M&A-Aktivitäten Chemicals Erstes Halbjahr 2017

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1 M&A-Aktivitäten Chemicals Erstes Halbjahr 2017

2 Geringere Dynamik im ersten Halbjahr 2017 Globale M&A Deals seit 2012* (ab 50 Mio. USD ) total total H1 H2 total H1 H2 total H1 H2 total H1 Anzahl der Deals Gesamtwert der Transaktionen (Mrd. 67,8 47,0 39,2 77,1 116,3 100,1 137,2 237,4 144,9 77,6 222,5 72,8 USD) Durchschnittlicher Transaktionswert (Mio. USD) 473,8 382,4 537,3 720,2 646,0 981, , , ,8 761, ,8 957,5 * Angaben gegenüber früheren Versionen aktualisiert Die Gesamtzahl der Deals bleibt in der ersten Jahreshälfte 2017 mit 76 Deals unter dem Durchschnitt der vergangenen 5 Halbjahre. Nach den Rekordjahren 2015 und 2016 geht zwar die Anzahl der Transaktionen zurück, aber die Deals führen trotzdem zu einer starken Neustrukturierung der einzelnen Segmente. Darüber hinaus ist zeitnah eine zweite M&A-Welle zu erwarten. Auch der Gesamtwert aller Transaktionen liegt mit 72,8 Mrd. USD deutlich unter dem Niveau der beiden Vorjahre. Der bislang größte angekündigte Deal dieses Halbjahres, die Übernahme von Akzo Nobel durch PPG Industries für über 26 Mrd. USD, wurde in der Zwischenzeit wieder abgesagt. Ohne diesen Mega-Deal lag der Gesamtwert aller Transaktionen weltweit bei 46,2 Mrd. USD. Seite 2

3 Europa und Nordamerika sind Hotspots der M&A Deals in der Chemieindustrie Anzahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD 1. Halbjahr 2017 Europa Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Nordamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Local 9 4,0 0,44 Inbound 3 26,8 8,93 Local 13 11,6 0,89 Inbound 7 10,3 1,48 Outbound 4 8,5 2,14 Total 16 39,3 2,46 Outbound 4 30,3 7,58 Total 24 52,3 2,18 Südamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Local 2 0,4 0,22 Inbound 0 0,0 - Outbound 0 0,0 - Total 2 0,4 0,22 Afrika & unbekannt Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Local 2 0,1 0,07 Inbound 0 0,0 - Outbound 0 0,0 - Total 2 0,1 0,07 Asien & Pazifik Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Local 38 15,8 0,42 Inbound 2 3,7 1,84 Outbound 4 1,9 0,48 Total 44 21,4 0,49 Seite 3

4 Europa und Nordamerika sind Hotspots der M&A Deals in der Chemieindustrie Volumina der Deals ab 50 Mio. USD 1. Halbjahr 2017 (in Mrd. USD) 39,3 52,3 21,4 0,4 0,1 Seite 4

5 Asien verzeichnet zahlreiche lokale Deals Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD 1. Halbjahr Seite 5

6 Eurozone nach Ausnahmejahr wieder auf Niveau von 2015 Zahl der Deals in der Eurozone ab 50 Mio. USD Der Anteil der Deals mit Investoren oder Unternehmen aus der Eurozone ist im Vergleich zum Vorjahr merklich zurückgegangen (von fast einem Drittel der Deals in 2016 auf etwas unter sieben Prozent im ersten Halbjahr 2017). Das Gesamtvolumen der angekündigten Transaktionen mit Beteiligten aus der Eurozone betrug 28 Mrd. USD. Ohne die abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG sind es lediglich 1,4 Mrd. USD. Anzahl der Deals Deal-Aktivität nach Anzahl der Transaktionen H Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet Prozentanteil der Deals Anteil der Deals mit Beteiligten in der Eurozone an der Gesamtzahl der globalen M&A-Deals (in %) 5 0 4,5 2,7 5,9 19,8 17,0 32,1 3,9 5,3 6, H Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet Seite 6

