Aktuelle ASSET ALLOCATION (Aktien-, Anleihenaufteilung) der TOP-Fonds

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1 Aktuelle ASSET ALLOCATION (Aktien-, Anleihenaufteilung) der TOP-Fonds (Entscheidungen des Asset Allocation Beirates vom 17. und 18. Januar, nächste planmäßige Sitzung am 19. und 20. April 2012)

2 Aktien / Anleihen TOP-Fonds II Der Flexible Erhöhung der Aktienquote auf übergewichten 60% Aktien 40% Anleihen TOP-Fonds IV Der Planende 40% Aktien 60% Anleihen 2

3 Anleihen-Rückblick Performance Anleihen in Prozent in Euro: ,32-1,3 3,04 2,27 2,27 1,68 1,18 0,04 7,07 6,51 BOND MORTGAGE BOND EURO CORPORATE BOND EURO-RENT BOND USA-HIGH YIELD BOND EUROPE-HIGH YIELD CASH EURO BOND LOCAL EMERGING BOND DANUBIA BOND CONVERTIBLE CASH EMERGING MARKETS Quelle: ESPA-Fonds 3

4 Allokation Anleihen ANLEIHEN Klassen Euro-Staatsanleihen Euro-Trendfolger Euro-Cash und Mid Term Cash Corporates Euro-Unternehmensanleihen Euro High Yields Corporates BB US Unternehmensanleihen US High Yields Wandelanleihen Emerging Markets Anleihen Osteuropa Anleihen BRIK Corporates Norwegen Kronen Absolute Return Inflationsgeschützte Anleihen Schweden Kronen Umsetzung Der Anteil an klassischen Euro-Anleihen bester Bonität / ohne PIIGs wird auf 6% beibehalten. 23% (+/-0%) werden in Konzepten mit flexibler Durationsteuerung nach Trendfolgemodellen veranlagt Aufgrund der niedrigen Zinsen bleibt der kurzfristige Geldmarktanteil unberücksichtigt, 22,5% werden in Geldmarkt plus veranlagt. Cash Corporates werden auf 6% beibehalten. Dieser Anteil wird auf 3% beibehalten. Die Renditen in diesem Investment-Grade Bereich bieten einen Mehrwert. Euro High Yields werden - inkl. Anleihen im Non-Investment-Grade Bereich - auf 1% beibehalten. Aufgrund der interessanten Renditen im BB-Ratingsegment wird dieser Bereich mit 1% wieder aufgenommen. Hochrentierende US Unternehmensanleihen werden auf 3% beibehalten. Dieser Anteil wird zu 50% währungsgesichert. Die Risikoaufschläge für High Yields bieten attraktive Renditen. Daher bleibt auch dieser Anteil ebenfalls zu 50% währungsgesichert beigemischt. Wandelanleihen werden auf insgesamt 3% erhöht. Davon bleiben 2% in asiatischen Wandelanleihen gewichtet und 1% globale Wandelanleihen werden neu aufgenommen. Anleihen aus den Emerging Markets mit sehr guten Zukunftsperspektiven werden auf 12% (+1%) angehoben. Dieser Anteil setzt sich aus 4% (+/-0%) mittel- und langfristigen Laufzeiten in Lokalwährung, 2% (+/-0%) Cash in Lokalwährung, 4% (+1%) Asiatischen Anleihen in Lokalwährung, die im speziellen auch von einer chinesischen YUAN-Aufwertung profitieren, und 2% (+/-0%) Emerging Markets Hard Currency, gehedgt zum Euro, zusammen. Osteuropa- und somit Konvergenz-Anleihen werden auf 2% halbiert. Die wirtschaftlichen Aussichten der Region könnten sich vor allem in Ländern wie Ungarn und Rumänien verschlechtern. Anleihen aus den Ländern Brasilien, Russland, Indien und Kasachstan werden mit 4% beibehalten. Aufgrund massiver Budgetprobleme einiger Euro-Mitgliedsländer könnte die Norwegen Krone weiter fest bleiben und dient zur Währungsdiversifikation. Dieser Einschätzung wird mit einer unveränderten Beimischung von 4% Rechnung getragen. Absolute Return bleibt mit 1,5% beigemischt. In diesem Bereich kann sowohl auf steigende wie auf fallende Zinsen als auch auf steigende und fallende Risikoaufschläge bei Anleihen gesetzt werden. Es handelt sich um Credit Produkte und somit Anleihenarten mit höheren Renditeerwartungen, wie High Yields, Emerging Market Bonds, Corporates, u.a.. Inflationsgeschützte Anleihen, global gestreut, werden mit 4% beibehalten. Die Inflationserwartungen spiegeln sich bereits im Vorfeld in positiven Kursbewegungen wider. Die Nordischen Länder wirken als stabile Anlageregion weiterhin interessant, neben Norwegen Kronen wird daher als zusätzliche Beimischung 1% Schweden Kronen Anleihen beibehalten. Einschätzung Januar Legende : ++ stark übergewichten + übergewichten 0 neutral - untergewichten -- stark untergewichten 4

