig sein dürfte. Es gibt Tarife, mit denen man den Verlauf der Todesfallabsicherung genau an den individuellen Bedarf anpassen kann. So wird einerseits über den gesamten Versicherungsverlauf ein ausreichender Schutz gewährleistet und gleichzeitig werden unnötige Kosten durch zu hohe Versicherungssummen - vor allem in den späteren Versicherungsjahren - vermieden. Gestalten mit Rentenversicherungen Der Markt für Rentenversicherungen ist in Bewegung. Veränderte Anforderungen der Anleger werden über neue Angebote bedient. Heute sind viele Rentenversicherungsangebote sehr flexibel an die sich verändernde Lebenssituation anpassbar. Hierunter fallen z.b. die Möglichkeit der Verschiebung des Rentenbeginns, die Möglichkeit von flexiblen Kapitalentnahmen und einer Teilverrentung, die Möglichkeit flexibler Sondereinzahlungen zur Leistungserhöhung sowie verschiedene Formen des Hinterbliebenschutzes wie z.b. Übergang der (lebenslangen) Rente im Todesfall auf den überlebenden Partner oder die Vereinbarung einer Mindestlaufzeit der Rente für den Todesfall. Bei fondsgebundenen Versicherungen kann die Zusammensetzung der enthaltenen Fonds häufig sehr frei ausgewählt werden. So lassen sich die Vorteile eines freien Fondsdepots (je nach Fondsauswahl mehr sachwertorientierte Anlage) mit verschiedenen Vorteilen der Rentenversicherungen (z.b. steuerlichen) kombiniert werden. Für sicherheitsorientierte Anleger, die auf der Suche nach einer höchstmöglichen Garantierente sind, gibt es ebenso spezielle attraktive Angebote wie für Anleger, die auf eine möglichst hohe zu erwartende Gesamtrente aus sind. Anleger, die ihre Beiträge von der Einkommenssteuer absetzen möchten, werden mit der Basisrente, Riesterrente oder den verschiedenen Durchführungswegen der betrieblichen Altervorsorge ebenso fündig wie Anleger, die steuerfreie Wertzuwächse und nur eine sehr geringe steuerliche Belastung der Rente suchen. Jetzt Einkommenssteuer 2010 beeinflussen Das letzte Quartal ist immer Steuergestaltungszeit für das laufende Kalenderjahr. Wer für 2010 einen hohen Gewinn bzw. ein hohes Einkommen mit entsprechend hoher Einkommenssteuerbelastung erwartet, kann seine Steuerlast durch Abschluss einer Rürup-/Basisrente und einer Riester- Rente mindern. Angestellte können zusätzlich einen Durchführungsweg der betrieblichen Altersvorsorge (z.b. die Direktversicherung durch Gehaltsumwandlung) nutzen. Alle drei Möglichkeiten machen Sinn, wenn ohnehein noch etwas für die Altersvorsorge getan werden soll. Die Riesterbeiträge (max je Person und Jahr) sowie die Beiträge zu einer Direktversicherung durch Gehaltsumwandlung (aktuell max zuzüglich gegebenenfalls / Jahr) können steuerlich voll abgesetzt werden. Die Beiträge für eine Basisrente sind 2010 zwar nur zu 70% steuerlich absetzbar, dieser Anteil steigt aber jedes Jahr um weitere 2%- Punkte an. Zudem können in eine Basisrente jährlich bis zu je Person steuerwirksam angelegt werden also insgesamt wesentlich höhere steuerliche Effekte erzielen. Bitte beachten Sie bei Ihren Überlegungen, dass die Versicherer gegen Jahresende alle Hände voll zu tun haben. Wenn in oben beschriebener Richtung etwas umgesetzt werden soll, empfiehlt sich eine Antragstellung in der Zeit von Oktober bis November. Basisrente gezielt einsetzen Personen mit schwankenen Einkommen und damit auch von Jahr zu Jahr unterschiedlicher Einkommenssteuerbelastung wie beispielsweise landwirtschaftliche Unternehmer oder selbständige Handwerker sollten beim Abschluss einer Rürup- / Basisrente einen relativ geringen Grundbeitrag vereinbaren, der (abhängig vom einzelnen Anbieter) flexibel durch individuelle jährlich neu festzulegende Sonderzahlungen ergänzt werden kann. So kann der Gesamtjahresbeitrag in gewinnträchtigen Jahren mit hohen steuerlichen Effekten deutlich erhöht werden, während in schwachen Jahren nur der reguläre (Mindest)-Beitrag bezahlt wird. Ein Ehepaar könnte so z.b durch ihre zwei Basisrentenversicherungen allein bis zu Einkommenssteuer sparen. Wir beraten Sie gerne: 0761 / Herausgeber: Bischoff & Hager GmbH, Kaiser-Joseph-Str. 145, Freiburg i.br., Tel / Redaktion: Haftungsausschluß: Dr. Wolfgang Bischoff, Dr. Bodo-Wolfram Hager, Dipl.-Volkswirt Philipp Rutsch. Wertpapiere unterliegen Wertschwankungen, die insbesondere auf kurze Sicht einen positiven oder negativen Effekt auf die Rendite und die Verkaufserlöse für den Anleger bewirken und auch zu Verlusten führen können. Investitionen in ausländischen Währungen können diese Entwicklung verstärken. Alle Informationen stammen aus Quellen, die Herausgeber und Verfasser für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Zusätzliches Informationsmaterial kann angefordert werden.

