MARKTSTUDIE 2019: ÜBERSCHUSSBETEILIGUNGEN UND GARANTIEN PRÄSENTATIONSTHEMA FOLIE MIT BILD

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1 MARKTSTUDIE 2019: ÜBERSCHUSSBETEILIGUNGEN UND GARANTIEN PRÄSENTATIONSTHEMA FOLIE MIT BILD Licht am Ende des Korridors Subheadline Kurzpräsentation der wesentlichen Studienergebnisse ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH. Venloer Straße Köln.

2 Überblick: Untersuchungsfelder der Studie (1/3) Aktuelle Marktentwicklungen und Auswirkungen auf die Überschussbeteiligung Kapitalmarkt Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) Klassik Unterscheidung der laufenden Verzinsung nach den wesentlichen Produktarten Gemischte Kapitallebensversicherung Private Rentenversicherung in der Ansparphase Laufende Rentenversicherung in der Auszahlungsphase Riester-Rentenversicherung Basis-Rentenversicherung ( Rürup-Rente ) Private Rentenversicherung gegen Einmalbeitrag (sofort beginnend und in der Aufschubphase) Unterscheidung der laufenden Verzinsung nach Tarifgenerationen Ansammlungszins Bedeutung der deklarierten Schlusszahlung Bedeutung der Risiko- und Kostengewinne Beteiligung der Versicherungsnehmer an den Bewertungsreserven 2

3 Überblick: Untersuchungsfelder der Studie (2/3) Klassik (Forts.) Gesamtverzinsung Zinsträgerproblematik Garantierte und illustrierte Beitragsrendite, Effektivkosten Vergangenheitsrenditen Versicherungen gegen Einmalbeitrag Neue Klassik Garantieelemente Laufende Verzinsung Gesamtverzinsung Garantierte und illustrierte Beitragsrendite, Effektivkosten Garantiewerte (Rückkaufswerte, Mindestkapital, Mindestrente) Indexpolicen Funktionsweise Garantieelemente Art und Ausgestaltung der Indexbeteiligung Indexstichtage und Bemessungsgrundlage 3

4 Überblick: Untersuchungsfelder der Studie (3/3) Indexpolicen (Forts.) Art und Ausgestaltung der Indizes Maßgebliche Renditegutschriften Laufende Verzinsung und sichere Verzinsung Garantierte und illustrierte Beitragsrendite, Effektivkosten Garantiewerte (Rückkaufswerte, Mindestkapital, Mindestrente) Garantien Bedeutung der Garantieverzinsung Höchstrechnungszinsen Höhe der Bestandsgarantien Zerlegung der Deckungsrückstellung (Anteile und Durationen nach Tarifgenerationen) Zinszusatzreserve (Zuführung, Bestand, Wirkung von Storno- und Kapitalwahlwahrscheinlichkeiten, Sicherungsbedarf, Ausblick) Wachstumschancen des Lebensversicherungsmarktes (Ausblick) 4

5 MARKTSTUDIE 2019 Studiendaten Lebensversicherungsstudie zum 17. Mal in Folge durchgeführt 82 Lebensversicherungsunternehmen mit einem Marktanteil > 99 % wurden zur Teilnahme eingeladen Grundgesamtheit der Studie: 54 Unternehmen mit einem Marktanteil von rund 78 % (Vorjahr: 55 Unternehmen; 76 %) Teilnehmerfeld ist damit weitgehend stabil geblieben Durchschnittsberechnungen: Arithmetischer Durchschnitt Gewichteter Durchschnitt Kennzahlendurchschnitt Größengewichteter Durchschnitt Marktanteile/Größengewichte wurden auf Basis der verdienten Bruttoprämien 2017 berechnet 5