5 50 Anleihen-Aufteilung (Angaben in Prozent) Anpassung an aktuelle Markteinschätzung , / ,5-1 +/-0 +/ /-0 +/-0 +/ /-0 +/-0 +/-0 +/-0 +/-0 Euro-Staatsanleihen* Geldmarkt Plus Cash Corporates Euro-Unternehmensanleihen Corporates BB Euro High Yields US Unternehmensanleihen US High Yields Wandelanleihen** Emerging Markets Anleihen*** Osteuropa Anleihen Unternehmensanleihen BRIK Inflationsgeschützte Anleihen Norwegen Anleihen Schweden Anleihen Absolute Return 12 * davon 23% (+/-0%) mit flexibler Durationsteuerung ** 2% Asien, neu 1% Global *** davon 2% Cash (+/-0%), 4% Bonds (+/-0%), 4% (+1%) Asien und 2 (+/-0%) in Hartwährungen

6 Aktien-Rückblick Performance Aktienmärkte in Prozent in Euro: ,42-7,69-8,19-8,89-10,85 1,91 9,28 USA Welt Lateinamerika Asien Japan Europa Osteuropa Quelle: MSCI-Indizes Morningstar 6

7 Allokation Aktien REGIONEN USA Europa Japan Südostasien Osteuropa mit Schwerpunkt Russland Lateinamerika Branchen Umsetzung Mit einem unveränderten Anteil am Aktienportfolio von 46% setzt der Asset Allocation Beirat in Folge auf die wirtschaftliche Gesamtleistung des US-Aktienmarktes innerhalb der etablierten Industrienationen, der Developed Markets. Der USA-Anteil bleibt jedoch unter dem Gewicht des Anteils im MSCI World Index von über 50%. Die Hälfte dieser Position (bisher drei Viertel) wird in währungsgesicherten Fonds angelegt. Small und Mid Caps, also kleinere und mittlere Unternehmen, werden aufgrund des weiterhin noch schwachen Wirtschaftswachstums nicht hervorgehoben. Bezüglich der Investmentstile Value, Blend und Growth wird der Schwerpunkt noch auf Value- Titel, auf günstig bewertete Unternehmen und auf dividendenstarke Titel, gelegt, jedoch an zweiter Stelle bereits auf wachstumsstarke Growth-Titel. Europäische Aktien werden um 1,5% auf 26,5% erhöht und bleiben damit unter der Gewichtung im MSCI World Index (ca. 27%). Die Nordischen Staaten werden in Folge mit 7% hervorgehoben und Deutschland verstärkt mit 6% (+1%). Small Caps und somit Unternehmen kleinerer Marktkapitalisierung werden derzeit nicht hervorgehoben. Auch in Europa wird der Schwerpunkt noch auf Value-Titel gelegt. Doch auch in dieser Region folgen nunmehr die wachstumsstarken Growth-Titel vor den Blend-Unternehmen. Der Anteil japanischer Aktien wird auf 2,5% (-1,5%) gesenkt, im MSCI World Index beträgt der Japan-Anteil knapp 9%. Der japanische YEN wird weiterhin zu 100% gegen den Euro währungsgesichert. Südostasien wird mit 8,5% beibehalten. Innerhalb des Südostasienanteils bleibt Greater China, das sind Hongkong, China und Taiwan, in Folge mit 2,5% hervorgehoben. Die Region Südostasien wird weiterhin mit 6% gewichtet, die Hälfte davon in den ASEAN-Staaten. Osteuropa mit Schwerpunkt Russland wird auf 5% (-1%) gesenkt. Lateinamerika bleibt unverändert auf 5%. Mit 1,5% werden Mid und Small Caps speziell hervorgehoben am lateinamerikanischen Kontinent, die im besonderen vom steigenden Binnenwachstum profitieren. Defensive und konjunkturunabhängigere Konsumwerte, im speziellen Nahrungsmittel, bleiben auf 3% und Rohstoffpreise auf 2,5%. Pharma konnte sich zuletzt erfolgreich von anderen Branchen abheben und wird wieder mit 1% hervorgehoben. Einschätzung Januar Legende : ++ stark übergewichten + übergewichten 0 neutral - untergewichten -- stark untergewichten 7

8 TOP-Fonds aktuell Aktien-Aufteilung (Angaben in Prozent) Anpassung an aktuelle Markteinschätzung , , , , ,5 2,5 1 +/-0 +1,5-1,5 +/-0-1 +/-0 +/-0 +/-0 +1 USA Europa inkl. UK Japan Südostasien Osteuropa Lateinamerika Konsum Rohstoffpreise Pharma 10 0 MSCI World 9 5,9 USA Europa Japan Rest 8