7 Strategisches Interesse an Spezialchemikalien Die meisten Übernahmen und Fusionen fielen 2017 bislang in die Sub-Sektoren Spezialchemie (32 Deals) sowie Commodity Chemicals (16 Deals) und angrenzende Industriebereiche (18 Deals). Auch vom Dealvolumen her betrachtet lag der Schwerpunkt in den vergangenen sechs Monaten im Bereich der Spezialchemie mit einem globalen Gesamtvolumen von 43,7 Mrd. USD. Dieser Schwerpunkt bleibt auch bestehen, wenn man die inzwischen abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG herausrechnet. Anzahl der Deals mit einem Volumen von mind. 50 Mio. USD H Wert der Deals mit einem Volumen von mind. 50 Mio USD (in Mrd. USD) H Commodity Chemicals Commodity Chemicals 11,8 14,7 4,5 Fertilizers & Agricultural Chemicals Fertilizers & Agricultural Chemicals 71,6 120,3 2,4 Industrial Gases Industrial Gases 2,5 40,1 6,8 Specialty Chemicals Specialty Chemicals 102,8 32,4 43,7 / 17,1* Other Other 48,5 14,9 15,3 * Ohne inzwischen abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG Industries Seite 7

8 Mega-Deals aus der Spezialchemie prägen das Bild Dealvolumen in Mrd. USD Monat der Ankündigung Zielobjekt Nation Name des Käufers Nation Status Sub-Sektor 26,56 März Akzo Nobel NV Niederlande PPG Industries Inc USA abgesagt Specialty Chemicals 6,73 Mai Huntsman Corp USA Clariant AG Schweiz Pending Specialty Chemicals 4,45 Mai VWR Corp USA Avantor Performance Materials Holdings LLC USA Pending Other 2,35 Mai DONG E&P A/S Dänemark INEOS Group AG UK Pending Other 2,22 Februar Natl Titanium-Titanium Dioxide Saudi Arabien Tronox Ltd USA Pending Other 2,10 April Williams Olefins LLC USA NOVA Chemicals Corp Kanada Pending Industrial Gases 2,04 Januar Hengli Invest (Dalian) Co Ltd China Hengli Petrochemical Co Ltd China Pending Specialty Chemicals 1,77 Februar 1,68 April Daesung Industrial Gases Co Shanghai SECCO Petrochemical Südkorea China Korea Industrial Gas Holdings Inc Sinopec Shanghai Gaoqiao Petrochemical Co Ltd Südkorea Completed Industrial Gases 1,63 März DuPont Crop Protection USA FMC Corp USA Pending 1,46 Januar Yingde Gases Group Co Ltd Hong Kong Air Products & Chemicals Inc China Pending Commodity Chemicals Fertilizers & Agricultural Chemicals USA abgesagt Industrial Gases 1,45 März Yingde Gases Group Co Ltd Hong Kong PAGAC II-2 Ltd Hong Kong Pending Industrial Gases 1,37 März Vodafone Idea Indian JV Indien 1,05 März GCP Applied Tech Inc- Darex Pkg Aditya Birla Management Corp Pvt Ltd Indien Intended Other USA Henkel AG & Co KGaA Deutschland Pending Specialty Chemicals Seite 8

9 Finanzinvestoren mit größten Deals im Bereich der Industriegase in Asien Der Anteil der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren lag im ersten Halbjahr bei knapp über 21 Prozent. Die beiden größten Deals mit Finanzinvestoren fanden im Bereich Industriegase statt: Die Übernahmen der südkoreanischen Daesung Industrial Gases Co. und der Yingde Gases Group aus Hong Kong kamen auf einen gemeinsamen Transaktionswert von über 3,2 Mrd. USD. Sie machten zwei Drittel des Gesamtvolumens aus, das Finanzinvestoren in diesem Halbjahr in die Übernahme von Chemieunternehmen investierten. Vor allem konzentrierten sich die Aktivitäten von Finanzinvestoren im ersten Halbjahr 2017 auf den Bereich Commodity Chemicals: hier wurden sieben Deals angekündigt. Anteile von Investoren-Typen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD Anzahl der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren nach Sub-Sektoren 100,0% 80,0% 25,9% 21,2% 21,1% H Commodity Chemicals ,0% 40,0% 74,1% 78,8% 78,9% 20,0% 0,0% H strategischer Investor Finanzinvestor Fertilizers & Agricultural Chemicals Industrial Gases Specialty Chemicals Other Seite 9