5 5 Sehr flexibles und intensiv betreutes Fondsdepot Die faire Alternative zur Vermögensverwaltung DAS BISCHOFF & HAGER AKTIV PLUS DEPOT Vorteile: Umfangreiche Beratungs- und Überwachungsleistungen Fondskauf und Fondstausch ohne Ausgabeaufschläge Minimierung der Transaktionskosten Leistungen: Laufende Leistungskontrolle der Fonds Regelmäßige individuelle Strategiegespräche Quartals-Reporting Regelmäßige Fonds-/Verbesserungsvorschläge basierend auf unabhängigen, international anerkannten Ratings und eigenen Bewertungen Kosten: Vierteljährliche Servicegebühr aus dem Depot zwischen 0,2% und 0,3% abhängig vom Depotvolumen Kostenlose Depotübertragung von bestehenden Depots (z.b. Hausbanken) Das Depot ist jederzeit kündbar Setzen Sie sich mit uns wegen weiterer Informationen in Verbindung: Bitte per Post oder Fax an: (Fax: 0761 / ) Absender (bitte nicht vergessen): Vor- und Nachname Bischoff & Hager GmbH Kaiser-Joseph-Str Freiburg Straße Postleitzahl, Ort ( )

6 6 Unterbreiten Sie mir ein Angebot für eine Berufsunfähigkeitsversicherung mit bestmöglichen Versicherungsbedingungen Beispiel: Ein Azubi kann BU-Rente bereits ab ca. 25 Monatsbeitrag bis Alter 60 versichern. Bitte senden Sie mir ein Angebot für eine günstige Risikolebensversicherung Beispiel: Todesfall-Leistung für 10 Jahre erhalten 30-jährige Nichtraucher und Nicht-Motorradfahrer bereits ab rd. 5 im Monat. Ich interessiere mich für eine private Kranken-Zusatzversicherung Zahnergänzung (Kronen, Implantate,...) Ambulante Zusatzversorgung (u.a. Heilpraktiker) Stationäre Zusatzversorgung (u.a. Einbettzimmer, Chefarzt) Pflegezusatzversicherung Ich habe Interesse an einer günstigen Unfallversicherung mit verbesserter Gliedertaxe sowie deutlich erweitertem Versicherungsschutz, wie z.b. Folgen von Zeckenbissen, Vergiftungen u.s.w. Neustrukturierung eines bestehenden Depots Bitte nehmen Sie unverbindlich Kontakt mit mir auf. Ich möchte steuerliche Vorteile / staatliche Zulagen mit einer Rüruprente / Riesterrente nutzen Ich habe Interesse an einer bitte ankreuzen Hausratversicherung Haftpflichtversicherung Rechtsschutzversicherung Ich interessiere mich für eine Direktversicherung (BAV) eine Riester-Rente / Riester-Fonds eine Basis-Rente (Rürup-Rente) eine klassische private Rentenversicherung bitte ankreuzen Neutraler Versicherungs-Check auf Honorarbasis Bitte nehmen Sie Kontakt mit mir auf. Ich suche Anregungen und Ausgestaltungsvorschläge für eine Neuanlage Bitte nehmen Sie unverbindlich Kontakt mit mir auf. Bitte per Post oder Fax an: (Fax: 0761 / ) Absender (bitte nicht vergessen): Bischoff & Hager GmbH Kaiser-Joseph-Str Freiburg Vor- und Nachname Straße Postleitzahl, Ort ( )