9 Aktienaufteilung im Detail USA 46% Europa 26,5% Asien 8,5% Value 18% Blend 13% Growth 15% Nordische Staaten 7% Deutschland 6% Growth 4,5% Value 6% Blend 3% breit gestreut 3% Greater China 2,5% ASEAN 3% Lateinamerika 5% Osteuropa inkl. Russland 5% Branchen 6,5% breit gestreut 3,5% Small Caps 1,5% breit gestreut 5% Nahrungsmittel 3% Rohstoffpreise 2,5% Pharma 1% Japan 2,5% breit gestreut 2,5% 9

10 TOP-Fonds IV Der Planende Zukunftsthemen im Aktienanteil -GESUNDHEIT -KONSUM -INFOTECHNOLOGIE -INFRASTRUKTUR -RESSOURCEN -EMERGING MARKETS Biotechnologie Pharma/Gesundheit Medizintechnik Generika Defensive Konsumwerte inkl. Nahrungsmittel Zyklische Konsumwerte Neue Konsumenten in den Emerging Markets (Informations-)Technologie Infrastruktur Energie Agraraktien Rohstoffe (Rohstoffpreise) Emerging Markets large caps Emerging Markets small caps 10

11 Allokation TOP-Fonds IV Der Planende 1,00 10,00 2,50 1,00 2,00 2,00 1,50 12,00 8,00 2,00 1,50 8,00 8,50 6,00 6,00 28,00 Gesundheit 12% Konsum 8% IT/Infrastruktur 8% Ressourcen 6% Globale Emerging Markets 6% Euro Anleihen 28%* Cash Euro plus 8,5% Cash Unternehmensanleihen 1,50% Norwegen Kronen 2,00% Euro Unternehmensanleihen 1,00% Emerging Markets Anleihen 10,00% ** Global High Yields 2,50% Corporates BRIK 2,00% Mikrofinance 1,00% Inflation Linked Bonds 2,00% Absolute Return 1,50% * davon 13% mit flexibler Durationsteuerung ** davon 1,5% Cash, 3% Bonds Lokalwährung, 1,5% Bonds Hartwährung, 2,5% Asien, 1,5% Osteuropa 11

12 TOP-Fonds V Der Offensive Der Anteil des MSCI Branchenindex wird auf 52% gesenkt. Die Branche Finanztitel bleibt auf die Hälfte des MSCI Branchenindex reduziert, die Branche Konsum wird voll gewichtet, jedoch mit Schwerpunkt auf defensiven, konjunkturunabhängigeren Titeln, consumer staples. Im Bereich Emerging Markets - Schwellenländer - wird Russland erhöht und Thailand neu aufgenommen. Südkorea wird gesenkt und Indien komplett aufgelöst. Beibehalten in der Gewichtung werden die ASEAN-Staaten, die Region Greater China, Südostasien, Afrika (ohne Hervorhebung von Südafrika), Lateinamerika (mit Hervorhebung der Small und Mid Caps), Australien, die Konvergenzstaaten (mit Fokus auf Polen), die Nordischen Staaten, die Schweiz (währungsgesichert zum Euro), die Türkei und die Frontier Markets. Im Bereich Themen bleiben die Positionen Agrargüteraktien, Generika, lateinamerikanische Infrastruktur, Infotechnologie, Medizintechnik und Rohstoffpreise unverändert gewichtet. Gesundheit/Pharma, Biotechnologie, Infrastruktur Asien und Holz (Timber-Fonds) werden neu aufgenommen. 12

13 Allokation TOP-Fonds V Der Offensive Lateinamerika 4,5% Russland 3,5% Australien 3% Asean 3% Südkorea 2,5% Südostasien 2% Türkei 2% Konvergenz 1,5% Greater China 1,5% Thailand 1,5% Afrika 1,5% Frontier Markets 1,5% Nord. Staaten 1% Schweiz 1% Rohstoffpreise 2,5% Generika 2,5% Gesundheit 2% Infra Lateinamerika 2% Infotechnologie 2% Biotech 2% Infra Asien 1,5% Medizintechnik 1,5% Holz 1% Agraraktien 1% Branchen 52% 13

14 MSCI - Branchen Finanzwerte 11,12% Konsum 12,18 % Infotech 6,99% Energie 6,75% Industrials 6,46% Gesundheit 6,04% Financials 4,67% Materials 4,30% Telekom 2,42% Versorger 2,20% 14

15 Jahresperformance TOP-Fonds Wertentwicklung (brutto) Stichtag: Seit Jahres beginn TOP I +2,46-2,90 +6,23 +11,27-13,97 +2,25 +2,14 +8,36 +6,47 +3,92-2,35 +2,30 +5,76 +7,18 TOP II +3,79-7,13 +10,24 +16,44-26,77 +4,58 +5,46 +18,93 +6,98 +6,91-18,80-6,23-1,63 +21,52 TOP III +5,74-13,38 +16,57 +37,70-49,97 +5,47 +6,74 +28,94 +8,13 +9,74-32,00-14,51-5,80 +45,87 TOP IV +2,46-4,21 +6,86 +5,17-14,42 +1,37 +5,17 +8,95 +5,63 +4,87-5,51 TOP V +5,90-15,62 +17,88 +39,61-50,38 +14,51 +5,68 +36,55 +10,68 +12,36-29,69 Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von 2,5% bis zu 4% und andere ertragsmindernde Kosten, wie individuelle Konto- und Depotgebühren, sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Bruttowertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Quelle: Erste-Sparinvest. 15