6 MARKTSTUDIE 2019 Teilnehmerkreis -Kürzel Firmierung -Kürzel Firmierung Allianz L Allianz Lebensversicherungs-AG InterRisk L InterRisk Lebensversicherungs-AG Alte Leipziger L ALTE LEIPZIGER Lebensversicherung a.g. LVM L LVM Lebensversicherungs-AG AXA Leben AXA Lebensversicherung AG Mecklenburgische L Mecklenburgische Lebensversicherung AG Barmenia L Barmenia Lebensversicherung a.g. mylife mylife Lebensversicherung AG Bayern-Versicherung L Bayern-Versicherung Lebensversicherung Aktiengesellschaft Neue Bayer. Beamten L Neue Bayerische Beamten Lebensversicherung AG Concordia oeco L Concordia oeco Lebensversicherungs-AG neue leben neue leben Lebensversicherung Aktiengesellschaft Condor L Condor Lebensversicherungs-AG Nürnberger L NÜRNBERGER Lebensversicherung AG Continentale L Continentale Lebensversicherung AG Öffentliche L Berlin-Brandbg. Öffentliche Lebensversicherung Berlin Brandenburg AG Cosmos L Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft Öffentliche L Braunschweig Öffentliche Lebensversicherung Braunschweig Debeka L Debeka Lebensversicherungsverein auf Gegenseitigkeit Öffentliche L Oldenburg Öffentliche Versicherungen Oldenburg Deutsche Ärzteversicherung Deutsche Ärzteversicherung AG ÖSA L ÖSA - Öffentliche Lebensversicherung Sachsen-Anhalt DEVK Allgemeine L DEVK Allgemeine Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft PB Leben PB Lebensversicherung AG DEVK Eisenbahn L DEVK Deutsche Eisenbahn Versicherung Lebensversicherungsverein a.g. Provinzial L Hannover VGH Provinzial Lebensversicherung Hannover Entis Leben Entis Lebensversicherung AG Provinzial NordWest L Provinzial NordWest Lebensversicherung Aktiengesellschaft ERGO Direkt L ERGO Direkt Lebensversicherung Aktiengesellschaft Provinzial Rheinland L Provinzial Rheinland Lebensversicherung AG ERGO Vorsorge L ERGO Vorsorge Lebensversicherung AG R+V L AG R+V Lebensversicherung AG Europa L EUROPA Lebensversicherung AG R+V L VVaG R+V Lebensversicherung a. G. Familienfürsorge L Familienfürsorge Lebensversicherung AG im Raum der Kirchen Saarland L SAARLAND Lebensversicherung AG Gothaer L Gothaer Lebensversicherung AG SIGNAL IDUNA L SIGNAL IDUNA Lebensversicherung a.g. Hannoversche L Hannoversche Lebensversicherung AG Sparkassen Vers. L Sachsen Sparkassen-Versicherung Sachsen Lebensversicherung AG HanseMerkur L HanseMerkur Lebensversicherung AG Stuttgarter L Stuttgarter Lebensversicherung a.g. HDI Leben HDI Lebensversicherung AG SV Lebensversicherung SV SparkassenVersicherung Lebensversicherung AG Heidelberger L Heidelberger Lebensversicherung AG Swiss Life Swiss Life AG Niederlassung für Deutschland Helvetia Schweizerische L Helvetia schweizerische Lebensversicherungs-AG TARGO L TARGO Lebensversicherung AG HUK-COBURG L HUK-COBURG-Lebensversicherung AG Volkswohl-Bund L VOLKSWOHL BUND Lebensversicherung a. G. Ideal L IDEAL Lebensversicherung a.g. WGV L WGV-Lebensversicherung AG Inter L INTER Lebensversicherung AG Württembergische L Württembergische Lebensversicherung AG 6

7 MARKTSTUDIE 2019 Inhaltsverzeichnis 7

8 MARKTSTUDIE 2019 Begrifflichkeiten Mehrstufiges System der Überschussbeteiligung Sprachgebrauch (GDV-Verbandsempfehlung) Rechnungszins + (Zins-) Direktgutschrift + laufender (Zins-) Überschuss Lock-in Lock-in Lock-in = laufende Verzinsung + Schlussüberschuss + ggf. Sockelbeteiligung an BWR Endfällig Endfällig = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null weitergehenende Assekurata-Begrifflichkeiten + sonstige Gewinnanteile (Risiko- und Kostengewinne) Lock-in = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. sonstiger Gewinnanteile + ggf. endfällige Zuteilung von Bewertungsreserven Endfällig = Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile 8

