Internationaler Aktienfonds. LOYS Global

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1 Internationaler Aktienfonds LOYS AG: Oldenburg - Chicago Stand:

2 Inhaltsübersicht LOYS AG 12/04/

3 LOYS AG LOYS AG Spezialist für globales Aktienfondsmanagement Unabhängigkeit Aktives Management Hohe Anlage-Flexibilität (Länder-, Branchen-, Marktkapitalisierungen) Eigenes Verständnis von Risiko im Aktienmarkt Vorstand, Fondsmanager sowie Mitarbeiter investieren in die eigenen Fonds Genuines und globales Investment 12/04/

4 LOYS AG Aktienfonds Alternative Aktienstrategien Internationaler Aktienfonds Konzentriertes Portfolio der besten Anlageideen Investitionsquote: % L/S Altern. Aktienstrategie im UCITS- Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% System Internationaler Aktienfonds Diversifiziert Regelgebunden Investitionsquote: % MH Altern. Aktienstrategie als Single Hedgefonds im dt. Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% 12/04/

5 LOYS AG Fondsmanagement Dr. Christoph Bruns Fondsmanager Diplomkaufmann und Dr. rer. pol. an der Uni Münster 1994: Eintritt als Fondsmanagerbei Union Investment; 1997 Gesamtprokura für die Union Investment (1997); 2000 Direktor der Union Investment und Segmentleiter Fondsmanagement 2001 Segmentleiter Portfolio-management der Union Fonds Holding AG 2002: Investor, Chicago / USA 2004: Fondsmanager, Teilhaber und Vorstand LOYS AG Autor diverser wirtschaftswissenschaftlicher Standardwerke Ufuk Boydak Fondsmanager Diplomkaufmann CFA Candidate Im Unternehmen seit /04/

6 Qualität Unterbewertung Streuung Zeit 12/04/

7 Unser Anlageziel Mehrung des eingesetzten Kapitals bei aktienadäquatem* Anlagezeitraum Die Wertentwicklung gängiger Alternativen (Aktienindizes, Anleihen und Geldmarktinstrumente) sollte in einem aktienadäquaten* Zeitraum deutlich übertroffen werden (Wertzuwachs in EUR). Eine hohe fundamentale Qualität unserer Portfoliounternehmen soll den Werterhalt auch über schwierige Marktphasen hinweg gewährleisten. 12/04/

8 LOYS betreibt konsequentes aktives Management keine Orientierung an einem Aktienindex globale Einzeltitelselektion (Stock-Picking) konzentriertes Portfolio hohe Flexibilität bei der Umsetzung von Anlageentscheidungen Ausnutzung von Möglichkeiten zur Generierung von Zusatzerträgen (u. a. Stillhaltergeschäfte) 12/04/

9 Benjamin Graham über Investment und Risiko An investment operation is one which, upon thorough analysis, promises safety of principle and a satisfactory return. Operations not meeting these requirements are speculative. An investment operation is one that can be justified on both qualitative and quantitative grounds. Real investment risk is measured not by the percent that a stock may decline in price in relation to the general market in a given period, but by the danger of a loss of quality and earnings power through economic changes or deterioration in management Benjamin Graham Quelle: Graham/Dodd, Security Analysis, 3. Aufl., 1951, S /04/

10 Wesentliche Merkmale unseres Anlagestils antizyklisches Handeln Wahrscheinlichkeit für Übergewichtung von kleinen und mittelgroßen Unternehmen Präferenz für eigentümerorientiert geführte Unternehmen Fokussierung auf Qualitätsunternehmen mit hohen inneren Werten und günstige Bewertungskennzahlen keine Neuemissionen keine Aktien aus vorherigem Private Equity Besitz 12/04/

11 Monitoring 5 4 generierung Implementierung Aktienanalyse 3 universum Ideen- 2 Anlage- 1 12/04/

12 Anlageuniversum globales Aktienuniversum ca Unternehmen Bloomberg / Datastream keine Neuemissionen (Private Equity) keine Banken ca Unternehmensmodelle in der LOYS Datenbank 12/04/

13 Ideengenerierung Anhand eigens definierter Kriterien wird das globale Aktienuniversum monatlich durchsucht und eine Auswahl generiert beispielhafte Kriterien: op. CF Wachstum der letzen 5 Jahre, EV/FCF, etc. Tägliches Screening der Marktbewegungen unserer globalen Watchlist ca Titel Kurs- und Bewertungsanomalien Übersichtsdateien der Weltindizes Managereigene Watchlisten und Filter Externes Research / Analystennetzwerk 12/04/