16 Wertentwicklung der TOP-Fonds seit Der Offensive Wertentwicklung (brutto) Der Aktive Der Flexible Der Stabile Der Planende Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von 2,5% bis zu 4% und andere ertragsmindernde Kosten, wie individuelle Konto- und Depotgebühren, sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Bruttowertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines 16 Fonds zu. Quelle: Morningstar.

17 Asset Allocation Engl.: asset = Vermögenswert, allocation = Zuweisung bedeutet die Verteilung des Anlagevermögens auf unterschiedliche Anlageinstrumente und Märkte. Gemeint ist hier ein strategischer Prozess, bei dem eine bewusste Streuung der Veranlagung in Aktien, Anleihen, Immobilien sowie alternative Investments und Barreserve vorgenommen wird. Dies erfolgt unter Berücksichtigung der erwarteten Entwicklung der Geld- und Kapitalmärkte. 17

18 Der Asset Allocation Beirat Claudia Frieser / Leiterin Klaus Brugger Wolfgang Hawelka Martin Hochwarter Anneliese Hofstätter Bernd Rieger Harald Seyer Manfred Vollmann (Dachfondsmanagement) (Leiter Wertpapiergeschäft) (Devisenhandel) (Wertpapiergeschäft) (Leiterin Private Banking) (Private Banking) (Planung und Steuerung) (Private Banking) 18

19 Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST KAG. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der Prospekt (sowie allfällige Änderungen) wurde entsprechend den Bestimmungen des InvFG 1993 in der jeweils geltenden Fassung im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht und steht Interessenten kostenlos am Sitz der ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., sowie am Sitz der Erste Group Bank AG (Depotbank) zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung sowie allfällige weitere Abholstellen sind auf der Homepage der ERSTE- SPARINVEST KAG ( ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich Ertrag, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt. Druckfehler und Irrtümer vorbehalten. Für weitere Informationen: 19

20 Informationstechnologie Henderson Global Technology 1,00% Franklin Technology Fund 1,00% 20

21 Schweden Kronen Anleihen Nordea Swedish Bond Fund 0,50% KBC Renta SEKrenta 0,50% 21

22 Absolute Return Absolute Insight Credit Fund 1,00% Threadneedle Credit Opportunities Fund 0,50% 22

23 Agrarrohstoffe DB Platinum IV Agriculture 1,50% Parvest World Agriculture 0,50% 23

24 Gesundheit ESPA STOCK BIOTEC 0,700% Bellevue BB Biotech I 0,478% ESPA STOCK PHARMA 0,590% Fidelity Global Health Care Y 0,589% Lacuna Adamant Asia Pacific Health 1,179% Bellevue BB Medtech I 0,590% Lacuna Adamant Global Medtech 0,589% Pictet Generics P 0,590% Clariden Leu Generics Equ. B 0,589% 24

25 Cash Euro ESPA CASH EURO 6,50% LGT Money Markets Governments 2,50% Fidelity Institutional Cash-Euro 1,00% 25

26 Rohstoffe JPMorgan Highbridge Diversified Comm. 0,50% LBBW Rohstoffe 1 I 0,50% LBBW Rohstoffe 2 Long Short 0,50% Pioneer SF EUR Commodities 0,50% JB Commodity C 0,50% 26

27 Gesundheit / Pharma LODH Invest Healthcare Expertise 1,219% ESPA Stock Pharma 1,219% 27

28 Versorger Fortis Equities Utilities World 2,25% 28

29 Infotechnologie Henderson Global Technology 1,935% Franklin Technology Fund 2,800% BlackRock GF World Technology D2 1,935% 29

30 Immobilien ESPA Stock Europe-Property 1,777% Henderson Pan European Property 1,776% Morgan Stanley European Property 1,777% 30