9 ÜBERSCHUSSBETEILIGUNG 2019 Klassik Neue Klassik Indexpolicen GARANTIEN Garantiezinsanforderungen Zinszusatzreserve AUSBLICK 9

11 KLASSIK Laufende Verzinsung Gesamtüberblick/Tarifmatrix Überschussbeteiligung für 2019 ist auf breiter Linie stabil Über alle Tarifarten und -generationen liegt die laufende Verzinsung bei 2,84 % (Vorjahr: 2,85 %) Private Rentenversicherung im Neugeschäft (RZ 0,90 %) erhält laufende Verzinsung von 2,46 % (2,47 %) Spielraum für Deklarationsverringerungen in den Hochzinsgenerationen (ab 2,75 %) ausgereizt Durchschnittliche laufende Verzinsung nach Garantiezins und Vertragsart Laufende Verzinsung im arithmetischen Mittel (Durchschnittswert unter Berücksichtigung der Anzahl der analysierten Versicherungsunternehmen; n=54) arithmetisch Garantiezins 0,90% 1,25% 1,75% 2,25% 2,75% 3,25% 4,00% 3,50% Kapitalleben 2,47% 2,49% 2,41% 2,41% 2,42% 2,41% 2,45% 2,44% 2,77% 2,76% 3,25% 3,25% 4,00% 4,00% 3,50% 3,50% Private Rente 2,46% 2,47% 2,42% 2,41% 2,41% 2,41% 2,45% 2,45% 2,77% 2,76% 3,25% 3,25% 4,00% 4,00% 3,54% 3,56% Laufende Rente 2,70% 2,71% 2,68% 2,68% 2,69% 2,69% 2,70% 2,69% 2,90% 2,89% 3,43% 3,43% 4,22% 4,22% 3,77% 3,77% Riester-Rente 2,41% 2,43% 2,34% 2,33% 2,35% 2,34% 2,41% 2,40% 2,75% 2,75% 3,27% 3,27% Basis-Rente 2,41% 2,45% 2,39% 2,38% 2,38% 2,38% 2,43% 2,42% 2,76% 2,76% 11 Durchschnitt 2,49% 2,51% 2,45% 2,44% 2,45% 2,45% 2,49% 2,48% 2,79% 2,79% 3,30% 3,30% 4,07% 4,07% 3,60% 3,61% Durchschnitt über alle untersuchten Tarifgenerationen und Produktarten: 2,84 % (Vorjahr 2,85 %)

12 KLASSIK Gesamtverzinsung Deklarierte Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile liegt bei den verschiedenen Produktarten knapp oberhalb von 3,00 % (Ausnahme: Riester-Rente) Gesamtverzinsung bei BWR = 0 zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile Mustervertrag* Kapital-LV Mustervertrag* Private Rente Mustervertrag* Riester-Rente Mustervertrag* Basis-Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 67,19% 62,84% 71,84% 65,62% 58,58% 53,20% 60,70% 56,03% Gesamtverzinsung bei BWR = 0 zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (arithmetischer Mittelwert) Gesamtverzinsung bei BWR = 0 zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (gewichteter Mittelwert) 3,10% 3,15% 3,08% 3,08% 2,71% 2,70% 3,04% 3,04% 3,21% 3,23% 3,16% 3,18% 3,02% 3,04% 3,17% 3,18% Höchste beobachtete Ausprägung 4,27% 4,36% 4,04% 4,04% 3,50% 3,50% 4,04% 4,04% Niedrigste beobachtete Ausprägung 2,34% 2,34% 2,10% 1,85% 2,10% 1,77% 2,10% 1,85% Mittelwert laufende Verzinsung 2,40% 2,44% 2,42% 2,42% 2,35% 2,35% 2,39% 2,39% Durchschnittliche Differenz (%-Punkte) 0,69% 0,71% 0,66% 0,65% 0,37% 0,35% 0,65% 0,65% Höchste Differenz (%-Punkte) 1,77% 1,86% 1,63% 1,63% 0,80% 0,80% 1,54% 1,54% Niedrigste Differenz (%-Punkte) 0,21% 0,21% 0,10% 0,10% 0,00% 0,00% 0,10% 0,10% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel BWR= Bewertungsreserven

