Managed Futures - Makrohedge gegen steigende Zinsen?

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1 Managed Futures - Makrohedge gegen steigende Zinsen? FTC Capital GmbH Seidlgasse 36 Top Vienna Austria Gerd Gwiss Partner gwiss@ftc.at Not for distribution Institutional Clients only

2 Alles wunderbar ewig steigende Märkte! FTC Capital

3 ..und noch mehr Bullen! FTC Capital

4 Aktien billig oder teuer? FTC Capital

5 Risiko Zinsanstieg 1. Je länger die Zinsen tief sind umso mehr glauben wir es bleibt so 2. Alle sind überzeugt, Zinsen bleiben auf Jahre weiter tief 3. UK & US beweisen bereits das Gegenteil 4. Ist Draghi eine Garantie für tiefe Zinsen in Europa? 5. Ist Draghis Job sicher und wie lange kann sich Merkel die Null Zinspolitik bei Inflation von 1,90% noch leisten? 6. Was passiert mit gemischten Portfolios bei einem Zinsanstieg? 7. Vorgeschmack darauf gab es im 3. Quartal 2016 Investment Paradigmen können sich ändern FTC Capital

6 6 Signifikante Zinsanstiege FTC Capital

7 Performance Traditionelle Investments Performance während fallender vs. steigender Zinsen Quelle: Campbell White Paper Series 01/2013 FTC Capital

8 Performance Traditionelle vs Managed Futures Historische Underperformance traditioneller Investments bei steigenden Zinsen Bedeutung von Portfolio Diversifikation extrem wichtig in solchen Phasen Quelle: Campbell White Paper Series 01/2013 FTC Capital

9 ø Annualisierte Erträge bei Zinsanstiegen Annualisierte Erträge während 6 Zinsanstiegen von Quelle: Welton Investment Corporation 2013 Going up where to find returns if rates begin to rise FTC Capital

10 Managed Futures bei Zinsanstiegen Multi Asset Class Trendfollowing während 6 Zinsanstiegen von Quelle: Welton Investment Corporation 2013 Going up where to find returns if rates begin to rise FTC Capital

11 Sektorenbeiträge Fallende vs Steigende Zinsen ø Annualisierte Trendfolge Erträge pro Sektor alle Monatsperioden Quelle: Welton Investment Corporation 2013 Going up where to find returns if rates begin to rise FTC Capital

12 Spot Price & Roll Yield Beitrag zu kummulierten Benchmark Erträgen Quelle: Campbell White Paper Series 01/2013 FTC Capital

13 Long Only dominiert aber. Welche Assets sind flexibel und nicht immer Long Only? Welche Strategien können auch von Abwärtstrends profitieren? MANAGED FUTURES Auszahlungsprofil Korrelation zu Aktien & Anleihen langfristig 0 = unkorreliert Korrelation in Abwärtsmarkten negativ Korrelation in Aufwärtsmärkten positiv Bonds, Aktien fallen A c Seitwärts B Bonds, Aktien steigen Managed Futures als Tail Hedge mit einem positiven Carry FTC Capital

14 Gemischtes Portfolio mit und ohne CTA Portfolio traditionell alternativ Rendite Gesamt 237.9% 267.6% Annualisierte Rendite 5.7% 6.1% Annualisierte Volatilität 8.9% 9.2% Sharpe Ratio (mod.) Größter Drawdown -32.7% -14.0% Längster Drawdown (Monate) Alternativ: 50% Anleihen 25% Aktien 25% FTC Traditionell: 50% Anleihen 50% Aktien Beispiel: Anleihen (JPM Global Aggregated Bond Index Euro) und Aktien (MSCI World Index Euro) jeweils zu 50% gewichtet im Vergleich zu einem Portfolio aus 50% Anleihen, 25 % Aktien, und 25% Classic Strategie von FTC. Zeitraum: 1/ /2016. Quelle: FTC Datenbank HINWEIS: Das ist eine Marketingmitteilung. Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung kann infolge von Kursschwankungen erheblich steigen oder fallen. Performanceangaben berücksichtigen alle Gebühren aber keinen Ausgabeaufschlag. Der Fonds weist erhöhte Volatilität auf. Prospekt und KID sind in deutscher Sprache unter kostenlos erhältlich. Gem. 48(7)Z9 AIFMG wird ausdrücklich auf die mit der Veranlagung verbundenen Risiken hingewiesen. Datenquelle: FTC Capital. Angaben beziehen sich, wenn nicht anders angegeben, auf die Stammklasse EUR B (Fondsstart ) und die Classic Strategie vor Fondsstart ( ); die Performance vor Fondsstart beruht auf einem Vorläuferprodukt mit ähnlicher Strategie. FTC Capital

15 What comes next? 800 FTC 333% / 6,9% p.a. MSCI World EUR 215% / 5,3% p.a. +49%? % +24% % -54% - 51% MSCIW /1998 Russland 11/2000-2/2003 Tech-Blase 06/2007-2/2009 Finanz-Krise FTC Zeitraum: 01/ /2016 Quellen: Bloomberg, FTC Datenbank HINWEIS: Das ist eine Marketingmitteilung. Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung kann infolge von Kursschwankungen erheblich steigen oder fallen. Performanceangaben berücksichtigen alle Gebühren aber keinen Ausgabeaufschlag. Der Fonds weist erhöhte Volatilität auf. Prospekt und KID sind in deutscher Sprache unter kostenlos erhältlich. Gem. 48(7)Z9 AIFMG wird ausdrücklich auf die mit der Veranlagung verbundenen Risiken hingewiesen. Datenquelle: FTC Capital. Angaben beziehen sich, wenn nicht anders angegeben, auf die Stammklasse EUR B (Fondsstart ) und die Classic Strategie vor Fondsstart ( ); die Performance vor Fondsstart beruht auf einem Vorläuferprodukt mit ähnlicher Strategie. FTC Capital

16 Was Kunden wünschen.. FTC Capital

17 .und die Realität! FTC Capital

18 Schlussfolgerungen Seit 1972 klare Underperformance von US Aktien & Bonds & gemischten Portfolios bei steigenden Zinsen vs. fallenden Zinsen Managed Futures Performance war unabhängig vom Zinsregime Tendentiell sogar besser bei steigenden Zinsen, aber nicht statistisch signifikant Kein linearer Zusammenhang Managed Futures und Zinsrichtung AKTIEN performen besser bei fallenden Zinsen COMMODITIES klar besser bei steigenden Zinsen WÄHRUNGEN haben starke Trends bei steigenden Zinsen STEIGENDE ZINSEN können durch SHORT Bond Positionen ein effizienter Performancedriver und Diversifikator werden! FTC Capital

19 What to do? Echte Diversifikation bieten nur MANAGED FUTURES Diversifizieren Sie - wirklich und richtig JETZT WILLIAM TELL S LESSER KNOWN FIRST SON STANISLAUS TELL Es ist nicht der der Beste, der am öftesten recht hat sondern der, der am schnellsten erkennt wenn er unrecht hat! FTC Capital

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