31 Agrarrohstoffe BNP Parworld Agriculture 1,31% 31

32 MENA Investec Middle East & North Africa 1,00% 32

33 Osteuropa Anleihen ESPA Bond Danubia 2,50% 33

34 Energie BlackRock World Energy 1,125% 34

35 Pharma LODH Invest Healthcare Expertise I 1,625% Oppenheim Pharma/wHealth 1,625% 35

36 Immobilien Europa Morgan Stanley European Property 2,00% 36

37 Grüne Infrastruktur Fortis L Fund Green Tigers C 1,00% 37

38 Balkan Qimco Balkan Equity (Advisory) 1,00% 38

39 Telekommunikation Pictet Digital Communication 1,870% 39

40 Energie BGF World Energy 1,50% 40

41 Türkei ESPA STOCK ISTANBUL 2,00% 41

42 Gesundheit Asien Lacuna Adamant Asia Pacific Health 2,00% 42

43 Immobilien Asien Henderson Asia-Pacific Property 2,00% 43

44 Gesundheitswerte Asien Lacuna Adamant Asia Pacific Health 44

45 Südkorea Fidelity Korea Fund Y 1,00% 45

46 Afrika Julius Bär Northern Africa 0,88% Magna Africa 0,88% BB African Opportunities 0,75% 46

47 Anleihen - Euro ESPA ProRent 9,50% Spängler IQAM Bond EUR FlexD 0,75% Raiffeisen 313 Euro Trend Follower 3,75% Macquarie Duration Plus 1,50% ESPA Bond Euro-Reserva 2,50% RT Vorsorge Rentenfonds 2,00% PIA Trend Bond 2,00% Kathrein Euro Core Gov. Bond I 5,00% Innovest Duration plus 2,00% 47

48 Cash Euro ESPA CASH EURO 2,50% LGT Money Markets Governments 1,75% Fidelity Institutional Cash-EUR 0,75% 48

49 Geldmarkt Plus ESPA Cash Euro-Plus 17,00% Spängler IQAM ShortTerm EUR 5,50% 49

50 Corporates BB ESPA BOND CORPORATE BB 0,60% Invesco Extra Income Bond 0,40% 50

51 US Treasuries ESPA Bond Dollar 2,00% 51

52 Türkei Magna Turkey C 1,00% ESPA STOCK ISTANBUL 1,00% 52

53 Pharma ESPA Stock Pharma 1,00% LODH Invest Healthcare Expertise 1,00% 53

54 Euro Corporates ESPA Bond Euro-Corporate 1,50% PIA Corporate Trend Invest 0,75% Raiffeisen 304 Euro Corporates 0,75% 54

55 Emerging Markets ESPA Bond Local Emerging 0,75% Absolute Insight EM Debt Fund 0,75% Pictet Emerging Local Curr. Debt 1,50% Morgan Stanley EM Domest.Debt 1,00% Aberdeen Asian Local Curr. SD 1,00% Alliance Bernstein RMB Income Pl. 2,00% Nomura Asian Bond Fund 1,00% ESPA Bond Emerging Markets -hedge 0,70% Goldman Sachs EM Debt. -hedge 0,60% HSBC GIF Global EM Bond I -hedge 0,70% ESPA Cash Emerging Markets 2,00% 55

56 Euro Cash Plus ESPA Cash Euro-Plus 4,00% Spängler IQAM Short Term EUR 1,00% 56

57 Cash Corporates ESPA Cash Corporate-Plus 6,00% 57

58 Inflationsgeschützte Anleihen LGT Global Inflation Linked 2,50% ESPA Bond Inflation-Linked 0,50% 58

59 Convertibles Schroder ISF Asian Conv. Bonds 0,90% MAN Convertibles Far East 0,50% LO Funds Convertible Bond Asia 0,60% F&C Global Convertible Fund I 0,60% Schroder ISF Global Convertible Bond C 0,40% 59

60 Euro High Yields ESPA Bond Europe-High Yield 0,35% Threadneedle European High Y.B. 0,30% HSBC GIF Euro High Yield Bond 0,35% 60

61 Anleihen US-Hypotheken ESPA Bond Mortgage 1,50% 61

62 Inflation Linked LGT Bond Fund Gbl.Inflation Linked 2,00% Nomura Real Return Fonds 2,00% 62

63 Anleihen Osteuropa ESPA Bond Danubia 2,00% 63

64 US High Yields Nomura US High Yield Bond I 0,80% Allianz US High Yield A 0,70% ESPA Bond USA-High Yield -hedge 1,50% 64

65 US-Unternehmensanleihen ESPA Bond USA-Corporate -hedge 1,50% Nordea US Corporate Bond Fund 1,25% ESPA Bond Dollar-Corporate 0,25% 65

66 Unternehmensanleihen BRIK ESPA Bond BRIK Corporate 4,00% 66

67 Norwegen Anleihen Nordea Norwegian Bond Fund 2,00% KBC Renta Nokrenta 2,00% 67

68 Absolute Return Absolute Insight Credit Fund 1,00% Threadneedle Credit Opportunities 0,50% 68

69 Aktien - Europa Jupiter European Opportunities 0,50% Bellevue BB Entrepreneur Europe 0,50% MainFirst Top European Ideas Fund 0,50% Vontobel European Value Equity 1,50% Threadneedle Pan European Accelerando 1,00% Metzler European Growth B 1,00% Allianz RCM Europe Equity Growth I 1,00% Spängler Quality Growth Europe 1,50% Henderson Pan European Equ. Dividend 0,85% Lingohr Europa Systematic LBB Invest 0,75% Odey Pan European Fund 1,10% Fidecum-Contrarian Value Euroland 0,60% UniInstitutional European MinRisk Equities 0,75% ING(L) Invest Europe Opportunities I 1,10% Franklin Mutual European Fund 0,85% DWS Aktien Strategie Deutschland 1,75% Acatis Aktien Deutschland 1,25% MainFirst Germany Fund C 1,50% FPM Funds Stockpicker Germany All Cap 1,50% Fidelity Nordic Fund 2,75% DNB Scandinavia 1,75% Nordea 1 Nordic Equity 2,50% 69