13 KLASSIK Illustrierte Beitragsrendite Stabile Deklaration spiegelt sich auch in der illustrierten Beitragsrendite wider Wert bleibt mit 2,20 % gegenüber dem Vorjahr nahezu unverändert Interpretation: Effektive Verzinsung (nach Kosten) für einen Neuvertrag nach 25 Jahren anhand fortgeschriebener aktueller Deklarationsgrößen Illustrierte Beitragsrendite bei Bewertungsreserven = 0 (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Mustervertrag* Private Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 0,90% 0,90% Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 52,36% 48,68% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 2,20% 2,19% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 2,20% 2,20% Höchster beobachteter Wert 3,24% 3,24% Niedrigster beobachteter Wert 1,32% 1,07% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel *) Zugrunde gelegter Mustervertrag (Klassik): Private Rentenversicherung; garantierte Leistung bei Ausübung des Kapitalwahlrechts: ; Versicherungsdauer: 25 Jahre; Beitragszahlungsdauer: 25 Jahre; jährlicher Beitrag (unrabattierter Normaltarif); Alter bei Vertragsbeginn: 35 Jahre; männlich; 5-jährige Rentengarantiezeit; Beitragsrückerstattung bei Todesfall in der Ansparphase; monatliche Rentenzahlung

14 KLASSIK Vergangenheitsrenditen Arithmetische Mittelwerte der Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Laufzeiten in der Kapitallebensversicherung Ablaufstichtage 10/2010 bis 10/2018 Kapitallebensversicherung Mann; Journalist; Nichtraucher; Eintrittsalter 30 Jahre; unrabattierter Einzeltarif; jährlich vorschüssige Einzahlung von ; 100 % Todesfallschutz, Ablauf zum Vertragslaufzeit 12 Jahre: Beginn , Rechnungszins 2,75 % Vertragslaufzeit 20 Jahre: Beginn , Rechnungszins 4,00 % 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 3,75% 3,48% 3,45% 3,24% 2,80% 2,63% 2,52% 2,25% 1,97% 4,88% 4,56% 4,49% 4,22% 3,72% 3,57% 3,42% 3,30% 3,15% 5,45% 5,18% 5,21% 4,97% 4,54% 4,40% 4,22% 4,06% 3,85% Vertragslaufzeit 30 Jahre: Beginn , Rechnungszins 3,50 % 1,00% 0,00% 12 Jahre 20 Jahre 30 Jahre Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum Ablauf zum

16 NEUE KLASSIK Laufende Verzinsung Laufende Verzinsung mit 2,40 % gegenüber dem Vorjahr stabil, allerdings trotz reduzierter Garantien weiterhin etwas unterhalb der Durchschnittsdeklaration für klassische Policen (siehe oben: 2,46 %) In Aussicht gestellte Schlussüberschüsse haben hier weiterhin eine hohe Bedeutung, so dass die Gesamtverzinsung mit durchschnittlich 3,23 % (größengewichtet: 3,38 %) deutlich darüber liegt Laufende Verzinsung Mustervertrag Neue Klassik Deklarationsjahr Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 60,00% 55,73% Laufende Verzinsung (arithmetischer Durchschnitt) 2,40% 2,39% Laufende Verzinsung (gewichteter Durchschnitt) 2,59% 2,59% Höchster beobachteter Wert 3,30% 3,00% Niedrigster beobachteter Wert 0,90% 0,90% Gesamtverzinsung bei BWR=0 Mustervertrag Neue Klassik 16 Deklarationsjahr * Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 58,37% 53,40% Gesamtverzinsung (arithmetischer Durchschnitt) 3,23% 3,27% Gesamtverzinsung (gewichteter Durchschnitt) 3,38% 3,39% Höchster beobachteter Wert 4,61% 4,32% Niedrigster beobachteter Wert 2,30% 2,35% * 2018 lag den Berechnungen ein abweichender Mustervertrag zugrunde BWR= Bewertungsreserven