14 Aktienanalyse I II + LOYS Quantitative Analyse LOYS Qualitative Analyse 12/04/

15 Aktienanalyse: Bewertungsmodell (quantitativ / holistisch) Jedes potentielle Unternehmen wird mit dem LOYS Modell analysiert und erhält eine individuelle Bewertung. Makroökonomische Aspekte finden sich in den Prognosen wieder. Modelldetails Historische Daten der letzten 10 Jahre Diskontierte FCF und Jahresüberschusse der Zukunft Residual Income Modell zur Plausibilitätsüberprüfung (keine Terminal-Value-Problematik) Diskontierungszeitraum 5- und 10-Jahre Benjamin Graham Screen zur Bilanzstärke Sensitivitäts- und Szenarioanalysen Multiples und Kennzahlen Aggregierte Kennzahlenbestimmung in Relation zu Wettbewerbern 12/04/

16 Unternehmenswert-Modellierung Automatisierte Verknüpfung mit Bloomberg Erster Schritte: Güteprüfung! Discounted Cash Flow Modelle Auf Basis adjustierter Jahresüberschüss Auf Basis Free Cash Flows Residual Income Modell Liquidationsbewertung bei Verlust machenden Unternehmen Kennzahlen und Multiples 12/04/

17 Qualitative Analyse Vor jeder Investition erfolgt eine Überprüfung der sich qualifizierenden Titel auf Plausibilität. Zu den wichtigsten Faktoren gehören hierbei: Wettbewerbsposition Preissensitivität Wettbewerbsanalyse Markteintrittsbarrieren Managementkultur Bilanzqualität Branchenattraktivität Liquiditätsanforderungen Eigentümerstruktur (Eigentümerorientierung) 12/04/

18 Portfoliogestaltung Resultiert aus einem Zusammenspiel der zwei Säulen: Investition bei einer Unterbewertung von mindestens 30 Prozent (Margin of Safety) Konzentriertes Portfolio Ökonomische Streuung anhand individueller Attraktivität Verkauf bei Erreichen des fairen Unternehmenswertes. Regelmäßige Anpassung des Portfolios (Rebalancing) 12/04/

19 Kaufs- und Verkaufsdisziplin Quelle: LOYS AG 12/04/

20 Monitoring Tägliche Beobachtung sog. Watchlists potentieller Titel die den LOYS schen Kriterien genügen, aber dem gewünschten Preisniveau noch nicht entsprechen. Bei Erreichen, Eintritt ins Portfolio Tägliches Screening der Marktbewegungen an internationalen Aktienmärkten Kurs- und Bewertungsanomalien Quartalsberichte und Jahresabschlüsse Marktgeschehen und Presse Researchberichte Übersichtsdateien der Weltindizes Unternehmenskontakt Re-Analyse bei Über- oder Unterschreitung bestimmter Perzentile Regelmäßige Anpassung des Portfolios (Rebalancing) Performanceattribution und -messung 12/04/

21 Risikosteuerung Vorgeschaltetes Risikomanagement durch einen sorgfältigen Aktienauswahl-Prozess Konzept der Sicherheitsmarge Ökonomisch orientierte Streuung Langfristiger Planungshorizont Ggf. Kassenhaltung Laufende Aktualisierung der Bewertungsmodelle Ggf. Absicherung von Fremdwährungsrisiken Re-Analyse nach Kursverlusten Quelle: LOYS AG 12/04/

22 Aktienfonds Alternative Aktienstrategien Internationaler Aktienfonds Konzentriertes Portfolio der besten Anlageideen Investitionsquote: % L/S Altern. Aktienstrategie im UCITS- Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% System Internationaler Aktienfonds Diversifiziert Regelgebunden Investitionsquote: % MH Altern. Aktienstrategie als Single Hedgefonds im dt. Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% 12/04/

23 Wesentliche Merkmale des Aktien International Qualitätsunternehmen Unterbewertung globale Teilhabe langfristig 12/04/

24 Wertentwicklung des 12/04/ Quelle: LOYS AG; inkl. etw. Ausschüttungen; Stand ; :Übernahme des Fondsmanagements durch Dr. Christoph Bruns 24

25 vs. MSCI Welt TR net (seit Fondsübernahme durch Dr. Christoph Bruns am ) 112,5 % Mehrertrag: + 34,7 % MSCI Welt 77,8 % Es handelt sich um den -P- seit ; Quelle: LOYS AG Stand: /04/

26 Leistungsbilanz von Dr. Christoph Bruns: Mehrertrag ggü. MSCI Welt TR net Es handelt sich hierbei um die Anlageergebnisse des nach Kosten seit Übernahme des Fondsmanagements durch Dr. Christoph Bruns am (bis einschl. Juni 2010 P-Tranche, danach I-Tranche) und davor um den Track Record mit dem UniGlobal, der von 1996 bis 2002 von Dr. Christoph Bruns gemanagt wurde. Quelle: MSCI Barra, LOYS AG Stand /04/