70 Aktien - USA LGT Multi Manager Equity North America B 1,30% AXA Rosenberg US Enhanced Index Alpha A 0,75% Parvest USA 1,10% Vontobel US Value Equity 3,35% Franklin US Equity I H1 -hedge 1,90% Goldman Sachs US-Equity Portfolio -hedge 1,10% Morgan Stanley US Advantage ZH -hedge 1,25% JPMorgan Highbridge US STEEP -hedge 2,25% UBS USA Growth USD Q 1,65% Threatneedle American Fund 0,70% Threadneedle American Select 1,65% JPMorgan US Strategic Growth 1,40% AB American Growth Portfolio 1,05% Julius Baer US Leading Stock C 1,05% Allianz RCM US Equity AT -hedge 1,50% Franklin US Opportunities I -hedge 2,00% Morgan Stanley US Equity Growth -hedge 2,00% Threadneedle American Fund -hedge 2,00% M&G North American Value 1,50% KBC Equity Fund Buyback America 1,50% Swisscanto Equity Fund Selection North America J 1,50% Robeco US Premium Equities -hedge 4,50% JPMorgan US Value -hedge 4,75% UBS USA Value -hedge 1,80% BGF US Basic Value A2 -hedge 2,45% 70

71 Aktien - Emerging Markets BlackRock Latin America 7,00% Schroder ISF Latin American 3,00% Baring Eastern Europe 4,00% Callander Central Europe 2,00% JPMorgan Eastern Europe Equ. A 2,00% ESPA Stock Europe-Emerging 2,00% 71

72 Aktien - Südostasien Aberdeen Global Asia Pacific 1,40% Templeton Asian Growth Fund 1,60% JPMorgan JF Asean Equity Fund 2,25% Fidelity ASEAN Fund Y 0,75% Vontobel China Stars Equity 1,25% Templeton China Fund 1,25% 72

73 Aktien - Japan Schroder ISF Japanese Equity -hedge 1,75% AB Japan Strategic Value H -hedge 0,75% 73

74 Osteuropa ESPA Stock Europe-Emerging 1,50% Callander Central Europe 0,55% JPMorgan Eastern Europe Equ. 0,75% LGT Equity Fd. Em. Europe and MENA 1,05% Metzler Eastern Europe B 0,55% Nevsky Eastern European Fund 0,60% 74

75 Lateinamerika BlackRock Latin America D2 1,00% Schroder ISF Latin American 1,25% Templeton Latin America Fund 1,25% BlackRock BSF Latin America Opp. 1,50% 75

76 Pharma ESPA STOCK PHARMA 1,00% 76

77 Nahrungsmittel/Consumer Staples Oppenheim OP Food 0,75% KBC Food and Beverage 0,75% 77

78 Gold DWS Gold Plus 3,00% 78

79 Konsum OP Food 1,75% KBC Equity Fund Food & Pers. Products 1,25% 79

80 Konsum SSgA Consumer Staples Index I 1,00% KBC Equity Fund Food & Beverages 0,50% 80

81 Agrarrohstoffe DWS Global Agribusiness 0,50% BNP Parvest Agriculture 0,50% 81

82 Südostasien Pictet Asian Equities 1,00% ESPA Stock Asia-Emerging 1,00% Aberdeen Global Asia Pacific 2,00% 82

83 Nordische Staaten Nordea 1 Nordic Equity 2,50% 83

84 Globale Infrastruktur Credit Suisse EF Infrastructure 2,00% Clariden Leu Infrastructure IB 2,00% 84

85 Emerging Markets Large Caps BlackRock GF Emerging Markets D2 1,330% Magellan C 1,080% JPMorgan Emerging Markets Value 2,250% Small Caps JPMorgan EM Small Cap 2,335% Comgest Growth GEM Prom. Comp. 2,335% 85

86 Anleihen Euro TOP IV ESPA Bond Euro-Mündelrent RT Vorsorge Rentenfonds Macquarie Bonds High Quality ESPA Bond Reserva ESPA Prorent PIA Trend Bond Kathrein Euro Core Gov. Bond MacQuarie duration plus Raiffeisen 313 Euro Trend Follow. Spängler IQAM Bond EUR FlexD 3,75% 6,00% 1,50% 3,75% 5,00% 1,50% 2,50% 1,50% 2,00% 0,50% 86