17 NEUE KLASSIK Illustrierte Beitragsrendite Bei der illustrierten Beitragsrendite spielt die Neue Klassik mit durchschnittlich 2,56 % ihren Renditevorteil aus Allerdings ist die Prognoseunsicherheit bei vielen Tarifen (noch) höher als in der Klassik Illustrierte Beitragsrendite bei Bewertungsreserven = 0 (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Mustervertrag Neue Klassik Deklarationsjahr * Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 59,72% 55,47% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 2,56% 2,40% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 2,58% 2,40% Höchster beobachteter Wert 4,44% 5,15% Niedrigster beobachteter Wert 1,51% 1,32% * 2018 lag den Berechnungen ein abweichender Mustervertrag zugrunde 17

18 NEUE KLASSIK Garantiewerte Das Tarifbild ist hinsichtlich der Garantiewerte insgesamt uneinheitlich Je nach Anbieter bzw. Vertragszeitpunkt sind deutliche Unterschiede bei Mindestrente, Mindestkapital und garantierten Rückkaufswerten festzustellen Garantiewerte (Neue Klassik) Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter Arithmetischer Durchschnitt Gewichteter Durchschnitt Maximale Höhe Minimale Höhe Standardabweichung Garantierter Rückkaufswert nach dem 1. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 5. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 10. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 15. Jahr 29 59,72% Garantierter Rückkaufswert nach dem 20. Jahr Garantiertes Mindestkapital zum Rentenbeginn Garantierte Mindestrente zum Rentenbeginn 828, , , , , ,30 113,46 843, , , , , ,04 115, , , , , , ,42 124,34 597, , , , , ,00 86,02 109,91 492,09 927, , , ,43 8,45 18

20 INDEXPOLICEN Laufende Verzinsung und sichere Verzinsung Deklarierter laufender Überschusszins ist ein wichtiges Attraktivitätsmerkmal von Indexpolicen, um die Renditechance der Indexbeteiligung mittels Cap bzw. Quote hoch zu halten Er ist aktuell mit durchschnittlich 2,80 % gegenüber 2018 (2,79 %) stabil geblieben Sichere Verzinsung liegt mit 2,53 % oberhalb der laufenden Zins-Deklaration in der (Neuen) Klassik Laufende Verzinsung (für Indexbeteiligung) Mustervertrag Indexpolice Deklarationsjahr Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 46,13% 43,57% Laufende Verzinsung (arithmetischer Durchschnitt) 2,80% 2,79% Laufende Verzinsung (gewichteter Durchschnitt) 2,96% 2,96% Höchster beobachteter Wert 3,70% 3,70% Niedrigster beobachteter Wert 2,06% 2,06% Sichere Verzinsung Mustervertrag Indexpolice 20 Deklarationsjahr Anzahl betrachteter Marktanteil betrachteter 46,13% 43,57% Sichere Verzinsung (arithmetischer Durchschnitt) 2,53% 2,55% Sichere Verzinsung (gewichteter Durchschnitt) 2,52% 2,53% Höchster beobachteter Wert 3,01% 3,70% Niedrigster beobachteter Wert 2,06% 2,06%

21 INDEXPOLICEN Gutgeschrieben Renditen Aufgrund der enttäuschenden Entwicklungen an den Aktienmärkten haben Indexpolicen in den vergangenen Jahren häufig Null-Renditen verbucht Da das Verlustrisiko für die Kunden bei allen Tarifen grundsätzlich ausgeschlossen ist, konnten sie ihr Kapital jedoch erhalten Demgegenüber waren an einzelnen Indexstichtagen mitunter auch hohe Renditegutschriften zu verzeichnen, in Einzelfällen von mehr als zehn Prozent Häufigkeitsverteilung gutgeschriebener Renditen von Indexpolicen - basierend auf den zurückliegenden (abgeschlossenen) Indexstichtagen seit % 46,7% 40% 30% 20% 17,8% 10% 8,4% 10,3% 5,6% 7,5% 3,7% 0% 21 n = 107

