Kommunen entdecken den Kapitalmarkt - Trends zur Verbreiterung der Finanzierungsbasis

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1 Kommunen entdecken den Kapitalmarkt - Trends zur Verbreiterung der Finanzierungsbasis Bundeskongress öffentliche Infrastruktur Berlin, 8. Dezember 2015 Stefan Becker

2 Wann war die Kreditaufnahme jemals so günstig? Quelle: Bloomberg, NORD/LB Research

3 Öffentliche Kunden Fragestellungen aus Sicht der Banken: Wird der regulatorische Rahmen von Banken Staats- und Kommunalfinanzierung beeinträchtigen? Werden Staats- und Kommunalkredite künftig noch sicher sein? Lösen private Investoren am Kapitalmarkt immer mehr die finanzierenden Banken ab? Werden Private zunehmend die Infrastrukturmodernisierung der öffentlichen Hand finanzieren?

4 Regulatorische Anforderungen an die Banken Mehr Eigenkapital = Vorhalten eines höheren Kernkapitalpolsters Höhere Liquiditätspuffer = Vorhalten von hochliquiden Aktiva Höhere Fristenkongruenz = Refinanzierung mit langfristigen, teuren Einlagen Konkrete Auswirkungen auf die Kommunalfinanzierung lassen auch die Leverage ratio und die Bildung von Gruppen verbundener Kunden (GVK) erwarten!

5 Werden Staats- und Kommunalkredite künftig noch sicher sein? Der Fall Griechenland (Staat) Der Fall Kärnten (Bundesland) Der Fall Schlotheim (Kommune) Der Fall Gera (Kommunales Unternehmen) und Baseler Ausschuss wird bis Ende 2016 Vorschläge für die Unterlegung von Forderungen an Staaten vorlegen. Zu diesem Zweck habe er eine Task Force on Sovereign Exposure (TFSE) eingerichtet EZB denkt über die Ausübung der Wahlrechte nach. Die Übertragung des Risikogewichtes des Zentralstaates/der Gebietskörperschaft auf die öffentlichen Stellen gem. Art. 116 (4) CRR ist ein Wahlrecht. Board of Supervisors der EBA hat im Juni beschlossen zu prüfen, ob sich die EBA zu der Frage der Übertragung des Risikogewichtes vom Zentralstaat auf die Gebietskörperschaften äußern soll, z. B. ob eine explizite Garantie des Zentralstaates notwendig sein solle oder die implizite Garantie ausreichend ist. Folge: Die NULLGEWICHTUNG öffentlicher Forderungen wackelt!!!

6 Kommunen entdecken den Kapitalmarkt Gründe für Emission einer Kommunalanleihe Erschließung einer neuen Finanzierungsquelle bei Verbreiterung der Gläubigerstruktur Schonung der Kreditlinien der Hausbanken und die Möglichkeit zur Umsteuerung des Liquiditätsportfolios Nutzung von Synergieeffekten bei gemeinschaftlicher Emission Beispiele: NRW-Anleihen, Anleihe Nürnberg/Würzburg, Mainz Schuldscheindarlehen ermöglichen den Übergang vom Kreditmarkt auf den Kapitalmarkt Kommunale Schuldscheine haben sich am Markt etabliert Finanzierungskosten richten sich nach der Bonität des Darlehensnehmers, der Brancheneinschätzung, der Laufzeit und Struktur des Schuldscheindarlehens, des Platzierungsvolumens, der Platzierungsfähigkeit bei Investoren dem aktuellen Umfeld am Kreditund Kapitalmarkt.

7 Aktionsplan für die Kapitalmarktunion EU-Kommission: Über die regulatorischen Rahmenbedingungen das Investitionsumfeld verbessern EU-Kommission schlägt Eigenkapitalerleichterungen für Versicherungsgesellschaften vor. Künftige Bestimmungen sollen das Risiko von Infrastrukturinvestitionen besser wiedergeben. Delegierter Rechtsakt zur Solvency II (Artikel 164 a): Qualifizierte Infrastrukturinvestitionen mit entsprechenden Anforderungen und Kriterien an die Projektfinanzierung soll Grundlage für eigene Asset-Klasse und Eigenkapitalerleichterungen werden

8 Kapitalerleichterungen auch für Banken! EU-Kommission kündigt im Aktionsplan auch eine Überprüfung der CRR für Banken und somit ggf. Eigenkapitalerleichterungen für Infrastrukturfinanzierungen an! VÖB spricht sich gemeinsam mit der Deutschen Kreditwirtschaft (DK) für eine Revision der Eigenkapitalanforderungen nach dem Vorbild der Solvency II aus.

9 Folgen und Fragen Die klassische Kommunalfinanzierung bleibt erhalten, könnte sich jedoch aufgrund der regulatorischer Anforderungen an die Banken oder durch eine Zinswende tendenziell verteuern - wann ist es soweit? Schuldscheindarlehen und Kommunalanleihen werden ihre Bedeutung behalten. Die Bündelung von Kreditaufnahmen, aber auch die Verringerung der Abschnittsgrößen werden diskutiert. Die langfristige Sicherung eines breiteren Investorenzugangs erfordert eine neue und transparente Art der Kommunikation sind die Kommunen dazu bereit? Auch die Herausforderung der Infrastrukturmodernisierung wird die Anforderungen an die Wirtschaftlichkeit der öffentliche Hand erhöhen ist die öffentliche Hand darauf vorbereitet?