87 Norwegen Kronen TOP IV Nordea Norwegian Bond Fund 1,00% KBC Renta Nokrenta 1,00% 87

88 Global Emerging Markets TOP IV Large Caps 4,00% BlackRock GF Emerging Markets D2 USD 1,10% Quoniam Emerging Markets Equ.MinRisk 0,653% Vontobel Emerging Markets Equity I 1,10% JPMorgan Emerging Markets Opportunities 1,147% Small Caps 2,00% JP Morgan Emerging Markets Small Caps 0,60% Comgest Growth GEM Promising Comp. 1,00% Fr. Templeton Emerging Markets Small Comp. 0,40% 88

89 Inflation Linked Bonds TOP IV LGT Bond Fund Glb. Inflation Lkd 1,75% Nomura Real Return Fonds 0,75% 89

90 Absolute Return TOP IV Absolute Insight Credit Fund B1P 1,00% Threadneedle Credit Opportunities Funds 0,50% 90

91 IT Infrastruktur TOP IV Franklin Technology Fund 0,670% Henderson Global Technology 0,660% AB International Technology Portf. I 0,670% Morgan Stanley Global Infrastructure Z 1,232% Partners Group Listed Infrastructure I 0,768% Invesco Asia Infrastructure C 2,000% BNY Mellon Latin America Infrastr. 2,000% 91

92 Emerging Markets Anleihen TOP IV ESPA BOND LOCAL EMERGING 0,60% Morgan Stanley EM Domestic Debt 0,60% Absolute Insight EM Debt Fund 0,80% Pictet Emerging Local Currency Debt 1,00% ESPA BOND EMERGING Markets 0,50% Goldman Sachs EM Debt -hedge 0,50% HSBC GIF Global EM Bond -hedge 0,50% Aberdeen Asian Local Curr. Short D. 0,75% Nomura Asian Bond Fonds 0,75% AllianceBernstein RMB Income Plus 1,00% ESPA Bond Danubia 1,50% ESPA Cash Emerging Markets 1,50% 92

93 Unternehmensanleihen TOP IV ESPA Bond Euro-Corporate 1,00% 93

94 Global High Yields TOP IV AB Global High Yield Portfolio AXA WF Global High Yield Bonds 1,50% 1,00% 94

95 Corporates BRIK TOP IV ESPA Bond BRIK Corporate 2,00% 95

96 Konsum TOP IV KBC Equity Fund Food & Pers. Products 1,30% Morgan Stanley Global Brands Z 1,40% Sal. Oppenheim OP Food 1,30% SSgA Consumer Discret. Index Equ.Fund 2,00% FT Emerging Consumer Demand 1,20% ESPA STOCK NEW CONSUMER 0,80% 96

97 Cash Unternehmensanleihen TOP IV ESPA CASH COPORATE-PLUS 1,00% 97

98 Mikrofinance TOP IV Dual Return - Vision Microfinance 1,00% 98

99 Konsum TOP IV KBC Equity Fund Food & Beverages 0,869% Morgan Stanley Global Brands Z 0,870% Sal. Oppenheim OP Food 0,870% SSgA Consumer Discret Index Eq. Fund 1,304% FT Emerging Consumer Demand 0,536% ESPA STOCK NEW CONSUMER 0,768% 99

100 Umwelt TOP IV Swisscanto Equ.Fd. Green Invest Invesco Umwelt und Nachhaltigkeitsfonds 0,536% 0,768% 100

101 Gesundheit TOP IV ESPA STOCK BIOTEC 2,75% Franklin Biotechnology Discovery Fund 1,25% ESPA STOCK PHARMA 3,00% JPMorgan Global Healthcare Fund A 1,00% Bellevue BB Medtech I 0,75% KBC Medical Technologies 1,25% Pictet Generics P 1,00% Adamant Global Generika A 1,00% 101

102 Ressourcen TOP IV BlackRock World Energy D2 0,90% SSgA Energy Index Equity Fund I 1,10% LBBW Rohstoffe 1 0,70% LBBW Rohstoffe 2 0,70% Pioneer SF EUR Commodities I 0,60% Allianz RCM Global Agricultural Trends 1,00% BlackRock World Agriculture Fund D2 1,00% 102