22 INDEXPOLICEN Garantiewerte Ähnlich wie bei der Neuen Klassik ist das Tarifbild von Indexpolicen bei den Garantiewerten insgesamt uneinheitlich Je nach Anbieter bzw. Vertragszeitpunkt sind deutliche Unterschiede bei Mindestrente, Mindestkapital und garantierten Rückkaufswerten festzustellen Garantie- und Kapitalwerte (Indexpolicen) Garantierter Rückkaufswert nach dem 1. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 5. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 10. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 15. Jahr Garantierter Rückkaufswert nach dem 20. Jahr Garantiertes Mindestkapital zum Rentenbeginn Gesamtkapital zum Rentenbeginn Garantierte Mindestrente zum Rentenbeginn Anzahl betrachteter 14 Marktanteil betrachteter 46,13% Arithmetischer Durchschnitt Gewichteter Durchschnitt Maximale Höhe Minimale Höhe Standardabweichung 758, , , , , , ,38 111,76 815, , , , , , ,37 115,51 900, , , , , , ,09 133,14 586, , , , , , ,88 98,01 98,09 478,19 799,20 703,17 625, , ,01 9,59 = Illustriertes Gesamtkapital bei durchgängiger sicherer Verzinsung in konstanter Höhe 22

24 GARANTIEZINSANFORDERUNGEN Garantiezinszerlegung der Bestände Knapp die Hälfte der Branchen-Deckungsrückstellung weist noch einen Garantiezins 3,00 % auf Entwicklung der Höchstrechnungszinsen und Anteile an der Deckungsrückstellung Rechnungszins 4,00% 3,75% 3,50% 3,25% 3,00% 2,75% 2,50% 2,25% 2,00% Anteil an DRst. 60,00% 55,00% 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 1,75% 1,50% 1,25% 1,00% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% 2,22% 13,12% 19,49% Jan 82 Jul 82 Jan 83 Jul 83 Jan 84 Jul 84 Jan 85 Jul 85 Jan 86 Jul 86 Jan 87 Jul 87 Jan 88 Jul 88 Jan 89 Jul 89 Jan 90 Jul 90 Jan 91 Jul 91 Jan 92 Jul 92 Jan 93 Jul 93 Jan 94 Jul 94 Jan 95 Jul 95 Jan 96 Jul 96 Jan 97 Jul 97 Jan 98 Jul 98 Jan 99 Jul 99 Jan 00 Jul 00 Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Jan 18 Jul 18 Jan 19 12,02% 13,78% 16,75% 10,17% 5,72% 2,75% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 24 Anteil an Branchen-Deckungsrückstellung (rechte Skala) Rechnungszinsgenerationen (linke Skala) Anm.: Rechnerische Differenz zu 100 % ergibt sich aus den RZ-Positionen 0,00 % und "Sonstige"

25 ZINSZUSATZRESERVE Rückblick: ZZR 2017 Zinszusatzreserve (ZZR) ist seit 2011 als handelsbilanzielles Korrektiv in Niedrigzinszeiten zu bilden Referenzzins der ZZR für 2017 lag bei 2,21 % (alte Methodik) Jahresmittelwerte der Monatsendstände der Null-Kupon-Euro-Zinsswapsätze (10 J) Ref.Zins * 4,23% 3,81% 3,13% 3,15% 2,14% 1,96% 1,42% 0,87% 0,51% 0,84% 2,21% *) Januar-September 2017 Bestände mit Rechnungszins von 4,00 %, 3,50 %, 3,25 %, 3,00 %, 2,75 % - und erstmals 2,25 % - waren Ende 2017 von der ZZR betroffen und auf den Referenzzins von 2,21 % nachzureservieren Referenzzins 2018: 2,09 % berechnet unter Anwendung der Korridormethode (neue Methodik) 25