10 China: zahlreiche lokale Fusionen / Konsolidierung schreitet voran Anteil Deals mit chinesischen Beteiligten an globalem Dealvolumen: 18,7% Anteil an allen Deals: 40,8% Anteil rein innerchinesischer Deals an allen Deals: 35,5% Anteil rein innerchinesischer Deals am globalen Dealvolumen: 14,5% Anteil an globalen Mega-Deals: 3 von 14 Mega-Deals innerchinesisch, Anteil am Transaktionswert: unter 10% China (inkl. Hong Kong) Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal Local 27 10,6 0,39 Inbound 1 1,5 1,50 Outbound 3 1,6 0,53 Total 31 13,7 0,44 Seite 10

11 -Expertenkommentar: Ausblick mit Weitblick Die M&A-Aktivitäten lagen zur Jahresmitte zwar deutlich unter dem Niveau der Rekordjahre 2015 und 2016 zum gleichen Zeitpunkt. Dennoch ist der Markt weiterhin von großen und disruptiven Transaktionen geprägt. Dazu trugen neben den noch schwebenden Übernahmeverfahren des letzten Jahres vor allem die Neuankündigung großer Fusionen bei, wie z.b. zwischen Clariant und Huntsman. Europa und Nordamerika bleiben die Hotspots für große internationale Übernahmen, während Asien und insbesondere China weiterhin mit der Konsolidierung des lokalen Marktes neben wenigen Ausnahmen - befasst sind. Zudem fällt auf, dass momentan zwei wesentliche Treiber für M&A im Vordergrund stehen: 1) Marktführerschaft durch Konsolidierung von spezifischen Chemiesegmenten (bspw. Industriegase, Crop Protection) und 2) Aufbau von Firmen mit breitem Portfolio, sogenannte Specialty Holdings. Dr. Marcus Morawietz, Partner und Chemie-Experte, Tel.: marcus.morawietz@pwc.com Auch für das zweite Halbjahr ist mit einer hohen Dynamik bei den Fusionen und Übernahmen in der Chemie zu rechnen. Denn aktuell ist mehr als die Hälfte der globalen TOP20-Unternehmen in großen M&A-Deals aktiv. Praktisch alle großen Firmen beschäftigen sich intensiv mit Portfolioumstrukturierungen entweder als Reaktion der richtungsweisenden Übernahmen in 2015/16 oder mit der Absicht, gezielt weitere Chemiesegmente neuzugestalten. Die Wettbewerbslandschaft in der chemischen Industrie wird sich vor diesem Hintergrund weiter stark verändern. Die Preise für Übernahmen werden weiterhin auf hohem Niveau bleiben. Die größte Herausforderung für Konzerne wird sein, nicht nur die klassischen Synergien bei der Integration zu realisieren, sondern einerseits die erworbenen Fähigkeiten erfolgreich zu nutzen und andererseits auch durch die erwarteten Top-Line Synergien einen neuen und nachhaltigen Wachstumsschub zu erzielen. Seite 11

12 Methodik Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche Chemicals. Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen oder das kaufende Unternehmen aus dem von Thomson Reuters definierten Industriesektor Chemicals and Allied Products stammt. Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts, Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50 Mio. USD, die zwischen dem 1. Januar 2012 und dem 29. angekündigt wurden. Das Transaktionsvolumen meint hier den Kaufpreis ohne Fees und Expenses und ohne Berücksichtigung der Nettoverschuldung des Targets. Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher Genehmigungsverfahren, unconditional (d.h. Bedingungen des Käufers wurden erfüllt, aber der Deal wurde noch nicht abgeschlossen) oder zurückgezogen war PricewaterhouseCoopers GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Alle Rechte vorbehalten. bezeichnet in diesem Dokument die PricewaterhouseCoopers GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die eine Mitgliedsgesellschaft der PricewaterhouseCoopers International Limited (IL) ist. Jede der Mitgliedsgesellschaften der IL ist eine rechtlich selbstständige Gesellschaft. Seite 12