27 Der trägt eine klare, aktive Handschrift Top-Positionen per Die Länderaufteilung per Bechtle 8,6% BP 7,3% Deutsche Post 5,7% GBL 5,3% SK Telecom 4,0% Deutsche Telekom 3,0% Eni 2,6% Unipres Corp. 2,5% Liquiditätsquote 8,2% Anzahl der Positionen: 73 Quelle: LOYS AG 12/04/

28 Warum LOYS? Struktur inhabergeführt unabhängig keine Interessenkonflikte Spezialisierung auf den Aktienbereich konservative, langfristig orientierte Anlagestrategie konzentriert auf die besten Anlageideen im Aktienbereich Fondsmanagement erfahrenes und erfolgreiches Fondsmanagement mit einer überzeugenden Leistungsbilanz Sitzt Ihr Fondsmanager mit im Boot? Auf den Punkt gebracht: LOYS investiert in qualitativ hochwertige Unternehmen, die weniger kosten, als sie wert sind! FWW FundStars 12/04/

29 Fondsinformationen - Fondsbezeichnung Fondsart / Anlageschwerpunkt Loys Sicav - Internationaler Aktienfonds für unterbewertete Aktien Anteilklasse / Aktienklasse P Aktienklasse I Aktienklasse N Tranche Publikums-Tranche Institutionelle Tranche Stiftungstranche Gewinnverwendung ausschüttend thesaurierend ausschüttend Geschäftsjahr Investmentgesellschaft/ Verwaltungsgesellschaft Depotbank Domizil 1. Jan. bis 31. Dez. Loys Sicav /Alceda Fund Management S.A. M.M. Warburg & Co Luxembourg S.A. Luxemburg Wertpapierkenn-Nr. / A0LFXD A0M5SE ISIN LU LU LU Mindestanlage in Euro keine keine Fondswährung Agio bis zu 5% 0% bis zu 5% Managementvergütung 0,8% 0,6% 1,2% Vertriebsstellenvergütung 0,6% keine 0,6% Verwaltungsvergütung max. 0,12% Performance Fee Preisfeststellung/Handel Fondsauflegung Fondsmanager 10 % (High Water Mark) Euro 20% des über die Entwicklung des MSCI World Total Return Index (in Euro) hinausgehenden Anstiegs Täglich (Übernahme des Fondsmanagements durch Dr. Christoph Bruns am 1. Januar 2005/ Übertragung des Teilfonds aus der Multiadvisor Sicav in die Loys Sicav am ) Dr. Christoph Bruns Fondsvolumen 542,4 Mio. keine *Besonderheiten bei der Abwicklung des Bitte beachten Sie, dass es sich bei den Zeiten für den Orderannahmeschluss um die Schlusszeiten bei der Depotbank M.M.Warburg, Luxemburg handelt. Bei Ihrer Plattform, bzw. bei Ihrem Kreditinstitut wird der Orderannahmeschluss für den früher sein, da die Plattform, bzw. das Kreditinstitut die Order noch fristgerecht an die Depotbank weiterleiten muss. 12/04/

30 Abwicklungsinformationen - Fondsbezeichnung Fondsart / Anlageschwerpunkt LOYS Sicav - Internationaler Aktienfonds für unterbewertete Aktien Anteilklasse / Anteilklasse P Anteilklasse I Anteilsklasse N Tranche Publikumstranche Institutionellen Tranche Stiftungstranche Investmentgesellschaft/ Verwaltungsgesellschaft Depotbank LOYS Sicav / Alceda Fund Management S.A. M.M. Warburg & Co Luxembourg S.A. Wertpapierkenn-Nr. / A0LFXD A0M5SE ISIN LU LU LU Mindestanlage in Euro keine keine Fondswährung Orderannahmeschluss Uhrzeit Preisfeststellung Valuta Euro 1 Bankarbeitstag vor Preisfeststellung Uhr MEZ* Täglich 2 Tage Telefonnummer Faxnummer Kassenvereinsnummer Clearstreamnummer *Besonderheiten bei der Abwicklung des Bitte beachten Sie, dass es sich bei den Zeiten für den Orderannahmeschluss um die Schlusszeiten bei der Depotbank M.M.Warburg, Luxemburg handelt. Bei Ihrer Plattform, bzw. bei Ihrem Kreditinstitut wird der Orderannahmeschluss für den früher sein, da die Plattform, bzw. das Kreditinstitut die Order noch fristgerecht an die Depotbank weiterleiten muss. 12/04/

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