26 ZINSZUSATZRESERVE Garantiezinsanforderungen nach Tarifgenerationen Anbieterüberblick Mittlerweile befinden sich bereits 80 % der Branchen-Bestände in der Nachreservierung, wenngleich große Unterschiede zwischen den Anbietern festzustellen sind Zusammensetzung der Deckungsrückstellung zum nach tariflichem Garantiezins sortiert nach Hochzinsgenerationen Anteil an konventioneller Deckungsrückstellung 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Anteil Hochzinsgenerationen 1,75% 1,25% 0,90% 0,00% Sonstige 26 Hochzinsgenerationen: Rechnungszins 2,25 %

27 ZINSZUSATZRESERVE ZZR-Wirkung bisher Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand Anzahl der betrachteten Marktanteil der betrachteten Garantieverzinsung (arithmetischer Durchschnitt) Garantieverzinsung (gewichteter Durchschnitt) ,28% 75,56% 67,34% 79,42% 77,61% 76,52% 2,75% 2,79% 2,89% 2,97% 3,05% 3,08% 2,75% 2,80% 2,95% 3,01% 3,07% 3,12% Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand nach ZZR Anzahl der betrachteten Marktanteil der betrachteten Garantieverzinsung (arithmetischer Durchschnitt) Garantieverzinsung (gewichteter Durchschnitt) ,28% 75,56% 67,34% 79,42% 82,64% 81,70% 1,90% 2,03% 2,32% 2,59% 2,80% 2,96% 1,90% 2,02% 2,35% 2,61% 2,81% 2,98% 27

28 ZINSZUSATZRESERVE ZZR-Wirkung bisher Entlastungswirkung der ZZR gegenüber der nominellen Garantieanforderung beträgt mittlerweile durchschnittlich 0,85 Prozentpunkte Ökonomisch muss die Branche per Ende 2018 (nur) noch ein Garantiezinsniveau von 1,90 % erwirtschaften Keine Unterschiede mehr zwischen arithmetischem und gewichtetem Durchschnitt Für 2018 beträgt ZZR-Zuführung branchenweit etwa 6 Mrd. Dies entspricht rechnerisch 0,65 % Nettozins aus der Kapitalanlage Zum Vergleich: Nach alter ZZR-Methodik hätte die Branche eine ZZR-Zuführung von etwa 20 Mrd. ( 2 % Nettozins) stellen müssen Insgesamt summiert sich der ZZR-Bestand aus den Bilanzjahren 2011 bis 2018 branchenweit auf 65 Mrd. bzw. rund 7 % der Deckungsrückstellung 28

30 AUSBLICK Stimmungsbild Wachstumseinschätzung in der Lebensversicherung 2,00 Geschäftserwartungen für ,00 sehr positiv Geschäftserwartungen 0,00 Geschäftslage aktuell (Januar 2019) sehr negativ Geschäftslage sehr positiv 30 Geschäftserwartungen -1,00-2,00 sehr negativ -2,00-1,00 0,00 1,00 2,00 Geschäftslage Indexwerte: +2 = sehr positiv +1 = positiv 0 = neutral -1 = negativ -2 = sehr negativ

31 AUSBLICK Stimmungsbild Wachstumseinschätzung in der Lebensversicherung 2,00 sehr positiv 1,00 Geschäftserwartungen Fondspolicen bav BU/Arbeitskraft Neue Klassik Risikoleben GESAMT 0,00 sehr negativ Pflege Indexpolicen Geschäftslage sehr positiv n=33; Größe der Punkte: Relative Verteilung des Neugeschäfts (n=24) 31 Geschäftserwartungen -1,00 Klassik -2,00 sehr negativ -2,00-1,00 0,00 1,00 2,00 Geschäftslage

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33 Unsere Informationen schaffen Werte ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str Köln Telefon Fax