103 CASH EURO PLUS TOP IV ESPA CASH EURO-PLUS 6,50% Spängler IQAM ShortTerm Euro 2,00% 103

104 Gesundheit ESPA STOCK PHARMA 1,25% JPMorgan Global Healthcare Fund 0,75% 104

105 Rohstoffpreise LBBW Rohstoffe 1 I 0,75% LBBW Rohstoffe 2 LS 0,75% Pioneer SF EUR Commodities I 1,00% 105

106 ASEAN TOP V Fidelity ASEAN Fund Y 1,00% JPMorgan JF ASEAN Equity Fund A 2,00% 106

107 Goldminen - Aktien TOP V BGF World Gold D2 0,50% Earth Gold Fund UI 0,50% 107

108 Südkorea Fidelity Korea Fund 1,50% Invesco Korean Equity C 1,00% 108

109 Südostasien TOP V Templeton Asian Growth Fd I 1,25% Aberdeen Global Asia Pacific 0,75% 109

110 Agraraktien TOP V Allianz RCM Global Agric. Trends 0,50% BGF World Agriculture Fund 0,50% 110

111 Holz Pictet Timber P 1,00% 111

112 Infrastruktur Lateinamerika BNY Mellon Latin America Infrastructure 2,00% 112

113 Infrastruktur Lateinamerika TOP V BNY Mellon Latin America Infrastructure 2,00% 113

114 Südostasien TOP V Templeton Asian Growth Fd. 1,25% Aberdeen Global Asia Pacific 0,75% 114

115 Lateinamerika TOP V Black Rock Latin America 1,75% Templeton Latin America Fund 1,75% Schroder ISF Latin American 1,00% 115

116 Afrika DWS Invest Africa LC 1,00% Renaissance Sub Saharan Fund 0,50% 116

117 Türkei TOP V Magna Turkey 1,00% ESPA Stock Istanbul 1,00% 117

118 ASEAN Fidelity ASEAN Fund Y 1,00% JPMorgan JF ASEAN Equity Fund A 2,00% 118

119 Schweiz UBAM Swiss Equity I -hedge 1,00% 119

120 Infrastruktur Asien Invesco Asia Infrastructure C 1,50% 120

121 Nordische Staaten Nordea 1 Nordic Equity 1,00% 121

122 Thailand Fidelity Thailand Fund 0,75% Amundi Fund Equity Thailand 0,75% 122

123 Medizintechnik TOP V BB Medtech I 0,75% KBC Medical Technologies 0,75% 123

124 Lateinamerika TOP V BlackRock Latin America D2 EUR 0,50% Templeton Latin America Fund 1,25% Schroder ISF Latin American C 1,25% BlackRock BSF Latin American Opportunities 1,50% 124

125 Greater China TOP V Vontobel China Stars Equity I 0,75% Templeton China Fund 0,75% 125

126 Russland TOP V ESPA STOCK RUSSIA 0,83% Pictet Russian Equities 0,84% PIA Russia 0,83% DWS Russia 1,00% 126

127 Konvergenz Nordea Polish Equity 1,00% Parvest Converging Europe 0,50% 127

128 Australien TOP V Nestor Australien Fonds 1,00% Fidelity Australia Fund 2,00% 128

129 Frontier Markets Goldman Sachs Next 11 Portfolio I 0,75% Templeton Frontier Markets 0,75% 129

130 Generika Adamant Global Generika A 1,25% Pictet Generics P 1,25% 130

131 Biotechnologie ESPA STOCK BIOTEC 1,25% Franklin Biotechnology Discovery Fund 0,75% 131

132 Nordische Staaten TOP V Fidelity Nordic Fund Carlson Fund Scandinavia Nordea 1 Nordic Equity 0,84% 0,83% 0,83% 132

133 Infotech MSCI Branchen Henderson Global Technology 1,747% AB International Technology Portfolio I 1,748% Franklin Technology Fund 1,748% BlackRock GF World Technology 1,747% 133

134 Energie MSCI Branchen BlackRock GF World Energy D2 USD 2,530% JB Energy Transition 1,265% SSgA Energy Index Equity Fund I 2,955% 134

135 Industrials MSCI Branchen BNP Paribas L1 Equ. World Industrials 2,153% SSgA Industrials Index Equity Fund I 2,154% ING(L) Invest Industrials I 2,153% 135

136 Gesundheit MSCI Branchen ESPA Stock Pharma 1,51% ESPA Stock Biotec 1,51% SSgA Health Care Index Equity I 1,51% JPMorgan Global Healthcare Fund A 1,51% 136

137 Konsum MSCI Branchen Fidelity Global Consumer Y 0,500% SSgA Consumer Discretionary Index 2,545% KBC Equity Fund Food & Beverages 1,900% Morgan Stanley Global Brands 2,017% OP Food 1,718% SSgA Consumer Staples Index 3,500% 137

138 Rohstoffe MSCI Branchen BlackRock World Mining 1,435% Earth Exploration Fund UI 0,850% SAM Smart Materials 2,015% 138

139 Finanztitel MSCI Branchen Fidelity Global Financial Services 1,167% BlackRock World Financials 1,167% Jupiter Global Financials 1,169% UBS Equity Financial Services 1,167% 139

140 Telekommunikation MSCI Branchen Pictet Digital Communication 0,75% DEKA TeleMedien TF 0,835% Fidelity Global Telecommunications 0,835% 140

141 Versorger MSCI Branchen SSgA Utilities Index Equity Fund 1,10% KBC Equity Fund Utilities 1,10% 141

142 Infotechnologie TOP V Henderson Global Technology 1,00% Franklin Technology Fund 1,00% 142

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