Investitionen in die Kapitalmärkte Ex Jugoslawiens (Former Yugoslavian. Countries FYC ) October 2007

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1 Investitionen in die Kapitalmärkte Ex Jugoslawiens (Former Yugoslavian Countries FYC ) October 2007

2 Investment Thema basiert auf einer 3stufigen Konvergenz Makro Konvergenz (ökonomisch & politisch) Die Wirtschaftsleistung der Region wird sich dem EU und EURO- Raum angleichen. Beitrittsverhandlungen sind im Gange bzw. haben Verhandlungen über den Abschluss eines Stabilisierungs- und Assoziierungsabkommen ( SAA Vorstufe zur Aufnahme von Beitrittsverhandlungen) begonnen. Bewertungs Konvergenz Risiko Prämien Das Potenzial der Bewertungskonvergenz wird anhand von weltweit anerkannten Aktienbewertungsmethoden unter Berücksichtung von Erfahrungswerten aus Osteuropa ermittelt. Der fortschreitende Konvergenzprozess führt zu höherem Investorenvertrauen und damit wiederum zu sinkenden Risikoprämien. Discount zum NAV (Wertpapiere aus der Kupon Privatisierung) Privatisierungsfonds bieten die einzigartige Möglichkeit, Zugang zu einer breiten Palette an Sektoren, notierter und nicht notierter Aktien zu bekommen. Im Durchschnitt bewegen sich die Discounts von Privatisierungsfonds ( PIFs ) zwischen 25% and 45%

3 Die politische Konvergenz in Südosteuropa EU-Erweiterungsfahrplan in der Region Südosteuropa Bulgaria Romania Croatia Bosnia Macedonia Montenegro Serbia Albania Kosovo UNO Administration SAA & Candidate Exp. entry period Membership

4 Die Kosten der zentralen Planwirtschaft BIP pro Kopf USA Western Europe Yugoslavia Total Eastern Europe Quelle: OECD

5 Die Kosten der zentralen Planwirtschaft und der enorme Aufholprozess (GDP pro Kopf in USD) Western Europe Yugoslavia Total Eastern Europe Große Konvergenz Quelle: OECD

6 Die Kosten der zentralen Planwirtschaft und der enorme Aufholprozess (BIP pro Kopf in USD) Kleine Konvergenz Yugoslavia Total Eastern Europe Kosten der Liberalisierung Kosten der Liberalisierung und Kriegskosten Quelle: OECD

7 GDP pro Kopf in USD, 2006 Austria Germany $ $ Slovenia $ Czech Republic $ Hungary $ Croatia Poland Serbia $4.220 $9.558 $8.890 Österreichs BIP pro Kopf ist 12,5 mal höher als das von Bosnien und Herzegowina BiH $2.885 Quelle: Welt Bank

8 Riesige Wachstumschancen und noch immer enormes Potenzial niedrige Arbeitskosten: Serbia Romania Bosnia Poland Croatia Slovenia EU 15 Austria - In Serbien liegen die Arbeitskosten mit 330 (pro Monat und Arbeitskraft) am unteren Ende der gesamten Region Ost- und Südosteuropa - Der Mindestlohn in Serbien beträgt 100 pro Monat - Das sehr niedrige Lohnniveau wird noch wesentliche ausländische Direktinvestitionen nach sich ziehen (2006 in Serbien: 10 % relativ zum GDP)

9 Realwachstum und Inflation Wachstum & Stabilität GDP 06 Q1 GDP 07 CPI 06 CROATIA 4,5 % 7,0 % 3,2 % SERBIA 6,0 % 8,7 % 7,6 % BiH 6,1 % - 6,0 % SLOVENIA 4,4 % 7,2 % 2,5 % MACEDONIA 4,7 % - 3,2 % Quelle: WIIW, Business Monitor Wir erwarten eine Verdoppelung der Wirtschaftsleistung in Bosnien und Serbien in den nächsten 5 Jahren. In Kroatien soll 2020 die durchschnittliche Wirtschaftsleistung pro Kopf das Niveau der EU erreicht haben.

10 Konvergenz Strategie Timing am Aktienmarkt 700% 600% EU-Beitritt % 500% 400% 300% 200% 100% MSCI EUROPE CZ, HU, SK, PL Slovenia Osteuropa koppelt sich ab % + 40 % 0% Dez.99 Dez.00 Dez.01 Dez.02 Dez.03 Dez.04 Dez.05 Dez.06 Quelle: Bloomberg

11 Die Region eignet sich sehr gut zur Diversifikation des Risikos! - Das Portfolio weist sowohl zu osteuropäischen als auch zu den Börsen entwickelter Märkte kaum positive Korrelation auf. - Sehr hohe positive Korrelationen unter den entwickelten Märkten - Die Korrelationen innerhalb Osteuropas sind bereits deutlich positiv und nehmen weiter zu

12 Risiken - Verzögerungen im Beitrittsprozess - Verzögerungen bei Reformen - Eine deutliche Abschwächung der globalen Konjunktur könnte sich auch negativ auf die Kapitalmärkte dieser Region auswirken - Verzögerungen im Beitrittsprozess würden sich negativ auf ausländische Direktinvestitionen auswirken

13 Investment Team - Das Team verfügt über einzigartige Expertise und Erfahrung in der Balkan Region - Hochqualifiziertes Team mit ausgewiesenem Track-Record - Team verfügt über Detailwissen von Unternehmen in Bosnien & Herzegowina, Serbien, Montenegro, Kroatien und Slowenien - Starke Teamkompetenz und langjährige Erfahrung in Konvergenzmärkten

14 QIMCO Das Team Joachim Waltl, CFA Partner / Senior Fund Manager waltl@qimco.advisoryinvest.at Alfred Kober, CFA Partner / Senior Fund Manager kober@qimco.advisoryinvest.at Cyrus Golpayegani, CFA Partner / Senior Fund Manager golpayegani@qimco.advisoryinvest.at Axel Schuster, CFA Partner / Managing Director schuster@qimco.advisoryinvest.at

15 Investment Philosophy Wir sind überzeugt, dass - konvergierende Volkswirtschaften reife Ökonomien auch weiterhin outperformen werden. - wir mit unserem strikt fundamentalen Investmentansatz langfristig überdurchschnittliche Erträge erwirtschaften werden. - der Einstieg in die Kapitalmärkte zu einem sehr frühen Zeitpunkt wesentlich ist.

16 Historie des Fondsmanagers Historische Wertentwicklung des Investmentansatzes ,18 % Hypo South Eastern European Opportunities 150 YTD: 1 Year: 3 Years p.a.: 5 Years p.a.: Mgmt. Period p.a.: 34,13% 101,86% ,47% Jul.05 Okt.05 Jän.06 Apr.06 Jul.06 Okt.06 Jän.07 Apr.07 Jul.07 Quelle: Bloomberg, Juni 2007

17 Meinl Balkan Fund - Errechneter Wert: 10,13 (per Ende September) - WKN: AT0000A060S8 (T) AT0000A060T6 (VT) - Fondsvolumen: Mio. 42,2 - Ausgabeaufschlag: 5,00 % - Management Fee: 2,00 % + 15 % Performance Fee (HWM) - Depotbank: Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG - Wirtschaftsprüfer: Deloitte & Touche, Wien - Fondsmanager: Advisory Invest GmbH - KAG: JMI

18 Warum jetzt investieren? - Eine der wenigen Möglichkeiten, in eine der weltweit dynamischsten Wachstumsregionen zu investieren - Hohes UND nachhaltiges Wachstumspotenzial - Starkes Gewinnwachstum der Unternehmen - Investitionsprogramm ist mit Mio. 150 limitiert (danach erhöhter Ausgabeaufschlag) - Risiko Diversifikation für alle Aktienportfolios - Gute Gelegenheit von der zweiten und dritten Konvergenz-Welle zu profitieren - Hochspezialisiertes und unabhängiges Team aus Experten der Region Ost- und Südosteuropa

19 Disclaimer This Presentation Document is prepared for information purposes and for distribution to professional and business customers by Meinl Bank AG and does not constitute an offer or solicitation to buy or sell investment funds. It is not intended for distribution to, or use by, any person in any jurisdiction where such distribution of or use is prohibited by law or regulation. The information contained in this Presentation Document has been obtained from reliable sources and has not been verified by Meinl Bank AG. Meinl Bank AG makes no claims to its completeness or accuracy. This Presentation Document reflects current views which may be subject to change without prior notice. Meinl Bank AG undertakes no obligation to provide the recipient with access to any additional information or to update this Presentation Document or to correct any inaccuracies therein which may become apparent. 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